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El número de startups dentro de la industria fintech se duplicó en el último año

keyboard-5017973_1280 — Pixabay CC0 Public Domain. El número de startups dentro de la industria fintech se duplicó en el último año

En los últimos años se ha producido un rápido crecimiento de toda la industria fintech. Uno de los grandes motivos ha sido el mayor uso del móvil, tanto para pagos digitales como para consultar información financiera por parte del consumidor. Esta tendencia ha generado un gran desarrollo tecnológico y, por lo tanto, un gran número de nuevas empresas.

Según los datos recopilados por Finanso.se, el número de empresas fintech se duplicó en el último año, alcanzando más de 21.700 startups en todo el mundo. El mercado más activos es el estadounidense, donde se crean el 40% de las nuevas empresas. En 2018, había más de 12.100 startups fintech en el mundo, pero 5.700 startups ese año estaban en Norteamérica. La región de Asia y Pacífico contaba con más de 2.800 startups y el resto, 3.600, estaban ubicadas entre Europa, Oriente Medio y África.

Si comparamos estos datos con los de 2019, se observa que el número de startups aumento en 12.200 y, de nuevo, Norteamérica fue la región donde más empresas de la industria fintech se crearon. Según estima la firma, a partir de 2019 se ha producido una gran explosión dentro de este sector y el número de startups ha crecido un 80%.

Está claro que América del Norte es la región que lidera la creación de startups de fintech, pero Europa también ocupa un papel relevante. “En general, se estima que la industria de tecnología financiera europea crezca un 11% interanual hasta 2025. Esta tendencia al alza se debe un entorno normativo favorable y estable creado por la directiva europea sobre pagos PSD2, que exige a los bancos una mayor apertura con los proveedores de servicios de pago”, explican desde Finanso.se.

Además, los países europeos han sido testigos de importantes flujos de inversión en capital riesgo hacia empresas fintech durante los últimos años. Las estadísticas muestran que en 2017, las inversiones alcanzaron un valor de 12.300 millones de dólares. En los siguientes doce meses, esta cifra creció más de 3,5 veces, alcanzando los 43.300 millones de dólares. En 2019, el total de inversiones en las empresas europeas de fintech se elevó a más de 58.000 millones de dólares. La parte más significativa de esa cantidad, o más del 75%, se invirtió durante el tercer trimestre del año pasado.

360ºCorA lanza un fondo basado en inteligencia artificial y contrata a Emilio Llorente como gestor mientras Carlos Costales y Alberto González lo comercializarán

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La CNMV ha aprobado el lanzamiento de Codex Global Fund, un nuevo fondo alternativo basado en herramientas de inteligencia artificial gestionado por 360ºCorA. Adicionalmente, la firma ha incorporado a Emilio Llorente como gestor del fondo. A su vez, Carlos Costales y Alberto González serán los responsables de su comercialización a clientes institucionales.

360ºCorA, que ya cuenta con más de 1.000 millones de euros en activos asesorados para más de 500 clientes institucionales y particulares, afianza su constitución como gestora (SGIIC) con el lanzamiento de este nuevo fondo y el fichaje de tres profesionales de prestigio.

Codex Global Fund responde a las necesidades planteadas por los clientes en el ámbito de las inversiones alternativas. El objetivo del fondo es alcanzar un binomio rentabilidad/riesgo atractivo, buscando retornos positivos y estables en el tiempo con una estrategia líquida y comprensible. Para alcanzar esta meta, el vehículo aplica métodos de inteligencia artificial y Machine Learning que el equipo gestor ha venido desarrollando desde hace años.

Posiciones cortas y largas en futuros de 5 índices

El fondo, de valor liquidativo diario, mantiene posiciones largas y cortas en futuros sobre cinco de los mayores índices mundiales (S&P 500, Nikkei 225, Ftse 100, Eurostoxx 50 y MSCI Mercados Emergentes), siendo la suma neta de dichas posiciones lo más próxima a cero. Se espera que el comportamiento relativo entre dichos mercados comporte una rentabilidad positiva, en la medida en que las distintas posiciones en el fondo sobre aquellos futuros para los que la decisión es compradora se aprecien más (o se deprecien menos) que aquellas para las que la decisión es vendedora.

