ODDO BHF Asset Management ha lanzado la undécima edición de su fondo de renta fija con fecha de vencimiento. Con una experiencia de diez años y más de 2.300 millones de euros en activos gestionados en la estrategia de renta fija con fecha de vencimiento -a 30 de noviembre de 2019-, ODDO BHF Global Target 2026 tiene como objetivo ofrecer resultados durante un periodo de inversión de seis años, mediante una cartera de bonos internacionales con un vencimiento de hasta el 1 de julio de 2027 como máximo.
La cartera está ampliamente diversificada tanto geográfica como sectorialmente. “Creemos que los fondos con fecha de vencimiento pueden ser una alternativa interesante a la inversión directa en renta fija y reproducen el comportamiento de un solo bono mediante una cartera que incluye un centenar de ellos”, asegura Olivier Becker, responsable de la gestión de fondos con fecha de vencimiento en ODDO BHF AM SAS.
La cartera está integrada en un 55% por bonos con calificación B y en un 45% por títulos con calificación BB, incluidas numerosas empresas no cotizadas. Estas son, de acuerdo con el gestor, “casi las únicas calificaciones que ofrecen rendimientos interesantes y de ahí la importancia de contar con una experiencia avanzada en el análisis y la selección de títulos subyacentes”, El tipo de rendimiento actuarial bruto de la cartera es del 3,9% a 30 de noviembre de 2019.
Al mantener en la cartera los bonos hasta su vencimiento, estos vehículos permiten invertir de forma diversificada en los mercados de renta fija limitando la exposición a la volatilidad, que se reduce a medida que se aproxima el vencimiento. No obstante, el gestor puede cambiar un bono por otro dependiendo de las oportunidades y condiciones del mercado, y si el riesgo de impago del emisor de un título aumenta. “En un contexto de búsqueda de rendimientos, el sector de los bonos corporativos especulativos, denominados de alto rendimiento o high yield, y sobre todo las emisiones con una calificación B presentan el mejor perfil de riesgo y rentabilidad”, según los expertos en renta fija de la gestora.
El fondo ODDO BHF Global Target 2026, lanzado en septiembre, invierte de forma discrecional en una cartera diversificada integrada en un 100% por bonos corporativos high yield. “Nuestra solución pretende fundamentalmente financiar la actividad de empresas medianas”, añade Becker. El equipo de gestión del fondo está formado por Olivier Becker y sus nueve compañeros gestores-analistas, a los que se unirán otros dos especialistas al objeto de ampliar los recursos asignados a este segmento de mercado, según ha publicado la gestora en un comunicado.
“La selección de bonos resultante del análisis fundamental constituye el elemento central de nuestro proceso de selección y destaca principalmente por el seguimiento continuo de los títulos incluidos en la cartera. También nos sentimos cómodos con el high yield ya que las perspectivas de crecimiento siguen siendo sólidas y aún no hemos visto un deterioro importante de las calificaciones de crédito en este segmento de la renta fija, gracias principalmente a las políticas monetarias sumamente flexibles que mantienen los bancos centrales”, explica Becker.
El fondo ofrece una exposición a los mercados internacionales, pudiendo invertir hasta el 40% de sus activos en bonos emitidos por empresas radicadas fuera de los países de la OCDE. Además, el vehículo está cubierto frente al riesgo de divisas, para no añadir volatilidad a la cartera.
Pixabay CC0 Public Domain. MSCI apremia a la industria para incorporar criterios ESG en sus procesos de inversión
MSCI apremia a los inversores a integrar, lo antes posible, factores medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) en sus procesos de inversión, si quieren «reducir riesgos e identificar las oportunidades de un mundo cambiante y contribuir a una transición eficaz y equilibrada hacia una economía sostenible», según ha publicado la entidad.
A través de su informe The MSCI Principles of Sustainable Investing, MSCI presenta un marco de trabajo diseñado para ilustrar pasos específicos que los inversores pueden y deben tomar para mejorar las prácticas de integración ESG en toda la cadena de valor de inversión.
“El mundo está evolucionando rápidamente y los cambios en el medioambiente, en la sociedad y en los gobiernos, así como los efectos e implicaciones del cambio climático y la transición hacia una economía baja en carbono, influirán significativamente en el precio de activos financieros y en el riesgo y retorno de las inversiones, y pueden llevarnos a una redistribución de capital en las próximas décadas”, asegura Henry Fernandez, presidente y CEO de MSCI.
El informe incluye tres pilares fundamentales para una integración total:
Estrategia de inversión: los poseedores de activos deberán integrar consideraciones ESG en su proceso para establecer, monitorizar y revisar su estrategia de inversión general.
