La industria europea de gestión de activos continúa con su consolidación. BNP Paribas Cardif ha anunciado que ha finalizado la adquisición de AXA Investment Managers (AXA IM) y que ha firmado una asociación a largo plazo con el Grupo AXA para gestionar una gran parte de sus activos. Según recuerdan, esta operación, anunciada el 1 de agosto de 2024, permitirá al Grupo BNP Paribas crear una plataforma europea líder en gestión de activos, con más de 1,5 billones de euros en activos bajo gestión confiados por sus clientes.
Además, destacan que el Grupo se convertirá en “el líder europeo en gestión de ahorro a largo plazo para aseguradoras y fondos de pensiones, con aproximadamente 850.000 millones de euros, con la ambición de convertirse en el líder europeo en captación de fondos para inversiones en activos privados y posicionarse entre los principales proveedores de ETFs en Europa”. Esta operación también forma parte de la misión principal del Grupo: apoyar la economía movilizando el ahorro para financiar proyectos orientados al futuro, en el mejor interés de sus clientes.
Al combinar la experiencia de AXA IM, BNP Paribas Asset Management y BNP Paribas REIM, esta nueva plataforma contará con una amplia gama de activos tradicionales y alternativos, una red de distribución global ampliada, mayores capacidades de innovación y una oferta más completa en inversión responsable. Se beneficiará de la posición en el mercado y la experiencia de AXA IM Alts en activos privados, que consideran “motores clave del crecimiento futuro para clientes institucionales e individuales, así como del saber hacer de AXA IM en gestión de activos a largo plazo para seguros y jubilación”.
Combinar capacidades
En este contexto, BNP Paribas Cardif aprovechará las capacidades de esta plataforma para la gestión de una gran parte de sus activos, en particular sus fondos generales. Según añaden, “la creación de esta nueva plataforma marca un hito importante en el desarrollo y crecimiento de la división IPS. Se beneficiará plenamente del modelo integrado de BNP Paribas, en estrecha colaboración con las divisiones CPBS y CIB, especialmente en el marco del enfoque ‘originar para distribuir’”.
Sobre la operación Jean-Laurent Bonnafé, CEO de BNP Paribas, ha señalado: “Esta adquisición es un momento importante para todo el Grupo BNP Paribas. Estamos encantados de dar la bienvenida a los equipos de AXA IM, que encontrarán dentro del Grupo BNP Paribas una sólida cultura de servicio al cliente, así como ambiciosas perspectivas de crecimiento e innovación. Son equipos con experiencia reconocida y complementaria que construirán juntos un proyecto industrial europeo para servir mejor a nuestros clientes. Tengo plena confianza en la capacidad de los equipos directivos de nuestras actividades de gestión de activos para hacer crecer el negocio y crear valor para nuestros clientes y empleados”.
Hoja de ruta
Según explican desde BNP Paribas Cardif, han establecido diversos grupos de trabajo conjuntos con los equipos de AXA IM para reflexionar y desarrollar una hoja de ruta común, particularmente en lo que respecta a la oferta y los servicios, que será presentada a los órganos representativos de los empleados pertinentes.
Según explican, el proyecto de fusión de las entidades legales de AXA IM, BNP Paribas AM y BNP Paribas REIM, que daría lugar a la nueva plataforma propiedad de BNP Paribas Cardif, está actualmente sujeto a consulta con los órganos representativos de los empleados.Sobre cómo quedará el liderazgo de la firma, señalan que Sandro Pierri, CEO de BNP Paribas AM, dirigirá las actividades de gestión de activos del Grupo BNP Paribas y Marco Morelli, actual Presidente Ejecutivo de AXA IM, presidirá dichas actividades.
Respecto a los aspectos financieros, esperan que el crecimiento de los ingresos del Grupo para 2026, incluyendo el impacto de la operación, será superior al 5 % (tasa de crecimiento anual compuesta 2024-2026), con un efecto “jaws” promedio anual de 1,5 puntos.
La deuda pública del G7 ha alcanzado niveles sin precedentes desde la Segunda Guerra Mundial, y, a la par, Estados Unidos se encuentra en una trayectoria fiscal que podría llevar su deuda al 200% del PIB en 2050. En este contexto, a los expertos de las gestoras les ha llamado la atención el volumen de ventas netas de bonos a corto plazo en los seis últimos meses. Según un análisis de Aberdeen Investments, estas han incrementado, en todo el mundo, un 214% hasta alcanzar los 115.570 millones de dólares estadounidenses, en los seis meses anteriores.
Según la gestora, durante el último año, el cambio y el ritmo en el apetito de los inversores por los bonos a corto plazo se hace aún más evidente. Las ventas netas de bonos a corto plazo en todo el mundo hasta finales de mayo de 2025 alcanzaron los 164.604 millones de dólares estadounidenses, frente a una salida neta de más de 42.000 millones de dólares el año anterior hasta finales de mayo de 2024.
