Pixabay CC0 Public DomainJarmoluk. Candriam lanza el fondo Candriam Equities L Oncology Impact que invierte en empresas relacionadas con el tratamiento contra el cáncer
Con motivo del Día Mundial contra el Cáncer, celebrado el pasado 4 de febrero, Candriam ha anunciado el lanzamiento de Candriam Equities L Oncology Impact, un fondo que invertirá en empresas cotizadas dedicadas al desarrollo de productos y servicios para el tratamiento del cáncer (diagnóstico, medicación y tratamiento).
Según ha explicado la firma, Candriam Equities L Oncology Impact “viene a enriquecer la experiencia de Candriam en el ámbito de los fondos temáticos, sumándose a las estrategias de biotecnología, robótica y demografía, que representan más de 3.000 millones de euros en activos bajo gestión”.
Desde Candriam consideran que, a pesar de los recientes avances científicos, a menudo el panorama sigue siendo desalentador para las personas que reciben un diagnóstico de cáncer. Esta enfermedad es la segunda causa principal de muerte a nivel mundial, y un 40% de la población recibirá un diagnóstico de cáncer en algún momento de su vida. El envejecimiento mundial está agudizando la epidemia, ya que la enfermedad aparece principalmente con el paso de la edad. Se estima que las muertes por cáncer en todo el mundo aumentarán un 60%, lo que significa que pasarán de ocho millones a 13 millones para el año 2030. En este sentido, la inmunoterapia, el tratamiento dirigido, las biopsias líquidas, la secuenciación tumoral, la nanotecnología, la cirugía robótica, la inteligencia artificial o el big data son avances que pueden aportar al fin de esta enfermedad.
El fondo Candriam Equities L Oncology Impact apoya el desarrollo de una amplia gama de métodos de diagnóstico y tratamientos para el cáncer y pretende descubrir aquellas innovaciones que están cambiando la forma en que tratamos esta enfermedad. Con este lanzamiento, Candriam desea brindar a los inversores la oportunidad de invertir su dinero en un fondo que tendrá directamente un impacto social positivo. Además, al comprometerse a donar el 10% de los gastos de gestión del fondo, Candriam contribuirá a la investigación sobre el cáncer a través de los principales institutos europeos de investigación en la materia.
Según señala Rudi Van den Eynde, jefe de renta variable temática de Candriam, “vemos una gran innovación en lo que respecta al tratamiento de muchas enfermedades y, en particular, del cáncer. Queremos identificar a aquellas empresas que tienen un fuerte potencial de crecimiento. Gracias a sus amplias competencias especializadas, nuestro equipo está muy bien posicionado: tiene 20 años de experiencia en la gestión de un fondo dedicado a la biotecnología, cuenta con dos analistas doctorados y estará respaldado por un consejo asesor independiente conformado por científicos reconocidos en el ámbito de la oncología”.
Por su parte, Vincent Hamelink, director de inversiones y gestión de inversiones, añade que “teniendo en cuenta que los nuevos tratamientos y las próximas generaciones tecnológicas impulsarán aún más el crecimiento del mercado mundial de la oncología, nuestro nuevo fondo Candriam Equities L Oncology Impact está diseñado para generar beneficios a los inversores y contribuir al mismo tiempo a la investigación sobre el cáncer contribuyendo de forma positiva en la sociedad. Ampliando el alcance de nuestros compromisos y donando el 10 % de la comisión de gestión del fondo, buscamos contribuir de manera aún más tangible a la lucha contra el cáncer”.
Candriam Equities L Oncology Impact es un subfondo de Candriam Equities L, una SICAV domiciliada en Luxemburgo y gestionada por Candriam Luxembourg. Candriam Equities L Oncology Impact está actualmente registrado para su comercialización en Luxemburgo, Austria, Suiza, Alemania, Países Bajos, España, Francia, el Reino Unido, Italia y Portugal.
Pixabay CC0 Public Domain. París, Madrid, Londres y Estocolmo: las ciudades donde incrementan más las rentas de locales comerciales de lujo
París encabeza el nuevo ranking mundial de incremento del alquiler de locales comerciales de lujo en los últimos 12 meses, con un aumento interanual del 20%, según la consultora internacional Savills Aguirre Newman. La firma ha analizado las rentas de salida en las principales localizaciones de retail lujo en 25 ciudades globales para crear este ranking. Avenue Montaigne (Zona A), en la capital francesa, ha registrado una subida de 15.000 a 18.000 euros/m2/año.
