El patrimonio en fondos europeos calificados como Artículo 9 mostraron un descenso constante durante 2024, debido principalmente a salidas netas en los últimos trimestres, según el último estudio de La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) titulado “The SFDR fund market – Latest market trends and the upcoming SFDR review”.
Dentro de las conclusiones del estudio se encuentra que los activos netos de los fondos del Artículo 8 se mantuvieron en gran medida estables en el 51% del total del mercado de UCITS y AIF durante 2024. Por otro lado, las ventas netas de los fondos del Artículo 8 fueron positivas a lo largo de 2024, gracias a fuertes entradas netas en fondos del mercado monetario (MMF) y fondos de renta fija y, por su parte, los fondos del Artículo 9 mostraron un descenso constante en los activos netos durante 2024, debido principalmente a salidas netas en los últimos trimestres.
Según explican desde Efama, las ventas netas negativas de los fondos del Artículo 9 se debieron principalmente a la alta proporción de fondos de renta variable no ETF en este segmento. Estos tipos de fondos experimentaron ventas generalizadas en los últimos trimestres, ya que los inversores migraron en masa hacia los ETFs. Por último, tdestacan que anto los fondos del Artículo 8 como los del Artículo 9 presentan una proporción marcadamente mayor de UCITS en comparación con los fondos del Artículo 6.
Efama considera que la revisión del SFDR debe aumentar la transparencia y accesibilidad para los inversores minoristas. Las futuras categorías deben facilitar la comprensión y fomentar el compromiso, permitiendo que los inversores tomen decisiones alineadas con sus preferencias de sostenibilidad sin sentirse abrumados por la jerga técnica y el exceso de documentación.
Por otro lado, el SFDR debe estar alineado con el resto del marco de Finanzas Sostenibles de la UE, en particular con los informes de sostenibilidad corporativa bajo la CSRD, y con las preferencias de sostenibilidad de los inversores establecidas en MiFID y la Directiva sobre Distribución de Seguros (IDD).
Por último, antes de implementar cualquier cambio en el SFDR, es necesario realizar un análisis de impacto de mercado exhaustivo, centrándose en si las enmiendas mejorarán la protección al consumidor, fomentarán la innovación en productos y respetarán la diversidad de las estrategias ESG existentes.
A raíz de este informe, Thomas Tilley, economista senior de Efama, comentó: “Las recientes salidas de capital de los fondos del Artículo 9, que tienen un objetivo de sostenibilidad explícito, pueden indicar un cambio en las preferencias de sostenibilidad, pero probablemente reflejan más bien una fuerte preferencia de los inversores por los ETFs. Para mí, esto subraya que la próxima revisión del marco del SFDR llega en un momento clave si queremos garantizar una financiación sostenible y constante para la transición hacia una economía verde”.
Por otro lado, Andreas Stepnitzka, subdirector de Política Regulatoria en Efama, añadió: “La próxima revisión del SFDR es una oportunidad de oro para que los responsables políticos rediseñen el marco de finanzas sostenibles de la UE, haciéndolo más transparente y significativo para los inversores. Sin embargo, debemos adoptar un enfoque coherente a lo largo de toda la cadena de valor de la inversión y garantizar que la información de sostenibilidad corporativa —actualmente en revisión— proporcione a los inversores un conjunto de datos ESG reducido pero útil para la toma de decisiones. Estos datos disponibles guiarán fundamentalmente la revisión del SFDR y cómo se presentarán finalmente los productos de finanzas sostenibles a los inversores”.
Vistra, proveedor especializado en servicios empresariales esenciales, ha anunciado el lanzamiento de Vistra Fund Solutions, una nueva propuesta estratégica centrada en brindar servicios integrales y especializados a sus actuales clientes gestores de fondos, al tiempo que impulsa su potencial de crecimiento con nuevos clientes en todo el mundo.
Utilizando como catalizador la adquisición en 2024 del negocio de administración de fondos y agente de transferencias de Phoenix American Fund Administration, Vistra ha transformado su oferta de fondos en un modelo de servicio global de alto valor añadido, según explican desde la entidad, quienes añaden que Vistra Fund Solutionsproporcionará servicios expertos en la administración de fondos y SPVs a nivel mundial, respaldados por profesionales de primer nivel que viven y respiran soluciones para fondos, y por una plataforma tecnológica propia que integra los sistemas líderes del mercado. Esta nueva propuesta global ha sido diseñada meticulosamente para ofrecer un servicio fluido, soporte cercano y una experiencia de marca a la altura de las expectativas del mercado, sin importar dónde se encuentren los clientes.
