JP Morgan Private Bank sigue ampliando su plantilla en Miami con el fichaje de Nando Costa.
El banquero, con casi 20 años de experiencia, coordina un equipo de especialistas para diseñar estrategias de inversión, préstamos, planificación fiduciaria y patrimonial, filantropía entre otras tareas que describe en su perfil de LinkedIn.
Costa, originario de Brasil, comenzó su carrera en Morgan Stanley en 2006 y luego pasó a JP Morgan Private Bank donde trabajó entre 2010 y 2018.
“Nos complace dar la bienvenida a Nando Costa como director ejecutivo y banquero de J.P. Morgan Private Bank en nuestra oficina de Miami. A lo largo de su carrera, Nando ha construido relaciones a largo plazo con centros de influencia y disfruta conectando a los clientes con personas de ideas afines para explorar sinergias”, publicó Garza.
Costa trabaja en estrecha colaboración con propietarios de negocios, ejecutivos, empresarios y familias con sede en los EE.UU. con vínculos internacionales que buscan las capacidades sofisticadas de un líder de la industria, agrega la descripción de su perfil.
El oro cerró enero con un máximo histórico de 2.812 dólares, un 8% más que en el mes, lo que suma otro comienzo positivo a su sólido récord estacional. Se registraron máximos históricos en todas las divisas principales, según un informe del World Gold Council.
Según el Modelo de atribución de rentabilidad del oro (GRAM) del World Gold Council, casi todos los factores contribuyeron positivamente, incluido un gran aumento del índice de riesgo geopolítico, y el único lastre importante provino del efecto de impulso rezagado de un dólar estadounidense fuerte en diciembre.
Los ETF de oro globales obtuvieron una ganancia de 2.600 millones de dólares en activos bajo gestión, impulsados casi exclusivamente por fuertes entradas de dinero a los ETF de oro europeos (+3.400 millones de dólares), probablemente ayudados por un recorte del Banco Central Europeo (BCE) que redujo drásticamente los rendimientos de los bonos alemanes a lo largo del mes. Los fondos estadounidenses perdieron 500 millones de dólares , los fondos asiáticos redujeron 320 millones de dólares mientras que otros ETF lograron pequeñas entradas por un total de 51 millones de dólares.
Las posiciones largas netas de dinero administrado de COMEX agregaron 64.000 millones de dólares a las posiciones con un gran aumento en las posiciones largas y un pequeño recorte en las cortas.
Serpientes y escaleras
Las elecciones alemanas pueden estar pasando desapercibidas para muchos dado el ruido en torno a los aranceles estadounidenses, pero los comicios podrían desencadenar una perspectiva de crecimiento mucho más positiva.
Esto a su vez podría respaldar al euro frente al dólar estadounidense en el proceso. Un dólar estadounidense más débil no es una visión de consenso, pero una presión imprevista sobre él podría anunciar un mayor apoyo para el oro.
En China 2025 es el año de la serpiente de Yisi, que se celebra cada 60 años y promete ser propicio. Para el oro fue el caso, como demuestra la fortaleza estacional de los precios locales en enero.
Además, el recorte intradiario de los precios del oro al contado en enero sugirió que la actividad durante las horas asiáticas (incluido el precio de las 11 a. m.) fue fundamental para el rendimiento del mes pasado. Dado que febrero tiende a correlacionarse positivamente con enero, es posible que nos depare un mes decente. La actividad de los ETF de oro europeos probablemente también contribuyó a la fortaleza de la sesión (Tabla 2).
Oro y dólar
La relación del oro con el dólar estadounidense ha sido sistemáticamente negativa durante las últimas décadas, más que los rendimientos de los bonos. Aunque no ha sido clave para el rendimiento del precio del oro últimamente, los analistas del World Gold Council piensan que una tendencia más suave debería impulsar los precios del oro.
Actualmente, los mercados están obsesionados con las consecuencias de los amplios aranceles que ha impuesto la administración Trump. Y la reacción instintiva de las monedas ha sido un fortalecimiento del dólar estadounidense. Pero las elecciones en Alemania podrían ser un detonante para un fortalecimiento sostenido del euro frente al dólar estadounidense a través de una contracción del diferencial entre el bono del Tesoro y el Bund. Asimismo, la debilidad del yen japonés parece menos probable. En igualdad de condiciones, el excepcionalismo estadounidense podría encontrar un desafío desde estos dos ángulos, presionando al dólar estadounidense a la baja, lo que, dada la relación constante con el oro, puede agregar más apoyo a la fortaleza actual del oro.
El ecosistema de las criptomonedas sigue consolidándose como un actor clave en el panorama financiero global, impulsado por avances regulatorios, mayor adopción institucional y el crecimiento del interés público. Según un análisis realizado por Criptan, plataforma española de compraventa y ahorro de criptomonedas, éstas serán las principalestendencias para 2025.