Madrid, Londres y Estocolmo registran el siguiente mayor incremento de rentas en las respectivas zonas de lujo de los ejes prime de cada ciudad, con un aumento anual del 11,1%. En la mejor zona de Bond Street, en Londres, las rentas se sitúan actualmente en 30.140 euros/m 2 /año, mientras que en Madrid, el alquiler en Ortega y Gasset alcanza 2.400 euros/m2/año. En Estocolmo, las rentas en Birger Jarlsgatan son de 1.920 euros/m2/año.
Marie Hickey, directora de análisis Retail en Savills, indica que durante el año pasado “Europa ha dominado el incremento del alquiler en zonas de lujo, ocupando seis de los nueve primeros puestos. París ha supuesto, con mucho, el mayor incremento, impulsado por el incremento de la demanda gracias a la mejora del mercado turístico, particularmente procedente de China. Junto con las tres ciudades ya mencionadas, también destacan en el ranking las alemanas Frankfurt y Munich. Finalmente, la zona geográfica del Asia Pacífico sobresale con ciudades como Sydney, Melbourne o Hong Kong.
“El importante incremento de los alquileres en cada una de estas zonas de súper lujo pone de relieve la importancia de las tiendas físicas estratégicamente ubicadas para los retailers globales. Esto se ve además respaldado por un fuerte gasto por los consumidores de lujo, a pesar de que varios obstáculos económicos afecten al sector retail en general», agrega Anthony Selwyn, director de Retail Londres e Internacional en Savills.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Craig MacCubing. Mercados emergentes: ¿después de un año a olvidar, uno para el recuerdo?
Existe un cierto consenso en el mercado de que 2019 será un mejor año para los mercados emergentes que 2018. El listón de partida es relativamente bajo, dado que el conjunto del índice de renta variable experimentó una caída superior al 14% en 2018, casi ninguna moneda dentro de los mercados emergentes tuvo un rendimiento positivo y el índice Emerging Market Bond perdió cerca de un 5,3%. Sin embargo, Schroders reconoce que el retrato de la situación es algo mixto cuando se examinan los factores macroeconómicos.
¿Disfrutarán los mercados emergentes del regreso de unos rendimientos similares a los de 2017?
Comenzando con las buenas noticias, Schroders espera que el dólar se debilite en 2019. El final del ciclo de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal y un mayor déficit deberían influir sobre la moneda de reserva global y los mercados emergentes deberían resurgir en el proceso. Existe una correlación muy bien establecida entre el dólar y los mercados emergentes. Un dólar más débil suele hacer que los mercados emergentes tengan un mejor rendimiento que sus contrapartes en los mercados desarrollados, y suele estar asociado con unos diferenciales más comprimidos para la deuda denominada en divisa fuerte. Teniendo en cuenta esta asunción en la predicción actual de Schroders, el índice del dólar debería debilitarse cerca de un 2% en 2019 y de nuevo otro 2% en 2020.
Sin embargo, un dólar débil no son puramente buenas noticias desde una perspectiva del mercado. Un creciente grupo de académicos sugiere que el papel dominante del dólar como moneda de facturación amplifica su impacto en el flujo internacional de bienes y crédito. Este efecto es particularmente marcado para los mercados emergentes, que suelen exhibir una mayor dependencia en dólar. Esencialmente, un dólar más débil o más barato, impulsa el crecimiento del crédito y el comercio al hacer que ambas cosas sean más baratas en términos de la divisa local para todos los demás países excepto para Estados Unidos. Sin embargo, esto suele funcionar con un cierto retraso, lo que significa que, durante gran parte de 2019, el efecto del retraso en la fortaleza del dólar podría convertirse un viento en contra para el crecimiento de los mercados emergentes antes de que esta situación se revierta en 2020 (aunque Schroders también recalca que el crédito también opera con un cierto retraso con respecto a la actividad económica).
En particular, el camino implícito para el multiplicador del comercio es una preocupación para los mercados emergentes, sugiriendo que, para una cantidad dada del crecimiento mundial del PIB, los volúmenes de crecimiento globales experimentarán un crecimiento menor en 2019 que en 2018. La situación no es catastrófica, el multiplicador debería permanecer en línea con su nivel medio tras la crisis, en lugar de colapsar a los niveles de 2015, pero hay otras razones para estar preocupados por el comercio.
