Foto: Gildemax. EE.UU. reclama a Cuba 7.000 millones en propiedades inmobiliarias expropiadas
Edificios, granjas, molinos, maquinaria, arte… miles de compañías estadounidenses –desde Coca Cola a Exxon– siguen reclamando al gobierno de castro la devolución de sus propiedades. Se calcula que a precios de la década de los sesenta, todos esos activos valían 1.800 millones de dólares. Sí se le aplicara un 6% de interés, estaríamos hablando de más de 7.000 millones de dólares, de acuerdo a una información que publicaba el pasado mes de abril ‘The Boston Globe’ y que ahora está de plena actualidad después de que esta semana Washington y La Habana anunciaran el restablecimiento de relaciones diplomáticas y económicas tras medio siglo de aislamiento.
Carlos Salas, colaborador de Idealista News, recupera así la lista de las primeras 50 reclamaciones en valor a precios de los años sesenta. Esta lista fue elaborada por un grupo de expertos de la Universidad estadounidense de Creighton (Omaha, Nebraska) en 2007, tomando como referencia las peticiones de reclamación de pagos admitidas por la comisión de desarrollo internacional de Estados Unidos.
La mayor reclamación procede de Cuban Electric, la compañía que surtía de energía al país y era propietaria de Cubana de Electricidad, y que estaba en manos estadounidenses. La compañía reclama 267 millones de dólares por propiedades no devueltas. Los precios corresponden a una valoración realizada entre 1967 y 1969
Michel Ho, director global de Crédito de ING IM. High yield europeo, en su momento más dulce
El contexto económico de Europa a finales de año deja números macroeconómicos mixtos entre todos los países y una volatilidad continuada fruto del respaldo del BCE y de las expectativas sobre las medidas que podría adoptar. “En el segmento de deuda high yield hemos visto cómo los bonos con calificación BB han superado a los bonos B, respaldados precisamente por un posible nuevo descenso de los tipos de interés”, explican los expertos de ING IM. El otro fenómeno en este segmento de la renta fija ha sido el de la huida de los inversores hacia la calidad. Y es que la deuda con baja calificación y poca cobertura de análisis por parte de las gestoras ha estado, y sigue estando, bajo presión.
En la actualidad, los ciclos mundiales de crédito no están sincronizados. Como ejemplo, los expertos de la firma holandesa citan a Europa y Estados Unidos. Mientas el Viejo Continente se encuentra en una fase de recuperación económica que deja atrás gran cantidad de casos de apalancamiento fallido y de reestructuración de la deuda, Estados Unidos ya navega en plena fase de expansión. Sus empresas realizan operaciones corporativas y aumentan el apalancamiento.
Así, mientras la deuda high yield estadounidense ya ha pasado su momento más dulce, Europa parece haberlo colocado ya en su horizonte, estima Michel Ho, director global de Crédito de ING IM. Y como dato recuerda que la deuda europea high yield lo hizo muy bien en el último trimestre. Sobre todo los segmentos con más calidad y los de larga duración.
En el último año, las corporaciones europeas han mantenido un comportamiento empresarial conservador que ha provocado balances más equilibrados y altos niveles de cash, recuerda Ho. Al mismo tiempo, la mejora de sus fundamentales de crédito ha atraído la atención de las agencias de rating y este año hemos asistido a mejoras de la calificación en varias compañías. Circunstancias que podrían repetirse más y más a partir de ahora. En lo que va de año, los defaults se han mantenido en niveles bajos y las previsiones de ING IM estiman que van a permanecer así en los próximos 12 a 24 meses.
“La calidad del crédito en Europa es superior a la de Estados Unidos con más del 60% del universo de deuda con calificación BB”, apunta el director global de Crédito de ING IM. Además, el volumen de emisiones en 2014 ha aumentado gracias a la liquidez del mercado y a los bajos tipos de interés, que generan un contexto favorable para que las empresas se decidan a salir al mercado a buscar financiación. En estas emisiones han predominado los bonos B y BB.
El mercado europeo de deuda high yield registra importantes ineficiencias que son el resultado de los flujos del mercado y de la falta de análisis en ciertos segmentos de deuda. “Explotar esas ineficiencias a través del nuestra estrategia de renta fija high yield nos permite generar un alpha significativo”, dice.
