Después de un par de años de que el mercado de cobre no le pusiera mucha atención a la variable de producción, Julius Baer espera que la oferta vuelva a tener protagonismo en el análisis. Es más, según augura el banco de inversiones europeo, se ve una “inminente desaceleración” en la producción del metal industrial en un par de años más.
En los últimos años, indicó Carsten Menke, Head de Next Generation Research de la firma, en un comentario de mercado, la producción minera estaba “creciendo sólidamente”. Sin embargo, las disrupciones están creciendo, lo que en el ejecutivo describe como “el preludio” a la desaceleración, desde 2025 en adelante.
Esto, auguró Julius Baer, debería empujar al metal industrial a una “escasez de oferta estructural, debido a una demanda que crece fuertemente a raíz de la transición energética”.
En esa línea, el ejecutivo agregó que “el número de problemas de oferta ha estado creciendo de nuevo recientemente, pero en medio del persistente ánimo bajista del mercado, no se ha reflejado todavía en los precios del cobre”.
Con todo, describió la desaceleración en la producción como el resultado de un período extenso de subinversión y la falta de descubrimientos de nuevos depósitos.
Desaceleración en la producción
En el desagregado, un proyecto concentra las miradas en el momento: Cobre Panamá. Recientemente, empezó una disputa sobre los contratos de licencia que el operador de la mina firmó con el gobierno panameño. Inicialmente, explicó Menke, el conflicto se trataba de royalties e impuestos, pero empezó a escalar y expandirse, lo que llevó a protestas de case ambiental, social y política.
Hace unos días, la Corte Suprema del país centroamericano falló contra la ley que permitiría que se firmara el contrato, lo que dejó el futuro de la mina en el limbo, escribió el ejecutivo. La última noticia en ese frente es la orden que dio el presidente del país latinoamericano, Laurentino Cortizo, de cerrar la mina.
Perú también tiene una situación relevante por el frente de oferta. Menke destacó que los trabajadores de Las Bambas –una de las mayores minas en el país andino– empezaron recientemente una huelga indefinida por salarios.
Esta mina, indicó, tiene un historial de protestas, principalmente por comunidades locales que se han quejado de daños ambientales y una falta de participación financiera.
Para el banco de inversiones europeo, esta desaceleración en la oferta es una variable clave en su visión positiva de largo plazo con el cobre, ya que es “fundamental” para empujar el balance de oferta y demanda hacia un déficit estructural durante la próxima década.
Después de un período de salidas de flujos en la industria de administración de activos brasileña, el horizonte se ve más claro. Ese es la expectativa de Fitch Ratings, que anticipa que la caída de las tasas de interés y las reformas económicas que podrían aprobarse impulsarán a las gestoras de fondos.
Según indicó la clasificadora de riesgo en un informe reciente, esperan que los activos bajo administración aumenten en 2024, beneficiándose de tasas de interés más bajas –aunque todavía altas, en términos relativos– y la aprobación de reformas clave.
“Este ambiente más positivo debería mitigar el escenario vigente hasta la mitad de este año, en que la industria vio flujos de salida en la mayoría de los meses entre mayo de 2022 y junio de 2023”, indicó el reporte, firmado por el director Pedro Gomes.
Estos flujos, explicó, se debieron a presiones inflacionarias, altas tasas de interés, incertidumbre económica y política y una mayor demanda por inversiones libres de impuestos, como las letras de crédito.
Así, la industria registró una salida de 70.000 millones de reales (alrededor de 14.300 millones de dólares) entre enero y octubre de este año. Esto representa una baja de 0,94% respecto al AUM con que empezó el año. “El aumento en AUM de 8,4% en el período, hasta 8,1 billones de reales (1,7 billones de dólares), fue debido a la remuneración de las altas tasas de interés”, indicó Fitch.
Además, la agencia calificadora destacó que el número de actores en la industria brasileña ha ido creciendo. Pasaron de 865 en 2022 a 962 en septiembre de 2023, un crecimiento que Gomes describe como “impulsado por nuevas firmas boutique independientes”. Con todo, el tercer trimestre de 2023 cerró con 30.040 fondos registrados.
Factor politico
El frente político es una arista que están mirando con atención desde Fitch. Y con señales de optimismo.