“La demanda de renta fija a más corto plazo sigue siendo fuerte, especialmente de bonos corporativos con grado de inversión. La mayoría de los inversores consideran que los tipos de interés bajarán gradualmente a partir de ahora. No obstante, el entorno sigue siendo muy incierto debido a las cuestiones de geopolítica y a las posibles repercusiones de los aranceles tanto en el apetito por el riesgo como, de hecho, en la inflación. La volatilidad seguirá siendo mayor en los bonos a más largo plazo y podría aumentar en las partes de mayor riesgo de los mercados de crédito en el futuro. Por lo tanto, los bonos a corto plazo están demostrando ser una especie de zona óptima en este momento, con la posibilidad de obtener rendimientos aún atractivos que son superiores a los tipos de efectivo, manteniendo al mismo tiempo una baja volatilidad”, apunta Mark Munro, director de Inversiones de renta fija global de Aberdeen Investments.
Perspectivas para los bonos del Tesoro de EE.UU.
Según las previsiones de Oxford Economics, no se producirá una disminución de la demanda extranjera de bonos del Tesoro estadounidenses, pese a los riesgos fiscales, de inflación y ante la mayor incertidumbre global. “El último informe de Cuentas Financieras de la Reserva Federal reflejó una fuerte demanda extranjera de bonos del Tesoro antes de los anuncios de aranceles en abril. Las cifras más recientes de los informes de Capital Internacional del Tesoro, las subastas de bonos del Tesoro y los datos del Ministerio de Finanzas de Japón, todos sugieren que la demanda extranjera se mantuvo sólida después del aumento de aranceles”, señala John Canavan, analista principal de Oxford Economics.
Canavan matiza que, dado el creciente volumen de deuda del Tesoro y el tono más antagónico adoptado por la administración del presidente Donald Trump hacia los aliados globales, el riesgo de una demanda extranjera más débil por bonos del Tesoro persistirá. Sin embargo, matiza: “Creemos que estamos lejos de ver una erosión significativa del estatus de reserva del dólar, un soporte fundamental clave para la demanda de bonos del Tesoro”.
TwentyFour AM: renta fija europea
Felipe Villarroel, socio, gestión de carteras, de TwentyFour AM (boutique Vontobel), reconoce que al entrar en 2025, preveía que, si bien los aranceles encabezaban la lista de posibles catalizadores de la ampliación de los diferenciales, en un contexto macroeconómico de tipos de interés a la baja y sólido crecimiento mundial, el crédito superaría a la deuda pública y ofrecería una rentabilidad total saludable a los inversores en renta fija.
Tras haber superado ya el primer semestre del año, considera que su previsión solo requiere revisiones menores. “Siempre que las negociaciones comerciales avancen según lo previsto, en comparación con principios de año esperamos un número ligeramente inferior de recortes de los tipos de interés (al menos en EE.UU.) y un menor crecimiento mundial (impulsado por EE.UU.). Además, mientras que las previsiones de crecimiento en Europa no han sufrido revisiones importantes, las de EE.UU. se han visto negativamente afectadas. En consecuencia, hemos aumentado nuestra ya marcada preferencia por la renta fija europea frente a la estadounidense. Sin embargo, creemos que el telón de fondo macroeconómico sigue siendo lo suficientemente fuerte como para que el crédito supere a la deuda pública y ofrezca una rentabilidad total saludable a los inversores en renta fija en 2025”, defiende Villarroel.
Capital Group: high yield estadounidense
Desde Capital Group consideran que el sector del high yield estadounidense parece estar en buena forma. Según argumentan desde la gestora, el crecimiento de los beneficios de las empresas es positivo, el apalancamiento es moderado y las tasas de impago son bajas. Y lo que para la firma es más relevante: la calidad crediticia del mercado de high yield ha mejorado notablemente en las últimas décadas.
“La cohorte de mayor calificación en high yield es BB, que ahora representa más del 50% del mercado estadounidense del alto rendimiento. El aumento de la calidad crediticia fue especialmente notable durante el periodo de volatilidad del mercado observado a principios de 2025, sobre todo si se compara con el periodo de la crisis financiera mundial. En aquel momento, como clase de activo, el mercado estadounidense de alto rendimiento experimentó una caída comparable a la de la renta variable, de más del 25% en el segundo semestre de 2008. Sin embargo, durante el reciente episodio de incertidumbre, cuando el S&P 500 cayó un 15%, el high yield sólo cayó un 1,8%”, explican.
La mejora de la calidad crediticia media en las dos últimas décadas ha ayudado a los bonos estadounidenses de alto rendimiento a resistir mejor en condiciones de mercado adversas y ha proporcionado un importante diversificador frente a la renta variable.