Uno de los cambios más significativos que marcarán 2025 será el papel de la banca en la integración de servicios como compra/venta las criptomonedas. Gracias a la claridad regulatoria que ofrece MiCA, los bancos y fondos de inversión españoles han comenzado a desarrollar y ofrecer productos basados en criptomonedas.
Durante los próximos meses, se espera que más entidades financieras comiencen a ofrecer servicios relacionados con criptomonedas, como cuentas de ahorro en cripto, préstamos respaldados por activos digitales y acceso a ETFs de bitcoin y ethereum. Esto permitirá que las criptomonedas pasen de ser una inversión alternativa a una opción más dentro de las estrategias financieras tradicionales.
“España está bien posicionada para convertirse en uno de los principales mercados cripto de Europa. La regulación clara y la adopción institucional están acelerando la integración de las criptomonedas en el sector financiero, atrayendo tanto a pequeños inversores como a grandes instituciones”, afirma Jorge Soriano, CEO y fundador deCriptan.
Trump, ¿el gran impulsor de las criptomonedas?
Desde el halving de bitcoin en abril de 2024, las altcoins han ganado protagonismo, en línea con patrones históricos donde estas monedas incrementan su rendimiento en el tercer año de un mercado alcista. Del mismo modo, debido a la administración pro-cripto del presidente estadounidense Donald Trump,se prevé la aprobación de más fondos cotizados en bolsa (ETFs) de diversas criptomonedas.
Asimismo, la posición favorable del presidente Trump sobre el sector cripto ha transformado la percepción gubernamental de las criptomonedas. La posible flexibilización de las regulaciones, combinada con el anuncio de la creación de la propia criptomoneda del presidenteestadounidense, podría incentivar a otras naciones a explorar políticas más inclusivas hacia los activos digitales.
España: un mercado en expansión
En el ámbito europeo, Criptan destaca que España se está convirtiendo en uno de los mercados emergentes más prometedores, gracias a la entrada en vigor del reglamento europeo MiCA (Markets in Crypto-Assets). Este marco regulatorio, diseñado para ofrecer mayor seguridad y transparencia, está fomentando un entorno más atractivo.
«2025 representa un punto de inflexión para el mercado global de criptomonedas. Gracias al gran trabajo que está realizando la CNMV, España se está consolidando como un referente en el sector, ofreciendo un entorno seguro y regulado. Con la entrada en vigor de la regulación MiCAen Europa y la proliferación de ETFs, no sólo aumenta la confianza de los inversores, sino que también se abre la puerta a una adopción institucional masiva. Estamos viendo cómo las criptomonedas dejan de ser una inversión para unos pocos y pasan a ocupar un lugar central en las carteras tradicionales”, asegura Jorge Soriano, CEO y fundador de Criptan.
En 2024, según el Banco Central Europeo, el porcentaje de ciudadanos españoles que poseían criptomonedas creció del 4% en 2022 al 9%. Este crecimiento, impulsado por la aprobación de ETFs de bitcoin, ha permitido que el mercado cripto en España comience a consolidarse comouno de los más activos de Europa.
Por otro lado, durante los próximos meses se espera que bancos y fondos de inversión españoles aumenten su participación en el mercado de las criptomonedas y ofrezcan productos relacionados con ello a sus clientes, impulsados por la claridad regulatoria y la crecientedemanda. Esto marcará un antes y un después en la relación entre los servicios financieros tradicionales y los activos digitales.
Según Soriano, “España está posicionada para convertirse en uno de los principales mercados cripto de Europa gracias a un marco regulatorio claro y una creciente adopción. La transparencia que ofrece MiCA atraerá no sólo a pequeños inversores, sino también a grandesinstituciones financieras«.
Tres criptomonedas marcarán 2025
Desde Criptan aseguran que entre las criptomonedas con mayor potencial en 2025 se encuentran bitcoin, ethereum y solana. Bitcoin seguirá siendo un activo de referencia para grandes instituciones financieras, mientras que ethereum, con su ecosistema robusto y mejoras tecnológicas como el protocolo proof-of-stake, continuará siendo relevante en aplicaciones descentralizadas. Por su parte, Solana, que se caracteriza por su alta velocidad y bajo coste, se posicionará este año como una alternativa atractiva para desarrolladores y usuarios.
La entrada en vigor de la regulación MiCA tendrá un impacto muy positivo, al aportar claridad y seguridad al mercado de las criptomonedas. Esto generará más confianza para los nuevos inversores, al estar más resguardados legalmente, y el mercado estará más protegido ya que las empresas necesitarán licencia para operar, evitándose fraudes y actividades ilegales.