“El gobierno de Lula ha sido relativamente exitoso en construir alianzas en el Congreso, demostrando una gran capacidad de negociación y atención al riesgo fiscal, con la propuesta de mantener un déficit fiscal cero en el presupuesto de 2024 y el avance de un nuevo marco fiscal y reforma tributaria”, indicó el reporte.
Si bien el mercado no cree que el déficit en las cuentas públicas el próximo año, sí consideran esta iniciativa como importante.
“El compromiso fiscal del gobierno es una preocupación clave para los inversionistas y el mercado financiero”, explicó, agregando que otro riesgo doméstico relevante es la posibilidad de que el “cambio climático extremo” genere un impacto significativo en la economía brasileña.
Por el frente externo, por su parte, las preocupaciones geopolíticas globales se están acumulando. Esto incluye las consecuencias de guerras largas en Ucrania y ahora Gaza y las tensiones entre Estados Unidos y China, entre otras.
Existe correlación entre la aparición y mejora de posiciones en el monitor de responsabilidad y gobierno corporativo (responsabilidad ESG) de un grupo de empresas y su cotización en el mercado bursátil, según un estudio llevado a cabo por tresinvestigadores de ESIC, el IE y la Complutense entre 2011 y 2019. Los investigadores han publicado una investigación en la que demuestran empíricamente la relación entre una estrategia continuada en RSC y Sostenibilidad y la mejora en el valor bursátil de la empresa. En concreto, de manera directa y aislada, hablan de una relación medible entre la subida de 1.000 puntos en el ranking y el aumento del precio de la acción, de media, en 3,12 céntimos de euro.
El concepto de responsabilidad social corporativa (RSC) ha creado un considerable debate académico relacionado con algunas teorías, como la teoría de las partes interesadas (Freeman, 2001) y sus implicaciones empresariales (Kolk, 2016). Para demostrar el impacto de los grupos de interés de gobierno corporativo, las empresas definen sus grupos de interés estratégicos en la planificación de la gestión empresarial dirigiendo una estrategia específica en función de sus expectativas.
Como resultado, la buena gestión en este ámbito representa una oportunidad para las empresas; aporta diferenciación frente a competidores y aumenta la cuota de valor de mercado de los activos intangibles. En el actual mundo cambiante, la RSE se convierte en un campo de estudio con nuevas perspectivas para que las empresas puedan fomentar el desarrollo sostenible. Relacionado con esta necesidad, la RSE es la responsabilidad de las empresas de crear un impacto positivo y una sociedad mejor (Carroll & Buchholtz, 2014).
Tanto las empresas como el mundo académico están interesados en medir lo que la RSE aporta a la empresa y a sus partes interesadas, así como de comprobar cuánto influye al medio ambiente. Una forma de medir el rendimiento de la implantación de la RSC es detectar su impacto en las variables económicas (desde la imagen, la reputación, la innovación, la expansión del negocio, la reducción de la volatilidad de las acciones o el aumento de la rentabilidad a largo plazo), variables sociales (como la mejora de la retención del talento interno o la mejora de las relaciones con la sociedad) y las políticas de la empresa (para mejorar las relaciones con la sociedad y el gobierno).
Según la Comisión Europea, la RSE se define como «la responsabilidad de las empresas por su impacto en la sociedad» integrando las cuestiones sociales, medioambientales y éticas en las operaciones empresariales y colaborando con las partes interesadas y midiendo sus resultados desde una perspectiva sostenible. Aunque no existe un acuerdo global sobre la medición de los impactos empresariales y su relación con los ODS, diferentes sistemas de medición nos llevan a la contribución de las empresas a la sociedad. En este sentido, las Naciones Unidas ofrecen informes anuales sobre el impacto de las empresas en los 17 ODS y orientan a los países participantes en la contribución de la Agenda 2030.