La suma en valor absoluto de las posiciones es equivalente al 100% de la cartera, por lo que el fondo no utiliza apalancamiento. Dicha estructura del fondo permite un muy elevado nivel de liquidez, así como la transparencia necesaria a la hora de medir de forma continua su comportamiento. A su vez, utiliza medidas avanzadas para el control del riesgo: con el fin de determinar con un nivel adecuado de fiabilidad los posibles escenarios de rentabilidad del fondo, principalmente aquellos que puedan suponer pérdidas, se utilizan métodos de simulación de Monte Carlo mediante el uso de teorías de valor extremo (EVT) y GARCH.

Emilio Llorente: nueva incorporación

Para gestionar el fondo, la entidad ha fichado a Emilio Llorente, que cuenta con más de 20 años de experiencia en asset management a través de modelos sistemáticos. Durante los últimos 14 años su trabajo se ha basado en la aplicación de métodos de Machine Learning sobre procesos de decisión y construcción de carteras, lo que convierte en uno de los pioneros a nivel internacional en la utilización de la inteligencia artificial para la gestión de activos financieros. Ha desarrollado en profundidad soluciones de inversión para clientes en los negocios de Asset Management Institucional en Aberdeen Standard Investments, Banco Popular Banca Privada y Lloyds Bank.

“La incertidumbre es el principal motivo que subyace en las transacciones en mercados financieros. La Teoría de la Probabilidad representa el conjunto de técnicas más completo creado por el ser humano para comprender y dominar dicha incertidumbre. Esta fuente de análisis mejora su precisión cuando aumentan tanto la calidad como la cantidad de datos que utiliza, transformando por tanto datos (hechos) en información (conocimiento). Nuestra filosofía de inversión consiste precisamente dar sentido a esta información, de forma que logremos descubrir patrones que rigen el comportamiento de los mercados, para así crear un modelo de decisión que podamos utilizar ante la ocurrencia de nuevos eventos. Seguimos por tanto un proceso lógico de construcción de un proceso de inversión. Su primer paso consiste en tener una visión fundamentada del funcionamiento de los mercados, basada en nuestro análisis y experiencia. Esta abstracción se materializa en un modelo de gestión sistemático, el cual su vez nos permite contrastar la validez de dicho análisis”, explica el gestor.

El equipo de comercialización

Para comercializar el fondo, 360ºCorA cuenta con la experiencia de Carlos Costales y Alberto González.

Carlos Costales tiene una experiencia de más de 20 años en la industria. Empezó su carrera en Morgan Stanley Iberia antes de fundar Atlas Capital, boutique especializada en fusiones y adquisiciones, banca privada y gestión de activos. En los últimos nueve años ha sido Managing Director de la gestora GAM en Iberia, Latam y la parte latina de EE.UU. También abrió y desarrolló el negocio de la gestora de fondos de pensiones Scottish Widows en Iberia y Latam.

Alberto González cuenta con más de 25 años de experiencia en distribución con clientes institucionales. Los últimos cinco años los ha ejercido como director de Clientes Institucionales para Iberia y Latam en Columbia Threadneedle, y también ha sido Country Head para Iberia y Latam en Oyster Funds, Deka Investment e ING Investment Management. Anteriormente, desarrolló su labor como director del departamento de Renta Fija en AB Asesores / Morgan Stanley España.

Según Pablo Uriarte, socio director de 360 CorA, “estamos encantados de poner en marcha este proyecto junto a tres profesionales de tanto talento y con una trayectoria tan reconocida dentro del sector. Su apuesta por nosotros confirma el éxito de la empresa en su estrategia de crecimiento y lo adecuado del cambio a gestora que decidimos hace escasamente un año. Esperamos poder seguir siendo una referencia para los profesionales del sector que quieran desarrollar su carrera profesional desde la independencia”.

Bonos high yield de los países nórdicos en la era del coronavirus

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Tras la enorme ampliación que experimentaron en marzo los diferenciales de la deuda corporativa, se observa ya una reducción en el mercado de bonos de alto rendimiento de los países nórdicos, aunque sigue rezagado con respecto a EE.UU. y Europa. En los países nórdicos, la ampliación obedeció al fuerte incremento de la incertidumbre en la economía mundial y al riesgo de impago, pero también a algunos factores específicos. Fue el caso de las excesivas ventas que se registraron en Noruega para generar liquidez destinada a las coberturas cambiarias, y de las enormes salidas de capitales que sufrieron los fondos de deuda corporativa de Suecia, con el consiguiente cierre o suspensión temporal de varios productos.

Dado que este peor comportamiento relativo tiene que ver fundamentalmente con características específicas de los mercados de Noruega y Suecia, que han mejorado considerablemente, los bonos high yield de la región ofrecen oportunidades de cara al futuro.

