Tikehau Capital, Société Générale Assurances, CNP Assurances y CARAC Group lanzan un fondo de capital riesgo dedicado a la defensa y la seguridad europea

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Tikehau Capital, grupo global de gestión alternativa de activos, se ha asociado con las aseguradoras Société Générale Assurances, CNP Assurances y CARAC Group, para el lanzamiento de un innovador fondo de capital riesgo dedicado a los sectores estratégicos de defensa, ciberseguridad y seguridad europea. El fondo, estructurado principalmente en torno a estrategias de private equity gestionadas por Tikehau Capital , estará disponible como productos unit-linked en las pólizas de seguro de vida y ahorro para la jubilación de los tres socios de a partir de septiembre de 2025.

Iniciado por Tikehau Capital, este fondo clasificado como Artículo 8 tiene un compromiso inicial de 150 millones de euros, invertido a partes iguales por las tres aseguradoras socias. Esta aportación de capital refleja su deseo compartido de apoyar el fortalecimiento de las capacidades industriales y tecnológicas de Francia y Europa, en un contexto de crecientes desafíos a la autonomía estratégica en materia de defensa y seguridad. El objetivo es respaldar la aparición de futuros líderes europeos, promoviendo al mismo tiempo la creación de empleo y el dinamismo económico en Francia y Europa. 

Los sectores estratégicos de aeronáutica y ciberseguridad, esenciales para nuestra defensa, recibirán especial atención debido al tamaño y crecimiento de sus mercados. Muchas empresas de alto potencial en estos campos se distinguen también por la doble naturaleza de sus actividades, tanto civiles como militares, lo que refuerza su resiliencia y fomenta la transferencia de conocimientos entre las industrias de defensa y las civiles.

Un producto de inversión único adaptado a los desafíos de la soberanía 

Denominado Tikehau Défense et Sécurité (TDS), este nuevo fondo será el primer vehículo de activos no cotizados apto para la inversión unit-linked dedicado íntegramente a cuestiones de defensa y seguridad.

En la primera fase, las tres aseguradoras asociadas que lanzarán el fondo tendrán derechos exclusivos durante un año , hasta septiembre de 2026, para cotizar y comercializar el fondo dentro de sus pólizas. Al final de este periodo, Tikehau Defense and Security podrá ofrecerse a otras aseguradoras y será accesible a cualquier inversor profesional.

El fondo estará disponible para asegurados individuales, permitiéndoles diversificar su ahorro invirtiendo en sectores estratégicos de la economía europea, mientras se apunta a un rendimiento atractivo.

Una experiencia excepcional al alcance de los inversores 

Este fondo podrá invertir de forma primaria, secundaria o en coinversión en empresas europeas de los sectores objetivo, y en menor medida en deuda privada. Se basará en la reconocida experiencia de Tikehau Capital’s en capital riesgo y deuda privada y se beneficiará de los conocimientos técnicos de su gestor principal en los sectores aeroespacial, de defensa y de ciberseguridad, un enfoque diferenciador en el mercado.

Desde 2021, un equipo especializado de 30 profesionales de la inversión dentro de Tikehau Capital ha creado una cartera diversificada de más de 30 empresas europeas que operan en estos sectores estratégicos. Anteriormente reservadas a los inversores institucionales, estas estrategias serán ahora accesibles a un público más amplio gracias a la innovadora estructura del fondo. El vehículo se estructurará como un Fondo Profesional Especializado (SPF) en cumplimiento de la nueva normativa ELTIF 2.0, y adoptará un formato «evergreen», con una vida útil de 99 años y ventanas de suscripción o reembolso disponibles cada 15 días.

Al poner estas inversiones a disposición de los inversores particulares, Tikehau Capital, Société GénéraleAssurances, CNP Assurances y el Grupo CARAC, con el apoyo del Ministerio francés de Defensa y la Agencia Francesa de Adquisición de Armamento, pretenden contribuir activamente a la financiación de estos sectores críticos, satisfaciendo al mismo tiempo la creciente demanda de productos de ahorro orientados hacia la economía real y las prioridades estratégicas a largo plazo.

«Con cuatro productos de unidades de cuenta en activos privados lanzados en cinco años, Tikehau Capital se ha convertido en un actor clave en la democratización de las inversiones no cotizadas a través del seguro de vida en Francia, con más de 1.500 millones de euros recaudados hasta la fecha. Aprovechando esta experiencia, y ante un panorama geopolítico en rápida evolución, ahora queremos dar un paso más ofreciendo un fondo invertido principalmente en capital privado. Esto permitirá a los asegurados participar en el esfuerzo nacional de inversión en sectores estratégicos”, comenta Henri Marcoux, director general Adjunto de Tikehau Capital.

Por su parte, Michel Andignac, director general del Grupo CARAC, subraya: «Como socio y accionista de Tikehau Capital desde 2011, participar en el lanzamiento de este fondo dedicado a la defensa y la seguridad nos pareció natural. Nos permitirá reforzar nuestras propias inversiones en empresas que respaldan la soberanía y autonomía estratégica de Francia y Europa. En perfecta alineación de intereses, también estamos muy orgullosos de ofrecer esta oportunidad a nuestros miembros y, a través de nuestra filial Selencia –dedicada a asesores financieros especializados–, a nuestros clientes”. 

«Estamos encantados de anunciar esta nueva asociación con Tikehau Capital. Ofrece a los inversores de una oportunidad única de diversificación al darles acceso a activos típicamente reservados a los inversores institucionales de, al tiempo que les permite participar en la financiación de empresas europeas en los sectores de defensa y seguridad. A partir de septiembre, esta innovadora solución de inversión ampliará aún más la gama de activos reales ofrecidos por Société Générale Assurances. El lanzamiento de este fondo también pone de relieve el compromiso del grupo Société Générale para apoyar las necesidades de estos sectores estratégicos,» añade Philippe Perret, director general de Société Générale Assurances.

