Pixabay CC0 Public DomainDassel. Perspectivas 2019: el menor crecimiento no es preludio de recesión
El año ha sido complicado para el mercado y todo apunta a que en 2019 las cosas serán muy diferentes a como fueron en 2018. Por eso, ahora que acaba el año, las gestoras empiezan a hacer públicas sus previsiones para el próximo año y si hay algo en lo que todas coinciden es en afirmar que el crecimiento global se va a ralentizar, pero eso no significa que estemos ante una recesión a corto plazo.
El crecimiento continuará en casi todas las áreas geográficas, pero lo hará con menos intensidad. De hecho, el análisis que hace AXA IM señala que en 2018, el crecimiento alcanzó su punto más alto. “2018 nos ha ofrecido el mayor crecimiento en siete años. El crecimiento del PIB de Estados Unidos alcanzó su máximo en 12 años, China parece que va a superar su tasa de crecimiento objetivo del 6,6%, los mercados emergentes se expandieron en línea con la tasa del año pasado y aunque el crecimiento de la zona euro se desaceleró, su mantiene en el 1,9%, es decir por encima de su potencial”, apunta en su informe.
El hecho de que siga habiendo crecimiento argumenta la percepción de las gestoras de que una recesión no es una posibilidad a corto plazo. Por ejemplo, Deutsche Bank considera que no habrá recesión en la economía mundial en 2019, aunque anticipa que sí se producirá una desaceleración. La entidad prevé que la economía global crezca por encima del 3,5% durante el próximo año a pesar de algunos factores políticos de riesgo como la guerra comercial entre EE.UU. y China, el Brexit y el desafío presupuestario italiano.
“Creemos que una economía global cada vez más divergente y una revolución política están contribuyendo a la creciente volatilidad en el mercado y a reforzar la necesidad de ser activo y selectivo. Los temas atractivos a largo plazo incluyen el crecimiento de la Inteligencia Artificial, la creciente influencia de China en Asia y el potencial de los factores ESG (factores ambientales, sociales y de gobernanza) para mejorar el rendimiento de las inversiones”, apunta en esta misma línea Neil Dwane, estratega global de Allianz Global Investors.
La gran pregunta es: ¿hasta cuándo durará el crecimiento? 209 será un año totalmente diferente y eso podría hacer cambiar el ciclo. Según el análisis que hace Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, recuerda que 2019, por primera vez en los últimos años, “los bancos centrales van a ser vendedores netos de activos y no habrá el efecto liquidez que ha favorecido las valoraciones anteriormente. Ya hemos visto una caída significativa. En concreto en el índice S&P500 los beneficios esperados han pasado de cotizar a 19 veces a hacerlo a 15 y en 2019 se puede mantener esta tendencia, quizá no de manera tan dramática. Pero la volatilidad aumentará”.
En opinión de Nordea AM, un nuevo entorno de mercado ya ha quedado patente este otoño: cuando las dos economías más importantes avanzan de forma desincronizada, el mundo tiene un problema. “La economía estadounidense avanza a toda máquina mientras que China sigue ralentizándose, pese a los renovados estímulos fiscales y monetarios. Puesto que la política monetaria mundial viene determinada en gran medida por Washington, y el crecimiento mundial aún sigue impulsado principalmente por China, esta divergencia trae consigo problemas para los mercados. La consecuencia es que las condiciones monetarias, impulsadas por una sólida economía estadounidense, se están tornando demasiado restrictivas para el conjunto de la economía mundial. Por tanto, prevemos que la desaceleración mundial seguirá su curso”, explican desde Nordea AM.
Pixabay CC0 Public DomainSCAPIN. Los fondos de commodities ganan peso como alternativa para descorrelacionar las carteras
Los movimientos al alza en el precio del petróleo experimentados a lo largo del último mes han reavivado el interés de los inversores europeos en fondos de materias primas, según indica el último informe sobre tendencias The Cerulli Edge, en su edición europea, elaborado por Cerulli Associates.
Las commodities tienen a ser un activo con mayor riesgo y con comportamientos y desempeños muy diferentes, lo cual puede traducirse también en oportunidades para el inversor. Según indican desde Cerulli Associates, firma global de análisis y consultoría, este tipo de activos son más demandados cuando las economías son fuertes, pero gran parte de la inversión depende de las tensiones geopolíticas que tanto condicionan el mercado de petróleo.