Además, con la entrada de la regulación MiCA, se proporciona un marco legal que incentiva a los bancos a desarrollar ofertas de servicios de criptomonedas, garantizando la seguridad y transparencia de los inversores. Esto ha hecho que algunas entidades financieras comiencen a integrar servicios cripto en sus portfolios, mientras que otros buscarán alianzas estratégicas para implementar productos de criptomonedas.
2025 ¿el año de la consolidación del sector cripto?
Con un entorno regulatorio más claro y favorable, sumado al creciente interés institucional, desde Criptan apuntan que 2025 será decisivo para las criptomonedas. Con la combinación deinnovación tecnológica y regulaciones más seguras, el presente ejercicio podría consolidarse como el año en que las criptomonedas se conviertan en una parte integral del sistema financiero global.
Por otro lado, son muchos los analistas que predicen que, al menos, un país del G20 establecerá reservas estratégicas de bitcoin en 2025, un movimiento que podría redefinir la percepción de los activos digitales como reservas de valor.
«Grandes instituciones financieras comienzan a adoptar criptomonedas como inversión y como parte integral de sus operaciones. Esto valida el papel del sector cripto en la economía global y abre nuevas puertas a la innovación. Así, el crecimiento del mercado de criptomonedas en 2025 redefinirá las reglas del juego financiero. La combinación de innovación tecnológica, la regulación clara y la adopción institucional hará que el sector esté en un nuevo nivel”, concluye el CEO y cofundador de Criptan.
Kfund y Kira Ventures han puesto en marcha K Green Tech Ventures, unnuevo vehículo de inversión enfocado en startups que desarrollen soluciones innovadoras conun impacto significativo en la transición energética.A diferencia de los fondos tradicionales de cleantech, K Green Tech apuesta por proyectos queoperan en la intersección entre infraestructura y tecnología, un segmento estratégico paralograr avances significativos en la transición energética. Además, el vehículo contará concaracterísticas únicas al combinar las fortalezas de la inversión en venture capital y eninfraestructura.
Esta alianza une la experiencia y especialización de Kfund y Kira Ventures en sus respectivosámbitos, ofreciendo a los emprendedores no solo capital, sino también el conocimiento yapoyo estratégico necesarios para escalar sus proyectos.El vehículo contará con un tamaño objetivo de hasta 50 millones de euros, con tickets deinversión de entre 500.000 y 2,5 millones de euros por compañía. Además, K Green Tech Ventures podrárealizar follow-ons de hasta 5 millones de euros en fases posteriores.La inversión se centrará en compañías con operaciones principalmente en Europa, con un focoespecial en el sur del continente, priorizando la Península Ibérica.
K Green Tech Ventures invertirá en startups con un alto componente tecnológico, incluyendo compañíasintensivas en capital y hardware. Los sectores clave en los que se enfocará incluyen nuevas fuentes y soluciones de energía limpia (tecnologías de generación renovable,gases renovables, captura de CO₂, biocombustibles, entre otros), redes inteligentes y gestión eficiente de la energía (soluciones de almacenamiento,gestión de carga bajo demanda, equilibrio del consumo y modelos Energy-as-a-ServiceEaaS), gestión de residuos y economía circular (conversión de residuos en energía,producción de químicos renovables, reciclaje y nuevos modelos de gestión de residuos), ciudades del futuro como tecnología para la gestión urbana, eficiencia en la construcción,movilidad eléctrica, infraestructura IoT y soluciones para la gestión del agua y otras tecnologías habilitadoras como herramientas que aporten transparencia y eficiencia alos sectores mencionados.
Con el nuevo fondo, Kfund y Kira Ventures reafirman su compromiso con la inversión eninnovación y tecnología como motores del cambio hacia un modelo energético más sostenible.Este nuevo vehículo busca apoyar a los emprendedores que están redefiniendo los esquemastradicionales de la transición energética.
“La tecnología y la innovación son claves en la transición hacia un modelo energéticosostenible, pero no son suficientes. Con K Green Tech, queremos impulsar compañías consoluciones de alto impacto y modelos de negocio sólidos. Nuestro objetivo es combinar lomejor de la inversión en tecnología y en infraestructura para generar un nuevo producto congran potencial”, afirma Carina Szpilka, general partner y cofundadora de Kfund.
«Queremos ser una alternativa de financiación para aquellos proyectos energéticos queimpulsen tanto el desarrollo de nuevas tecnologías, a través del despliegue de infraestructuraenergética innovadora, como la optimización de las ya existentes a través de la digitalización»,explica Mario Sancho, cofundador y partner de Kira Ventures.
Este lanzamiento marca un paso más en la estrategia de ambas firmas para apoyar latransformación del sector energético. Un ámbito en el que Europa tiene la oportunidad deliderar a nivel global y de dar origen a los grandes campeones industriales que impulsarán laeconomía comunitaria en las próximas décadas.
