Pixabay CC0 Public DomainMikes1978. Vontobel Asset Management unifica sus boutiques de inversión temática y sostenible
Con el fin de mejorar su oferta de productos, Vontobel Asset Management ha decidido fusionar sus boutiques de inversión temática y sostenible para crear una única boutique que comienza su andadura con 10.000 millones de francos suizos en activos bajo gestión. El objetivo es cumplir con las solicitudes de los clientes y aumentar significativamente la base de activos en los próximos años.
Según ha señalado Hans Speich, director de Inversiones de la nueva boutique sostenible y temática de la firma, “con una excelente rentabilidad y nuestra infraestructura de vanguardia, esta nueva estructura permite obtener aún mayores resultados gracias a un mejor intercambio de ideas entre nuestros especialistas en inversiones sostenibles. No obstante, es importante que nuestros clientes sepan que los procesos de inversión se mantienen sin cambios”.
Ante esta decisión, la firma ha querido destacar su gran experiencia en ambos campos de inversión y el hecho de que haya sido recientemente elegido el proveedor de servicios financieros más sostenible de Suiza. “Con una trayectoria de más de dos décadas en inversiones sostenibles, Vontobel es líder en este importante segmento que está en pleno desarrollo”, señalan desde la firma.
En este sentido, Andreas Knörzer, director de Negocios, de la boutique sostenible y temática, quiso destacar que “los inversores tienen requisitos cada vez más especializados en lo relativo a la sostenibilidad. Creemos que no hay un solo enfoque correcto para ESG, por lo tanto, ofrecemos diferentes conceptos: desde la exclusión de aquellas compañías que no aplican los valores sostenibles hasta la plena integración de los factores ESG. Esta es una propuesta única en este complejo sector del crecimiento”.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Principal Global Investors lanza un fondo UCITS de renta fija en mercados emergentes sin restricciones
Principal Global Investors, firma de gestión de activos multi-boutique, ha anunciado el lanzamiento del fondo de renta fija de Finisterre Unconstrained Emerging Markets. El fondo será administrado por Finisterre Capital, especialista en deuda de mercados emergentes propiedad, mayoritariamente, de Principal Global Investors, que ofrece una gama de fondos de cobertura y fondos UCITS sin restricciones.
Según ha explicado la firma, Finisterre Unconstrained Emerging Markets Fixed Income Fund es un nuevo fondo UCITS con sede en Dublín. Tendrá liquidez diaria y su objetivo es proporcionar rentabilidades superiores ajustadas al riesgo con baja volatilidad. “El fondo utilizará su mandato ilimitado para invertir en renta fija de mercados emergentes, centrándose en oportunidades con sólidas características de ingresos y potencial de revalorización del capital”, explica en su comunicado Principal Global Investors.
La base de clientes de Finisterre tradicionalmente ha formado parte de inversores institucionales, pero “este nuevo vehículo de fondos UCITS permite que una gama más amplia de inversores se exponga a la estrategia”, señala la firma. El fondo está gestionado conjuntamente por Damien Buchet, socio y director de Inversiones, y Christopher Watson, gestor de cartera. En este sentido, la firma destaca que, tradicionalmente, las carteras de estos dos profesionales han entregado rendimientos superiores ajustados por riesgo.
El fondo se enfocará en una combinación de inversores en el Reino Unido, Europa, Medio Oriente y Asia. Está disponible a través de la plataforma Principal Fund (www.principalglobalfunds.com) y ¡ a través de las principales plataformas de inversión.
Damien Buchet, socio, director de Inversiones y co-gestor de la Estrategia de Retorno Total y Retorno de EM, Finisterre Capital, ha explicado que «creemos que nuestro nuevo fondo ofrece la oportunidad de retornos atractivos con un perfil de riesgo bien gestionado. Ahora, una gama más amplia de inversores puede acceder a esta estrategia que, anteriormente, solo había estado disponible a través de mandatos institucionales. El marco no restringido significa que el fondo tiene la libertad de invertir donde nuestras convicciones sean más fuertes. Esto nos permite diferenciarnos de los fondos de referencia mediante la gestión efectiva de la beta en la cartera y la toma de decisiones estratégicas y oportunistas sobre la generación de ingresos y alfa”.