Los factores macroeconómicos señalan una experiencia dolorosa
El comercio es importante para los mercados emergentes, en parte porque los volúmenes comerciales son un elemento clave del crecimiento real del PIB, pero también porque los valores del comercio son los factores que impulsan el crecimiento de los beneficios. Teniendo esto en cuenta, es natural que el inversor de mercados emergentes esté preocupado por la guerra comercial. Pero incluso en ausencia de este riesgo, en Schroders destacan que las nuevas órdenes de exportación, en un nivel global, señalan una contradicción en el comercio global. Los datos de las exportaciones de las economías asiáticas emergentes, normalmente a la cabeza del ciclo, están en aprietos. Por último, el regreso de la deflación en el precio de las materias primas recuerda a lo sucedido entre 2014-2015 y presenta una perspectiva para los beneficios de las empresas de los mercados emergentes muy en desacuerdo con las expectativas de los beneficios futuros.
En conclusión
Resumiendo, por un lado, un dólar más débil suele ser por lo general positivo para los mercados emergentes. Por el otro lado, la debilidad en el comercio global y en la economía China son dos temas difíciles de dejar pasar por alto, en particular para el caso de la renta variable de los mercados emergentes.
Estas dos cuestiones no son totalmente incompatibles. La debilidad del dólar se suele asociar con un rendimiento relativamente superior en los mercados emergentes frente a los activos de los mercados desarrollados y no implica necesariamente unas ganancias absolutas. Un dólar débil combinado con un comercio global más débil es más un argumento para realizar apuestas relativas entre la renta variable emergente y la renta variable desarrollada, que para utilizar apuestas direccionales.
Por otro lado, para la deuda denominada en divisa local, un entorno desinflacionario podría ser de apoyo, en particular si se da a la misma vez que un entorno de dólar débil. Los bancos centrales de las economías emergentes podrían entonces tomarse una pausa, finalizar o incluso revertir sus ciclos de subidas de tipos, iniciados en parte para protegerse de la fortaleza del dólar. Esto debería servir como apoyo a la clase de activo que, al estar denominada en una divisa local, también debería ganar en términos generales con la debilidad del dólar.
Mientras tanto, los diferenciales de la deuda denominada en divisa fuerte deberían beneficiarse de un dólar más débil y del final del ciclo alcista actual de la Fed. Si las previsiones de Schroders para 2019 son correctas, el mercado no repetirá el comportamiento que tuvo en 2017, pero al menos será mejor que en 2018.
Pixabay CC0 Public Domainhaalkab. El fondo Trea Direct Lending completa un segundo cierre tras alcanzar los 70 millones de euros
Trea Direct Lending (TDL), fondo alternativo de crédito privado de la gestora independiente Trea AM, ha llevado a cabo el segundo cierre al alcanzar el importe de 70 millones de euros. TDL-II ha aumentado su base de inversores institucionales, que incluyen fondos de pensiones, aseguradoras y family offices e instituciones financieras.
El fondo tiene como objetivo proporcionar préstamos a medianas empresas españolas rentables en todos los sectores (excepto inmobiliario y financiero), con un modelo de negocio viable y contrastado, al tiempo que ofrece unas rentabilidades netas a sus partícipes muy interesantes, de entre el 6 y 7%.
La firma ha explicado que este cierre llega tras el reconocimiento del TDL I por su estrategia diferenciada y éxito inversor, lo que demuestra la gran acogida del mercado a este producto financiero. TDL I ya ha completado siete operaciones y ha ofrecido una rentabilidad del 8% neta.
Según Ignacio Díez, socio director de Trea Direct Lending, “el cierre de TDL II demuestra que, este fondo pionero en España ya es una alternativa sólida para la financiación extrabancaria de empresas con proyectos consolidados de futuro”.
Para Antonio Muñoz, consejero delegado y jefe de inversiones de Trea AM, el éxito de esta línea de financiación reafirma, “las necesidades del inversor y del mercado español de vías alternativas a la bancaria para su crecimiento”. El Consejero Delegado de Trea AM ha reconocido el trabajo de los responsables de TDL que demuestra “un profundo conocimiento del mercado español”. Y ha añadido: “Nuestro equipo cuenta con expertos que ofrecen la ventaja de trabajar conjuntamente con los equipos gestores para encontrar la solución de financiación más adecuada para cada empresa”.
