Pixabay CC0 Public Domain. Respuestas innovadoras y disruptivas a la conquista del futuro
Si hubiera que definir con una palabra lo que ha supuesto la crisis del coronavirus, «disrupción» podría ser la opción más adecuada. El brote ha afectado a la manera en la que trabajamos, socializamos, compramos, gestionamos nuestra salud, educamos a nuestros hijos, y cuidamos a nuestras familias. Pocos eventos en la historia de la humanidad pueden alegar este potencial disruptivo.
La cuestión es cómo debemos responder a esta disrupción sin precedentes. ¿Ponemos nuestras vidas en stand by y esperamos volver a la normalidad una vez que la disrupción disminuya? ¿O nos adaptamos, innovamos y encontramos nuevas formas de abordar la situación actual? Aquí radica la paradoja: para conquistar la disrupción, debemos ser disruptivos.
En el mundo de los negocios, las empresas disruptivas son aquellas que pueden innovar y crear nuevos mercados desafiando los modelos existentes. Actualmente, estas cualidades son más importantes que nunca, y algunas compañías y sectores están respondiendo a estos desafíos con nuevas formas altamente creativas.
El primer lugar para buscar dicha disrupción es la economía digital, que, durante la crisis, ha sido moldeada por una tendencia en particular: “Working From Home” (el teletrabajo). Durante la pandemia, el Reino Unido ha multiplicado por diez el número de personas que trabajan desde casa, y las compañías capaces de adaptarse y dar forma a nuevos patrones de consumo están ganando la partida.
Zoom es quizá el caso de éxito más conocido. De la noche a la mañana, se convirtió en la plataforma de comunicación por vídeo para millones de usuarios nuevos, incluidos estudiantes, asistentes a conciertos, feligreses, y familias y amigos que buscaban conectarse mientras estaban sujetos a las medidas de distanciamiento.
Las empresas de videollamadas no son las únicas que se benefician de esta tendencia. El mercado de la ciberseguridad ha crecido significativamente en medio de una rápida migración a las redes digitales provocada por el trabajo desde casa. CrowdStrike es una de las empresas que mejor comportamiento ha tenido recientemente. La compañía ha adoptado un enfoque nuevo en ciberseguridad, que aprovecha el efecto de red de los datos de crowdsourcing aplicados a la seguridad moderna a través de tecnologías como la inteligencia artificial, el cloud computing y las bases de datos gráficas.
Junto al “Work from Home”, se encuentra otra tendencia independiente- aunque relacionada-, conocida como “Play At Home”. Durante el confinamiento, la mayor parte del tiempo libre adicional se ha pasado consumiendo contenido digital. Esto se refleja en las cifras recientes que muestran que el consumo de datos en las zonas residenciales urbanas de EE.UU. aumentó un 98% en la semana del 16 de marzo. En este segmento, vemos compañías de videojuegos con funcionalidades de monetización en el juego, así como plataformas de música y televisión por suscripción, que funcionan especialmente bien.
Pero el trabajo y el juego no son las únicas cosas que se practican de forma remota. El coronavirus también ha aumentado la necesidad de tele asistencia médica y telemedicina, que se utilizan para ayudar a medir los indicadores de diagnóstico, como la temperatura, la frecuencia cardíaca y la tensión arterial de una persona mientras está aislada.
Esta disrupción en la atención médica ordinaria ha llevado a la innovación en todo el sector. En China, el brote propició que los ciudadanos recurrieran a plataformas como The Good Doctor, Baidu Inc’s Wenyisheng y Alibaba Health Information Technology Ltd. Además, en el área de tratamientos, en la carrera por desarrollar una vacuna se ha visto una disrupción sorprendente: la nueva colaboración entre Pfizer y BioNTech, por ejemplo, reúne a una de las compañías más importantes y consolidadas del sector farmacéutico con una empresa joven que trabaja en la vanguardia de las inmunoterapias basadas en el ARN.
Otra área donde estamos viendo disrupción es en las cadenas de suministro. Los fabricantes de los sectores del automóvil, el aeroespacial, los electrodomésticos y el textil han remodelado sus cadenas para ayudar a contrarrestar la escasez mundial de suministros médicos. Ford ha utilizado piezas generalmente instaladas en vehículos, como ventiladores y baterías, para producir respiradores y ventiladores modificados. Dyson está trabajando junto con la Asociación de Tecnología, un grupo de científicos e ingenieros británicos cuyo propósito es impulsar la innovación, para desarrollar un nuevo sistema de ventilación, llamado CoVent.
Estas son solo algunas de las innovaciones que están impulsando la disrupción en un mundo Covid y post-Covid. Debemos seguir mirando al futuro para comprender cómo la crisis continuará dando forma a nuestras vidas y aprovechar las oportunidades que esta tendencia nos ofrece. CPR Invest Global Disruptive Opportunities supone un punto de entrada único a aquellos inversores que busquen aprovechar esta tendencia a largo plazo con un enfoque diversificado; dando acceso a diversos subtemas agrupados en cuatro grandes dimensiones: economía digital, ciencias de la vida y la salud, industria 4.0 y tierra; para aprovechar diversas fuentes de alfa potencial. Solo siendo disruptivos podemos esperar sobrevivir a esta disrupción sin precedentes.
Tribuna de Wesley Lebeau, gestor de renta variable temática y responsable de la estrategia Global Disruptive Opportunities de CPR AM, Grupo Amundi
Dirigido a inversores profesionales. No constituye asesoramiento ni recomendación de inversión; ni constituye oferta de compra ni venta en ningún país donde pudiera ser considerado ilegal. Sin garantía de capital ni de rentabilidad. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Material promocional a la atención del público general salvo de “US Persons”. Los comentarios reflejan la visión de CPR AM en un momento dado y pueden estar sujetos a cambio. Información a abril 2020. Ver Folleto y DFI. Subfondo de CPR INVEST; registrado en CNMV nº1564. Amundi Iberia SGIIC registrada en CNMV nº 31 www.amundi.es. CPR Asset Management, sociedad gestora de carteras autorizada por la AMF, n° GP 01-056 – 90 bd Pasteur, 75015 París – Francia.
Foto cedidaJoaquín Danvila, responsable del departamento de Formación y Desarrollo Digital del IEB. Joaquín Danvila: nuevo responsable del departamento de Formación y Desarrollo Digital del IEB
Joaquín Danvila se une al IEB, escuela de negocios y centro de estudios de grados especializado en formación financiera, jurídica y empresarial, como responsable del departamento de Formación y Desarrollo Digital. Con este nombramiento, desde el instituto buscan dar un mayor impulso a la formación virtual “en un contexto económico en el que las nuevas tecnologías, la inteligencia artificial aplicadas a la educación y el e-learning son clave en la evolución del sector”.