“Las sanciones impuestas por Estados Unidos han afectado a las exportaciones de Irán, aumentando los precios del petróleo. Cualquier sanción contra Arabia Saudita podría ser aún más importante para los mercados», explica André Schnurrenberger, director general para Europa de Cerulli Associates.
En su opinión, las cestas de productos con activos de commodities están menos correlacionadas con, por ejemplo, la renta variable, por lo que son un buen elemento para introducir en las carteras cuando se busque diversificación, más a un . “Los bancos centrales, a través de la flexibilización cuantitativa, han apoyado la renta variable y los bonos durante los últimos años. Muchos expertos dicen que la retirada de tales posiciones puede impulsar la venta de acciones y la compra de oro y otros metales», señala Schnurrenberger.
En este sentido, desde Cerulli Associates señalan que los ETFs se han convertido en un vehículo de inversión bastante popular para buscar esa diversificación entre las carteras, ya que ofrece un coste razonablemente bajo. “Los ETFs ofrecen al inversor acceso a una variedad de mercados, sin que tenga que pensar demasiado en cómo se descubren, almacenan, extraen o cualquiera de los otros procesos necesarios para llevarlos al mercado», dice Schnurrenberger.
Por eso desde Cerulli Associates creen que estas dos ideas, los ETFs y la inversión en commodities, convergerán. “Los proveedores de productos deben considerar los fondos de materias primas o commodities, especialmente los ETFs, como una opción atractiva, aunque es posible que haya que trabajar para explicar por qué el coste nunca es tan bajo como en los productos de bonos y renta variable. Los fondos de fondos y otros productos que buscan la diversificación también se tendrán más presentes en sus inversiones los activos vinculados con las commodities”, concluye Schnurrenberger.
Foto cedidaAna Botín, presidenta de Banco Santander.. Santander respalda los Principios de Banca Responsable de Naciones Unidas
La Iniciativa Financiera del Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI, por sus siglas en inglés), de la que forman parte Banco Santander y otros 27 bancos, ha lanzado el borrador de los Principios de Banca Responsable. Estos principios definirán el papel y las responsabilidades del sector financiero para garantizar un futuro sostenible. Al comprometerse con el nuevo marco, los bancos adaptarán sus negocios a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU y al Acuerdo de París sobre cambio climático.
“La banca responsable no es un concepto nuevo, pero esta iniciativa reconoce su importancia hoy en día. La banca solo puede cumplir su misión de ampliar el acceso a los servicios financieros, e impulsar el empleo y el crecimiento económico, si trata a los clientes, los accionistas y a la sociedad con el respeto que se merecen. La esencia de la responsabilidad es eso: el beneficio obtenido con una misión”, señaló Ana Botín, presidenta de Banco Santander.
Los principios fijan una definición estándar mundial de lo que implica ser un banco responsable y pretenden garantizar que los bancos creen valor tanto para sus accionistas como para la sociedad. Aportan el primer marco mundial para incorporar la sostenibilidad a todas las áreas del negocio bancario, desde la estrategia hasta la gestión de fondos o las operaciones financieras.
Al firmar los Principios de Banca Responsable, los bancos se comprometen a asumir públicamente el impacto social, ambiental y económico del sector. Además, acuerdan establecer objetivos públicos para abordar los efectos negativos más relevantes, a la vez que buscarán ampliar su capacidad de impacto positivo. De esta forma, los inversores, los políticos, los reguladores, los clientes y la sociedad civil podrán comparar bancos y hacerles asumir responsabilidades en función de sus objetivos con la sociedad.
Los principios entran ahora en una fase de consulta pública de seis meses, antes de que los firmen bancos de todo el mundo en la Asamblea General de Naciones Unidas en Nueva York en septiembre del 2019. Se ha invitado a bancos y grupos de interés de todo el mundo a que presenten sus comentarios y observaciones para el desarrollo futuro de estos principios y a que expresen su apoyo firmando los Principios de Banca Responsable.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Las oportunidades de los valores industriales inteligentes, según DWS
Los objetivos de inversión del fondo DWS Smart Industrial Technologies son empresas que combinan de forma inteligente el mundo digital y el mecánico. En opinión de la gestora, el sector de la aviación ha crecido con más fuerza que la economía mundial durante muchos años y por eso, en la actualidad, tiene un gran peso en su cartera.