Wellington Management: más allá del cupón
Para Raina Dunkelberger, directora de Inversiones en Wellington Management, con los mercados de renta variable tan concentrados y el dry powder en ciertas áreas del crédito privado potencialmente tocando techo, los inversores pueden considerar la renta fija orientada a la obtención de rentabilidad más allá del mero pago del cupón, con el objetivo de obtener una rentabilidad total, en lugar de sólo ingresos.
“Los inversores pueden acceder a este tipo de renta fija a través de estrategias de gestión activa, que cuenten con la flexibilidad de asignar capital a diferentes geografías y sectores, posiblemente algo esencial en un mundo tan marcado por la divergencia política. Estos enfoques tienden a ser globales por naturaleza, sin sesgos sectoriales. Como tales, pueden ser una fuente útil de diversificación para las carteras”, argumenta Dunkelberger.
Además, considera que los gestores de este tipo de estrategias de renta fija suelen tener un profundo conocimiento fundamental del mercado lo que les permite entender bien la dirección de la economía, los tipos de interés y la solidez financiera de una determinada empresa o sector.
“Esto podría ser especialmente importante en una época en la que parece probable que persista la volatilidad de los tipos del Tesoro en medio de la actual incertidumbre económica y geopolítica. Los gestores activos de renta fija orientada a la obtención de rentabilidad suelen conocer bien los aspectos técnicos, como los desequilibrios entre la oferta y la demanda, así como la segmentación de los inversores. Como consecuencia, estas estrategias pueden ofrecer potencialmente un abanico más amplio de oportunidades entre sectores no esenciales, ineficientes y en gran medida pasados por alto, como los convertibles, los títulos de capital y los AT1. Los gestores centrados en un solo sector no tienen tantas probabilidades de aprovechar estas oportunidades”, apunta la directora de Inversiones en Wellington Management.
BlackRock: ingresos frente a duración
Por su parte, desde BlackRock destacan en su outlook semestral que, en gran parte del universo de renta fija, “la duración ya no es la cobertura confiable que solía ser”. Según explican, dado el contexto macroeconómico actual, no esperan que eso cambie. Aun así, consideran que con la Reserva Federal probablemente manteniendo las tasas por encima del nivel neutral durante más tiempo, los mercados de deuda vuelven a ofrecer niveles de rentabilidad históricamente altos para los inversores.
“En este entorno, creemos que los inversores deberían priorizar los ingresos frente a la duración. Los rendimientos en todos los segmentos rara vez han sido tan elevados, especialmente en los tramos cortos de la curva, lo que brinda a los inversores la oportunidad de obtener rentabilidades muy atractivas de emisores de alta calidad con poco riesgo de duración”, argumentan.
Según su documento, incluso con una inflación superior a los niveles históricos, estos rendimientos nominales superan ampliamente la inflación tendencial, algo que se ha visto rara vez en las últimas décadas. “Y en cuanto a la duración que sí mantenemos en EE. UU., preferimos concentrarla en el tramo corto y medio de la curva, donde es poco probable que las tasas suban más y la Fed tiene mayor margen de maniobra ante cualquier shock, lo que hace que la convexidad sea cada vez más atractiva”, argumentan.
Siguiendo los últimos desarrollos de un proceso que lleva ya un par de años, el grupo financiero Credicorp (Grupo Crédito SA) lanzó unacontundente crítica contra la Superintendencia Nacional de Aduanas y Administración Tributaria (Sunat) de Perú. Esto luego de que la entidad reclamara al holding peruano el pago de 1.500 millones de soles (unos 423 millones de dólares) en supuestos impuestos impagos.
“La Sunat ha iniciado un proceso a Grupo Crédito S.A. con el que está cambiando las reglas de juego en nuestro país”, acusó la entidad a través de un comunicado. Con este cuestionamiento, indicaron, la autoridad tributaria está ignorando la normativa vigente del momento y reabriendo innecesariamente una materia zanjada.
El dilema está en torno a dos compras de acciones del BCP, con Credicorp Capital como el vendedor y el holding como comprador. Según la Sunat, estas operaciones habrían omitido el pago de impuesto a la renta, por lo que ahora está cobrando a la compañía los 1.500 millones de soles, por los impuestos señalados y sus intereses correspondientes.
Según argumenta Credicorp, en el momento en que se realizaron estas transacciones, en 2018 y 2019, la normativa vigente eximía este tipo de operación. “La ley vigente en ese periodo era muy clara: las operaciones de compra-venta de acciones que se realizaban a través de la Bolsa de Valores de Lima estaban exoneradas del impuesto a la renta, con la finalidad de promover el mercado de valores”, indicó el grupo. Esta condición, detallaron, se cumplía siempre y cuando la transferencia fuera de menos del 10% de las acciones de la empresa, en un período de 12 meses.
