Wikimedia CommonsPalacio do Planalto, sede del gobierno de Brasil
Las expectativas en torno a Luiz Inácio “Lula” da Silva han ido mutando con el tiempo. Entre sus dos mandatos consecutivos entre 2003 y 2010 y su regreso a la presidencia de Brasil, en 2021, los inversionistas han estado zigzagueando entre la cautela y el optimismo. Ahora, según señaló Matthews Asia en un análisis reciente, la calma ha vuelto y el pragmatismo parece ser la tónica.
En base a sus experiencias en un viaje al país, Alex Zarechnak, portfolio manager de la gestora, describió la turbulencia que se generaron en los mercados locales las señales de una agenda estatal más agresiva y las protestas de seguidores del expresidente Jair Bolsonaro. Sin embargo, explicó, actualmente el panorama está más tranquilo. “Un sentido del pragmatismo puede estar volviendo a Brasilia”, relató.
Por ejemplo, el nuevo ministro de Finanzas, Fernando Haddad –calificado en las reuniones que tuvo Zarechnak en Brasil como “el peor escenario posible”–, ha expresado un compromiso con la responsabilidad fiscal y Da Silva se ha reunido con líderes militares, para aliviar las tensiones.
“Es difícil predecir exactamente qué efecto tendrá la nueva administración de Lula en Brasil. Es probable que van a subir el gasto fiscal y los impuestos. La administración puede revertir algunas de las reformas importantes impulsadas por las administraciones de centro-derecha anteriores, incluyendo aquellas que protegieron las empresas estatales de la intromisión del gobierno”, indicó el portfolio manager de Matthews Asia.
Con todo, agregó, “es probable que los mercados van a tener que ‘restringir’ algunas veces a Lula de empujar por demasiada interferencia y expansión estatal”. En esa línea, el mandatario podría necesitar recordatorios ocasionales de que sus preferencias políticas podrían llevar a un real más débil, inflación más alta y menos crecimiento.
Eso sí, Zarechnak recalcó que hay factores económicos positivos para el país actualmente. Por ejemplo, un banco central proactivo permitió mantener bajo control la inflación, que llegó a un peak sobre 12% y ha caído bajo 6% desde entonces.
“Esta política monetaria agresiva significa que es posible que Brasil pueda empezar un ciclo de recortes de tasa de interés antes que muchos países a lo largo del mundo, incluyendo Estados Unidos”, escribió el portfolio manager, agregando que la balanza de pagos y el real se han visto beneficiados por los precios de los commodities.
Mirando las dos caras de la moneda, la opinión del profesional es que “es poco probable que la elección de Lula como presidente arruine los fundamentales de las compañías brasileñas” que tienen en sus portafolios.
En esa línea, el portfolio manager aseguró que estas compañías comparten tres características importantes: hojas de balance fuertes, buenas posiciones competitivas y un historialde navegar la volatilidad económica y política.
“Creemos que todos estos factores deberían ayudar a que las compañías de nuestra cartera salgan más fuertes de la pandemia y de cualquier desafío política que venga”, comentó.
Fondos Centenario lanza el Fondo Centenario Gestión Dólares, un producto de inversión con calificación AA+ (uy) emitida por FIX SCR (afiliada de Fitch Ratings), la estrategia uruguaya es administrada por Valores AFISA y el Gestor es Gletir Corredor de Bolsa S.A.
La auditoría está a cargo de Deloitte, y el asesor legal es Guyer & Regules.
«Este fondo busca proporcionar una modalidad de inversión de corto plazo, bajo riesgo y alta calidad. Invierte principalmente en letras y bonos del tesoro del gobierno estadounidense», anunciaron los administradores en un comunicado.
Santiago Jauregui, portfolio manager de Gletir, sostuvo que la familia de fondos busca “acercar a los inversores alternativas de inversión innovadoras, tanto en pesos como en dólares, con elevada liquidez y bajo riesgo”.
En marzo de 2022, la familia de Fondos Centenario lanzó su primer fondo “Fondo Centenario Gestión de Liquidez” en pesos uruguayos, que invierte principalmente en títulos emitidos por el Banco Central del Uruguay, cuyo rendimiento en el mes de enero fue de 9,74% anualizado y neto de costos.
BrightGate Capital, firma independiente de inversiones, opina que 2023 será un ejercicio muy complejo para la renta variable, y opta por ser selectivo en la búsqueda de oportunidades de inversión, que según la firma estarán en la renta variable USA, Japón y Emergente, y algo menos en Europa. A nivel sectorial, el mayor atractivo lo presentan los sectores más cíclicos y las compañías de alto crecimiento que han alcanzado su valoración objetiva. Según la firma, “nuestra preferencia son aquellas compañías con una alta probabilidad de superar la recesión”.