Datos y metodología
La metodología de análisis se basa en dos conjuntos de datos o variables. Por un lado, un conjunto de empresas cotizadas presentes en el MERCO CR&G (2020), que se publica desde 2011 y que se basa en 4 evaluaciones, 11 fuentes de información y más de 7.400 entrevistas a diferentes grupos de interés, que analizan variables que van desde el comportamiento ético transparencia y buen gobierno, responsabilidad con los empleados, compromiso con el medio ambiente y el cambio climático, o la contribución a la comunidad, entre otras. Y también en la cotización en la bolsa española. A continuación, ambas variables se comparan con las regresivas y autoregresivas para llegar a una conclusión sobre el impacto de la de la RSE en el precio de las acciones, así como sobre la calidad de dicho impacto en comparación con otros factores.
Conclusiones, debate y futuras investigaciones
La investigación llevada a cabo por el Journal of Business Research pretende demostrar el avance en la gestión de la RSE, que se traduce en una contribución crucial a la eficiencia y el crecimiento sostenible de las empresas, como demuestran las investigaciones anteriores realizadas por otros autores.
Como consecuencia, los resultados pueden servir de guía a otras empresas en todo el mundo para comprender mejor los impactos de la RSC en diferentes aspectos. Una estrategia de RSC aporta eficacia y beneficios para la empresa y las partes interesadas a largo plazo y aumenta la legitimidad. La RSE se reconoce como un importante recurso estratégico de ventaja competitiva de una empresa.
Existe una relación directamente proporcional entre la RSC medida por el Ranking MERCO CR&G, y el precio de las acciones de las empresas de la muestra. Por tanto, esta relación es medible y se puede concluir que por cada 1.000 puntos obtenidos por una empresa en el Ranking MERCO CR&G, el precio de la acción puede aumentar, por término medio, en 3,12 céntimos de euro.
Sin embargo, dicha relación pierde relevancia al considerar el contexto económico si evaluamos otras variables. Además, la metodología refleja cómo la RSE impacta en los precios de las acciones de las empresas españolas y la relevancia de dicho impacto. Como consecuencia, se puede concluir que el impacto es relevante cuando se mide de forma aislada.
Esta conclusión es lógica porque los precios de las acciones se negocian en los mercados y están influidos por una gran variedad de factores: los tipos de interés, la inflación, las expansiones y contracciones económicas, las decisiones políticas, etc.
Por último, el progreso de la RSE en términos de gestión, transparencia, medición, medio ambiente y gobernanza se traduce en una contribución crucial a la eficiencia y el crecimiento sostenible de la empresa. Esta conclusión nos permite observar que, cuando las acciones se miden en el tiempo, es habitual que los precios de las acciones suban en las empresas.
Renta 4 Banco amplía su red comercial con la apertura de una nueva oficina en la avenida del General Perón nº 26 de Madrid, en pleno centro financiero. Con esta, son siete las oficinas que dan servicio en Madrid.
De esta forma, la red de oficinas de Renta 4 Banco cuenta ya con 64 sucursales por toda España, situadas todas ellas, en los centros de las ciudades más importantes. Además de la división latinoamericana con oficinas en Chile, Perú y Colombia y la gestora de fondos de Luxemburgo.
Renta 4 Banco comenzó su expansión de oficinas a pie de calle en 2014 para acercarse aún más a ahorradores e inversores. Un punto de encuentro que no es únicamente una sucursal bancaria al uso, sino que es, además, el lugar de celebración para conferencias y charlas siempre en pro de la educación financiera. En ellas los clientes pueden conocer la opinión de expertos, valorar opciones de inversión o ampliar sus conocimientos financieros con cursos específicos.
Carlos Ruiz, director comercial de Renta 4 Banco: «Con la apertura de la nueva oficina de General Perón de Madrid, continuamos con nuestra estrategia de cercanía al inversor, con una sostenida expansión que nos permita acompañar a ahorradores e inversores en sus decisiones. Sin olvidar que, para Renta 4 Banco, es tan fundamental el trato personal con nuestros clientes, como lo es una amplia gama de servicios en línea».
Al frente de la nueva oficina está Enrique Picapiedra que hasta ahora dirigía la oficina de la calle Almagro de Madrid. Profesional experto en el asesoramiento financiero y de una larga trayectoria en Renta 4 Banco. Completan el equipo Jose Manuel Rodriguez Expósito y Javier Iriarte del Castillo, “que aportan ambos una amplia experiencia en el sector bancario y con un gran conocimiento de los distintos productos financieros que pueden ayudar a nuestros clientes en la gestión de sus ahorros e inversiones”, destaca el nuevo director.