Según explica Simon Webster, CEO de Vistra,“el lanzamiento de Vistra Fund Solutions refuerza la posición de Vistra en el mercado de fondos y pone en evidencia el valor que ofrecemos a nuestros clientes a nivel global”,“Ya contábamos con un negocio de fondos sólido y potente, con un equipo excepcional, grandes capacidades y un enorme potencial. Ahora es el momento de materializar ese potencial, clarificando qué hace diferente a Vistra Fund Solutions y por qué somos el socio natural para la administración y el soporte de fondos en cualquier parte del mundo”.
Bajo el liderazgo de Abdel Hmitti, Vistra Fund Solutions ofrece una propuesta verticalmente integrada con productos y servicios que apoyan la estructura de fondos, SPVs y otras entidades relacionadas, asegurando un enfoque integral en sectores como Private Equity, Real Estate, Infraestructura, Mercados de Capitales y Servicios de Aviación. Esta oferta integral permite a los clientes centrarse en la creación de valor para sus inversores, mientras cuentan con el respaldo de equipos profesionales dedicados.
“Con esta nueva propuesta, estamos completamente enfocados en optimizar nuestras operaciones e invertir en el negocio para servir mejor a nuestros clientes y apoyar su crecimiento. Hemos reorganizado la prestación de servicios para consolidar una cultura centrada en el cliente, apoyada por un modelo operativo sólido y una plataforma tecnológica robusta. Nuestro éxito está impulsado por un talento de clase mundial, y ya se está viendo reflejado mientras acompañamos a nuestros clientes en cada etapa del ciclo de vida de la inversión para maximizar impacto y retornos”, señala Abdel Hmitti, presidente de Vistra Fund Solutions.
Según han explicado desde Vistra, este lanzamiento de marca marca el inicio de una campaña global para dar vida a Vistra Fund Solutions y destacar lo que significa, en la práctica, su promesa de un servicio “por encima y más allá”. La campaña pone en valor la alta calidad, precisión, flexibilidad y agilidad para ofrecer resultados excepcionales, ayudando a los gestores de fondos a elegir lo que más se ajusta a sus ambiciones y a las particularidades operativas de sus fondos a lo largo de todo su ciclo de vida.
Nicholas Macksey, socio de EQT Private Capital Asia – inversor que respalda a Vistra – añade: “Vistra Fund Solutions es una evolución natural de la unidad de negocio histórica de Vistra dedicada al mercado de fondos. Este lanzamiento simboliza el compromiso de Vistra de apoyar a sus clientes con servicios dedicados, de clase mundial y personalizados de principio a fin, para afrontar la complejidad y alcanzar el éxito a escala global. Es un hito para Vistra y acelerará el crecimiento y la creación de valor de la organización para su gente, sus accionistas y sus clientes”.
El equipo de Infraestructuras de Schroders Capital en Asia ha anunciado el primer cierre de una estrategia de energías renovables en China, tras un compromiso de inversión de 100 millones de dólares por parte de Apple. Según explica la gestora, la estrategia, gestionada activamente, se centra en inversiones en infraestructuras renovables en activos eólicos y solares en fase avanzada de desarrollo y construcción en toda China, con el objetivo de ofrecer a los clientes una atractiva rentabilidad financiera ajustada al riesgo y Certificados de Energía Verde (GEC).
Con esta inversión de Apple, la estrategia pretende añadir aproximadamente 550.000 megavatios-hora anuales de nueva generación de energía eólica y solar a la red eléctrica china. Se espera que esta generación aumente a medida que otros clientes inviertan en la estrategia.
Además de contribuir a una red eléctrica más limpia en China, la estrategia ayudará a avanzar en el objetivo de Apple de lograr la neutralidad en toda su huella de carbono para 2030, incluida su cadena de suministro y el ciclo de vida de sus productos. Esta estrategia de energía renovable sigue el modelo de la primera estrategia de energía limpia en China que se lanzó de forma exitosa en colaboración con Apple y sus proveedores en 2018.
A raíz de este anuncio, Richard Oldfield, consejero delegado de Schroders, ha destacado: “China ha sido durante mucho tiempo un importante foco estratégico para Schroders; fuimos de las primeras gestoras de activos internacionales en entrar en China continental y hemos participado activamente en el mercado nacional durante más de 30 años. La combinación de décadas de experiencia en inversiones activas globales junto con el conocimiento internacional y local de nuestro equipo de renovables es una propuesta poderosa y subraya nuestro papel como socio de gestión activa de confianza”.