Para finalizar, François Guilgot, responsable de Wealth Management Europe en CNP Assurances, afirma que: «CNP Assurances se apoya en la experiencia de Tikehau Capital para ofrecer a sus clientes y socios el acceso a una clase de activos específica para diversificar su ahorro y buscar rentabilidad invirtiendo en unidades de cuenta compuestas principalmente por private equity. Este fondo del Artículo 8 también les permite participar en el desarrollo del tejido industrial de la defensa y la seguridad europeas mediante apoyando a las empresas del sector”.

Los perfiles tecnológicos ganan peso entre la demanda de talento de la banca

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La escasez de talento se agudiza en el sector de la banca y los seguros. La disrupción por la que atraviesa el sector está obligando a las entidades a contratar perfiles con las nuevas habilidades que demanda la banca, pero también a actualizar talento interno. El paso acelerado de canales físicos a canales digitales está provocando la necesidad de incorporar de forma rápida a especialistas en tecnología, sin olvidar otros perfiles tradiciones de esta actividad, como aquellos vinculados al negocio y al asesoramiento financiero. 

“El sector financiero es uno de los que más recursos destina al talento, tanto para su descubrimiento e incorporación como para su desarrollo dentro de la empresa y su actualización de forma permanente”, señala Ana Casqueiro, directora de cuentas estratégicas del sector banca de Randstad, la empresa de talento líder en España y en el mundo. 

La banca demanda en la actualidad tres grandes grupos de perfiles: perfiles tecnológicos y de datos, perfiles de riesgo y cumplimiento y perfiles orientados al negocio y el cliente. En relación a la formación, titulaciones en el marco de carreras STEAM, como la ingeniería o ciencias tecnológicas, económicas o ADE son las más demandadas por los bancos, aseguradoras y otros grupos financieros. 

Las nuevas plataformas que necesita el sector para potenciar sus operaciones digitales demanda especialistas en IA y machine learning, así como ingenieros de datos, desarrolladores fintech y, muy importante por las implicaciones para negocio, especialistas en ciberseguridad que aseguren las garantías para operar en un entorno 100% seguro. 

Otro de los perfiles emergentes de esta actividad son los especialistas en regulaciones, muy demandados en los últimos años por los endurecimientos normativos, así como analistas de riesgo financiero y crediticio. Gestores de relaciones con clientes y profesionales en experiencia de usuario para servicios digitales son otros profesionales especialmente demandados por esta industria. Finalmente, el sector también demanda consultores de transformación digital para hacer frente a las necesidades cambiantes del sector. 

“La industria financiera tiene buenas condiciones económicas y laborales, pero en el actual contexto de escasez de talento necesita estrategias para mostrarse atractiva ante las nuevas generaciones”, subraya Casqueiro. 

Sueldos elevados de la banca 

La banca y las aseguradoras presentan un nivel salarial por encima de la media. Según el informe Tendencias Salariales 2025, elaborado por Randstad Research, un analista financiero con más de seis años de experiencia en un grupo de Madrid puede alcanzar un salario de entre 52.000 y 82.000 euros brutos anuales. En el caso del director de banca retail, siempre con experiencia de más de seis años, la horquilla se eleva a entre 62.000 y 82.000 euros brutos al año, mientras que los directivos de banca privada alcanzan una horquilla de entre 82.000 euros y 100.000 euros. 

“La industria financiera tiene buenas condiciones económicas y laborales, pero en el actual contexto de escasez de talento necesita estrategias para mostrarse atractiva ante las nuevas generaciones menos comprometidas”, subraya Casqueiro. 

Otras de las posiciones que actualmente cuentan con gran demanda son las de consultoría, donde se engloban los perfiles de transformación digital de los grandes grupos y también los especialistas en regulación, que se sitúan en una horquilla de entre 57.000 euros y 97.000 euros brutos al año. Finalmente, posiciones relacionadas con la evaluación de riesgos, como los actuarios, que presentan un nivel salarial de entre 57.000 euros y 72.000 euros brutos al año. 

ESMA nombra a Carlos San Basilio presidente del Comité de Gestión de Activos

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Foto cedidaCarlos San Basilio, presidente de la CNMV.

El presidente de la CNMV, Carlos San Basilio, ha sido designado como nuevo presidente del Comité de Gestión de Activos (IMSC) por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, en sus siglas en inglés). 

El Comité de Gestión de Activos de ESMA tiene encomendadas las funciones de coordinación de la supervisión y autorización de las gestoras de fondos y los activos en ellos incluido y la aplicación de las normas relacionadas con estos asuntos. Asimismo, se encarga del desarrollo de los estándares técnicos, del asesoramiento en estos asuntos a la Comisión Europea y el desarrollo de recomendaciones y guías sobre la gestión de activos. 

Este nombramiento es un reconocimiento a la relevancia de la CNMV en el ámbito regulador europeo y refleja una de las prioridades que el supervisor español tiene fijadas, la protección del inversor.  

El presidente de la CNMV sustituye en el cargo a Derville Rowland, miembro del Consejo Ejecutivo de la AMLA y exvicegobernadora del Banco Central de Irlanda. 

Los comités de ESMA son grupos de expertos formados por sus técnicos y por las autoridades supervisoras de los estados, y son responsables del desarrollo de las líneas de actuación del organismo en sus respectivas áreas.  

ESMA es la autoridad independiente de la Unión Europea que reúne a los supervisores nacionales del mercado de valores de la UE. Su objetivo es promover la protección de inversor y la estabilidad de los mercados financieros, así como asegurar una aplicación homogénea de la normativa de supervisión de los mercados de valores en todos los estados miembros.  

Responsables políticos e innovadores se unen en Madrid para impulsar la inclusión en el capital riesgo de la UE

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Las principales voces del ámbito político, del capital riesgo y de la innovación en Europa se reunieron en el Palacio de Linares el pasado 10 de junio en una sesión de trabajo de alto nivel destinada a abordar la persistente brecha de género en las inversiones dentro del ecosistema europeo de innovación.

