El sector de los servicios financieros está cambiando a un ritmo muy rápido, pero ¿qué significa esa transformación para el futuro? Para explorar las respuestas a esta pregunta, desde KPMG han entrevistado a líderes de los servicios financieros de todo el mundo y les han pedido que se ubicaran en 2030 y describieran el panorama financiero que creen que podría surgir en los próximos años.
“Voices on 2030: Financial services reinvented” es un resumen de las ideas de estos líderes, a partir de las cuales se han identificado cinco áreas clave de transformación.
Estas áreas clave de transformación son: ESG (el gran impulsor de comportamiento del cambio de sistema); el cambio de poder (los clientes que obtienen más control sobre sus datos mueven el poder en todo el sistema financiero); un panorama cambiado (los modelos de negocio proliferan y se adaptan); la economía de los datos (los datos cambian la economía de los servicios financieros); oportunidad de talento (con la experiencia basada en el ecosistema, el talento se abre a un diferenciador competitivo).
Las predicciones de estos líderes han permitido que este informe tenga una visión profunda de la transformación potencial de los servicios financieros y lo que los clientes de la entidad deben hacer hoy para prepararse de cara al éxito en 2030.
Muchas de las opiniones expresadas en el informe pueden ser ambiciosas y personales, y pueden no representar necesariamente las de las organizaciones de Voices o las de KPMG.
El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) publicó en 2017 un conjunto de recomendaciones encaminadas a mitigar posibles riesgos originados en la actividad de gestión de activos (FSBs Policy Recommendations to Address Structured Vulnerabilities from Asset Management Activities). Entre otras, estas recomendaciones abordan el riesgo de desajuste de liquidez entre los activos en los que invierten los fondos de inversión y la frecuencia con la que permiten reembolsos. De forma complementaria, y con el objetivo de poner en práctica parte de estas recomendaciones, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) publicó, en 2018, las recomendaciones sobre gestión del riesgo de liquidez en las instituciones de inversión colectiva (IOSCOs 2018 Recommendations for Liquidity Risk Management for Collective Investment Schemes).
Según las conclusiones –tras sendos ejercicios de evaluación del grado de cumplimiento de las recomendaciones del FSB e IOSCO-, los mercados que mejor cumplen las recomendaciones de IOSCO son siete: Alemania, China, España, Estados Unidos, Japón, Luxemburgo y Reino Unido. Todos estos países han obtenido una calificación de cumplimiento total (fully compliant) en las 10 recomendaciones evaluadas. Muy cerca del total cumplimiento, hay dos jurisdicciones, Irlanda y Francia, que cumplen totalmente nueve de las 10 recomendaciones, mientras cuatro –Brasil, Canadá, India y Suiza– cumplen totalmente al menos seis de las recomendaciones y las restantes se cumplen bien de forma amplia (broadly compliant) o bien de manera parcial (partly compliant).
Australia es la jurisdicción con la calificación más baja; aun así, cumple totalmente tres de las recomendaciones, de forma amplia seis de ellas y las restantes de forma parcial. Entre las 11 jurisdicciones adicionales también se observa un alto grado de cumplimiento, dice el estudio.
Por último, todas las gestoras de tamaño grande (más de 1 billón de dólares de activos bajo gestión) tienen establecidas prácticas de gestión de la liquidez que cumplen las recomendaciones. Y más de la mitad del total han adoptado prácticas cuyos resultados son coherentes con las recomendaciones.
España, en buena posición
Así, España cumple totalmente con las recomendaciones de IOSCO y, en principio, cumpliría en gran medida con las del FSB.
“En este sentido, la CNMV recibe mensualmente desde hace años datos sobre las carteras de los fondos que le permiten realizar un continuo seguimiento de los riesgos de liquidez asumidos por los fondos de inversión. Además, y por lo que se refiere a las políticas y herramientas de gestión de la liquidez, la recientemente publicada Guía Técnica 1/2022 sobre la gestión y el control de la liquidez de las instituciones de inversión colectiva concreta y desarrolla los principios establecidos en la Circular 6/2009, de 9 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre control interno de las sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva y sociedades de inversión”, explica la CNMV.