“Desde la nueva oficina de la avenida de General Perón tenemos la firme intención de dar a los clientes la atención más personalizada posible, adecuando nuestra gama de productos a las necesidades de cada persona. Además, la ubicación (en la zona de AZCA y las inmediaciones del Estadio Bernabéu) en una zona que ha cobrado tanta relevancia en los últimos años y más aún tras las recientes remodelaciones, resulta un reto y una responsabilidad para Renta 4 ya que se ha convertido en una de las áreas más importantes de la ciudad de Madrid”, concluye Enrique Picapiedra.
Gescooperativo, la sociedad de inversión colectiva del Grupo Caja Rural, considera que, tras las últimas decisiones adoptadas por los bancos centrales a ambos lados del Atlántico, consistentes en mantener tipos, y observarse fuertes descensos en los niveles de inflación, los tipos de interés habrían tocado techo y el escenario más probable es que se produzca en los próximos trimestres una normalización de las curvas de tipos de interés. Estas circunstancias, según los expertos de Gescooperativo, abren un interesante escenario para la inversión en renta fija.
“La normalización de la curva de tipos de interés vendría dada por una caída en las rentabilidades de los tramos cortos y el mantenimiento en los niveles actuales de las rentabilidades de los largos plazos, o bien una ligera caída que sería muy inferior a la que esperamos para el tramo más corto de la curva”, explican los expertos de Gescooperativo.
“De producirse esa normalización en las curvas soberanas, la pendiente de las mismas volvería a ser positiva, obteniendo así el inversor una mayor rentabilidad en los tramos largos que en los cortos, al tener menor certidumbre sobre el activo cuanto mayor es el plazo”, añaden.
A juicio de los estrategas de Gescooperativo, en el actual escenario los tramos cortos siguen tensionados y ofrecen hasta los tres años una rentabilidad muy atractiva. Además, en el momento en el que la inflación esté totalmente controlada y se empiece a hablar de bajadas de tipos, será un activo con un potencial de revalorización alto, al ser muy sensible al tipo oficial de intervención del BCE. Los tramos largos, por su parte están más ligados al crecimiento económico futuro.
Como ejemplo de la volatilidad existente en el mercado y lo sensibles que son las curvas soberanas a los datos de inflación y previsiones de crecimiento, los expertos de Gescooperativo señalan que, al cierre del mes de octubre, el bono estadounidense a dos años cerraba ofreciendo una rentabilidad del 5,03%, mientras que el de a 10 años lo hacía al 4,84%, y quince días después los niveles eran del 4,91% y 4,53%, respectivamente.
Por su parte, en Europa, el activo de referencia, que es el bono alemán, en el plazo de dos años cotiza actualmente al 3,01%, mientras que en 10 ofrece una rentabilidad del 2,63%, lejos del 2,96% que marcó a principios de octubre.
En cuanto al comportamiento futuro de las diferentes curvas soberanas, desde Gescooperativo insisten en la idea de que estarán claramente condicionadas por la capacidad de los países de controlar su déficit fiscal y niveles de endeudamiento, además del crecimiento económico.
La deuda corporativa, en su opinión, puede ser un activo muy interesante de cara al año que viene, al ofrecer mayores rentabilidades que la deuda pública y tratarse en su mayoría de compañías con balances muy saneados, márgenes operativos amplios y un bajo endeudamiento.
Aspain 11 Family Offices y la Asociación Española de Mujeres Empresarias de Madrid (ASEME) han anunciado la firma de un convenio de colaboración.
Este acuerdo representa un importante paso en el fortalecimiento de su relación, que les permite establecer una alianza estratégica que fomentará una mayor cooperación y sinergia en beneficio de todos los miembros.
A través de esta colaboración buscan promover el intercambio de conocimientos, experiencias y mejores prácticas en la gestión y planificación patrimonial, así como impulsar la realización de proyectos conjuntos y el desarrollo de oportunidades de negocio.
Están «inmensamente orgullosos» de firmar este acuerdo con una asociación con ideales compartidas en cuanto a la participación imprescindible, y cada día más extendida de la mujer en el mundo empresarial.