Organizado en el marco del Proyecto Piloto del Parlamento Europeo sobre la Brecha de Género en las Inversiones —iniciado por la eurodiputada Lina Gálvez y liderado por la Agencia Ejecutiva para las PYMEs (EISMEA) de la Comisión Europea—, el evento reunió a inversores, fundadoras y líderes del ecosistema para analizar desafíos estructurales profundamente arraigados y co-crear soluciones orientadas a políticas que impulsen más capital hacia la innovación liderada por mujeres, especialmente en el ámbito de la alta tecnología (deep tech).

La sesión se inauguró con una intervención de la eurodiputada Lina Gálvez, quien subrayó el carácter sistémico de la brecha de financiación y sus consecuencias perjudiciales para la competitividad y la capacidad de innovación de Europa. “Las estructuras de acceso al capital aún no son lo suficientemente inclusivas”, afirmó, haciendo un llamamiento a mejorar los datos, reforzar la rendición de cuentas y cambiar las narrativas sociales. “No basta con probarse el zapato diseñado para hombres: hay que cambiar la forma del zapato”.

A continuación, se celebró un dinámico panel con la participación de Laura González-Estéfani, fundadora y CEO de TheVentureCity y exmiembro del Consejo del EIC, y Sonia Fernández, socia de Kibo Ventures, moderado por Kasia Piasecki de European Women in VC. El debate puso de relieve la importancia de una transformación cultural, estructuras de fondos equitativas y el papel de los inversores institucionales (LPs) y las políticas públicas como palancas de cambio.

“Europa tiene el talento y el capital. Lo que falta es la mentalidad”, declaró González-Estéfani. “Las innovadoras no deben conformarse con las sobras del capital. Hay que empoderar a las niñas desde las primeras etapas y apoyar a las mujeres para que gestionen fondos más grandes —no de 5 millones, sino de más de 50 millones de euros— si queremos construir un legado y un impacto sistémico”.

Sonia Fernández coincidió en la urgencia de repensar el statu quo, señalando la clara relación entre la representación femenina en puestos de dirección de fondos (GP) y el flujo de capital hacia proyectos liderados por mujeres. “Si los LPs no sienten que se les evaluará por criterios de diversidad, no lo priorizarán”, advirtió, destacando la necesidad de incentivos estructurales.

Taller práctico

La segunda mitad del día estuvo dedicada a un taller práctico, donde participantes de distintos sectores abordaron barreras clave como la pobreza de tiempo, la socialización de género y los cuellos de botella estructurales en la financiación. Se propusieron soluciones concretas, entre ellas garantías colaterales respaldadas por la UE para gestoras primerizas de fondos femeninos; acceso más rápido y menos burocrático a subvenciones iniciales para fundadoras de deep tech; armonización de los indicadores de género en todos los programas de financiación de la UE; reforma de los sistemas educativos para equilibrar ambición y empatía desde edades tempranas; normalizar el fracaso como símbolo de aprendizaje y no de vergüenza.

El taller también subrayó la necesidad urgente de contar con referentes visibles y de fomentar una narrativa más sólida sobre la innovación sostenible liderada por mujeres —no solo fundadoras de «unicornios», sino también aquellas que están transformando sectores desde la base.

En una entrevista posterior al evento, González-Estéfani reflexionó sobre su trayectoria desde fundadora autodidacta hasta inversora global, abogando por confiar más en la capacidad de ejecución que en los títulos, y pidiendo a la UE instrumentos políticos más inteligentes para apoyar a una nueva generación de gestoras de fondos. “Las ideas no valen nada si no se ejecutan”, afirmó. “El éxito es solo una colección de miles de errores”.

El evento de Madrid formó parte de una serie más amplia de encuentros de expertos celebrados en toda Europa, que alimentarán un conjunto integral de recomendaciones políticas sobre inversión con perspectiva de género. Estas aportaciones orientarán futuras acciones por parte de la Comisión Europea, el Parlamento y los actores del ecosistema para cerrar la brecha de inversión de género.

Unicaja y Zenon firman una alianza estratégica para ofrecer soluciones de financiación a empresas a través de deuda privada

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Unicaja y Zenon Management han alcanzado una alianza estratégica para fortalecer las soluciones de préstamos privados destinados a empresas. 

Esta colaboración incluye el lanzamiento de Seneca Direct Lending, SICC, un nuevo vehículo de inversión privada dedicado a financiar negocios españoles, que será gestionado por Unicaja Asset Management (anteriormente Unigest), sociedad gestora del Grupo Unicaja, con el asesoramiento en inversiones de Zenon. 

Este nuevo vehículo comenzará con un compromiso de capital inicial destinado exclusivamente a préstamos privados para pymes, beneficiándose de garantías de cartera del Fondo Europeo de Inversiones (FEI), que se firma gracias a la aportación del Fondo de Resiliencia Autonómica (FRA), financiado por Next Generation EU. Precisamente, el objetivo de Unicaja y Zenon es ampliar aún más sus actividades de préstamos privados a través de esta alianza, desplegando capital del banco, junto con financiación de inversores institucionales.

Como parte de este acuerdo, Unicaja adquirirá, inicialmente, una participación minoritaria en Zenon, contemplando la opción de aumentarla en el futuro.

Apoyo a las empresas

El CEO de Unicaja, Isidro Rubiales, ha señalado que “esta alianza estratégica marca un hito significativo en el compromiso del banco con las pymes españolas. Al combinar servicios bancarios tradicionales con soluciones innovadoras de deuda privada, estamos mejorando nuestra capacidad para satisfacer las diversas necesidades de financiación de las empresas en toda España. El compromiso sustancial de garantía del Fondo Europeo de Inversiones subraya la solidez de nuestra propuesta y su impacto positivo en la economía española”.

Por su parte, Ignacio Díez Torca, Managing Partner de Zenon, ha afirmado que «nuestra alianza con Unicaja representa una transacción transformadora para Zenon, que aspira a convertirse en el socio preferido de las pymes españolas en crédito privado. Al aprovechar nuestra experiencia en préstamos directos, junto con la extensa red y recursos de Unicaja, ofreceremos soluciones de financiación flexibles y eficientes que apoyen el crecimiento y la innovación empresarial en toda España”.

Spencer House Partners ha actuado en esta alianza como asesor financiero exclusivo de Unicaja, con asesoría legal externa proporcionada por Garrigues.