Por su parte Nick Lyster, jefe global del servicio de Asesoramiento de Principal Global Investors, quiso destacar que «estamos en un entorno de rendimiento ultra bajo para los bonos y los inversores están buscando cada vez más mercados emergentes para rendimientos de renta fija más altos. Creemos que existen oportunidades significativas para que una amplia gama de inversores se beneficie de la exposición a un enfoque no restringido de la deuda de los mercados emergentes. Este fondo, administrado por expertos dedicados de mercados emergentes y con una sólida trayectoria, ofrece a los inversores acceso de primer nivel a oportunidades de ingresos fijos a estos mercados».
Visión sobre el mercado
La firma considera que el mercado emergente ofrece importantes oportunidades, con un riego ajustado. Según Damien Buchet, “la mayoría de estas economías todavía viven una transición a largo plazo hacia un nuevo modelo de crecimiento interno, menos dependiente de China, productos básicos y comercio global. Sin embargo, ya se ha realizado un ajuste significativo desde 2012 en términos de valores cambiarios, marco de políticas y calidad crediticia. Como resultado, el crecimiento y la estabilidad ahora regresan a muchos países, aunque con ritmo e intensidad desiguales».
En su opinión, los países todavía deben hacer reformas que fomenten su competitividad durante los próximos años, así como que favorezcan su estabilidad política y la credibilidad de sus políticas. “Estas discrepancias fundamentales, junto con la enorme diversidad técnica del universo de los mercados emergentes, en términos de tipos de inversores, clases de activos y segmentos de mercado, generan oportunidades atractivas para inversores flexibles y dinámicos”, argumenta Buchet. Deuda local egipcia, Brasil y Ucrania son algunos de los países a los que apunta la firma.
Pedro Coelho, responsable de Ventas para España, Portugal y Latinoamérica de UBS ETF. . Pedro Coelho: “En Europa, vamos hacia un equilibro entre gestión activa y pasiva”
El mundo del asset management, zarandeado por motores como la tecnología, la regulación o la evolución económica, se enfrenta a un nuevo paradigma. Un paradigma en el que solo triunfarán aquellos que entiendan que las cambiantes necesidades de los inversores y las condiciones de los mercados exigen enfocar la industria desde nuevas perspectivas y con miradas renovadas.
Esa mirada es la que ha adoptado, al menos desde hace un año, Pedro Coelho, responsable de Ventas de UBS ETF para España desde el pasado septiembre y que recientemente ha ampliado sus responsabilidades al mercado portugués y al latinoamericano. El experto deja clara, en esta entrevista con Funds Society que coincide con el primer aniversario de la llegada de este negocio a España, su profunda convicción de una industria en evolución y que camina inexorablemente hacia un mayor equilibrio entre la gestión activa y la pasiva. Y busca desmontar tópicos como el hecho de que los ETFs se limitan simplemente a seguir o replicar índices, pues el mercado, impulsado por la innovación, se está convirtiendo en una fuerza arrolladora imposible de ignorar.
“El mundo de la gestión activa se está transportando a la gestión pasiva: ésta ya supone algo muy distinto a una mera réplica de índices”, explica. Coelho habla con pasión de la innovación en el mundo de los ETFs, por ejemplo en el campo de la smart beta, que requiere de análisis sistemáticos y estudios sobre los factores que explican la rentabilidad en los mercados, con el objetivo de construir índices y fondos que permitan a los inversores acceder y beneficiarse de esos factores, de forma que la exposición a los mercados ya no busque solo rentabilidad sino también limitar el riesgo de caídas. “Históricamente se ha criticado que los ETFs son un arma de destrucción masiva de la gestión activa y también que no están preparados para mercados bajistas pero ya se han creado estrategias con distintas betas de mercado y que ayudan a mitigar riesgos”, explica.
Así las cosas, Coelho habla de un mundo en el que, aunque la gestión activa seguirá marcándolo todo y siempre tendrá un gran espacio (en las decisiones de asignación de activos, por ejemplo, e incluso en el mundo de la gestión pasiva, en la elección de los ETFs o de los índices a replicar o del tipo de réplica), tenderá a haber un equilibrio. “En Europa solo un 7% del mercado está en ETFs y vamos hacia un equilibro entre gestión activa y pasiva”, dice, de forma que el camino para los fondos cotizados en el viejo continente tiene un enorme potencial. “Los gestores activos capaces de aportar valor a sus clientes siempre tendrán su espacio, pero los reguladores están vigilando a muchos fondos pegados a índices que cobran comisiones como si fueran activos, y éstos van a acabar desapareciendo”, añade; y ése es un espacio que probablemente caerá en manos de la gestión pasiva.