“No obstante, la Sunat desconoce esta ley”, acusó la firma en la nota de prensa. “Este atropello a la seguridad jurídica viene por partida doble: además de desconocer la ley, la Sunat reabre un caso que ya se había cerrado en sus propios fueros, con argumentos que contradicen sus propias y previas conclusiones”, agregaron.
Los descargos de Credicorp
Estas dos operaciones, según recalcó el holding financiero peruano, ya habían sido investigados por supuesta elusión tributaria, por parte de la Superintendencia, hace más de dos años. El proceso finalmente fue desestimado por el Comité Revisor de la Sunat, a mediados del año pasado.
“No obstante, ahora, busca objetar las mismas transacciones utilizando un argumento que previamente había descartado explícitamente dicho Comité Revisor: que las transacciones bursátiles fueron simuladas”, indicó, subrayando que no hay “nada más lejos de la realidad”.
Según describe Credicorp, las operaciones bursátiles en cuestión fueron transacciones reales, que se realizaron “de forma transparente y cumplieron con todos los requisitos legales para ser exoneradas del impuesto a la renta”. En ese sentido, desde el grupo enfatizaron en que se transfirió menos del 10% de las acciones en un período de 12 meses, que las acciones involucradastenían presencia bursátily que la compra se realizó en la bolsa.
“Tan real fueron esas transacciones bursátiles que su intención fue comunicada previamente a la SMV(Superintendencia del Mercado de Valores), luego fueron autorizadas por la SBS (Superintendencia de Banca, Seguros y AFP) y también fueron registradas en Cavali”, agregaron.
La empresa de servicios financieros Edward Jonesanunció su intención de adquirir las capacidades deOverlay Management ServicesdeNatixis Investment Managers, mediante la compra de activos seleccionados y una licencia exclusiva para cierta tecnología propietaria.
Según los términos del acuerdo, Natixis IM continuará actuando como proveedor de indexación directa para las ofertas de cuentas UMA (Unified Managed Account) de la compradora, dijo la última empresa en un comunicado.
«Estamos comprometidos a invertir en nuevas tecnologías y capacidades enfocadas en mejorar la forma en que atendemos a más clientes, de manera más completa y a través de diferentes segmentos,» señaló Russ Tipper, principal en Edward Jones. «Esto incluye planificación financiera integral y una gama ampliada de productos y servicios, incluyendo aquellos tradicionalmente enfocados en inversores de alto patrimonio, que ahora ofreceremos a clientes seleccionados», agregó.
Desde Natixis IM, anunciaron la transacción como “una asociación innovadora con Edward Jones, nuestro cliente desde hace muchos años”. La firma de gestión de activos y fondos de inversión de origen francés dijo encontrarse en una posición “única, gracias a sus conocimientos sobre implementación de UMA, indexación directa, recuperación de pérdidas fiscales, otras capacidades y los mejores productos de inversión de su clase para ayudar a Edward Jones a ampliar sustancialmente su oferta a los clientes».
Los servicios de gestión superpuesta desempeñan un papel crítico en la oferta integral de planificación financiera y gestión de inversiones de la compradora, permitiendo la implementación de inversiones de los clientes mediante una cartera diversificada gestionada profesionalmente que incorpora estrategias fiscales, alineándose con sus objetivos financieros, indicaron en la nota.
Se espera que la transacción se cierre más adelante este año, momento en el cual Edward Jones asumirá el rol de gestor superpuesto para sus UMA basadas en Estados Unidos.
«Traer estos servicios internamente nos da una mayor flexibilidad para innovar en función de las necesidades de nuestros clientes,» afirmó Tipper. «Creemos que esta integración fortalecerá aún más nuestra ventaja competitiva al construir carteras profundamente personalizadas, enfocadas en lo que es único para cada cliente. Además, esperamos que estos servicios generen escala y eficiencia para nuestros equipos en sucursales, lo cual puede aumentar la capacidad de nuestros asesores financieros para atender a más clientes de manera más completa», añadió.
«Siempre hemos admirado el compromiso de Edward Jones con sus clientes mediante relaciones profundas y personales, y estamos orgullosos de anunciar esta asociación innovadora,» comentó David Giunta, presidente y CEO de Natixis IM para Estados Unidos. «Estamos entusiasmados de pasar a una forma estratégica de colaboración con nuestro cliente de larga data, combinando nuestro conocimiento en implementación de UMA, nuestra destacada experiencia en indexación directa y nuestra pericia en gestión de inversiones con las capacidades integrales de planificación financiera y gestión de inversiones de Edward Jones, en beneficio de las necesidades y preferencias únicas de los inversionistas», agregó.
