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M&G se convierte en el socio preferente de Dai-ichi Life para la gestión de activos en Europa

MG socio preferente de Dai Ichi Life en Europa — Foto cedida

Dai-ichi Life Holdings, Inc. (Dai-ichi Life HD) y M&G han anunciado una nueva alianza estratégica a largo plazo en los sectores de gestión de activos y seguros de vida, por la cual M&G se convertirá en el socio preferente de Dai-ichi Life HD en gestión de activos en Europa. Además, Dai-ichi Life tiene la intención de adquirir una participación de aproximadamente el 15% en M&G plc, lo que le dará derecho a nombrar a un miembro del consejo de administración.

Según explica, esta alianza estratégica se centrará en oportunidades de crecimiento, distribución y desarrollo de productos, con el objetivo de generar importantes flujos de nuevos negocios tanto para M&G como para Dai-ichi Life HD. En línea con la estrategia de M&G de expandir su gestión de activos y su crecimiento internacional, la alianza estratégica con Dai-ichi Life HD acelerará la expansión de M&G en los mercados privados europeos, al tiempo que abrirá nuevas fuentes potenciales de negocio en Japón y en toda Asia.

En concreto, M&G espera que esta asociación impulse una mejora en los flujos de nuevos negocios a largo plazo y respalde el crecimiento del beneficio operativo ajustado. Además, la firma apoyará a Dai-ichi Life HD en el acceso a capacidades en mercados públicos y privados en Europa, tanto para sus propias necesidades de inversión como para las de sus clientes.

Por su parte, Dai-ichi Life HD valora altamente las sólidas capacidades de M&G en seguros de vida y, como parte de esta alianza, trabajará estrechamente con M&G para mejorar su propia experiencia en rentas vitalicias por compra colectiva (bulk purchase annuities). En reconocimiento al atractivo caso de inversión y el potencial de crecimiento de M&G, Dai-ichi Life HD tiene la intención (sujeta a aprobaciones regulatorias) de adquirir una participación accionarial de aproximadamente el 15% en M&G plc, creando una alineación significativa para aprovechar oportunidades de creación de valor a largo plazo en diversas iniciativas estratégicas. La compañía tiene previsto adquirir esta participación mediante compras en el mercado, sin que ello implique un cambio en el capital social emitido de M&G. Sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones, Dai-ichi Life HD tendrá el derecho de nombrar un miembro del Consejo de Administración de M&G plc mientras mantenga al menos un 15% de participación accionarial en la compañía.

Los detalles del acuerdo

Con esta alianza, la gestora espera generar al menos 6.000 millones de dólares en nuevos flujos de negocio hacia fondos gestionados por M&G durante los próximos cinco años, de los cuales al menos 3.000 millones se destinarán a las estrategias de alta rentabilidad (high-alpha) líderes en el mercado de M&G, tanto en mercados públicos como privados. Además, de esos 6.000 millones en nuevos flujos de negocio, se espera que la mitad provenga del balance de Dai-ichi Life HD, de manera permanente (evergreen). La otra mitad procederá de oportunidades de desarrollo conjunto, como la distribución de productos de M&G por parte de Dai-ichi Life HD.

Asimismo, se prevé que la alianza genere al menos 2.000 millones de dólares en nuevos flujos de negocio para Dai-ichi Life HD durante cinco años, a través de una combinación de inversiones desde su balance o distribución de productos de gestión de activos ofrecidos por las filiales de Dai-ichi Life HD, y mediante la distribución de productos desarrollados conjuntamente. En este sentido, la compañía también considerará la posibilidad de distribuir productos de M&G en Japón y Asia, así como trabajar conjuntamente en el desarrollo de nuevos productos. Igualmente, ambas firmas estudiarán la colaboración en el sector de seguros de vida en Europa y Japón; y buscarán oportunidades para coinvertir en nuevas capacidades de gestión de activos, en línea con sus respectivas necesidades de asignación de activos y prioridades de crecimiento.

Participación accionarial y gobernanza

Según explican en el comunicado oficial, M&G y Dai-ichi Life HD están plenamente alineados para lograr un crecimiento a largo plazo a partir de esta alianza. “Dai-ichi Life HD apoya firmemente las ambiciones estratégicas de M&G y tiene la intención de adquirir una participación accionarial de aproximadamente el 15% en M&G”, indican. En este sentido, Dai-ichi Life HD dispondrá de derechos de propiedad y gobernanza, incluyendo el derecho a nombrar un miembro del Consejo de Administración de M&G (según lo descrito anteriormente). Como parte de este acuerdo, Dai-ichi Life HD ha aceptado ciertas restricciones contractuales habituales, entre ellas:

Un periodo de bloqueo (“lock-up”) sobre las acciones de M&G durante dos años tras alcanzar el umbral del 15% de participación, sujeto a excepciones habituales
Una restricción de inmovilización (“standstill”) para no adquirir acciones de M&G por encima del 19,99% del capital social emitido, sujeta a excepciones habituales
Un acuerdo de mercado ordenado para la posible venta de acciones de M&G
Dai-ichi Life HD también tendrá ciertos derechos de información habituales en relación con su participación accionarial.

El comunicado matiza que la adquisición del 15% de participación en M&G está sujeta a la obtención de las aprobaciones regulatorias correspondientes, pero señala que Dai-ichi Life HD planea nombrar a una institución financiera para facilitar la adquisición de acciones de M&G y asistir en la gestión de riesgos relacionada con dicha operación. “Como resultado de esta participación del 15%, y siempre que se cumplan ciertas condiciones, Dai-ichi Life HD tendrá derecho a nombrar un miembro del Consejo de Administración de M&G plc, y se espera que M&G sea considerada una afiliada de Dai-ichi Life HD a efectos contables en Japón”, afirman.

Los acuerdos podrán ser rescindidos por las partes en determinadas circunstancias, incluido el caso en que las partes dejen de estar estratégicamente alineadas (en cuyo caso Dai-ichi Life HD perdería sus derechos de nominación de consejero y de información).

Principales valoraciones

A raíz de este anuncio, Tetsuya Kikuta, Presidente y CEO de Dai-ichi Life HD, ha mostrado su satisfacción con el acuerdo. “Dai-ichi Life Holdings se complace en establecer una alianza estratégica con M&G, un actor global de gran prestigio en las industrias de seguros y gestión de activos, para colaborar y desarrollar capacidades conjuntas en múltiples áreas, especialmente en Europa. Vemos nuestra alianza con M&G como una punta de lanza para desarrollar nuestra presencia en Europa y el Reino Unido, acelerando nuestra estrategia para convertirnos en un grupo asegurador de primer nivel a nivel global”, ha señalado.

