LinkedInGonzalo Artagaveytia, Relationship Manager de BlackTORO Global Investments
La firma de inversiones BlackTORO Global Investments dio la bienvenida a un nuevo Relationshio Manager. Es Gonzalo Artagaveytia, un ejecutivo basado en Buenos Aires, Argentina.
En una publicación de LinkedIn, la firma describió al ejecutivo como “un factor clave” en su estrategia de negocios, apuntando a entregar asesoría financiera a su cartera de clientes.
Hasta finales de la semana pasada, Artagaveytia trabajaba en la firma de inversiones argentina Portfolio Personal Inversiones (PPI), donde se desempeñaba como asesor financiero senior. Anteriormente, el profesional ocupó el puesto de analista de Compensación y Beneficios en MetLife Argentina.
El profesional es licenciado en Administración de Empresas de la Universidad Católica Argentina (UCA).
BlackTORO se describe a sí misma como un equipo internacional de profesionales de la inversión que ofrece servicios de wealth management, incluyendo la construcción de portafolios de inversión.
El endurecimiento de las condiciones financieras y los efectos de la inflación en el poder adquisitivo dejarán una gran huella en el crecimiento de la economía global en 2023: así lo ha asegurado el equipo de Estrategia de Mercados de Banca March, que prevé una fuerte desaceleración para este año.
Uno de los principales efectos del endurecimiento monetario se verá en el sector inmobiliario, donde los precios a nivel global ya han comenzado a frenarse. En Estados Unidos, por ejemplo, la caída de las ventas de viviendas está siendo la más rápida de todos los ciclos de subidas de los tipos de interés vistos en el pasado.
A pesar de esta moderación, el tono positivo que continúa mostrando el mercado laboral y el colchón de ahorro que las familias aún retienen de la pandemia actuarán de soporte a la actividad, lo que evitará una recesión profunda en la mayoría de las regiones desarrolladas.
Entre las economías avanzadas, la zona euro registrará el peor comportamiento debido a su elevada dependencia energética del exterior y que, en el mejor de los casos, conducirá a un estancamiento del PIB en 2023. En este contexto, la economía española también registrará una intensa desaceleración, pero el PIB terminará 2023 con un avance del +1%. España sigue rezagada en la recuperación y no recuperará el PIB previo a la pandemia hasta finales del año. Por tanto, este mejor comportamiento relativo se debe a un peor punto de partida y, sobre todo, a que el importante sector turístico nacional será un nuevo motor del crecimiento: en 2023 se espera que el gasto internacional de los turistas crezca un 6,8%, volviendo a situarse por encima de lo registrado en 2019.
En cuanto a los factores que podrían sorprender positivamente, el equipo de Banca March destaca que la reciente reapertura de la economía de China actuará de impulso a la actividad global y, en particular, a la reactivación de las economías emergentes asiáticas.
El menor crecimiento económico desplaza a la inflación como principal preocupación
En cuanto a la inflación, una vez confirmado que ha tocado techo, el equipo señala que todo apunta a que entraremos en una nueva fase: la estabilización de los precios de las materias primas y la descongestión de las cadenas de suministro a final del año pasado permitirán que la inflación siga moderándose a lo largo de 2023. Además, a medida que se cumpla el primer aniversario de la invasión de Ucrania, el efecto base de unas materias primas más baratas ayudará a relajar las presiones inflacionistas. Según explica el equipo, esta tendencia de freno de la inflación nos acerca al final de las subidas de tipos de interés por parte de las autoridades monetarias.
En este sentido, Banca March insiste en que 2023 será el año de la gran pausa en las subidas de los tipos de interés. Esperan que en Estados Unidos la Fed implemente la última subida de este ciclo entre marzo y mayo, situando el tipo terminal en el 5%. En Europa, creen que la parada se producirá tras el verano en el 3,25-3,5%. Aunque consideran que la inflación seguirá moderándose, advierten que lo hará sin alcanzar los objetivos de los bancos centrales. «El impacto de los mayores costes energéticos ya se ha trasladado a los servicios, por lo que las tasas subyacentes seguirán elevadas», argumentan.
2023: el resurgir de la renta fija
Por primera vez en una década la renta fija vuelve a ser atractiva y se sitúa como una verdadera alternativa de inversión frente a otros activos. La explicación es que, en un escenario de fin de subida de tipos de interés, tradicionalmente la renta fija se comporta bien, tanto si se produce una recesión en los 12 meses posteriores como si no se materializa.