Banca March amplía su gama de seguros unit linked con March Vida Tendencias, UL: EuroUnity 60

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Banca March amplía su gama de seguros unit linked con el lanzamiento, por parte de March Vida —compañía de seguros de vida del Grupo Banca March—, de March Vida Tendencias, UL: EuroUnity 60. Se trata de un seguro de vida-ahorro que invierte en un depósito estructurado emitido por Banca March que busca obtener una rentabilidad positiva ligada a renta variable europea y que garantiza la preservación del capital.

Este seguro de vida-ahorro tipo unit linked busca beneficiarse del nuevo ciclo de inversiones que se abre en Europa, con una dotación equivalente al 4,5% del PIB de la región en programas para fomentar la reindustrialización y la inversión en infraestructura, así como garantizar el aumento del gasto en Defensa, lo que va a suponer una oportunidad única para los inversores.

March Vida Tendencias, UL: EuroUnity 60 está pensado para un perfil de inversor conservador que busca rentabilizar sus ahorros priorizando la protección del capital invertido. El producto tiene un plazo de cinco años. Al vencimiento, el inversor recibirá el pago del capital invertido más un cupón igual al 60% de la revalorización del índice de referencia Euro Stoxx 50 (SX5E) en caso de que éste haya aumentado. Si, por el contrario, el índice ha disminuido, el cliente recuperará el capital invertido.

La inversión mínima es de 10.000 euros. Una vez constituido el depósito, el cliente dispondrá de una ventana de liquidez cada año, en el caso de que desee rescatar su inversión antes del vencimiento.

Renta variable europea y asiática, sectores como salud e infraestructuras y crédito corporativo en plazos intermedios: ideas que dan forma a la prudente estrategia de Singular Bank

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Singular Bank ha presentado su nuevo informe, titulado Perspectivas económicas y estrategia de inversión 2025: implicaciones de un nuevo ciclo geoeconómico, en el que analiza nuevamente en profundidad el escenario económico y geopolítico global y sus consecuencias para la asignación de activos. Todo ello en un contexto marcado por la creciente fragmentación, la incertidumbre geopolítica y el avance de profundas transformaciones estructurales. 

En este informe, la entidad identifica un cambio sistémico en el orden económico internacional, que desde 2022 han estructurado en torno a las llamadas “5Ds”: la desglobalización, con un proteccionismo en auge y el rediseño de las cadenas de valor; la descarbonización, impulsora clave de la transición energética; la digitalización, alimentada por la inteligencia artificial, la automatización y la disrupción tecnológica; la demografía, cuyas divergencias regionales están alterando los patrones de consumo y productividad; y, por último, la desconfiguración del orden mundial, reflejo del debilitamiento del multilateralismo y del retroceso de la Pax Americana. En conjunto, estos vectores configuran un nuevo ciclo geoeconómico caracterizado por una mayor volatilidad y el reposicionamiento estratégico de los principales actores globales. 

En este escenario, el informe sitúa a Estados Unidos en un momento de inflexión. La reelección del presidente Donald Trump y la implementación de su agenda nacionalista bajo el lema “Make America Great Again” han conllevado un giro hacia el aislacionismo económico y político, debilitando así el rol tradicional del país como garante del orden internacional. Las políticas arancelarias, y las dudas sobre su plan de consolidación fiscal podrían provocar presiones inflacionistas en los próximos meses, y podría generar un significativo incremento del déficit presupuestario hasta un 9 % del PIB en 2035. Como consecuencia, se anticipa que la economía estadounidense limite su crecimiento a un 1,5 % en 2025, lo que supondría su ritmo más bajo desde 2011, excluyendo el impacto de la pandemia. 

Mientras tanto, frente a este repliegue estadounidense, China seguirá reforzando su autonomía estratégica, reorientando sus exportaciones hacia Asia-Pacífico y acelerando su apuesta por las tecnologías estratégicas, todo ello a pesar de la debilidad de su demanda interna y de las consecuencias de su persistente crisis inmobiliaria. Así, el avance de su PIB en 2025 se estabilizará en torno al 4,3 % anual. En paralelo, India sigue erigiéndose como un socio clave en el nuevo tablero global, consolidando su papel como centro de relocalización industrial gracias a sus ventajas competitivas, tanto en sectores tradicionales como en aquellos de alta tecnología. 

Por su parte, Europa afronta el reto de reforzar su autonomía estratégica y responder de forma coordinada al nuevo orden mundial. Aunque persisten divisiones políticas internas, se observan señales de mayor integración gracias a la reactivación del eje París-Berlín, la recuperación de vínculos con el Reino Unido y el impulso a sectores estratégicos como la defensa, la biotecnología o la inteligencia artificial. En este contexto, la Eurozona mantendría un crecimiento moderado del 0,9 %, con España registrando un 2,5 % anual, si bien se anticipan signos de enfriamiento económico para 2026. Singular Bank también advierte del riesgo de que sí EE. UU. impone nuevos aranceles a la UE, éstos afectarían especialmente a Alemania, Francia o Italia. 

En lo que respecta a España, el informe subraya la resiliencia de su economía, apuntalada por el consumo interno, el empleo y el crecimiento poblacional. No obstante, advierte sobre varios desafíos persistentes, entre ellos la baja productividad, la inseguridad jurídica, el aumento de los costes laborales y la ausencia de reformas estructurales. Además, comienza a detectarse un deterioro en la confianza del consumidor, lo que podría traducirse en una desaceleración del gasto privado en los próximos trimestres. 

Estrategia de inversión: foco en la generación de retornos predecibles

Singular Bank basa su estrategia en el escenario de que los aranceles de EE.UU. frenarán el crecimiento pero no causarán una recesión global y que, aunque elevarán la inflación en ese país, la Fed rebajará cautamente su tipo de intervención en los próximos 12 meses hacia el entorno del 3,50%. En estas condiciones, impulsados por los sectores tecnológicos, sanitarios y financieros, los beneficios empresariales continuarán creciendo sólidamente, manteniendo bajas las tasas de impago de la deuda corporativa. 

