Foto: wilmaballsdrop. BlackRock invierte en iCapital Network
iCapital Network, una plataforma de tecnología financiera que pretende democratizar el acceso a las inversiones alternativas para inversores HNW -o con altos patrimonios- y sus asesores financieros, ha anunciado que BlackRockliderará su próxima ronda de financiación. Además, Frank Porcelli, presidente del negocio de wealth management de BlackRock en Estados Unidos, pasará a formar parte de su consejo de administración y trabajará como asesor estratégico.
Los inversores individuales siguen asignando significativamente menos recursos a inversiones alternativas que los inversores institucionales, pero cada vez más investigan el papel que pueden desempeñar las alternativas en la construcción de las carteras. iCapital facilita acceso a oportunidades de inversión privada a través de un proceso que prioriza las ofertas de calidad de una serie de gestores de primera línea y provee una solución tecnológica completa automatizando los procesos de suscripción, administración y reporte de las inversiones alternativas.
«Estamos construyendo la mayor plataforma digital independiente de inversiones alternativas de la industria. En BlackRock, tenemos un inversor que entiende la importancia del papel de la tecnología en el ecosistema de administración de la riqueza «, declara Lawrence Calcano, director ejecutivo de iCapital Network.
La plataforma anunció recientemente que ha superado los 2.000 millones de dólares en suscripciones de aproximadamente 3.000 inversores a través de más de 40 ofertas privadas desde el lanzamiento público de su plataforma hace dos años. Su red de miembros se ha expandido para incluir a más de 1.300 usuarios de RIAs, banca privada, broker dealers independientes, family offices y otras organizaciones de asesoramiento que supervisan colectivamente más de 1,7 billones de dólares en activos de clientes.
Iván Martín, uno de los fundadores de Magallanes Value Investors.. Magallanes Value, primera gestora española que ofrece el alta de cliente totalmente digital
Magallanes Value se ha convertido en la primera gestora española y una de las pioneras en Europa en ofrecer un proceso de alta del cliente a distancia utilizando la videoconferencia, un medio que permite a cualquier persona realizar todos los trámites necesarios para darse de alta como cliente y contratar un fondo de Magallanes en pocos minutos.
Mediante el uso de capturas de vídeo, tecnologías biométricas y firma electrónica avanzada, la gestora recopila toda la documentación necesaria para identificar a un nuevo cliente y que éste pueda contratar mediante firma electrónica los fondos Magallanes Iberian Equity FI y Magallanes European Equity FI.
El desarrollo de este servicio parte de la implantación en Magallanes de la solución de Nextportfolio Onboarding, que Finametrix, en colaboración con Electronic Identification, han desarrollado para el alta de nuevos clientes para gestoras, sociedades y agencias de valores.
La consejera delegada de Magallanes Investors Value, S.A. SGIIC, Blanca Hernández, ha señalado que es un paso más en la importante apuesta por la innovación de la gestora, que ya permite desde hace un año tanto la consulta como la contratación de fondos desde la página web de forma totalmente segura.
Para Mónica Delclaux, directora financiera de la gestora, la digitalización en el alta de clientes es fundamental para las gestoras españolas. Es un proceso que no solo están demandando los clientes (hartos de la cantidad de papeles que supone un alta) sino también simplifica los procedimientos de las instituciones. Además “para cumplir con la cada vez más exigente regulación, se impone la digitalización como única solución”.
Tanto Salvador Mas, CEO de Finametrix, como Iván Nabalón, CEO de ElectronicID, se muestran convencidos del éxito de la implantación de esta solución en las gestoras, ESIs y EAFIs españolas que quieran ofrecer un servicio directo a sus clientes o partícipes y de la relevancia que el onboarding digital va a tener en España para la distribución de fondos de inversión.
El alta de clientes digital estará disponible en Magallanes a partir del próximo 9 de enero.