Los factores de impulso
La tendencia es imparable y muchas gestoras baluartes de la gestión activa están tomando nota y lanzándose a este mundo de la gestión pasiva (firmas como Franklin Templeton, JP Morgan AM, Fidelity…), un mundo que en UBS empezaron a explorar hace ya unos 15 años, conscientes de la existencia de factores impulsores como el atractivo de los costes o la transparencia de los ETFs. Y, más recientemente, normativas como MiFID II, UCITS o Solvencia, que llevarán a promocionar a los fondos cotizados: “En muchos países la regulación está llevando a promocionar instrumentos con estas características de costes bajos y transparencia”, explica Coelho.
A estas ventajas el experto añade otra fundamental: la consistencia de los ETFs. “Wealth managers, bancas privadas o gestoras buscan ofrecer servicios a los clientes bajo MiFID II a través de carteras de fondos discrecionales, en las que la asignación de activos es fundamental. Para ello necesitan instrumentos consistentes en rentabilidad, para reducir la volatilidad. Con la gestión activa, las rentabilidades pueden ser muy distintas con el tiempo y crear volatilidad y aquí puede ayudar la gestión pasiva”, dice el experto.
Otro potencial factor de impulso adicional en el mercado español, y aunque no imprescindible en esta tendencia, sería la traspasabilidad fiscal de estos instrumentos, actualmente autorizada en España para ETFs UCITS, que cumplan los mismos requisitos que los fondos tradicionales y que no estén listados en España. El problema es que los sistemas de los intermediarios financieros, las plataformas y los brokers, han de permitir esa traspasabilidad y, por cuestiones técnicas, aún no han encontrado un método para hacerlo posible (debido a que los ETFs cotizan de forma continua, no como los fondos). De conseguirlo el impulso podría ser fuerte, si bien Coelho también critica el sinsentido de no incluir a productos que estén listados en España si son UCITS y cumplen los requisitos exigidos. En cualquier caso, matiza que lo que movió a UBS ETF a entrar en el mercado español hace justo un año no fue la esperanza de que esto saliese adelante sino el deseo de entrar en un “mercado con gran potencial”.
Primer aniversario
Con estas ventajas, los ETFs tienen el campo abonado para su desarrollo en mercados como España, en el que UBS ETF está presente desde hace un año. Un primer año que Coelho define como “muy positivo”, en el que se ha fortalecido mucho el negocio de fondos cotizados dentro de la estructura de UBS AM, que ya cuenta en total con 260.000 millones de euros en estrategias de gestión pasiva (fondos, mandatos y ETFs). De hecho, con 45.000 millones de euros, la gestora se ha convertido en el cuarto proveedor del mercado europeo en ETFs UCITS, y en réplica física es el tercero más grande, dado que la oferta de la gestora está direccionada a este campo (un 85% de sus activos en ETFs tienen este tipo de réplica). En términos de flujos netos, 2017 está catapultando a la gestora como la segunda de toda Europa: aunque el mercado europeo va por detrás del estadounidense en adopción de ETFs, en Europa su desarrollo será más rápido, y con mayor innovación y calidad, añade el experto.
Y en España la evolución también está siendo muy positiva tras ese primer año de andadura con Coelho al frente del negocio. “Es un mercado que se está desarrollando a gran velocidad: no solo las grandes gestoras están adoptando ETFs sino también las medianas y pequeñas, y en todo tipo de activos”, explica. Pero, además de las gestoras activas, también ve un creciente interés por parte de las aseguradoras y también los fondos de pensiones (que acaban de reducir por ley sus comisiones máximas, un tema clave que puede impulsar la adopción de ETFs, en su búsqueda de reducir costes). Las EAFIs también muestran un cada vez mayor interés y en UBS AM cuentan con equipos específicos para atender a estos actores: los ETFs de smart beta, ISR y renta fija pueden funcionar muy bien como elementos diversificadores, defiende Coelho.
El poder de la innovación
Cualquier cliente, dice el experto, busca proveedores de calidad, con una oferta con réplicas bien hechas, para diversificar sus carteras y en UBS AM trabajan a demanda –UBS AM trabaja junto a UBS WM, incorporando ideas a su oferta, innovando y apoyando las demandas de los clientes de la banca privada-.