Danvila es ingeniero de minas con especialidad energía y combustibles, graduado en Dirección General PDD por IESE, especialista en comercial y marketing digital. Además, también ha ocupado posiciones en la dirección comercial y de marketing de empresas como la consultora Soluziona, Gas Natural Fenosa (hoy Naturgy), SEUR Internacional, Grupo Caja Rural, Grupo Reacciona, Grupo Educativo CEF, UDIMA e ISIE Business School.
Como experto en marketing y digital, Joaquín Danvila es miembro de la Comisión Técnica de la Asociación de Marketing de España para los sectores de banca y seguros y consejero del Grupo Reacciona, Grupo Ariete y de la consultora Innova Finance. Debido a su amplia experiencia en el sector, es columnista habitual y colaborador en diferentes medios de comunicación, además de haber ejercido como docente en ISIE, CEU San Pablo, CEF, UDIMA Universidad a distancia de Madrid, Universidad de San Jorge, Universidad Nebrija, ISIE Business School, EUDE Business School y Sant Louis University. Hasta ahora, Danvila ocupaba la Dirección General de ISIE.
“En los tres meses que llevamos de estado de alarma, el IEB ha desarrollado en remoto toda la formación presencial, con excelente satisfacción por parte de los alumnos. No obstante, nuestra vocación de excelencia nos anima a seguir invirtiendo en talento y herramientas tecnológicas para seguir avanzando en la formación virtual. Por ello, hemos incorporado a Joaquin Danvila como responsable de desarrollar el departamento de Formación y Desarrollo Digital del IEB”, aseguran desde el centro de estudios.
Foto cedidaFrankfurt Stock Exchange – Trading floor.. La bolsas europeas advierten de que reducir el horario de contratación bursátil sería “un paso en la dirección equivocada”
Las bolsas europeas, representadas en la Federación Europea de Bolsas (FESE), advierten de que “un acortamiento de la jornada de contratación europea podría constituir un paso en la dirección equivocada y ser en general perjudicial para los mercados europeos y los inversores finales”.
En noviembre de 2019 la Association of Financial Markets in Europe (AFME) y la Investment Association (IA) hicieron un llamamiento a los mercados de valores europeos para llevar a cabo una revisión de la duración de la sesión bursátil en los mercados de toda Europa. En este debate, FESE ha llamado a reflexionar sobre las consecuencias que tendría reducir el horario de contratación durante las jornadas bursátiles y ha advertido de que esta decisión no se puede tomar sin evaluar cuáles son las necesidades de los inversores finales.
“Antes incluso de considerar cualquier cambio en los horarios de negociación de renta variable, que podría ser perjudicial para los mercados europeos, es necesario examinar en detalle una serie de complejas cuestiones para comprender completamente los efectos que tendrían los cambios, entre los que se incluyen: la necesidades de los inversores finales, las interacciones entre diferentes mercados durante la sesión bursátil, la potencial amenaza a la liquidez, el impacto que tendría en mercados y productos asociados en todos los mercados y la competitividad de los mercados”, argumenta FESE en la nota informativa que ha publicado.
En este sentido, explica que, por sí solos, estos puntos indican cómo un acortamiento de la jornada de contratación europea podría suponer “un paso en la dirección equivocada” y ser en general perjudicial para los mercados europeos y los inversores finales. “La crisis del COVID-19 ha demostrado que los mercados regulados desempeñan un papel central en tiempos de incertidumbre, con alta volatilidad y altos volúmenes negociados. Los mercados transparentes, equitativos y resistentes ofrecen en todo el mundo gestión de riesgos y liquidez con una elevada integridad y son de suma importancia. Desde el punto de vista de la liquidez, es importante subrayar que actualmente no hay problemas de liquidez en los mercados regulados europeos, especialmente al comienzo y al final de la jornada de contratación, que es lo que motivaría un cambio en el horario bursátil. El volumen de liquidez presente en los mercados europeos en las primeras horas de negociación y durante la última parte de la tarde demuestra que actualmente la duración de la sesión de Bolsa refleja las necesidades de los inversores”, defiende en su comunicado.
Por último, FESE señala que acortar el horario de contratación de los mercados de valores transparentes y no opacos “favorecería aún más un marco de falta de equidad, ya que los internalizadores sistemáticos o los mercados OTC, que ya realizan una gran parte de la operativa fuera del horario bursátil de las Bolsas, no estarían sujetos a tal cambio”.
Por el contrario, las voces que están a favor de cambiar los horarios alegan que es una cuestión relativa al bienestar de los empleados. Frente a este argumento, FESE explica que, dado que los internalizadores sistemáticos y los mercados OTC ya operan fuera del horario de actual de contratación de las Bolsas y que sus puestos de contratación cuentan con personal para cubrir estos mercados y otras clases de activos, “una reducción de la jornada bursátil europea no tendría ningún impacto en el bienestar de los empleados”. Y considera que serían necesarias otras medidas a nivel empresarial para facilitar un mejor equilibrio entre la vida laboral y personal, como por ejemplo, trabajar por turnos u horarios de trabajo flexibles.
“En este debate se ha dejado de lado el impacto negativo en la interacción entre los mercados y la economía europea. Debe tenerse en cuenta el enorme tamaño de los mercados y las economías afectadas, sin olvidar la relación simbiótica entre el horario bursátil y la economía real. Dado el desafío actual de recapitalizar nuestras economías debido a la crisis de Covid-19, contar con mercados europeos eficientes, competitivos y que muestren un buen funcionamiento es de suma importancia para garantizar que nuestras economías se recuperen de la crisis actual. En consecuencia, es crucial que permanezcan a disposición de los participantes del mercado para dar respuesta a sus necesidades”, reclaman desde FESE.
Foto cedidaBruno Piffeteau, nuevo responsable de Allfunds en Francia.. Allfunds nombra a Bruno Piffeteau nuevo responsable de Francia y abre oficina en París
Allfunds ha reforzado su equipo en París con el nombramiento de Bruno Piffeteau como nuevo responsable de Francia. Según explica la firma, el nombramiento de Bruno Piffeteau, hasta ahora responsable global de relación con clientes de BNP Paribas Asset Management, es un paso más en el compromiso de Allfunds con el mercado francés.
Piffeteau se encargará de desarrollar el negocio local de Allfunds y liderará un equipo de expertos franceses. Desde su nuevo cargo, gestionará directamente la relación con el grupo BNP Paribasy reportará directamente a Luca Renzini, Chief Commercial Officer de Allfunds Además, como parte de su compromiso por este mercado, Allfunds abrirá una oficina en París, donde Piffeteau liderará un equipo local de profesionales con gran experiencia y recorrido en la industria.
A raíz de este nombramiento, Juan Alcaraz, CEO de Allfunds, ha señalado que “estamos encantados de dar la bienvenida a Bruno a Allfunds. La apertura de nuestra oficina en París es un hito importantísimo para nuestro negocio y no tengo dudas de que bajo el liderazgo de Bruno obtendremos grandes resultados. Nos aportará su amplia experiencia y profundo conocimiento del mercado francés. Estoy convencido de que Bruno será una incorporación clave para impulsar nuestros ambiciosos planes en Francia”.