La estrategia de Trea Direct Lending consiste en ofrecer soluciones de financiación flexibles y ágiles que ayuden a las medianas empresas de nuestro país a crecer, realizar adquisiciones o refinanciarse. TDL se centra en financiar a estas compañías con negocios solventes y estables con deuda senior. El volumen de las inversiones de TDL oscila entre los cinco y los 25 millones de euros, con un periodo inversor de tres a siete años.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: MichaelM. NN IP prevé que el BCE no podrá subir los tipos hasta 2020
En los últimos meses, las condiciones financieras se han endurecido y las expectativas de inflación basadas en el mercado han caído, pero, según el último análisis de NN Investment Partners (NN IP), esto no se debe a un error en la política del Banco Central Europeo. Estas circunstancias reflejan el aumento de los riesgos comerciales y políticos, la ralentización del crecimiento global y la caída de los precios del petróleo. El ritmo de crecimiento de la Eurozona es más sensible a estos factores de lo que el BCE creía hace unos meses. El riesgo de que factores externos y domésticos impulsen la demanda interna está claramente en aumento.
El BCE es consciente de estos desafíos desde hace unos meses, pero ha decidido restarles importancia en sus comunicaciones por su determinación de terminar la expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) el pasado diciembre. Esta determinación derivó sobre todo de las restricciones políticas que implican que el BCE afronta limitaciones en los mercados de bonos soberanos clave. Además, varios miembros del Consejo de Gobierno quieren empezar a normalizar los tipos, y el final de la expansión cuantitativa era un prerrequisito para lograrlo.
Los efectos secundarios de mantenerse bajos por más tiempo
Pese a que el QE ha terminado y la Comisión Europea y el Gobierno italiano han alcanzado una tregua, las circunstancias no se están desarrollando como planeó el BCE. Es poco probable que Mario Dragui, cuyo mandato termina en octubre, pueda dirigir el primer aumento de tipos. NN IP pronostica que este no tendrá lugar hasta el primer trimestre de 2020, con el riesgo de que se retrase incluso un poco más. Esto complica la situación para el BCE porque los efectos secundarios de una política poco convencional pueden aumentar con el paso del tiempo.
La gestora no responsabiliza a los bancos centrales de los tipos bajos porque “sería como echar la culpa de la lluvia a los paraguas”. En su caso, cree que son resultado de la combinación de un exceso de ahorro global con la escasez de activos seguros. Los bancos centrales no tienen otra opción que la de tratar de empujar los tipos reales actuales por debajo del reducido tipo neutral. Un fracaso en este intento llevaría a la economía hacia un escenario como el de Japón (es decir, de deflación), en el que los tipos de interés permanecerán bajos por mucho tiempo. No obstante, este entorno de tipos bajos comprime los márgenes de interés neto y es perjudicial para la rentabilidad de las instituciones financieras. Los beneficios –un crecimiento del crédito más fuerte, menos préstamos dudosos (NPLs) y la apreciación de los precios de los activos- están disminuyendo con el paso del tiempo, mientras crece la presión en los márgenes de interés neto.
La rentabilidad de las entidades financieras es esencial para la estabilidad macro y financiera y un mecanismo de transmisión monetaria que funcione bien. Los bancos son especialmente importantes para la estabilidad macro en Europa. La inmensa mayoría de la financiación de corporaciones y familias se realiza por vía bancaria. Cuando los balances de los bancos son débiles, los shocks del sistema financiero se transmiten a la economía real, como pudo verse en la periferia entre 2011 y 2013.
La estabilidad financiera también requiere una tasa saludable de crecimiento de los beneficios bancarios. Los bancos con rentabilidad están mejor preparados para atraer capital externamente o construirlo internamente a través de las ganancias retenidas. Además, los ingresos sólidos reducen el incentivo de participar en préstamos de riesgo y ayudan a mantener baja la tasa de NPLs. Finalmente, unos bancos débiles podrían perjudicar el mecanismo de transmisión monetaria, una fragmentación que todavía puede verse in Italia.
¿Cuánto tiempo durará este pequeño bache?