“Cada año, alrededor de 1.500 nuevos aviones entran en servicio en todo el mundo. La mitad de ellos es para reemplazar aviones más antiguos, mientras que la otra mitad aumenta la capacidad de las aerolíneas”, explica Marcus Poppe, gestor del fondo. De hecho, según la gestora, existe una demanda desproporcionada de aviones de corto y medio recorrido como el A320 de Airbus o el 737 de Boeing.
En su opinión, la presión de los costes sobre las aerolíneas está cambiando su modelo de negocio. De los muchos proveedores en la producción aeronáutica, Marcus Poppe encuentra especialmente interesantes a los fabricantes de motores. «La venta de motores de avión únicamente es rentable con series muy grandes, por lo que en los próximos años estas empresas ganarán cada vez más dinero en el creciente sector del mantenimiento, que tiene altos márgenes», explica el gestor.
Estos altos niveles de rentabilidad se deben principalmente al uso de la tecnología. En los últimos años, la presión de los costes sobre aerolíneas ha hecho que éstas hayan logrado obligar a los fabricantes de motores a cambiar completamente su modelo de negocio. En el pasado, los fabricantes se beneficiaban principalmente de los elevados márgenes en el mercado de repuestos, pero hoy en día las compañías compran un rendimiento garantizado del motor que pagan por hora de vuelo. «Cada pieza de repuesto es pagada por el fabricante del motor y, como resultado, quieren hacer la menos cantidad de remplazos posible», dice Poppe. Por lo tanto, para el gestor, estas empresas son las pioneras del llamado mantenimiento predictivo y basado en condiciones.
Además de “comercio electrónico y globalización», que es uno de los focos del DWS Smart Industrial Technologies, la gestora identifica otros cinco sectores industriales inteligentes de cuyo desarrollo los inversores también pueden beneficiarse: automatización y robótica, digitalización y seguridad de datos, tecnología de la construcción y eficiencia energética, infraestructura y tecnología médica.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Halloweenhjb. Cumbre del G 20: lo que estuvo en juego en Buenos Aires para Trump y Xi Jinping
Según apunta Ian Samson, analista en Fidelity International, en la cumbre del G20 en Buenos Aires del pasado fin de semana hay mucho en juego para los presidentes Trump y Xi, ya que se espera que se reúnan en un intento por romper el callejón sin salida en el que se encuentra su guerra comercial. En cuanto a los posibles resultados, en Fidelity International creen que, si bien existe la posibilidad de una tregua, los halcones de ambos lados pueden tener una gran influencia en el debate y atrincherar aún más a los dos líderes en un punto muerto.
Acuerdo frente a no acuerdo
Tal y como están las cosas, Estados Unidos planea aumentar los aranceles existentes a productos chinos por un valor de 200.000 millones de dólares, a un 25% desde el 10% actual a partir de enero. Trump también está amenazando con imponer aranceles sobre otros 267.000 millones de dólares de bienes chinos. Sin embargo, la reciente volatilidad de las bolsas, el ajuste continuo de la política monetaria de la Reserva Federal, los cultivos de soja de EE.UU. destinados anteriormente a China pudriéndose en los campos y el anuncio esta semana de un recorte de 14.000 empleos en General Motors, podrían haberle dado a Trump algunas razones para pisar el freno.
De hecho, el asesor económico de Estados Unidos, Larry Kudlow, dijo el pasado martes que el presidente estaba abierto a la idea de un acuerdo. Pero el propio Trump ha seguido en modo combativo y, en una entrevista a principios de esta semana, reiteró su amenaza de imponer nuevos impuestos a las importaciones chinas si no se llega a un entendimiento.
Desde el punto de vista de Fidelity, el mejor escenario sería una tregua inmediata plasmada mediante un acuerdo que demore las nuevas tarifas durante varios meses mientras Estados Unidos y China intentan llegar a una solución a más largo plazo. Otra forma de tregua, aunque menos atractiva, sería que el tono general de la reunión sea positivo y lleve implícitamente a un aplazamiento, que no cancelación, de las tarifas adicionales.