Noruega: presión vendedora

Los fondos de deuda de alto rendimiento domiciliados en Noruega tienen una clientela fundamentalmente local y generalmente están cubiertos frente a la corona noruega. Entre finales de febrero y el 20 de marzo, la corona noruega perdió un 25% frente al euro, un 21% frente al dólar estadounidense y un 15% frente a la corona sueca. Además, la volatilidad de la moneda local aumentó y se observaron movimientos diarios del 10% o más: por ejemplo, entre el 18 y el 19 de marzo la corona noruega llegó a perder más de un 13% frente al euro.

Estos movimientos tuvieron lugar con volúmenes muy bajos en el mercado de divisas. La velocidad y magnitud sin precedentes de la depreciación de la corona noruega provocó una enorme presión vendedora en el mercado, ya que los fondos de bonos high yield de Noruega tenían que vender grandes volúmenes para atender las necesidades de liquidez de los contratos de coberturas de divisas. Esta situación se agravó por las salidas de dinero de los fondos, que también fueron importantes, aunque no constituyeron un gran problema en sí mismas. La mayor parte de los capitales regresaron en abril y el flujo neto positivo continuó en mayo.

Suecia: salidas masivas de capitales

En Suecia, los fondos de inversión no sufrieron los mismos efectos cambiarios que en Noruega. Sin embargo, se registraron salidas masivas de los fondos de deuda corporativa, lo que, en última instancia, provocó que 35 fondos suecos suspendieran temporalmente los reembolsos, incluidos productos de algunas de las gestoras más grandes, como Spiltan, Carnegie y Danske Bank.

La diferencia es bastante llamativa: el mercado noruego registró importantes salidas de fondos en marzo, pero la mayor parte del dinero regresó en abril y los flujos netos positivos continuaron en mayo. Mientras, en Suecia, las salidas de fueron muy pronunciadas en marzo, pero los fondos no regresaron en abril, probablemente debido a que durante ese mes había un número muy elevado de clientes que no pudieron reunir liquidez.

La reciente evolución de los flujos de capitales en el mercado sueco ha tenido claramente un impacto en las cotizaciones del mercado de bonos de alto rendimiento. Un ejemplo son los bonos del sector inmobiliario, que es un subsector especialmente grande del mercado sueco. En el gráfico se muestra la evolución de los diferenciales de los bonos de alto rendimiento del sector inmobiliario en todo el mundo y en los países nórdicos.

Los diferenciales del sector inmobiliario nórdico se movieron de forma bastante parecida a los diferenciales mundiales, pero durante los últimos meses hemos visto una divergencia considerable, relacionada probablemente con una recuperación más lenta del conjunto del mercado sueco de bonos high yield. Durante las últimas semanas, hemos asistido a una reactivación de la actividad en el mercado sueco.

En resumen, el mercado de bonos de alto rendimiento de los países nórdicos se ha comportado peor que sus homólogos estadounidenses y europeos, especialmente en la fase de recuperación después de la oleada de ventas de marzo. Dado que este peor comportamiento relativo se debe principalmente a las características específicas del mercado noruego o sueco, que han mejorado ostensiblemente, los bonos high yield nórdicos están captando la atención de los inversores cada vez con más fuerza.

Tribuna de Svein Aanes, responsable de renta fija de DNB Asset Management

Especial coronavirus y más: el número 18 de la revista de Funds Society España ya está en la calle

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El número 18 y correspondiente a junio de 2020 de la revista de Funds Society España ya está en la calle y los suscriptores españoles lo vienen recibiendo a lo largo de los últimos días. En esta ocasión, Funds Society destaca en portada una entrevista con César Gil, responsable de selección de fondos de Bankia AM, en la que hace balance de sus dos años al frente del área y sus banderas de futuro: la inversión responsable y la apuesta por alternativos.

Como no podía ser de otro modo, en esta edición muchos de los artículos están enfocados a las consecuencias de la pandemia del coronavirus, tanto en los mercados como en la operativa y negocio de las gestoras de fondos de inversión y de las entidades de asesoramiento. De hecho, contamos la historia de otra posible mutación, la de la industria de la inversión tras esta crisis.

Y también analizamos, en nuestra sección de análisis de fondos, aquellos con exposición a la transformación tecnológica, porque el futuro digital se acelera como antídoto al coronavirus y eso puede ofrecer importantes oportunidades de inversión.