El IEB (Instituto de Estudios Bursátiles), miembro protector del Instituto de Actuarios Españoles (IAE), presentará en su nueva edición del programa directivo “Gestión Global de Riesgos en Entidades Aseguradoras – Solvencia II”, un libro que analiza toda la directiva que cambia las normas europeas del seguro para reformar esta industria. Este programa de formación se impartirá desde el próximo 10 de enero al 26 de julio de 2017, en colaboración con la consultora Willis Towers Watson.
Jesús Pérez Pérez, coordinador académico del programa, destaca que el objetivo de esta formación es doble: “Tratamos de proporcionar conceptos, metodología, herramientas cuantitativas, así como su aplicación práctica, para una profunda comprensión del valor y del riesgo en el ámbito de los seguros. Además, preparar a los asistentes para afrontar con garantías de éxito la implementación de sistemas ERM (Enterprise Risk Management)”.
Por su parte, Pablo Cousteau, director de programas especializados de IEB, señala que “la acreditación GREA® (Gestor de Riesgos en Entidades Aseguradoras), a la que se accederá una vez superada la evaluación final, supone para el profesional del sector seguros un reconocimiento del alto grado de especialización para afrontar los desafíos de la industria en el mercado, potenciando así conocimiento y talento”.
La acreditación GREA® a la que da acceso tras superar una evaluación final es la certificación de referencia en España en el ámbito de los riesgos del sector seguros con más de 165 acreditados. «La identificación, cuantificación y comparación de riesgos constituyen pasos esenciales para que los gestores de riesgo, los actuarios, los directores financieros y los directores generales piensen cómo efectuar un análisis completo de sus riesgos y, cómo estructurar sus negocios a fin de alcanzar un uso óptimo del capital», explica el IEB en un comunicado.
En este sentido, la institución destaca que Solvencia II y sus implicaciones, representa «una verdadera revolución en lo que respecta a la gestión del riesgo de las compañías de seguros. El objetivo de la nueva gestión de la empresa aseguradora será, ya de una manera más expresa, la optimización del binomio valor/riesgo a través de sistemas integrales de gestión del riesgo (Enterprise Risk Management o ERM), buscando entidades más solventes, con mejor entendimiento y mejor capacidad de gestión de sus riesgos».
Foto cedidaPhoto: Mark Mobius, Executive Chairman of Templeton Emerging Markets Group / Courtesy photo. Mark Mobius: Emerging Markets Take-Off Again, and the Main Reason is the Internet
Franklin Templeton empezó a invertir en mercados emergentes en el año 1987 con un fondo de 100 millones de dólares. Hoy, gestiona más de 26.000 millones de dólares en estrategias emergentes. Mark Mobius, presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group y artífice de esta expansión, conversa con Funds Society en una entrevista de la que se desprende una idea fundamental: la tecnología, especialmente la relacionada con Internet, está transformando los países emergentes empujándoles a una nueva era de crecimiento que está revolucionando la manera de invertir en estos mercados.
El crecimiento medio de la economía en los mercados emergentes es del 4,5%, frente a un 2% en los desarrollados. Este diferencial, según Mobius, va a seguir ampliándose, y para entender el porqué hay que mirar más allá de las meras razones demográficas la clave está en las tecnológicas.
“La masiva penetración de Internet en los mercados emergentes ha provocado que estos países den un salto tecnológico maximizando la productividad y adelantando a los desarrollados. Por ejemplo, en China la importancia de las compras por Internet es tal que han ideado un sistema de pagos online muy superior a todos los sistemas tradicionales de pagos utilizados por la banca. Incluso en África vemos ejemplos similares, como el de M-Pesa, creado por Vodafone en Kenia, pionero en transferencias de dinero utilizando teléfonos móviles”.
M-Pesa (M por móvil, y Pesa, de la palabra dinero en swahili) es un medio de pago por celular que incluye transferencias y microfinanciación y que se ha extendido desde Kenia y Tanzania, donde fue lanzado en 2007, hasta Sudáfrica, India, Egipto, Lesoto, Gana, Mozambique y varios países de Europa del Este.