El riesgo de que los tipos continúen bajos durante incluso más tiempo podría reducir la rentabilidad bancaria. Los tipos de interés negativos de los depósitos es posiblemente el principal tema de preocupación actualmente. El BCE podría afrontarlo dividiendo el ciclo de endurecimiento en varias etapas.
Las decisiones que hay que tomar son complejas y dependerán mucho del tiempo que el BCE esté forzado a mantener los tipos bajos. Si hay una posibilidad razonable de que arranque un ciclo moderado de subidas en un año, habrá menos necesidad de tomar medidas adicionales para proteger la rentabilidad bancaria. Recientemente, el BCE confesó en una rueda de prensa que necesita más tiempo para empezar a abordar esta cuestión.
La gran noticia es que el BCE finalmente admitió que existen riesgos a la baja, aunque hay un debate en el Consejo sobre cómo de persistentes serán. Las principales fuentes de estos riesgos –la ralentización China, las tensiones comerciales, la volatilidad o el Brexit- son externas y políticas. Si se reducen pronto, el crecimiento de la Unión Económica y Monetaria europea podría recuperarse y regresar a tasas por encima del potencial, apoyado en dinámicas de demanda interna sólidas. Sin embargo, si estos riesgos no bajan lo suficiente podrían debilitar estas dinámicas, en cuyo caso la flexibilización de la política monetaria está garantizada.
Si el BCE decide que la región está atravesando un pequeño bache temporal, habrá pocos cambios en la orientación de los tipos y los bancos probablemente cuenten con Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo (LTRO, por sus siglas en inglés) con tipos ligados a los del BCE. Sin embargo, si considera que la ralentización va a ser más persistente, será necesaria una flexibilización de las políticas que tome la forma de un giro suave en la orientación de los tipos, así como una orientación de las LTRO con modalidades generosas. En ese caso, también podrían tomarse medidas para reducir el impuesto que implica el interés negativo de los depósitos.
Pixabay CC0 Public DomainMoonlight3. Indexa Capital defiende que sus carteras baten al 97% de los fondos de inversión similares en España
Indexa Capital ha presentado su análisis comparativo de rentabilidad media de los fondos españoles publicada por Inverco. Según sus conclusiones, “de los diez mayores fondos, sólo dos, y por poco, consiguen rentabilidades positivas en tres años, mientras que el resto han hecho perder dinero a sus clientes a pesar de los mercados que han sido alcistas en este período”.
Por segundo año consecutivo, Indexa Capital presenta este estudio en el que se compara con cada uno de los fondos, donde en apenas tres años (2016-2018), según la propia compañía, sus carteras ya han sido más rentables que el 97% de los fondos de inversión similares en España. En 2018 este mismo análisis arrojó que sus carteras eran más rentables que el 95% de los fondos de inversión similares. Unai Ansejo, cofundador y co-consejero delegado de Indexa, explica los motivos que han provocado este incremento del 2% en un año del gestor automatizado líder en España: “A largo plazo, podemos esperar que este porcentaje siga creciendo. La razón son nuestras comisiones radicalmente bajas: a medida que pasa el tiempo se van acumulando las elevadas comisiones que cobran los fondos de inversión y es más probable que una cartera de fondos con muy bajas comisiones, como las de Indexa, vaya mejor”.
Ansejo explica que las principales conclusiones de este análisis, donde se han tenido en cuenta las categorías de renta fija mixta internacional y de renta variable mixta internacional de Inverco, con las que se comparan las carteras de fondos de Indexa Capital: “Se puede observar que las carteras de Indexa han tenido mejores resultados que el 97% de los fondos de su categoría, llegando a obtener el segundo mejor resultado en la categoría de renta variable mixta internacional. Es decir, sólo un fondo de 121 ha obtenido una rentabilidad superior a la rentabilidad de Indexa”.