Antes de su incorporación a Allfunds, Bruno Piffeteau trabajó durante 20 años en BNP Paribas Asset Management donde ostentó varios cargos incluyendo director de marketing y desarrollo de producto, COO de Fundquest, director de Global Fund Solution y en último lugar, responsable global de relación con inversores. Previamente a su llegada a la gestora, Piffeteau tuvo varios cargos senior dentro del grupo BNP Paribas, donde se incorporó en 1989. Bruno Piffeteau es licenciado en finanzas por la Northeastern University de Boston.
“Bruno trae consigo más de 20 años de experiencia en la industria financiera y de gestión de fondos, además de ser un experto en el mercado francés. Su fichaje es una gran incorporación a nuestro equipo internacional. Sin duda, Bruno contribuirá a expandir y reforzar nuestro negocio en Francia mientras continuamos desarrollando nuestra oferta de servicios en este mercado tan importante”, ha añadido Gian Luca Renzini, CCO de Allfunds.
Pixabay CC0 Public Domain. Tienes el poder de cambiar el mundo: Let’s make it happen!
Las gestoras de todo el mundo trabajan por incorporar los criterios ESG en sus procesos de inversión y productos, bien sean estrategias de gestión activa como de gestión pasiva. Esta tendencia ha tenido diversas caras, desde gamas de fondos sostenibles y de impacto, hasta la adhesión a los principios que las instituciones internacionales, públicas o privadas, promueven acerca de la inversión responsable.
El sector sabe que aún quedan algunos retos, como por ejemplo que todos tengan la misma interpretación de qué es una inversión responsable. Sin embargo, el camino iniciado es imparable. La legislación de la mayoría de los países y el aumento de la demanda de productos sostenibles por parte de los inversores son los motores que les está permitiendo enfrentarse a esos retos.
Puede a sonar a simplemente tres letras, pero la ESG ha cambiado el mundo de la inversión. En opinión de Graeme Anderson, presidente y gestor de Twentyfour Asset Managers (boutique de Vontobel AM), en primer lugar es una cuestión de rendimientos. “Nuestro análisis nos ha confirmado que los sectores y valores más respetuosos con los factores ESG tienden a comportarse mejor en bolsa que aquellos que no lo son, y los datos históricos muestran que ha sido así desde hace algún tiempo”, señala.
Según Anderson, es importante reconocer que en algún momento esta tendencia no siempre será una apuesta unidireccional y por eso explica: “Por razones de puro valor relativo, llegará un punto en el que los sectores y las acciones pecaminosas se verán tan baratas que alcanzarán un valor convincente para los inversores. Los fondos sostenibles obviamente no podrán capturar este valor, pero los integrados y los que no son ESG sí lo harán. Los llamados activos pecaminosos también tienden a mostrar un mayor rendimiento. Cuando se refieren a sectores defensivos, se considera tradicionalmente que ofrecen cierto grado de protección durante las crisis”.
Sin embargo el presidente y gestor de Twentyfour AM sostiene que, en el largo plazo, no tiene ninguna duda de que los activos amigables con el ESG superarán a los no lo son. “De hecho, cualquier gestor, se centre en el ESG o no, debería ser cauteloso ante la posibilidad de que el mercado rechace una empresa por razones que tengan que ver con estos factores, ya que esto podría afectar a su rentabilidad”, añade.
Nina Lagron, responsable de renta variable de gran capitalización de La Française AM, va un paso más allá y afirma que la ESG es un “proveedor de alfa en tiempos de crisis”. Según indica en su última tribuna, los inversores están teniendo cada vez más en cuenta factores ESG como parte de su proceso de análisis para identificar los riesgos materiales y las oportunidades de crecimiento. En su opinión a crisis del Covid-19 es la prueba de fuego definitiva para las empresas cuya gestión ha integrado estos factores extrafinancieros.
“Durante la reciente corrección del mercado, las empresas con fuertes criterios ESG superaron a sus comparables, tanto en los mercados bajistas como en los alcistas. Hay que admitir que el horizonte temporal es corto, y deberíamos estar cansados de las generalizaciones. Sin embargo, al final del año, será interesante reflexionar sobre el rendimiento generado en 2020”, argumenta Lagron.
En opinión de Bas NieuwewWeme, consejero delegado de Aegon Asset Management, considera que el confinamiento ha puesto de relieve lo que significa realmente la S de la abreviatura ESG. «El confinamiento ha puesto de relieve la verdadera actitud con respecto a las cuestiones sociales frente a las políticas y el posicionamiento. Antes solíamos basarnos en las conversaciones con los consejeros, evaluábamos las políticas relativas a cuestiones como la diversidad y la inclusión, el cuidado de los hijos o el trabajo flexible y usábamos sitios como Glassdoor para hacernos una idea de la cultura empresarial. A veces, ciertos acontecimientos sacan a la luz las deficiencias de las empresas en cuestiones sociales, dándonos la oportunidad de colaborar con aquellas que claramente necesitan mejorar, pero hay poca información pública al respecto», explica NieuweWeme.
Tendencia de inversión
Por último la ESG también se ha convertido en un gran tema de inversión, que crece todavía con más fuerza tras la pandemia del COVID-19. “La sostenibilidad es el aspecto más importante a la hora de invertir en una empresa y, para determinar el grado de sostenibilidad, resulta esencial analizar detalladamente tanto su impacto medioambiental como sus políticas sociales y de gobierno corporativo. La demanda de energías renovables aumentará, al igual que la de productos y servicios que contribuyan a un mundo más limpio y eficiente que en el pasado. Aunque este tema de inversión ha ido ganando importancia, sigue habiendo una parte significativa de la comunidad de inversión que no lo entiende del todo, principalmente los inversores pasivos y los de estilo value. Creemos que la adopción de la inversión ESG se acelerará en los próximos años”, apunta Michael Nicol, cogestor del Kames Global Equity Income Fund de Kames Capital.
Como tendencia de inversión, las gestoras han ido concretando y creando productos alineados con los criterios ESG, bien con aplicando estos factores en el proceso de inversión o bien lanzando gamas de productos sostenibles. Este aún es un camino largo. “Las estrategias que solo aplican exclusiones sencillas y aun así se califican de sostenibles deberían ser cosa del pasado. Por otra parte, invertir de manera sostenible resulta mucho más difícil que comprar un conjunto de puntuaciones ASG y aplicarlas a una cartera. La inversión sostenible es mucho más. Hablemos por ejemplo de las nuevas modalidades de inversión sostenible, y de los dilemas que plantea el ecoblanqueo o greenwashing”, señala Masja Zandbergen, Responsable de Integración ASG de Robeco.