En renta fija, tras un 2022 muy negativo, BrightGate identifica oportunidades en general en renta fija corporativa a corto plazo y de baja duración. Por zonas geográficas, prefiere deuda high yield europea de compañías con buenos balances, sobre todo en el segmento B+ y BB; deuda corporativa de compañías radicadas en países emergentes con ingresos en monedas fuertes y costes en monedas locales; y deuda de compañías norteamericanas con emisiones en euros y en dólares donde existe una oportunidad de arbitraje.
Por sectores, los preferidos son aquellos que respaldarían más al bonista frente a un escenario de impago, tales como industrial, transporte marítimo, energía, minería, y consumo no cíclico.
Renta variable: cautela, siendo selectivos, ante la recesión
Según los expertos de BrightGate, la renta variable va a estar dominada en 2023 por tres factores: la dinámica inflación-subida de tipos-recesión; la geopolítica, es decir la guerra en Ucrania y la reincorporación del mercado chino a la economía mundial; y la evolución de las políticas de liquidez monetarias heredadas de la gran recesión del 2008, y de la pandemia COVID-19.
Inflación
La inflación está desacelerándose y los precios de las materias primas están cayendo, pero los tipos se mantendrán elevados en función de cómo evolucione la inflación en los servicios y los salarios. Todavía no se ha entrado en recesión, el consumo y el empleo resisten, aunque BrightGate cree que ésta llegará, pero no será intensa. A nivel sectorial, el panorama es más variado, con sectores que han entrado claramente en recesión, y otros que todavía no lo han hecho.
Geopolítica
El escenario más probable para el conflicto en Ucrania sería alargar la guerra hasta forzar un desenlace por agotamiento, y para China, la reincorporación a los mercados tras los cierres por COVID- 19. Ambos están bastante descontados por los mercados, pero no se pueden descartar escenarios más extremos, que podrían tener impactos difíciles de medir.
Por ejemplo, que Rusia utilizase armamento nuclear, o que China invadiera Taiwán. El primer caso sería muy difícil de prever. El segundo, la anexión de Taiwán, tendría sentido sólo si fuera la única solución para resolver los problemas internos en China. Algo poco probable, dado que el gobierno chino siempre ha utilizado el estímulo económico para mantener la paz social y aún le quedan herramientas para estimular la economía. En todo caso, BrightGate opina que China sustituirá a EEUU como líder económico global en el siglo XXI, y la economía rusa será cada vez más irrelevante.
Liquidez
Los planes de los bancos centrales para los próximos años son reducir la liquidez que se inyectó en el sistema por oleadas desde el 2008 hasta el 2021. Este drenaje supondrá un freno para la actividad económica y para la valoración de los activos. Pero una gran parte de esas inyecciones de liquidez han acabado en las familias, que en 2020 y 2021 gastaron poco y recibieron una gran cantidad de subvenciones. Según BrightGate, en 2023 habrá que comprobar si el ahorro familiar generará el gasto suficiente para compensar la combinación de inflación, altos tipos de interés y drenaje de liquidez por los bancos centrales.
Perspectivas y oportunidades
En 2022 los indicadores de sentimiento inversor llegaron a niveles del 2008, y sin embargo los inversores minoristas, pese a sufrir grandes pérdidas tanto en renta fija como renta variable, mantuvieron en general sus posiciones. Según BrightGate, la principal razón para ello fue el elevado ahorro familiar acumulado en 2020 y 2021. Pero, en el caso de que esta liquidez se agote, y continúe la retirada de estímulos por parte de los bancos centrales, existe el riesgo de una corrección significativa.
En este entorno, BrightGate piensa que la renta variable como clase de activo sigue sobrevalorada, y que hay varias razones para pensar que esta vez puede corregir con fuerza. Por un lado, el mercado está muy complaciente, y descuenta un escenario perfecto en el que se controla la inflación, se bajan los tipos relativamente pronto, y se evita la recesión. Es un escenario posible pero poco probable, porque la recesión llegará y afectará a la mayoría de los países y sectores. Además, la política de los bancos centrales, tanto en la subida de tipos, como en el drenaje de liquidez, va encaminada a enfriar los mercados y las valoraciones. Según BrightGate ,“no hay que luchar contra la FED”. Y finalmente, la subida de tipos de interés ha reforzado el atractivo para los inversores en renta fija, por lo que este activo acrecentará su peso en las carteras.
BrightGate opina que las oportunidades para invertir en renta variable en 2023 se encuentran en algunos sectores muy cíclicos, y en los de alto crecimiento y tecnológicos, que han sufrido una corrección de más de un 30%, y en algunos casos de hasta el 70%. En los cíclicos, identifica las empresas con balances y negocios sólidos, que garantizan su supervivencia a la recesión. En los tecnológicos, compañías con propuestas de negocio rentables y sostenibles.
Por el contrario, BrightGate opta por mantenerse al margen de sectores defensivos y empresas de calidad que jugaron el rol de activos refugio, pero en la actualidad están sobrevaloradas, y con limitadas posibilidades de crecimiento. Tampoco ve valor en el sector bancario, porque se ha beneficiado de las subidas de tipos, y corregirá cuando llegue la recesión.