Los múltiplos tienen escaso margen de expansión adicional en EE.UU., y solo un poco mayor en Europa y Asia-Pacífico, por lo que el potencial alcista de las bolsas dependerá en gran medida de la evolución de los beneficios. La entidad espera, en cualquier caso, que persista la dispersión en el comportamiento de los distintos sectores y mercados. 

En este sentido, la estrategia en renta variable está centrada en invertir en el crecimiento estructural de las megatendencias, aceleradas por la combinación de las disrupciones tecnológicas y de las tensiones geopolíticas. Sin embargo, las grandes tecnológicas de EE.UU. ya descuentan un crecimiento exponencial perpetuo y sus valoraciones son mucho más exigentes que las de Asia-Pacífico o que las de otros sectores beneficiados por la IA como salud e industria. 

Además, mantiene la convicción en los negocios de infraestructuras dadas las enormes inversiones requeridas en las próximas décadas, que deberán ser afrontadas por el sector privado. Por mercados, los retornos esperados son mayores en Europa (donde prefiere España y Reino Unido) y Asia-Pacífico (incluido Japón) que en EE.UU. 

En cuanto a la renta fija, prevé que las primas temporales de la deuda a largo plazo seguirán elevadas, pero que aun así las curvas de tipos se relajen moderadamente conforme la Reserva Federal reanude la relajación de su política monetaria. Frente a los menguantes retornos de los activos monetarios, considera que la mejor alternativa está en el crédito corporativo en plazos intermedios, incluidas las emisiones subordinadas de entidades financieras y los préstamos bancarios con colateral. 

En este contexto, el dólar podría recuperarse temporalmente por sus intereses más altos para después retomar su senda descendente a medio plazo, en tanto que el oro tiene riesgo de corregir si se moderan las posiciones especulativas. 

Alicia Coronil Jónsson, economista jefe de Singular Bank, señaló: “El escenario geoeconómico actual está marcado por una creciente fragmentación global, impulsada por el resurgimiento del nacionalismo económico, y el choque entre EE.UU. y China por el control de la tecnología, las materias primas críticas y la gobernanza a nivel global. De ahí que la incertidumbre sea la nueva normalidad en la que tendrán que tomar decisiones hogares y empresas, en un contexto en el que la evolución de las actuales tensiones y riesgos geopolíticos determinarán el dinamismo futuro de la economía mundial”. 

Roberto Scholtes, jefe de Estrategia de Singular Bank, mencionó: “El fuerte rebote de las bolsas ha vuelto a mermar el potencial alcista una vez que las valoraciones son de nuevo exigentes, en especial en EE.UU. Los retornos dependerán en gran medida del todavía robusto crecimiento de los beneficios empresariales, y prevemos que sean algo mayores en Europa y Asia-Pacífico, y en sectores rezagados como salud e infraestructuras. Mantenemos una estrategia relativamente prudente dada la atractiva rentabilidad-riesgo del crédito corporativo de calidad”.

Además, el informe aborda las principales cuestiones que preocupan a los inversores: ¿cuándo bajará la Fed los tipos?, ¿qué activos se benefician de la desglobalización?, ¿cómo invertir en un mundo fragmentado?, ¿qué sectores están mejor posicionados ante la inflación persistente?, ¿sigue siendo atractiva la tecnología?, ¿qué impacto real tiene la desdolarización?, ¿qué esperar del oro?, ¿cuáles son las mejores regiones para diversificar?, ¿cómo proteger la cartera ante eventos extremos? y ¿estamos ante una era dorada para Europa? 

BoE, BoJ y Fed: tres reuniones que visibilizan la divergencia entre los bancos centrales

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Los bancos centrales toman protagonismo esta semana, ya que el Banco de Inglaterra (BoE), el Banco de Japón (BoJ) y la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) celebrarán sus respectivas reuniones. Estas tres instituciones monetarias han sido menos activas que el Banco Central

Europeo (BCE), que ha recortado los tipos de interés en 25 puntos básicos en cada reunión desde el pasado septiembre, así que las expectativas sobre nuevos cambios son bajas. 

¿Cómo se han comportado estos bancos centrales hasta ahora? La política monetaria del BoE se ha situado entre la de la Fed y la del BCE. “Los tipos han bajado 25 puntos básicos por trimestre, pero la preocupación por las presiones inflacionistas -agravadas por el aumento de precios regulados y las subidas de impuestos sobre el empleo- ha frenado un ritmo mayor de relajación monetaria, en un contexto de opiniones divididas entre los responsables del BoE. Es probable que se acerque el momento de una bajada más decidida de los tipos, a la vista de las señales de caída del empleo, los puestos sin cubrir y el crecimiento salarial, pero un recorte ya en junio sería una sorpresa para el mercado”, señala Sean Shepley, economista senior de Allianz GI.

En cambio, el BoJ, sigue siendo un caso aparte: mientras otros bancos centrales han dudado en bajar los tipos en un entorno de inflación persistente, el BoJ ha sido reacio en los últimos meses a subir los tipos desde su actual política ultralaxa, a pesar de que la inflación ha superado su objetivo. “El organismo sigue centrado en lograr que las expectativas de inflación interna se alejen de niveles cercanos a cero, y ve en los riesgos para el crecimiento posibles obstáculos para alcanzar ese objetivo. Todo indica que, por ahora, esta falta de acción seguirá siendo la postura predominante del BoJ”, matiza Shepley.

Por su parte, desde diciembre, la Fed ha mantenido sin cambios su política monetaria, tras reducir con rapidez su tipo objetivo del 5,25% al 4,25% en los últimos cuatro meses de 2024. Para esta reunión, se espera que mantenga el statu quo, ya que se ha mostrado reticente a adoptar nuevas medidas. 

Según Erik Weisman, economista jefe de MFS Investment Management, la única área de interés puede venir del nuevo conjunto de previsiones del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP, por sus siglas en inglés), que puede apuntar a un crecimiento ligeramente más lento, combinado con una inflación ligeramente más alta. 