Según la reflexión de Zandbergen, la transparencia es lo más importante: “Los gestores deben indicar claramente qué forma parte de la estrategia del fondo y qué no, independientemente de que lo califiquen como sostenible, responsable u otra cosa”
Marc Pinto, courtesy photo. Janus Henderson Investors prepara la salida de Marc Pinto de cara a su jubilación en abril de 2021
Tras 26 años, Marc Pinto, gestor de carteras en Janus Henderson Investors, responsable de Opportunistic Growth Strategy y cogestor de las estrategias Balanced y Growth & Income, dejará la gestora en abril de 2021 con motivo de su jubilación. Por ello, la firma ya ha comenzado a planificar cómo será su salida y ha anunciado que Jeremiah Buckley asumirá las principales responsabilidades de gestión de la estrategia Growth & Income y del equipo de Balanced Strategy, a partir del 2 de abril de 2021.
De esta forma, Janus Henderson Investors garantiza que las estrategias no sufrirán ningún cambio en su proceso de inversión ni en su filosofía, y marca una clara continuidad en su gestión. En este sentido, la gestora destaca que tanto Macro Pinto como Jeremiah Buckley han sido “fundamentales para construir los cimientos del exitoso esfuerzo que ha generado retornos convincentes” para los clientes durante años. La gestora considera que el largo periodo de transición que se han planteado sumado a la experiencia de más de 22 años Buckley es una excelente fórmula para gestionar la salida de Pinto.
Como parte de este plan de transición, la firma ha nombrado a David Chung, analista del sector industrial y miembro del equipo de análisis centralizado de la gestora, gestor adjunto de cartera para las estrategias Janus Henderson Balanced y Janus Henderson Growth & Income, a partir del 30 de junio de 2020.
“Quiero agradecer a Marc por sus numerosas contribuciones a Janus Henderson y a nuestros clientes en los últimos 26 años. Es un excelente inversor y un líder excepcional. Él y su equipo han demostrado su capacidad para ofrecer resultados atractivos a los clientes en varias de nuestras estrategias durante muchos años. Marc Pinto continuará trabajando con el equipo hasta su jubilación el 2 de abril de 2021, lo cual es un reflejo de su profesionalismo y compromiso con nuestros clientes”, apunta Ignacio de la Maza, responsable de Europa y Latinoamérica de Janus Henderson Investors, en el comunicado enviado.
Por último, la gestora ha querido destacar que cuenta con sólidos procedimientos y planes de transición dentro de sus equipos sin que las estrategias que gestionan se vean alteradas, preservando el estilo y el enfoque.
Pixabay CC0 Public Domain. Solo un esfuerzo global servirá para enfrentar los desafíos derivados de la escasez de agua
La escasez de agua y los riesgos sociales que esto supone son uno de los principales desafíos a los que se enfrenta el mundo hoy en día. Más de 2.000 millones de personas aún viven en países que sufren un alto estrés hídrico, mientras que 4.000 millones de personas padecen escasez de agua severa al menos durante un mes al año. Así lo refleja el último informe del Credit Suisse Research Institute (CSRI)sobre la escasez de agua y los desafíos clave que esto presenta.
“Está claro que la escasez de agua es y seguirá siendo un importante problema en los próximos años. Los números son claros y es necesario un esfuerzo global concentrado. El estrés hídrico y el cambio climático están intrínsecamente conectados, dada la disrupción en los patrones de lluvia que vemos», subraya Urs Rohner, director del Grupo Credit Suisse y del CSRI. Además, la mala calidad de este recurso empeora la situación, con el 80% de los residuos de agua devueltos al medioambiente sin ser debidamente tratados, mientras 4.500 millones de personas todavía carecen de acceso seguro a servicios gestionados de saneamiento.
Demanda de agua: un desafío secular
Con un volumen total de consumo de agua que se espera alcance crecimiento estructural en los próximos años, el estudio señala tres factores que impulsarán la demanda de agua:
Crecimiento de población: se espera que, para 2050, la población global alcance los 10 millones de personas. Mientras, los datos del CSRI apuntan a un consumo de agua de 5,3 billones de metros cúbicos para el mismo año, frente a los 3,7 billones actuales.
Urbanización: la tendencia a largo plazo de un mundo más urbano mejorará, probablemente, la calidad de las estructuras acuíferas. Además, los datos del informe señalan que, de toda el agua suministrada en áreas urbanas cada año, la mayoría se usa en el hogar. Así, el uso de agua residencial asciende a un 64% del total urbana.
El impacto del crecimiento de la clase media emergente: la generación de riqueza en economías emergentes podría llevar a un mayor consumo de alimentos per cápita, seguido de un mayor gasto en alimentos propiciado por más ingresos, así como el aumento del consumo de productos no alimenticios cuya producción usa intensivamente agua.
Suministro de agua: un problema estático
El suministro de agua, producido mediante fuentes de agua dulce renovables internas y excluyendo las externas es, normalmente, muy estático. La consideración de que la escasez de agua es un problema local, desligado del cambio climático es parte del porqué no ha recibido la atención desde de la comunidad global, según el CSRI. Si bien es cierto que la escasez de agua difiere en función del país, un enfoque global es necesario.
“La escasez de agua es un área clave en la que centrarnos como parte de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU (ODS) y abordar las consecuencias de este problema es clave en seis de estos objetivos. Los beneficios económicos y sociales están claros, pero alcanzar los objetivos de los ODS viene con un precio. Tanto el sector privado como el público jugarán un papel fundamental a en el desarrollo de la infraestructura y nuevas tecnologías necesarias”, remarca Eugène Klerk, director de Investigación temática y ESG Global en Credit Suisse.
Dada la naturaleza regional de este problema, no es sorprendente encontrar diferentes países que se enfrentan a altos niveles de estrés en toda la zona norte del Ecuador, ya que las fuentes renovables son limitadas en estas áreas debido a la geografía y el cambio climático. Principalmente el Norte de África y los países de Oriente Medio, junto con algunas naciones asiáticas como La India se enfrentan a grandes niveles de estrés hídrico.
Cambio climático y estrés hídrico
Puesto que la disrupción en los patrones de lluvia es un efecto directo e indiscutible del cambio climático, no se puede negar que el estrés hídrico y el cambio climático están intrínsecamente ligados. Las implicaciones son dobles. Por un lado, se produce un cambio inmediato: aumento de las sequías, inundaciones y temperaturas. Por otro, tiene lugar un efecto más permanente y sistémico que aumenta el volumen de vapor de agua en la atmósfera lo que provoca fuertes aguaceros y, como consecuencia, la erosión del suelo.
Esto produce un impacto en los mercados emergentes y en aquellos países de la OECD de bajos ingresos ya que, al verse más expuestos a estos eventos climáticos extremos, los sufren de forma desproporcionada.
Es importante señalar que la viabilidad actual del agua se ve afectada por estos fenómenos, ambos previstos a aumentar en el futuro. El aumento en las inundaciones pondrá en peligro a 1.600 millones de personas en 2050. No obstante, comparado con los impactos esporádicos de las inundaciones, los aguaceros son, según el informe, un problema crónico, a largo plazo y, probablemente ,el resultado más pernicioso del cambio climático.