China primero
En un reciente viaje a China quedó claro que la desaceleración del crecimiento económico, principalmente debido al desapalancamiento del sistema bancario, es la mayor preocupación de los ciudadanos chinos… las guerras comerciales ocupan los titulares a nivel mundial, pero se encuentran bastante abajo en su lista de preocupaciones. Nos dio la impresión de que Pekín ha cambiado de opinión sobre las guerras comerciales en los últimos dos o tres meses. Se han dado cuenta de que esto no es solo Trump, ni solo los republicanos, ni solo sobre el déficit comercial y no va a desaparecer. Esto es, de alguna manera, una mejora: ambas partes por fin hablan de lo mismo, pues hasta ahora era un diálogo de sordos.
El sentimiento parece ser que Xi ve la amenaza de los aranceles como una estrategia de contención de EE.UU., y es poco probable que ceda terreno para satisfacer las preocupaciones del país norteamericano sobre las reformas de las empresas estatales y de los subsidios chinos. Otra impresión que surgió en la visita fue que Xi cree que su política doméstica es correcta para China y que su mercado interno es lo suficientemente grande como para compensar la desaceleración de las exportaciones a EE.UU. Todo esto ha envalentonado a los halcones a su alrededor.
La opinión de Fidelity es que, si bien ahora Pekín entiende mejor el «problema», la estrategia subyacente parece ser continuar a toda velocidad con las políticas nacionales con las que EE.UU. tiene problemas, es decir, con un “China primero”, pero con una retórica mucho más suave que la de Trump. De hecho, nos preocupa que Xi no esté por la labor de cambiar sus políticas nacionales o extranjeras, un riesgo que significaría que 2018 fue solo el comienzo del dolor, no el final.
La cumbre de Buenos Aires podría terminar en alguna forma de tregua, pero a Fidelity le preocupa que los halcones alrededor de Trump y Xi prevalezcan y ninguna de las partes esté por tanto dispuesta a comprometerse lo suficiente como para poner fin a este estancamiento.
. El IEB nombra a María Gil-Casares nueva responsable de Alumni
IEB, centro líder en formación financiera y jurídica, nombra a María Gil-Casares como responsable de Alumni. Gil-Casares, que posee más de cinco años de experiencia en este campo, resalta que “el éxito nunca es personal sino de todos los que forman un equipo y, sin duda, la comunidad de Antiguos Alumnos de IEB está formada por un gran equipo”.
María Gil-Casares es doctora en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense de Madrid y posee el PDD (Programa de Desarrollo Directivo) por el IESE. Entre 2011 y 2014, ocupó el puesto de directora adjunta del departamento de Comunicación en el campus de Madrid del IESE y, posteriormente, se incorporó al Departamento de Antiguos Alumnos del mismo centro donde desempeñó tareas de desarrollo institucional hasta el año 2017.
Asimismo, también ocupó el cargo de responsable de las Relaciones Universidad- Empresa y del departamento de Alumni de la Universidad Nebrija entre 2017 y 2018. Actualmente, es profesora de la Facultad de Ciencias de la Información de la Universidad Complutense.
. El Grupo CIMD Intermoney celebra su decimocuarta edición del 'Día Solidario'
El Grupo CIMD, principal grupo independiente de intermediación, consultoría, gestión y energía del sur de Europa, ha querido contribuir un año más a ayudar a los más desfavorecidos, financiando proyectos dedicados a la infancia e investigación.
La acción, pionera en los mercados españoles, consiste en entregar íntegramente a un grupo de ONG, seleccionadas por el Consejo del Grupo, el total de los ingresos obtenidos por la intermediación y facturación de las diez sociedades del grupo para “ayudar al desarrollo de los proyectos de los más desfavorecidos y mejorar su calidad de vida”.
Este año se han presentado 54 proyectos, y el reto de esta edición es intentar superar la cifra que se consiguió el año pasado (264.000 euros) gracias al apoyo imprescindible de clientes y empleados ese día.
La entidad lleva donados 750.000 euros a proyectos de investigación (18 proyectos de 5 ONG) sobre todo contra el cáncer, a través de la Fundación CRIS, y de enfermedades raras. Actualmente se están financiando proyectos en España, Portugal y Emiratos Árabes donde el grupo tiene sedes y entre los proyectos seleccionados se han financiado más de 100 becas de estudios.