Tras la reciente oleada de ventas los niveles de rentabilidad se sitúan en niveles atractivos. “En base a los sólidos fundamentales de crédito y el bajo número de ‘defaults’ visto, somos moderadamente optimistas” en este segmento, concluye Michel Ho.
Equipo de Exan Capital en su sede en Miami. EXAN Capital abre oficina en Brasil
EXAN Capital apuesta por el mercado brasileño. La gestora de real estate con base en Miami ha llegado a un acuerdo con un inversor local para abrir oficinas en Sao Paulo.
Según comentan desde EXAN, a Funds Society, «la apertura de esta oficina nos permite tener presencia en uno de los países más importantes de Latinoamérica. Esta alianza aportará crecimiento y supondrá la consolidación de nuestra plataforma de negocio.”
«Hemos aprovechado una oportunidad única de asociarnos con un inversor afín a EXAN Capital que ayudará no solo a fortalecer las relaciones actuales, sino además generar nuevas fuentes de capital”.
La firma no descarta llegar a acuerdos similares en otros países latinoamericanos, tales como México y Perú.
Foto: Dice. J.P Morgan AM adquiere la plataforma de real estate de Aviva Asia Pacífico
J.P. Morgan Asset Management y Aviva Investors anunciaron esta semana que J.P. Morgan Asset Management ha adquirido la plataforma de real estate de Aviva Asia Pacífico, una plataforma de gestión de inversiones inmobiliarias que opera en Australia, Japón y Singapur. Gracias a esta operación, J.P. Morgan Asset Management amplía su presencia y capacidades en estos tres mercados y en los que ya está presente en India y China.
J.P. Morgan AM ha estado invirtiendo en propiedades en Asia desde 2006 y gestiona 82.000 millones de dólares en bienes inmuebles, infraestructura y activos marítimos a nivel mundial. JP Morgan AM ha asumido los fondos inmobiliarios existentes de Asia Pacífico y las carteras de inversiones. Las estrategias de real estate de multi-gestión de Aviva en la región no se ven afectadas.
El fuerte equipo de 400 profesionales de JP Morgan AM de Activos Inmobiliarios Globales se verá reforzado por la suma del actual equipo de bienes raíces de Aviva Asia Pacífico. El equipo combinado de Asia comprende casi 50 profesionales de real estate que operan en cinco oficinas de Asia Pacífico – Hong Kong, Bombay, Singapur, Shangai y Sidney-. Está previsto que se abra una sexta oficina en la región a principios de 2015 en Tokio.
Madrid. Foto: Cuellar, Flickr, Creative Commons. El millonario chino dueño del edificio España quiere construir 15.000 viviendas de lujo en Madrid
Las antiguas dependencias militares de Campamento, situadas en el suroeste de Madrid, podrían convertirse en una nueva zona residencial de alta gama en la capital. Éste es, al menos, el ambicioso plan en el que trabaja desde hace meses el empresario chino Wang Jianlin, el hombre más rico de China, y dueño del Edificio España, en Madrid, según publica Expansión.
A través del conglomerado empresarial Dalian Wanda Group, Jianlin y sus colaboradores llevarían meses buscando la mejor ubicación para levantar un complejo residencial y de ocio a imagen de otros desarrollos que ha creado en China. Para este proyecto, necesitaría dos millones de metros cuadrados de suelo. La inversión ascendería a 6.000 millones de euros, montante que Wanda Group ya tendría, según El Confidencial.
El complejo estaría basado en el uso residencial, con hasta 15.000 viviendas de lujo, señalan fuentes cercanas al proyecto a Expansión. Unas casas cuyo precio de venta oscilaría en el entorno de los 4.000 euros el metro cuadrado y que tendría también zonas de ocio propias, como parques temáticos, centros comerciales y hasta casinos.
Según publica el diario, para la construcción de esta miniciudad del lujo, Wanda Group ha estudiado diversos terrenos. Finalmente, su ubicación favorita serían los antiguos cuarteles de Campamento, una zona donde la vivienda tiene precios mucho más asequibles pero que se encuentran a una distancia menor del centro de Madrid frente a otras opciones de suelo estudiadas, aseguran fuentes cercanas al proceso.