Desde el punto de vista geográfico, BrightGate prefiere renta variable en EE.UU., en Japón y en países emergentes.
Renta fija: bonos corporativos a corto plazo y baja duración
Según BrightGate Capital SGIIC, aunque las tasas de impagos de emisores corporativos, especialmente en la deuda inferior a investment grade, deberían incrementarse a nivel global, convergiendo hacía niveles medios históricos, este movimiento estará correlacionado con el deterioro de los indicadores económicos. Las elevadas rentabilidades que aporta este activo en la actualidad, suponen una protección que podría mitigar parte de esta subida de las tasas de impago.
Según algunas agencias de calificación como Moodys, las tasas de default se acercarán al 5% en 2023 para la deuda no investment grade, desde el nivel 2,8% a cierre de 2022. En este escenario, BrightGate Capital SGIIC recomienda deuda high yiel de compañías europeas o no europeas denominada en Euros, sobre todo en el segmento B+ y BB.
Por sectores, los más atractivos son aquellos en los que los bonistas cuentan con mejores garantías en caso de impago, bien porque las empresas tienen activos que pueden actuar de respaldo, bien porque gozan de elevadas tasas de recuperación cuando se produce el default: industrial, transporte marítimo, energía, minería, consumo no cíclico, etc.
La firma, por el contrario, opta por evitar aquellos sectores que no gozan de estas ventajas para el bonista cuando tiene que afrontar impagos, tales como compañías de crecimiento, software, compañías ligadas a sector servicios, consumo cíclico, etc.
En la zona emergente, BrightGate Capital Sgiic aprecia valor en la deuda corporativa con las mismas características de rating y duración, emitida por compañías que disponen de un porcentaje importante de sus ingresos generados por la exportación, percibidos en monedas fuertes (dólar, euro), y que mantienen sus costes operacionales en moneda local.
En la zona asiática, la firma opta por la cautela, dado el elevado peso de la deuda emitida por el sector inmobiliario chino. La crisis en el sector, junto con el nivel desorbitado de apalancamiento de las empresas, genera un escenario de alta incertidumbre, riesgo que no compensan las altas rentabilidades de la deuda asiática, por lo que lo razonable es mantenerse al margen.
Por último, BrightGate Capital SGIIC detecta oportunidades vía situaciones de arbitraje en el mercado. Es el caso de compañías de EE.UU. con deuda emitida en dólares y euros, que pagaban la misma rentabilidad al mismo vencimiento. En un mercado eficiente, los bonos en euros deberían ofrecer rentabilidades de hasta un 2% inferiores (en la actualidad), para compensar el coste de cubrir la divisa norteamericana al euro (por el diferencial de tipos de interés existente entre ambas zonas geográficas).
Sin embargo, el escaso apetito inversor en Estados Unidos hacia bonos en euros, derivado de las tensiones geopolíticas y la crisis energética europeas, ha impulsado las ventas en esta clase de emisiones, lo que abre la puerta a arbitrar estas ineficiencias.
2023 puede ser un año de crecimiento. Así lo ven desde Mapfre Gestión Patrimonial quienes, durante la apertura de su nueva oficina en Palma de Mallorca, explicaron que están inmersos en una prueba piloto para ofrecer los servicios de esta división de negocio a los clientes de seguros del grupo.
Según matiza la entidad, han estudiado el perfil de los 7,4 millones de clientes que tiene el grupo en su negocio de seguros para identificar aquellos perfiles que se pueden beneficiar de los servicios de asesoramiento financiero y de la oferta de productos de ahorro e inversión de Mapfre Gestión Patrimonial. El resultado ha sido una base de 12.000 clientes potenciales a los que les ofrecerán estos servicios y a través de su red de agentes y sus oficinas.
El objetivo de la división de Mapfre Gestión Patrimonial con este plan es bastante ambicioso: crecer un 20% en número de clientes, lo que estaría en línea con el crecimiento del año anterior. Este esfuerzo comercial vendrá acompañado, según indican, del lanzamiento de un “supermercado financiero” donde dar visibilidad y acercar a este perfil de cliente los productos de ahorro e inversión, además de incluir nuevos servicios. También recuerdan que tienen como objetivo llegar a los 200 agentes, elevando así su plantilla a los 250 profesionales (entre agentes y directores de oficinas). Estos planes se suman al crecimiento de su red de oficinas, que ya llegan a 10 tras las tres últimas aperturas en Palma de Mallorca, Málaga y Alicante.
En los últimos años, una de las tendencias más destacadas en la industria de la gestión de inversiones ha sido el fulgurante crecimiento de los fondos socialmente responsables, también conocidos como fondos ESG, por sus siglas en inglés: “Environmental, Social and Governance”. Estos inversores han tomado diferentes perspectivas, desde excluir de sus carteras determinadas industrias, a favorecer aquellas empresas con mejores calificaciones según estos criterios de inversión consciente o a las que más han mejorado recientemente en este aspecto, según Mapfre AM.