China puede ser tan innovadora o más que Estados Unidos
Alibaba, el “amazon” chino, en un solo día -el “Single’s Day” dedicado a los solteros-facturó 17.800 millones de dólares, frente a los 5.000 millones de dólares que se gastaron en Estados Unidos en Black Friday más CyberMonday. El mercado chino es inmenso, y la actividad por internet está a la orden del día. “El 10% del tráfico mundial por Internet está en China, comparado con un 4% en Estados Unidos”, apunta Mobius, “y no solo se trata de aplicar la ley de los grandes números, la innovación tecnológica es puntera”.
Un ejemplo de tecnología local es WeChat –propiedad de TenCent Holdings, una de las empresas que tiene en cartera la estrategia emergente global de Franklin Templeton-. Este app es la respuesta china a Whatsapp y a Snapchat y cuenta con más de 700 millones de usuarios, mayoritariamente en China aunque también se usa India o incluso en Latinoamérica. En las grandes ciudades de China tiene una penetración superior al 90% y su utilización va mucho más allá que la de Whatsapp usándose para cerrar citas de negocios, pedir comida en restaurantes, llamar a un taxi, transferir dinero, etc. El ARPU –ingreso medio por usuario- estimado de WeChat es de 7 dólares, siete veces superior al de Whatsapp, que recordemos, fue adquirida por Facebook en 2014 por 22.000 millones de dólares.
China tiene en la ciudad de Shenzen su propio Silicon Valley, situada al sur del país. “Mucho talento radicado en Silicon Valley proviene de China e India. Si Trump aplica una normativa muy rigurosa en tema de inmigración parte de este talento tendrá que regresar a sus países de origen”, apunta Mobius, “algo que sería muy perjudicial para la tecnología en Estados Unidos”.
La tecnología china se está exportando a otros mercados emergentes. La industria de los equipos de telecomunicaciones China, por ejemplo, ha conseguido una tecnología muy sofisticada pero más barata que sus competidores europeos, Ericsson y Alstom. Además China está dispuesta a proporcionar financiación a mercados emergentes que necesitan invertir de forma masiva en infraestructuras. Mobius describe cómo en Argentina se observaba un descenso en el capex en equipos de telecomunicaciones que no esperaban. Al analizar la situación vieron que la inversión en infraestructuras había descendido porque los equipos de telecomunicaciones adquiridos eran chinos, y más baratos que los anteriores. “Aunque el precio era más bajo, el servicio era excelente puesto que la empresa china había trasladado a 100 ingenieros hasta Argentina para implementar los equipos”.
Las compañías de menor capitalización presentan las mayores oportunidades
En opinión de Mobius, China es un mercado más líquido y las oportunidades son enormes, en especial ahora con la conexión entre los mercados de Hong Kong y Shanghai que ha dado acceso a compañías más pequeñas, mientras antes solo se podía invertir en large caps. Dicho esto, India presenta un mayor ritmo de crecimiento. “El potencial en India es superior puesto que se parte de una base más baja. Existen 4.000 compañías cotizadas, y por mucho que ahora tengamos más análisis que cuando empecé a invertir en emergentes, no se cubren más de 100. Quedan muchísimas oportunidades que pueden explotarse si cuentas con un equipo de inversión en el país, especialmente en el terreno de las small caps y también en private equity”.
La ventaja de contar con equipos locales se extiende a todos los mercados en los que invierte Mobius. Franklin Templeton cuanta con una estrategia que invierte en empresas emergentes de menor capitalización –Smaller Companies- que ha tenido rentabilidades especialmente fuertes este año. La gestora también está presente en el campo del private equity en mercados emergentes a través de vehículos especializados. Para este tipo de activos, Mobius señala: “Nos centramos en compañías que están próximas a salir a bolsa, preferiblemente en un horizonte de tres a cinco años”.
El otro gran motor del cambio que cita Mobius es político: los mercados emergentes están virando políticamente hacia gobiernos más ortodoxos, promoviendo reformas pro-mercado. “La mayor libertad en estos países lleva aparejado un incremento de los movimientos sociales y las manifestaciones, que en ocasiones son violentas, pero también promueven el cambio”, agrega Mobius.
¿Supone la subida de tipos de la Fed un riesgo para los emergentes?