Escasez de agua y tensiones geopolíticas
A medida que el agua escasee y su demanda aumente, cómo se repartan los recursos hídricos entre los países será un tema más controvertido. Mientras que hasta ahora muy pocos conflictos han surgido por disputas sobre el agua, debido al desequilibrio entre la oferta y la demanda de este recurso, las tensiones entre países y dentro de los mismo por la seguridad del agua aumentarán.
Requisitos de inversión y desafíos
«El agua enfrenta un desajuste entre los enormes requisitos de inversión en infraestructura y los costos de capital que implica, debido a que la habilidad para fijar el precio del agua esté tan regulada y restringida», destacan desde el CSRI. En 2030, las estimaciones sobre la inversión requerida para infraestructuras de saneamiento de agua globales varían enormemente desde los 7,5 billones de dólares (McKinsey 2016) hasta los 23,1 billones de dólares (New Climate Economy Report, 2014). De acuerdo con el OECD, el requerimiento de inversión acumulada para 2030 ascenderá a los 13,6 billones de dólares.
Las megatendencias son la expresión de una nueva forma de afrontar las inversiones. Más allá de mirar oportunidades en países o sectores, realizar un análisis de las grandes tendencias y temáticas que dominan el crecimiento económico es clave para construir carteras a largo plazo y hacerlo con garantías. En la conferencia “Megatendencias e inversión temática: nuevos horizontes de inversión”, el segundo foro dentro del ciclo de encuentros digitales organizado por Funds Society y el diario ABC, las gestoras Amundi Iberia, AXA Investment Managers, Schroders y ODDO BHF Asset Management explicaron su visión sobre la inversión en megatendencias y cómo puede ayudar a construir unas carteras fuertes y con menor volatilidad.
¿Cómo se detecta una megatendencia?
Una megatendencia es definida como una fuerza estructural de cambio que tiene profundas consecuencias sociales económicas y políticas, pero esta definición tiene matices y cada gestora las detecta de forma diferente: para Leonardo López, responsable para Iberia y Latinoamérica de ODDO BHF AM, una megatendencia no es una visión o un deseo, sino una tendencia cuyos efectos son palpables hoy en día y que tendrá sin duda consecuencias en el futuro.
“Recientemente leí una cita de Yves Saint Laurent, en la que el diseñador de moda afirma que las tendencias desaparecen, pero el estilo es eterno. El estilo, eterno o no, sería la definición de megatendencia, con un carácter de largo plazo y un fuerte impacto en la sociedad, provocando cambios muy fuertes. En mi opinión hay dos megatendencias muy claras: por un lado, las derivadas de cambios sociales, vinculadas a cambios en el comportamiento, y por el otro, la irrupción de los cambios tecnológicos, consecuencia de avances científicos o tecnológicos. Cualquier megatendencia puede ser clasificada dentro de alguno de estos dos grandes bloques”, explicó en la conferencia moderada por la redactora jefe de Funds Society,Alicia Miguel.
Por su parte, Inés del Molino, directora de cuentas de Schroders para España y Portugal, aseguró que una megatendencia debe ser una transformación que claramente debe perdurar en el largo plazo y transformar en alguna manera una industria, sector, un entorno o un estilo de vida. A su juicio, suelen tener una pieza angular que normalmente es el ingenio, que suele tener asociada la innovación con distintos mecanismos para equilibrar determinados desajustes presentes en la sociedad y en el entorno. Y apuntó que son precisamente estos mecanismos los que crean las oportunidades de inversión que Schroders ofrece a sus clientes.
En la misma línea de opinión, Raúl Fernández, director de negocio de distribución de Amundi Iberia, considera que una megatendencia es un cambio estructural inevitable que desde luego debe perdurar en el tiempo, pero que se debe materializar en un universo de inversión que permita acceder a rentabilidades recurrentes en el tiempo. “Mientras que una moda no es lo suficientemente sólida como para mantenerse en el tiempo y carece de un número definido de empresas que permitan construir una cartera diversificada, una megatendencia puede tardar cerca de dos años en materializarse”, argumentó. Amundi cuenta con una gestora experta en inversión temática, CPR AM, que primero trata de identificar una tendencia de crecimiento estructural trabajando con analistas externos durante 7 u 8 meses. Después, una vez comprobado que la tendencia perdurará en el tiempo, la gestora aplica filtros de liquidez para discriminar el universo invertible, y por último, realiza un backtesting para comprobar si esta idea de inversión se puede traducir en una oportunidad.
Hace ya unos años que los equipos gestores de AXA IM identificaron cinco temáticas de inversión que concentran la mayor parte del crecimiento económico. En concreto, Beatriz Barros de Lis, directora general deAXA Investment Managers para España y Portugal, indicó que los procesos de automatización y la robótica, la economía digital o el consumidor conectado, las energías y tecnologías limpias, las sociedades en transición y la longevidad de la población impactan de manera sustancial el crecimiento y en la economía. “Para AXA IM es fundamental identificar las compañías que se ven afectadas por estas temáticas, analizarlas, darles seguimiento y seleccionar aquellas que tienen un mayor potencial para ofrecerlas de manera empaquetada en un fondo de inversión a nuestros clientes”, comentó.
¿Es la inversión temática un nuevo enfoque?
La gestión tradicional con un enfoque por geografías y sectores podría estar quedándose atrás frente a la inversión por temáticas, si bien también coexistir. Inés del Molino afirmó que en Schroders se interpreta la inversión temática como una solución para el inversor que va a coexistir con la inversión tradicional por países y por sectores: “Llevamos años pensando en términos de asignaciones por regiones, cuánto hay que tener invertido en Europa, cuánto en Estados Unidos, cuánto en mercados desarrollados y cuánto en emergentes, y no siempre ha salido bien la apuesta. Sin desbancar la inversión geográfica o la sectorial, que siempre van a existir, surge la inversión en megatendencias, que se centra en un tema. Y es dentro de este tema donde fluyen las regiones, los países y los sectores. En Schroders no entendemos la inversión temática como un sustituto sino como un complemento que acompaña a la inversión tradicional y ofrece una solución a los inversores”.
Concuerda con su visión Beatriz Barros de Lis, que indicó que, tras décadas de un proceso de globalización muy fuerte, es difícil que una empresa siga generando sus beneficios únicamente en su país de origen. Este hecho hace que la inversión por regiones no refleje la realidad. Por otra parte, muchas empresas han empezado también un proceso de diversificación interna, con un alcance multisectorial, por lo que se dificulta clasificar una empresa dentro de un sector determinado, incluso en ocasiones la actividad de una empresa puede tener exposición a varias tendencias: “Creemos que es mucho más cercano a la realidad empezar a pensar con un enfoque temático. Esto nos permite encontrar compañías que se van a beneficiar de un mismo recorrido temático, algo que no se podría alcanzar con la antigua clasificación sectorial o geográfica. Al final lo que se busca es descubrir en una fase temprana dónde se quiere invertir y aprovechar el recorrido que tienen esas temáticas en las próximas décadas”.