Asimismo explicamos cómo se está comportando el regulador, tanto nacional como internacional, en este entorno, en un artículo elaborado por el despacho legal de Simmons & Simmons: porque no solo las autoridades monetarias o los gobiernos están ayudando a la industria, sino que también lo están haciendo IOSCO, la ESMA o la CNMV, por ejemplo.

Este entorno también ha supuesto un reto para la gestión pasiva: y en esta revista explicamos cómo se ha comportado y qué puede ofrecer el mundo de los ETFs en un escenario de caídas en los mercados. En otro artículo analizamos el papel de las finanzas conductuales y la importancia de controlar las emociones a la hora de tomar decisiones de inversión. También explicamos cómo se tendrá que adaptar el profesional de este sector a los nuevos requisitos, con un enfoque de recursos humanos.

Siguiendo en relación con la pandemia, enumeramos algunas de las iniciativas más solidarias del sector, y algunos de los principales profesionales del asset y wealth management en España nos cuentan cómo cambiará la vida (o cómo creen que lo hará) tras el coronavirus, sobre todo en lo más personal.

Pero no todo es COVID-19: también hablamos de la revisión de MiFID II, de cómo serán las gestoras en 2030 o de las oportunidades en renta variable sostenible o crédito estadounidense.

Algunos de nuestros lectores aún no estarán en sus oficinas y por eso, y como hacemos siempre, además de en formato físico, la revista llega también en formato digital.

Los temas tratados son los siguientes:

ESG y alternativos: el horizonte hacia el que miran las carteras de fondos de Bankia AM: entrevista con César Gil, responsable de selección.

Historia de otra mutación: de cómo un virus puede dejar su huella en la industria de gestión de activos y asesoramiento.

Fondos con exposición a la transformación tecnológica: el futuro digital se acelera como antídoto al coronavirus.

El regulador en tiempos de coronavirus: tribuna de María Tomillo e Irene Manzanera, de Simmons & Simmons.

Renta variable sostenible: novedades, oportunidades y previsión, por Janus Henderson Investors.

Los ETFs destacan como solución preferida para la inversión responsable, por Juan San Pío, desde Amundi ETF.

Gestión pasiva en momentos de turbulencias: ¿una buena opción?

Incentivos, costes y gastos: ¿utopía o realidad? Por Dentons

Crédito estadounidense IG: NN IP se apoya en una cartera diversificada para buscar valor en renta fija.

¿Por qué el growth lo hará mejor que el value en la larga y dura recuperación? El análisis de Columbia Threadneedle Investments.

Los profesionales de la industria de inversión en la realidad post COVID-19: análisis de Acheron Partners.

Finanzas conductuales en tiempos de pandemia.

M&G Optimal Income: un paraguas multiactivo conservador que protege con una combinación óptima de rentas.

2030: ¿Cómo serán las gestoras de fondos en la próxima década?

Mascarillas, ese nuevo objeto de deseo: el porqué de su desabastecimiento.

VDOS: El negocio institucional se resiente un 15% en el primer trimestre.

El sector de asset y wealth management saca músculo solidario frente al COVID-19.

La vida, después: los profesionales del sector nos cuentan qué va a cambiar en lo personal tras la pandemia.

Alejandro Martínez Fuster, socio y director de Inversiones de EFE&ENE.

Mapfre crea un fondo de fondos con Abante y Altamar que aglutinará las inversiones de todas las entidades del grupo en private equity

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

SEDE800X472 — Foto cedida. Mapfre lanza un nuevo fondo de fondos con un patrimonio total de hasta 250 millones de euros

Mapfre lanza, junto a Abante y Altamar, un fondo de fondos en el que el grupo asegurador compromete un patrimonio total de hasta 250 millones de euros. Se trata del primer instrumento que lanza junto a Abante desde que, el pasado año, la entidad adquiriera el 10% de la firma de asesoramiento financiero. Abante Asesores SGIIC gestionará el fondo y contará con Altamar Private Equity SGIIC como asesor de inversiones.

El MAPFRE Private Equity FCR, ya registrado en la CNMV, aglutinará las inversiones en capital privado ya realizadas por las entidades del grupo, así como las que se lleven a cabo a partir de ahora. Se basará en una estrategia muy conservadora, en línea con la política de inversión de la aseguradora. Para ello, el vehículo tendrá una cartera equilibrada en términos de rentabilidad-riesgo y diversificada por plazos de inversión, tamaños de empresas y geografías, con un mayor peso en el mercado de Estados Unidos y Europa.