“También estaremos atentos a los puntos, las previsiones de tipos de interés de la Fed, que podrían pasar a indicar un único recorte este año. En general, es probable que nada de esto coja a los inversores por sorpresa. Es probable que la Fed reconozca que el telón de fondo sigue siendo confuso y que lo mejor es no hacer nada. En cuanto a los posibles recortes de tipos, es justo suponer que se han retrasado, y parece que ninguno de ellos se producirá antes del cuarto trimestre de este año”, defiende Weisman.

Con el foco en la Fed

Aunque la previsión es que la Fed no anuncie ningún cambio en su política ni haga recortes, las firmas de inversión coinciden que la presión sobre Powell y la institución monetaria ha aumentado. “Uno de los hitos que han marcado los dos mandatos del presidente estadounidense Donald Trump ha sido su disposición a cuestionar públicamente al presidente de la Fed siempre que ha considerado que los tipos de interés eran demasiado altos o que la institución había tardado en tomar decisiones. De hecho, Trump ha asegurado que él mismo debería participar en la política monetaria y, no solo eso, sino que también ha intentado debilitar la autoridad del banco central. Además, antes de asumir el cargo, el secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, llegó a decir que, si el Gobierno anunciaba con antelación quién sería el próximo presidente de la Fed, eso podría debilitar el poder del actual presidente del organismo”, señala el economista senior de Allianz GI.

A estas presiones se une el complejo entorno geopolítico. “Si no fuera por los choques exógenos, los aranceles y el petróleo, parece que la Fed ha concluido con éxito el ciclo de política monetaria posterior a la pandemia, por utilizar la expresión de Christine Lagarde sobre el BCE hace dos semanas. Los datos de mayo del IPC estadounidense fueron especialmente alentadores. Aunque es muy probable que la Fed reafirme esta semana su actitud de ‘esperar y ver’, el gráfico de puntos del FOMC para 2026 y 2027 podría reflejar cierta divergencia entre los miembros, con la aparición de grupos halcones y palomas, divididos sobre los riesgos de persistencia de la inflación en EE UU. No nos sorprendería que solo se anunciara un recorte en el nuevo gráfico de puntos. Sin embargo, creemos que el gráfico de puntos será más interesante para los años siguientes”, señala Gilles Moëc, economista jefe de AXA IM.

Según su estimación, suponiendo que la proyección mediana no cambie con respecto a marzo, se prevén tres recortes (hasta el 3,37 %) en 2026. “Sin embargo, la dispersión en torno a la mediana podría ser más interesante que la propia mediana. De hecho, podríamos ver un grupo de ‘palomas’ presionando para que se produzcan recortes más rápidos, con una convergencia más rápida hacia la neutralidad”, añade. 

¿Hará la Fed más recortes?

Philip Orlando, vicepresidente senior y jefe de estrategia de mercado en Federated Hermes, con los datos en mano, ve posible que la Fed recorte dos veces este año los tipos. “Los indicadores de inflación IPC y PCE han descendido en lo que va de año hasta abril y se sitúan ahora en mínimos de cuatro años. La reunión de política monetaria de la Fed del 18 de junio incluye un resumen actualizado de las proyecciones económicas. Los funcionarios tendrán que conciliar su política monetaria restrictiva, ya que la banda superior del tipo de los fondos federales se sitúa ahora en el 4,5%, con el hecho de que el IPC nominal es sólo del 2,3% interanual”, afirma.

En su opinión, hay mucho margen para reducir los tipos hasta el 3% en los próximos 12-24 meses y esperan que se produzcan dos recortes de un cuarto de punto a finales de este año: “El momento más probable será septiembre y diciembre, y esperamos que la Fed prepare la mesa para estos recortes en sus reuniones del FOMC de junio y 30 de julio, así como en su cumbre de Jackson Hole, Wyoming, del 21 al 23 de agosto. Con la perspectiva de unos tipos de interés más bajos y sin recesión en el horizonte, nos mantenemos firmes con un objetivo de 6.500 para el S&P 500 este año y de 7.000 en 2026”, comenta. 

Por último, Harvey Bradley, codirector de tipos globales de Insight Investment, señala que, al margen de la conferencia de prensa del presidente Powell, los mercados van a seguir muy de cerca el ‘gráfico de puntos’ trimestral de la Fed en busca de pistas sobre cómo y cuándo reanudará el banco central su ciclo de recortes. 

“Tanto en marzo como en diciembre, la proyección mediana era de dos recortes de tipos para finales de año, lo que se aproxima a lo que los mercados están valorando actualmente. Dada la incertidumbre a la que se enfrentan los mercados, es difícil predecir si sus previsiones cambiarán significativamente. Por un lado, es posible que los miembros del Comité de la Fed tengan ahora en cuenta un tipo arancelario efectivo más elevado que antes y, con los primeros indicios de inflación relacionada con los aranceles que empiezan a filtrarse. Por otra parte, las fuentes de inflación menos volátiles, o ‘más pegajosas’, especialmente en grandes categorías como los alquileres, están mostrando signos impresionantes, y potencialmente sostenibles, de desinflación. El mercado laboral también está mostrando algunas grietas, con solicitudes continuas de subsidio de desempleo en máximos del ciclo. Esto podría ayudar a la Reserva Federal a seguir normalizando su política monetaria. En conjunto, las previsiones podrían mantenerse prácticamente sin cambios”, argumenta. 

La hipótesis de base de Insight es de dos recortes este año, seguidos de nuevas reducciones de los tipos de interés oficiales en 2026, hacia una tasa terminal del 3%, impulsada por unos resultados de crecimiento que se mantengan por debajo de la tendencia, una zona de aterrizaje que la Reserva Federal probablemente calificaría de “ampliamente neutral”. “En cualquier caso, mientras la Fed se mantenga a la espera, creemos que esta podría ser una buena oportunidad para que los inversores se aseguren rendimientos relativamente altos en renta fija mientras aún estén disponibles”, concluye Bradley.