Foto cedidaGabriel Ruiz (BlackToro) y Marcos Galperin (Mercado Libre)
El próximo 15 de febrero, el equipo de la Major League de Rugby Miami Sharks jugará el partido inaugural de la nueva temporada frente a Old Glory, de Washington DC, y su ganador se alzará con la CopaBlackTORO.
El trofeo será entregado por los principales accionistas de la boutique de gestión patrimonial de origen argentino con sede en Miami y por los dueños de los Miami Sharks, entre los que se destaca Marcos Galperin, fundador y CEO de Mercado Libre.
El equipo Miami Sharks se formó en enero de 2023, y por los valores compartidos entre el rugby y BlackTORO, como el respeto, el trabajo en equipo, la resiliencia, la superación y la pasión, la firma decidió sumarse como primer sponsor oficial, dice la información de la firma a la que accedió Funds Society. Al igual que el año pasado, la noche anterior al partido inaugural la empresa de inversiones presidida por Gabriel Ruiz ofrecerá una cena privada para todos los socios del equipo, el equipo rival, clientes y amigos.
Durante tres semanas, California se ha visto asolada por devastadores incendios forestales que han dejado un rastro de destrucción por todo el estado. Miles de personas se han visto obligadas a desplazarse, sus hogares y negocios han quedado reducidos a cenizas y sus vidas han cambiado para siempre. En medio de esta confusión, ha surgido un inesperado faro de resistencia: los bonos municipales. A pesar de los daños catastróficos, los sistemas financieros que sustentan a los gobiernos y servicios públicos locales parecen notablemente estables. Pero, ¿durante cuánto tiempo podrá mantenerse esta estabilidad?
La exposición de la deuda municipal
Aproximadamente 70.000 millones de dólares de deuda municipal están actualmente expuestos a los incendios forestales. La mitad se concentra en el Departamento de Agua y Electricidad de Los Ángeles (LA DWP), que tiene una deuda de 20.000 millones de dólares; el Distrito Escolar Unificado de Los Ángeles, con 12.000 millones; y la Autoridad de Transporte Metropolitano del Condado de Los Ángeles, con 5.000 millones. También se ven afectados prestatarios más pequeños, como el Altadena Library District, que tiene 20 millones de dólares de deuda municipal pendiente.
A pesar de estas importantes cantidades, la resistencia inherente a los bonos municipales reduce la probabilidad de impagos a largo plazo.
La resistencia de los bonos municipales
Los amplios flujos de ingresos garantizan la mayor parte de la deuda municipal afectada, protegiendo los bonos frente al impago. La diversa y sólida base impositiva del sur de California permite a los prestatarios que dependen de los impuestos sobre las ventas, los ingresos y la propiedad ad valorem mantener los pagos del servicio de la deuda. Del mismo modo, debido a la escala y diversidad de los sistemas de transporte locales -incluidas autopistas de peaje, autovías, transporte público y aeropuertos- no se espera que los bonos de transporte locales sufran reducciones de la calidad crediticia a largo plazo.
Incluso los servicios públicos municipales están aislados. Por ejemplo, LA DWP es la mayor empresa de servicios públicos del país en su género, con 700.000 conexiones de agua y 1,6 millones de conexiones eléctricas en la ciudad de Los Ángeles. En la actualidad, sólo el 0,5%, es decir, 8.000 cuentas, están fuera de servicio, lo que supone una pequeña interrupción de los ingresos. La compañía eléctrica, propiedad de la ciudad, también transfiere aproximadamente 250 millones de dólares anuales a Los Ángeles. La probabilidad de reembolso de los bonos municipales sigue siendo alta incluso si una empresa de servicios públicos incurre en responsabilidades relacionadas con los incendios forestales.
En el punto de mira: Altadena Library District
El Altadena Library District (o Distrito de la Biblioteca de Altadena) es uno de los emisores de bonos más pequeños afectados por los incendios, con 20 millones de dólares de deuda emitida en 2022. Estos bonos están garantizados por un «impuesto especial» recaudado y los impuestos generales sobre la propiedad. El impuesto especial se aplica a más de 13.000 parcelas dentro de un área de ocho millas cuadradas, el 95% de las cuales son propiedades residenciales.
A diferencia de los impuestos tradicionales sobre la propiedad, el impuesto especial es una tasa fija que no se ve afectada por las fluctuaciones del valor de la propiedad. El impago conlleva un gravamen sobre la propiedad y una eventual ejecución hipotecaria, lo que crea fuertes incentivos para que los propietarios y los bancos se aseguren de que se pagan los impuestos. Los bancos que poseen propiedades hipotecadas suelen pagar los impuestos atrasados para mantener el control sobre el proceso de ejecución hipotecaria, lo que les permite recuperar cantidades más elevadas que en una subasta del condado. En los casos de ejecución hipotecaria, se da prioridad al pago de los impuestos sobre el reembolso de la hipoteca a los bancos.