Asimismo, Raúl Fernández coincide en entender la inversión temática como un complemento idóneo a la gestión tradicional. Desde Amundi Iberia reconocen que la inversión en megatendencias permite acceder a un crecimiento estructural que es independiente del ciclo, en el que la sencillez de la estrategia es importante, pues permite que el inversor final identifique mejor la inversión. Y añaden que muchos de los fondos temáticos tienen un componente de inversión socialmente responsable o de impacto, en línea con los objetivos de desarrollo sostenible de la ONU. “En esta última crisis, en Europa, la renta variable en mercados desarrollados con un estilo de gestión más tradicional ha experimentado salidas netas, mientras que la gestión temática ha experimentado entradas netas durante el primer trimestre, algo que se ha consolidado en el mes de abril con unos 15.000 millones de euros netos en entradas para los primeros cuatro meses del año. La inversión temática está aquí para quedarse y desde luego va a dar muchas alegrías”, argumentó.
Por su parte, Leonardo López explicó que la inversión temática es una nueva manera de expresar una forma de inversión que muchos gestores activos han implementado en las carteras tradicionales durante mucho tiempo con la identificación de tendencias futuras. A su juicio, esta manera de expresar la inversión y de empaquetarla en productos, como por ejemplo los fondos mutuos, tiene dos principales ventajas para el inversor: por un lado, ayuda al cliente a entender mejor la tesis de inversión de esa cartera; por otro, ayuda a alinear el horizonte de inversión del cliente con el horizonte temporal, algo que muchas veces cuesta.
¿Megatendencia o sector?
En opinión de Leonardo López, muchas veces se habla indistintamente de inversión en megatendencias o de sectores, y en eso probablemente tengan responsabilidad algunas gestoras y equipos de marketing. Pero invertir en un sector tiene una implicación en cuanto al riesgo, la concentración y la beta que puede tener una apuesta: “Una megatendencia es una apuesta de inversión mucho más transversal que afecta a compañías de distintos sectores a diferencia de la inversión en un sector. Si bien es cierto que un gestor sectorial puede tomar ideas de una megatendencia”, aclaró.
López puso por ejemplo el cambio en los hábitos de consumo. Hoy en día, el consumidor no solo compra en el supermercado o la tienda física, sino que también acude a las economías de plataforma que ponen en contacto directo al vendedor con el comprador, creando un efecto de red: una plataforma ofrece cada vez más productos, la experiencia el cliente mejora y la rueda vuelve a empezar. “Esta megatendencia puede abarcar un fondo que invierta en el sector inmobiliario, favoreciendo empresas logísticas en detrimento de los centros comerciales, y otro fondo que invierta en el sector bancario, con un sesgo en medios de pago respecto a bancos comerciales tradicionales. O, alternativamente, se puede invertir en un fondo de megatendencias que además de en estas compañías invierta en otras empresas que también estén vinculadas con esta temática, como puede ser la ejecución de riesgo de crédito para asegurar las transacciones o las centrales de reserva online”, añadió.
En algunos casos, la interrelación entre una tendencia y sector está tan asociada que es difícil separarlas. En ese sentido, Inés del Molino citó como ejemplo el sector del cuidado de la salud y la parte tecnológica de éste: “Tal y como se ha vivido durante la reciente crisis sanitaria, el diagnóstico a distancia ha permitido acceder a servicios médicos a través de una plataforma online. Es complicado separar el sector tecnológico del sector salud, pues hay numerosas aplicaciones tecnológicas que se están dando en ese ámbito. Es por ello que la inversión temática explora un campo más amplio de oportunidades”, dijo.
¿Un beneficio menos oportunista?
La inversión en megatendencias trata de aprovechar el crecimiento estructural en el largo plazo, favoreciendo un enfoque estratégico, menos táctico. Para Beatriz Barros de Lis,la tecnología es un claro ejemplo.
“Una vez que se lanza un producto, hay una fase muy larga hasta que la empresa se consolida y se comienzan a generar flujos de caja. En el primer trimestre de 2018, Twitter reportó por primera vez beneficios, pero llevaba doce años en los que había atravesado todas las fases del ciclo de inversión, con unos inversores sobreilusionados y después una gran decepción, con una fase de meseta, ritmo moderado y consolidación, sin haber reportado beneficios”, argumentó. “Los sectores que se apalancan en la tecnología necesitan un periodo de maduración muy largo y por lo tanto, la paciencia y la prudencia son dos grandes aliados para verdaderamente aprovechar el crecimiento y la expansión de una tendencia”, agregó.
Historia de una evolución y el COVID-19 como catalizador
Cuando se les preguntó a las gestoras por la evolución de las grandes temáticas de inversión, Inés del Molino apuntó que en Schroders trabajan por dar a conocer en profundidad no solo la tendencia en su forma más general, sino todos los subsectores que se abarcan a partir de la inversión en una temática.
En los últimos años, las llamadas inversiones verdes que surgieron en respuesta al cambio climático han ganado la atención de la prensa. En especial a partir de 2015, con el acuerdo de París. Sin embargo, según recordó Inés, Schroders cuenta con una cartera temática de cambio climático desde 2007: “Fuimos capaces de detectar que había una tendencia que se iba a largar en el tiempo y que iba a ofrecer oportunidades buscando compañías que acabarían siendo las ganadoras en esta situación. Ahora, tratamos de dar a conocer los subsectores que se deben seguir aprovechando dentro de está temática, como la inversión en energías limpias o en vehículos que no contaminen”.
Por su parte, Raúl Fernández hizo referencia a los once años de trayectoria que la gestora CPR AM de Amundi tiene en la inversión temática. Su primer lanzamiento fue un fondo relacionado con la temática del envejecimiento de la población. Más recientemente, en 2016, la gestora lanzó un fondo centrado en exclusiva en compañías disruptivas, y a partir de ahí, han lanzado nuevos fondos temáticos centrados en la nutrición y alimentación, la educación, la acción climática o las desigualdades sociales. También hizo hincapié en el papel de la pandemia como acelerador de la disrupción: “La reciente crisis sanitaria va a seguir empujando el desarrollo de nuevas tendencias. Entre ellas la llamada nueva economía doméstica, que incluye empresas que dan soporte al teletrabajo, la telemedicina, la educación a distancia, el consumo online, el entretenimiento y ocio online. La crisis actuará como un elemento disruptor más y acelerará la presencia de nuevas tendencias”.