En cuanto a propuestas concretas que triunfan en general, y también en España, destaca el flujo clave hacia vehículos de renta variable core, dicen los estudios de ETF GI, pero también va creciendo el interés de los inversores por entender otros conceptos: “Los clientes se dan cuenta de que hay mucho más allá de la réplica de un índice y del poder de la innovación de los ETFs, en áreas como la smart beta”, dice Coelho. Como ejemplo, hace cuatro meses, UBS WM, UBS AM y MSCI se unieron para crear un índice de renta variable estadounidense que combina seis factores equiponderados de rentabilidad (USA MSCI USA Select Factor Mix), con el consiguiente ETF que lo sigue. Así, la innovación no solo es hacia la smart beta, sino incluso dentro de este campo, que normalmente viene dominado por ideas que incluyen un solo factor pero que está en continua evolución.
Otras ideas innovadoras que ha desarrollado la gestora, dice Coelho, están en el terreno de los ETFs con cobertura de divisa, una idea transversal a todas las clases de activo, y un campo en el que UBS ETF se sitúa como líder en Europa. Y también, y con especial fuerza, ha innovado en el terreno de la ISR, la inversión socialmente responsable: cuenta con 2.000 millones de euros en ETFs con esta filosofía, siete de renta variable y dos de renta fija (en este último caso, más centrados en empresas que en gobiernos, a las que se aplican criterios de exclusión y best in class). Coelho asegura que los inversores españoles están interesados en este campo.
España, y el registro de tres sicavs con ETFs en este mercado, fue un punto de partida pero las responsabilidades de Coelho se han expandido a otros mercados: para empezar, estos vehículos ya están registrados en Portugal. Y, poco a poco, la firma va entrando también en Latinoamérica, con el foco en Chile (para inversores institucionales) y México (están en proceso de listar algunos vehículos en el país). La idea es proporcionar a sus clientes globales vehículos en los mercados en los que estén presentes, explica.
Entre los vehículos que más pueden interesar en la región, habla de ETFs con clase de divisa cubierta, o aquellos que proporcionen exposición a renta variable europea, por ejemplo. El tema de smart beta e inversión en factores también podría ser interesante en estos mercados que, dice Coelho, presentan “un potencial de crecimiento muy alto en el segmento de ETFs”. También hay potencial en los mercados offshore, donde el uso de ETFs en las bancas privadas aún es bajo.
Foto: MarcioCabraldeMorura, Flickr, Creative Commons.. Bellevue: Desayuno para inversores en Madrid
Bellevue Asset Management celebra el jueves 26 de octubre a las 9:00 horas un desayuno para inversores en el hotel Villamagna para presentar la filosofía y estrategia de inversión de los fondos BB Entrepreneur Europe y BB Entrepreneur Europe Small.
Birgitte Olsen, gestora de ambos fondos y directora de Renta Variable de la gestora suiza, explicará en qué se basa la filosofía entreprenuer aplicada en la gestión de las inversiones y por qué invertir en empresas familiares y en emprendimiento.
Además, Olsen analizará los procesos de inversión de ambos fondos, las diferencias entre ambos y las oportunidades de inversión que presentan estos productos en un entorno de mercado especialmente propicio para valores secundarios europeos.
Es necesario confirmar asistencia en asis.maestre@bellevue.ch
FECHA: 26 /10/2017
HORA: 9:00 horas
LUGAR: Hotel Villamagna, Paseo de la Castellana, 22, Madrid
Foto: Jay, Flickr, Creative Commons. El estilo de inversión de Jupiter AM en emergentes europeos
De acuerdo con los datos publicados por los institutos de estadística de la región de Europa Central y del Este (CEE, por sus siglas en inglés), la economía creció ligeramente durante el segundo trimestre del año. El Producto Interior Bruto (PIB) alcanzó un 4,1% anual durante el periodo, superando el dato de 4% del primer trimestre del año. La mejora del empleo, junto con la revitalización de la inversión y la pujante actividad de la zona euro -un socio comercial clave- están apoyando el crecimiento de la región, que ha conseguido superar a la mayoría de mercados emergentes este año.
La economía de la República Checa es la que registra una expansión más rápida del PIB desde 2015, gracias a la subida salarial, a la fortaleza del mercado automovilístico y el aumento de la demanda global. En el caso de Rumanía, la expansión ha venido de la mano de políticas de estímulo que han impulsado el consumo de los hogares.
En Polonia, por el contrario, el sector externo ha tenido un comportamiento más débil durante el segundo trimestre, aunque la fortaleza del consumo privado consiguió mitigar sus consecuencias. La fortaleza del mercado laboral y las transferencias de efectivo a los hogares han estado detrás del florecimiento del consumo este año. El crecimiento se ralentizó también en Hungría.