Esto ilustra los puntos fuertes fundamentales de los bonos municipales respaldados por el impuesto sobre bienes inmuebles: una base impositiva diversa, fuertes incentivos de pago para las partes interesadas y un proceso de facturación predecible. Mientras que muchos emisores mantienen reservas para tales escenarios, el Distrito de la Biblioteca de Altadena no lo hace. Seguiremos de cerca esta situación para ver si se interrumpen los pagos.
Catástrofes naturales y ayuda federal
A pesar de la fuerza inherente de los bonos municipales, la ayuda humanitaria financiera desempeña un papel vital en la estabilización de las zonas afectadas. A nivel federal, el ex Presidente Biden declaró los incendios forestales catástrofe susceptible de recibir fondos de ayuda de la FEMA, comprometiéndose a cubrir el 100% de los costes de limpieza y extinción durante seis meses. Se está negociando una ayuda federal adicional.
El 23 de enero, la Asamblea Legislativa de California aprobó una serie de proyectos de ley por los que se asignaban 2.500 millones de dólares en concepto de financiación puente para apoyar las labores de socorro de los organismos estatales y locales. Esta financiación representa el primero de muchos pasos necesarios para ayudar a la recuperación y reconstruir las comunidades devastadas por los incendios.
Un testamento de resiliencia
Aunque los incendios forestales de California han causado estragos en comunidades e infraestructuras, los sistemas financieros que respaldan los bonos municipales se mantienen firmes. Con bases fiscales diversas, fuertes incentivos de pago y ayudas federales y estatales, la probabilidad de impago de bonos a largo plazo es baja. Sin embargo, los emisores más pequeños, como el Distrito de la Biblioteca de Altadena, ponen de relieve la necesidad de una supervisión y preparación vigilantes. Mientras California navega por la senda de la recuperación, sus bonos municipales siguen reflejando la resistencia de sus comunidades.
Tribuna de Tamara Lowin, analista de crédito de deuda municipal senior de VanEck
Este contenido está destinado únicamente para fines educativos. Tenga en cuenta que la disponibilidad de los productos mencionados puede variar según el país, y se recomienda verificar con su bolsa de valores local.
CaixaBank Banca Privada fortalece su apuesta por los colectivos especializados con Guillermo Baca -desde hace un año en la entidad como director de banca privada-, que pasará a centrarse en la captación de grandes patrimonios latinoamericanos y deportistas de élite.
Baca se ha integrado en el equipo de Yolanda Virdia, que forma parte del Centro de Especialistas de Madrid que coordina Borja Pérez-Montero y que asesora a 1.100 clientes con necesidades particulares, que requieren de un asesoramiento especializado: socios de despachos y consultoras, deportistas profesionales, clientes con origen latinoamericano, instituciones religiosas y fundaciones. Gestionan más de 3.000 millones de euros, explican fuentes de la firma a Funds Society.
En su nuevo puesto, Baca trabajará junto a Carolina Morcos, para encargarse de los clientes latinoamericanos de CaixaBank Banca Privada. Reportará a Borja Pérez-Montero, director de Centro Banca Privada Especialistas en Madrid. Colectivos, Deportistas profesionales, LATAM, e Instituciones.
«Este nuevo puesto me permitirá seguir desarrollando mi carrera y aportar valor a nuestros clientes de Latinoamérica y deportistas de élite», comenta Baca. «Quiero agradecer a Javier Garrido-Lestache, por la confianza depositada en mi para asumir esta nueva responsabilidad, así como a Borja Pérez-Montero Pérez-Solero y a David Abarrategui. Estoy muy contento por los retos que vienen, dentro del equipo de Especialistas y Colectivos de Valor de CaixaBank», añade.
Baca se incorporó al equipo de CaixaBank Banca Privada hace año y medio, y posee una dilatada experiencia como banquero privado. Llegó desde Santander Private Banking, donde fue banquero durante casi cinco años. Ha trabajado en otras entidades como Popular Banca Privada (fue gestor de inversiones y banquero privado) y en el departamento financiero de Grupo Inmobiliario Tremon SA, según su perfil de LinkedIn.
Es licenciado en International Business Administration y ha estudiado en centros como la Universidad Villanueva, Berkeley Collegue o la European Business School en París.
Foto cedidaPaco Illueca, director general, y Patricia Pastor, general partner de Next Tier.
El grupo financiero GVC Gaesco ha lanzado su nueva gestora de inversiones alternativas, denominada GVC Gaesco Alternative Investments SGEIC, que acaba de ser inscrita en el registro de la CNMV. La nueva firma de alternativos aglutina y fortalece la actividad de capital riesgo de GVC Gaesco y supone arrancar su actividad con una cartera de sociedades de capital riesgo que ya suman 200 millones de euros bajo gestión.