Citi Wealth ha firmado un acuerdo con Allfunds para aprovechar su plataforma tecnológica con el fin de proporcionar una mayor velocidad y ejecución a sus clientes. Según han explicado, la plataforma de Allfunds permitirá agilizar la ejecución de operaciones, la liquidación y los procesos de conciliación. Además, como nuevo subdistribuidor de Allfunds, Citi Wealth aprovechará todo el alcance de la plataforma de Allfunds para mejorar la disponibilidad de las ofertas de inversión de terceros.
“Nos centramos en establecer asociaciones sólidas con proveedores de primer nivel para apoyar el crecimiento y la innovación en Citi Wealth. Nuestra colaboración con Allfunds es un paso importante en nuestros esfuerzos por fortalecer y simplificar nuestro negocio, y mejorar la experiencia de nuestros clientes y banquero”, ha destacado Daniel O’Donnell, director de Soluciones Alternativas y Gestión de Inversiones.
Por su parte, Gianluca Renzini, director comercial de Allfunds, ha comentado: “Citi Wealth aporta una profunda experiencia en soluciones para clientes y gestión de patrimonios a todo lo que hace. Esta colaboración refuerza nuestra posición como socio tecnológico de primer nivel para firmas de alto perfil como Citi, para afrontar los cambios del mercado y seguir ofreciendo el excelente servicio que sus clientes esperan”.
Desde Citi Wealth añaden que tiene previsto lanzar estos servicios para Citi Private Bank en la región EMEA a finales de este año, y se espera que otras regiones se beneficien de las capacidades de Allfunds en 2026 y 2027. Esta colaboración forma parte de los esfuerzos más amplios de Citi Wealth para ofrecer una oferta de inversión líder en la industria para clientes de diferentes regiones y segmentos.
Los temores inflacionistas y la confusión sobre los aranceles aduaneros han cambiado el panorama de las compras minoristas en Estados Unidos. Una nueva encuesta, encargada por Position Imaging y realizada por The Harris Poll, revela el sentimiento de los consumidores en torno a los comportamientos de compra y envío, y el 66% de los estadounidenses afirmaron que este año realizarán ciertas compras antes de lo previsto, debido principalmente a la preocupación por los aumentos de precios relacionados con los aranceles (51%). Más de un tercio (36%) comprará antes de lo previsto por temor a que los productos se agoten.
«A medida que las tarifas y otras preocupaciones impulsan decisiones de compra más tempranas y más deliberadas, está claro que la infraestructura de entrega fiable ha pasado de ser una amenidad agradable de tener a un componente fundamental de la vida multifamiliar moderna», afirmó Ned Hill, fundador y consejero delegado de Position Imaging.
Los estadounidenses más jóvenes son significativamente más propensos a realizar compras antes de lo previsto este año, con un 87% de los que tienen entre 18 y 34 años y un 83% de los que tienen entre 35 y 44 años diciendo que han acelerado o acelerarán sus compras, en comparación con sólo el 66% de los que tienen entre 45 y 54 años, el 53% de los que tienen entre 55 y 64 años y el 38% de los mayores de 65 años. Los datos muestran una división generacional, con los consumidores de la Generación Z y los Millennials ajustando más proactivamente su comportamiento de compra.
Por otro lado, aunque es probable que la comodidad siga impulsando las compras por Internet, la preocupación por la logística de la entrega, sobre todo en el caso de las grandes compras, está modificando el comportamiento de los consumidores. Casi 7 de cada 10 estadounidenses (el 69%) dijo que es más probable que compre artículos de gran tamaño o muy caros, como televisores o aparatos de gimnasia, en la tienda en lugar de pedirlos por Internet para su entrega. Entre los que viven en apartamentos y condominios, esta tendencia se mantiene en el 66%.
«Está claro que los consumidores se sienten vulnerables cuando se trata de saber cómo y si sus compras llegarán seguras, sobre todo en el caso de los artículos más caros o de gran tamaño», señaló Hill. «Nuestros últimos resultados reafirman que esta preocupación no es sólo ruido de fondo, sino que influye activamente en el comportamiento de compra. A medida que se aceleran las compras online, la confianza en soluciones de entrega seguras, escalables y preparadas para el futuro está determinando cada vez más dónde y cómo eligen comprar los consumidores», agregó.
Sigue en aumento en Estados Unidos el porcentaje de trabajadores que son incapaces de encontrar un empleo a tiempo completo remunerado por encima del salario de pobreza. Casi el 25% de los trabajadores estadounidenses se consideran ahora desempleados funcionales, según el informe de mayo sobre la Tasa Real de Desempleo (TRU) del Instituto Ludwig para la Prosperidad Económica Compartida (LISEP). La tasa aumentó hasta el 24,3% en el mes, frente al 24,2% de abril, marcando una continua dificultad para acceder a empleos a tiempo completo con un salario digno.