En particular, especifica los criterios que se han de tener en cuenta para una adecuada política de gestión de la liquidez, tanto en la fase de diseño de la IIC como en el día a día de su actividad, y, por último, determina los criterios para una correcta aplicación de las herramientas de gestión de la liquidez, entre otras de las antidilutivas.
Metodologías
El trabajo de revisión de las recomendaciones de IOSCO se ha centrado en evaluar el grado de implementación de las recomendaciones en los marcos regulatorios de 14 jurisdicciones participantes, que comprenden el 92 % de los activos globales bajo gestión. Otras 11 jurisdicciones adicionales han participado en la evaluación con unos criterios menos exigentes. Por último, de forma voluntaria, 76 sociedades gestoras (con ámbito de actuación en 17 jurisdicciones) han respondido a un cuestionario sobre sus políticas generales de gestión de la liquidez y, en particular, sobre las aplicadas en el episodio de estrés vivido en la reciente crisis del COVID-19.
De las 17 recomendaciones de IOSCO, se escogieron 10 para realizar la valoración: 5 (R.1, R.2, R.3, R.4 y R.7), referidas a la fase inicial de diseño del fondo; 3 (R.10, R.12 y R14), a la gestión de la liquidez en el día a día; y 2 (R.16 y R.17), a los planes de contingencia y la disponibilidad de herramientas de gestión de liquidez.
Próximo examen
Por lo que se refiere a las recomendaciones del FSB para mitigar las vulnerabilidades estructurales en el ámbito de la gestión de activos, un grupo de trabajo creado en el seno del Comité de Cooperación en materia de Supervisión y Regulación (SRC, por sus siglas en inglés) ha llevado a cabo un trabajo de evaluación del grado de efectividad de cuatro bloques de recomendaciones, en concreto las orientadas a: reducir el riesgo estructural de desajuste de liquidez en las instituciones de inversión colectiva abiertas; impulsar el uso de herramientas de gestión del riesgo de liquidez; reforzar el envío periódico de datos a los reguladores que permitan realizar un correcto seguimiento del riesgo de liquidez de las IICs; y, por último, impulsar los ejercicios de test de estrés tanto a nivel individual de IICs como a nivel macro, teniendo en cuenta las interrelaciones de las IICs con el resto de entidades del sistema financiero.
El trabajo de revisión de las recomendaciones del FSB está en su fase final y se espera que se publique antes de fin de año el informe final con las conclusiones sobre el grado de efectividad de las recomendaciones y posibles propuestas de mejora.
Un reciente análisis de Jaime Medem, director de inversiones del Banco Mirabaud en España, explica que el tono con que se ha iniciado 2023 da pie a esperar un primer semestre más tranquilo y con mejores resultados de los que se lograron conseguir en 2022. Ha sacado tres conclusiones principales.
Contracción económica sorteada
Pese a que el pasado otoño el consenso de los analistas hacía que descontaran en sus modelos que Europa entraría en recesión, sobre todo Alemania por los problemas energéticos derivados del conflicto entre Ucrania y Rusia, se ha conseguido sortear la contracción económica. Tener una climatología menos fría de lo habitual y haber hecho un mejor uso de las reservas disponibles han sido claves para ello. Los problemas no han desaparecido, en especial los ligados al suministro energético, pero se ha conseguido esquivar un golpe duro y salvar el primer asalto.
La reapertura China
Tras un 2022 con un nivel de crecimiento por debajo de su potencial, el 3% del PIB, China crecerá en 2023 por encima del 5%. El gobierno está tomando importantes medidas para que la reapertura de la economía china pueda hacerse lo antes posible; medidas que, además, vienen apoyadas por la inexistencia de tensiones inflacionistas dentro del país.
EE.UU. y Europa
En Estados Unidos ya se han visto los niveles máximos de inflación, lo que llevará a la Reserva Federal a finalizar su ciclo de subida de tipos en el primer trimestre de 2023.