Según explican, su objetivo pasa por posicionarse como uno de los principales referentes nacionales y alcanzar los 500 millones de euros en gestión en su primer año de actividad. Con la creación de la gestora, el grupo busca diversificar su actividad en el ámbito del capital riesgo, complementando los fondos generalistas en gestión con vehículos temáticos especializados que capten oportunidades en sectores estratégicos de alto potencial, como el fondo Next Tier GVC Gaesco S.C.R., centrado en startups de Inteligencia Artificial y recientemente aprobado por la CNMV. Este fondo tiene previsto invertir hasta 50 millones de euros para apoyar a las compañías seleccionadas desde su fase inicial hasta su maduración.
En este sentido, la nueva gestora incorporará vehículos de inversión especializados, con un enfoque estratégico en tecnología e innovación, orientados a respaldar compañías con alto potencial de escalabilidad y crecimiento disruptivo. Esta concentración en áreas específicas de mercado permite ofrecer estrategias altamente especializadas. Además, esta profundidad de conocimiento proporciona ventajas competitivas en sectores de alto potencial.
Asimismo, GVC Gaesco Alternative Investments refuerza su propuesta al ofrecer inversiones en compañías seleccionadas a lo largo de todo su ciclo de vida, desde las fases iniciales de capital semilla hasta rondas de expansión y etapas avanzadas de pre-salida a bolsa, reforzando una oferta que combina fondos generalistas y vehículos especializados.
Foco en el inversor minorista
Según destacan sus promotores, uno de los principales valores diferenciales de la nueva gestora es el “acercamiento de la inversión alternativa al inversor minorista”. En este sentido, explican que GVC Gaesco Alternative Investments cuenta con autorización para comercializar sus vehículos al inversor no profesional y de retail, por lo que estará disponible para inversiones a partir de 10.000 euros. La nueva gestora, con pasaporte para gestionar también en Luxemburgo, empieza a operar con un equipo gestor de cinco personas, lideradas por Paco Illueca, director general; y Patricia Pastor, general partner de Next Tier.
“La estrategia de gestión adoptada hasta ahora en el área del capital riesgo destacaba por un enfoque centrado en la identificación de compañías con un sólido equipo gestor, complementado por la implementación de una cultura de rigurosidad financiera, lo que nos ha generado resultados positivos de manera consistente en los últimos años”, explica Paco Illueca, director general GVC Gaesco Alternative Investments.
Ahora, con la nueva gestora, y de la mano de Patricia Pastor, GVC Gaesco facilita al pequeño inversor diversificar sus inversiones accediendo a nuevos mercados. Por su parte, Patricia Pastor, general partner de Next Tier Ventures, destaca que “esta nueva gestora representa un salto cualitativo para GVC Gaesco ya que aporta un nuevo enfoque fresco, innovador y ágil. En un panorama financiero en constante evolución es una ventaja tener nuevos productos con un claro valor diferencial que atraiga nuevos clientes y fidelice los existentes dándoles la oportunidad de diversificar y optimizar sus carteras”.
Desde la compañía destacan que las gestoras de capital riesgo especializadas en inversiones alternativas están ganando terreno frente a los actores tradicionales, ya que no solo ofrecen acceso a estrategias de inversión diferenciadas, sino que también permiten al inversor participar en el crecimiento de firmas con una visión ambiciosa y un compromiso con la excelencia.
“Con un compromiso sólido hacia la innovación y el rendimiento, estas gestoras emergentes están redefiniendo el panorama de las inversiones alternativas. Entre sus ventajas destacan el enfoque innovador, el compromiso personalizado, la especialización de nicho, los incentivos bien definidos, la adopción de una cultura empresarial moderna y unos costos competitivos que permiten a los inversores maximizar sus retornos netos”, destacan.
El valor total de mercado de ocho de las principales clases de activos a nivel global alcanzó un nuevo máximo de 246,8 billones de dólares a finales de 2024, aumentando en un récord de 25,5 billones de dólares, impulsado por un auge en los mercados de renta variable, según un nuevo análisis de Ocorian, entidad especializada en el mercado en servicios de activos para mercados privados y administración corporativa y fiduciaria.
Sin embargo, el nuevo Global Asset Monitor de Ocorian, que rastrea las principales tendencias en los mercados públicos y privados, destaca que, a largo plazo, los activos privados han crecido casi tres veces más rápido que los activos públicos, aumentando un 618% en los últimos 15 años. El año pasado, el valor de los activos del mercado privado aumentó en aproximadamente 1,27 billones de dólares, alrededor de un 9,7%, hasta alcanzar un récord de 14,34 billones de dólares, excluyendo el capital no desplegado, conocido como dry powder.