“Estas inversiones alternativas nos permiten diversificar el balance, en un entorno de bajos tipos de interés, y además suelen estar menos correlacionadas con la evolución de los mercados. Además, el momento de mercado es muy atractivo porque se pueden generar grandes oportunidades en los próximos meses”, subraya José Luis Jiménez, director general de inversiones de Mapfre.

Se trata de un vehículo permanente o “evergreen” y cuyas inversiones se centran en el largo plazo. Según la aseguradora, esta modalidad cubre las necesidades de las aseguradoras y otros inversores institucionales que, por la naturaleza de su negocio, tienen que invertir en activos a muy largo plazo. Así, ofrece la posibilidad de que otros inversores puedan participar, con un modelo de co-inversión. Además, a diferencia de un fondo tradicional de capital privado, cuya vida media suele rondar los diez o doce años, este instrumento tiene un plazo ilimitado.

“Mapfre sigue así con su estrategia de diversificar la cartera frente a otro tipo de activos financieros e incrementar gradualmente sus inversiones alternativas, con objeto de defender la rentabilidad en un entorno de tipos de interés bajos”, aseguran desde la entidad. En este sentido, el consejo de administración autorizó hace casi un año la inversión de otros 500 millones de euros en inversiones alternativas, que se suman a los 550 ya aprobados previamente. Según los últimos resultados de Mapfre a cierre del trimestre, el grupo gestiona un total de 59.271 millones de euros.

Megatendencias e inversión temática: Funds Society y ABC celebran su segundo encuentro digital

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

sunflower-5266745_1920_0 — Pixabay CC0 Public Domain. Funds Society y ABC celebran su segundo encuentro digital: análisis de megatendencias para construir carteras a largo plazo

Funds Society organiza, en colaboración con ABC, un nuevo foro de debate en formato online. El evento, que forma parte del ciclo de encuentros digitales que ambas entidades llevan a cabo de forma conjunta, tendrá lugar el 29 de junio y cuenta con Amundi Iberia, AXA Investment Managers, Schroders y ODDO BHF Asset Management como gestoras participantes. Bajo el título, Megatendencias e inversión temática: nuevos horizontes de inversión, los ponentes debatirán sobre esta nueva forma de afrontar las inversiones.

Más allá de mirar países o sectores, el análisis de las grandes tendencias se presenta como un punto clave a la hora de construir carteras a largo plazo. En este debate, en el que participarán las gestoras Amundi Iberia, AXA Investment Managers, Schroders y ODDO BHF Asset Management, analizaremos en qué consiste la inversión en megatendencias, sus bases, cómo puede ayudar a construir carteras fuertes y con menor volatilidad o cuáles son los principales temas de inversión que plantean los profesionales.

Raúl Fernández, director del Negocio de Distribución de Amundi Iberia; Leonardo López, director para Iberia y Latam de ODDO BHF AM; Beatriz Barros de Lis, directora general de AXA IM para España y Portugal e Inés del Molino, directora de cuentas de Schroders para España y Portugal, serán los ponentes. A lo largo de una hora, analizarán cómo las megatendencias pueden ayudar a buscar oportunidades en los mercados, y por supuesto, presentarán algunos ejemplos de estas oportunidades.

La asistencia al evento, que tendrá lugar el 29 de junio a las 17:00 horas, será válida por una hora de recertificación de los títulos EIA, EIP, EFA y EFP tras la visualización de la sesión online y superación del test de formación disponible en la intranet de EFPA España (estará disponible en este enlace).

La asistencia puede confirmarse a través del siguiente enlace.

MyInvestor lanza cuatro nuevas carteras de fondos indexados de Vanguard, iShares y Amundi

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

Gabi4 — Foto cedidaGabriela V. Orille, co CEO de MyInvestor. MyInvestor lanza cuatro nuevas carteras de fondos indexados

MyInvestor, neobanco español, ha lanzado cuatro carteras de fondos indexados de Vanguard, iShares y Amundi. Estos vehículos, que hasta ahora sólo estaban al alcance de inversores profesionales, estarán disponibles a partir de los 1.000 euros.

Aplican una comisión de gestión del 0,15% y una comisión de custodia del 0,15% (IVA incluido). Los fondos que componen las carteras tienen unos costes medios totales (TER, Total Expense Ratio) de entre el 0,10% y 0,13%, según la cartera. En total, el coste anual máximo para el cliente oscila entre el 0,40% y 0,43%.