Según argumenta la firma, el mayor fondo por patrimonio (Santander Select Moderado) de 3.639 millones de euros, ha obtenido una rentabilidad acumulada negativa de -0,98%, mientras que las carteras de Indexa de la misma categoría han obtenido rentabilidad entre 7,8% y 12,9%. El segundo mayor, Caixabank Crecimiento, ha obtenido una rentabilidad de -1,39%, el tercero de Bankia (Bankia Soy Así Flexible) de -2,57% y el peor de los diez es de Bankinter (Bankinter Cartera Privada Moderada) que ha caído un -4,10%. Desde Indexa concluyen que “de los diez mayores fondos, sólo dos, y por poco, consiguen rentabilidades positivas en tres años, mientras que el resto han hecho perder dinero a sus clientes a pesar de los mercados han sido alcistas en este período. Es una buena muestra del efecto negativo que tienen las elevadas comisiones y la baja diversificación (en los últimos 3 años, las acciones europeas han rentado mucho menos que las de EE.UU. y los fondos españoles invierten mayoritariamente en empresas europeas)”.
Conferencia de Afi Escuela de Finanzas. Imagen cedida.. Afi Escuela de Finanzas cumple 25 años de actividad
Afi Escuela de Finanzas cumple 25 años. Para conmemorar este aniversario, la escuela ha puesto en marcha múltiples iniciativas, entre las que destaca el ciclo de conferencias gratuito que se inauguró recientemente en Madrid con la ponencia de Alberto Segurado, director del área de Debt Analysis en JLL y Alumni de Afi Escuela de Finanzas, “El mundo de las socimi”.
El ciclo se extenderá a lo largo de todo 2019 y contará con antiguos alumnos de la escuela, que compartirán sus exitosas trayectorias profesionales, así como su análisis de un tema de actualidad en el que son expertos.
Mónica Guardado, directora de Afi Escuela de Finanzas y socia de Afi, fue la encargada de presentar la sesión de inauguración del Ciclo de Conferencias, que ha contado con cerca de 150 asistentes entre los que se encuentran representantes de las principales compañías e instituciones del país. Tras repasar los 25 años que la escuela lleva impartiendo formación de excelencia, Mónica Guardado destacó la importancia de “la formación, el fortalecimiento del capital humano y del desarrollo de las habilidades personales y profesionales para el crecimiento de las empresas y de la sociedad”.
Por su parte, Alberto Segurado presentó una radiografía de las características de la sociedad anónima cotizada de inversión inmobiliaria (socimi) e hizo balance de los ocho años de vida de este instrumento en España. «Las socimis han ejercido de motor de recuperación del sector inmobiliario en la totalidad de sus segmentos, con elevado atractivo para los inversores tanto nacionales como extranjeros”, indicó Segurado. Como se puso de manifiesto en la conferencia, el mercado de socimis atesora, con cifras de noviembre de 2018, más de 23.600 millones de euros en valor bursátil distribuido entre 70 vehículos inversores.
Segurado hizo hincapié en la necesidad de otorgar seguridad jurídica a este instrumento para que “el mercado de las socimique pueda crecer y consolidarse” y no pierda competitividad respecto de países europeos homólogos, ya que, según defendió, “es de esperar que en los próximos años este mercado de inversión siga desarrollándose y mostrando su faz más atractiva”. Así, puso el foco de atención en las posibles modificaciones fiscales de estos vehículos que pueden afectar al “prometedor desarrollo de las socimi a corto y medio plazo”.
El ciclo de conferencias, eje de las iniciativas de celebración del 25 aniversario de Afi Escuela de Finanzas, constará de nueve sesiones adicionales con carácter mensual en las que se abordarán temas como el big data, la innovación tecnológica, la regulación de los mercados o el futuro del sector financiero. El objetivo de estas jornadas es reunir a antiguos alumnos, empresarios y amigos de la Escuela para intercambiar opiniones y experiencias profesionales, así como para analizar las últimas tendencias y retos del panorama económico internacional.
Adicionalmente, dentro del marco del 25 aniversario de la escuela, tendrá lugar una jornada con antiguos alumnos de Afi Escuela de Finanzas, una amplia exposición fotográfica sobre la evolución de la Escuela a lo largo de sus 25 años de historia, así como la publicación de un libro digital en el que se examinará la evolución de la escuela en paralelo a las tendencias empresariales y económicas de las últimas dos décadas.
La próxima sesión del ciclo de conferencias será el 13 de febrero y contará con la presencia de María Concepción Fernández, head of Risk and Research en 360 Fund Insight como ponente, bajo el título “El buen gobierno en los fondos de inversión”.
Los interesados pueden consultar la programación del ciclo de conferencias y acceder a las inscripciones en su página web. Para más información, pueden dirigirse al área de comunicación llamando al 91 520 01 12 o escribiendo a comunicacion@afi.es.