Desde el primer año de su creación se han apoyado proyectos de inclusión escolar a niños con síndrome de Down y desde hace 12 años se financia un hogar de la Fundación Asion para niños enfermos de cáncer que vienen a Madrid a recibir su tratamiento. También se han financiado diez ‘doctores sonrisa’ de la Fundación Theodora y, a través de la Fundación Make a Wish, se han llevado a cabo numerosas “ilusiones” a niños muy enfermos.
Asimismo, esta iniciativa ha sido premiada en cinco ocasiones, la última este mismo año al recibir el premio Síndrome de Dravet a la mejor empresa solidaria por su apoyo a la investigación de esta enfermedad rara, donde se están consiguiendo grandes avances para la curación de los niños.
Como en años anteriores, las ONG serán seleccionadas por el Consejo del Grupo CIMD de acuerdo con el informe de principios de transparencia y buenas prácticas que realiza la Fundación Lealtad.
Foto: Alexsegre, Flickr, Creative Commons. Los fondos pierden más de 2.000 millones en noviembre presionados por los mercados y los reembolsos
La volatilidad presente en los mercados financieros en los últimos meses ha vuelto a influir de forma negativa en la evolución del patrimonio de los fondos de inversión durante el mes de noviembre. Así, hasta la fecha de elaboración del informe de Inverco, el volumen de activos experimenta un ajuste de 2.197 millones de euros (0,8% menos que el mes anterior), y se sitúa en 264.345 millones.
En esa cifra pesaron tanto los mercados como los inversores. Así, los mercados llevaron a los fondos a registrar una rentabilidad negativa del 0,3% y acumular una caída del 3% en el conjunto del año. Todas las categorías mostraron rendimientos negativos en noviembre, a excepción de la renta variable nacional (0,4%), los garantizados (0,34%) y la gestión pasiva (0,2%).
Por el lado de los inversores, retiraron dinero de los fondos: según datos de Inverco, la inestabilidad presente en los mercados financieros durante el mes ha llevado a los fondos a registrar unos reembolsos netos de 739 millones. Así, mercados y reembolsos explican la caída de noviembre, que supera los 2.000 millones.
Sin embargo, en el conjunto del año, los fondos acumulan 10.673 millones de euros de suscripciones netas. Y además, a pesar del mal comportamiento de los mercados en 2018, los fondos experimentan un crecimiento de patrimonio superior a los 1.222 millones de euros desde enero.
Categorías con suscripciones
Pero no salió dinero de todos los fondos. A pesar de la volatilidad presente en los principales índices bursátiles durante el periodo, los fondos de renta variable internacional lideraron el ranking de suscripciones del mes con unas entradas netas de 235 millones de euros y acumulan ya más de 5.000 millones de flujos netos positivos en 2018.
Además de la anterior, la renta fija ha registrado 93 millones de euros de suscripciones netas en noviembre, aunque no logra compensar los reembolsos netos del año (2.699 millones). Así como los garantizados, que han tenido suscripciones netas por valor de 32 millones de euros (156 millones de euros de reembolsos netos en 2018).
Por su parte, los fondos mixtos registraron salidas netas en noviembre (478 millones de euros), debido en su totalidad a los reembolsos de la renta fija mixta (496 millones de euros), frente a las suscripciones netas de los mixtos con mayor exposición a renta variable (18 millones de euros). En el conjunto del año, los fondos mixtos de renta variable superan los 3.258 millones de euros de flujos netos positivos.
En cualquier caso, los globales siguen siendo la categoría con mayores suscripciones netas en el año, con un acumulado de 9.668 millones. En sentido contrario, y al igual que lo ocurrido el mes anterior, además de la renta fija mixta los fondos que han registrado mayores flujos netos negativos han sido los fondos de retorno absoluto y los monetarios, con salidas netas en noviembre de 287 y 180 millones, respectivamente.
Junto con la deuda, los fondos de gestión pasiva son los que mayores reembolsos netos experimentan en el conjunto del año.
El número de cuentas de partícipes en fondos nacionales se redujo ligeramente en noviembre (27.706 cuentas menos que en octubre), y sitúan su cifra en 11.316.262 partícipes.
Foto: Gacabo, FLickr, Creative COmmons. Mutuactivos da entrada a los inversores a su fondo de cocos y deuda del sector asegurador
Con los tipos de interés en mínimos, la búsqueda de rentabilidad exige mirar hacia segmentos más allá de la deuda pública o los activos de menor riesgo. En este contexto, una de las últimas apuestas de Mutuactivos, la entidad de gestión de activos del Grupo Mutua Madrileña, pasa por la deuda subordinada, tanto del sector financiero como asegurador.