A través de estos nuevos productos, los clientes de Myinvestor podrán acceder a carteras diversificadas diseñadas por profesionales, integradas por productos con costes mínimos y se benefician de rebalanceos sistemáticos, según afirman desde la entidad. De este modo, la cartera ajusta su composición a la evolución del mercado para que siempre mantenga el nivel de riesgo asignado al cliente.

Myinvestor ha diseñado cuatro carteras en función del perfil de cada inversor: clásica, pop, indie y rock, que modulan la exposición a bolsa y renta fija, en función del riesgo. Para ello, la entidad cuenta con un test online que determina el producto que mejor se adapta a las necesidades, objetivos y tolerancia a la volatilidad de los clientes. Los vehículos están disponibles desde 1.000 euros y permiten programar aportaciones periódicas desde 150 euros.

“Las carteras indexadas de MyInvestor acercan los productos más exclusivos de mercado a todos los clientes con unos costes mínimos que redundan en mayor rentabilidad. De una forma sencilla y fácil, los clientes pueden invertir en un producto muy diversificado, gestionado por profesionales y adaptado a sus necesidades”, asegura Gabriela V. Orille, co CEO de MyInvestor.

Apuesta por gestión pasiva

“MyInvestor se ha hecho un hueco entre inversores retail con cierto grado de sofisticación gracias a su decidida apuesta por los fondos indexados, un producto diferencial que se comercializa de forma muy residual en España”, añaden desde la entidad. Desde marzo, Myinvestor comercializa una amplia selección de fondos de Vanguard, iShares y Amundi, sin comisiones de custodia ni mínimos de inversión.

Con las carteras de fondo indexados, el neobanco busca “ofrecer a los clientes una solución de inversión diversificada para que no tengan que preocuparse de gestionar sus carteras de fondos ni realizar rebalanceos”.

Además, la entidad también cuenta con una gama de fondos plus (gestión activa) de las principales gestoras nacionales e internacionales; fondos estratégicos (gama de cinco fondos de fondos y ETFs); y planes de pensiones de bancos, aseguradoras y boutiques independientes. Junto a estos, desde el neobanco destacan su oferta hipotecaria con especial foco en la subrogación.

Volatilidad: el elemento olvidado al que hay que volver a costumbrarse

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

dock-1846008_1280 — Pixabay CC0 Public Domain. Volatilidad, el elemento olvidado al que hay que volver a costumbrarse

¿Recuerdan cuando los analistas advertían de que los niveles de volatilidad eran extremadamente bajos? Pues bien, la volatilidad ha vuelto. Los dos shocks que ha sufrido el mercado en este primer semestre del año, la crisis sanitaria del coronavirus y las tensiones geopolíticas en torno al petróleo, ha dejado a su paso un importante crash bursátil y una crisis de confianza, pese al esfuerzo de los bancos centrales y gobiernos por enviar señales de calma

“Existen demasiados temores en los mercados y la volatilidad ha llegado para quedarse. En marzo, los mercados de renta variable cayeron con fuerza. Los riesgos a la baja persisten ya que desconocemos la extensión del impacto del virus en el crecimiento. Como tal, probablemente no hemos visto todavía el final del ajuste”, señala Esty Dwek, jefa de estrategia global de mercados de Natixis IM.

En opinión de Dwek, los mercados han intentado considerar los resultados para varios impactos, y el temor es el principal factor. “Como tal, los riesgos a la baja van a persistir por un tiempo. Al mismo tiempo, debido a los movimientos del mercado y otros eventos, esperamos ver más estímulos anunciados, tanto monetarios como fiscales. A medida que lleguen, ayudarán a estabilizar los ánimos, aunque pensamos que el temor y la volatilidad seguirán elevados por un tiempo”, apunta en su análisis sobre la situación actual.

En opinión de la firma ClearBridge Investments, filial de renta variable de Legg Mason, ha sido la “guerra del petróleo” lo que ha acentuado la volatilidad durante el primer trimestre del año. “En el peor de los supuestos, Libia y la OPEP incrementan su producción y la demanda tarda en recuperarse, las reservas alcanzan máximos recientes y ello conlleva drásticos recortes de producción por parte de los productores de esquisto estadounidenses. Y en el mejor de los casos contempla una disipación de las repercusiones del coronavirus, lo que se traduciría en una recuperación de la demanda mundial durante el segundo semestre del año”, explica sobre la situación del petróleo.