Además, considera que M&G no solo cuenta con un negocio de seguros de vida reconocido y de larga trayectoria, sino también con soluciones integrales de gestión de activos en mercados públicos y privados. “Con esta alianza, estamos uniendo nuestras respectivas capacidades para crear una colaboración mutuamente beneficiosa que generará valor a largo plazo”, ha destacado.

Por su parte, Andrea Rossi, CEO del Grupo M&G, ha declarado: “La alianza estratégica con Dai-ichi Life Holdings y la inversión asociada de aproximadamente el 15% representan un reconocimiento a las fortalezas de M&G y una clara muestra de confianza en nuestro liderazgo, estrategia y perspectivas a largo plazo. Esta colaboración une a dos negocios internacionales altamente complementarios, con ambiciones de crecimiento compartidas, enfocados en ofrecer un excelente servicio al cliente y rentabilidad sostenible para los accionistas”.

Según Rossi, este acuerdo “permitirá aprovechar aún más las importantes oportunidades en los mercados privados en Europa y acceder en mayor medida al mercado japonés y asiático, donde nos beneficiaremos de la experiencia líder en el sector de Dai-ichi Life Holdings”.

¿Cuáles son las repercusiones de las políticas de la administración Trump sobre la deuda de los mercados emergentes?

| Por Silvia Meijon | 0 Comentarios

repercusiones políticas administración Trump deuda mercados emergentes — Pixabay CC0 Public Domain

Creemos que la consecuencia general de las políticas de Trump para los mercados de bonos de todo el mundo es una prima de riesgo más alta en todos los casos, si bien el impacto de una prima de riesgo más alta afectará a algunos mercados más que a otros. Los bonos del Tesoro y los mercados de crédito de Estados Unidos han sufrido más por las políticas de su administración y es probable que la prima de riesgo asociada siga siendo elevada debido a la imprevisibilidad de las políticas. Los mercados de bonos de la esfera emergente sufrirán o ganarán principalmente en función de su geografía y su dinámica comercial con Estados Unidos: es probable que los países asiáticos, con importantes superávits comerciales con Estados Unidos, sean los más perjudicados, mientras que los mercados de América Latina (por ejemplo, México), los países de Europa emergente, Oriente Medio y África eviten buena parte de las consecuencias debido a sus limitados intercambios comerciales con Estados Unidos. Sin embargo, incluso en esas regiones, las posibles consecuencias variarán de un país a otro.

También resulta útil tener en cuenta los efectos de la política estadounidense sobre los factores de riesgo que determinan la rentabilidad de los mercados de bonos. En los mercados de crédito, los mercados estadounidenses de activos ‘investment grade‘ y ‘high yield‘ comenzaron el año con diferenciales muy ajustados y ahora se enfrentan a un repunte de los impagos, especialmente cerca del extremo inferior del espectro de calificaciones crediticias. Por el contrario, la mayoría de los mercados emergentes entraron en el segundo trimestre de 2025 con mayores niveles de resiliencia ante perturbaciones y ofrecen una amplia diversificación geográfica.

La primera mitad de la década de 2020 ha sido muy compleja para los países en vías de desarrollo: la pandemia, los dos picos de inflación alcanzados y el endurecimiento sin precedentes de la política monetaria en los mercados desarrollados propiciaron un repunte de los impagos de deuda soberana, depreciaciones de divisas y un aumento de los tipos locales. Con gran parte de estas dificultades ya en el pasado, la mayoría de los países cuentan actualmente con margen fiscal y monetario para hacer frente a una ralentización económica. Los emisores de mercados emergentes se ven favorecidos en este entorno incierto, pues la mayoría de ellos tienen niveles de deuda menores así como ratios de cobertura más altos que sus homólogos de la esfera desarrollada, y llevan a cabo su actividad principalmente en sectores menos sensibles a las exportaciones de manufacturas y bienes. Si bien el riesgo de que los precios del petróleo bajen sigue siendo motivo de inquietud, la mayoría de los productores de los mercados emergentes se enfrentan a menores costes de producción que los productores de EE. UU. y demás mercados desarrollados.

Más allá de los mercados de crédito, el impacto de las políticas de la administración estadounidense sobre los tipos soberanos y las divisas de mercados emergentes podría llegar a propiciar un mercado alcista que ha sido tan esquivo para los inversores durante la pasada década. A nuestro juicio, parece que la administración Trump esta vez se preocupa mucho más por las menores tires nominales de los bonos del Tesoro que por el mercado bursátil estadounidense, su obsesión en su mandato anterior. Se trata de algo de gran importancia para los inversores, pues es probable que los efectos inflacionarios de la política comercial se traduzcan en tires reales más bajas, puede que, hasta negativas en Estados Unidos, lo cual probablemente acelerará la huida de capital desde dicho país. La mayoría de los países de mercados emergentes entran en esta turbulencia con altos tipos reales y una política monetaria generalmente restrictiva, lo que les brinda margen para aliviar las dificultades de una ralentización. Consideramos que cabe destacar que el aumento del ‘policy premium’ estadounidense, la probabilidad de que los tipos reales bajen y el deseo expreso de la administración americana de que el dólar se debilite con respecto a las divisas de sus principales socios comerciales, podrían desencadenar una apreciación significativa de las divisas de los mercados emergentes de todo el mundo.

Por qué la deuda de los mercados emergentes destaca actualmente como oportunidad de inversión

Un ‘policy premium’ de EE. UU. más alto, elevado riesgo de impagos en los mercados de crédito, tipos reales estadounidenses más bajos y un dólar estadounidense más débil, en combinación con la relativa solidez de los mercados de crédito corporativo de la esfera emergente, la robustez de los balances de deuda soberana y el margen de relajación de la política monetaria, pueden brindar la oportunidad de que la deuda de mercados emergentes ofrezca una mayor solidez en comparación con los mercados desarrollados por primera vez en más de una década.

En general, los inversores han evitado la deuda de los mercados emergentes durante el periodo del excepcionalismo americano, pero es probable que ese periodo haya quedado atrás, lo cual refuerza más las razones por las que los inversores deberían siempre asignar capital a la deuda de la esfera emergente: mejor diversificación, mayor rentabilidad y tires más altas. De cara al futuro, en nuestra opinión existen numerosas oportunidades de diversificación más allá de Estados Unidos, así como para participar en un descenso de los ‘policy premiums’ y obtener un flujo de efectivo que parece sustancial en todo el universo de países de mercados emergentes. Como siempre, la selección por país y emisor de crédito será un factor crucial para lograr estas supuestas ventajas.