Schroders Greencoat, asesor de la estrategia, es una de las mayores gestoras de infraestructuras especializadas en energías renovables y en la transición energética a nivel mundial, con estrategias de gestión activa en todo el espectro de energías limpias y ciclo de vida de los activos -incluyendo inversiones en energía eólica, solar, bioenergía y en transición-. Además, el equipo de infraestructuras en Asia cuenta con una amplia experiencia y redes de inversión en energías renovables en China, y cuenta con un profundo conocimiento del entorno político chino en materia de energías renovables. El equipo ha invertido con éxito en activos de energías renovables de 1,2 GW, incluida una cartera diversa de 47 proyectos eólicos y solares.
Klaus Kaempfe ha sido nombrado CIO de Credicorp Capital este mes de abril, después de una carrera dentro de la gestora latinoamericana que se inició en 2016 con el puesto de Gerente de Renta Mixta y de Portafolio Solutions, para evolucionar a los cargos de dirección.
Kaempfe, quien anunció el cambio en su cuenta de Linkedin, cuenta con una dilatada carrera en el mercado de capitales latinoamericano. Trabajó en Itaú Unibanco y en LarrainVial, entre otros.
Ingeniero civil matemático por la Universidad de Chile, es Director CCAM y de ICARE Circulo Economía y Finanzas.
Los mercados de bonos en México están de fiesta, pese al caos generado por la incertidumbre en la plaza financiera del país ante la política comercial de Estados Unidos. De acuerdo con un reporte elaborado por Franklin Templeton.
Por ejemplo las Fibras (rentas inmobiliarias) han subido más de 12% en el año; asimismo, los Udibonos y los Bonos M acumulan un beneficio real de 7%.
Después de la onza de oro, las Fibras, los Udibonos y los Bonos M dominan la tabla de rendimientos en México en lo que va del año, y después de las acciones, que ocupan el quinto sitio, los bonos del gobierno federal también destacan en rendimientos durante el presente año.
Los especialistas de la gestora explican que estos rendimientos se han visto impulsados por el inicio del ciclo de baja de tasas por parte de Banxico, que ya ha recortado su tasa en los últimos 12 meses, y con la expectativa de que continúe haciéndolo durante 2025.
El año 2025 comenzó como uno de los mejores de la historia para la deuda de largo plazo en México, en contraste con la desaceleración económica provocada por las presiones comerciales de Estados Unidos.
El desempeño del mercado mexicano de bonos también contrasta con lo reflejado en la plaza accionaria de Estados Unidos, que tiene un rendimiento acumulado negativo de 6% en lo que va del año; también otras opciones han reportado mejores resultados en medio de la volatilidad, como el caso ya señalado de la onza de oro, que de hecho lidera los rendimientos con un beneficio acumulado de 17% en lo que va del año.
México ha sido uno de los países más afectados por la volatilidad financiera desatada especialmente a finales de enero cuando retomó el poder el presidente Donald Trump, amenazando con imponer aranceles al país pese a ser su principal socio comercial; finalmente este 2 de abril el país no resultó afectado al no estar incluido en una lista global, manteniéndose en parte bajo las reglas del T-MEC, el tratado comercial regional firmado por Estados Unidos, México y Canadá, mismo que previsiblemente será revisado en 2026.
Por primera vez, los Fondos de Inversión Colectiva (FICs) de Colombia protagonizarán su propia feria especializada. Se trata de la primera edición del Funds Investors Summit (FIS), convocada para el jueves 10 y viernes 11 de abril de este año en la sede Chapinero del Centro Empresarial de la Cámara de Comercio de Bogotá, según informaron en un comunicado.
Este evento, organizado por LVA Indices –firma chilena de información financiera que lideró la creación de un sistema de información y clasificación para los FICs en Colombia–, tendrá como protagonista a un panel político de peso. En esta instancia participarán los precandidatos presidenciales Daniel Oviedo y Paloma Valencia y José Manuel Restrepo, exministro de Hacienda.
Además, contará con cerca de 20 actividades relacionadas al rubro, divididas entre charlas, conferencias y paneles, con la presencia de analistas y expertos financieros.
“El objetivo principal del Funds Investors Summit es brindar a los asistentes una experiencia personalizada que los introduzca al mundo de las inversiones o les permita ampliar sus portafolios actuales de forma guiada y profesional”, dijo el Country Manager de LVA Índices, Alejandro Martínez, a través de la nota de prensa.
Con todo, este encuentro entre gestores de fondos, directivos de la industria e inversionistas apunta a funcionar como un “supermercado” financiero, donde las personas puedan conocer novedades del mundo de los FICs.