Coincidió con este último punto Leonardo López, quien anotó que si bien antes de la pandemia tenían tres grandes tendencias identificadas (cambio climático, disrupción tecnológica, muy de la mano de la inteligencia artificial y cambio demográfico con los nuevos hábitos de la generación Millennial), tras la llegada del COVID-19 algunas de ellas se han visto acentuadas y otras nuevas han aparecido: “Por un lado, la inversión en la temática social y de buen gobierno corporativo, así como en las infraestructuras sostenibles han ganado importancia. Por otro, la digitalización de la sociedad y las herramientas colaborativas han aumentado significativamente su número de usuarios como consecuencia directa de las medidas de confinamiento. En tercer lugar, habrá una menor globalización, no solo por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, sino también por la reasignación de recursos estratégicos a lugares más próximos. Por último, el consumo online ha crecido exponencialmente. Estas cuatro tendencias no son nuevas, pero se han visto acentuadas en respuesta al brote del COVID-19”
En ese sentido, Beatriz Barros de Lis señaló que la pandemia ha sido claramente un catalizador y acelerador de tendencias. En su opinión, el consumidor conectado es el ejemplo más claro de ello: “Los hábitos de consumo por internet ya existían, pero su uso ha cambiado. La excepcionalidad de las circunstancias ha hecho que muchos de estos hábitos se hayan arraigado en muy poco tiempo”, expresó.
¿Cuáles son las temáticas de inversión más potentes en la actualidad?
Respondiendo a la pregunta, Schroders no vaciló en contestar que la inversión en temáticas asociadas al cambio climático y la sostenibilidad, pues a su juicio son tendencias en las que “sí o sí vamos a ver una profunda transformación en nuestro modo de vida”. “Intentamos dividir las oportunidades que nos ofrece la inversión en cambio climático en cinco subsectores: energías limpias, recursos naturales, transporte eficiente y limpio, bajas emisiones y eficiencia energética. A través de ellas intentamos aprovechar las compañías que se están adaptando ya a la nueva regulación de cambio climático o aquellas que están desarrollando las próximas necesidades a las que nos vamos a enfrentar como sociedad. Nuestra cartera temática de inversión en cambio climático es una cartera muy global que desde nuestro punto de vista es fundamental”, explica Del Molino.
Mientras tanto, AXA IM apuesta por la economía digital en un momento en el que está viviendo una enorme transcendencia. También reconocen estar muy interesados en los temas de automatización de procesos y robótica, así como por la longevidad de la población, por el impacto que ésta abarca, y todas las oportunidades de inversión que trae consigo, desde la salud, al ocio o los servicios financieros.
“Nuestra estrategia de longevidad no solo se centra en aquellas compañías que están desarrollando fármacos o algunas soluciones de salud, sino que realmente vemos todas aquellas compañías que se van a beneficiar de una mayor esperanza de vida. Esta tendencia comprende desde los hábitos de consumo de las personas mayores, hasta las residencias de la tercera edad, pasando por múltiples subsectores. La principal ventaja de esta cartera es que termina siendo una cartera mucho menos volátil y donde el gestor tiene capacidad también de moverse entre distintos subsectores y subtemáticas”, dijo Beatriz Barros de Lis al hablar de sus apuestas en el tema de envejecimiento de la población.
Para ODDO BHF AM, la inteligencia artificial es la tendencia que se encuentra un peldaño por encima de todas las demás. Según Leonardo López, se trata de una revolución silenciosa que acaba de llegar y que transformará cualquier sector de la economía. Es una metatecnología que está presente en todas las tecnologías: en la digitalización, en la robotización y blockchain, con un crecimiento esperado del 25% anual, según estimaciones de Gartner, consultora estadounidense especializada en tecnología.
Al hablar de sus implicaciones en salud, a propósito de lo sucedido durante la crisis del coronavirus, destacó el papel que ha desempeñado la inteligencia artificial en las grandes farmacéuticas, las biopharmas y las medtech: «Comenzando con las grandes empresas farmacéuticas como Roche o Sanofi que han utilizado inteligencia artificial en el desarrollo de tratamientos y vacunas contra el COVID-19, y continuando, con empresas como Medtronic, fabricante de respiradores artificiales, tan necesarios durante esta pandemia, que ha utilizado inteligencia artificial para optimizar sus procesos. En tercer lugar, en la preparación de pruebas y tests detectores de la enfermedad también se ha utilizado ampliamente la inteligencia artificial. Por último, los nuevos tratamientos oncológicos incluyen inteligencia artificial a lo largo de toda la cadena de valor. En este campo, Merck ha realizado muchos avances en el campo de la inmunoterapia gracias a la aplicación de inteligencia artificial”, comentó.
Por último, desde Amundi Iberia, Raúl Fernández también destacó las oportunidades que ofrece el envejecimiento de la población (su fondo Silver Age ha cumplido diez años), la temática de la digitalización y la disrupción -entendiendo por compañías disruptivas aquellas que cambian el orden establecido de las cosas- y destacó la oportunidad que puede ofrecer también la megatendencia de la educación.
“La disrupción no es un término nuevo. Sin embargo, a raíz de la revolución tecnológica, de los cambios demográficos, o la reciente pandemia, este cambio se ha acelerado significativamente y se ha hecho mucho más presente. La nueva economía doméstica es un muy buen ejemplo de ello. En esta temática entran todas las empresas relacionadas con el teletrabajo, por ejemplo, las empresas que proporcionan servicios de videoconferencias y ciberseguridad, pero también la telemedicina, las consultas médicas y diagnósticos se han realizado a distancia. Por ejemplo, en China, la aplicación «The Good Doctor» ha experimentado un incremento en el número de descargas del 1.200% en el periodo desde febrero hasta abril”, indicó.
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Pixabay CC0 Public Domain. Política fiscal, desglobalización e innovación: las tendencias que determinarán el mundo post-coronavirus
La pandemia de COVID-19 ha supuesto un punto de inflexión para la economía, la política y los mercados mundiales en cuestión de semanas. Para NN Investment Partners (NN IP), cuatro incógnitas económicas definirán la próxima década: la política fiscal, la desglobalización, el crecimiento y la inflación. Mientras, las nuevas fuentes de crecimiento económico dependerán de la innovación y la sostenibilidad.
El pasado 17 de junio, el director de inversiones de la gestora, Valentijn van Nieuwenhuijzen, y Peter Diamandis, autor de “The Future Is Faster Than You Think”, discutieron los cambios trascendentales que están viéndose impulsados por la crisis del COVID-19 durante el primer evento digital de la serie “UpsideDown”.
«La pandemia ha expuesto brutalmente los sistemas sanitarios que no estaban preparados y la fragilidad de las cadenas de suministro justo a tiempo (just in time) globalizadas», señala Van Nieuwenhuijzen. Si los gobiernos implementan políticas de apoyo activo para amortiguar el golpe de esta crisis económica masiva, el mundo avanzará con niveles de deuda aún más altos. En su opinión, esto podría acelerar la desaparición de la globalización y servir de catalizador para un nuevo régimen de deuda fiscal, crecimiento e inflación.
Política fiscal: ¿gasto o austeridad?
Según NN IP, hay dos aspectos claros de la futura política fiscal: los gobiernos estarán más abrumados por la deuda, y los bancos centrales se verán cada vez más obligados a monetizarla. La gran incógnita es si los gobiernos optarán por el gasto o la austeridad. Si se inclinan por esta última, es probable que recorten en programas sociales y aumenten los impuestos sobre los ingresos y el patrimonio. “Con ello se lograría la sostenibilidad de la deuda, pero a costa de un crecimiento potencial menor y malestar social”, afirma en una nota de prensa.