Además de las reticencias provocadas por el ascenso de Trump que han frenado en cierta medida el flujo hacia los mercados emergentes, hay una serie de factores que preocupan a los inversores. El comportamiento de estos mercados ante las subidas de tasas por parte de la Fed es el primero que viene a la mente de muchos profesionales. La historia, sin embargo, nos muestra todo tipo de comportamientos para la renta variable emergente en periodos de subidas de tipos por parte de la Fed, “no hay correlación”, apunta Mobius. De hecho, en su opinión puede ser positivo para los mercados porque el ahorrador estadounidense se sentirá más seguro al ver que sus pensiones están rentando algo, y serán menos reacios a invertir en activos con más riesgo, como la renta variable emergente.
Argentina y Brasil, un tándem ganador
Templeton es una gestora con sesgo value, y esto ha beneficiado a las estrategias emergentes lideradas por Mobius este año, obteniendo unos rendimientos que por lo general baten cómodamente a sus índices de referencia. Pero además hay otra serie de factores que explican este buen comportamiento.
El principal es la sobreponderación del sector tecnológico, incluyendo los valores relacionados con internet, piedra angular del desarrollo en los mercados emergentes. “Llegamos tarde al sector de Internet porque como inversores value nos resultaba complicado encontrar compañías con un buen nivel de beneficios, pero ahora sí las encontramos, especialmente en China”.
La inversión en un par de bancos brasileños muy infravalorados también ha tenido un impacto positivo en las estrategias de renta variable de Templeton. Brasil, junto con Tailandia, son apuestas que Mobius ha sobreponderado durante mucho tiempo. Este año ambas apuestas han funcionado muy bien. Adicionalmente, Argentina es uno de los países cuyo cambio es más plausible, según Mobius, que se muestra muy positivo con las perspectivas del país. “Nos gustaría ver más privatizaciones de empresas estatales y más emisiones, pero en su conjunto Argentina muestra un perfil fantástico para invertir”.
Foto: Doug8888, Flickr, Creative Commons.. Triodos Bank lanza un plan de pensiones con criterios sostenibles
El banco ético europeo Triodos Bank ha lanzado al mercado un plan de pensiones que invierte con criterios de inversión socialmente responsable (ISR) y de impacto. De esta forma, Triodos Bank amplía su gama de productos y servicios bancarios sostenibles para aquellas personas que deseen hacer un uso más responsable del dinero.
“El plan de pensiones Triodos es una efectiva opción de planificar los ahorros a largo plazo, sabiendo además que durante 20 o 30 años dichos ahorros estarán trabajando por construir una sociedad más sostenible y humana. Se trata por tanto de disponer de una previsión familiar en lo económico, y al mismo tiempo, de contribuir con una previsión social acorde con los ideales. Las inversiones del plan se realizan con rigurosos criterios de inversión socialmente responsable y de impacto que buscan equilibrar la rentabilidad, el riesgo y el impacto social”, explica Mikel García-Prieto, director general de Triodos Bank.
El 80% del fondo lo constituyen bonos verdes y soberanos emitidos por estados europeos. El 20% restante se invierte en renta variable de empresas sostenibles a través de fondos de inversión y de impacto Triodos que invierten en microcréditos, energías renovables, alimentación ecológica y tecnología ambiental, como por ejemplo Triodos Sustainable Pioneer Fund, Triodos Microfinance Fund, Triodos Renewables Europe Fund y Triodos Organic Growth Fund.
Rentabilidad a largo plazo
El plan Triodos Renta Fija Mixta tiene un perfil de riesgo de 3 sobre 7 para esta categoría de producto. El objetivo es alcanzar una rentabilidad razonable a largo plazo, en línea con la rentabilidad media de planes de pensiones de la misma categoría, que era del 1,27% en los últimos 10 años, según el índice Morningstar de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco) a octubre de 2016. Cifras que sirven de referencia pero que no garantizan rentabilidades futuras.