Mayor visibilidad
Desde LVA destacaron que el mercado colombiano de fondos de inversión se ha vuelto más dinámico y atractivo. Al cierre de 2024, los 212 FICs registrados en el país reportaban 2,4 millones de aportantes y recursos administrados por 137.000 millones de dólares, un 21% más que en 2023.
Este dinamismo, señalaron, refleja el atractivo de estos instrumentos en un contexto de tasas de interés a la baja, lo que ha reducido los rendimientos de instrumentos tradicionales como los Certificados de Depósito a Término (CDT) y las cuentas de ahorro.
Eso sí, desde la firma organizadora indicaron que las personas promedio en el país andino no conocen a fondo las opciones que ofrece la industria, por lo que ven una necesidad de crear un espacio para visibilizarlas.
En este sentido, el evento apunta a reunir a aquellas personas que desean dar su primer paso en el mundo de las inversiones, así como las más conocedoras, junto a los principales actores del sector financiero, quienes ofrecerán una experiencia de inversión guiada.
Finalmente, la feria concluirá con la cuarta edición de los Premios Prixtar, un reconocimiento a los FICs locales. Este año, adelantaron de LVA, se premiarán 12 categorías que destacan a los mejores actores del sector en campos como la renta fija de corto y largo plazo y los fondos balanceados de mayor y menor riesgo, entre otros.
La mesa directiva de los asesores de inversión de Chile dio la bienvenida a cuatro caras nuevas recientemente, cuando celebraron su asamblea anual de socios. En ese momento, la Asociación Chilena de Asesores de Inversión (ACHAI) renovó su directorio por los próximos tres años.
Según informaron a través de un comunicado, Eduardo Martínez, representante de Asesorías e Inversiones Marisol Limitada, se mantiene desde la mesa anterior, continuando con el cargo de presidente. Otros cuatro nombres que se mantienen son Pablo Recio, que representa a Addwise; José Ignacio Villarroel, con Abaqus; Nicolás Bacarreza, con Grey Capital; y Diego Tirado, con Lakpa.
Por su parte, el resto de los asientos fueron designados a cuatro profesionales que se suman al directorio por primera vez. Entre ellos está Camila Bernat, representante de la firma de gestión patrimonial Vision Wealth Management, quien fue seleccionada como la nueva vicepresidenta del gremio.
Juan Pablo Cerda, de Asesorías Investera; Benjamín Dalgalarrondo, de XIM Asesorías; y Emiliano Villaseca, de Vicapital, también se incorporaron como directores a la ACHAI, aportando sus perspectivas a la toma de decisiones.
El nuevo gremio del vecindario
La ACHAI ha tenido un rol relevante en la articulación del sector de los asesores financieros independientes, un rubro que entró recién en el último par de años en el perímetro de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Luego de una seguidilla de cambios normativos que afectan a la asesoría de inversiones en el mercado chileno, una variedad de firmas –incluyendo multi-family offices, boutiques de asesoría y fintechs, entre otras– unieron fuerzas.
“En este nuevo ciclo, el directorio asume el desafío de seguir fortaleciendo los estándares de la industria, promoviendo la autorregulación y ampliando las redes de colaboración entre actores del sector”, indicó la ACHAI en su nota de prensa.
Durante la asamblea, también presentaron el balance y estados financieros de la organización, que abarcaron desde su creación hasta el 31 de diciembre de 2024. “Este ejercicio de transparencia refuerza el compromiso de la organización con una gestión responsable y abierta a sus miembros”, recalcaron.
Hasta ahora, la entidad ha puesto el énfasis en la capacitación, el acompañamiento regulatorio y la generación de espacios de networking para sus miembros.
La era Trump ha sido todo menos predecible en los mercados. Aunque abril históricamente ha sido uno de los meses más rentables del año junto con noviembre, las nuevas políticas arancelarias impuestas por la administración estadounidense han añadido una dosis extra de incertidumbre. Lo que se vendió como una estrategia para reforzar la industria nacional y presionar a los socios comerciales ha terminado por convertirse en un arma de doble filo.
Mientras que la comunidad financiera esperaba un colapso en la industria automovilística europea debido a las barreras comerciales impuestas, la sorpresa ha sido otra: el sector tecnológico estadounidense es el que está sufriendo el mayor golpe. En lo que va del año, el Nasdaq acumula una caída del 10%, mientras que el S&P 500 no se queda atrás con una pérdida del 5%. Las represalias comerciales y la incertidumbre global han hecho que las medidas de Trump no solo no favorezcan a Estados Unidos, sino que terminen perjudicándolo.