En el contexto actual de desaceleración económica, Banca March apuesta por los bonos corporativos con mayor calidad crediticia, que presentan un menor riesgo de impago y ya ofrecen unas TIR por encima del 4% a nivel global. En términos de duración, no se recomienda adoptar posiciones en los tramos largos, dado que las curvas de tipos siguen muy invertidas y las tasas subyacentes de inflación tardarán varios meses en normalizarse. Además, la deuda privada se mantiene atractiva y con un riesgo contenido: “La rentabilidad adicional proviene de su menor liquidez y no de un mayor riesgo de impago, que históricamente no ha sido más elevado que los vistos en mercados como el high yield”, explica el equipo.
En el caso de la renta variable, las pausas en las subidas de tipos de la Reserva Federal no son necesariamente buenas, ya que para las bolsas es mucho más determinante la evolución de la economía y, en concreto, si el freno a los tipos vendrá acompañado o no de una recesión. Un crecimiento de los beneficios empresariales que todavía no descuenta este escenario de deterioro de la actividad, junto a valoraciones ajustadas, ofrecen un potencial más limitado sobre los niveles actuales.
La entidad muestra preferencia por las bolsas de Estados Unidos por el mayor ROE de sus empresas y la menor dependencia energética del país. Además, en Banca March ven oportunidades en bolsas emergentes donde las revisiones a la baja de los beneficios han sido mucho más agresivas. «Una situación que consideramos que se girará debido a la reciente reapertura de China. Dentro de los emergentes, destaca la preferencia por Asia y las oportunidades que generará la vuelta al consumo de unos ciudadanos chinos que vuelven a disfrutar de libertad de movimiento», destacan.
A nivel sectorial, Banca March recomienda una combinación de sectores con capacidad de generar beneficios en el contexto macroeconómico actual y otros que permitan ganar exposición a la transformación económica. En concreto, siguen favoreciendo la inversión en el sector de cuidados de la salud por su carácter defensivo y la mayor resiliencia de sus beneficios en momentos de deterioro del ciclo económico. Sin embargo, estas posiciones se pueden combinar con exposición a sectores cíclicos, como el sector tecnológico, por su capacidad de generar beneficios más allá de las megacaps. Asimismo, ven interesante mantener exposición en sectores sensibles a tipos elevados como el financiero, donde hay valoraciones atractivas. Finalmente, y de manera estructural, localizan importantes oportunidades de inversión en los sectores ligados a la transición y autosuficiencia energética
En definitiva, para Banca March la renta fija será la protagonista de 2023 dentro de un entorno que se mantendrá volátil para la renta variable. El equipo de Estrategia de Mercados de Banca March afronta este año como un ejercicio en el que se deberá ir incrementando el riesgo, pero teniendo muy presente que todo tiene un precio y que, por el momento, hay que esperar y mantener la cautela en renta variable, aprovechando y capturando el efecto positivo que tienen unos tipos base más altos sobre la renta fija.
Julius Baer tiene la mirada puesta en el mayor mercado de América Latina: Brasil. En línea con lo que describen como “ambiciosos objetivos de crecimiento”, el banco de inversiones de matriz suiza está apostando por el talento local, con una seguidilla de nombramientos en el país.
Según informaron a través de un comunicado, la firma está engrosando sus operaciones brasileñas con la contratación de siete ejecutivos en los últimos meses.
El primero fue Felipe Dexheimer, que se unió la compañía en noviembre como jefe de Gestión de Cartera. En la firma lo describen como un experimentado y reconocido especialista en inversiones. Proviene deXP Asset Management, donde era responsable de Asignación de Activos para la unidad minorista.
Ese mismo mes, llegó Felipe Milano, que ingresó a la firma como Relationship Manager, luego de dejar XP Investimentos.
Cristiano Câmara llegó a Julius Baer en enero como Business Developer. En su función, explicó la firma, representa y apoya el avance del negocio en la zona centro-oeste de Brasil desde Goiania. Anteriormente fue socio de una empresa local de gestión de activos, donde lanzó y dirigió la iniciativa de gestión de patrimonios hasta mediados de 2022.