Sorprende que el mundo del deporte haya quedado, de momento, fuera de la ola de la inversión temática en Europa. Se trata de un sector sencillo de entender, presente en nuestra vida cotidiana, con cierta visibilidad a medio o largo plazo y apoyado en tendencias demográficas y de hábitos de comportamiento. Sin embargo, las grandes gestoras de fondos parecen haber pasado por alto su valía como inversión temática, al menos hasta ahora, analizan desde la gestora.
Un ángulo diferente, e igual o más interesante, es saber si serán precisamente los fondos especializados en criterios responsables los que se lanzarán a esta oportunidad. Invertir en deporte es hacerlo en valores, educación y salud, además de apostar por historias de mejora en la gobernanza corporativa y de nuevas vías de sostenibilidad medioambiental. Si alguien duda sobre el impacto que un club deportivo relevante puede tener sobre su comunidad y su entorno, que mire, por ejemplo, el trabajo realizado en el Bàsquet Girona presidido por Marc Gasol.
En concreto, el mundo del fútbol, por su enorme relevancia a nivel global, sería un nicho especialmente interesante para que los inversores ESG dirigieran su foco en este momento. Un referente personal para Mapfre como es Julio García Mera a menudo cita una simple frase que él atribuye a Michel, el ex jugador del Real Madrid: “El mejor lugar: el fútbol”.
Y es que el deporte rey es, por el número de personas que lo practican en todo el mundo, el máximo representante de los beneficios que la actividad física tienen en la salud y en la sociedad. En no pocos casos, la práctica del deporte ha favorecido la integración y ha salvado a jóvenes de distintos países de dedicar su tiempo a otras actividades perjudiciales para ellos. Sin olvidar el impacto que puede lograr generar cualquier iniciativa de carácter social que se articule a través de los propios clubes o de los jugadores, cuyo nivel de notoriedad e influencia es difícil de igualar.
Además, la necesaria renovación de las infraestructuras del fútbol tendrá un indudable impacto en su entorno y debería de contar, como ya lo está haciendo en muchos casos, con la integración de criterios de sostenibilidad medioambiental. Las renovaciones de los estadios o de las ciudades deportivas, por poner un ejemplo, están ya comenzando a tener en cuenta medidas de eficiencia energética, soluciones para un transporte más responsable o una oferta de productos de alimentación más saludables y sostenibles.
Por último, la transformación del fútbol europeo, pasando de un sector en el que resultaba impensable poder invertir con criterios racionales a atraer el interés de cada vez más inversores profesionales, es en gran parte una historia de mejora en el gobierno corporativo (la “G” del ESG). La llegada de las normas de control económico, aunque lejos todavía de ser perfectas, ha supuesto un importante punto de inflexión. La nueva ola de inversores en el fútbol está aportando, en general, estructuras de gobierno corporativo y equipos de alta dirección más profesionalizados.
En definitiva, si bien el fútbol lleva existiendo como deporte más de ciento cincuenta años, la industria alrededor de él está naciendo en estos momentos. ¿Serán los inversores ESG o socialmente responsables los próximos en poner el foco sobre la transformación económica del deporte rey? Sin duda, existen pocos sectores de actividad que encajen mejor con esta filosofía de inversión y que tengan tantas y tan variadas oportunidades para poder generar un impacto positivo en el mundo del mañana.
El sector de las startups ha evolucionado a lo largo de los últimos años. De hecho, el informe del Observatorio de Startups en España de la Fundación Innovación Bankinter expone que los dos primeros trimestres de 2022 tuvieron una tendencia positiva en relación con las operaciones llevadas a cabo. Sin embargo, durante el tercer trimestre se redujeron las intervenciones. A pesar de este dato, la inversión se ha mantenido a lo largo de los años, llegando a 738 millones de euros en el tercer trimestre de este año.
En este sentido, el ecosistema español es atractivo para los inversores extranjeros. El informe de la Fundación Innovación Bankinter argumenta que las tendencias del último trimestre de 2022 demuestran que la inversión extranjera en España ha llegado hasta los 414 millones, adelantando tanto la inversión mixta con 218 millones como la local de 106 millones. Asimismo, las startups unicornio han aumentado notablemente en el sector económico. Concretamente, en 2021, hubo un récord de 540 startups tecnológicas con estatus unicornio, según presenta el Análisis del ecosistema global de startups 2022.
Las perspectivas de las startups tecnológicas para este 2023 son mayoritariamente positivas. IDC en su informe Worldwide Artificial Intelligence Software Forecast, 2022–2026 manifiesta que aquellas startups relacionadas con los productos Hardware recibirán una inversión estimada de más de 500.000 millones de dólares este año. “Las startups están cada vez más presentes en la vida de la población, ya que aportan mejoras tecnológicas y muchas facilidades”, concreta Quino Fernández, CEO de AticcoLab.