Esta estrategia se materializa en Mutuafondo Oportunidades, un fondo lanzado en junio, pero que la gestora activa ahora, al considerar que es el momento ideal para invertir. Tras meses de espera, Mutuactivos ha comenzado a dar entrada a inversores. El fondo presenta una TIR esperada del 6% a cinco años.
Mutuafondo Oportunidades invierte en deuda subordinada del sector financiero y asegurador, principalmente en cocos de mercados de la periferia europea (con un gran peso de activos españoles).
Desde Mutuactivos estiman que estos activos presentan un potencial de rentabilidad significativamente mayor a otros activos de renta fija, como la deuda pública, la deuda privada senior o, incluso, los activos high yield. “La rentabilidad relativa de los cocos se sitúa en torno al 6%, mientras que la de la deuda pública europea se sitúa en torno al 0,90%”, señalan desde Mutuactivos.
Los gestores del fondo ven valor en los bonos subordinados dada la ampliación de los diferenciales de crédito financiero que se ha producido este año, lo que ha provocado una mejora de su valoración.
La visión de los gestores es igualmente positiva en lo que respecta al análisis fundamental del sector financiero y asegurador. “Las empresas de este segmento presentan elevados niveles de solvencia y han llevado a cabo claras mejoras en calidad crediticia, liquidez y apalancamiento”, añaden.
Gran peso de activos españoles
En la actualidad la cartera de Mutuafondo Oportunidades cuenta con un peso cercano al 90% en cocos, en torno a un 8% en deuda subordinada de aseguradoras y activos de seguros T1 y, el resto, en liquidez (2%). El rating medio de las emisiones presenta una calificación crediticia de BB+ y el de los emisores, de BBB-. En torno a un 90% de la cartera del fondo está denominado en euros.
Por zonas geográficas, España es el mercado con más peso en el fondo (más de un 50% de los activos), seguido de Gran Bretaña (12,8%), Italia (11,3%), Francia (10,8%), Portugal (4,6%), Holanda (4,3%) e Irlanda (2,2%).
Se trata de un fondo cerrado, con un horizonte temporal fijado en cinco años, periodo durante el cual tendrá activados descuentos por suscripción y reembolso para la protección del partícipe.
Inversión mínima de 10 euros
El fondo puede contratarse con una inversión mínima de 10 euros. La comisión de gestión que aplica es del 0,60% y la comisión de depositaría, del 0,02%.
Mutuactivos gestiona en la actualidad más de 6.000 millones de euros en fondos de inversión, planes de pensiones y seguros de ahorro.
Sergio Fernández-Pacheco, director Financiero y de Operaciones de Azvalor. Foto cedida. Azvalor ofrece la realización de suscripciones periódicas en sus fondos
Coincidiendo con su tercer aniversario, Azvalor Asset Management facilita a sus partícipes la posibilidad de realizar suscripciones periódicas en los fondos de inversión de la gestora y beneficiarse así de las ventajas de este tipo de inversión recurrente.
Aquellos coinversores que deseen acogerse a esta modalidad únicamente tendrán que firmar la orden correspondiente con Azvalor, indicando el fondo, la periodicidad y el importe de su inversión. Adicionalmente, deberán ordenar en su entidad bancaria una transferencia periódica, a la cuenta del fondo elegido, por el mismo importe y periodicidad que se hayan indicado en la orden firmada con la gestora.
Se trata de un sencillo trámite que sólo exige firma en el momento inicial, activando, a partir de entonces, de forma automática, la inversión elegida por el partícipe. Con esta nueva funcionalidad, al realizar las suscripciones de forma recurrente, además de la facilidad operativa, derivada de la automatización de la inversión, se consiguen mitigar las oscilaciones del mercado, optimizando de esta forma las inversiones a largo plazo.
En palabras de Sergio Fernández-Pacheco, director Financiero y de Operaciones de Azvalor, «se trata de un servicio que consideramos muy útil y atractivo para nuestros partícipes, y que ahora ponemos a su disposición, en el tercer aniversario de la gestora. Esta nueva funcionalidad está en línea con nuestro compromiso de mejorar nuestros procesos para facilitar la inversión recurrente y a largo plazo a todos nuestros coinversores”.