Gestión de carteras: los gestores deberán incorporar consideraciones ESG a través de todo su proceso de gestión, incluyendo selección de seguridad, construcción de carteras, gestión de riesgos, atribución de rendimientos e informes de clientes.
Investigación: los analistas deben integrar las consideraciones ESG (incluyendo calificaciones ESG de las compañías) en su análisis fundamental de la compañía.
“Nunca ha sido mayor la necesidad de una serie de directrices que ayuden a todas las instituciones inversoras en el mundo a gestionar oportunidades emergentes y riesgos inherentes asociados con los factores ESG para conseguir un rendimiento sostenible a largo plazo”, añade Fernandez.
“La inversión sostenible es una parte muy importante de los procesos de inversión a largo plazo y nuestro marco está diseñado para ayudar a los inversores a entender aquellos enfoques que sirven para integrar de forma efectiva estos criterios como un componente básico para construir una cartera resiliente”, subraya Remy Briand, director de ESG en MSCI.
El MSCI provee datos, investigaciones y otras herramientas para impulsar la integración ESG en todo el proceso de inversión y está comprometido con soluciones que faciliten y aceleren inversiones sostenibles. «Nuestra investigación, ratings, índices, modelos y análisis de carteras apoyan a los mayores inversores del mundo para integrar factores ESG en su proceso de inversión», aseguran desde la entidad.
MSCI también promueve la transparencia ESG en toda la cadena de inversión poniendo a disposición del público las clasificaciones ESG de las compañías de propiedad más comunes en el mundo, así como sus metodologías para evaluar las empresas y construir índices ESG. Además, en abril de 2020, MSCI hará públicas las características de todos lo índices equity de MSCI y los fondos de propiedad más comunes en todo el mundo.
Pixabay CC0 Public Domain. El fondo solidario de Allfunds dona 178.783 euros en 2019 a proyectos solidarios
La plataforma de fondos Allfund cerró 2019 con 178.783 euros donados a través de su fondo solidario. La cifra casi triplica las donaciones del ejercicio anterior (66.000 euros) y supera los 36.000 euros recaudados durante el 2017, según ha afirmado la entidad en un comunicado.
El vehículo, creado en 2015, tiene como objetivo realizar obras sociales en beneficio de la ciudadanía mediante donativos canalizados a través del propio fondo, así como recaudados en acciones, campañas, y eventos organizados por Allfunds. Su creación responde al “firme compromiso con la mejora de las comunidades locales en las que opera, así como con muchos otros lugares necesitados”, aseguran desde Allfunds.
Para llevar a cabo una donación o seleccionar los proyectos que apoyará durante el año, Allfunds ha creado un comité que garantiza una elección objetiva y analiza en profundidad cada proyecto planteado, para evitar seleccionar operaciones que no tengan un fin solidario. Al finalizar cada año, Allfunds presenta un informe anual en el que se detallan los proyectos que han sido financiados ese año, junto a las cantidades donadas. Además, la entidad ofrece a sus empleados el Programa Euros de tu nómina, que permite que éstos puedan destinar voluntariamente parte de su nómina al fondo, y Allfunds se compromete a doblar la cantidad acumulada pasados seis meses.
En este último año, Allfunds ha organizado diferentes actividades solidarias, como la celebración de la I Carrera del Fondo Solidario de Allfunds. La iniciativa contó con la participación de 22 compañías y más de 1000 personas acudieron al evento. Se recaudaron, en total, 67.995 euros a la Fundación Unoentrecienmil y ya hay fecha para la segunda edición, el próximo 18 de abril.
Asimismo, la entidad también donó, a través del fondo, 20.000€ a dos fundaciones, Madrina y Pequeño Deseo, en su Donativo de Navidad. Cada una de las donaciones fue destinada a la compra de regalos de Navidad a niños desfavorecidos y a la realización de 35 deseos para niños hospitalizados en hospitales públicos de toda España.
Asimismo, Allfunds envía dos contenedores anualmente con material de ayuda de primera mano a las Fundaciones Khanimambo en Mozambique y a la Fundación Esteban García Vigil en Malawi, así como tiene contratado dos huertos ecológicos en la Fundación A LA PAR y fabrica toda la papelería del grupo en sus talleres.
Ana Rivero Fernández, nueva European Head of Investment Content and ESG de Santander AM.. Ana Rivero Fernández, nueva European Head of Investment Content and ESG de Santander AM
Santander Asset Management sigue reforzando su apuesta por la ESG. La firma acaba de nombrar a Ana Rivero Fernández para el cargo de Head of Investment Content y ESG, un puesto de nueva creación.
Rivero cuenta con una dilatada experiencia profesional dentro del Grupo santander, al que se unió en 1991 como analista financiera de renta variable en Banco Banif. En 2003, pasó al área de inversión, donde ha desempeñado diversos cargos primero como coordinadora de renta variable europea y , hasta este mismo mes, como directora de estrategia para Santander AM en España.