¿Cuáles son los sectores donde se han desarrollado más startups en 2022?
El mundo de las startups no deja de crecer y, a día de hoy, muchas de estas empresas lideran la evolución del sector económico. Justamente, en AticcoLab se encargan de promover el ecosistema innovador para emprendedores y startups. Por ello, han realizado un ranking tomando en cuenta las startups con las que trabaja AticcoLab, a través de su programa de aceleración y de programas corporativos que se desarrollan en colaboración con otras instituciones como DAS Seguros España, Fundación Cellnex o Barcelona Activa, y son programas que van dirigidos a sectores específicos. Con ello, de las startups que han empezado o concluido alguno de los programas en el 2022 (alrededor de 70), el top 5 de sectores donde se han desarrollado más startups en AticcoLab el pasado año sería:
Wellness y Health: la importancia de cuidar de ti mismo
La salud es una de las principales preocupaciones de la sociedad y, tener un especialista al alcance del móvil, ayuda a resolver tus dudas rápidamente. De hecho, un 55% de los españoles prefiere realizar consultas médicas online, según indica Cignasalud. Entre las startups de wellness y health, se encuentra OROI, una plataforma con contenidos terapéuticos de realidad virtual orientados a generar bienestar emocional y entrenar las funciones cognitivas en las personas mayores. Actualmente, OROI participa en la segunda edición de Cellnex Bridge.
LegalTech: tu consulta jurídica a un solo click
El entorno jurídico también evoluciona a la vez que el resto e incluye la tecnología de la información para optimizar sus soluciones. De manera concreta, la Asociación para el Progreso de la Dirección señala que hay un total de 142 proyectos de legaltech y aproximadamente, 100 empresas basadas en este tipo de gestión en España. Un ejemplo es Save Autónomos, que participó en la primera edición de DAS Innovation Lab. Save Autónomos es una plataforma para que autónomos puedan calcular y contratar un seguro de baja laboral, accidentes y vida en un clic y disfruten de las mejores coberturas.
eCommerce / Retail: la compra a través de la pantalla
El comercio electrónico ha pasado a ser un elemento habitual en el día a día de la población. Además, su uso aumentó hasta un 35% en febrero de 2022, según indica Webloyalty. Igualmente, una startup que despunta en este sector es Run to Wear, el vestidor online más grande del mundo, que reúne a una comunidad de amantes de la moda que deciden compartir y dar una segunda vida a sus prendas. Run to Wear, participó en la tercera edición del programa de aceleración de AticcoLab.
SportsTech: la mejor combinación entre tecnología y deporte
La forma ideal de realizar tu seguimiento deportivo es mediante los wearables o aplicaciones de este sector. Statista expone que en 2020 se ingresaron 179 millones de euros en wearables y 73 millones de euros en aplicaciones en España. Dentro de este sector se encuentra Omashu, que participó en la primera edición de DAS Innovation Lab. Esta startup consiste en una plataforma que ofrece un servicio integral que acredita la correcta transferencia y previsión de valor de los jugadores de eSports, tanto a nivel profesional como amateur, haciendo uso de tecnología blockchain y machine learning.
Travel-Turismo: un buen compañero de viajes
Una de las actividades preferidas de la población son los viajes, ya que en el tercer trimestre de 2022 se contabilizaron un total de 340 millones de llegadas internacionales a nivel mundial, tal como declara World Tourism Organization (UNWTO). AticcoLab resalta la startup de viajes Identify, una app para descubrir puntos de interés cultural y planear rutas culturales en diferentes ciudades, con más de 300.000 puntos por descubrir, que participó en la tercera edición del programa de aceleración de AticcoLab.
“Tomando en cuenta solamente el programa de aceleración de AticcoLab en sus ediciones 02, 03 y 04 (alrededor de 19 startups), podríamos tener un top 3 de: 1º eCommerce / Retail, 2º Travel-Turismo y 3º FinTech”, declara Quino Fernández, CEO de AticcoLab.
Los sectores más “hot” para invertir este 2023
Cada año, las startups innovan y presentan nuevas actualizaciones. Por este motivo, AtticoLab también ha destacado que los sectores más “hot” para inversores de cara al año que viene son el eduTech, el eCommerce/Retail y el Wellness/Health. En 2023, todos los sectores mencionados se desarrollarán en profundidad. El sector eduTech, toma más importancia que nunca, ya que el 60,1% de las aulas tiene Sistemas Digitales Interactivos (SDI), según destaca el Gobierno de España.
Además, el INE recalca que el eCommerce es una característica que define a las empresas de hoy en día al contar con nueve de cada diez empresas con alguna TIC implementada.