Triodos Renta Fija Mixta exige una aportación mínima de 30 euros y máxima de 8.000 euros anuales y está pensado como producto de ahorro a largo plazo que permite al cliente aumentar, reducir o cancelar sus aportaciones en cualquier momento. La aportación se podrá realizar de dos maneras: periódica, estableciendo una orden de domiciliación o transferencia periódica al fondo mensual, trimestral, semestral o anual; o extraordinaria, realizando de manera puntual una aportación libre.
Es un producto que además ofrece ventajas fiscales que permiten por un lado reducir la base imponible del IRPF y por otro la exención de la tributación de los derechos consolidados en el Impuesto sobre el Patrimonio. Los límites fiscales aplicables serán la cantidad menor de o bien el 30% de los rendimientos netos de trabajo y de actividades económicas o bien 8.000 euros anuales.
ISR e inversión de impacto
En los últimos años ha aumentado la demanda de inversores particulares e institucionales por las inversiones sostenibles. En España, el mercado de la ISR ha crecido un 16,3% en los últimos dos años, según el último estudio del Foro Español de Inversión Socialmente Responsable (Spainsif).
Dentro de la ISR, la inversión de impacto –que pretende generar un impacto social y medioambiental positivo además de obtener un retorno financiero- se encuentra en su fase inicial en España y supone menos del 1% del mercado regional, según datos del Foro Europeo de Inversión Socialmente Responsable (Eurosif). Las fórmulas son diversas: bonos verdes y sociales, bonos de impacto social, microfinanzas, crowdfunding, capital riesgo social, fondos de inversión de impacto, etc. El interés de los inversores y emprendedores en este tipo de inversiones responde a la búsqueda de mercados con mayor transparencia, que permitan alinear capital con valores e impacto positivo, según se revela en elinforme “Inversión de impacto para todos”, elaborado por Triodos Bank y el Grupo de Trabajo sobre Inversión de Impacto Social del G8 en 2014.
Por su parte, los bonos verdes, aunque solo representan el 0,13% del mercado total de bonos, crecen de forma continuada y la demanda va en aumento. Según un estudio reciente de la Comisión Europea, la emisión total de bonos verdes a noviembre de 2016 era de 65.400 millones de euros, y las principales inversiones se dan en proyectos de energías renovables (45,8% en 2015), eficiencia energética (19,6%), transporte bajo en carbono (13,4%), agua sostenible (9,3%) y anticontaminación y reciclaje (5,6%).
Foto cedidaCarlos Valverde liderará la oficina y Alberto García Sáez será asesor patrimonial.. diaph
Que quien asesora nuestras inversiones nos diga claramente que tenemos que dejar el dinero ocioso, atesorar la mayor liquidez posible, puede sonar contradictorio. Sin embargo, si eso es lo que el contexto de mercado nos aconseja, ¿no debería agradecerse? En la presentación de las perspectivas para 2017 de Diaphanum, Miguel Ángel García, director de inversiones de la firma, admite la contradicción, pero añade: “Prefiero tener a un cliente en liquidez que en un activo que pueda hacerle perder dinero”.
Una estrategia de “preservación del patrimonio” que se sustenta, por un lado, en las excesivas valoraciones de la bolsa tanto estadounidense como europea y en la baja rentabilidad de los bonos que “por la presión compradora del BCE, presentan valoraciones desproporcionadas, con rentabilidades negativas en muchas referencias”. Como excepción, la firma considera que se podría encontrar un retorno razonable en bonos periféricos.
En renta variable, son los riesgos económicos y políticos los que marcan el paso con la incertidumbre sobre el Brexit en primer plano y las citas electorales del año próximo en Europa en segundo. Con una previsión de crecimiento del 1,5% para la zona euro, en Diaphanum se posicionan neutrales tanto en Europa como en EE.UU. “El S&P 500 está en máximos históricos, pero en realidad está apoyado en los beneficios empresariales que también están en máximos con un PER en media y una atractiva rentabilidad por dividendo”, explica García. De nuevo el estímulo económico que puedan suponer los planes entorno a infraestructuras e impuestos de Donald Trump sirve de base para apoyar con más fuerza la renta variable estadounidense.