. China se incorpora al Global Aggregate Index de Bloomberg Barclays
Bloomberg ha confirmado que los valores del gobierno y de bancos de pólizas cotizados en renminbis chinos (RMB) se agregarán al Bloomberg Barclays Global Aggregate Index a partir de abril de 2019, y se implementarán gradualmente durante un periodo de 20 meses. La inclusión es el resultado de la finalización de varias mejoras operativas planificadas que fueron implementadas por el Banco Popular de China (PBoC, por sus siglas en inglés), el Ministerio de Finanzas y la Administración de Impuestos del Estado.
Cuando se tenga la cuenta completa dentro del Global Aggregate Index, los bonos chinos en moneda local serán el cuarto componente monetario más grande después del dólar estadounidense, el euro y el yen japonés. Usando los datos disponibles hasta el 24 de enero de 2019, el índice incluiría 363 valores chinos y representaría el 6.03 por ciento de un índice de 54.07 billones de dólares, al finalizar la incorporación.
«El anuncio de hoy representa un punto importante en el camino de China hacia mercados de capital más abiertos y transparentes, ademásremarca el compromiso a largo plazo de Bloomberg para conectar a los inversores con China», señaló el presidente de Bloomberg, Peter T. Grauer. «Con la próxima inclusión de China al Global Aggregate Index, el mercado de bonos chino presenta una oportunidad creciente para los inversores globales», añadió.
El PBoC, el Ministerio de Finanzas y la Administración de Impuestos del Estado han completado una serie de mejoras que se requerían para su inclusión en el Global Aggregate Index, con el objetivo de aumentar la confianza de los inversores y mejorar la accesibilidad al mercado. Estos incluyen la implementación de la entrega contra la liquidación de los pagos, la capacidad de asignar operaciones en bloque a través de carteras de inversión y aclaraciones sobre las políticas de recaudación de impuestos.
«Es un momento crucial en el desarrollo de los mercados de China y la inclusión en nuestro Global Aggregate Index, es un paso muy importante para facilitar el acceso de los inversores globales al mercado chino», indicó por su parte Steve Berkley, Global Head de Bloomberg Indices. «Nuestro enfoque de inclusión gradual está diseñado para dar a los inversores tiempo suficiente para prepararse para lo que creemos, será un impacto positivo en la comunidad de inversión», resaltó Berkley.
Además del Global Aggregate Index, la deuda cotizada en RMB de China será elegible para su inclusión en los Índices de Global Treasury y de EM Local Currency Government, a partir de abril de 2019.
Bloomberg creará versiones ex-China de los Índices de Global Agregate, de Global Treasury y de EM Local Currency, para los usuarios de índices que deseen realizar un seguimiento de los puntos de referencia que excluyen a China. Bloomberg también puede crear versiones personalizadas de los índices según lo soliciten los inversores.
. Joseba Orueta (Kutxabank): "Convertimos al inversor en conservador por el miedo a defraudarle"
Mucho se habla del perfil conservador del inversor español y del nuevo escenario al que se enfrenta por la baja rentabilidad que ofrecen actualmente los activos con menos riesgo. De lo que se habla menos es de si ese carácter conservador es innato o adquirido, es decir, si el inversor conservador nace o se hace.
Durante el X Encuentro de la Inversión Colectiva organizado por Inverco, Joseba Orueta, consejero delegado de Kutxabank Gestión, afirmó que el perfil conservador se hace en la mayoría de los casos y es consecuencia de «ese miedo a no querer defraudar al cliente, a que sufra pérdidas durante los episodios de volatilidad del mercado o en años malos».
Es decir, al inversor español se le convierte en conservador por miedo a perderle. O, en palabras de Antonio Fernández Vera, presidente de Renta 4 Gestora, «como el producto no funcione en el corto plazo, el riesgo es que el cliente se vaya».
El inversor español se ve, por lo tanto, empujado a contratar fondos de inversión o planes de pensiones más conservadores que le proporcionan rentabilidades más ajustadas. Sucede así en el caso de los planes de pensiones que, según los últimos datos de Inverco, registraron una rentabilidad media interanual del -0,31% en el mes de septiembre.