Qué diferencia al equipo de deuda de mercados emergentes de MSIM

El legado del equipo de deuda de mercados emergentes de MSIM comienza en 1984 y encuentra sus raíces en Eaton Vance, gestora de inversiones adquirida por Morgan Stanley en 2021. A lo largo de las décadas, el equipo ha obtenido rentabilidades ajustadas por el riesgo competitivas en las múltiples estrategias gracias a tres ventajas competitivas diferenciadas:

Uso del universo de inversión más amplio posible: los análisis del equipo abarcan más de cien países y evalúan oportunidades de inversión en bonos soberanos y corporativos, denominados tanto en moneda local como en moneda dura. A menudo, somos el primer inversor en el mercado doméstico de los países aprovechando la ventaja de ser pioneros; históricamente, hemos podido evitar la mayoría de los países y créditos con problemas, incluso cuando constituían una asignación de peso en los índices de referencia.
Foco en la generación de ideas: un proceso de inversión descentralizado permite a los miembros del equipo que toman riesgo centrarse en su respectiva cobertura regional o especialidad para analizar, desarrollar, implementar y supervisar sus propias ideas de inversión, que idealmente tienen una alta probabilidad de obtener rentabilidades positivas y para las que el riesgo estimado compensa la rentabilidad esperada. Estas oportunidades de inversión individuales se utilizan posteriormente en todas las estrategias del equipo como los principales impulsores del exceso de rentabilidad. Existe plena alineación de incentivos entre los miembros del equipo y los objetivos de los clientes; reducción significativa del riesgo de personas clave.
Captura de alfa operativa: una mesa de ‘trading’ especializada, responsable de casi todas las facetas del ‘trading’, desde el ‘back office’ hasta el ‘front office’, y que abarca la complejidad del ‘trading’ de divisas, bonos y derivados de mercados emergentes. Con el objetivo expreso de reducir los costes de transacción y mejorar la liquidez por todos los medios posibles, la mesa proporciona a los miembros del equipo que toman riesgo todas las herramientas posibles con las que elaborar sus ideas de inversión. En ningún momento del proceso de inversión se subcontratan a terceros los verdaderos intereses del cliente; alfa repetible y cuantificable a lo largo del ciclo de vida de una posición.

Un equipo de cincuenta personas, con una cultura que cree que la suma es siempre mayor que las partes, opera las veinticuatro horas del día, seis días a la semana en las tres oficinas principales (Boston, Londres y Singapur) ofreciendo los beneficios de estas tres características ventajas competitivas a más de 20.000 millones de USD en capital de clientes.

Principios básicos de las estrategias de deuda de mercados emergentes de MSIM

Las estrategias de deuda de mercados emergentes de MSIM tienen comparten tres características clave, consistentes con las ventajas competitivas y la cultura del equipo:

Captura de todo el espectro de oportunidades: todos los países y todo lo que se encuentre en el mercado de deuda del país de que se trate son elegibles, independientemente de la inclusión/exclusión en el índice de referencia, con la intención de proporcionar a los inversores un producto ‘blend’ (deuda soberana/corporativa + moneda local/dura), pero a la vez construido íntegramente con un enfoque ‘bottom-up’.
Asilamiento de la exposición pura a deuda de mercados emergentes: cubriendo los riesgos de los mercados desarrollados que impregnan la deuda de la esfera emergente, en particular, el riesgo de duración estadounidense en la deuda denominada en USD y el riesgo de tipo de cambio EUR/USD presente en las divisas de Europa emergente. Al cubrir estos riesgos, la estrategia ha proporcionado históricamente correlaciones más bajas con la renta fija de los mercados desarrollados que las estrategias ‘blend’ de la competencia.
Alineación de la medida del éxito con la intencionalidad: el equipo utiliza el ‘Sharpe Ratio’ de la estrategia como medida del éxito, pues se ajusta plenamente a la misión de ofrecer todas las ventajas de la deuda de mercados emergentes de la manera más consciente del riesgo posible; le sigue de cerca como segunda medida del éxito el ratio de información, pues el equipo desea saber que realmente se ha ganado la comisión que cobra por la gestión activa.

Artículo escrito por Matthew Murphy, Institutional Portfolio Manager del equipo de mercados emergentes de Morgan Stanley IM

Alta demanda y precio fuerte para la primera emisión internacional de deuda de la era Milei

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El gobierno argentino tuvo que pagar un precio de oro –un 29,5%- en su primera emisión internacional de deuda de la era del presidente Javier Milei, pero de todos modos logró colocar los 1.000 millones de dólares del bono Bonte 2030 (título de deuda denominado en dólares pero que paga en pesos) con una demanda superior a la oferta.

Esta es la primera emisión de bonos en moneda local bajo ley argentina dirigida a inversores extranjeros en siete años. La emisión registró una fuerte demanda, con propuestas por valor de 1.694 millones de dólares de 146 inversores.

El mercado especulaba con una salida en torno al 22%

La emisión cumplió el objetivo que se daban las autoridades argentinas: aumentar las reservas sin intervenir el tipo de cambio, que actualmente fluctúa entre dos bandas. Pero el Bonte 2030 salió caro: el mercado especulaba con una salida en torno al 22% y al final fue muy superior.

“En Argentina, si te remontas a lo que pasó en el 2017 y 2018, el gobierno de entonces (administración de Mauricio Macri) emitió unos 4.000 millones de dólares en bonos parecidos al Bonte y los tenedores de esos bonos que se los quedaron hasta el final perdieron todo el capital porque hubo una devaluación del peso de casi 100%. Entonces es lógico que los inversores pidan un premio siendo la primera emisión relevante en el mercado, siendo en moneda local y en un periodo largo”, explica Juan Salerno, partner y jefe de inversiones para Argentina de Vinci Compass.

Banco Mariva hace un análisis similar: “El rendimiento del 29,5 % con el que se emitió el bono superó las expectativas del mercado y, a primera vista, puede parecer excesivo. Sin embargo, existen varias interpretaciones: el rendimiento incluye una prima de riesgo inicial que el gobierno debe pagar para restablecer el acceso al mercado; Otra perspectiva (apoyada por el gobierno) es que la tasa del 29,5 % está alineada tanto con la curva de rendimiento del dólar (alrededor del 12 %) como con la curva CER (rendimientos reales en torno al 10 %)”.

Desde Buda Partners, Paula Bujía explica que «la demanda se orientó a rendimientos reales más cercanos al 10%, muy por encima del 5% que algunos operadores locales consideraban razonable y en línea con lo que actualmente rinden los bonos que ajustan por CER (inflación). La inclusión de una cláusula de rescate anticipado (“put”) a los dos años también cumple esa función de reducir riesgo. Tampoco es un aspecto menor la percepción de que el tipo de cambio oficial está apreciado: es probable que, de haber estado el peso más cerca a la parte alta de la banda (1300-1400), la tasa requerida por los inversores hubiera sido menor»

Los analistas de Adcap Grupo Financiero comentaron que la tasa fue idéntica a la de una letra del tesoro en pesos a un año (una Lecap): “Al igual que en otras licitaciones, el gobierno ofreció cierta prima, aunque en este caso fue considerable. La tasa de corte se fijó en 29,5% nominal (31,7% efectiva anual), prácticamente idéntica a la tasa de la Lecap a un año”.