Con este telón de fondo, la categoría VDOS de renta variable internacional emergentes Europa obtiene una rentabilidad del 3,72% en el año. Sin embargo, es posible encontrar fondos con un resultado notablemente superior, como es el caso de la clase L de acumulación en dólares de The Jupiter Global Fund – Jupiter New Europe, que en el año se revaloriza un 16,49%.
El fondo se propone como objetivo obtener un crecimiento del capital a largo plazo, primordialmente invirtiendo en Europa Central y del Este, incluyendo Rusia y Turquía, además de en los antiguos miembros de la URSS. Puede invertir también en compañías de Europa Occidental que, en opinión del gestor, se beneficien de forma significativa de su exposición a estos países.
Su estilo de inversión no tiene límites en cuanto a su asignación de activos por sector o país. El gestor del fondo, Colin Croft, se focaliza especialmente en los cambios, buscando identificar aquellas ocasiones en que el potencial de un valor no ha sido reconocido por el mercado.
Colin Croft se incorporó a Jupiter AM en agosto de 2006 y es actualmente gestor de fondos del equipo de Mercados Emergentes. Gestiona además el fondo Jupiter Emerging European Opportunities Fund. Colin cuenta con un Executive MBA por la London Business School.
El objetivo del gestor de este fondo es generar valor, fundamentalmente a partir de factores específicos de cada compañía. Busca identificar situaciones en las que los beneficios empresariales podrían desviarse de las expectativas medias debido a circunstancias cambiantes. Estos cambios podrían ser consecuencia de acciones del equipo directivo, de variaciones en el entorno competitivo o de cambios estructurales a largo plazo que tengan como resultado un cambio tecnológico o social.
A través de reuniones regulares con las empresas y, siempre que sea posible, con sus proveedores y competidores, Colin se propone obtener una ventaja competitiva al entender los factores clave de generación de beneficios de la empresa, buscando asimismo posicionar la cartera del fondo en aquellas compañías en las que los cambios continuos en sus expectativas no están aún reflejadas en el precio de su acción. Colin trabaja de cerca con el resto del equipo Global de Mercados Emergentes de Jupiter AM, beneficiándose de su extensa experiencia y conocimiento específico.
La cartera de Jupiter New Europe incluye entre sus mayores posiciones acciones de Sberbank (10,1%), el mayor banco ruso y de Europa Oriental, la también mayor petrolera rusa Lukoil (8,4%), el banco turco Turkiye Garanti Bankasi (4,7%), Gazprom (4,1%), la mayor compañía de Rusia, y la también rusa de minería y refinado de níquel y paladio Norilsk Nickel (3,6%). Por sectores, financiero (42,3%), petróleo y gas (42,3%), servicios de consumo (7,8%), materiales básicos (7,7%) y bienes de consumo (5,5%) representan las mayores ponderaciones en la cartera del fondo, mientras que, por país, Rusia (46,3%), Polonia (19%), Turquía (16,5%), Grecia (5,5%) y Hungría (4,5%) son los de mayor presencia.
La evolución por rentabilidad del fondo lo sitúa en el primer quintil durante 2017, batiendo al índice de su categoría durante 2015. A tres años, registra un dato de volatilidad bastante controlada, para un fondo de renta variable emergente, del 18,65%, que lo sitúa en el segundo grupo de los menos volátiles de su categoría, en el quintil cuatro. A un año, el dato se reduce al 10,69%, con una Sharpe en este periodo del 2,8%, siendo su tracking error, respecto al índice de su categoría, de un 9,31%. La suscripción de la clase L de acumulación en dólares de The Jupiter Global Fund – Jupiter New Europe requiere una aportación mínima inicial de 1.000 dólares (aproximadamente 852 euros), aplicando a sus partícipes hasta un 1,50% de comisión fija.
Según el gestor, los mercados en que invierte el fondo se han recuperado con fuerza en el último año y medio, después de un periodo difícil entre 2012 y 2015. Las economías de la región vuelven a mostrar signos de fortaleza, con una expectativa de crecimiento para Polonia del 3,8% para este año. En el caso de Rusia, la mayor economía de la región, el giro hacia un mayor crecimiento acaba de comenzar. El país pasó por un difícil periodo de ajustes en 2014, cuando los precios del petróleo se redujeron a la mitad, y esta etapa le ha servido para hacer su economía más eficaz y competitiva. Según los últimos datos, la economía rusa gana potencia, anotándose un crecimiento en el año del 2,5%. Ésta podría ser la siguiente pata para apoyar la positiva evolución de la economía de Europa del Este.