El análisis de Ocorian muestra que las acciones de EE. UU. contribuyeron con nueve décimas del aumento global en los valores de renta variable, muy por encima de su participación del 58% en la capitalización de mercado global. Fuera de EE. UU., Hong Kong fue un impulsor clave del aumento en los valores de renta variable global, seguido por Taiwán e India. Desde una perspectiva sectorial, las empresas tecnológicas cotizadas fueron los principales contribuyentes al crecimiento, seguidas por el sector financiero. Los sectores que registraron pérdidas incluyeron energía y fabricantes de automóviles tradicionales, mientras que los mercados con peor desempeño fueron Arabia Saudita y Francia.
El aumento del valor de mercado de los bonos fue impulsado principalmente por un incremento en la emisión de deuda, es decir, mayor endeudamiento por parte de gobiernos, empresas y agencias, aunque los precios también aumentaron ligeramente debido a los recortes en las tasas de interés, según los datos de Ocorian. El valor nominal total (es decir, la cantidad adeudada, no el valor de mercado) de los bonos soberanos aumentó en 5,2 billones de dólares el año pasado, alcanzando los 67,77 billones de dólares (con un valor de mercado de 63,43 billones de dólares), mientras que el valor nominal de los bonos corporativos creció en 3,27 billones de dólares hasta los 36,1 billones de dólares (con un valor de mercado de 34,5 billones de dólares).
El valor de los activos en todas las clases de activos del mercado privado aumentó el año pasado, excepto el sector inmobiliario, que registró una caída del 2,5%, mientras que la infraestructura experimentó el mayor aumento interanual con un 12,4%, superando ligeramente al capital privado, que creció un 11,6%.
Chantal Free, CEO de Ocorian, comentó: «El aumento de los activos globales el año pasado es el más grande jamás registrado y equivale a sumar dos mercados bursátiles europeos a la cartera de activos global en solo un año. Este incremento equivale a 2.959 dólares por cada persona en el mundo. La mayor parte del crecimiento provino inevitablemente de los mercados públicos, ya que son 16 veces más grandes que sus homólogos privados. Sin embargo, este tamaño está generando desafíos debido a la concentración de las principales empresas cotizadas, lo que dificulta cada vez más la diversificación para los inversores”.
«Este es uno de los factores detrás del crecimiento de los mercados privados, además de los mayores rendimientos. Sin embargo, en términos generales, los mercados privados han superado a los públicos en crecimiento a largo plazo y ahora son un 618% más grandes que en 2009, lo que refleja tanto el flujo de capital como los rendimientos. La industria del capital privado está creciendo rápidamente para satisfacer las necesidades no solo de las empresas en todo el mundo, sino también de los inversores, para quienes los mercados públicos no ofrecen todas las respuestas. El potencial de crecimiento continuo del capital privado es sustancial, especialmente en comparación con la escala actual de los mercados públicos. Este crecimiento se apoya en una acumulación de riqueza mundial, con importantes reservas de capital concentradas en Asia y una fuerte demanda de capital en regiones estratégicas de alto crecimiento, como Estados Unidos. en Asia y una aguda demanda de capital en regiones estratégicas de alto crecimiento como Estados Unidos”, ha añadido Chantal.
Creemos que en todo reto hay una oportunidad y, dadas las primas de riesgo sin precedentes que conllevan las valoraciones de muchas compañías intensivas en carbono, se ofrece una oportunidad significativa a las empresas que sean capaces de reposicionar con éxito sus negocios para un mundo con cero emisiones netas (net-zero).
Gestionar con éxito esa transición energética es un ejercicio delicado que exige mantener un cuidadoso equilibrio entre los objetivos medioambientales y las consideraciones sociales o, dicho de otro modo, entre la seguridad de la producción, la asequibilidad y la sostenibilidad, garantizando al mismo tiempo una rentabilidad financiera adecuada para remunerar los riesgos asumidos.
Creemos que los inversores pueden facilitar la transición, en consonancia con su deber fiduciario y, en última instancia, crear un impacto económico real, invirtiendo y comprometiéndose con las empresas con altas emisiones de sectores value o intensivos en carbono para establecer objetivos de descarbonización creíbles y alineados con el Acuerdo de París, y comprometiendo el capital necesario para alcanzarlos.
Algunos ejemplos de empresas dentro de esta temática:
Heidelberg Materials es un fabricante mundial de cemento y hormigón con una presencia significativa en Europa (~45% de ventas) y Estados Unidos (~25% de ventas). Nuestra postura positiva sobre la empresa se deriva de la mejora estructural del mercado europeo del cemento gracias a la incipiente tendencia a la descarbonización del proceso de fabricacióndel material.
Con la disminución de los derechos de emisión de carbono a partir de 2026, el coste marginal del cemento aumentará, lo que debería incentivar a la industria a mantener una disciplina de precios y evitar la búsqueda de grandes volúmenes para maximizar las capacidades como en el pasado.