Desde Fidelity International recuerdan que la volatilidad es algo normal dentro de la inversión a largo plazo y que, sin embargo, los mercados tienden a reaccionar en exceso ante los acontecimientos que nublan las perspectivas a corto plazo. “Como inversor, es importante tomar distancia en estos momentos y afrontarlos con amplitud de miras. Cuando estamos preparados desde el comienzo para sufrir episodios de volatilidad en la evolución de nuestras inversiones, menos probabilidades tenemos de vernos sorprendidos cuando ocurren y más probabilidades tenemos de reaccionar racionalmente. Con amplitud de miras y una perspectiva de inversión a largo plazo que acepte la volatilidad a corto plazo, los inversores pueden empezar a adoptar una visión más cerebral. Eso no solo contribuye a no perder de vista los objetivos de inversión a largo plazo; también ayuda a los inversores a aprovechar los precios bajos, en lugar de anotarse pérdidas vendiendo a precios bajos movidos por las emociones”, explican de cara a los inversores.

Respecto a los bruscos movimientos de subidas y bajadas que ha sufrido el mercado durante este mes, Simon Aninat, gestor de Seeyond (gestora de Natixis Investment Managers), advierte de la posibilidad de nuevas caídas en los mercados. «Los Gobiernos y los bancos centrales parecen haber tomado la medida del problema del coronavirus, pero es difícil saber si el mercado ha medido correctamente el precio de las consecuencias de un período prolongado de incertidumbre/cuarentena/viajes reducidos, etc. sobre el consumo, las inversiones y los márgenes corporativos. En ese contexto, podríamos ver otro nuevo episodio de caídas en los mercados a medida que tenemos una mejor idea del impacto del virus en la economía global, antes de que la volatilidad pueda normalizarse”, argumenta.

Allfunds lanza una nueva plataforma de sub-advisory B2B y amplía sus soluciones de outsourcing de inversión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Allfunds ha anunciado el lanzamiento de una nueva plataforma de sub-advisory B2B, así como nuevas soluciones de outsourcing de inversión para bancos, wealth managers e inversores institucionales. Según explica la firma “se trata de la nueva propuesta en el área de inversiones, tras la incorporación de, Stéphane Corsaletti como CIO en el mes de marzo”.

Esta nueva plataforma, Allfunds Investment Solutions, estará disponible a partir del tercer trimestre del año. La gestora señala que estos nuevos servicios proporcionará a los clientes de Allfunds una “solución única y completa para acceder a la industria de gestión de activos”. Esto les permitirá una mayor flexibilidad en la selección de gestores, más transparencia y mejor monitorización de los datos.

La compañía da respuesta así a las necesidades de sus clientes para optimizar sus programas de arquitectura abierta y externalizar parte de su cadena de valor de inversión, desde la construcción de sus carteras hasta su plena implementación, en el actual contexto normativo y de mercado. Desde la perspectiva de las gestoras, estos nuevos servicios facilitarán aún más la distribución de sus capacidades de gestión de activos.

Stéphane Corsaletti, que se incorporó a Allfunds como CIO el pasado mes de marzo, está trabajando junto al actual equipo de Investment Solutions, en el lanzamiento al mercado de esta revolucionaria oferta. El equipo, que cuenta con más de 30 profesionales con experiencia y presencia internacional, será reforzado con nuevos perfiles que aporten conocimientos en la gestión de estos nuevos servicios.

“En nuestros 20 años de historia siempre hemos buscado aportar valor tanto a distribuidores como a gestoras. En un primer momento, haciendo más eficiente la intermediación de fondos y después con la digitalización de la mayoría de nuestros servicios y productos. Ahora, gracias a la nueva plataforma B2B de mandatos, aportaremos valor a nuestros clientes aumentando la eficiencia y complementando sus programas de arquitectura abierta. Estas nuevas soluciones de inversión maximizarán la rentabilidad de los productos al menor coste posible y ofrecerán a las gestoras nuevos canales y oportunidades de aumentar sus activos bajo gestión”, ha explicado Juan Alcaraz, CEO de Allfunds.

La firma explica que Allfunds Investment Solutions es “la evolución natural del modelo de negocio de la compañía tras la inversión realizada en los últimos años orientada a ofrecer soluciones digitales punteras”. Gracias a esta nueva oferta de servicios, los clientes podrán aprovechar al máximo las herramientas digitales disponibles en Allfunds Connect, principalmente Nextportfolio como sistema de gestión de carteras completo, con contenidos procedentes de Digital Selector.