La evolución de su economía y las próximas subidas de tipos de interés por parte de la Fed “van a depender de cómo se implemente ese gasto público”, opina. En este sentido sus preferencias son hacia los sectores de consumo, valores industriales y de materiales, infraponderando sectores regulados, especialmente en Europa. Respecto a los valores financieros, la firma admite que poco a poco va aumentado posiciones con cautela y siendo muy selectivos, todavía pendientes de que se resuelvan los problemas de la banca italiana y la alemana.
En cuanto a los bonos corporativos, se impone la cautela. “Con la renta fija privada somos negativos porque, en general, está también sobrevalorada y no es un activo tan líquido a la hora de deshacer posiciones”. Se pueden encontrar excepciones en los bonos de alto rendimiento y emergentes, pero hay que ser muy selectivo y diversificar.
Eso sí: en este escenario, Diaphanum observa oportunidad en activos alternativos, tanto fondos de gestión alternativa, como private equity o el mercado inmobiliario. “Básicamente los utilizamos para compensar el gran peso de la liquidez en las carteras, sustituyéndola en parte con fondos de baja volatilidad que históricamente han dado un retorno razonable”, explica Rafael Ciruelos, responsable de Estrategia e Inversiones.
De esta forma la cartera conservadora que recomiendan mantiene un 60% de liquidez, un 18% de renta fija corporativa, un 12% de deuda gubernamental y un 10% de renta variable. Para un perfil equilibrado, el peso de la renta variable superaría el 60% mientras que el 17% estaría en liquidez. La cartera modelo para este inversor equilibrado incluye para renta fija privada el fondo M&G Optimal Income, para high yield el Muzinich Short Duration HY Fund, para renta variable española el Magallanes Iberian Equity FI Clase P, por no estar expuesto al Ibex 35, y para renta variable global el First Eagle Amundi International “IE” (EUR) ACC.
Foto cedida. Mercedes Grau ficha como socia de MdF Family Partners
Nuevo destino profesional para Mercedes Grau, banquera catalana con una dilatada experiencia en el ámbito del asesoramiento financiero, banca y gestión patrimonial. Tras desvincularse hace seis meses de Banca March, la ejecutiva acaba de incorporarse como socia y miembro del Comité de Dirección a MdF Family Partners, siendo la responsable de clientes de Cataluña y Baleares.
Tras haber recibido distintas ofertas, Grau se ha inclinado por fichar por la firma de asesoramiento independiente a grandes patrimonios y family offices. Se convierte así en la sexta socia de la compañía con Daniel de Fernando, Daniel Gómez, José María Michavila, Javier de Muguiro y Maite Lacasa.
Gracias a la alianza establecida con la estadounidense WE Family Offices, y la británica WREN Investment Office, MdF tiene presencia en Estados Unidos, Reino Unido, México, Suiza y España. El grupo asesora un patrimonio de más de 7.000 millones de dólares propiedad de 90 familias de 11 países.
Potenciar Barcelona
El objetivo de MdF es posicionarse como el multifamily office de referencia en el sector. En esta línea el fichaje de Mercedes Grau pretende reforzar la oficina de Barcelona para acelerar el crecimiento de MdF gracias a su profundo conocimiento del sector.
En su última etapa en Banca March, donde ha trabajado cinco años, Grau era directora general, con responsabilidad sobre el negocio de la banca comercial y privada, además de consejera de Consulnor SVB, March AM y March JLT. También lideró el negocio del grupo en Cataluña, donde logró multiplicar por más de cuatro el volumen de activos bajo gestión gracias a la estrategia de diversificación territorial que emprendió en 2011, cuando se incorporó procedente de CatalunyaCaixa.
Grau recaló en CatalunyaCaixa en 2008 como directora de banca privada y gestión de activos, incorporándose también al Comité de Dirección. Previamente la banquera, licenciada en ADE y MBA por Esade, había trabajado en Merrill Lynch y Credit Suisse. Ha realizado posgrados en la Bocconi University, en Milán y la Stockholm School of Economics.