Por último, en el caso de Wellness/Health, 64% de los líderes mundiales en materia de atención médica aseguran que actualmente están invirtiendo fuertemente en los recursos virtuales, tal como manifiesta Salud Digital.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha hecho pública la Nota de Estabilidad Financiera correspondiente al mes de diciembre de 2022, en la cual se describe el descenso del indicador de estrés hasta 0,42 (riesgo medio) tras haberse mantenido varias semanas en zona de riesgo alto. Este descenso está en línea con la mayor estabilidad registrada en los mercados financieros y con una bajada de los riesgos percibidos tras el verano. El nivel máximo se alcanzó en octubre (en 0,55) en momentos en que la incertidumbre propició caídas en los precios de la mayor parte de los activos, a diferencia de otros periodos de crisis.
Los últimos datos revelan que los niveles de estrés más altos se registran en los dos segmentos de renta fija (bonos y mercado monetario). La correlación se ha incrementado progresivamente.
El escenario macroeconómico de los últimos meses se caracteriza por una mayor resiliencia de la actividad económica, si bien las previsiones siguen apuntando a una desaceleración del crecimiento, que podría desembocar en una recesión puntual y transitoria en algunas economías europeas, y por el aumento de la inflación. En la segunda mitad de 2022, la política monetaria continuó endureciendo su tono, pero de forma menos abrupta. En 2023, la magnitud de las subidas de tipos de interés y de otras decisiones dependerá del grado de ralentización de la inflación, de la erosión de la actividad y, sobre todo, del anclaje de las expectativas de precios.
En España la desaceleración de la actividad está siendo menos intensa que en Europa, al verse relativamente menos afectada por la guerra de Rusia y Ucrania, y al recuperar el dinamismo de sectores que se habían visto fuertemente lastrados por la pandemia. El crecimiento medio esperado para 2023 es del 1,2-1,3 %, frente al 0,5 % en la zona euro. De la misma manera, se espera una menor inflación en 2023.
Los mercados de acciones mostraron caídas de los precios en el tercer trimestre del año pasado debido a un nuevo aumento de los riesgos percibidos, pero en el tramo final de 2022 y principios de 2023 se han observado aumentos de las cotizaciones. El balance anual de 2022 dejó caídas significativas en los principales índices bursátiles entre los que el Ibex 35 se comportó relativamente mejor, con un descenso del 5,6 %. En los mercados de deuda, el intenso giro de la política monetaria marcó el fin de la era de tipos de interés reducidos. Las rentabilidades de los bonos soberanos a 10 años aumentaron entre 2,3 y 3,5 puntos porcentuales (p.p.) en el año, mientras que las primas de riesgo experimentaron alzas que no fueron muy significativas. Los mercados primarios, sobre todo de acciones, disminuyeron su actividad condicionados por la incertidumbre, la volatilidad y las caídas de precios.
Las fuentes de incertidumbre que rodean el panorama financiero siguen siendo múltiples y de diferente naturaleza. Las más relevantes continúan asociadas al fuerte aumento de los tipos de interés y, en paralelo, del coste de financiación de los agentes en un entorno de elevada inflación. La subida de los tipos de interés trae consigo pérdidas por valoración de las carteras de renta fija que pueden continuar en 2023. El aumento de la inflación, por su parte, además de reducir la renta disponible de las familias, disminuye la rentabilidad real de los activos, por lo que pueden acentuarse los incentivos de los inversores para adquirir activos con mayores expectativas de rendimiento, que, en general, llevan aparejados riesgos más elevados.
El mayor coste de financiación afecta especialmente a aquellos agentes más endeudados y con posibilidad de riesgo de crédito a medio plazo. Por último, cabe señalar el mantenimiento de la importancia de los riesgos cibernéticos y también de aquellos relacionados con los criptoactivos.
La Nota de Estabilidad Financiera presenta un amplio panel de indicadores, entre los que destacan el indicador de estrés de los mercados financieros españoles y los denominados mapas de color (también conocidos como mapas de calor). El primero proporciona una medida en tiempo real del riesgo sistémico en el sistema financiero español, que oscila entre 0 y 1 y se obtiene mediante agregación ponderada de los niveles de estrés estimados en los seis segmentos siguientes: renta variable, renta fija, intermediarios financieros, mercados monetarios, derivados y mercado de cambios Los mapas de color permiten visualizar la evolución de las categorías de riesgo.
Puede acceder a la Nota completa a través de este link.
Allianz consolida su apuesta por el emprendimiento y el futuro del arte contemporáneo patrocinando, por segundo año consecutivo, ARCOmadrid, la feria de arte contemporáneo celebra su 42ª edición en IFEMA del 22 al 26 de febrero. Con esta colaboración, Allianz continúa construyendo el camino que inició hace un año, acompañando en los primeros pasos de sus carreras a jóvenes emprendedores, galeristas y artistas de este sector.
Para ello, la compañía patrocina Opening by Allianz, la sección que invita a descubrir las mejores propuestas de galerismo emergente en ARCOmadrid. También, creará una conversación entre los mundos de la moda y el arte creando un vínculo entre MBFWMadrid y la feria de arte contemporáneo de la mano de REPARTO, la firma de moda emergente ganadora de la 3ª edición del premio Allianz EGO Confidence in Fashion. Por último, Allianz presentará en el marco de ARCOmadrid 2023 la exposición “Art on Climate” con una selección de las mejores ilustraciones para concienciar sobre el cambio climático que se han presentado a este concurso internacional impulsado por la compañía.