El famoso «golden boy» de la política estadounidense se encuentra en una encrucijada. Su agresiva política proteccionista no solo ha generado fricciones con aliados estratégicos, sino que además parece estar afectando a la propia economía estadounidense.
Una economía con síntomas preocupantes
El panorama económico de EE.UU. se tiñe de claroscuros y deja en el aire un preocupante aroma a estanflación. Los indicadores macroeconómicos muestran signos de alerta. La confianza del consumidor se deteriora debido a la inestabilidad política y económica, afectando el gasto y el crecimiento. Las previsiones de actividad económica continúan ajustándose a la baja, evidenciando una desaceleración progresiva.
El mercado laboral, aunque aún dinámico, muestra signos de agotamiento con un ritmo de creación de empleo más lento. La inflación, lejos de ceder, vuelve a repuntar, lo que dificulta la capacidad de reacción de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, el déficit fiscal sigue en expansión y se ubica en un preocupante 3,5%, mientras que la deuda pública alcanza el 120% del PIB, generando riesgos para la sostenibilidad financiera del país.
Ante este panorama, la Fed se encuentra en una encrucijada, sin margen de maniobra para reducir las tasas de interés sin agravar la inflación, lo que limita su capacidad de estimular el consumo y la inversión.
¿Harakiri económico o simple estrategia?
Trump siempre ha presumido de ser un hábil negociador, pero su estrategia arancelaria parece más un boomerang que un golpe maestro. Con una economía que responde con volatilidad a cada una de sus declaraciones y con mercados cada vez más nerviosos, la pregunta es si su juego de presión traerá finalmente beneficios o si, por el contrario, terminará siendo un harakiri económico.
Lo cierto es que, hasta el momento, «Make America Great Again» parece haber mutado en un «Make America Pay Again«, y los mercados no parecen dispuestos a asumir la factura con una sonrisa.
Tribuna de José Manuel Marín Cebrián, economista y fundador de Fortuna SFP.
Son muchos los ejemplos en España de family offices que apuestan por el real estate para rentabilizar el patrimonio familiar. Kiatt, sin embargo, pone su foco en el capital riesgo, y principalmente en los sectores de la ciencia y la tecnología. Se trata de un single family office que gestiona su propio patrimonio invirtiendo más del 50% en proyectos de base científica o en ventures de nueva creación de base tecnológica, con la superespecialización como bandera para encontrar las mentes más privilegiadas de nuestros tiempos. Una idea que tiene sus raíces en la Universidad de Oxford.
Por ahora su estructura está diseñada para gestionar su patrimonio, y no se plantean asesorar a terceros o vender ningún tipo de servicios financieros, según explica su CEO, Manuel Fuertes, en esta charla con Funds Society. Pero, como reconocen tener acceso a oportunidades únicas de inversión, en ocasiones sí abren el capital de alguno de sus vehículos para incorporar a socios estratégicos que les permitan llegar más lejos en las coinversiones. Nos lo cuenta en esta entrevista.
Al ser un family office con gestión propia de vuestro patrimonio, ¿por qué, en lugar de especializaros en otros mercados, optasteis por los privados?
Nuestra apuesta por los mercados privados y por el venture capital científico y tecnológico está muy vinculada a nuestra historia, ligada a la Universidad de Oxford y a la transferencia tecnológica. Cuando te especializas en un activo de inversión muy concreto y complejo y lo dominas, prima el poder tener control de la entrada en la inversión, de su acompañamiento y de su salida. Esto hace que entre en retornos muy por encima de la media de nuestro sector. El tener voz y voto y estar en la gobernanza de estas compañías nos hace poder añadir el valor de nuestra experiencia en este tipo de inversiones, algo que con mercados cotizados no podríamos hacer.
Por otro lado, los mercados privados, explotados siguiendo nuestra metodología de Design & Search, nos permiten acceder a oportunidades únicas no accesibles de manera regular o no disponibles a inversores fuera de circuitos muy concretos, permitiéndonos así entrar en inversiones que no nos pertenecerían por nuestro tamaño, situación geográfica o pertenencia a un grupo industrial determinado.
¿Cómo descubrís las oportunidades de inversión?
Iniciamos el proceso definiendo cuidadosamente en qué subindustrias queremos entrar, analizando qué tecnologías están creciendo con la fuerza suficiente como para transformar sectores y mercados enteros durante los próximos años. Hacemos este ejercicio con un equipo multidisciplinar muy tecnificado, llegando a profundizar muy activamente en aplicaciones industriales, en cómo como los avances en tecnología de una industria influyen en otras, o incluso especializándonos en algunos países que dominen esa industria o tecnologías, como nos pasa ya con muchos países asiáticos como China, India, Singapur, Corea, Japón y Taiwán, donde tenemos una presencia muy activa. En China por ejemplo estuve viviendo muchos años para poder ganar entrada a todos los desarrollos tecnológicos que ahora se están empezando a ver en Occidente.