La economía española se ha mostrado más resiliente que otras economías europeas, en un contexto de mayores costes financieros y una tendencia de contracción de crédito. Mapfre Economics ha mejorado por este motivo sus previsiones sobre el PIB para el conjunto del año en tres décimas, del 2,2% al 2,5%, aunque empeora en seis las de 2024, al pasar del 1,9% al 1,3%. Así figura en el último informe “Panorama económico y sectorial 2023: perspectivas hacia el cuarto trimestre”, publicado por el Servicio de Estudios y editado por Fundación Mapfre.
Los expertos apuntan a tres factores principales para justificar la mayor ralentización de la economía en los próximos trimestres. Por un lado, el repunte del Euribor, que irá quitando renta disponible a las familias que tienen hipotecas, mientras que los alquileres también se han elevado gracias a que la capacidad de pago de hipotecas se está reduciendo y hay una mayor demanda en el mercado de alquiler. Asimismo, se espera una desaceleración de las exportaciones a raíz de la desaceleración en los mercados de destino y una moderación del turismo. Y, a su vez, prevé un repunte de la inflación como consecuencia de la subida del petróleo de los últimos meses.
En términos globales, la dicotomía entre actividad económica y precios con la que comenzó el ciclo de endurecimiento monetario global ha pasado presentar una situación más equilibrada entre ambas variables, aunque sujeta a un entorno cada vez más desafiante y tensionado por el lado de la geopolítica, en concreto, por el riesgo de un obstáculo adicional con el repunte de los precios de la energía ante el actual conflicto de Oriente Medio.
En este contexto, Mapfre Economics eleva su previsión de crecimiento para la economía global en dos décimas en 2023, hasta el 2,9%, y la rebaja en una décima en 2024, hasta el 2,2%. Respecto a la inflación, los cambios son más pronunciados, dejando una inflación media más benigna en 2023 (del 6,6% frente al 7,0% del informe del trimestre anterior), aunque seguida de una senda de mayor persistencia en 2024 (6,1% frente al 4,9% previa). “El pronóstico sigue ofreciendo una dinámica estanflacionaria, con un crecimiento que se reduce, una política monetaria sosteniendo el tensionamiento de las condiciones financieras y una inflación afrontando una etapa de moderación más prolongada y sostenible, aunque todavía lejos de los niveles objetivo”, explica Manuel Aguilera, director general de Mapfre Economics.
A este escenario, se suman una serie de divergencias regionales crecientes, distintos momentos cíclicos y diferentes formas de aplicar las herramientas económicas al alcance, lo que expone una brecha de vulnerabilidades y márgenes de actuación muy desiguales. Todo ello, ante la incertidumbre, persistente o transitoria, de una geopolítica que ensombrece los resultados de los posibles escenarios. Esto provoca que la economía de Estados Unidos, en 2023, esté presentando un desempeño mejor de lo esperado. Y de ahí que Mapfre Economics haya revisado al alza sus previsiones y se sitúen ahora en un crecimiento del 2,3% en 2023, y del 0,6% en 2024, “eventualmente consiguiendo el muy deseado, pero no obvio, aterrizaje suave”.
Por contra, en la Eurozona los indicadores adelantados apuntan a un enfriamiento de los niveles de actividad económica, especialmente en la industria y el Servicio de Estudios prevé un crecimiento del 0,5% para 2023 y del 0,7% la de 2024 (una y tres décimas menos que la anterior estimación, respectivamente).
“Se observan brechas evidentes principalmente dentro del grupo de economías desarrolladas, con Estados Unidos liderando los avances en detrimento de Unión Europea que ve arraigadas sus debilidades, pero también en los mercados emergentes dada tanto la debilidad de China, que no termina de apuntalar una recuperación convincente, como las vulnerabilidades latentes en ciertos países principalmente de Latinoamérica y de la región de Europa, Medio Oriente y África”, añade Aguilera.
Impacto en el sector seguros
Este contexto macroeconómico plantea un panorama para la actividad aseguradora de menores crecimientos en el volumen de negocio que afectará a sus líneas de negocio más cíclicas y vinculadas al crédito, como los seguros de Autos o los de Vida riesgo, si bien se espera una mejora en su rentabilidad, a medida que se materialicen las revisiones al alza de las primas de seguros para adaptarlas a la inflación, se moderen los crecimientos de los costes y se mantenga el apoyo de los ingresos financieros por las subidas de los tipos de interés. Por su parte, los mayores niveles de los tipos de interés están ayudando al desarrollo del negocio de los seguros de Vida vinculados al ahorro.