Además, Heidelberg está mejor posicionada para salir victoriosa de la tendencia a la descarbonización gracias a su liderazgo en el cemento de carbono capturado net-zero. Este es el ejemplo perfecto de cómo una empresa puede destacarse frente a las demás gracias a la descarbonización.
Norsk Hydro («NHY») es un productor noruego de aluminio. Nos gusta por su exposición a las materias primas y la ventaja que ha desarrollado en la producción de aluminio descarbonizado. Fundamentalmente, los precios del aluminio deberían verse apuntalados a escala mundial por la contención de la producción china en el futuro, ya que el país parece haber alcanzado el límite de capacidad anual de 45 millones de toneladas en el cuarto trimestre de 2024, mientras que la demanda mundial sigue creciendo a una tasa anual compuesta (CAGR) del 3%. No vemos a ningún actor ni país capaz de complementar a China en el aumento significativo de la producción mundial. NHY es líder en aluminio descarbonizado gracias a su integración vertical ascendente (abastecimiento de alúmina descarbonizada, producción de energía renovable barata y exposición a la chatarra postconsumo para aluminio reciclado), que ayuda a la empresa a tener, con diferencia, la menor intensidad de carbono de la industria del aluminio. Esto debería convertir a NHY en una empresa ganadora cuando se endurezca el régimen de comercio de derechos de emisión de carbono en Europa.
SSE es una empresa británica de servicios públicos dedicada a las redes y la generación de energía. La compañía está en el centro de la transición energética en el Reino Unido y es la mejor posicionada para beneficiarse de un régimen regulador favorable
SSE participa activamente en el desarrollo de energías renovables en el Reino Unido, donde el Gobierno está muy interesado en proporcionar seguridad de precios.
La empresa parece haber reducido el riesgo de su proyecto estrella de energía eólica marina, Dogger Bank, al asegurarse recientemente buques de instalación a medio plazo. Su flota de centrales eléctricas de gas es un activo sólido, muy complementario a la generación de energía eólica, y garantiza cierta estabilidad de los ingresos.
Daimler Truck («DTG») es un fabricante de camiones con una fuerte presencia en EE.UU., Europa y Latinoamérica. Nos gusta por tres razones principales: la exposición a la resistente economía estadounidense, donde el grupo obtiene aproximadamente el 60% de su EBIT, el atractivo caso de reestructuración en Europa, donde vemos potencial de mejora de los márgenes, y una valoración muy atractiva en comparación con otras empresas del sector.
Vemos un impulso positivo de los beneficios en 2025, liderado por Estados Unidos, que está saliendo de una recesión del transporte de mercancías y donde la precompra de cara a los cambios regulatorios de la EPA de 2027 debería ser un viento de cola a partir del segundo semestre de 2025, así como Europa, donde esperamos que los márgenes mejoren gracias a drásticas medidas de gestión. El principal riesgo en el caso de la inversión está relacionado con los posibles aranceles de Estados Unidos a las importaciones mexicanas, aunque la devaluación del peso mexicano y la fortaleza de los precios deberían ayudar a aliviar las dificultades. Gracias a numerosas iniciativas,DTG está bien situada en la descarbonización del transporte de mercancías por carretera.
British Land («BL») es un REIT diversificado del Reino Unido principalmente expuesto al mercado de oficinas y parques comerciales. Con su modelo de negocio consistente en poseer sobre todo oficinas bien situadas en Londres y parques comerciales, crea valor renovándolos para convertirlos en activos modernos con sólidas credenciales de eficiencia energética. Como tal, BL cuenta con una de las carteras inmobiliarias mejor valoradas según la métrica EPC de eficiencia energética. Esto se ha logrado a pesar de que a menudo invierten en activos que se van a reposicionar partiendo de una calificación EPC relativamente baja, lo que pone constantemente un freno (temporal) a la evolución positiva en términos de calificaciones.
BL tiene una trayectoria de descarbonización creíble, y la capacidad de ofrecer a los clientes soluciones bajas en carbono, lo que es crucial en el sector de oficinas. Con el 58% de sus EPCs siendo al menos de B, BL está bien encaminada para lograr la alineación con el objetivo de 2030.
Columna de Lorenzo van der Vaeren, gestor de fondos de renta variable fundamental en DPAM
Los ETF de oro globales obtuvieron una ganancia de 2.600 millones de dólares en activos bajo gestión, impulsados casi exclusivamente por fuertes entradas de dinero a los ETF de oro europeos (+3.400 millones de dólares), probablemente ayudados por un recorte del Banco Central Europeo (BCE) que redujo drásticamente los rendimientos de los bonos alemanes a lo largo del mes. Los fondos estadounidenses perdieron 500 millones de dólares , los fondos asiáticos redujeron 320 millones de dólares mientras que otros ETF lograron pequeñas entradas por un total de 51 millones de dólares.