La segunda fase de nuestro modelo es la etapa de search o búsqueda activa de los targets. Para ello contamos con numerosos agentes por todo el mundo, más de 350 ojeadores que nos mantienen al día de cómo se van desarrollando las tecnologías, qué ciencia está consiguiendo qué hitos y, sobre todo, cuál es el apetito real de la industria o el mercado para absorber esas tecnologías. Para predecir el riesgo de adopción de la tecnología usamos muchos freamworks propios, desarrollados con la ayuda de grandes instituciones durante las dos últimas décadas de trabajo. El ratio de adopción de la tecnología es la clave más empírica que tenemos para analizar riesgos y acertar con inversiones que multipliquen varias veces su valor. La gran mayoría de inversiones que realizamos son oportunidades de inversión que no se encuentran en los mercados públicos, sino en circuitos bastante cerrados de inversores muy especializados en la materia.
El hecho de invertir en ciencia y tecnología son vuestra seña de identidad. ¿Por qué estos sectores?
Nuestra metodología actual tiene sus orígenes en casi diez años de trabajo conjunto con la Universidad de Oxford. En esos años desarrollamos todas nuestras capacidades en materia de transferencia tecnológica, protección de propiedad intelectual y due diligence científica. Apostar por el venture capital tecnológico fue dar un paso más. Tantos años realizando un análisis profundo y riguroso de la ciencia nos han capacitado para saber dónde invertir, qué proyectos serán realmente rentables y cuáles serán realmente transcendentes.
¿Cómo gestionáis el riesgo de iliquidez?
Gestionamos nuestro riesgo de iliquidez abriendo, en ocasiones puntuales, el capital de algunos de nuestros vehículos de inversión a terceros socios. Habitualmente suelen ser otros family offices que no tienen un equipo especializado en este activo de inversión y desean unir fuerzas y recursos económicos con Kiatt.
En tecnología, ¿habrá una reestructuración? ¿Qué compañías saldrán ganando de la revolución de la IA?
Estamos viviendo una nueva carrera espacial, pero esta vez es tecnológica y entre China y Estados Unidos. El reciente lanzamiento de DeepSeek ha sido una de las grandes noticias tecnológicas de las últimas semanas, y su impacto ha logrado poner en jaque a los mercados mundiales. Por otro lado, Estados Unidos ha dedicado una partida de más de 500.000 millones de dólares para poder competir contra China y mostrar su músculo tecnológico.
Sin embargo, China es líder en innovación. Según los últimos datos anuales de la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI), referentes a 2022, supera ampliamente a EE.UU. en número de patentes registradas. En su informe Datos y cifras de la OMPI sobre PI, edición de 2023, se constata que China hace el 46% de solicitudes de patentes del mundo; EE.U.U, el 17%; Japón, el 8%; Corea, el 7%; y Europa el 5,6%. Estas cifras invitan a pensar detenidamente sobre el poder de la economía china y su papel protagonista en la revolución de la inteligencia artificial.
¿Qué implicaciones tiene a la hora de gestionar tu patrimonio el tener una especialización tan fuerte?
Gestionar el patrimonio con una especialización tan marcada en venture capital tiene unas particularidades, que se extienden tanto a la estrategia, como a la gestión del riesgo y a la estructura de nuestro equipo. Por ejemplo, nuestra especialización nos permite tener un conocimiento muy profundo del sector. Este know-how implica comprender las tendencias emergentes, identificar a las compañías que cambiarán el sector, evaluar las tecnologías. En otras palabras, nos anticipamos al mercado y a sus cambios y esto supone una ventaja competitiva para seleccionar las mejores oportunidades de inversión.
Al conocer a los principales actores del sector, tenemos acceso a oportunidades exclusivas, que no están al alcance de cualquier inversor generalista, como pueden ser acceso temprano a rondas, posibilidad de entrar en club deals muy establecidos, etc. Este conocimiento también nos permite tener una alta capacidad de due diligence, ya que podemos analizar la viabilidad técnica de cada proyecto, la escalabilidad y el potencial de mercado.
¿Qué se necesita para crear un family office especializado en ciencia y tecnología?