El primer mes del año también trajo la llegada de Roberta Faustino, que fue contratada como Asistente de Gestora de Relaciones y trabajaba anteriormente en Banco Safra
En febrero, se sumaron dos contrataciones más, reclutadas también desde el Banco Safra. Flávia Bruno, ex subdirectora de Nuevos Negocios/Adquisición de Clientes del banco, se incorporó a la firma de matriz suiza como Senior Relationship Manager, mientras que Andrea Sampaio también fue nombrada como Senior Relationship Manager, cubriendo las regiones Norte y Nordeste de Brasil.
Por su parte, Eduardo Tabone se incorporará a Julius Baer en como jefe de equipo. Anteriormente fue jefe de Nuevos Negocios/Adquisición de Clientes en Banco Safra y pasó alrededor de 10 años en Itaú Unibanco. Ahí, fue jefe de equipos de asesoramiento de inversiones para la unidad de banca de consumo, entre otras funciones de alto nivel.
Estas contrataciones vienen después de otra período en que el banco de inversiones europeo robusteció su planilla en Brasil. En octubre del año pasado, la firma anunció la contratación de cinco ejecutivos locales, en distintas áreas.
La responsable de la Región de las Américas de Julius Baer, Beatriz Sánchez, destacó la decisión a través de la nota de prensa. “El país sigue ofreciendo excelentes oportunidades de crecimiento y el negocio local del banco ha ido expandiendo y creciendo con éxito desde la primera adquisición en Brasil en 2011. Julius Baer se enorgullece de ser el mayor gestor patrimonial independiente del país y esperamos seguir expandiendo nuestro negocio con el apoyo de los nuevos miembros del equipo”, indicó.
La compañía de servicios financieros opera en el mercado brasileño a través de Julius Baer Family Office, que ofrece servicios patrimoniales como la multi-custodia; Julius Baer Advisory Office, centrado en soluciones globales de inversión y planificación patrimonial; y el equipo Brasil International, con sede en Suiza.
ING completa su oferta de inversión con el lanzamiento del Fondo Naranja Rentabilidad 2025 IV, que estará disponible a partir del 13 de febrero. Con este producto, que sigue la filosofía de la entidad de sencillez, transparencia y bajos costes, el banco amplía las opciones de inversión para sus clientes, ofreciéndoles una alternativa más conservadora que les permite protegerse de la volatilidad de los mercados, al obtener una rentabilidad fija de sus ahorros.
El Fondo Naranja Rentabilidad 2025 IV, gestionado por Mutuactivos SGIIC (la gestora de fondos de Mutua Madrileña), invierte tanto en bonos de gobiernos de la zona Euro, como de grandes empresas nacionales e internacionales, y ofrece flexibilidad para invertir cualquier cantidad, sin mínimo de suscripción, desde un euro.
El nuevo fondo proporciona al cliente la tranquilidad de recuperar la inversión inicial y obtener una rentabilidad total del 4% (2% TAE, que se abonará cada seis meses en pagos de 1%), si se mantiene la inversión durante dos años, con un binomio rentabilidad/plazo muy competitivo en el mercado. Una vez cumplido el plazo de dos años, el cliente podrá reembolsar o traspasar el dinero sin ningún coste a otro fondo de la entidad o en ventanas de salidas trimestrales, sin comisión, a valor de mercado.
ING refuerza su propuesta de inversión
La propuesta de inversión de ING continúa creciendo. Así, aumenta su serie de fondos con objetivo de rentabilidad después del éxito de los fondos anteriores, reduciendo el periodo de retorno. El primer fondo ofrece al cliente una rentabilidad del 0,30% TAE, el segundo un 1% TAE, el tercero un 2% TAE y el cuarto un 2,2% TAE. Todos ellos a tres años.
Además, los Fondos Cartera Naranja, la propuesta de gestión pasiva de la entidad, ya han alcanzado los 1.900 millones de activos bajo gestión y los 100.000 clientes, de los cuales un 48% no había invertido antes.
La empresa de desarrollo de software para las finanzas, VIZIBILITY, anunció este martes una cooperación con Intercontinental Wealth Advisors.
Intercontinental Wealth Advisors utilizará la plataforma tecnológica para cotizar, negociar y gestionar la cartera de sus clientes.
Esta cooperación proporcionará a los clientes una exposición única a los productos de inversión estructurados, y estamos deseando ofrecer a nuestro nuevo socio nuestras soluciones y experiencia, dijo Aurelien Vicart, CEO de VIZIBILITY.