Moda y arte conversan en ARCOmadrid de la mano de la firma de moda REPARTO
Como novedad en esta edición de ARCOmadrid, Allianz hará confluir los mundos de la moda y el arte, con el denominador común del talento emergente, y generará nuevas sinergias con la pasarela Allianz EGO de MBFWMadrid. Lo hará a través de REPARTO, ganadores de la 3ª edición del premio Allianz EGO Confidence in Fashion, un galardón que premia al mejor de los diseñadores emergentes que presentan sus colecciones en el Showroom Allianz EGO de MBFWMadrid.
REPARTO es la firma de Margil Peña y Ana Viglione y nace de la premisa de hacer moda con conceptos cotidianos y reales, con los cuales crean looks a modo de personajes con un mensaje e historia detrás. Como ganadores de este reconocimiento en septiembre de 2022, Allianz presenta una instalación artística, elaborada por los jóvenes creadores, que explora la gestión sostenible de residuos dentro de la industria de la moda. Para ello, han reunido y expondrán una serie de objetos y desechos que definen a estos personajes que crean para pasarela, encapsulados para recoger el sentimiento y concepto que hay detrás de cada uno de ellos.
Además, la firma se ha encargado de la confección y el diseño de los uniformes del staff de ARCOmadrid y del espacio Opening by Allianz. Looks en los que la sostenibilidad de los materiales y en el ciclo de vida de la prenda son sus principales ejes.
Opening by Allianz, el espacio de galerismo emergente
Opening by Allianz presenta un mapa de las apuestas del joven galerismo nacional e internacional, seleccionado por su equipo curatorial liderado por Julia Morandeira Arrizabalaga y Yina Jiménez Suriel. Esta sección de ARCOmadrid, que Allianz patrocina por segundo año consecutivo, dará voz a 17 jóvenes galerías nacionales e internacionales, todas ellas con menos de 7 años, las cuales, a través de su hacer innovador y su compromiso con las escenas locales que las rodean, apuestan por nuevos modelos de espacios.
De las 17 galerías invitadas a participar directamente por las comisarias, 9 repiten del año pasado y 8 participan por primera vez. Procedentes de ciudades como París, Barcelona, Buenos Aires, Madrid, Lisboa, Sao Paulo o Bogotá, estas galerías emergentes reúnen en Opening by Allianz el trabajo de 24 artistas. Las obras que se expondrán en esta sección de ARCOmadrid están comprometidas con urgencias y cuestiones que definen nuestra contemporaneidad. Una apuesta por la creatividad como fuerza desde la que revisar el pasado y rearticular el presente para proyectarnos en nuevos futuros que se alinean con los valores de Allianz.
Además, ARCOmadrid concederá el premio Opening by Allianz. El jurado, formado por curadores y expertos en arte contemporáneo, reconocerá al mejor espacio de entre las 17 galerías presentes en la sección, devolviendo al ganador el importe de su espacio en la feria. Con este premio, Allianz busca dar visibilidad a emprendedores y artistas emergentes que representan el futuro del arte contemporáneo, acompañarles en los primeros pasos de sus carreras y resaltar valores de la juventud como el talento, el trabajo y la pasión.
El Mediterráneo y la exposición “Art on Climate”
En 2023, ARCOmadrid celebrará su 42º edición con el Mediterráneo como proyecto central, para destacar la importancia de las culturas surgidas a su alrededor y la necesidad de preservarlo. Su protección y cuidado es uno de los principales compromisos que Allianz comparte con la feria, motivo por el cual la compañía organizará la exposición “Art on Climate”.
“Art on Climate” es un concurso convocado anualmente desde 2019, con el que se invita a ilustradores de todo el mundo a realizar creaciones que aborden la lucha contra el cambio climático como protagonista. Su objetivo es proporcionar una plataforma para el intercambio de ideas e inspirar al público a realizar cambios en su estilo de vida a favor de este desafío.
La zona VIP de Allianz en ARCOmadrid 2023 acogerá una selección de las mejores obras de arte que forman parte de este proyecto internacional. Con esta exposición, la compañía busca destacar la necesidad de cuidar entornos naturales a través de las reflexiones que proponen estas ilustraciones y poner de relieve la necesidad de tomar acción por un futuro más sostenible.
“Es un placer para nosotros estar de nuevo en ARCOmadrid y continuar apoyando el talento y el emprendimiento dentro del mundo del arte, un motor social que nos invita a reflexionar y a concienciar sobre nuestra existencia y los problemas de la sociedad como lo son la inclusión y la sostenibilidad, dos valores que defendemos desde Allianz en todo el mundo para trabajar juntos en un futuro mejor. Además, en esta ocasión conectamos ARCOmadrid con nuestros ganadores de la pasada edición de Allianz EGO Confidence in Fashion, REPARTO, que vestirán con sus diseños al personal de esta edición, afirma Mónica González, directora del Área de Clientes & Marketing de Allianz.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, el presidente de ABANCA, Juan Carlos Escotet Rodríguez, el deputy CEO de BFCM, Alexandre Saada, y el CEO de Abanca, Francisco Botas.