Lo primero que se debe hacer es profesionalizar la estructura del family office: solo de esta forma el crecimiento del patrimonio familiar alcanzará sus cotas máximas. En España tenemos mucho historial de family offices super especializados, sobre todo los que han centrado la mayoría de sus fuerzas en el sector inmobiliario. Nosotros hemos hecho algo muy similar a estos, pero en el sector de capital riesgo científico y tecnológico.
Invertir en venture capital especializado en ciencia y tecnología es un activo de inversión complejo y muy dinámico, con constantes lanzamientos, novedades, tecnologías que sustituyen a otras, etc. El ritmo de la tecnología es imparable y ante tanta disrupción solo se puede invertir de una forma ordenada teniendo un entendimiento muy global a nivel industrias, pero también a nivel geográfico. Para Kiatt es indispensable trabajar en red con equipos de profesionales repartidos por todo el planeta y que estén presente en numerosos sectores como el sector salud, el de la biotecnología, el de materiales avanzados, las diferentes áreas de la ingeniería, el del software, el transporte, la nanotecnología, la ciberseguridad, la agricultura, la energía o la sostenibilidad y el medio ambiente.
También se deben conocer profundamente los mercados en los que se va a invertir. Por ejemplo, nosotros tenemos amplia experiencia en Asia, Reino Unido, EE.UU. y los países de la Commonwealth. También es vital tener una red de socios que nos permitan participar en inversiones en las que el líder de la ronda sea también líder en su sector o en su tesis de inversión. Y, por supuesto, al invertir en venture capital científico y tecnológico, debemos analizar la repercusión que esa tecnología o avance científico tendrá en la vida de las personas en unos años. Una inversión hoy puede cambiar el mañana de la humanidad.
¿Dais servicio a terceros, os planteáis abrir vuestra actividad en algún momento?
Estamos constituidos como un single family office y nuestra estructura profesionalizada está diseñada para gestionar nuestro patrimonio, sin plantearnos por ahora asesorar a terceros o vender ningún tipo de servicios financieros. No obstante, como tenemos acceso a oportunidades únicas de inversión, en ocasiones abrimos el capital de alguno de nuestros vehículos para incorporar a socios estratégicos que nos permitan llegar más lejos en las coinversiones.
¿Integráis la inversión sostenible de algún modo en vuestros procesos?
En Kiatt estamos firmemente convencidos de la importancia de invertir de una forma consciente, responsable, ética, que tenga un gran impacto social y que, por supuesto, sea rentable. Creemos en el poder transformador del capital, y por ello somos conscientes de que hay que seleccionar cuidadosamente en qué invertimos. Un ejemplo de esos avances fue la inversión que hicimos con Bill Gates y Chris Sacca en Yardstick, un sistema que mide el carbono del suelo de una manera rápida y eficiente, dotando al sector agrícola y ganadero de nuevas formas de rentabilizar sus explotaciones gracias a ingresos adicionales por la retención de carbono en sus terrenos.
Este es solo un ejemplo de nuestra inversión consciente, como nos gusta llamarlo. A la hora de invertir, por norma general, solo se mide el impacto positivo de las inversiones. Pero nosotros vamos más allá: se necesita un análisis complejo, una reflexión a largo plazo y una evaluación del impacto neto pasados los años. De hecho, tras una andadura de más de dos décadas con nuestro family office, estamos creando la Fundación Kiatt. Un proyecto que invita a la reflexión sobre el impacto a largo plazo, al fomento de otros modelos de inversión, que alinee una financiación realmente consciente, que permita impulsar el sector científico y tecnológico y, por supuesto, con los resultados esperados financieramente. Solo así, combinando el capital, el conocimiento y la inversión consciente seremos capaces de dejar un mundo mejor a nuestros hijos.
GAM Investments continúa su estrategia de buscar alianzas con socios especializados para ampliar y mejorar su oferta. En esta ocasión, la gestora ha anunciado un acuerdo a largo plazo con Swiss Re, proveedor mundial de reaseguros, seguros y especializado en el mercado de valores vinculados a seguros (ILS), para reforzar su posicionamiento en el segmento de bonos catástrofe (cat bonds) y valores vinculados a seguros.
Sobre cómo funcionará esta nueva alianza estratégica, explican que, como cogestor de inversiones, Swiss Re será responsable de las decisiones de inversión y gestión de cartera, mientras que GAM mantendrá la responsabilidad de la supervisión de gestión de riesgos, liderando además la distribución global y la estructuración de productos. Ambas entidades también colaborarán en innovación dentro del ámbito ILS.