Sin embargo, la tasa oficial de desempleo del Bureau of Labor Statistics se mantuvo estable en un 4,2%, lo que subraya la creciente brecha entre las métricas laborales tradicionales y las condiciones reales del mercado laboral.
La métrica TRU de LISEP incluye a los desempleados, subempleados y aquellos que trabajan a tiempo completo con salarios por debajo del umbral de pobreza.
“Los salarios no siguen el ritmo del aumento del coste de la vida, y la disminución de empleos con salarios dignos agrava la presión. Las consecuencias para las familias trabajadoras son cada vez más graves”, declaró Gene Ludwig, presidente de LISEP.
El informe señaló resultados mixtos según los grupos demográficos. Los trabajadores negros e hispanos experimentaron mejoras moderadas, con una caída del TRU al 26% y 27% respectivamente. Sin embargo, los trabajadores blancos vieron un aumento al 23,6% y las mujeres sufrieron un incremento de 1,3 puntos en su TRU hasta el 29,9%,ampliando nuevamente la brecha de género hasta 10 puntos porcentuales. En contraste, la tasa para los hombres bajó al 19,3%.
El TRU se ha mantenido por encima del 24% desde febrero, un nivel que no se había visto de forma sostenida desde el impacto económico de la pandemia. Los analistas indican que esta tendencia señala una creciente desigualdad en el mercado laboral y problemas estructurales más profundos que afectan a los trabajadores de ingresos bajos y medios.
“Identificar las tendencias es clave para determinar la dirección de la economía, y, desgraciadamente, para los trabajadores de ingresos bajos y medios, las tendencias no son alentadoras”, afirmó Ludwig.
Unos 124 billones (trillones, en términos americanos) de dólares en patrimonio serán transferidos entre ahora y 2048, y se proyecta que la Generación X heredará la mayor parte de estos activos en los próximos 10 años, según la última edición del Cerulli Edge—The Americas Asset and Wealth Management Edition.
Durante la próxima década, se espera que los hogares de la Generación X reciban en promedio cerca de 1,4 billones de dólares anuales(1,4 trillones) como parte de la llamada «Gran Transferencia de Riqueza».
Muchos consideran que esta generación representa la mayor oportunidad para las industrias de asesoría financiera, inversiones y jubilación, ya que los estrategas y partes interesadas comienzan a mirar más allá de los Baby Boomers.
“Los hogares de la Generación X han enfrentado muchas más turbulencias financieras y profesionales al inicio de sus trayectorias económicas de lo que se esperaba. De hecho, ninguna generación perdió un mayor porcentaje de su patrimonio neto entre 2007 y 2010 que la Generación X: su patrimonio neto mediano cayó un 38%, de 63.000 a 39.000 dólares,” comentó Chayce Horton, analista sénior de Cerulli.
“Con el estancamiento del crecimiento del mercado entre 2000 y 2010, muchos hogares de esta generación no se sienten seguros respecto a su futura jubilación”, añadió el experto.
Quienes esperan recibir una herencia sustancial lo harán en un momento crucial. Estos hogares se encuentran en sus años de la llamada «Generación Sándwich», financieramente responsables tanto de sus hijos como preocupados por el cuidado de sus padres, de acuerdo a la consultora.
Para gestionar eficazmente esta situación y mantener sus metas financieras, los inversores de la Generación X deben hablar abiertamente sobre el dinero con sus padres. Para quienes heredan de padres ultra-ricos, es fundamental que los asesores establezcan una conexión temprana, ya que estos hogares pronto necesitarán relaciones formales de asesoría, según la consultora basada en Boston.
“No faltan áreas en las que los hogares de la Generación X podrían beneficiarse de un asesor: desde la refinanciación de hipotecas hasta la planificación para la jubilación o la herencia—especialmente si hay una herencia en el horizonte”, dijo Horton.
Cerulli observa un aumento significativo en el consumo de asesoría y dependencia de los asesores, a medida que los inversores entran en sus 50 años. Como la Generación X heredará más activos que cualquier otra generación en la próxima década, estos hogares representan la oportunidad más inmediata para los gestores de patrimonios, y quienes aún no estén posicionados para captar su atención deberán ponerse al día, concluyó.
Foto cedidaCarlos Torres Vila, presidente de BBVA, en la apertura del curso de la APIE, hoy, en Santander.
Tras evaluar la condición impuesta por el Consejo de Ministros del pasado 24 de junio, BBVA sigue adelante con la adquisición de Banco Sabadell porque “el proyecto crea un enorme valor para los accionistas de ambas entidades y representa una oportunidad única para construir uno de los bancos más competitivos e innovadores de Europa. Juntos, seremos una entidad más sólida, con mayor escala y con capacidad para aumentar en 5.000 millones de euros anuales la financiación a familias y empresas, impulsando así el crecimiento económico de nuestro país”, ha afirmado Carlos Torres Vila, presidente de BBVA.