En este sentido, Fernández Vera, cree que las informaciones son engañosas. «Las rentabilidades de las que se habla son medias, pero si profundizamos veremos otras cifras diferentes. La rentabilidad de los 10 planes de pensiones más rentables difiere un 24% de la rentabilidad media de estos productos», afirma, a lo que añade que «hay que romper ese tabú de la baja rentabilidad del producto». Es decir, la adecuada elección del producto se sitúa entre los aspectos clave a la hora de ahorrar para la jubilación.
Pero no es lo único. Los expertos recomiendan ser constante y realizar aportaciones periódicas. «La rentabilidad está en la consistencia y en el largo plazo», afirma Orueta.
La fiscalidad, ¿cómo utilizarla a nuestro favor?
Otros de los aspectos decisivos para que un plan de pensiones sea rentable es una buena planificación fiscal, «algo que normalmente se olvida», afirma Fernández Vera. «El inversor debe planificar cómo y cuándo rescatar su plan de pensiones teniendo en cuenta que éste tributa como renta del trabajo. Si se rescata el mismo año de la jubilación y se hace en forma de capital, el tipo marginal se dispara», explica.
Sobre la posible reforma tributaria que penalice el ahorro en este producto, José Carlos Vizarraga, director general de Ibercaja Pensiones, recuerda que «hace años cuando empezamos a vender planes de pensiones decíamos que siempre iban a estar protegidos fiscalmente. Hoy esto ya no está garantizado. Son los jóvenes los que deberían protestar por la subida del IPC en las pensiones porque son ellos los que lo van a pagar».
En opinión de Alfonso Benito, director de inversiones de Dunas Capital, el problema de las pensiones es mucho más urgente que el del cambio climático. «Me da envidia ver todas las acciones que se llevan a cabo para combatir el cambio climático y lo poco que nos ocupamos en trasladar a los ciudadanos la dimensión real del problema de las pensiones».
Wikimedia Commons. Santander Private Banking, ‘Mejor Banca Privada’ en América Latina, España, Portugal, Argentina, Chile y México, según la revista Euromoney
Santander Private Banking ha ganado el mayor número de premios de su historia en el certamen anual de banca privada de la revista Euromoney y es incluido entre las diez mejores bancas privadas del mundo. Fue reconocida como ‘Mejor Banca Privada’ en general en América Latina y en cinco de sus principales mercados (España, Portugal, México, Chile y Argentina). También ganó como ‘Mejor Banca Privada’ para el segmento de altos patrimonios y por su avanzado uso de tecnología en América Latina y en cuatro de sus principales mercados (España, Portugal, México y Chile).
Estos premios, en su decimosexta edición, son otorgados como resultado de una votación realizada entre más de 2.000 entidades del sector como bancos, gestoras y family office, entre otros.
Victor Matarranz, el director de la división de Wealth Management de Banco Santander que integra los negocios de Private Banking, Asset Management y Seguros a nivel global, afirmó: “El reconocimiento por parte de Euromoney a Santander Private Banking como mejor banca privada en el mayor número de geografías de su historia es prueba del progreso hecho por la entidad en el último año. Ha consolidado su presencia en los principales mercados del banco y sigue añadiendo valor para sus clientes, ofreciendo una propuesta realmente global acompañada por un profundo conocimiento de sus mercados a nivel local y un servicio que satisface las necesidades de los clientes estén donde estén.”
Merianne Smith, directora general en Chile de Santander Private Banking, sostuvo que “este año nuevamente nos reconocen que contamos con una propuesta de valor global e integral en el mercado, a través de la cual entregamos la mejor de las asesorías para la toma de decisiones, ofreciendo servicios de administración de cartera, financiación y operativa bancaria según las necesidades de cada cliente, lo que nos permite a su vez construir relaciones de confianza junto a ellos”.
Santander Private Banking ofrece a sus clientes un servicio personalizado y cercano, gracias a un equipo de banqueros privados especializados en España, Brasil, Chile, México, Portugal, Reino Unido, Estados Unidos y Argentina, entre otros. Cuenta con una red de unas 100 oficinas especializadas que emplean a 2.000 profesionales. Santander Private Banking cuenta con volumen gestionado de 195.000 millones de euros en todo el mundo a cierre de 2018. Forma parte de Banco Santander el mayor banco de la zona euro por capitalización bursátil.