Foto cedidaPedro Dañobeitia, director general del banco en España
La trayectoria de Mirabaud en el mercado español desde su desembarco en 2012 ha estado marcada por el crecimiento y el servicio a los clientes. Pedro Dañobeitia, nombrado este año director general del banco en España, quiere seguir adelante con esta senda de impulso anual a doble dígito, con la independencia, la digitalización y la especialización como claves para impulsar su posición en una industria de banca privada española que sitúa en un buen punto de madurez.
Su fórmula son las “tres Pes”: product, people y performance, con el apoyo de una marca reconocida y la capacidad de proporcionar técnicas de inversión sofisticadas para proteger y hacer crecer el patrimonio a lo largo del tiempo. Pese a su gran experiencia en el mundo de las inversiones, a Dañobeitia aún le quedan cosas por ver: entre las que le gustaría presenciar destacan una mayor cultura de la gestión del riesgo, una menor presión regulatoria, un mayor impacto social en las inversiones y ETFs traspasables. El tiempo dirá si podrá ser testigo de ello desde la atalaya de la entidad suiza.
El enfoque de Mirabaud será clave para continuar su senda de crecimiento en España. De hecho, desde su desembarco en 2012, ha vivido una trayectoria muy positiva, con crecimientos interanuales del 10%, y dando servicio a empresarios, familias y ahorradores con importes mínimos de un millón de euros, si bien los patrimonios medios suelen estar muy por encima, la media estaría en la horquilla de entre 3 y 5 millones. “El objetivo del banco es continuar con una cartera de clientes cuyo perfil se adecúe con esas características”, afirma Dañobeitia.
Un futuro que pasa por la especialización…
En opinión de Dañobeitia, el futuro de la banca privada en España estará, en parte, influenciado por las grandes tendencias del sector a nivel internacional. “En este contexto, es necesario entrar en una reformulación de la propuesta de valor, situando el portfolio en el centro de la relación, y con una permanente adaptación de la gestión a todos los instrumentos y vehículos, ya sean de gestión activa, gestión pasiva y mercados privados. Existe también una clara apuesta por el modelo de comisión explícita en el asesoramiento; por la digitalización, mejorando la facilidad de acceso y la conexión omnicanal; y por la formulación de una nueva definición del modelo operativo, a través de partnerships, outsourcing y adquisiciones. Y todo esto por y como consecuencia de unos márgenes a la baja, una hiper regulación y una materia prima, el mercado, muy volátil y cada vez más impredecible, si cabe”, defiende.
En el caso de Mirabaud, afirma Dañobeitia, el tamaño no está reñido con la independencia. “Qué duda cabe de que Mirabaud Asset Management, la gestora del Grupo Mirabaud, tiene estrategias de inversión muy interesantes y con rendimientos muy atractivos que, lógicamente, proponemos a nuestros clientes y forman parte de sus carteras, pero sin que eso signifique no optar también por productos de terceros. Cada banquero procura las mejores carteras en base a las necesidades de sus clientes. Con productos propios y de terceros y siguiendo el asset allocation de la casa”, afirma.
Y concluye: “Desde Mirabaud queremos seguir creciendo y acompañando a los empresarios de este país, somos un banco familiar y, por lo tanto, entendemos muy bien lo que significa el patrimonio de un empresario y el esfuerzo dedicado para su consecución. Proporcionamos a todos nuestros clientes servicios de gran valor añadido, atentos y personalizados. España es un mercado en claro crecimiento y Mirabaud seguirá participando, acompañando y aportando su granito de arena para que esto sea así”.
Los encuestados más jóvenes son los que más invierten en acciones o ETFs (28,4%). Así se desprende de una encuesta realizada por la plataforma europea de inversión Scalable Capital para analizar las preferencias de inversión de los ciudadanos de seis países europeos (España, Alemania, Austria, Países Bajos, Italia y Francia). El estudio dice también que siete de cada diez españoles (75%) no se conforman con ahorrar, sino que se preocupan por poner a trabajar su dinero para obtener un beneficio de ese esfuerzo ahorrador.