Una emisión positiva para aumentar las reservas

Un reciente informe de Cohen Aliados Financieros señala que el FMI exige, en el marco de su acuerdo del pasado mes de abril, que el BCRA ubique sus reservas netas en – 2.746 millones de dólares para junio de este año y que el stock sea positivo para finales de 2025.

Y en este contexto Juan Salerno, de Vinci Compass, explica que esta emisión es positiva si se tiene en cuenta el objetivo del gobierno de cumplir con las demandas de reservas que tiene con el FMI porque “los bonos en moneda local se contabilizan al 100% como reservas netas y este bono está suscrito en dólares, con lo cual son dólares que entran directamente a las reservas. Y eso tiene otro contexto y es que el gobierno no quiere comprar dólares dentro de las bandas (de flotación cambiaria), entonces, la única manera de acercarse al cumplimiento de la meta de reservas es recurrir al endeudamiento externo”.

Para los analistas, el otro punto positivo es que te abre la puerta a otras emisiones parecidas. La información sobre las 146 entidades que compraron el Bonte 2030 no es pública pero el mercado piensa que se trata de fondos de riesgo internacionales.

Salerno explica que actualmente, a nivel internacional, Vinci Compass no tiene bonos argentinos en pesos pero sí los tiene en dólares, tanto soberanos como corporativos y de algunas provincias. A nivel local, la firma sí que participa en el mercado argentino en pesos.

“La emisión de Bonte es un primer paso porque todavía quedan controles cambiarios en Argentina (para este caso hubo excepciones) y necesitamos todavía mayor previsibilidad. Pensamos que va a ser exitoso porque esta tasa va a atraer a muchos inversores. Ahora es importante ver cómo se comporta el mercado secundario, en este caso también creo que será exitoso si el gobierno mantiene su objetivo de controlar la inflación”, dice el experto de Vinci Compass.

Paula Bujía, de Buda Partners, también aporta una nota alentadora: «Yendo al lado positivo y con el antecedente de los BOTES emitidos en 2016, que debutaron con tasas elevadas, pero luego comprimieron significativamente a medida que mejoraban las condiciones macroeconómicas, esta nueva colocación puede tener la misma suerte. Si Argentina avanza con la normalización de la economía y comienza a acumular reservas el Bonte 2030 podría seguir una trayectoria similar de compresión de spreads y abrir camino a otras emisiones menos onerosas para el gobierno. Pero es importante decir que no alcanza con emitir deuda: también será necesario acumular reservas para contentar al mercado»

Jupiter integra oficialmente a su nuevo equipo de renta variable europea bajo el liderazgo de Niall Gallagher

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Foto cedidaNiall Gallagher, gestor principal de inversiones de renta variable europea de Jupiter AM.

Jupiter Asset Management ha anunciado la incorporación oficial de Niall Gallagher, Chris Sellers y Chris Legg, procedentes de GAM Investments (GAM). Según explica la gestora, su llegada supone un paso importante en la estrategia de Jupiter para reforzar sus capacidades de gestión activa en áreas estratégicas con alta demanda por parte de los inversores, así como la incorporación de un nuevo equipo de renta variable europea.

Este equipo de alto rendimiento aporta un historial de éxito consolidado, tras haber liderado durante 15 años la franquicia de renta variable europea de GAM. Juntos, han gestionado aproximadamente 1.400 millones de libras en estrategias de renta variable europea para clientes institucionales y retail. “Su rendimiento se ha situado de forma constante en el primer cuartil en la mayoría de los periodos, y han logrado captar flujos netos positivos en los últimos cinco años, un logro destacable en un segmento que, en conjunto, ha sufrido más de 100.000 millones de libras en salidas netas acumuladas”, destacan.

Su incorporación está alineada con la ambición a largo plazo de Jupiter de ofrecer resultados superiores a sus clientes, atrayendo talento de primer nivel en gestión de inversiones. Con el equipo ya integrado, Jupiter ha completado una transición ordenada y centrada en el cliente de sus estrategias existentes de renta variable europea a los nuevos gestores. El proceso se ha desarrollado de manera fluida y en el mejor interés de los inversores actuales y futuros.

“Estamos encantados de dar la bienvenida a Niall, Chris y Chris a Jupiter. Su enfoque altamente disciplinado, basado en la investigación y ágil, junto con su consistencia en la generación de alfa y su fuerte alineación con los objetivos de los clientes, los convierte en el tipo de inversores activos que queremos en el núcleo de nuestra plataforma. Su llegada refuerza significativamente nuestras capacidades en renta variable europea y sienta las bases para una oferta renovada y de primer nivel, en un momento en el que las perspectivas para la renta variable europea son especialmente atractivas”, ha destacado Kiran Nandra, directora de Renta Variable de Jupiter Asset Management.

Por su parte, Niall Gallagher, gestor principal de inversiones, ha comentado: “Es fantástico incorporarnos a Jupiter, una firma con un fuerte compromiso con la gestión activa y con las relaciones a largo plazo con los clientes. Estamos deseando colaborar con nuestros nuevos compañeros para ampliar la base de inversores en renta variable europea”.

EFPA supera los 100.000 asesores financieros certificados en Europa

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

EFPA (European Financial Planning Association) ha superado los 100.000 asesores financieros certificados en los 13 países del continente europeo donde está presente la organización, un hito que coincide con la celebración del 25 aniversario desde el nacimiento de EFPA Europa. A lo largo de estos años, la asociación ha experimentado un crecimiento constante en todo el continente, que se ha intensificado en la última década, en la que ha multiplicado por seis el número de miembros certificados, hasta situarse en los 101.400.

“Este crecimiento ha sido impulsado, entre otros factores, por el fortalecimiento del marco regulatorio en favor de la profesionalización de los servicios financieros —especialmente en el ámbito del asesoramiento—, así como por el lanzamiento de la nueva certificación especializada EFPA ESG Advisor, dirigida a profesionales que deseen ampliar sus competencias en torno a los elementos ESG”, han explicado desde la compañía.

En el caso específico de España, la delegación de EFPA se ha consolidado como la más numerosa. Los asesores financieros certificados por EFPA España representan más de un tercio del total de miembros certificados en el continente europeo. Por detrás de la delegación española se sitúan la de Reino Unido, Irlanda e Italia.