De izquierda a derecha, Carmen Riveras e Isabel Moreno. Fotos cedidas. Carmen Riveras, nueva directora general de riesgos de Popular
Popular, como parte del plan de reorganización que está llevando a cabo, ha nombrado a Isabel Moreno nuevo miembro del Comité de Dirección. Isabel Moreno era hasta ahora directora del Área de Información Corporativa y Análisis, oficina que pasa a depender directamente del consejero delegado. Asimismo, el hasta ahora director general de Riesgos, José María Sagardoy, se desvincula de la entidad, por lo que le sustituye Carmen Riveras, que también entra a formar parte del Comité de Dirección. Ambas, a su vez, han sido nombradas subdirectoras generales de la entidad.
Isabel Moreno, de 42 años de edad y licenciada en Administración y Dirección de Empresas y Executive Master en Dirección de Entidades Financieras, lleva veinte años ligada al sector financiero. Comenzó su carrera en 1996 en el Área de Auditoría de Arthur Andersen y más tarde trabajó en Management Solutions y en Barclays, como responsable de Información de Gestión y Control de Costes. En 2011 ingresó en Popular como directora de la Oficina de Información de Gestión, para un año después ser nombrada directora del Centro Corporativo de Información. Desde noviembre de 2015 ocupa la Dirección de la Oficina de Información Corporativa y Análisis, de quien depende el Centro Corporativo de Información y Planificación.
Por su parte, Carmen Riveras, de 49 años de edad, es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales y Master en Administración de Empresas y cuenta con una trayectoria de 24 años en Popular, donde comenzó su carrera en sucursales de la Red Comercial y en varias Direcciones Regionales. En 2001 se incorporó a bancopopular-e como directora de Inversiones y cuatro años más tarde fue nombrada directora de Zona en la Dirección General de Riesgos de Popular. En 2010 comenzó a dirigir la Oficina de Investigación Operativa y tres años más tarde, la Dirección de Riesgos de Negocio Especializado. Posteriormente estuvo al frente de la Dirección de Negocio Especializado y desde junio de 2015, era directora de la Oficina de Gestión del Riesgo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Stefany. Se acelera la normalización de la curva de rendimientos en renta fija
En Mirabaud, mantenemos la infraponderación en deuda pública estadounidense tras el repunte de los rendimientos como reacción a las elecciones presidenciales. Esta subida de los rendimientos se explica por el aumento de las expectativas de inflación en Estados Unidos a consecuencia de la expansión prevista del gasto público y el riesgo derivado de un endeudamiento excesivo.
Así, el tipo de la deuda pública a diez años se situó en el 2,45% a finales del mes de noviembre, frente al 1,80% previo al 8 de noviembre, mientras que el tipo a dos años subió 35 puntos básicos, alcanzando el 1,15%, lo que provocó una elevación de la curva de los tipos de la deuda pública y una caída de los bonos estadounidenses.
En tal contexto, pretendemos diversificar esta posición por medio de bonos indexados a la inflación (TIPS), unos títulos que han brillado en fechas recientes, en un momento en el que el riesgo de nuevas revisiones al alza de las previsiones de inflación sigue siendo elevado a causa del acuerdo alcanzado por la OPEP para reducir la producción de petróleo.
La deuda estadounidenses high yield (-0,7%) superaron a los bonos de alta calidad crediticia (-2,7%) en noviembre gracias al rebote del barril de WTI (+6%) y a la aceptación generalizada de la tesis de reflación. La mejoría de los márgenes de las empresas del sector energético, un mayor crecimiento económico en Estados Unidos y una ralentización de las tasas de impago sostienen este segmento de la deuda corporativa. Los bonos de alta calidad crediticia también podrían beneficiarse del descenso de los diferenciales de deuda corporativa a consecuencia de la aceleración de la actividad, las mayores tasas de crecimiento de los beneficios y la relajación de las políticas monetarias en el Reino Unido y la zona del euro, que dará apoyo a la demanda mundial.
Por último, seguimos invirtiendo en deuda emergente denominada en dólares estadounidenses. Este enfoque selectivo permite limitar la exposición a las fluctuaciones de los mercados de divisas, aprovechando al mismo tiempo un diferencial de tipos favorable y una posible subida de los precios de las materias primas.