El Gobierno autorizó el pasado 24 de junio la concentración económica de BBVA y Banco Sabadell, imponiendo la condición, adicional a los compromisos asumidos por BBVA ante la CNMC, de que ambas entidades mantengan, durante un periodo de tres años, su personalidad jurídica y patrimonios separados, así como autonomía en la gestión. Tras evaluar dicha condición, BBVA ha decidido seguir adelante porque la operación crea valor para los accionistas de ambas entidades, a pesar de que la condición retrasará la materialización de parte de las sinergias estimadas.
BBVA actualizará y publicará toda la información relevante una vez obtenga la aprobación del folleto de la oferta pública de adquisición por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Dicha aprobación se producirá, previsiblemente, en las próximas semanas.
Con esta última autorización, que se sumará a las 27 obtenidas desde que BBVA anunció la operación hace casi 14 meses, y una vez se inicie el periodo de aceptación, los accionistas de Banco Sabadell podrán unirse al proyecto. “Se trata de una oferta extraordinariamente atractiva para los accionistas de Banco Sabadell, quienes tendrán la oportunidad de sumarse a un banco con un perfil único de crecimiento y rentabilidad en Europa”, añadió Carlos Torres Vila, presidente de BBVA.
Más de 350 personas han asistido a las cinco sesiones ya celebradas de la Semana ISR 2025de Spainsif, el Foro Español de Inversión y Finanzas Sostenibles. Esta 14ª edición ha recorrido Madrid (en dos actos independientes), Valencia, Murcia y Barcelona, y continuará en los próximos meses en Santander y Bilbao, alargando su estela como el principal espacio de encuentro en torno a las finanzas sostenibles en el ámbito nacional.
Por primera vez en 2025, la Semana ISR de Spainsif abre la puerta a organizar semanas temáticas de las finanzas sostenibles en cualquier momento del año en las ciudades interesadas en formar parte de la gira, que se extiende en duración para facilitar el acceso a contenidos sobre finanzas sostenibles. Andrea González, directora general de Spainsif, resaltó que es positivo adaptarse tanto a las temáticas de mayor interés para las regiones, como a su biorritmo en cuestión de calendario. De este modo,“la Semana ISR continúa siendo un espacio vivo que refleja la evolución del sector y los intereses crecientes por parte de los actores financieros e institucionales. El esfuerzo por descentralizar, formar y conectar territorios hace de esta gira una herramienta estratégica para consolidar la inversión y finanzas sostenibles en España”.
La primera fase del recorrido en 2025
La sesión de apertura, celebrada conjuntamente con Fonditel en el Espacio Fundación Telefónica de Madrid, se centró en los factores de sostenibilidad en los planes de pensiones de empleo. Tras las intervenciones de Clemen Epalza (Fonditel) y Joaquín Garralda (Spainsif), se abordaron aspectos clave del marco regulador y del papel fiduciario de los gestores, con ponencias destacadas como la de María Francisca Gómez-Jover (DGSFP) y Mario Sánchez (CCOO). También se presentaron enfoques de inversión de impacto social y reflexiones sobre la transición energética por parte de Global Social Impact Investments y Pictet AM, respectivamente, con un cierre de la jornada a cargo de Jana Isabel Calvo de Miguel del Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones.
Clemen Epalza, consejera delegada de Fonditel y vicepresidenta de Spainsif, destacó la importancia de mantener el foco en los objetivos de las políticas de inversión y los niveles de inversión estructurales en la parte financiera y en “seguir incorporando criterios de sostenibilidad, que permitan modular el riesgo, en un año 2025 especialmente volátil en los mercados”.
La jornada en Valencia, organizada en colaboración con Cajamar, analizó las oportunidades financieras derivadas de la divulgación de información de sostenibilidad, especialmente para el cliente corporativo desde la banca.
El director de Sostenibilidad de Grupo Cooperativo Cajamar, Sergio Rodríguez, destacó que “la transparencia en sostenibilidad es hoy una ventaja competitiva para las empresas que deciden liderar el cambio, por lo que, desde Grupo Cajamar entendemos la divulgación no como una obligación, sino como una palanca de creación de valor a largo plazo. Es una herramienta que nos permite identificar áreas de mejora, innovar en productos financieros sostenibles y, sobre todo, mantener a nuestros grupos de interés informados de nuestro compromiso e impacto con el desarrollo del territorio y el progreso de las personas”.