Desde la entidad señalan que este puesto es de nueva creación y refleja la relevancia que tiene para Santa AM la integración de la ESG en sus productos y en su proceso de inversión. La gestora del banco Santander espera alcanzar 4.000 millones de euros en fondos y planes de pensiones bajo criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) a finales de este año. De hecho, Santander Asset Management superó el pasado mes de julio los 1.000 millones de euros en patrimonio bajo gestión en los diez fondos de ISR que gestiona, ocho en España, uno en Portugal y otro en Brasil.
Pixabay CC0 Public Domain. El 60% de los altos ejecutivos chinos es escéptico sobre su capacidad para recuperarse de los efectos del coronavirus a medio-largo plazo
AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado el lanzamiento del fondo AXA WF Framlington All China Evolving Trends, que ofrece “acceso a los inversores al creciente catálogo de acciones chinas invertibles que cotizan tanto en China como en el extranjero”, según ha señalado la gestora en un comunicado.
El fondo, que está domiciliado en Luxemburgo, puede invertir en acciones de clase H (cotizadas en Hong Kong) y acciones de clase A (cotizadas en las Bolsas de Shanghai y Shenzhen) mediante el programa Hong-Kong Stock Connect, así como en empresas chinas que cotizan en todo el mundo. Actualmente, el fondo está registrado y disponible para inversores profesionales y minoristas en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, España, Suecia y Suiza.
Mediante un enfoque de inversión fundamental bottom-up, seleccionaremos las empresas chinas bajo el prisma de cinco tendencias de inversión a largo plazo, que constituyen la base de la gama de fondos de renta variable temática Framlington de AXA IM y que denominamos Economía en Evolución:
Envejecimiento de la población y estilos de vida: las diversas formas de vivir de la gente en distintas partes del mundo a medida que la esperanza de vida aumenta.
El consumidor conectado: los avances tecnológicos con los que las empresas logran una mayor implicación de sus clientes en el marco de una economía digital.
Automatización: aplicaciones de robótica y automatización dirigidas a mejorar u optimizar los procesos en distintos sectores.
Tecnologías limpias o “Clean Tech”: soluciones para una economía con bajas emisiones de carbono y gestión sostenible de los recursos.
Sociedades en transición: inclusión económica y cambios en los patrones de consumo de la creciente clase media mundial, especialmente, en los países en desarrollo.
El fondo estará gestionado por William Chuang, que está basado en Hong Kong. William atesora más de 18 años de experiencia en inversión y ,actualmente, supervisa el análisis en la región de la Gran China para la plataforma de inversión de renta variable Framlington de AXA IM.
A raíz de este lanzamiento, AXA IM ha contratado a Natalia Mu en calidad de especialista de inversión para brindar conocimientos especializados adicionales en la región. Además de trabajar en estrecha colaboración con William y los gestores de carteras de renta variable temática Framlington de AXA IM, Natalia colabora con los equipos de ventas en toda Asia. Asia es uno de los mercados clave para la estrategia de desarrollo de AXA IM; así, el fichaje de Natalia viene a potenciar el reciente refuerzo articulado en el equipo de AXA IM en Asia con la contratación de varias personas de ventas.
William Chuang, gestor del fondo, explica el motivo por el que la incorporación de un fondo totalmente centrado en China resulta relevante para la gama de renta variable temática de AXA IM: “Vemos que el mercado de renta variable chino ofrece un conjunto atractivo y heterogéneo de oportunidades a los inversores. Nuestro objetivo es sacar partido a esas oportunidades aunando un enfoque de inversión sólido y la flexibilidad de invertir en valores de renta variable chinos cotizados tanto en mercados nacionales como extranjeros. Tras analizar las empresas chinas durante muchos años, sentimos que este es el momento oportuno para lanzar un fondo totalmente centrado en China, ya que su mercado de acciones A concita ahora un mayor interés tras ser incluido en varios índices y, aún más importante, existen muchas empresas de alta calidad que se están beneficiando de catalizadores de crecimiento estructurales, incluido el aumento del consumo, la innovación tecnológica y los cambios demográficos”.
Por su parte, Matthew Lovatt, responsable global de AXA IM Framlington Equities, ha destacado que “tienen todo el sentido que busquemos aplicar estos temas a los mercados chinos, que presentan algunas oportunidades muy atractivas; sobre todo, atendiendo al tamaño de su economía y al hecho de que sus mercados de capitales se están abriendo a la inversión extranjera. China representa una apuesta estratégica clave para AXA IM, y el lanzamiento del fondo constituye una evolución lógica de la gama temática”.