Europa, en este sentido, va con cierto retraso y los tipos de interés seguirán subiendo hasta antes de verano entre, según la estimación de Mirabaud, 100 y 125 puntos básicos adicionales. La entidad no prevé que Europa vaya a reducir los tipos de interés hasta bien entrado 2024.
Según explica Medem, “con este escenario global, los resultados empresariales en Estados Unidos serán clave para valorar el impacto que están teniendo en los márgenes de la compañías los mayores costes financieros, laborales y de suministros. La evolución de los resultados de las compañías de cara al año que acabamos de empezar es un factor determinante para valorar si las bolsas están bien soportadas por valoración o si existe margen de corrección. Nuestra sensación es que las compañías serán capaces de adaptarse a la nueva situación y que el impacto en márgenes será reducido y bien gestionado».
En este sentido, algunas compañías no han tardado en dar visibilidad a las primeras medidas y, por ejemplo, varias empresas del sector tecnológico han anunciado despidos conjuntos que superan los 50.000 empleos. El análisis del Banco Mirabaud apunta a que la rapidez con que los gestores ajusten las estructuras empresariales a este nuevo entorno será clave para su éxito y fortaleza en la salida.
Tal vez sean estos ajustes y la fuerte penalización sufrida el año pasado por el sector tecnológico las dos principales razones que estén detrás de su buen reciente comportamiento. Estos son los primeros indicios, pero según las conclusiones de Medem, “existen razones de peso para apostar y volver a tener apetito por este sector tan penalizado por el fin de los confinamientos y los tipos de interés al alza. Un apetito que se verá reforzado si se confirma que hemos visto los niveles más altos en el bono a 10 años americano».
Hacia dónde dirigir las carteras de inversión en 2023
Así como el año pasado se produjo una fuerte rotación alejada de todo lo que tenía visos de crecimiento growth, el Banco Mirabaud opina que este año hay que optar por carteras más equilibradas, manteniendo la apuesta por sectores defensivos, pero ampliándola con sectores industriales, cíclicos y también de crecimiento.
La reapertura de China ofrece también para el banco una atractiva oportunidad para volver a centrar el foco en los mercados emergentes, ahora menos presionados por el dólar y con un potencial de recuperación importante, sobre todo en la parte de materias primas. En base a esto Mirabaud ha subido el pasado mes de enero el peso de renta variable emergente de una manera importante en sus carteras de inversión.
“2023 es, en nuestra opinión, el año en el que volveremos a ver brillar al modelo de cartera 60-40 (60% renta fija – 40% renta variable) demostrando que sigue siendo válido y rentable. Esperamos rentabilidades atractivas por las dos vías, con la renta fija beneficiándose de una posible mejora de precio por las menores presiones inflacionistas. En renta variable, creemos que habrá un impulso por parte del sector de tecnología, acompañado de industriales y cíclicos en Europa», concluye Jaime Medem.
JP Morgan Asset Management (JPMAM) ha lanzado una nueva estrategia de renta fija de gestión activa vinculada a actividades sostenibles, Green Social Sustainable (GSS), que está disponible como sicav y como ETF.
Según explican desde la gestora, JPMorgan Funds – Green Social Sustainable Bond Fund (sicav) y JPMorgan ETFs (Ireland) ICAV – Green Social Sustainable Bond UCITS ETF son dos de los primeros fondos de gestión activa del sector que están referenciados al nuevo índice Global Aggregate Green Social Sustainability Bond 1-10 de Bloomberg, y ofrecen a los inversores exposición core de alta calidad a un amplio grupo de bonos ecológicos, sociales y sostenibles de emisores corporativos, soberanos y supranacionales, en mercados desarrollados y emergentes.