Por otra parte, Alfredo La Rosa, CIO de Intercontinental Wealth Advisors, dijo que gracias a esta cooperación tendrán la posibilidad de ofrecer a sus clientes “una gama completa y atractiva de productos estructurados en el futuro”.
“VIZIBILITY es el socio tecnológico y de servicios ideal para ello, ya que las competencias de ambas empresas se complementan a la perfección», agregó La Rosa.
Las características tecnológicas de VIZIBILITY proporcionan “funcionalidad de comparación, procesos racionalizados, perspectivas de máxima calidad, sistemas de cumplimiento y una amplia gama de funciones, todo en un mismo lugar”, comentó Jerry Orosco, Vicepresidente y Gestor de Cartera de Intercontinental Wealth Advisors.
Orosco agregó que “es la herramienta perfecta para elevar nuestro negocio de productos estructurados».
Creand Wealth Management ha incorporado a Cristina Carreras como nueva banquera privada en su oficina de Barcelona, un fichaje que se enmarca en el plan de crecimiento de la entidad en Cataluña, que apuesta por un modelo de negocio comprometido con la personalización y la máxima calidad en el servicio al cliente.
Con esta incorporación, Creand Wealth Management ya cuenta con un equipo de más de 20 personas en su oficina de Barcelona, donde la entidad se ha consolidado en los últimos años como una de las referencias en el sector de la banca privada y la gestión de grandes patrimonios.
Cristina Carreras se encargará de potenciar la llegada de nuevos clientes, la gestión activa de carteras y la oferta de servicios financieros con el apoyo de los equipos de asesoramiento, gestión y fiscal.
Cristina Carreras, que cuenta con 25 años de experiencia en el sector financiero, llega procedente de Universal Gestión Wealth Management, donde ha ejercido como directora de asesoramiento durante los últimos siete años. Carreras comenzó su carrera como gestora comercial y gerente de empresa en Caixa Catalunya, para saltar, posteriormente, al sector de la banca privada, primero como directora de oficina en Catalunya Banc y después como asesora de banca privada en Citibank.
Carreras es licenciada en Economía por la Universidad de Barcelona, y máster en Dirección Bancaria y en Análisis de Riesgo y Rentabilidad de las Operaciones Financieras, ambos por la Universidad Pompeu Fabra. Dispone también de la certificación European Financial Advisor (EFA) y del Certified Effas Financial Analyst (CEFA), por el Instituto de Estudios Financieros (IEF).
Ignacio Viayna, director de Creand Wealth Management en Cataluña y Baleares, destaca que “esta incorporación refuerza nuestro equipo de banqueros privados, por su amplia experiencia en la gestión directa con este segmento de clientes de banca privada, y por su elevado conocimiento del mercado local. Nos ayudará a ampliar nuestra cartera de clientes, reforzando nuestro modelo de negocio basado en el asesoramiento patrimonial transparente y global, totalmente centrado en el cliente, y con arquitectura abierta e independiente”.
Creand Wealth Management es la marca comercial de Banco Alcalá, S. A.
Rothschild & Co ha nombrado a Guillermo Moreno Fontaneda Senior Client Adviser para satisfacer la creciente demanda de los clientes a medida que se incrementa el negocio de la entidad en el área de Wealth Management. Según indican desde la firma, “se incorpora de manera inmediata para satisfacer la creciente demanda de los clientes tras el lanzamiento del negocio de gestión de patrimonios de Rothschild & Co en España en 2021”.
Guillermo Moreno Fontaneda trabajó anteriormente en el banco suizo UBS donde, desde su sede en Zúrich, fue director y asesor de clientes de Banca Privada para la Península Ibérica, centrado en grandes patrimonios (clientes UHNW, por sus siglas en inglés). Asimismo, trabajó como Relationship Manager para Mirabaud y Credit Suisse, ambos en Ginebra. Guillermo cuenta con una amplia experiencia como asesor y comenzó su carrera profesional trabajando como gestor de fondos para diversas empresas de servicios financieros en Madrid, tras licenciarse en Económicas por la Universidad San Pablo CEU de Madrid.
Según la entidad, España es uno de sus mercados relevantes, y donde ofrece los servicios de asesoramiento independiente, gestión discrecional de carteras y servicios de asesoramiento a grandes patrimonios, empresarios, organizaciones benéficas y fundaciones. El lanzamiento del negocio de Wealth Management en España en 2021 respondió a la estrategia del grupo para invertir en mercados en los que cuenta con una red y una reputación consolidadas. Desde su lanzamiento en España, el negocio de Wealth Management ha logrado aumentar la presencia de la compañía y ampliar su oferta tanto a clientes actuales como potenciales, gracias a una estrecha colaboración con su negocio de Global Advisory, establecido en Madrid desde 1988.