Durante el último periodo de tres años, el fondo muestra una positiva evolución por rentabilidad, respecto a su volatildiad, obteniendo la calificación cinco estrellas de VDOS.
Tribuna de Paula Mercado, directora de Análisis de VDOS Stochastics y quefondos.com
Foto cedidaJaime Albella, director de ventas para España de AXA IM y Beatriz Barros de Lis, directora general para España de AXA IM.. Mientras las nubes se instalan en EE.UU., en Europa permanece soleado
Con esta metáfora metereológica, la gestora AXA IM resume lo que está por venir el resto del año en clave macroeconómica y de mercados. Hasta antes del verano la gestora se mostraba constructiva en el mercado estadounidense, pero tras la amenaza norcoreana y el retraso de las reformas de la administración Trump, todo parece haber cambiado.
Sobre la economía estadounidense los nubarrones, por lo tanto, llegan de una reforma fiscal que no parece ver la luz y que “volvería a animar el consumo” así como del debate sobre el techo de deuda que, en opinión de AXA IM, acabará por resolverse con acuerdo. No obstante, advierten de que “el mercado de renta fija nos está mandando el mensaje de que en noviembre va a haber más volatilidad por la falta de acuerdo”.
Mientras para Europa revisan al alza la previsión de crecimiento, para EE.UU. lo revisan a la baja tres décimas y lo sitúan por debajo del 2% en 2017. “Esto está retrasando la política monetaria y ahora pronosticamos dos nuevas subidas de los tipos de interés en 2018”, explica Jaime Albella, director de ventas de AXA IM. “La Fed no va a poder ser tan agresiva”, afirma.
La clave estará en equilibrar las subidas de tipos con la reducción del balance de deuda. “Pensamos que reducir el balance llevaría por sí solo el bono a 10 años de EE.UU. (Treasury) al 2,7% en 2018”. En este sentido, Albella destaca que un tercio del volumen de deuda de la Fed está en manos de inversores asiáticos que “son los que están sosteniendo las tires actuales del bono y evitando que reputen. Esto significa que su financiación depende de la inversión extranjera y te tienes que llevar bien”. AXA IM espera que la reducción del balance alcance los 380.000 millones de dólares en 2018 y los 420.000 millones en 2019.
En cuanto al impacto de los recientes huracanes Harvey e Irma en la economía del país, Albella explica que la horquilla del coste de reconstrucción es a día de hoy muy amplia y se mueve entre los 50.000 y los 200.000 millones de dólares. Eso sí, recuerda que “un huracán no resta PIB, pero la reconstrucción posterior si genera un mayor crecimiento económico”.
En cuanto al BCE, Albella cree que el partido se va a jugar en el terreno de los mensajes más que en el de los hechos. “Va a tratarse más de un reto verbal de Mario Draghi. La clave estará en generar expectativas prudentes”. El siguiente paso del “tapering” podría, por lo tanto, retrasarse y ser más lento con un ritmo de reducción de 40.000 millones de euros de aquí a segunda mitad de 2018.
Su previsión respecto al mercado de divisas se aleja ya de la otrora paridad y apuestan porque la moneda única se mantenga en el nivel del 1,20 con respecto al billete verde. “Vemos más que una apreciación del dólar, una depreciación del euro”, explica.
Estrategia de inversión: positivos en emergentes, negativos en deuda pública
En un contexto en el que las correlaciones entre la renta fija y la variable vuelven a la normalidad y el BCE se está quedando sin universo de inversión en bonos alemanes, en AXA IM sobreponderan la renta variable emergente, el crédito high yield de la zona euro, se mantienen neutrales respecto al estadounidense y se mantienen infraponderados en deuda pública. De cara a la recta final del ejercicio esperan, además, un aumento significativo de la volatilidad.
“En España hay mucho dinero en liquidez y es buen momento para asumir más riesgo”
Que los inversores españoles son conservadores es de sobra conocido, pero el coste en el que incurren por preferir mantener su dinero en liquidez frente a asumir un mayor riesgo, es en estos momentos “muy alto”, según Beatriz Barros de Lis, directora general de AXA IM en España.
Durante la III mesa redonda de economía y mercados organizada por la gestora, Barros de Lis ha destacado que “en España hay mucho dinero en liquidez (depósitos, cuentas a la vista…) y es un buen momento para asumir riesgo”. En este sentido, AXA IM acaba de registrar en España su fondo global de renta fija de corta duración AXA WF Global Short Duration Bonds que ofre a los inversores las ventajas de la diversificación global, mitigando el efecto de las subidas de tipos de interés y el aumento de la volatilidad.