La firma explica que todos los bonos de la nueva estrategia GSS de JPMAM estarán vinculados a actividades sostenibles, en línea con los principios establecidos por la Asociación Internacional de Mercados de Capital (ICMA). Los bonos también estarán calificados como inversiones sostenibles según el Reglamento de Divulgación de las Finanzas Sostenibles (SFDR) de la UE, lo que implica que deben realizarse sobre proyectos y actividades económicas que contribuyan a objetivos de tipo medioambiental o social cuyos “beneficios” impulsen una economía más sostenible e inclusiva. En este sentido, ambos vehículos de inversión serán clasificados como Artículo 9 según el SFDR.
Gestionada por Stephanie Dontas, Ed Fitzpatrick y Usman Naeem y desarrollada en colaboración con el equipo de Inversión Sostenible de JPMAM, la estrategia de renta fija GSS de JPMAM se beneficiará de la experiencia de más de 70 analistas del grupo de Renta Fija, Divisas y Materias Primas Globales (GFICC) de la gestora. Empleando un marco propio, los analistas de GFICC verificarán que todas las emisiones de bonos estén alineadas con los estándares ICMA y llevarán a cabo un riguroso análisis fundamental, cuantitativo y técnico.
“El riesgo de duración ha sido una consideración importante en el momento de diseñar la estrategia”, matizan desde la gestora. En este sentido, aunque los bonos ecológicos suelen tener una duración más larga, la estrategia de JPMAM ofrece una duración estructural más corta, invirtiendo en bonos con un vencimiento de 1-10 años.
“En este momento en el que la sensibilidad sobre la emergencia climática está tan extendida y los mercados de bonos ecológicos, sociales y sostenibles han experimentado un rápido crecimiento, con una emisión total de casi 1 billón de dólares en 2021, es más necesario que nunca encontrar soluciones innovadoras. Además, los bonos vuelven a despertar el interés de los inversores como parte de una cartera diversificada, por lo que estamos encantados de ofrecer una estrategia de renta fija core diversificada, con gestión activa, que ha sido diseñada con mucha atención y consideración, ya que la estrategia quiere alinearse específicamente con proyectos medioambiental y socialmente beneficiosos”, señala Massimo Greco, jefe de Fondos EMEA en J.P. Morgan Asset Management.
El Parlamento Europeo aprobó formalmente la actualización de la Directiva sobre Ciberseguridad (conocida como “NIS 2.0”) el pasado 10 de noviembre de 2022. Esta actualización incluye entre otras la asunción de responsabilidad del cumplimiento de las medidas de seguridad de la empresa en sus propios órganos directivos”.
Si quieres conocer más sobre esta directiva y tu rol como directivo en la misma, Afi te invita a la Masterclass “Ciberseguridad y Responsabilidad de la Direccion” donde se darán más detalles. El formato es presencial, y tendrá lugar el 14 de marzo a las 18:00 h. La duración será de una hora.
La sesión será gratuita e impartida por David Pérez Lázaro, CEO de Mnemo Innovate.
Bankinter Bróker ha lanzado un nuevo servicio de operativa en bolsa que permitirá a los clientes realizar operaciones de compraventa en el mercado español a coste 0. Se aplicará tanto para la comisión del banco como también para el canon y corretaje de todas las operaciones, gracias a la introducción de Equiduct como nuevo mercado de negociación, a excepción de aquellos casos puntuales (disponibilidad, liquidez, tipo de instrumento cómo los ETF´s o las SICAV) en los que sea necesario cruzar la orden a través de BME.
Para acceder a esta modalidad de ‘Bróker 0’, el cliente tendrá que suscribir con el banco previamente un servicio de préstamo de valores, por el que pondrá a disposición de la entidad todos los títulos disponibles en sus cuentas de valores, de los que Bankinter podrá hacer uso para este cometido en cualquier momento.
Además del coste 0 para toda la operativa bursátil, la suscripción a este servicio permitirá al cliente acceder sin coste y por anticipado a todos los contenidos formativos puestos en marcha desde la Academia Bróker, así como acceso gratuito a la herramienta de Bróker Gráfico, con información en tiempo real en las principales acciones de la mano de CBOE.