Más del 20% invierte ya en acciones, a pesar de que es una característica de nuestro país priorizar productos de inversión con un perfil de riesgo bajo y escasa rentabilidad, como las cuentas de ahorro remuneradas o los planes de pensiones.
Esta consulta, en la que han participado 1.000 españoles mayores de 18 años, revela que, tras las cuentas de ahorro (43,8%) y los planes de pensiones (34,9%), los españoles recurren al mercado de capitales para sus inversiones. El 22,3% invierte en criptomonedas, seguido del 21,2% que lo hace en acciones y el 20,7% que opta por los fondos.
Otros productos tradicionales, como los bonos de renta fija y las inversiones inmobiliarias, se sitúan en torno al 11%, mientras el que podría considerarse el vehículo de inversión más innovador, los fondos cotizados o ETFs (por sus siglas en inglés), alcanzan el 6%. La cifra muestra un gran potencial de crecimiento, si lo comparamos con otros países en los que el producto se introdujo antes (la media europea es del 15,2%, y en países como Alemania la penetración alcanza el 28,1%).
Preferencias por edades
Si analizamos las preferencias de inversión por tramos de edad según los datos del estudio, encontramos que las nuevas generaciones de españoles, zetas y millennials (menores de 35 años), muestran un mayor interés por el mercado de capitales: el 28,4% invierte en acciones o ETFs, un 7% por encima de la media nacional, aunque a cierta distancia todavía de la media europea (36,7%) y de la media de europeos de su misma edad (47,3%).
Si hablamos específicamente de acciones, es evidente que el conocimiento acerca de este tipo de inversiones está más extendido entre los españoles: uno de cada cuatro con edades entre 18 y 44 años invierte en acciones. La media general española es del 21,2%. En lo que respecta a los ETFs, los europeos que más apuestan por este producto de inversión son los que se sitúan entre 25 y 34 años, llegando casi, en el caso de España, al 10%, un porcentaje no tan alejado de la media europea para ese tramo de edad del 16,6% (la media general en Europa es del 10,3%).
“Invertir en los mercados de capitales es esencial si queremos mitigar el efecto de la inflación, que se ‘comerá’ una buena porción de nuestro capital si nos limitamos a depositarlo en una cuenta de ahorro. Si bien es cierto que productos como los ETFs han llegado más tarde al mercado español, cada vez más pequeños inversores descubren sus ventajas. La principal: diversificar sus inversiones a un coste reducido”, explica Adrian Amorin, country manager para España de Scalable Capital.
Motivaciones y barreras a la inversión
Para casi la mitad de los españoles, las principales razones para invertir son disponer de un dinero extra de cara a la jubilación y aumentar su seguridad financiera. Otros motivos mencionados apuntan al objetivo de paliar el efecto de la inflación o acumular capital para un gran desembolso, como un inmueble, un coche, estudios o viajes.
Por otro lado, según la encuesta de Scalable Capital, hay un 25% de españoles que no cuentan actualmente con ningún producto de inversión (aunque un 9,4% tiene la intención de hacerlo más adelante). La principal barrera de entrada esgrimida es la falta de ingresos o ahorros suficientes para invertir, seguida de la falta de conocimientos financieros y la percepción de que invertir es demasiado arriesgado.
“Todavía existe la percepción de que invertir en el mercado de capitales no es para todos, de que hace falta tener muchos conocimientos y mucho dinero. Lo que estamos intentando desde plataformas como la nuestra es, sobre todo, hacerlo fácil, y también hacerlo asequible para cualquier bolsillo, permitiendo invertir desde 1 euro. Lo mejor es empezar cuanto antes, con las cantidades que nos podamos permitir, para aprovechar las ventajas del largo plazo y el interés compuesto”, subraya Adrián Amorín.
La incertidumbre de los mercados y la complejidad económica han suscitado un creciente interés por las finanzas en Europa, pero ¿cuál es el nivel de educación financiera entre los europeos? Según una encuesta elaborada por Pictet AM, las instituciones y las escuelas deberían ser responsables de la educación financiera, excepto en el Reino Unido, donde los participantes creen que los asesores financieros también deberían apoyar los esfuerzos para educar al público en temas financieros.