Fidelity International nombra CIO Global de inversiones en Renta Fija a Marion Le Morhedec

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Foto cedida

Fidelity International ha designado a Marion Le Morhedec CIO Global de inversiones en Renta Fija. Según explica la gestora, “este nombramiento refuerza el equipo de gestión de Fidelity y apoya su objetivo continuo de generar valor a largo plazo para los clientes a nivel mundial”. En su nuevo puesto, reportará a Andrew Wells, CIO Global de Renta fija, Multiactivos y Activos Privados, y estará basada entre las oficinas de Fidelity en Londres y París. Reemplaza a Steve Ellis, quien anunció el año pasado que dejaría la empresa para tomar un descanso en su carrera. 

Le Morhedec se unirá a Fidelity en septiembre, después de dos décadas en AXA Investment Managers, donde ocupaba el puesto de Responsable Mundial de Renta Fija y era miembro del Comité de Dirección de AXA Investment Managers. En este papel, dirigía un equipo de 110 profesionales repartidos en ocho ubicaciones. Entre sus roles anteriores en AXA Investment Managers, también fue responsable de gestión activa de Renta Fija para Europa y Asia, donde dirigía un equipo de 30 personas y gestionaba 70.000 millones de euros en activos, con un fuerte enfoque en la integración ESG. Anteriormente, fue Responsable de Especialistas de Producto y Soluciones para las principales clases de activos (renta fija, renta variable y multiactivos). 

A raíz de este anuncio, Andrew Wells, CIO Global de Renta fija, Multiactivos y Activos Privados, ha declarado: “Hemos invertido considerablemente en nuestro negocio de renta fija durante el año pasado, promoviendo nuestros talentos internos y reclutando externamente gestores de fondos muy experimentados. Los recientes nombramientos de los gestores Mike Riddell y Ravin Seeneevassen enriquecen al equipo con su experiencia macroeconómica, mientras que Philip Fielding solidifica nuestra experiencia en estrategias de deuda de mercados emergentes. En línea con estos recientes desarrollos, el nombramiento de Marion subraya nuestra ambición de convertirnos en una gestora global y líder en activos de renta fija. Con una sólida experiencia en gestión de fondos, relaciones con clientes y desarrollo de negocio, Marion refuerza significativamente nuestro equipo directivo. Estoy encantado de darle la bienvenida”.

Por su parte, Marion Le Morhedec, CIO Global de inversiones en Renta Fija, ha mostrado su entusiasmo. “Tenemos una oportunidad formidable para entregar resultados sólidos y a largo plazo para nuestros clientes en todo el mundo”, ha señalado.

Equipo de renta fija 

Fidelity International gestiona activos de renta fija desde 1982 y, actualmente, cuenta con 100.000 millones de dólares (a 30 de mayo 2025) en esta clase de activo en nombre de clientes institucionales, mayoristas y minoristas a nivel mundial. Según destacan, su  equipo cuenta con una experiencia profunda y diversa que cubre todas las disciplinas mundiales en materia de renta fija, incluyendo los mercados monetarios, la renta fija gubernamental y agregada, el crédito de calidad de inversión, el alto rendimiento, la deuda de mercados emergentes y las capacidades de fondos multisegmento. 

El año pasado, Fidelity atrajo a otros tres profesionales de inversión senior al equipo de renta fija, reforzando así la profundidad y la experiencia de esta franquicia clave. La firma explica que estos nombramientos aportan perspectiva y valiosas capacidades, trabajando junto a un equipo altamente experimentado y establecido que continúa liderando el éxito de la empresa: Mike Riddell, gestor de fondos de renta fija sin restricciones; Ravin Seeneevassen, gestor de fondos de renta fija sin restricciones; y Philip Fielding, gestor de fondos de estrategia de deuda de mercados emergentes.

83 billones en juego: cómo la securitización puede ayudar a captar al heredero HNWI

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En un entorno financiero marcado por la evolución de las preferencias generacionales y la constante innovación tecnológica, la securitización de activos emerge como una herramienta estratégica para la nueva generación de gestores de activos. A medida que los jóvenes inversionistas acceden más temprano a la asesoría financiera —y lo hacen con exigencias distintas— los gestores enfrentan la necesidad de adaptar productos, modelos operativos y canales de distribución. La securitización, tradicionalmente asociada a estructuras complejas y a inversores institucionales, está encontrando una nueva relevancia al servicio de esta transformación, señalan en un análisis desde FlexFunds.

Durante 2024, el crecimiento de la riqueza y la población de personas con un alto patrimonio neto (HNWI) a nivel mundial fue sólido, con aumentos del 4,2 % y el 2,6 %, respectivamente. Sin embargo, el verdadero punto de inflexión para el sector es la inminente y masiva transferencia de riqueza hacia la generación X, los millennials y la generación Z —conocidos colectivamente como los HNWI de próxima generación—. Se estima que para 2048 se habrán transferido más de 83,5 billones de dólares a estas cohortes, marcando un cambio estructural en el panorama de la gestión patrimonial.

Según el World Report Series 2025: Wealth Management de Capgemini, este fenómeno se produce en paralelo a un fuerte repunte del mercado bursátil, que, a pesar de la volatilidad macroeconómica, impulsó un crecimiento sostenido en los niveles de riqueza de los HNWI durante el último año.

 

 

Este nuevo escenario también implica un cambio profundo en los perfiles de inversión. Un estudio de Bank of America (2024) confirma que los HNWI más jóvenes están reconfigurando la composición de sus carteras con una visión más diversificada, digital y alternativa:

• Solo el 47 % de sus carteras está en acciones y bonos tradicionales, frente al 74 % de los mayores de 44 años.
• Un 17 % ya invierte en activos alternativos -frente al 5 % de las generaciones anteriores-, y el 93 % planea aumentar esa exposición.
• El 49 % posee criptomonedas, y otro 38 % se muestra interesado en adquirirlas, posicionándolas como la segunda mayor oportunidad de crecimiento después del sector inmobiliario.
• El oro físico también despierta interés: el 45 % ya lo posee, y otro 45 % está considerando incorporarlo a su portafolio.

Estos datos no solo reflejan nuevas preferencias, sino una transformación estructural en la manera de construir riqueza.