«Estamos muy satisfechos con la evolución del negocio de Wealth Management y con la acogida que ha tenido entre los clientes españoles nuestro enfoque de inversión a largo plazo y nuestra capacidad para ofrecer asesoramiento independiente. Nuestro éxito hasta la fecha nos permite seguir ampliando nuestro equipo en Madrid y apoyar nuestros objetivos para este mercado clave. Estamos encantados con la decisión de Guillermo para unirse a nuestro equipo y estamos seguros de que su amplia experiencia y su excelente red de contactos contribuirán significativamente a nuestro continuo crecimiento en España», apunta Hugo Martín, Country Head para Wealth Management de Rothschild & Co en España.
Patrick Hauri se incorpora al Grupo Mirabaud como responsable global de Riesgos y Cumplimiento y entra a formar parte del Comité Ejecutivo de Mirabaud & Cie SA con efecto inmediato. Con sede en Ginebra y bajo las órdenes directas de Camille Vial, socia gestora del Grupo y consejera delegada de Mirabaud & Cie SA, a partir del 1 de febrero, Patrick Hauri se encargará de las actividades y los equipos de riesgos y cumplimiento en todo el Grupo (en 10 jurisdicciones) y para las tres áreas de negocio: gestión patrimonial, gestión de activos y finanzas corporativas.
«La experiencia estratégica y de gestión de Patrick Hauri, así como su vasto conocimiento del sector financiero, son activos esenciales para nuestro Comité Ejecutivo. Estoy encantada de que se haya unido a nosotros para desempeñar estas actividades clave dentro de Mirabaud, una empresa familiar de siete generaciones cuyos valores de responsabilidad, prudencia y sólida gestión de riesgos forman parte de su ADN», señala Camille Vial, socia gestora del Grupo y consejera delegada de Mirabaud & Cie.
Según destacan desde la entidad, con más de 20 años de experiencia en la gestión de riesgos, y habiendo realizado trabajos de asesoramiento para una de las Big-4 y para una compañía que cofundó y desarrolló, Patrick ha sido director de riesgos y responsable de proyectos estratégicos del Grupo Lombard Odier en los últimos años. «Es un placer para mí incorporarme a Mirabaud, una valiosa institución que combina tradición y modernidad, y contribuir a desarrollar y mantener la calidad de la actividad de riesgos y cumplimiento en los más altos niveles del sector», ha señalado Hauri sobre su nombramiento
CanvaBastien Drut, director de Análisis y Estrategia de CPR AM.
CPR AM, filial de Amundi, ha comunicado el nombramiento de Bastien Drut como nuevo director de Análisis y Estrategia. Según indican desde la gestora, este nombramiento será efectivo a partir del 1 de febrero de 2023.
Antes de este nuevo cargo, Drut era responsable de Macroestrategia Temática en CPR AM desde 2021. Se unió a CPR AM en 2018 como economista senior/estratega, a cargo de la economía estadounidense y el seguimiento de la política monetaria. Bastien comenzó su carrera en 2008 en Crédit Agricole Asset Management (ahora Amundi) como estratega de renta fija y divisas.
Además, es profesor asociado en el CNAM (Conservatoire national des arts et métiers) y autor de varios libros, entre ellos L’économie de demain: les 25 grandes tendances du XXIème y Banques centrales: les nouveaux outils de politique monétaire, publicados por la editorial De Boeck Supérieur.
Por último, la gestora destaca que es doctor en Economía (Universidad Libre de Bruselas y Universidad de París Nanterre) y licenciado por la Ecole Centrale de Lyon, la ENSAE (École nationale de la statistique et de l’administration économique) y la EHESS (École des hautes études en sciences sociales).
Las perspectivas para los ratings soberanos en 2023 se complican debido a los efectos de la guerra de Rusia en Ucrania, la elevada inflación y el significativo endurecimiento monetario, según los expertos de Scope Ratings. “Nuestra perspectiva general de la deuda soberana para 2023 es negativa, lo que indica una mayor probabilidad de rebajas de rating el próximo año que de subidas», afirma Giacomo Barisone, responsable de calificaciones soberanas y del sector público de Scope.