El cliente podrá darse de baja del servicio en cualquier momento y volver a operar con sus títulos bajo las condiciones estándar de Bankinter Bróker. De esta forma, y previa indicación del cliente, el banco procedería de forma inmediata a cancelar el préstamo para cerrar el servicio, sin que el cliente pudiera volver a darlo de alta hasta pasados 3 meses.
A través de las funcionalidades del bróker, el cliente podrá consultar en la pantalla principal el estado actual de sus títulos, y recibirá igualmente información puntual del banco cada vez que se constituya un préstamo con sus acciones.
Por lo que se refiere al cobro de dividendos de los respectivos valores, estos no se verán afectados en ningún caso y, estén prestados o no, el cliente recibirá el importe de estos en su cuenta corriente, con las mismas características fiscales y en la misma fecha de cobro que el dividendo ordinario en caso de que sus títulos estén prestados.
El préstamo de valores se constituye con Bankinter. No obstante, para aumentar la seguridad de la transacción, Bankinter utilizará un sistema de máximas garantías en el préstamo a efectos de cobertura y solo a través de intermediarios autorizados, fundamentalmente grandes entidades financieras.
Bankinter Bróker cuenta con una dilatada trayectoria de 24 años en el negocio de la intermediación bursátil, en donde ha consolidado su liderazgo en el segmento retail.
Durante 2022, y a pesar de la volatilidad de los mercados, la cartera depositada de valores de clientes se mantuvo estable en el banco respecto a 2021, alcanzando los 21.654 millones de euros. Asimismo, los ingresos procedentes de su actividad minorista de renta variable superaron en 2022 los 63 millones de euros, manteniéndose en cifras récord desde 2020.
Tras más de una década de crecimiento ininterrumpido, en 2022, los activos mundiales de pensiones registraron su mayor caída desde la crisis financiera mundial de 2008, según el último estudio sobre activos mundiales de pensiones elaborado por el Thinking Ahead Institute de WTW (antes Willis Towers Watson). En concreto, el patrimonio que acumulan estos activos se sitúa en los 47,9 billones de dólares, lo que ha supuesto una caída del 16,7% en un año impulsado en gran medida por una corrección tanto en los mercados de renta fija como en los de renta variable.
A nivel geográfico, Estados Unidos sigue siendo el mayor mercado de pensiones, seguido a gran distancia por Japón y Canadá. De hecho, en conjunto, estos tres mercados representan más del 76% de los activos de los 22 mayores mercados de pensiones. Destaca el comportamiento del Reino Unido, que descendió al cuarto puesto, debido principalmente a las pérdidas sufridas por los fondos de pensiones como consecuencia de la caída en valoración de sus activos y la tensión en los LDI dentro de sus carteras.
Según muestra el informe, desde 2002, la asignación global a renta variable de los fondos de pensiones se ha reducido del 50% al 42% y, del mismo modo, la asignación a renta fija ha disminuido del 38% al 32%. La asignación a otros activos (activos privados y estrategias diversificadoras) ha aumentado del 9% en 2002 a un 23% estimado a finales de 2022. “Tradicionalmente, Estados Unidos y Australia han tenido una mayor asignación a la renta variable que el resto de los siete mayores mercados de pensiones, mientras que Japón, Países Bajos y Reino Unido han tenido una mayor asignación a la renta fija”, apunta el documento.
Otra de las conclusiones del informe es que en muchas regiones del mundo, los fondos de pensiones con compromisos de prestación definida siguieron disminuyendo en contraposición al aumento de los fondos de pensiones de aportación definida. En los últimos 20 años, los activos mundiales de aportación definida han crecido un 7,2% anual, frente al 4,4% anual.
“El año pasado experimentamos, hasta cierto punto, una multicrisis mundial en la que se combinaron diversos riesgos, se amplificaron como consecuencia de ello y se manifestaron en importantes caídas de activos. En nuestra opinión, estos riesgos sistémicos aumentarán en el futuro y emanarán predominantemente de fuentes medioambientales, sociales y geopolíticas”, explica Marisa Hall, responsable del Thinking Ahead Institute.