Un nuevo cliente, un nuevo reto para los gestores

Según el estudio de Planificación y Progreso 2024 de Northwestern Mutual, citado por CFA Insitute, las generaciones más jóvenes en EE. UU. buscan asesores financieros a una edad más temprana. El baby boomer promedio que utiliza un asesor financiero comenzó esa relación a los 49 años, pero para la generación X es a los 38, y para los millennials, tan solo a los 29:

Edad en la cual los clientes comienzan a trabajar con un asesor

Source: Northwestern Mutual Planning and Progress Study 2024

La gran transferencia de riqueza exige nuevas estrategias

La inminente transferencia generacional de patrimonio representa una oportunidad sin precedentes, pero también un riesgo significativo para las gestoras tradicionales. Más del 80 % de los HNWI de próxima generación declara que cambiaría de firma en los primeros dos años tras recibir una herencia si no encuentra una propuesta alineada con sus valores y expectativas.
Cada generación de HNWIs tiene necesidades específicas. Frente a este cambio estructural, las gestoras deben revisar en profundidad sus estrategias de relacionamiento, productos y servicios para responder de forma efectiva a una demanda más sofisticada y segmentada.

 

 

Adicionalmente, los jóvenes inversores declaran que priorizan productos con impacto ambiental o social, así como otros se inclinan por soluciones digitales y personalizables. Esto plantea un doble reto para los gestores emergentes: responder a expectativas más sofisticadas y construir carteras que combinen rendimiento, propósito y transparencia.

En este contexto, los nuevos asesores deben centrarse en construir relaciones y ofrecer servicios personalizados y orientados a los resultados, tratando de comprender y ofrecer lo que los nuevos inversores realmente valoran y están dispuestos a pagar.

Este nuevo enfoque implica cambiar la percepción del asesoramiento financiero para enfatizar un enfoque basado en conexiones personales lo que ayudará a atraer a inversores más jóvenes.

Securitización: de instrumento técnico a estrategia habilitadora

La securitización permite transformar activos, líquidos o ilíquidos en instrumentos financieros negociables. Tradicionalmente ha sido utilizada por bancos o grandes gestoras para empaquetar hipotecas, préstamos o rentas. Pero hoy, plataformas especializadas como FlexFunds están democratizando su uso, permitiendo que gestores independientes o boutiques accedan a esta ingeniería financiera con mayor agilidad.

«La securitización puede ser una vía para los gestores de activos y asesores de inversión de crear vehículos de inversión personalizados, que les permitan reempaquetar sus estrategias de inversión, potenciar la distribución global facilitando la captación de capital en las plataformas de banca internacional, todo ello sin requerir estructuras costosas o infraestructuras complejas», afirma Emilio Veiga Gil, vicepresidente ejecutivo de FlexFunds.

Esta capacidad de empaquetamiento flexible permite a los gestores:

• Convertir estrategias personalizadas en títulos listados (ETPs).
• Incluir activos alternativos en estructuras adaptadas a distintos perfiles de riesgo.
• Alinear los horizontes temporales de los vehículos de inversión con las metas del cliente joven.

Democratización y escalabilidad

La securitización también favorece la escalabilidad, un aspecto crítico para los nuevos gestores. Muchos de ellos operan desde estructuras ágiles, no bancarizadas, y buscan soluciones eficientes para acceder a nuevos mercados. Al utilizar vehículos de inversión, pueden escalar la distribución sin renunciar a la personalización.

De acuerdo al II Informe Anual del Sector de la Securitización 2024-2025 realizado por FlexFunds y Funds Society, el 56% de los asesores encuestados han gestionado un vehículo de inversión, lo que demuestra una sólida experiencia en el sector y al mismo tiempo refleja una oportunidad de formación para el 40% de los profesionales que aún no han hecho uso de esta herramienta.

Transparencia, trazabilidad y confianza

Otra ventaja clave es la trazabilidad que ofrecen los vehículos de inversión. En un entorno donde los jóvenes valoran la transparencia, las estructuras auditadas y con información periódica validada, los convierten en un activo reputacional.

Las nuevas generaciones tienen más acceso a la información, pero también más escepticismo. Ofrecer productos con estructuras claras y transparencia en el flujo de rendimientos genera confianza y fidelización.

Hoy en día, los jóvenes buscan inversiones alineadas con sus valores (sostenibilidad, tecnología, impacto social). A través de la securitización los gestores de activos pueden reempaquetar activos alternativos -como energías renovables, préstamos verdes o activos digitales- en títulos listados accesibles, permitiéndoles atender estas nuevas preferencias del nuevo inversor sin salirse del marco regulatorio.

Para adaptarse a este nuevo perfil de cliente, los gestores deben priorizar:

• Carteras de inversión diversificadas y personalizadas
• Impulsar la diversificación geográfica con soluciones offshore
• Desarrollar servicios de valor añadido enfocados en planificación patrimonial y fiscal
• Implementar servicios de concierge personalizados; los HNWI de nueva generación esperan servicios que trasciendan lo financiero: salud, educación, ciberseguridad, viajes, etc.
• Cerrar la brecha digital y modernizar los canales de relación
• Educar a los herederos y fortalecer su vínculo con la firma

Un futuro más abierto, si se gestiona con visión

La clave para que la securitización se convierta en una ventaja competitiva para los gestores está en su uso estratégico. No se trata solo de empaquetar activos, sino de repensar cómo estos productos pueden ampliar el acceso, mejorar la experiencia del inversionista joven y construir modelos de negocio sostenibles en el tiempo.

La personalización masiva y la integración de tecnología serán diferenciales clave. Los gestores que puedan combinar ingeniería financiera con propósito e inteligencia digital tendrán ventaja en la conquista del cliente joven.

La securitización de activos dejó de ser una herramienta exclusiva para grandes jugadores institucionales y se está transformando en un habilitador de innovación, escalabilidad y confianza para la nueva generación de gestores. En un entorno donde los jóvenes inversionistas buscan asesoría antes y con mayores expectativas, esta herramienta puede ser un puente entre la sofisticación estructural y la simplicidad de uso que demanda el futuro del asset management.