Como ha explicado Jaime Albella, director de ventas de AXA IM, “los activos de renta fija de corta duración nos proporcionan una mayor visibilidad y están funcionando muy bien”. Así, la estrategia invierte de manera flexible en todo el espectro de renta fija con vencimiento cortos (máximo cinco años) incluidos bonos ligados a la inflación, bonos de alta calidad crediticia (IG) y deuda de países emergentes en divisa fuerte.
Foto cedida. Ignacio Artaso, nuevo banquero privado de Andbank España en Pamplona
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha incorporado recientemente a Ignacio Artaso como nuevo banquero privado para su oficina de Pamplona, situada en el Paseo de Sarasate, con el objetivo de impulsar la estrategia de crecimiento de la entidad en Navarra y así seguir incrementando su cuota de mercado en el ámbito de la banca privada independiente.
De este modo, Ignacio Artaso se unirá al equipo de la oficina de Andbank en Navarra, dirigida por César Galarraga, que cuenta con otros dos banqueros senior y un responsable de operaciones: Elena Oficialdegui, Alberto Arribas y Pablo Cenoz. El equipo desarrolla un modelo de gestión de patrimonios centrado en ofrecer un servicio basado en la independencia y la transparencia, con todo tipo de soluciones adaptadas a cada cliente.
Ignacio Artaso, que cuenta con una experiencia de más de 15 años en el ámbito de la Banca Privada y el asesoramiento financiero, llega procedente de Deutsche Bank, donde ha sido director de la oficina principal en Pamplona, y responsable de banca privada y empresas. Anteriormente, desempeñó las funciones de director de sucursal en Barclays y fue banquero privado en Banco Urquijo.
Artaso es licenciado en Derecho por la Universidad de Navarra y cuenta con dos postgrados, MBA por Deusto y MDF por ESIC.
Jaime Garciapons, Executive Director de la entidad, señala que “la incorporación de Artaso encaja perfectamente con nuestra filosofía de captación de profesionales senior con una trayectoria consolidada, que conocen a la perfección tanto la plaza como sus clientes, para ofrecerles un servicio integral y especializado, basado en la arquitectura abierta y en ausencia de conflictos de interés. Este es el mejor medio para seguir consolidando la presencia de la marca”.
Foto cedida. Grupo Santalucía incorpora a Ignacio Díez como responsable de Renta Fija de Aviva Gestión
Grupo Santalucía ha incorporado a Ignacio Díez como director de Renta Fija de Aviva Gestión SGIIC, una de las sociedades gestoras del grupo, junto con Alpha Plus Gestora SGIIC.
Ignacio Díez es un profesional de reconocido prestigio y especialización, licenciado en Ciencias Empresariales por la Universidad Autónoma de Madrid y poseedor de la certificación CFA (Chartered Financial Analyst).
Antes de su incorporación al grupo, Ignacio ha ocupado distintas posiciones de responsabilidad en bancos, gestoras de fondos de inversión y compañías aseguradoras, tanto nacionales como internacionales.
Con más de 25 años de experiencia en mercados financieros, su foco ha estado dirigido hacia el activo de renta fija, trabajando tanto en el buy side —gestión de activos—, como en el sell side —distribución—.
La incorporación de Ignacio Díez es un paso más hacia la integración práctica y funcional de las gestoras de instituciones de inversión colectiva del Grupo Santalucía, tras la operación de adquisición que tuvo lugar el pasado 14 de septiembre.
En palabras de José Manuel Jiménez Mena, director general financiero y de recursos de Santalucía, “la llegada de Iñaki es una excelente noticia para el grupo. Es un profesional con amplia experiencia y un perfil técnico y humano que reforzará de forma importante el equipo de gestión de activos. Le damos la bienvenida a este apasionante proyecto, con una clara visión de largo plazo, basado en la gestión activa y la alineación de intereses con nuestros clientes».
Foto: Pip Rolls . Mirova concluye la adquisición del 51% de Althelia Ecosphere
Mirova ha completado la adquisición de una participación del 51% del gestor de inversiones de impacto Althelia Ecosphere, mientras que el resto de las participaciones de la firma se mantienen en propiedad de los socios fundadores, Sylvain Goupille y Christian Del Valle. Un mecanismo de retiro alineará los intereses a mediano plazo y aumentará gradualmente la participación capital de Mirova de cara al 2022.