En este sentido, el contexto pesa mucho: el crecimiento mundial caerá por debajo de su potencial hasta el 2,6% desde el 3,3% de 2022 y la política fiscal es cada vez más complicada. Además, desde la escalada de la guerra de Rusia en Ucrania en febrero, y con una inflación que sigue siendo alta, ha aumentado el número de emisores soberanos que se enfrentan a una bajada de calificación. Más del 20% de los emisores soberanos calificados públicamente por Scope tienen una perspectiva negativa, frente al 11% que la tienen positiva.
«Esperamos una nueva normalidad de crecimiento volátil, con un crecimiento mundial el año que viene inferior a su tasa potencial del 2,9%», afirma Barisone. Según las previsiones de Scope Ratings, se producirá próximamente un estancamiento de la economía de la zona euro (0,7%), un crecimiento lento de Estados Unidos (1,1%), una contracción de Reino Unido (-0,6%) y un crecimiento inferior al potencial del 4,3% para China. Las previsiones mundiales de Scope presentan riesgos al alza y a la baja, según se muestra en el gráfico inferior.
Resión a la vista
Desde Scope Ratings coinciden con otros analistas al afirmar que múltiples economías se enfrentan a recesiones poco profundas el próximo año. Según su análisis, es probable que se produzcan recesiones técnicas en múltiples economías durante 2022-2023, aunque resultarán poco profundas en la mayoría de los casos. Los riesgos reflejan en parte la posible escasez de energía durante los inviernos europeos de 2022/2023 y 2023/2024 a medida que Rusia reduzca el suministro de gas.
El escenario de referencia de Scope parte de la hipótesis de que no se producirá una recesión grave en el mundo ni en la eurozona, ni una crisis financiera mundial en 2023, aunque la posibilidad de que sigan aumentando los tipos de interés y de que se invierta la curva de rendimientos representa un riesgo para 2023 y años posteriores, lo que amenaza con poner fin anticipadamente a la recuperación económica mundial posterior a la crisis del COVID-19.
Según Dennis Shen, analista de Scope Ratings, el aumento de la inflación ha llegado para quedarse, aunque alcance su punto máximo y luego disminuya gradualmente. “Las crecientes presiones sobre los precios corren el riesgo de retrasar aún más cualquier descenso de la inflación hacia los objetivos de los bancos centrales. Las rápidas subidas de precios reducen el valor real del stock de deuda existente, lo que es positivo para la calificación crediticia de los soberanos, pero el beneficio se erosiona con el tiempo a medida que aumentan los pagos de intereses y se reduce el margen de maniobra de los bancos centrales», afirma.
Por otra parte, avisan de que aunque los bancos centrales ralentizarán las subidas de tipos a principios de 2023, la mayoría tiene escaso margen para relajar la política monetaria el próximo año. Una inflación superior a la prevista podría dar lugar a un ciclo de endurecimiento de la política monetaria más prolongado que en el escenario base. “La combinación de las restricciones de la política monetaria y la difícil dinámica fiscal ejercen presión sobre las calificaciones crediticias, tanto de los países emergentes como de las economías avanzadas”, afirma Shen.
En este sentido, la reflexión es que la ralentización del crecimiento y el aumento de los costes de endeudamiento dificultan el retorno de los Estados a los niveles de endeudamiento anteriores a la pandemia, mientras que la carga de intereses aumentará tras años de descenso. Sin embargo, la nueva arquitectura fiscal propuesta por la UE debería contribuir a la consolidación fiscal en los Estados miembros.
Además, los riesgos crediticios son más elevados para las economías emergentes con reservas de divisas insuficientes y necesidades de financiación significativas en 2023. «Si el ciclo de los tipos de interés alcanzase su punto máximo el próximo año, esto supondría un alivio muy necesario para los países en desarrollo que se enfrentan a salidas de capital y a la depreciación de los tipos de cambio. Esto podría respaldar las calificaciones de algunos soberanos de mercados emergentes el año que viene, en un ejercicio por lo demás difícil», afirma Barisone.
En el frente medioambiental, aunque las políticas de mitigación del carbono se están acelerando, sigue existiendo una brecha entre las medidas y las políticas necesarias para limitar el calentamiento global a 1,5 °C. La forma en que los países aborden estos riesgos tendrá implicaciones duraderas para la competitividad económica y las perspectivas de rating soberano más allá de 2023.