Según Raúl Mateos, director en WTW Investments España, aunque muchos fondos de pensiones se centran en el largo plazo, esta situación presenta retos a corto plazo que no pueden ignorarse. “El principal de ellos es que es casi imposible fijar con precisión el impacto de los riesgos, ya que tienen una gran incertidumbre y poca trazabilidad, pero es probable que su impacto sea amplio y significativo, y que ponga a prueba la resistencia de las organizaciones. Nuestro trabajo con los inversores apunta a vías de transición hacia una mayor integración de la sostenibilidad en las carteras y la medición del impacto de éstas en la sociedad. A medida que este panorama evolucione, las organizaciones tendrán que ajustar sus estrategias y recursos internos para navegar por estos cambios y construir una mayor resiliencia”, comenta Mateos.
El Parlamento Europeo ha anunciado la aprobación de las propuestas de modificación de MiFID II y MiFIR, publicadas en noviembre del 2021, para favorecer el proyecto europeo de la Unión de los Mercados de Capitales. Según explican los expertos de finReg360, los cambios en esta normativa buscan mejorar la transparencia de los mercados, facilitar el acceso a sus datos y crear infraestructuras que hagan competitivos los mercados europeos.
En este sentido, los principales cambios aprobados afectan a diferentes ámbitos. Uno de ellos hace referencia al proveedor de información consolidada (PIC o CTP, por las siglas en inglés de consolidated tape provider), donde la principal novedad es, según los expertos de finReg360, “crear un sistema electrónico de información consolidada, que combine datos sobre volúmenes de ventas y precios de diferentes bolsas, los consolide en un flujo continuo en tiempo real, y fije un único precio de referencia para cada clase de activo (acciones, fondos cotizados, bonos y derivados) en todos los mercados”.
Otro de los cambios en este ámbito es proporcionar datos pre y posnegociación a un PIC, lo más ajustados al tiempo real como sea técnicamente posible, por los contribuidores de datos de mercado, de manera que estén a disposición del público; las autoridades competentes supervisen la calidad de ellos, y tomen las medidas necesarias, incluidas sanciones, cuando su calidad sea insuficiente.
Según finReg360, la tercera novedad es “permitir el acceso gratuito a la información consolidada para inversores minoristas, académicos y organizaciones de la sociedad civil que la usen con fines de investigación, así como para las autoridades públicas”.
En el caso de la estructura del mercado y transparencia, uno de los cambios más reseñables en las normas de transparencia del MiFIR es aclarar y simplificar las limitaciones a la negociación sin transparencia en la prenegociación (conocida como dark trading) definiendo un único límite a este tipo de negociación para un instrumento de renta variable en la Unión Europea (UE), que queda fijado en el 7 % de la negociación total en ese instrumento.
A esto se añade, según los expertos de finReg360, dos aspectos más. Uno el respaldar un régimen común que clasifique el diferimiento para la publicación de los detalles de las transacciones con bonos, productos estructurados, derechos de emisión y derivados, en función de la liquidez y el tamaño de las transacciones. “El objetivo de esto es que todos los inversores puedan disponer más rápidamente de los datos de las transacciones y comparar los precios de los instrumentos financieros, y proteger, al mismo tiempo, el papel de los roveedores de liquidez”, señalan.
También, como novedad, finReg360 destaca que la normativa pasa a facultar a la ESMA para fijar el umbral y los límites aplicables a la transparencia del mercado y para supervisar la evolución del mercado, cuando el proceso de formación de precios se vea amenazado o se obstaculice la competitividad internacional de los mercados de la UE.