Este nuevo servicio operará como una unidad de negocio separada y contará con una Sociedad Gestora en Luxemburgo. La oferta inicial de fondos de mandatos se lanzará a través de una SICAV luxemburguesa e incluirá hasta 20 estrategias, gestionadas por las mayores gestoras de fondos del mundo seleccionadas por Allfunds. Los clientes, bancos, wealth managers e inversores institucionales podrán invertir en las estrategias de la SICAV como solución de referencia para sus respectivas necesidades y al mismo tiempo ofrecerá a los gestores de fondos un canal adicional para reunir sus estrategias. Las ofertas alternativas estarán disponibles en 2021.

Los fondos a vencimiento, ¿una oportunidad en el entorno post-COVID?

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Muchas empresas se verán perjudicadas por el periodo de confinamiento. Algunas no se recuperarán, otras lo harán más o menos rápido, mientras que otras destacarán como ganadoras en el mundo posterior al COVID-19. A pesar de que los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo están haciendo todo lo posible para proporcionar liquidez suficiente para contener el aumento de los impagos, quiebras y tasas de desempleo, habrá algunas bajas, ya que liquidez no equivale a solvencia.

Esto es exactamente por lo que, en este entorno, es esencial confiar en el análisis de fundamentales del mercado y la capacidad de selección de bonos al invertir en los mercados de crédito. Tikehau Capital ha estado implementando este enfoque de inversión durante muchos años. Así, los gestores de carteras están trabajando en estrecha colaboración con un equipo de 15 analistas que cubren aproximadamente 450 emisores, abordando los antecedentes de crédito individualmente desde un punto de vista ascendente.

En el contexto actual, lo primero es identificar los emisores con una posición de liquidez sólida (en el balance general, a través de facilidades bancarias comprometidas o capacidad para acceder a programas de préstamos gubernamentales) que les permita capear la tormenta. Tras este primer pilar viene el análisis del modelo de negocio: cómo se ve afectado por la crisis sanitaria y cómo le irá en el corto plazo, junto con la sostenibilidad de la estructura de capital (apalancamiento, vencimientos). Así, podemos determinar el grado de apoyo del accionista/sponsor en caso de que la empresa necesite una nueva inyección de liquidez. Finalmente, se debe evaluar cómo le irá después de la crisis, cómo se adaptará y cuánto tiempo tardará a volver a sus niveles anteriores.

Una vez realizada esta evaluación, el equipo de gestión de la cartera aplica su enfoque “value” para seleccionar e invertir en sus mejores opciones y construir una cartera resistente que muestre lo que consideramos un perfil atractivo de retorno/riesgo, tal y como se muestra en el fondo de reciente lanzamiento Tikehau 2027.

Un fondo con un proceso similar y un universo de inversión parecido es el Tikehau 2022. Cuando se lanzó, Tikehau Capital quería traer algo nuevo a la mesa. La idea era destacar tanto en contenido como en estructura cuando se comparase con fondos de vencimiento tradicionales. En primer lugar, se diferencia en estructura al ser un fondo abierto (sin período de suscripción) y sin comisiones de entrada o salida (solo un swing price). En segundo lugar, invierte en el mercado crediticio europeo y mantiene un estilo de gestión muy activo.

El enfoque de inversión activa de Tikehau IM permite optimizar diariamente el perfil de riesgo/rendimiento de cada posición del fondo, asegurando así que los riesgos subyacentes se compensen, además de gestionar de forma eficiente las suscripciones/reembolsos dentro del fondo. Dependiendo del mercado, eso podría evitar una dilución del rendimiento general de la cartera en caso de una suscripción.

Por ejemplo, el fondo ha registrado importantes entradas desde las fuertes ventas experimentadas a finales de febrero/marzo de este año por el mercado, lo que dio al equipo de gestión de la cartera la flexibilidad necesaria para identificar e invertir en créditos resistentes, mostrando un punto de entrada atractivo según nuestro análisis. Las suscripciones en este contexto son beneficiosas tanto para los inversores actuales como para los nuevos, ya que aportan liquidez que permite al equipo de gestión de la cartera aprovechar oportunidades en un mercado donde los precios se dislocaron a niveles extremos, y que no reflejan los fundamentales de mercado.

En un entorno sometido a un alto nivel de estrés como el que vivimos, el enfoque de inversión de Tikehau Capital, basado en un análisis fundamental en profundidad, es primordial para mantener la cabeza fría y beneficiarse de los puntos de entrada que consideramos atractivos.

Tribuna de Laurent Calvet, gestor de renta fija en Tikehau Investment Management y a cargo de los fondos Tikehau 2022 y Tikehau 2027