Por último, la directora general de AXA IM para España, Beatriz de Barros Lis, explica: “Nuestro objetivo es, por una parte, seguir ampliando nuestra gama de fondos temáticos, y por otra, satisfacer la demanda de nuestros clientes de nuevos productos que ofrezcan diversificación y proporcionen expectativas de rentabilidad consistente y, en este sentido, hemos identificado grandes oportunidades en la renta variable china”.
Pixabay CC0 Public Domain. Tensiones comerciales, cambio climático y fintech: las claves del Foro de Davos
Esta semana, los principales empresarios y líderes mundiales se han reunido con motivo del Foro Económico Mundial (WEF, por sus siglas en inglés), en Suiza. El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, el director ejecutivo de Uber, Dara Khosrowshahi o la activista sueca, Greta Thunberg se dan cita en la ciudad alpina de Davos para discutir el futuro de la economía mundial. Nuevas e importantes temáticas estructurales, como la sostenibilidad, la desglobalización o las limitaciones instrumentales de los bancos de cara a futuras recesiones, han ganado protagonismo en estas jornadas.
Los mercados parecen haber dado la bienvenida a 2020 con optimismo, además la firma de la primera fase del acuerdo entre China y Estados Unidos promete suavizar las tensiones comerciales de cara al próximo año. Así, y de acuerdo con los últimos datos del BlackRock Investment Institute (BII), el crecimiento mundial aumentará durante la primera mitad de 2020. “El inusual giro tardío de los bancos centrales ha llevado a una mejora dramática en las condiciones financieras, una que esperamos de como resultado un repunte en el crecimiento”, asegura BII en su último informe.
Asimismo, los datos del BII apuntan a que las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos se relajarán este año. Si bien no descartan una fuerte competencia estratégica en determinados sectores, como el tecnológico, “las tensiones comerciales se moverán a un lado”, aseguran. En este aspecto, los gestores mantienen otros factores de riesgo que pueden amenazar la expansión económica mundial en el punto de mira: la fragmentación global y la polarización doméstica, la creciente desigualdad y el malestar social, los disturbios sociales o el riesgo creciente de ataques cibernéticos.
La entidad se mantiene moderadamente sobreponderada en activos de riesgo ante la perspectiva de un crecimiento económico firme y la pausa de las tensiones comerciales. Además, aún ven resiliencia en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
Sin embargo, las perspectivas a largo plazo no son tan optimistas. De acuerdo con la encuesta anual de PwC a los ejecutivos mundiales, el 53% de los directivos prevé una desaceleración del crecimiento en los próximos 12 meses, 25 puntos más que en 2019. El informe, que se presenta cada año por el presidente de la consultora, Bob Moritz, en el marco del Foro Económico Mundial, señala la incertidumbre como la mayor amenaza que ven los empresarios sobre sus negocios, seguido de los cambios regulatorios, la evolución de Internet y los desafíos tecnológicos y los conflictos comerciales. Asimismo, destacan aquellos temas relacionados con internet, como la ciberseguirdad. Siete de cada 10 ejecutivos auguran que se introducirán reformas para regular los contenidos y para dividir a los gigantes tecnológicos.
Por otro lado, la presencia de Donald Trump en la Cumbre de Davos ha captado la atención de los inversores. Tras las declaraciones del presidente acerca de posibles tensiones comerciales con la Unión Europea, estas dominaron la operativa del euro, que cierra en negativo frente al dólar. Asimismo, el secretario del Tesoro, Steve Mnuchin, advirtió a Italia y Gran Bretaña de que enfrentarían aranceles comerciales si terminan imponiendo impuestos digitales. Además, subrayó que la próxima propuesta de presupuestos de la administración incluirá un recorte de impuestos de la clase media. Sin embargo, es poco probable que la Cámara mayoritariamente demócrata apoye esta iniciativa en un año electoral, según los analistas de Monex Europe.
La lucha contra el cambio climático
Uno de los temas principales del Foro Económico Mundial de este año ha sido, sin lugar a dudas, la sostenibilidad. La intervención de la activista Greta Thunberg durante la 50ª Reunión Anual en Davos no ha quedado exenta de polémica. “Greta Thunberg no sólo está ayudando a salvar el planeta, está remodelando, a nivel global, la industria de inversión”, asegura Nigel Green, director ejecutivo y fundador de deVere Group.
Durante su discurso, la joven advirtió que, con los niveles actuales de emisiones, el presupuesto desaparecerá en menos de ocho años, de acuerdo con los datos del informe “2018 Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC)”.