En primer lugar, la encuesta de Pictet muestra un creciente interés por las finanzas en Europa, en parte ante la mayor incertidumbre de los mercados, la complejidad económica y la creciente inestabilidad geopolítica. “El interés por las finanzas y la educación financiera ha crecido en todos los países respecto a 2022, Francia y Alemania en línea con Italia, España por debajo de la media y Reino Unido por encima de la media, nivel de conocimientos también en línea, Reino Unido ocupa el primer lugar, España el último”, apunta las conclusiones de la encuesta.
Además, los datos confirman que existe un creciente deseo de aprender más sobre temas de finanzas en los que el conocimiento de la propia educación es reducido.
En este sentido, se identifica que entre los objetivos para mejorar la propia educación financiera se da importancia a realizar propios proyectos de vida; una inquietud que crece en toda Europa. “Por ejemplo, en España también hay interés por aprender a ahorrar, en el Reino Unido por invertir”, matizan.
Además, crece el tiempo dedicado a la economía y las finanzas con ocasión de acontecimientos excepcionales, aunque el conocimiento de los planes de acumulación es más bien escaso, como en Italia
Canales de información
Otra de las conclusiones que muestra la encuesta es que, en los últimos años, se ha producido en todas partes un claro desplazamiento de los medios de comunicación tradicionales a los nuevos. “Las redes sociales se han convertido incluso en la principal fuente de información entre determinados grupos demográficos, lo que plantea dudas sobre la veracidad de la información que proporcionan a un público cada vez más numeroso. Este cambio se ha producido a medida que la confianza en estas plataformas ha aumentado significativamente”, explican desde Pictet.
El estudio de este año sobre educación financiera muestra que las redes sociales y los contenidos digitales se encuentran entre los canales más populares de información financiera, un 10% más que el año pasado. Mientras que el uso de prensa escrita y televisión se reduce.
“La importancia de las redes sociales como fuentes fiables de información se observa en toda la muestra, inversores y no inversores, independientemente de la generación y la riqueza. Existen, por supuesto, diferencias en cuanto a qué redes sociales se utilizan por generación. Facebook y LinkedIn son las más utilizadas entre las generaciones de más edad, mientras que Instagram y Telegram son más populares entre la población más joven”, añaden desde Pictet.
¿Quién debe impartir educación financiera?
Según los encuestados, la responsabilidad de educar a los ciudadanos en temas financieros recae en diversas entidades que desempeñan un papel crucial en función del país que se consulte. Por ejemplo, en Italia y España, se considera que esta responsabilidad recae sobre todo en el Estado y los reguladores; mientras que en Francia y Alemania apuntan más hacia las universidades y escuelas. En cambio, los encuestados en el Reino Unido creen que toda la responsabilidad es para el asesor financiero.
La encuesta reconoce que también hay algunas similitudes en cuanto a los obstáculos para el aprendizaje: en Italia y España es un tema complejo y difícil de entender, para todos emerge la falta de contenidos/representantes de calidad. “Entre los temores más sentidos, es unánime la dificultad para encontrar un asesor/representante de inversiones preparado y el riesgo de entrar en pánico cuando los mercados son volátiles”, apuntan desde Pictet.
Por último, las conclusiones indican que también existe una clara y unánime confianza hacia las instituciones/reguladores de la industria. “En Francia hay una mayor confianza hacia las aseguradoras, mayor confianza hacia los asesores financieros en el Reino Unido, confianza decreciente hacia los blogs independientes y los influencers (con la excepción del Reino Unido), confianza creciente hacia los familiares y amigos, incluso a través de las redes sociales”, concluye la encuesta.
El estudio ha sido realizado por Pictet Asset Management en colaboración con FINER Finance Explorer y en él se ha examinado el nivel de cultura financiera en España, Italia, Francia, Alemania y el Reino Unido. La muestra incluía tanto inversores como no inversores de las generaciones Z, Y, X y del baby-boom con activos financieros de diversos tamaños. Los datos fueron recogidos por FINER Finance Explorer durante un mes a partir de entrevistas a más de 9.000 participantes en la Unión Europea y el Reino Unido.