Durante el último año, según explican desde la entidad, EFPA ha intensificado su labor de actualización en la oferta de certificaciones, reforzando su participación en el debate regulatorio europeo en representación de los asesores y planificadores financieros. Además, ha intervenido activamente en cuestiones estratégicas para el sector, como la elaboración de un estudio europeo sobre la salud financiera de los ciudadanos —que será presentado este año—, la organización de conferencias de alto nivel, el desarrollo de un programa para formadores con enfoque práctico en ética del asesoramiento, y su implicación en las consultas públicas de la Unión de Ahorros e Inversiones (SIU).

La asociación desarrolla toda esta actividad mientras sigue trabajando para brindar a sus miembros certificados eventos y conferencias profesionales, información sobre mercados y reflexiones sobre las tendencias que impactan al sector, desde el rápido desarrollo de la tecnología de IA hasta los fenómenos macroeconómicos.

En este contexto económico y geopolítico complejo, EFPA aspira a seguir desempeñando un papel clave en la protección de los inversores, cuyo ahorro está depositado de forma masiva en productos de escaso o nulo rendimiento. La asociación busca fomentar un mayor acceso a herramientas de ahorro e inversión que permitan una mejor movilización del capital hacia los mercados, y contribuyan a mejorar las perspectivas de ahorro de los ciudadanos de cara a su jubilación.

EFPA defiende el papel clave de los asesores y planificadores financieros como puente principal entre los inversores particulares y los mercados, permitiendo el acceso a una amplia gama de productos, entendiendo los riesgos asociados y las soluciones de inversión adaptadas a cada perfil.

25 años de compromiso con el asesoramiento financiero profesional

Según detallan desde la entidad, EFPA nació con el propósito de impulsar la autorregulación en el sector, mucho antes de que en algunos países, como el caso de España, existieran los requisitos regulatorios a nivel comunitario. Tras la aprobación de MiFID II, introducida en 2018, EFPA fue una de las primeras organizaciones en adaptar sus programas a los estándares exigidos por la nueva regulación comunitaria. Además de su labor para el impulso de la certificación de profesionales y la mejora del ejercicio, EFPA está desempeñando en los últimos años un papel destacado en el desarrollo del asesoramiento financiero y el fomento de la cultura financiera entre los inversores. Cabe destacar que EFPA Europa celebrará su 25º aniversario el próximo 1 de octubre en Bruselas.

El presidente de EFPA Europa, Emmanuele Carluccio, afirma que “el crecimiento experimentado por la asociación en los últimos años pone de manifiesto el éxito de nuestro modelo de certificación, basado en la excelencia en el conocimiento de nuestros miembros certificados, así como la apuesta por la formación continua. Más allá de una exigencia regulatoria, supone un factor esencial para que los profesionales ofrezcan el mejor servicio a sus clientes, en un contexto de mercado marcado por la volatilidad y la incertidumbre. A lo largo de estos próximos años, tenemos un doble objetivo: seguir impulsando un modelo de asesoramiento ético, transparente y centrado en el cliente y que los propios profesionales sigan viendo a EFPA como el mejor canal para obtener una certificación de alta calidad y como un apoyo fundamental para actualizar sus conocimientos en este entorno tan cambiante”.

Unigest pasa a denominarse Unicaja Asset Management

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Unigest, sociedad gestora de fondos de inversión del Grupo Unicaja, ha anunciado que cambia su denominación a Unicaja Asset Management, «con el objetivo de reforzar su identidad de marca». Según explican, este cambio de nombre busca facilitar el reconocimiento de su gestora como parte integral de Unicaja. Además, señala que con esta nueva etapa como Unicaja Asset Management, la gestora reafirma su vocación de crecimiento, innovación y servicio bajo una identidad corporativa más cohesionada.

De hecho, comentan que la nueva denominación refleja el compromiso con la transparencia, la cercanía al cliente y la excelencia en la gestión de activos. Desde su creación, Unicaja Asset Management ha mantenido una trayectoria sólida en el ámbito de la gestión de fondos, ofreciendo soluciones de inversión adaptadas a las necesidades de sus clientes particulares e institucionales.

El cambio de denominación es exclusivamente nominal y no implica alteraciones en la estructura operativa ni en los productos gestionados ni en los derechos de los partícipes. Los fondos de inversión seguirán siendo gestionados con los mismos criterios de rigor, prudencia y orientación a largo plazo que han caracterizado a la entidad desde su creación.

Crecimiento de la actividad

El cambio de marca coincide con un crecimiento significativo en las cifras de la gestora durante 2024 y en el presente ejercicio. En concreto, Unicaja Asset Management ha registrado un incremento en su volumen de activos bajo gestión por encima del promedio del sector, alcanzando recientemente un patrimonio superior a los 11.500 millones de euros, una cifra histórica para la gestora. Este hito consolida su posición como uno de los actores más dinámicos del panorama nacional en gestión de fondos, según la entidad.

Precisamente, con el relanzamiento del negocio de Banca Privada de Unicaja, con una nueva marca e identidad visual exclusiva, denominada Unicaja Banca Privada, se introducen una serie de novedades, entre las que se encuentra, la potenciación de Unicaja Asset Management. Unicaja continúa situando al cliente en el centro de su actividad, facilitando una oferta integral que combina productos propios con soluciones de sus colaborades preferentes y de terceros. Su objetivo es proporcionar las mejores alternativas de inversión que se ajusten a las metas financieras de cada partícipe.

«El despertar económico de Europa y su vínculo estratégico ante la incertidumbre global»

| Por Silvia Meijon | 0 Comentarios

Arcano organiza en asociación con ATREVIA, Chevez Ruiz Zamarripa España y Fimecap un desayuno exclusivo bajo el nombre «El despertar económico de Europa y su vínculo estratégico ante la incertidumbre global» en el que abordarán las claves del actual entorno macroeconómico general y el papel que puede desempeñar Europa como socio estratégico para México en este nuevo ciclo económico. El evento será presencial y tendrá lugar el próximo 17 de junio a las 8:30 am en el JW Marriott Hotel en Polanco, México.

Durante la sesión, se explorará también el dinamismo del mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en España y Europa y se repasará cómo el mercado de crédito europeo gana atractivo en medio de los profundos cambios geopolíticos, tecnológicos y financieros, así como las oportunidades que este panorama ofrece para empresas e inversores mexicanos.

Los ponentes por parte de Arcano serán Pedro Hamparzoumián, socio-director de Relaciones con Inversionistas; Ignacio De La Torre, economista jefe y Unai Castañón, socio Banca de Inversión. Por parte de Chevez Ruiz Zamarripa asistirán Ricardo Paullada, socio director; Ana Sofía Ríos y Guillermo Bueno, socios Corporate y M&A. ATREVIA estará representada por Alex Bonet, presidente en México VP Latam Norte.