“El mensaje de Greta es consistente y está basado en la ciencia y los datos empíricos, y es un mensaje que se adhiere a los millennials y la generación Z”, afirma Green. En estas generaciones el compromiso de la lucha contra el cambio climático es mayor y, según Green, “son más conscientes de la urgencia con la que debe abordarse”. De ahí la importancia de que su discurso llegue a los círculos empresariales y políticos más importantes, donde están aquellos con el poder para actuar ya.
“Por ello, Greta Thunberg, no sólo está ayudando a salvar el planeta. Está remodelando la industria global de inversión porque las instituciones financieras, compañías y agencias necesitarán un cambio en sus prioridades para adaptarse a las de los más jóvenes”, subraya Green. De acuerdo con los datos del Grupo deVere, el 77% de los millennials alude a factores medioambientales, sociales o de buen gobierno (ESG) como su prioridad principal en cuanto a oportunidades de inversión.
El impulso a las fintech
El CEO del Grupo deVere también hace referencia a la importancia de las fintech. “Mientras celebra su 50 aniversario, el Foro Económico Mundial 2020 tiene la oportunidad de defender y mejorar la transformación de estos negocios, apodados como la ‘Cuarta revolución industrial’”, asegura Nigel Green. De acuerdo con el CEO, el Foro de Davos necesita comprometerse este año con la industria fintech.
La forma de vivir, hacer negocios e interactuar los unos con los otros está cambiando constantemente gracias a las nuevas tecnologías. “Podemos ver claramente cómo están teniendo lugar cambios en la industria de servicios financieros, un sector del que el comercio depende en gran medida”, asegura el CEO de deVere. Estos cambios están impulsados, en gran medida, por la industria fintech: banca móvil, aplicaciones de inversión, préstamos entre usuarios, criptomonedas, robo-advisers y crowfunding.
Nigel Green destaca tres puntos básicos para que el WEF apoye el desarrollo de las fintech: beneficia a la sociedad, permite a otras compañías mayor agilidad, diversificación y reducción de gastos y, por último, su evolución se terminará produciendo de una forma u otra.
“Necesitan comprometerse con las fintech usando su tiempo, energía y recursos para la investigación y el desarrollo”, asegura Green. En primer lugar, beneficia a la sociedad porque acelera la inclusión global financiera y provee acceso a servicios financieros a personas que vivan en áreas remotas, por ejemplo. Asimismo, las fintech ayudan a otras compañías a mejorar sus servicios y su trato al cliente. Por último, la revolución de estas compañías tendrá lugar de una forma u otra, debido a la alta demanda de servicios financieros online de los clientes. “Davos 2020 es el foro ideal para unir a los líderes políticos y empresariales para impulsar el potencial positivo de la revolución fintech”, concluye Green.
Pixabay CC0 Public Domain. DWS lanza un fondo de deuda de infraestructuras enfocado en ESG
Los inversores institucionales buscan divulgación y estandarización de datos ESG cada vez más fiables, según el último estudio global de Franklin Templeton. A este reto se suma otro: integrar lo que suponen los criterios ESG en sus procesos, capacidades y conocimientos.
El estudio, centrado en la adopción, implementación y desarrollo ESG de propietarios de activos mayoristas e institucionales en Norteamérica, Europa y APAC, muestra que, a pesar de la importante demanda de integración ESG, los datos, poco fiables y no lo suficientemente transparentes, suponen un obstáculo para los inversores institucionales, que demandan fuentes de información más consistentes y fiables.
La investigación, que incluye 237 entrevistas con profesionales de alto nivel tanto en inversores institucionales como privados en 21 mercados, alcanzando el total de 20.000 millones de dólares en activos, refleja que los factores ESG son una consideración central para los propietarios de activos, y crear experiencia en este campo es una prioridad para ellos.
“El estudio subraya cómo la divulgación de datos ponderables, comparables y fiables y los estándares de medición comunes son fundamentales para respaldar una aplicación más profunda de los criterios ESG. Esto se refleja especialmente en Europa, debido a los responsables políticos y las regulaciones derivadas del Plan de Acción de la UE sobre finanzas sostenibles. Esto presenta una oportunidad para aumentar el compromiso y la colaboración entre gestores de activos, inversores y empresas para impulsar una mejora en la divulgación de los criterios ESG. Además, la investigación demuestra la extensión de los principios ESG en alternativas como private equity o infraestructuras, lo que creemos que es algo positivo dando el potencial para encontrar oportunidades de crecimiento poco exploradas”, subraya Julie Moret, responsable de ESG en Franklin Templeton.
Entre las conclusiones que apunta el informe, se muestra que la falta de datos ESG de alta calidad es un obstáculo para la adopción extendida de ESG. “Mejoras en la transparencia y estandarización de los datos: estas son las claves para una mejor y más profunda adopción de criterios ESG”, destaca el informe. Un 39% de los inversores institucionales encuestados identifican la falta de marcos políticos aceptables como el mayor obstáculo a la hora de introducir estos criterios en la inversión, mientras que un 36% apunta a la falta de datos de calidad que apoyen la toma de decisiones.