Por último, también se han producido cambios en la protección del inversor y negociación ordenada. “Para proteger al inversor, quedará prohibido recibir de un tercero cualquier tipo de remuneración, comisión o beneficio no monetario por dirigirle las órdenes de los clientes para su ejecución (práctica conocida como payment for order flow). Además, el Parlamento está a favor de que los Estados miembros exijan a los mercados regulados que puedan: detener o restringir temporalmente la negociación en casos de emergencia o si se produce un movimiento significativo del precio de un instrumento financiero, y, cancelar, variar o subsanar cualquier transacción en casos excepcionales”, destacan desde finReg360.
Desde todos los frentes
MiFID II y MiFIR no son las únicas legislaciones que se están adaptan para potenciar la Unión de los Mercados de Capitales, el Consejo Europeo ha adoptado también un marco revisado para los fondos de inversión europeos a largo plazo (ELTIF). Según explican desde la institución europea, este esfuerzo forma parte de la Unión de los Mercados de Capitales (UMC), un plan para crear un mercado único de capitales con el fin de que las inversiones y el ahorro fluyan por todos los Estados miembros en beneficio de los ciudadanos, las empresas y los inversores.
“Estoy muy satisfecho de que estemos cumpliendo nuestra promesa de canalizar más financiación hacia empresas y proyectos que trabajan activamente para impulsar nuestras economías a largo plazo, en particular para lograr las transiciones ecológica y digital. Hemos eliminado una serie de obstáculos reglamentarios para los fondos europeos de inversión a largo plazo. Cada vez es más fácil invertir en proyectos y empresas europeos atractivos e innovadores, incluidas las pequeñas y medianas empresas. Esto es una buena noticia para los inversores que buscan una oferta más amplia de oportunidades de inversión sostenibles y respetuosas con el clima”, ha señalado Elisabeth Svantesson, Ministra de Finanzas de Suecia.
Foto cedidaDe izquierda a derecha; Cristophe Moulin, Julien Chéron y Guedy Aymeric, nuevas incorporaciones a Carmignac
Carmignac amplía su equipo de gestión de fondos con el objetivo de reforzar sus estrategias multiactivo y de renta fija. En concreto, la gestora ha incorporado a Christophe Moulin, como responsable adjunto del Equipo de Cross-Asset; a Julien Chéron, como cogestor de la estrategia Carmignac Global Bond; y a Aymeric Guedy, como gestor de riesgos.
Según explican desde la gestora, Christophe Moulin, como responsable adjunto del Equipo de Cross-Asset, reportará a Frederic Leroux. Ubicado en las oficinas de París, se incorporó a Carmignac a finales de 2022 y, además, ha pasado a formar parte del Comité de Inversión Estratégico de la firma. Su cometido es contribuir al desarrollo de la estrategia de inversión global de la empresa y ayudar a los gestores de fondos a optimizar la aplicación de la estrategia de inversión, combinando el análisis macroeconómico, la valoración del posicionamiento del mercado y conceptos de análisis técnico del mercado. Moulin cuenta con cerca de 30 años de experiencia en el sector de la inversión y ha trabajado en soluciones cross-asset, de renta fija, cuantitativas y de rentabilidad absoluta. Antes de incorporarse a Carmignac trabajó en BNP Paribas AM como responsable mundial de cross-asset .
Por su parte, Julien Chéron ha sido nombrado cogestor de la estrategia Carmignac Global Bond junto con Abdelak Adjriou. Lleva trabajando con Carmignac desde 2009, cuando comenzó a trabajar como analista. Ahora ayuda a Adjriou, desde que este se incorporó a la empresa en 2021. Su nombramiento como cogestor de carteras es un reconocimiento del buen comportamiento relativo de la estrategia durante ese periodo. Anteriormente, trabajó en CDC Ixis entre 2002 y 2006, inicialmente en el departamento de mercados de capitales, donde se encargaba de la gestión del riesgo, especializado en estrategias con derivados en renta variable. Después se incorporó al departamento de banca corporativa y de inversión como analista cuantitativo especializado en derivados de renta variable y deuda corporativa. En 2006, se unió a Anakena Finance como gestor de riesgos. Chéron cuenta con un máster en Matemáticas Aplicadas y otro en Estadística Financiera y creación de modelos variables aleatorios por la Universidad Pierre y Marie Curie de París.