En este sentido, la jornada en la capital del Turia exploró la sostenibilidad como motor de competitividad con ponencias de Forética, Cajamar y EY, y se debatió en mesa redonda sobre herramientas y dimensiones clave para cumplir con la CSRD. Además, se presentaron experiencias prácticas de empresas valencianas como Consum y Huevos Guillén, destacando cómo la información ESG puede generar valor y mejorar el acceso a financiación.
La sesión celebrada junto al ICREF, bajo el título “El agua como activo estratégico: desafíos y oportunidades para el sector financiero”, abordó el caso de éxito de la gestión del agua en la Región de Murcia de la mano de José Sandoval (Dirección General del Agua). La mesa redonda con expertos de Banco de España, AFI y Spainsif, y moderada por Ana María López Oña (ICREF), analizó cómo los recursos hídricos pueden convertirse en un eje de inversión sostenible y de gestión de riesgos financieros.
«Desde el ICREF renovamos nuestro compromiso con la sostenibilidad un año más, participando en la Jornada ISR con un tema de especial relevancia para la Región de Murcia. Ha sido una oportunidad para poner en valor la gestión eficiente del agua en nuestra región y debatir sobre las oportunidades de inversión vinculadas a este recurso. Iniciativas que, además de generar rentabilidad económica, contribuyen de forma positiva al medioambiente. También hemos reflexionado sobre los retos que enfrentamos como sociedad frente al cambio climático y la necesidad de un uso adecuado del agua», destacó Ana María López Oña, directora del ICREF – Instituto de Crédito y Finanzas de la Región de Murcia.
La sesión en Barcelona, organizada en colaboración con el Barcelona Centre Financer Europeu (BCFE) en la Bolsa de Barcelona, se dedicó a la educación financiera para las finanzas sostenibles. Se presentaron las acciones específicas para sostenibilidad tanto desde el Plan Nacional de Educación Financiera como en el trabajo del Consejo Nacional de Finanzas Sostenibles, con la participación del Banco de España, y de representantes de EFPA España, Caja de Ingenieros y GovernArt que analizaron desde el nivel de preparación de los inversores minoristas y asesores financieros ante productos ESG, hasta la entrega del reconocimiento de la metodología de ALAS20 sobre transparencia ESG. La clausura corrió a cargo de la CNMV, reafirmando el compromiso del supervisor financiero con la formación y la prevención del greenwashing.
Como señaló Luís Herrero, presidente de Barcelona Centre Financer Europeu – Asociación Barcelona Finance Cluster: “La educación financiera para las finanzas sostenibles es mucho más que una herramienta técnica: es un derecho y un instrumento de empoderamiento. Nos permite tomar decisiones mejor informadas, comprender el impacto social y ambiental de nuestras elecciones económicas, y exigir transparencia y responsabilidad a las entidades financieras”.
“Cuando hablamos de sostenibilidad, no podemos limitarnos al ámbito medioambiental. También hablamos de inclusión financiera, de equidad, de cerrar brechas —de género, territoriales o generacionales— que todavía existen en el acceso al conocimiento y al uso de productos financieros”, indicó Herrero.
La sesión de clausura celebrada en el auditorio de Cecabank puso el foco en el análisis de fondos sostenibles en el contexto de 2025. Se presentó la segunda edición de los Trackers Spainsif, tanto el Tracker Spainsif –Morningstar Sustainalytics como el Tracker Spainsif –VDOS, que permiten evaluar la evolución de los fondos comercializados en España clasificados bajo artículos 8 y 9 del SFDR. Durante la mesa redonda formada por representantes de Aberdeen Investments,Morningstar Sustainalytics, Qualitas Energy y Resilience Partners se debatió sobre los desafíos que plantea la revisión de la normativa financiera Omnibus y las oportunidades específicas para los mercados privados en la inversión sostenible.
Sánchez-Vizcaíno, director de Supervisión de Depositaría de Cecabank declaró: “Como muestra de nuestro compromiso con la promoción de la sostenibilidad, en esta sesión hemos analizado el grado de integración efectiva de la sostenibilidad en la gestión de activos, se ha reflexionado sobre los impactos en la industria de factores externos, y de la normativa tanto en vigor como la que próximamente desplegará sus efectos, compartiendo diferentes enfoques y propuestas de valor en materia de gestión, asesoramiento y colaboración con las gestoras”.
Próximas sesiones en Santander y Bilbao
La gira continuará en Santander, con una sesión acogida por SANFI, orientada a las Finanzas sostenibles desde la perspectiva del CFO, y el broche final se pondrá el 3 de diciembre en Bilbao, en un evento acogido por BME, centrado en Narrativas y controversias de la inversión sostenible, donde se reflexionará sobre la evolución de los discursos ESG, las tensiones reputacionales y las implicaciones normativas. La agenda estará abierta para siguientes propuestas de ciudades en la segunda mitad del año.