También señala que las cuestiones sociales presentan un dilema para los inversores institucionales debido a la falta de datos de calidad. Los inversores, especialmente en Europa y Norteamérica, expresan su deseo de, eventualmente, tener en consideración cuestiones sociales. La diversidad y los derechos humanos son los factores sociales más importantes, considerados por el 57% de los inversores. Sin embargo, como norma genera se tienen en menor consideración que los factores medioambientales o de gobernanza. Menos del 14% de los inversores en Norteamérica considera alguno de estos a excepción de la diversidad. “Esta desconexión implica que aún hay faltan herramientas de medición fiables o productos viables que se adapten a estas cuestiones”, aseguran desde Franklin Templeton.
En los últimos años, los factores ESG se convierten en una tema central para los inversores y la construcción de experiencia en una prioridad. El informe refleja que el 80% de los inversores globales están invirtiendo para aumentar su conocimiento ESG y el 73·% están expandiendo sus capacidades en esta área, por delante de otras categorías como la inversión estratégica o la tecnología.
El estudio revela, además, que “los inversores institucionales ven rango de beneficios al integrar criterios ESG en sus decisiones de inversión”. Reducir el riesgo supone, para el 69% de los encuestados la principal ventaja de incorporar factores ESG, seguido por la mejora de los retornos financieros.
No obstante, el 30% de los encuestados, incluyendo algunos de los inversores más grandes creen que la integración ESG puede afectar de forma negativa a la rentabilidad de los portfolios y derivar en retornos más bajos.
A raíz de estos datos, Matthew Williams, director de Ventas institucionales en EMEA at Franklin Templeton, asegura que “es positivo ver que la mayoría de los inversores institucionales encuestados creen que la integración ESG puede impulsar los retornos financieros”. Ahora bien, yendo más allá de la renta variable y la renta fija, Williams destaca el creciente interés entorno a los criterios ESG y su aplicación en los activos alternativos, como las infraestructuras o el private equity. “Esto demuestra la sofisticación inversora al alza que acompaña a las capacidades y el conocimiento ESG, una tendencia que vemos en las conversaciones con nuestros clientes. Sin embargo, continuar con la educación a los inversores en necesario para asegurar que las consideraciones ESG se aplican de forma efectiva para ayudar a los inversores institucionales a conseguir sus metas”, advierte Williams.
A medida que los inversores ganan en experiencia con aproximaciones responsables de inversión, integrar ESG en el análisis fundamental se convierte en una práctica común que el 91% de los inversores encuestados lleva a cabo en el caso de los de mayor tamaño.
Además, el estudio muestra que la evolución de las prácticas integración ESG entre los inversores sofisticados comienza a extenderse a los activos alternativos.
Por último, una de las conclusiones clave que apunta el informe es una tendencia que las propias casa de inversión ya han detectado: la E, S y G están interconectadas, pero los cambios en las prioridades convierten el medioambiente en el foco principal. En este sentido, se muestra la importancia relativa que se da a los factores medioambientales (E), sociales (S) y de buena gobernanza (G) ha cambiado a lo largo del tiempo. Así, los criterios medioambientales se han convertido en el principal foco de atención. Especialmente, el cambio climático y la sostenibilidad medioambiental son ahora las prioridades para el 78% y el 62% de los encuestados, respectivamente.
Sin embargo, las prioridades regionales cambian y se adaptan a las estructuras de mercado locales. Además, “los factores ESG suelen comenzar como consideraciones independientes para los inversores, pero se vuelven más interconectadas a media que los puntajes en una variable se correlacionan de forma positiva con las puntuaciones de las otras dos”, destacan.
Amplio horizonte para Europa
Los inversores institucionales europeos están liderando el camino para abordar las cuestiones ESG, lo que refleja una historia más extensa y profunda con la inversión responsable. Los inversores de APAC y Norteamérica que adoptan estas consideraciones son más nuevos en los conceptos de inversión responsable, por lo que tienden a tener un enfoque más limitado. Además del cambio climático y la sostenibilidad medioambiental, los principales problemas de inversión en Europa tienen que ver con la corrupción corporativa según el informe.
“Los gestores de activos son responsables de la creciente demanda de los clientes para integrar criterios ESG en las decisiones de inversión. Proveer de la transparencia necesaria en cuánto a la aplicación de estos factores en los portfolios, y cómo se integran en las decisiones de inversión, es ahora más importante que nunca. Un esfuerzo colectivo de todos los actores de mercado es necesario para asegurar que los inversores tengan las herramientas y capacidades necesarias para conseguir sus metas financieras”, destaca Janine Guillot, CEO de la Sustainability Accounting Standards Board (SASB).