Desde GAM destacan que Grupo Swiss Re es uno de los principales proveedores mundiales de reaseguros, seguros y otras formas de transferencia de riesgos basadas en seguros, con un historial que abarca más de 160 años. En este sentido, considera que ha sido pionero en bonos catastróficos desde la creación del mercado en los años noventa, actuando como uno de los principales patrocinadores de cat bonds y vehículos paralelos. Swiss Re Capital Markets también se posiciona como uno de los principales estructuradores de bonos catástrofe, habiendo organizado transacciones con un valor nominal aproximado de 50.000 millones de dólares. Esto representa más de una cuarta parte del valor nominal de todos los cat bonds emitidos desde 1997.
En consecuencia, los inversores en los fondos de bonos catástrofe e ILS de GAM ahora se beneficiarán del extenso conocimiento en gestión de riesgos y experiencia en suscripción de Swiss Re, que incluye más de 50 científicos dedicados al riesgo catastrófico, más de 190 modelos de riesgo propietarios y aproximadamente 200 terabytes de datos de cartera curados. Al mismo tiempo, seguirán aprovechando la sólida estructura institucional de GAM, que combina una infraestructura robusta, una gestión de riesgos rigurosa, soluciones de inversión personalizadas y un servicio al cliente ejemplar, ofreciendo excelencia operativa y una plataforma institucional de los más altos estándares.
Los fondos serán cogestionados por SRILIAC, una filial de propiedad total de Swiss Re y asesora de inversiones registrada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC). Esta unidad está dirigida por Mariagiovanna Guatteri, quien cuenta con más de 20 años de experiencia en gestión de carteras de cat bonds y modelado de catástrofes naturales en Swiss Re, incluyendo la gestión de inversiones ILS propias de la empresa y capital de terceros en estrategias de inversión relacionadas con ILS.
A raíz de esta colaboración, Mariagiovanna Guatteri, CEO y CIO de SRILIAC, ha declarado: «El mercado de ILS alcanzó nuevos récords en 2024 y los sólidos rendimientos de los bonos catástrofe han destacado el atractivo y el valor de diversificación de esta clase de activos para los inversores. Es un momento emocionante para la industria y vemos un interés considerable tanto por parte de emisores de bonos catástrofe como de los inversores”.
Desde las dos compañías han explicado que los bonos catástrofe, que se emiten para proporcionar protección financiera ante posibles pérdidas por catástrofes naturales u otros riesgos, permiten a los inversores acceder a una clase de activos cuyos rendimientos tienen baja correlación con otras clases de activos de los mercados financieros. Además,el mercado de estos bonos continúa creciendo debido al aumento de la demanda de transferencia de riesgos, impulsada principalmente por el desarrollo económico, la concentración de valores asegurados en zonas expuestas, el cambio en la vulnerabilidad y el cambio climático. Esta clase de activos ofrece a los inversores una oportunidad de inversión escalable y diversificada.
Rom Aviv, que se une a GAM como Head of ILS,apunta que la resiliencia de estos bonos frente a la volatilidad del mercado, generando rendimientos atractivos y diversificados por encima de la tasa libre de riesgo, se ha demostrado con 25 años de evidencia empírica. «GAM y Swiss Re han sido pioneros clave en la expansión y evolución de esta clase de activos durante más de dos décadas, y esta alianza reúne la experiencia en gestión de inversiones, capacidades de suscripción y una infraestructura de cliente de vanguardia para garantizar a los inversores acceso a soluciones verdaderamente compatibles y personalizadas. Estoy encantado de unirme a GAM, liderar la expansión de su negocio ILS y asociarme con el principal reasegurador del espacio ILS”, afirma Aviv.
Por su parte, Elmar Zumbuehl, CEO del Grupo GAM Investments, ha añadido: «Durante 20 años, GAM ha brindado a sus clientes acceso global a Bonos Catastróficos y Valores Vinculados a Seguros como elementos de diversificación en sus carteras. Estamos orgullosos de nuestra significativa contribución a esta clase de activos, habiendo ayudado a varios miles de clientes a acceder e invertir en estrategias GAM Cat Bond e ILS. La combinación de fortalezas de GAM y Swiss Re en distribución global, innovación de productos, gestión de riesgos y experiencia en inversiones ayudará a hacer aún más accesible esta apasionante clase de activos para nuestros clientes”.
«Estamos encantados de asociarnos con GAM para cogestionar sus estrategias de inversión en bonos catástrofe e ILS. Esperamos trabajar juntos para ofrecer a los inversores el incomparable conocimiento en riesgos y la experiencia de Swiss Re en la industria de los bonos catástrofe”, ha concluido Christopher Minter, responsable de Swiss Re Alternative Capital Partners.