De acuerdo con un comunicado de la firma, ‘Mirova-Althelia’, la nueva marca de la entidad, asignará más de 1.000 millones de euros en activos bajo administración a inversiones de capital natural durante los próximos cinco años. «Lo anterior combina la visión estratégica y la experiencia requeridas para escalar este incipiente pero promisorio mercado, y brindar servicio a clientes institucionales que buscan retornos a escala de mercado a través de soluciones de inversión de alto impacto que aborden los grandes retos ambientales a nivel global como el cambio climático, protección de suelo, biodiversidad, y recursos terrestres y marinos», apunta la firma.
Goupille y Del Valle continuarán al frente de la plataforma de inversión en capital natural y continuarán dirigiendo las actividades cotidianas del negocio. Operada desde dos polos financieros globales, Londres y París, la plataforma cuenta con 12 profesionales expertos en inversiones, incluyendo los recursos existentes de Mirova asignados al desarrollo de la estrategia ‘Neutralización de la Degradación de Suelos’. Con especialidades complementarias en finanzas para la conservación y capital natural, estructuración y financiamiento de inversiones, gestión ambiental, social y de gobernabilidad, el equipo aprovechará sus relaciones senior-con una amplia gama de socios comerciales internacionales y locales para soportar y ejecutar nuevas oportunidades de inversión. Se espera que toda la integración operativa concluya en un periodo de 6 meses.
A la fecha, la empresa se encuentra desarrollando tres estrategias y cuenta con los 100 millones de euros del Fondo para el Clima de Althelia I actualmente invertidos en su totalidad en proyectos de reducción de emisiones de carbono en el sector forestal que generan créditos de carbono en África, Asia y Latinoamérica. Los productos de Mirova-Althelia estarán disponibles en la red global de distribución de Natixis Global Asset Management. Su base de inversores son instituciones del sector tanto público como privado.
Pixabay CC0 Public DomainStockSnap. Criptomonedas, ¿protagonistas de la nueva fiebre del oro?
Los inversores de criptomonedas son un grupo «inconstante que se mueven de una moneda a otra dependiendo de su capacidad para lograr el coste más eficaz para su inversión». Según el análisis de James Butterfill, director de Análisis y Estrategia de Inversión en ETF Securities, “esta búsqueda ha resultado ser lucrativa para ellos, pero como consecuencia los precios de las herramientas usadas en las criptomonedas son altas, algo similar a lo que ocurrió con la fiebre del oro visto en el siglo XIX”.
Como curiosidad, durante la fiebre de oro de California, se disparó el precio de las herramientas usadas para extraerlo. “Las cacerolas que se necesitan normalmente costaban veinte centavos antes de la fiebre en 1848, pero luego aumentaron, bruscamente, en pocos años hasta los ocho dólares”, señala como anécdota Butterfill quien considera que actualmente ocurre algo similar pero con las criptomonedas.
En este sentido, la subida de los precios de las criptomonedas más populares, como Bitcoin y Ethereum, ha llevado a algunos grandes inversores a desarrollar “granjas de servidores de búsqueda” con una gran capacidad de procesamiento. “Es una inversión sencilla”, explica Butterfill, “una vez que la infraestructura está configurada y es autónoma, no hay mucho más que hacer que preocuparse por el precio fluctuante y su punto de equilibrio”.
Aún así, esta actividad tiene dos costes importantes. Uno coste es el inicial, que está relacionado con el hardware, y el otro es el consumo de energía. “A los precios actuales de Ethereum, teniendo en cuenta la volatilidad, es posible que un inversor alcance el punto de equilibrio en menos de seis meses, dependiendo de los costes justamente de la energía. En consecuencia, estas granjas de servidores se encuentran a menudo en lugares donde los costes de energía son bajos; lo que mejora el punto de equilibrio”, explica Butterfill.
En su opinión, es normal que los precios de los equipos disminuyan con el tiempo, ya que los nuevos modelos van dejando obsoletos los anteriores. Aun así este experto defiende que se ha vuelto cada vez más difícil buscar Bitcoin debido a la “exigente potencia del procesador que se necesita, en particular cuando el inversor es un aficionado”.
Esto ha provocado que muchos usuarios pasaran de invertir en Bitcoin a inveritr en Ethereum, creando una volatilidad significativa en ambas monedas. “Pero ahora es cada vez más difícil extraer a Ethereum también”, reconoce Butterfill.