Photo: Tomwsulcer . Only 5% of RIAs Feel "Advanced" at Marketing or Business Development
Las firmas de registered invesment advisors (RIAs) gastan una media del 2% de sus ingresos totales en marketing y desarrollo de negocio, sin incluir el costo del equipo de marketing, si lo tienen, de acuerdo a un estudio comparativo de RIAs de Fidelity. Y mientras que las tres cuartas partes de las empresas dicen que el marketing y el desarrollo de negocio es una iniciativa estratégica prioritaria, alrededor de un tercio dice que su falta de presupuesto disponible les impide avanzar.
“Tienes que dedicar algún tiempo y algo de dinero”, subraya David Canter, vicepresidente ejecutivo y jefe de administración y consultoría de Fidelity Institucional Wealth Services. “Tienes que gastarte el dinero ya sea con proveedores externos o contratando a gente”, enfatizó.
De acuerdo al estudio, casi un tercio (32%) de las firmas planean aumentar su presupuesto en marketing de forma constante en los próximos cinco años, mientras que el 39% tiene previsto mantener el gasto en línea con el crecimiento del negocio.
En la encuesta, Fidelity consulta a 411 RIAs, a los que segmenta por empresas de alto rendimiento, aquellas en el cuartil superior en términos de crecimiento anual durante un periodo de tres años, así como por rentabilidad y productividad (ingresos por empleado).
Así, la firma encontró que los que se encuentran en el segmento de alto desempeño son 1,7 veces más propensos a tener una historia única que se comunica constantemente por su personal a los profesionales influyentes y sus clientes.
Asimismo, las afirmas de alto desempeño cuentan también con el doble de probabilidades de tener un perfil de cliente objetivo, y se aseguran que las posibles fuentes de referencia sepan cuál es. Estas firmas cuentan además con cuatro veces más probabilidades de tener un proceso para seguir a sus referidos, incluidas comunicaciones con abogados, contables y otros líderes empresariales.
Canter recomienda considerar la “regla del 15%” para empezar en marketing y desarrollo de negocios, es decir, mirar a sus 15 principales clientes. “Piensa en ellos y utilízalos para empezar a tener 15 clientes más como ellos. ¿Qué es lo que haces para servirles que los hace replicables?”
Otra herramienta es la Fidelity Referral Edge offering, una base de datos que ayuda a los asesores a buscar prospectos que tienen relaciones entrelazadas con clientes. La base de datos busca información pública disponible, como comunicados de prensa, documentos presentados a la SEC y al Departamento de Trabajo.
. JLL prestará servicios de consultoría inmobiliaria a BBVA
JLL, la compañía de servicios financieros y profesionales especializada en el sector inmobiliario, ha sido elegida por la institución financiera española BBVA como proveedor de servicios inmobiliarios integrados.
En virtud de este contrato plurianual, JLL prestará a BBVA servicios de gestión de datos / arrendamientos (para México, Portugal y España) así como servicios de gestión de transacciones (para las regiones EMEA y Asia-Pacífico) en relación con la cartera de activos del banco.
“Las instituciones financieras buscan estrategias inmobiliarias innovadoras al tiempo que se esfuerzan por garantizar que su presencia inmobiliaria operacional esté en línea con las necesidades de sus clientes, en el lugar y del modo en que estos últimos deseen”, comenta Andrés Escarpenter, consejero delegado de JLL España.
“Estamos convencidos de que nuestra colaboración con BBVA creará un entorno excelente para que el personal del banco pueda ofrecer soluciones financieras de óptima calidad a sus clientes”, añade.
. Hilton Worldwide nombra a Javier Sancho director comercial para el sur de Europa
Javier Sancho es el nuevo director comercial de Hilton Worldwide para el sur de Europa, asumiendo la responsabilidad sobre la comercialización de más de 30 hoteles de la cadena Hilton en España, Portugal e Italia, así como sobre la oficina internacional de ventas de España.
Javier Sancho cuenta con una trayectoria de más de 25 años como profesional en el sector turístico. Ha sido director de las oficinas de Juliatours en Estados Unidos y ha desempeñado diversos puestos de responsabilidad comercial y marketing en diferentes cadenas hoteleras como Accor Hoteles y Confortel Hoteles. Tras tres años como director comercial para España y Portugal en Hilton Worldwide, con su nombramiento como director comercial para el sur de Europa incorpora bajo su responsabilidad la comercialización de 19 hoteles en Italia.