Abanca y BFCM (Banque Fédérative du Crédit Mutuel) han firmado el contrato de compraventa de Targobank España, una vez finalizados el período de conformidad y la consulta a los representantes de los trabajadores previstos en la legislación francesa. Según han explicado, la operación, que se completará a lo largo de este año, queda pendiente de la obtención de las autorizaciones administrativas del Banco Central Europeo, la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia, y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.
Su plan es que durante 2024 se produzca la integración tecnológica, proceso para el que Abanca cuenta con un modelo de éxito probado en las seis operaciones corporativas realizadas desde 2014. En este sentido, la integración en la plataforma tecnológica de Abanca permitirá a los clientes de Targobank España beneficiarse de mayores capacidades tecnológicas, especialmente a través de su banca móvil; de atención personal en una red de cerca de 700 oficinas en España; de un alto grado de especialización en segmentos como familias, banca personal, privada, pymes y empresas, seguros, fondos de inversión, medios de pago y consumo; de mayor diversificación del catálogo de productos, y de su presencia internacional en 11 países de Europa y América.
Con la integración de Targobank España, Abanca gestionará un volumen de negocio de 112.544 millones de euros, un 5,2% superior al actual. Los préstamos ascienden a 49.219 millones, un 6,9% más, los depósitos suman 51.390 millones, con un incremento del 4,4%, y el número de oficinas se sitúa en 727, un 7,5% más. El ratio de mora conjunto es del 2,1% y la cobertura del 86%, lo que permitirá mantener la buena calidad de los activos que presenta ABANCA.
Actualmente, Targobank España cuenta con 541 profesionales que prestan servicio a cerca de 150.000 clientes a través de las 51 oficinas que tienen en todo el territorio nacional, especialmente en el arco mediterráneo, Madrid y Andalucía. Desde Abanca han indicado que mantendrá a los profesionales de Targobank España para dar continuidad a su política de sumar el talento y la profesionalidad de los equipos incorporados en las diferentes integraciones.
“La estrategia de negocio de Targobank España coincide con la apuesta de Abanca por la orientación a la captación y vinculación de los particulares, a través de productos valor como los seguros, medios de pago o fondos de inversión, así como al apoyo a las pequeñas y medianas empresas. Targobank España dispone de unos activos de alta calidad, fruto de la gestión previa y de un equipo de alta capacidad profesional”, señalan desde Abanca.
Foto cedidaIñigo Rezola, director de Inversiones de Sherpa Capital.
Sherpa Capital, firma de capital privado especializada en inversiones de empresas de tamaño medio en el mercado Ibérico, ha anunciado recientemente la incorporación a su equipo de Iñigo Rezola como director de inversiones. Según la firma, esta incorporación impulsa su capacidad operativa y pone en valor el crecimiento que la firma ha experimentado en los últimos años.
Iñigo Rezola cuenta con ocho años de experiencia en el sector del capital privado. Antes de su incorporación al equipo de Sherpa Capital, desarrolló buena parte de su carrera en Nazca Capital, firma a la que se incorporó en 2015 y donde desempeñó diferentes puestos de responsabilidad, entre ellos el de director de inversiones en su última etapa. Rezola es licenciado en Filosofía y Publicidad y Relaciones Públicas por la Universidad de Navarra y cuenta con un máster en Management por IE Business School.
Desde Sherpa Capital señalan que han realizado esta incorporación en línea con su estrategia de crecimiento trazada para los próximos años. La cualificación de los equipos de Sherpa Capital es determinante para que la firma pueda seguir desarrollando sus proyectos con el éxito en que lo ha venido haciendo en los últimos años.
“La incorporación de Iñigo al equipo supone un paso más en nuestra consolidación como una de las compañías líderes del sector en nuestro segmento. Estamos convencidos de que su experiencia y talento nos ayudarán a seguir impulsando nuestra firma para afrontar los nuevos retos y oportunidades que tenemos por delante”, ha afirmado Alfredo Bru, CEO y socio fundador de Sherpa Capital.
Por su parte, Iñigo Rezola, director de Inversiones de Sherpa Capital, ha declarado: “Empiezo esta nueva etapa en Sherpa Capital con mucha ilusión y ganas de seguir aprendiendo de uno de los mejores equipos gestores del país. El ADN de Sherpa Capital, basado en la gestión conjunta y mano a mano con las participadas y con el foco en la creación de valor, es un gran elemento diferenciador y espero poder aportar mi experiencia para seguir mejorando la estrategia y asumir las nuevas oportunidades que ofrece el mercado actual”.