El tercer nombramiento es el de Aymeric Guedy. Trabaja en la empresa desde 2013, cuando fue contratado como especialista de producto, antes de ser ascendido en 2018 a analista, mientras que ahora ha sido ascendido a cogestor de carteras de la estrategia Carmignac Securité. Guedy, analista especializado en renta fija en euros, ha trabajado junto con la gestora de fondos Marie-Anne Allier en esta estrategia desde 2018. Durante este periodo, ha contribuido significativamente a la asignación y la rentabilidad de la estrategia. En su nuevo cargo de cogestor de carteras, desempeñará un papel más activo en la decisión y ejecución del posicionamiento de las carteras. Las estrategias de inversión y el enfoque de los fondos mencionados no han cambiado. En cuanto a sus estudios, se licenció por la EDHEC Business School en Francia. Empezó su andadura profesional en 2011 como especialista de producto de capital riesgo e inversiones alternativas en el Banco de Singapur.
BNP Paribas Asset Management ha anunciado el lanzamiento del BNP Paribas Easy Euro Aggregate Bond SRI Fossil Free ETF y del BNP Paribas Easy JPM ESG EMU Government Bond IG 1-3Y ETF, dos nuevas estrategias de renta fija sostenibles con las que amplía su gama de ETFs. Según explican desde la gestoras, los nuevos fondos comenzaron a cotizar en Euronext Paris, Borsa Italiana y Deutsche Börse Xetra el 8 de marzo.
Sobre los nuevos lanzamientos señalan que el fondo BNP Paribas Easy Euro Aggregate Bond SRI Fossil Free ETF tiene como objetivo replicar el rendimiento del índice Bloomberg MSCI Euro Aggregate ex Fossil Fuel SRI Select (NTR) y ofrece a los inversores exposición a la deuda soberana y corporativa de grado de inversión denominada en euros, cumpliendo al mismo tiempo con los criterios ESG. El índice excluye a los emisores pertenecientes a sectores con un impacto ESG negativo (como los combustibles fósiles), también a los que incumplen los principios incluidos en el Pacto Mundial de las Naciones Unidas y a los que están implicados en controversias relacionadas con los criterios ESG.
Por su parte, el fondo BNP Paribas Easy JPM ESG EMU Government Bond IG 1-3Y ETF replica el rendimiento del índice JP Morgan ESG EMU Government Bond IG 1-3 Year (TR) invirtiendo al menos el 90% de sus activos en títulos de deuda emitidos por los gobiernos de la eurozona, al tiempo que cumple con los criterios ESG. Los integrantes del índice son títulos de deuda pública denominados en euros con vencimientos entre uno y tres años. El fondo complementa la oferta existente de BNP Paribas Asset Management en relación con este mismo índice para vencimientos de entre 3 y 5 años y para el resto de vencimientos.
Según matizan desde la gestora, ambos fondos están clasificados como artículo 8 en virtud del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés). La gama de fondos indexados sostenibles de renta fija de BNP Paribas Asset Management incluye ya 17 ETFs que cubren todo el espectro de renta fija, desde la deuda pública y corporativa a los bonos verdes.
“Los ETFs de renta fija han cobrado impulso en los últimos años. En 2022, su cuota de mercado por volumen de activos gestionados aumentó casi un 30%. Tras el lanzamiento de nuestro primer ETF sostenible de renta fija en 2019, ampliamos nuestra gama con estos dos nuevos fondos, con el fin de satisfacer el creciente interés de los inversores por la exposición a la renta fija con un enfoque ESG. Estos lanzamientos ofrecen a los inversores la posibilidad de incorporar elementos adicionales de asignación de activos con un menor error de seguimiento, que se consideran comparables a los de los índices de referencia fuera del ámbito ESG. Nuestra gama de fondos también incluye ETFs de renta fija alineados con lo establecido en el Acuerdo de París”, ha destacado Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas Asset Management, para España y Portugal.