“Estoy convencido de que la incorporación de los hoteles de Italia va a suponer numerosas sinergias y a constituir una magnífica oportunidad de continuar desarrollando nuestra relación con nuestros clientes, ofreciéndoles un mayor número de productos con diferentes marcas para atender la totalidad de las necesidades del mercado”, ha manifestado Javier Sancho.
Hilton Worldwide está presente en Italia con cinco de sus marcas, Waldorf Astoria y Conrad dentro del portafolio del lujo, Hilton y Doubletree by Hilton en el segmento de full service y Hilton Garden Inn en focus service. En España, Hilton Worldwide cuenta con las marcas Hilton, Double Tree by Hilton y Hilton Garden Inn.
Sala de tesoreria. Foto cedida por BBVA. Las claves de BBVA para invertir en 2015
Antonio Pulido, director de BBVA Global Markets Research, y Ana Munera, directora de Global Equity en BBVA Global Markets Research, han presentado este jueves en Madrid las principales conclusiones de su Informe Estratégico de Renta Variable 2015.
La intensidad en la caída de los precios del petróleo de las últimas semanas y sus efectos colaterales han producido un claro deterioro en el sentimiento de los inversores. No obstante, desde BBVA valoran este ajuste bajista de los mercados como una oportunidad de compra de activos con buenos fundamentales. El precio del petróleo podría estar alcanzando niveles de suelo, la liquidez embalsada es máxima y los niveles de tipo de interés de los activos sin riesgo se mantendrán en niveles mínimos históricos.
“Apostamos además que Europa, como ya está haciendo EE.UU, será capaz de canalizar dichas bolsas de liquidez hacia la economía real, con un mayor protagonismo de los mercados de capitales, y por tanto reflacionar su economía”, señaló Antonio Pulido.
En este contexto, España seguirá siendo un asset class atractivo, apuntó Pulido. La economía española seguirá creciendo por encima de la media comunitaria, el sistema financiero ha completado el proceso de saneamiento, las reformas estructurales implementadas están permitiendo crear ya empleo, los costes de financiación se mantendrán en niveles mínimos y se observa una cierta recuperación en la riqueza financiera neta de las familias.
El proceso de convergencia de la renta fija española no está agotado
En el mercado de renta fija esperan nuevos estrechamientos en el diferencial a 10 años entre España y Alemania y no descartan una ruptura de los 100 puntos básicos con siguiente objetivo en los 70 puntos básicos. En los últimos meses, se percibe un mayor apetito de los inversores por los tramos más largos de la curva, especialmente a 10 años, así como un renovado interés por bonos ligados a inflación.
En renta fija corporativa, desde BBVA siguen viendo valor en los actuales niveles de spread en los High Yield españoles y en la deuda híbrida tanto financiera como no financiera.
Seguimos ante un ciclo alcista largo en renta variable
Aunque 2014 ha sido un año complicado en bolsa, con rentabilidades muy diferentes por geografías, el ciclo alcista de la bolsa dura ya más de dos años. La rentabilidad de la bolsa española, incluyendo dividendos, ha sido cercana al 5% este año y alcanza el 30% si consideramos el retorno acumulado de los dos últimos años.
El equipo de Global Markets Research de BBVA sigue siendo positivo en bolsa de cara a 2015, con un objetivo del Ibex de 12.000 puntos a finales de 2015 y un escenario de revalorización esperada en los próximos dos años superior al 20%-25%.
Esta revalorización potencial se apoya en tres argumentos:
– La perspectiva de mejora del ciclo económico y de beneficios de las compañías, apoyada por un policy- mix más expansivo, y con varios factores de impulso adicional: la debilidad del euro, y unos precios del crudo más bajos.
– El incremento de la capacidad de generación de caja de las compañías, que va a seguir respaldando una rentabilidad por dividendo atractiva.
– Soporte de las valoraciones relativas, tanto por la reducción de primas de riesgo como por una normalización gradual de la rentabilidad sobre recursos propios de las compañías cotizadas.
Es importante, sin embargo, ser conscientes de que estamos en una fase del ciclo de equity más avanzada y más dependiente del cumplimiento y aceleración de beneficios de las compañías cotizadas. En esta fase del ciclo, la selección de valores y sectores adquiere más importancia y tienden a producirse mayores oscilaciones en los mercados, tal y como evidencia la corrección que vivió el mercado en octubre o este final de año. A pesar de ello, siguien viendo a la renta variable como el activo que ofrece una mayor rentabilidad ajustada por riesgo.