Otra posibilidad es que el aumento de estímulos fiscales por parte de los gobiernos permita subvencionar a consumidores y empresas; financiar proyectos sanitarios, climáticos y de infraestructuras; y redistribuir la riqueza entre los más pobres. En este escenario, la sociedad lograría más equilibrio en cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza (ASG), y el crecimiento potencial alcanzaría niveles más altos. “Por otro lado, la deuda podría volverse insostenible, la inflación podría ser persistentemente alta y el crecimiento económico podría estancarse”, advierte la gestora.
La globalización bajo presión
A su juicio, si el foco político se traslada hacia los problemas creados por la globalización, como la desigualdad, los conflictos comerciales y el cambio climático, existiría la posibilidad de que las políticas comerciales de las últimas cuatro décadas se inviertan. En el plano nacional, podría allanar el camino para un programa populista o uno progresista. En ese sentido, asegura que, en el pasado, los gobiernos populistas han ignorado las limitaciones presupuestarias y no han cumplido sus promesas económicas, como la creación de empleo y mejores remuneraciones. “Los gobiernos progresistas tienen un mejor historial de creación de igualdad e impulso del crecimiento a través de la inversión”, apunta.
“En un mundo desglobalizado, el desafío sería contener la deuda, mantener alta la rentabilidad de las empresas y proporcionar el empleo elevado que la globalización ha logrado mediante la creación de puestos de baja remuneración”, dice NN IP. En su opinión, la escalada del conflicto EE.UU.-China, la ruptura de la cooperación internacional y la disminución del comercio mundial son riesgos que amenazan el crecimiento en la mayoría de las regiones y al uso del dólar como moneda de cambio global.
Fuentes alternativas de crecimiento
Con el parón del comercio, el estancamiento de la productividad y los niveles de inversión persistentemente bajos, las fuentes del crecimiento económico de la próxima década son una gran incógnita. Además, las perspectivas dependerán de si las innovaciones tecnológicas y los nuevos modelos empresariales impulsan el crecimiento o si el mundo se enfrenta a un estancamiento secular.
Para la gestora, la buena noticia es que hay una gran demanda de nuevas soluciones en muchas áreas, como la salud y el cambio climático; y la oferta de innovaciones “parece prometedora” en campos como la biotecnología, la eficiencia de las celdas solares o la robótica”, destaca la gestora. Si estos avances se materializan, podrían impulsar el potencial de crecimiento futuro.
Van Nieuwenhuijzen asegura que la crisis del COVID-19 también ha demostrado que los modelos de negocio a prueba de futuro son más estables y están mejor preparados para afrontar el cambio. «Esto es alentador y no solo ha sido evidente en el rendimiento de las estrategias de renta variable antes y durante la crisis, sino también en productos de renta fija como los bonos verdes», revela.
El regreso de la inflación
La enorme conmoción económica derivada de la pandemia es una fuerza deflacionaria adicional, pero, según NN IP, la inflación podría aumentar como resultado de la disolución parcial del libre comercio, la disminución de la competencia en los mercados de bienes y de trabajo y las perturbaciones en el sistema de tipos de cambio.
Además, considera que los gobiernos pueden sentirse tentados a inflar la carga de su deuda en lugar de orientarse hacia la austeridad. Sin embargo, todo aumento pronunciado de la inflación tendría repercusiones en la sostenibilidad de la deuda, que está estrechamente vinculada a unos tipos de interés estables y bajos.
Van Nieuwenhuijzen destaca que los responsables de la toma de decisiones tendrán éxito si preparan y ajustan sus políticas a medida que se desarrollen estas cuatro incógnitas. Y “como los inversores, es mejor que aprendan a esperar siempre lo inesperado».
Pixabay CC0 Public Domain. DASI presenta la Guía de Empresas Crypto en España 2020
Digital Assets Institut (DASI), firma especializada en research y consultoría sobre activos digitales, lanza la primera Guía de Empresas Crypto en España 2020 con la colaboración de Quum, media partner y consultora de comunicación de diversas compañías del ecosistema crypto.
El estudio compone una radiografía de todas las empresas que usan o están relacionadas con la tecnología blockchain, con la tokenización, inversiones, operaciones y research de activos digitales o aquellas que estén relacionadas con la criptoeconomía y las finanzas descentralizadas (DeFi) en general, presentes en España.
Puesto que el sector crypto es un de los que más crecimiento está experimentando, desde DASI explican que, en los últimos meses, han visto muchas operaciones de inversión en este tipo de startups y, además, una importante capacidad de generar ingresos en aquellas que ya están en proceso de crecimiento.
“Creemos que como en los primeros momentos de un sector, vamos a ver crecimientos explosivos y preveemos llegar a final de año con cerca de 200 empresas y 2.000 personas trabajando en este ecosistema”, subrayan en el informe. Además, apuntan a que otras empresas fintech comenzarán a dar pasos para incorporar criptoactivos, como ha sido el caso de Revolut.
Desde Quum señalan que “esta guía permitirá identificar a los principales actores de la criptoeconomía en España ya que hace falta una mayor divulgación y comunicación para la comprensión de esta nueva industria, más allá de que la sociedad tenga como referentes el blockchain y la tokenización, que es lo que hasta ahora más se conoce”. Actualmente, el ecosistema cripto en España está compuesto por 65 empresas clasificadas en 32 categorías distintas como banking, big data o certificación, entre otras.
Las mayores exponentes, según el estudio, son Aragon, principal plataforma mundial en desarrollos de arquitectura de gobernanza, ubicada en Suiza; 2gether, plataforma financiera colaborativa; Bitnovo, líder en el segmento de retail cripto; y Securitize, líder en tokenización de activos basada en San Francisco. Todos estos ejemplos son empresas vinculadas a Crypto Plaza, el hub de cripto privado más importante en el sur de Europa.
Además, las verticales con con mayor número de empresas son Investment, Exchange, Banking y Credit. En conjunto, las empresas registradas suman 610 empleados, lo que, según DASI, subraya la aportación que estas empresas “ya hacen a la economía real a través de la generación de empleo”.
De las 65 empresas que operan dentro del ecosistema crypto, 45 son españolas y 20 son empresas con sede en otros países. A nivel nacional, Madrid sigue siendo el centro financiero por excelencia con 24 empresas seguido por Barcelona (6), Valencia (5) y Alicante (2). A nivel internacional sobresalen Estonia (4) y EE.UU. (2).
“Madrid se está configurando como uno de los principales hubs crypto, pese a no contar con una estrategia institucional como sucede en países como Suiza o París y a la ausencia de actividad en las principales entidades financieras por cumplimiento con el Banco de España. No obstante, el lanzamiento del sandbox permitirá una nueva capacidad para flexibilizar un entorno institucional tan reticente”, añaden desde DASI.
La Guía, solo disponible para subscriptores, ha sido realizada por el servicio de Research del Digital Assets Institute.