De cara a 2017, y como aproximación global en un entorno que seguirá siendo altamente volátil, apostamos claramente por una estrategia de renta fija flexible capaz de adaptarse ágilmente a los vaivenes del mercado. Fuera de la renta variable y como categoría también diferenciada de la renta fija, creemos que los bonos convertibles pueden ser un magnífico vehículo, un activo realmente eficaz para enfrentarse a un mercado altamente volátil gracias a las ventajas que ofrece su enorme convexidad.
Raimundo Martín es director general de Mirabaud Asset Management para España, Portugal y Latinoamérica.
En concreto, dos equipos de inversión de Allianz Investment Management (AIM), parte de Allianz Group, se unirán a la expansión de la plataforma global de deuda privada de Allianz Global Investors. A partir del 1 de enero de 2017, el equipo de préstamos corporativos de Allianz, con sede en Múnich y encabezado por Thomas Schneider, y el equipo estadounidense de colocación privada de Westport, encabezado por Charles Dudley, se unirán a la plataforma global de inversión de Allianz Global Investors. Al unirse a Allianz Global Investors, los dos equipos seguirán gestionando dinero para Allianz Group, además de ampliar su oferta a clientes externos.
Con la incorporación de los activos de la adquisición de Sound Harbour Partners y otros 11.500 millones de euros en activos gestionados por los dos nuevos equipos de deuda privada que forman parte de Allianz -3.500 millones de euros gestionados por el equipo de préstamos corporativos en Múnich y 8.000 millones de euros gestionados en Westport–, Allianz Global Investors gestionará más de 21.000 millones de euros en deuda privada a partir de 2017, consolidando la posición de la compañía como líder en el área de la deuda privada global, dicen en el comunicado.
Estos nuevos equipos (los dos incorporados y los de la entidad comprada) formarán, junto con las capacidades ya existentes en Allianz Global Investors, el núcleo de una amplia plataforma de deuda privada dentro del segmento de gestión alternativa de la entidad, según ha anunciado la entidad.
«Estoy encantada de que justo después de la adquisición de Sound Harbor, podamos anunciar esta significativa expansión de nuestra plataforma de deuda privada, subrayando el impulso que estamos dando a nuestro negocio de inversiones alternativas. Junto con nuestra oferta ya existente de deuda de infraestructura líder en el mercado, la incorporación de Sound Harbor y estos nuevos equipos confirma nuestra posición como un actor importante y serio en el mercado global de la deuda privada en un momento en que nuestros clientes institucionales buscan formas alternativas de lograr ingresos estables a largo plazo», dice Deborah Zurkow, responsable de Alternativos en Allianz Global Investors.
«Estos dos equipos de colocación privada, tanto en Alemania como en los Estados Unidos, cuentan con una larga y sólida trayectoria de generación de rendimientos para las carteras de Allianz. En su nueva ubicación en Allianz Global Investors, su experiencia puede ahora, por primera vez, ser presentada a terceros, abriendo nuevas y excitantes oportunidades de crecimiento», añade Andreas Gruber, Chief Investment Officer del grupo Allianz.
Impulso en alternativos
Los alternativos son uno de los cuatro pilares de la plataforma global de inversión de Allianz Global Investors, junto con renta variable, renta fija y multiactivos. Los alternativos comprenden una mezcla diversa de soluciones de inversión alternativas líquidas e ilíquidas para clientes, incluyendo una posición de liderazgo en deuda de infraestructuras y un creciente negocio de crédito privado en Francia.
Desde la creación del área de alternativos y antes de la adición de los dos equipos de deuda privada de los socios de Allianz y Sound Harbour, los activos bajo gestión en alternativos de Allianz Global Investors ya se habían más que duplicado, pasando de 7.600 millones de euros en diciembre de 2014 a más de 19.600 millones a finales del tercer trimestre de 2016. A partir de 2017, Allianz Global Investors gestionará más de 31.000 millones de euros en alternativos en nombre de Allianz y clientes externos.