Después de dos años marcados por un sobresaliente comportamiento de sectores más defensivos, y en los que se han esclarecido los riesgos regulatorios, BBVA prefiere ahora moverse hacia sectores con un perfil algo más cíclico pero donde las expectativas de crecimiento a largo plazo sean mayores y más sostenibles, cuyas valoraciones presentan descuentos medios del 11 % frente a sus medias históricas, y cuyos márgenes se benefician más directamente de las previsibles sorpresas positivas en el ciclo de volúmenes e ingresos.
Por estilos, los analistas de BBVA creen que el universo de small cap sigue teniendo un mayor atractivo relativo, frente a las compañías de mayor capitalización por tres elementos clave:el deleveraging que ya han realizado las compañías, que se traducirá en un mayor enfoque en la generación de caja en los próximos ejercicios; la mejora del acceso a la financiación, y la potencial reducción del coste financiero e impulso al crecimiento de BPA; y la consolidación gradual del ciclo de demanda en España y su impacto positivo en volúmenes. La discrepancia que sigue existiendo entre precio y valor fundamental es clave en este segmento de compañías y hace especialmente probable que en 2015 continúe el ciclo de operaciones corporativas.
Photo: Dennis Jarvis. Russia Moves To Stabilize Its Currency
Una fuerte caída en el precio del petróleo aumentaba esta semana la preocupación sobre los posibles daños en la economía rusa, llevando a su banco central a subir los tipos de interés de forma contundente para estabilizar su moneda. Una reacción que deja entrever lo que está pasando en los mercados rusos y que a continuación analiza el equipo de expertos de Fidelity en un documento de análisis.
A raíz de las sanciones internacionales como respuesta a las políticas expansionistas de Rusia en Ucrania y más recientemente, la fuerte caída en los precios del petróleo, los inversores están cada vez más preocupados por las posibles consecuencias que esto tendrá para la economía rusa, ya que el país es un importante productor y exportador de petróleo. “Estimamos que una caída del 10% en los precios del petróleo puede recortar hasta 1,3 puntos porcentuales el crecimiento del PIB ruso”, estima Fidelity.
El rublo se ha llevado la peor parte de las preocupaciones y esta semana se deprecia de manera espectacular contra el dólar. Los precios de los activos, recogen los analistas de la firma estadounidense en el informe, también han estado cayendo en todos los ámbitos. La bolsa rusa acumula en diciembre un retroceso del 8%, la rentabilidad del bono a 10 años registra un aumento de 5 puntos porcentuales y se sitúa por encima del 15%, y los CDS soberanos a 5 años han pasado de los 318 puntos básicos a más de 620. El Banco Central de Rusia (CBR) ha elevado los tipos de interés un 6,5% hasta el 17% en el que han quedado colocados esta semana.
«El objetivo del banco central es reducir la velocidad de la depreciación de su moneda más que lograr un cambio de dirección en sí. Está muy preocupado por la manera desordenada y disfuncional en la que la divisa ha estado cotizando. Pero en lugar de gastar sus reservas de divisas, algo que en 2008 resultó ser una estrategia costosa e ineficaz, el CBR ha decidido utilizar la contundente herramienta de subir los tipos de interés. A largo plazo, esto debería ser eficaz para frenar una depreciación descontrolada del rublo ya que resulta más caro vender la divisa. Sin embargo, a corto plazo es probable que el precio del petróleo sea el factor más importante en la evolución del rublo», explica el informe.
¿Podría verse obligado el Estado ruso a entrar en un proceso de ‘default’ como sucedió en 1998?, se pregunta FIdelity. «En general, es poco probable», dicen. Si bien hay algunos paralelismos preocupantes con la historia de ese año, cuando el precio del petróleo caía y Rusia estaba también involucrada en un conflicto internacional (una costosa campaña en Chechenia), el balance del gobierno de Rusia es hoy mucho más fuerte que en 1998. «La deuda pública supone alrededor del 10% del PIB, mientras que en 1998 alcanzó el 100%. La otra diferencia principal hoy es la voluntad del banco central de dejar que el tipo de cambio fluctúe libremente. Como resultado, al contrario que en 1998, una caída hoy del rublo puede actuar como un amortiguador equilibrando las caídas del precio del petróleo en dólares y manteniendo al mismo tiempo el balance fiscal estable», concluyen.