La sesión dará comienzo con una charla de Ignacio De La Torre titulada «El despertar económico de Europa y su vínculo estratégico ante la incertidumbre global», a la que seguirá la intervención de Pedro Hamparzoumián bajo la temática «El resurgir de la Renta Fija Europea: estrategia ganadora en el entorno actual» y finalizará con una mesa redonda acerca del mercado de M&A España en la que participarán Unai Castañón, Alex Bonet y Guillermo Bueno.

Banca March designa a Beatriz Puente Ferreras nueva consejera independiente

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Banca March ha designado nueva consejera independiente de la entidad a Beatriz Puente Ferreras, que formará parte de la Comisión de Auditoría y de la Comisión Global de Riesgos y de Cambio Tecnológico. Según señala la entidad, sustituye a María Antonia Otero Quintas, que cesa en su cargo como consejera de la entidad una vez finalizado su mandato. El Consejo de Banca March ha agradecido su dedicación y compromiso desde su incorporación en 2019 y ha destacado su amplia experiencia y conocimiento como presidenta de la comisión global de riesgos y de cambio tecnológico y vocal de la comisión de auditoría.

De esta forma, y de acuerdo con las normas internacionales de Gobierno Corporativo más estrictas, el número de consejeros de Banca March se mantiene en 13 (3 ejecutivos, 5 independientes y 5 dominicales). La nueva consejera independiente es la quinta mujer en el órgano de administración de Banca March, junto con Agatha Echevarría Canales y Eva Fernández Góngora, ambas consejeras independientes, Catalina March Juan, dominical, y la vicepresidenta ejecutiva del banco, Rita Rodríguez Arrojo.

Beatriz Puente Ferreras ejerce actualmente como consejera independiente de Valeo y Metrovacesa, donde forma parte del comité de auditoría. Anteriormente, formó parte de los consejos de administración de NH Hotel Group y de Luton Airport. Desde la entidad destaca que aporta una trayectoria consolidada en dirección financiera, mercados de capitales y fusiones y adquisiciones. Es licenciada en administración y dirección de empresas por CUNEF y MBA por Kellogg School of Management con la obtención de una beca Fulbright. Durante los últimos 20 años ha ocupado cargos de alta responsabilidad como directora financiera.

Hasta mayo de 2023 desempeñó el puesto de CFO en Siemens Gamesa y con anterioridad ejerció esa misma posición en NH Hotel Group y en AENA, donde lideró el proceso de privatización y salida a Bolsa de la compañía, así como la reestructuración de su deuda. Su experiencia en banca de inversión se forjó en Citigroup Global Markets (Nueva York, Londres y Madrid), donde trabajó en el área de Fusiones y Adquisiciones, y ha complementado su trayectoria con responsabilidades en Vocento y Ernst & Young.

Se acabó la comida gratis: impacto del aumento de los tipos de interés en el capital privado

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

El régimen de tipos de interés «más altos durante más tiempo» sigue avanzando sin descanso en 2025. En nuestra opinión, los inversores deberían preparar sus carteras de capital privado para ello, ya que este nuevo entorno depara consecuencias visibles. Por ejemplo, el número de quiebras respaldadas por capital privado alcanzó cifras históricas en 2024.

Así, aunque, como ocurre con la mayoría de los eventos macroeconómicos, las variaciones de los tipos de interés suelen repercutir en primer lugar en los mercados públicos y, con el tiempo, se extienden a los privados, creemos que algunos inversores de estos últimos ya están notando sus efectos. Por eso consideramos tan importante que los inversores entiendan que el grado de exposición a los tipos de interés varía de forma notable a lo largo del dispar universo del capital privado.

En este artículo, explicamos los efectos directos e indirectos del entorno de tipos de interés más altos en las principales estrategias de capital privado, como los fondos de compra, de capital riesgo, de capital en expansión, de secundarios y de fondos.

Exposición directa: fondos de buyouts

Cuando la inflación alcanzó en Estados Unidos su nivel más alto de los últimos 40 años, los bancos centrales de todo el mundo comenzaron a endurecer su política monetaria. Estas medidas elevaron el coste de la deuda y dieron paso a un entorno más complicado para los fondos de compra, a los que afectan de forma directa los tipos de interés, ya que dependen normalmente del endeudamiento para financiar sus operaciones. En Estados Unidos, la exposición de los fondos de adquisición a los tipos de interés tocó techo en 2022, al llegar el apalancamiento medio a las siete veces. Esta cota, la más alta desde la Gran Recesión, fue un efecto adverso de dos decenios con tipos históricamente bajos. En vista de que pueden persistir las consecuencias de una inflación moderada y unos tipos de interés elevados, a los inversores les interesaría conocer varios factores a la hora de movilizar capital en fondos de adquisición:

Actividad de operaciones: Dado que menos empresas pueden sufragar el coste de un mayor endeudamiento, el número de inversiones en fondos de compra puede disminuir, limitando la capacidad de selección de los inversores.
Rentabilidad: Los gestores de fondos de adquisición que dependen del apalancamiento para generar rentabilidad pueden verse afectados negativamente por un entorno de tipos altos y desaceleración del crecimiento.
Impagos: Las empresas que asumieron una deuda considerable para emprender una compra apalancada pueden tener dificultades para afrontar los pagos, lo que se traduciría en una pérdida total o parcial de la inversión.
Oportunidades de salida: La subida de los tipos de interés no solo ha ralentizado la actividad, sino que también ha provocado ajustes en el ratio préstamo/valor de las operaciones. La moderación del ritmo de las transacciones puede limitar el volumen de las adquisiciones financieras o estratégicas, con la consiguiente merma de las oportunidades de salida.

En términos generales, los tipos más altos indican que los fondos de compra ya no pueden contar con un bajo coste de la deuda y unas valoraciones al alza. Y esto puede suponer un problema, considerando que la mayor parte de la rentabilidad de los últimos años se ha visto impulsada por la expansión de los múltiplos. Creemos que, cada vez más, los gestores tendrán que recurrir menos a la ingeniería financiera y, en su lugar, centrarse en el aumento de los ingresos y las mejoras operativas para potenciar la rentabilidad.

Además, el aumento del coste de los intereses de la deuda está llevando a las empresas a situaciones financieras extremas, como demuestran, entre otras importantes quiebras del último año, las de Pluralsight y Alacrity.

Exposición directa o indirecta: fondos de secundarios y de fondos

El grado en que los fondos de secundarios y de fondos se ven afectados por el riesgo de tipos de interés varía en función de la exposición de su estrategia subyacente. Como muestra el gráfico 4, los fondos de adquisición representan alrededor del 45% de todo el capital captado por las estrategias de capital privado en los últimos diez años. Fruto de ello, parece probable que una significativa parte de las estrategias de fondos de fondos y de secundarios se exponga actualmente al riesgo de tipos de interés de forma directa.