“Los estándares de divulgación son esenciales para mejorar la calidad de los datos ESG disponibles para los inversores”, concluye el informe que destaca la labor del SABS al crear “una pieza clave en las estructuras de mercado que permite a los inversores integrar criterios ESG en sus decisiones de inversión de una forma rigurosa y escalable”, concluye el informe.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cuáles son los riesgos para los mercados bursátiles en 2020?
Los documentos de perspectivas de las firmas de inversión coinciden: 2020 será un año favorable para los mercados bursátiles. El principal argumento para sustentar esta afirmación es la mejora en las relaciones entre China y Estados Unidos, sobre todo tras haber formaliza el primer acuerdo comercial. “Este hecho ha reducido la incertidumbre generalizada e incluso disipa toda impresión de que pueda producirse un descarrilamiento catastrófico en este ámbito en 2020”, apuntan desde Carmignac.
Según la opinión de la gestora francesa la menor incertidumbre, no solo por China sino también por el proceso del Brexit, que existe este año, así como el apoyo de los bancos centrales a las economías, son favorables, pero recuerda que no hay que perder de vista los problemas estructurales.
“Es interesante aprovechar esta tregua en las angustias sobre una recesión inminente para abordar de nuevo la cuestión de los problemas estructurales, que quedan relegados al olvido cuando no tienen consecuencias inmediatas, para después resurgir en todo su esplendor cuando todos los participantes del mercado tienen la mirada puesta en la última noticia de actualidad. Para el ahorrador, estas preguntas de fondo giran en torno a la incapacidad del mundo para recuperarse por completo de la gran crisis financiera de 2008. El motivo es bastante sencillo. En respuesta a este momento histórico, los gobiernos tuvieron en un primer momento que endeudarse como nunca antes lo habían hecho para sacar a flote un sector bancario cuyo derrumbe hubiera arrastrado al Occidente a unas penurias dignas de la crisis de 1929. Lastrados por esta carga que les despojaba de cualquier tipo de margen de maniobra presupuestario, estos Gobiernos tuvieron que encomendar a los bancos centrales la tarea de reactivar la actividad económica, profundamente erosionada por la gran crisis”, explican desde Carmignac.
Uno de los principales “problemas estructurales” será ver cómo acaba el experimento iniciado hace diez años por los bancos centrales y cómo la política monetaria regresa a la normalidad. “El problema está en que, si bien los activos financieros pueden desafiar durante mucho tiempo las leyes de la gravedad, puesto que no existe un límite real respecto del volumen de compras que puede realizar un banco central, no sucede lo mismo en la economía real: sin inversiones productivas, ni crecimiento del empleo o de los salarios de los trabajadores, no puede haber generación de riqueza. O, dicho de otra forma, solo los titulares de los activos pudieron beneficiarse de este efecto riqueza, de modo que el crecimiento económico real distó mucho de ser equiparable al repunte de los mercados financieros”, añade.
Para Carmignac una consecuencia que ha tenido esto es que, desde hace algunos años, se ha desarrollado una rebelión de la clase media — los asalariados— en protesta por el considerable aumento de las desigualdades en los últimos treinta años aproximadamente, que se ha acentuado en la última década desde Chile hasta Francia, pasando por Estados Unidos. En su opinión, en la actualidad, “los gobiernos se ven sometidos a una presión más que considerable para atemperar las promesas de disciplina formuladas tras la gran crisis de 2008 y decidirse al fin a incrementar el gasto”.
En este sentido, y según el análisis de Carmignac, Estados Unidos dispone de un margen de actuación que Europa no tiene, por lo que puede tomar medida antes. “Estados Unidos ha abierto la veda: la manga ancha de su banco central a la hora de financiar abiertamente los déficits de su gobierno podría conllevar una pérdida de confianza en el dólar, al menos en primera instancia, e impulsar el precio del oro. Como es lógico, la aplicación de planes de reactivación económica más contundentes debería contribuir a impulsar al alza los tipos de interés, pero la intervención de los bancos centrales tendrá precisamente por objeto evitar un desplome de los mercados de renta fija. Por tanto, se debería poder llevar a cabo una gestión activa de la renta fija capaz de aprovechar un repunte de la volatilidad en esta clase de activos”, sostienen desde Carmignac.
Respecto a qué supone esto para los mercados de renta variable, la gestora señala que los inversores deberían decantarse una vez más por las regiones de mayor crecimiento, por lo que cabría esperar que prioricen de nuevo Estados Unidos. “No obstante, no cabe duda de que ello no será un camino de rosas, debido a las tensiones en los mercados de renta fija y divisas, y no podemos enfatizar lo suficiente nuestra recomendación de mantenerse alerta frente a un regreso de la volatilidad y de prestar especial atención a la calidad de los valores que se incorporen a la cartera. Los mercados bursátiles ya están caros en la actualidad, y una gestión pasiva que apueste por la continuación de la senda alcista de los mercados a escala mundial sin establecer distinciones podría resultar muy decepcionante”, concluye.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Habrá recesión en 2020? Dependerá del consumo
El conflicto comercial entre China y Estados Unidos ha afectado a la actividad manufacturera en todo el mundo, y Europa se ha visto atrapada en medio. La actividad de las fábricas se ha ido ralentizando en las principales economías, lo que ha provocado dudas en las compañías a la hora de invertir.
Esta situación se ha sentido especialmente en Europa, que se muestra muy dependiente del comercio internacional. El sector automovilístico alemán, por ejemplo, se ha visto particularmente afectado. Irónicamente, en Estados Unidos, donde las exportaciones y la actividad manufacturera representan en torno al 12% de la producción económica (1), el impacto ha sido menor.
¿Tendremos entonces una recesión? En Estados Unidos estamos viendo dos economías. A pesar de la debilidad de la actividad manufacturera, los fundamentales de consumo se han mostrado sólidos. Si la situación se mantiene como hasta ahora, no creo que entremos en recesión el año que viene.
La tasa de desempleo estadounidense se mantiene por debajo del 4% (2), el crecimiento salarial continúa siendo sólido y el consumo es positivo. La demanda interna también se ha mantenido razonablemente sólida en Europa y China. Aun en el caso de que el comercio continúe afectando a la economía, los inversores deben recordar que las buenas compañías son flexibles y pueden adaptarse a las nuevas circunstancias.
Fuente: FactSet, Markit, Refinitiv Datastream. Índice de gerentes de compras (PMI) a 30 noviembre 2019. Ventas minoristas a 30 septiembre 2019.
1. Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos y Banco de la Reserva Federal de San Luis, a 30 septiembre 2019.
2. Oficina de Estadísticas del Mercado Laboral de Estados Unidos, octubre 2019.
Tribuna de Darrell Spence, economista de Capital Group, y Alan Berro, gestor de Capital Group.
Pixabay CC0 Public Domain. CaixaBank impulsa una plataforma de mentoring virtual para ayudar a las emprendedoras afectadas por el COVID-19
Banco Santander obtiene la mayor puntuación en el Índice de Igualdad de Género de Bloomberg de 2020 (GEI, por sus siglas en inglés), según fuentes de la entidad. El índice recoge el compromiso de empresas de todo el mundo que trabajan por la igualdad y el avance de la mujer en el mercado laboral a través del desarrollo de políticas, representación y transparencia.
Para la elaboración del índice se evaluó a 6.000 empresas de 84 países en base a cinco áreas principales: dimensión del talento y liderazgo femenino, igualdad y paridad salarial de género, políticas en contra del acoso sexual y marca inclusiva y en favor de la mujer. Finalmente, 322 empresas han sido reconocidas en el índice sumando una capitalización de mercado conjunta de más de 14.000 millones de dólares. Santander recibió un total de 429 puntos de un máximo posible de 500 en su clasificación.
“Para Santander, publicar nuestros datos por medio del Bloomberg Gender-Equality Index es un ejercicio importante porque nos permite evaluar las prácticas internas y nos ayuda a entender cómo estamos situados en comparación con nuestros comparables. Que estemos nuevamente en este índice pone de relieve el compromiso constante de Santander de facilitar un entorno inclusivo a todos nuestros empleados y favorecer la igualdad de género en la sociedad”, aseguraba Ana Botín, presidenta del Banco Santander.
En 2019, el banco definió unos principios de diversidad e inclusión que establecen los estándares mínimos en los mercados de Santander y que han sido incorporados en la política de cultura aprobada por el consejo de administración de la entidad. Estos principios aspiran a conseguir procesos, sistemas, herramientas y políticas imparciales e inclusivas, así como gestionar el talento y alcanzar la igualdad salarial. El banco se ha comprometido públicamente a incrementar el porcentaje de mujeres en puestos de alta dirección hasta un 30% y eliminar las diferencias salariales entre hombres y mujeres en 2025.
Asimismo, Santander tiene en marcha iniciativas para respaldar la diversidad en las empresas, entre las que se incluyen fondos para apoyar a las pymes dirigidas por mujeres, oportunidades de formación y networking o campañas de marketing y apoyo a los emprendedores. En 2019, Santander fue reconocido como el banco más sostenible del mundo en el Índice de Sostenibilidad Dow Jones y se adhirió a los Principios de Empoderamiento de las Mujeres de la ONU.