Exposición indirecta: fondos de capital riesgo y de capital en expansión

Los fondos de capital riesgo y de capital en expansión rara vez financian sus inversiones mediante apalancamiento, evitando así los problemas asociados con la exposición directa a los tipos de interés. Sin embargo, sí se ven afectados indirectamente, sobre todo por los cambios en las valoraciones.

Para estimar el valor de una empresa no cotizada ilíquida, puede ser útil observar los múltiplos de empresas equivalentes que cotizan en bolsa. Unos de estos indicadores, popular en el sector del capital riesgo, es el múltiplo de ingresos futuros. En el gráfico 5 se puede ver esta métrica aplicada a empresas cotizadas del sector del software como servicio (SaaS). Las empresas de SaaS con flujo de efectivo libre negativo (FCF-) cotizaban a más de 20 veces los ingresos futuros en 2020 y 2021, cuando los tipos aún se situaban en mínimos históricos. Las fuertes subidas de los tipos en 2022 coincidió con una fuerte caída de las valoraciones de esas empresas, que en la actualidad se intercambian a menos de 5 veces los ingresos futuros previstos. Mientras que las empresas con flujo de efectivo libre positivo (FCF+) también experimentaron una pérdida de valor, esta no fue tan severa, y ello pone de manifiesto el efecto protector de las reservas de efectivo frente al riesgo de tipos de interés.

En general, los mayores tipos de interés de hoy se traducen en tasas de descuento más pronunciadas y, por lo tanto, valoraciones muy bajas. De esta situación puede derivarse un mayor riesgo de valoración para las empresas de cara a sus próximas rondas de financiación o a una posible salida a bolsa. Por el contrario, las valoraciones más bajas suelen beneficiar a los gestores de capital riesgo y de capital en expansión que dispongan de capital nuevo para invertir.

Conclusión: la inversión en mercados privados en un entorno de tipos de interés altos

Tras más de diez años con tipos de interés históricamente bajos, el entorno actual de «tipo más altos durante más tiempo» pone de relieve la importancia de contar con una asignación diversificada a inversiones privadas. En concreto, los inversores deben comprender los diferentes grados de exposición a los tipos de interés —directa o indirecta— del capital privado. Los fondos de adquisición apalancados, a los que suele atribuirse un perfil de riesgo moderado frente a otras estrategias de este universo, son los que presentan una mayor exposición directa a los tipos de interés. Si bien el endeudamiento puede ser una herramienta muy valiosa para mejorar la rentabilidad en contextos de tipos favorables, este beneficio tiende a disminuir cuando los costes de dicho endeudamiento se mantienen en niveles elevados, pues modifica el análisis de los inversores preocupados por el riesgo de tipos de interés.

Las asignaciones a fondos de capital riesgo y de capital growth —que suelen utilizar operaciones basadas solo en capital propio— se dirigen normalmente a empresas que crecen a buen ritmo y evitan los costosos gastos relacionados con las deudas. Estas estrategias, junto con los fondos de secundarios y de fondos, al invertir directamente en las empresas, pueden reportar beneficios de diversificación y complementar estrategias como los fondos de compra, cuya exposición al riesgo de tipos de interés es directa. En términos históricos, a los inversores que desean colocar un porcentaje considerable del capital les ha costado invertir en capital riesgo a gran escala, pero la consolidación del área late-stage growth (empresas en fase avanzada de crecimiento) puede brindar una oportunidad para exponerse al capital riesgo con importes mayores y un perfil de riesgo diferenciado.

España se consolida como segundo destino mundial de la inversión latinoamericana, tras Estados Unidos

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

La inversión de las empresas latinoamericanas en España alcanzó los 66.844 millones de euros y aumentó un 103% desde 2010. Estas cifras convierten a España en el segundo destino mundial de las inversiones de las empresas latinoamericanas, mientras que la entrada de capital latinoamericano en el país se desarrolla de manera “particularmente intensa” desde el año 2010, con un crecimiento de un 103%, siguiendo una tendencia creciente desde entonces. Así lo indican los datos recogidos en la séptima edición del informe Global Latam 2025, liderado por ICEX- Invest in Spain junto con la Secretaría General Iberoamericana (SEGIB), presentado por la consejera delegada de ‎ICEX España Exportación e Inversiones, Elisa Carbonell, y por el secretario general Iberoamericano, Andrés Allamand.

El informe recoge el origen, destino y sectores de la inversión latinoamericana en España e incluye, por primera vez, el Índice Global Latam de Multilatinas, que mide las compañías latinoamericanas más internacionalizadas. Analiza, además, el papel de España como puente hacia Europa para estas empresas e incorpora una radiografía sobre la inversión latinoamericana en nuestro país. En este sentido, explica que el “creciente desembarco” del capital latinoamericano en España es un “fenómeno estructural” que cuenta con numerosos factores de impulso y que permiten adelantar un mayor crecimiento en los próximos años.

En este sentido, el informe argumenta que España, como un mercado de renta alta de tamaño medio (cuarto europeo por población, con 48 millones de personas) ofrece un acceso al mercado europeo, el mayor mercado del mundo de renta media-alta. Además, destaca la existencia de un gran estabilidad política, regulatoria e institucional, que puede actuar como activo refugio, con una moneda estable e inflación controlada, salvaguardada por el Banco Central Europeo, según subraya Global Latam. En 2024, la Inversión Extranjera Directa (IED) recibida por España procedente de América Latina alcanzó los 2.178 millones de euros, un 5,3% menos que en 2023, en línea con la media de los últimos años, en un contexto marcado por tensiones geopolíticas globales, disrupciones en cadenas de suministro y un entorno político internacional volátil.

Durante esta jornada de presentación, la consejera delegada de ICEX, Elisa Carbonell, destacó que Global Latam es hoy una herramienta esencial para comprender la evolución de la inversión latinoamericana y para anticipar futuras tendencias. En esta nueva edición, el informe confirma que “España se consolida ya como el puente hacia la Unión Europea para el capital y las empresas latinoamericanas, que están cada vez más internacionalizadas, pese al complejo panorama internacional», subrayó Carbonell.

Por su parte, el secretario general Iberoamericano, Andrés Allamand señaló que el crecimiento de la inversión emitida por América Latina y Caribe a nivel global aumentó casi un 50% en 2024, un dato que confirma la solidez del proceso de internacionalización empresarial de la región. También destacó el hecho de que América Latina se sitúe como cuarto mayor inversor en España y que España sea el segundo destino extrarregional del capital latinoamericano.

Países y sectores

En concreto, América Latina, cuarto mayor inversor en España, va precedida de Estados Unidos, Reino Unido y Francia, según el VII informe Global Latam, que valora que “el capital latinoamericano mira cada vez más a España”. Un total de 20 países latinoamericanos cuentan con inversiones en España, lo que conforma una comunidad empresarial de más de 600 compañías y 44.000 empleos directos. Y, en conjunto, la inversión acumulada procedente de América Latina en España asciende a 47.291 millones de euros. Si se incluyen las inversiones en Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros o holdings (ETVE), la cifra total alcanza los 66.845 millones de euros, lo que supone un 9,4 % del total de la inversión en el país.

En cuanto a los mercados emisores, México lidera con gran diferencia la inversión latinoamericana en España, alcanzando los 33.902 millones de euros, lo que representa el 50,2% del total. Es el primer país de renta media por volumen de inversión en España, muy por delante de cualquier otro país emergente. En segundo lugar se sitúa Argentina, con 10.569 millones de euros, el 15,8% del total; seguida por Brasil, con 6.144 millones, que supone el 9,2%; Colombia, con 6.023 millones, es el país cuya inversión más está creciendo en España y representa el 9% del total; y finalmente Uruguay, con 3.606 millones de euros, lo que equivale al 5,4%.

A la hora de hablar de sectores, destaca que, entre 2020-2024, según los datos de FDI Markets analizados por Global Latam 2025, se anunciaron en España 360 proyectos greenfield de nueva inversión procedentes de América Latina, precedida de Estados Unidos (con 1.017 proyectos captados) y a gran distancia de otros países europeos como Francia, con 103; Alemania, con 89; Portugal, con 83 o Italia, con 34, mientras que España recibe más proyectos desde América Latina que el resto de la Unión Europea en su conjunto.

Asimismo, en los veintiún años de toda la serie histórica, la distribución sectorial de proyectos greenfield muestra claramente que las empresas latinoamericanas presentes en España cuentan con un perfil muy diversificado y operan fundamentalmente en actividades de alto valor añadido. De hecho, el principal sector de actividad es ya el de Software y TIC, con 82 proyectos de inversión y confirma el “destacado desembarco” de firmas de servicios y startups latinoamericanas en el mercado español.

El segundo sector por orden de importancia es el de Servicios Financieros, con 45 proyectos, mientras que el sector de Alimentación y Bebidas sigue siendo significativo con 34 proyectos, incorporando tanto actividades productoras como investigadoras y comerciales de grupos prominentes. Con 25 proyectos, el sector Textil también muestra una presencia considerable.

En total, la presencia empresarial latinoamericana en España está extraordinariamente diversificada, extendiéndose a través de 25 sectores diferentes de la economía, lo que subraya el impacto substancial de estas inversiones en la competitividad e innovación del tejido empresarial español. Estos datos avalan, además, que las empresas latinoamericanas apuestan por España como principal destino en la Unión Europea y que, asimismo, los ciudadanos latinoamericanos consideran a España su lugar favorito para residir en Europa.

Empresas altamente capacitadas

En su conjunto, los flujos de Inversión Extranjera Directa (IED) emitida por América Latina y el Caribe de manera global en 2024 contabilizaron un total estimado de 53.035 millones de dólares, lo que supone un aumento del 49% con respecto al año anterior. Por esta razón, el informe pone en valor la fortaleza de la inversión latinoamericana en el exterior y subraya que 2024 marca el tercer mayor registro anual de la serie histórica, solo por detrás de 2022 (78.242 millones) y de 2010 (63.152 millones). Además, se sitúa muy por encima del promedio del período 2010–2024 y supera con claridad la media quinquenal previa a la pandemia.

Cuatro economías concentran el grueso de la inversión extranjera directa saliente desde América Latina: Brasil, México, Chile y Colombia. En conjunto, representaron más del 85 % del total regional en 2024. De hecho, los elevados volúmenes sostenidos de IED emitida muestran que la región cuenta con un tejido empresarial altamente capacitado para competir globalmente, tanto por parte de grandes corporaciones como un emergente número de compañías de servicios, la mayoría tecnológicas.

En este contexto, la inversión latinoamericana en nuevos proyectos (greenfield) en el exterior mantuvo en 2024 una dinámica significativa, aunque inferior al récord alcanzado en 2023. En términos de número de proyectos, la actividad inversora se mantuvo estable, realizándose un total de 355 proyectos por parte de 251 empresas latinoamericanas, cifras prácticamente iguales a las del año anterior (354 proyectos y 246 empresas).

En cuanto al empleo generado por estas inversiones fue ligeramente superior al del año anterior, situándose en 48.546 empleos frente a los 44.556 de 2023. La inversión media por proyecto también disminuyó ligeramente hasta los 50 millones de dólares, desde los 68 millones promedio de 2023, aunque similar a los 53 millones del periodo histórico analizado (2003-2024).

IGLM Multilatinas, un indicador innovador

Este año, el informe incluye el nuevo Índice GLOBAL LATAM de Multilatinas (IGLM) presenta las compañías de América Latina más internacionalizadas, a partir de cuatro variables: ventas y empleo, generados en el exterior, cobertura geográfica ponderada y solvencia financiera. El IGLM constituye una herramienta única a partir de una metodología novedosa que permite realizar un seguimiento de las compañías latinoamericanas más globales.

El IGML incluye 348 empresas de América Latina con ventas superiores a 2.500 millones de dólares. Está liderado por Tenaris (Argentina, metales); Orbia (México, petrolero/químico); Nemak (México, transporte/manufacturas); Bimbo (México, alimentación); Cemex (México, cemento); Mercadolibre (Argentina, servicios tecnológicos); SQM (Chile, petróleo/química); Gruma (México, alimentación); Vale (Brasil,minería) y Minerva Foods (Brasil, alimentación).

Por países, Brasil lidera en número absoluto (19 firmas), aunque México muestra la media IGLM más alta, gracias a modelos de nearshoring financiero y operativo, y, en cuanto a los sectores, los químicos, agroindustria y servicios digitales superan en desempeño a otros sectores históricos como el de los metales o la energía fósil.

Expansión de la inversión

Tras analizar las tendencias actuales, Global Latam 2025 prevé que a futuro la inversión latinoamericana en España continuará en expansión, ya que “la consolidación de lazos económicos entre ambas regiones está generando un ecosistema empresarial cada vez más integrado y dinámico”. Así, pone de relieve que nuevos sectores como la innovación tecnológica, las energías renovables, la digitalización y la externalización de procesos de negocio están ganando protagonismo, abriendo oportunidades para una nueva generación de empresas. Y en este contexto, surgen “emprendimientos liderados por jóvenes latinoamericanos formados en España -donde se encuentran algunas de las escuelas de negocios mejor posicionadas del mundo-, lo que augura mayor dinamismo e innovación dentro del tejido empresarial”.

Por último, el informe sostiene que con una planificación adecuada, un enfoque adaptativo y una estrategia de alianzas inteligente “España seguirá desempeñando un rol clave como puente para la internacionalización de empresas latinoamericanas hacia Europa y el mundo”.