Foto cedidaMatt Christensen, responsable global de sostenibilidad e inversión de impacto de Allianz GI.. Matt Christensen (Allianz GI): “Los mercados privados serán los siguientes en crecer en términos de ESG”
Para Matt Christensen, responsable global de sostenibilidad e inversión de impacto de Allianz GI, la ISR es transversal en términos de inversión y alcanza a todos los activos, incluidos los que comprenden el mercado privado. Durante la celebración del evento online Allianz GI Private Markets Days, destacó que justamente estos mercados “serán los siguientes en crecer en términos de ESG en los próximos de 3 a 5 años”.
Según su experiencia, como gestores activos y globales, han sido testigos de cómo la ESG ha ido creciendo en todas las clases de activos. “Lo cierto es que la expectativa de nuestros clientes es que la ESG esté presente en todos los activos: eso supone para los mercados privados un gran reto y una oportunidad a través de la inversión de impacto”, señaló.
Reconoce que el compromiso ESG en los fondos de mercados privados está aumentando en la misma medida en que estos activos ganan popularidad entre los inversores. “El mismo crecimiento constante que hemos visto de la ESG sobre todos los tipos de activos, se está produciendo también en los fondos de capital privado. Algunas regiones como la europea, además, su aumento viene dado por la presión regulatoria”, añadió.
En ese crecimiento al que hace referencia, gran parte del protagonismo lo tiene la inversión de impacto, que está realizando el mismo recorrido que hizo la ESG cuando apareció: “Surge como algo minoritario que tiene un rápido crecimiento en términos de activos bajo gestión, soluciones de inversión, diseño de productos de fondos y demanda por parte de los inversores”.
Para él, un dato que muestra el potencial que tiene la inversión de impacto es que en el cómputo global de activos bajo gestión entre 2017 y 2019, la ESG creció casi un 40% mientras que la inversión de impacto apenas logró un 1%. Pero si miramos el crecimiento de los activos en ese mismo periodo, el crecimiento de la inversión de impacto fue superior. “Será una gran área de crecimiento durante los próximos de 3 a 5 años”, insistió.
Ahora bien, para trasladar este gran potencial de crecimiento y las oportunidades de inversión que supone al inversor, Christensen defiende que hay un reto previo: explicar bien qué es la inversión de impacto. Para ello, se refirió a la definición que la gestora ha elaborado y que constituye su marco de referencia: “La inversión de impacto se centra en un negocio o un objetivo que está diseñado para tener un impacto intencionado, medible y sostenible en la sociedad, mientras simultáneamente ofrece retornos en el mercado financiero”.
Para Christensen esta definición da respuesta a lo que se puede lograr en el ámbito de los mercados privados. “Lo que estamos viendo en los mercados privados es que la ESG se relacionado a la gestión de un riesgo que tienes en cuenta a la hora de invertir y de cómo aporta una información más sensible en el proceso de toma de decisiones, basándote en datos. Hacer que los inversores tomen una postura más cómoda porque se están teniendo en cuenta estos elementos en el riesgo. En la inversión de impacto tenemos presente esa intención de que haya un impacto sin renunciar a que se dé una rentabilidad financiera”, argumentó durante su presentación.
Por último, señaló una serie de elementos que están favoreciendo la inversión de impacto, como por ejemplo la arquitectura de los Objetivos De Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas que, en su opinión, permiten canalizar con mayor sencillez el capital. “Los inversores miran a este gran círculo de colores que también se ha introducido en la mente de los inversores y piensan, ¿cuál de todos estos ODS es más invertible?”, afirmó.
También puso el foco en lo relevante que es seguir consensuando estándares para toda la industria, así como normas que definan y propongan fórmulas para medir el impacto. El valor de esto no solo está en orientar los productos de inversión, sino en que los inversores puedan estar seguros de que se cumplen sus objetivos.
Pixabay CC0 Public Domain. Erste AM clasifica toda su gama de fondos de impacto dentro del artículo 9 del SFDR
La gestora austríaca Erste Asset Management ha categorizado la totalidad de su gama de fondos de inversión de impacto dentro del artículo 9 de la normativa europea SFDR. Esta clasificación afecta a las estrategias Erste Green Invest, Erste Responsible Bond Global Impact, Erste Responsible Microfinance, Erste Stock Environment y Erste WWF Stock Enviroment; es decir a aquellos fondos que poseen un objetivo o impacto sostenible.
El reglamento SFDR de la Unión Europea, que entró en vigor a principios de marzo de 2021, establece nuevas normas de transparencia con respecto a los resultados de los riesgos de sostenibilidad en los productos de inversión financiera y sus efectos negativos. El objetivo de los fondos categorizados en el artículo 9 es generar no sólo rendimiento, sino también un efecto positivo, es decir, un impacto positivo en la sociedad.
Desde Erste AM recuerdan que los fondos de impacto son inversiones que buscan generar efectos sociales y medioambientales positivos y medibles, además de un rendimiento financiero. En su opinión, el creciente mercado de las inversiones de impacto está canalizando el capital hacia los retos más acuciantes en ámbitos como las energías renovables, la protección del clima, la microfinanciación y los servicios básicos asequibles y accesibles como la vivienda, la sanidad y la educación.
“Durante mucho tiempo, se dejó a las propias gestoras de fondos que juzgaran ellas mismas si un fondo era de impacto o no. Por una parte, esto facilitó crear productos nuevos e innovadores, aunque, por otro lado, se abrió la posibilidad de realizar inversiones «greenwash”, es decir, un simple lavado de cara”, afirma Walter Hatak, responsable de Inversiones Sostenibles de Erste AM.
Para que el impacto de los fondos bajo el artículo 9 del SFDR sea medible y sostenible, Erste AM encarga a expertos externos un análisis de impacto anual. En dicho análisis, se evalúa el impacto que han tenido los activos invertidos en el fondo a lo largo del año. Estos activos pueden ser las acciones de las compañías que ofrecen soluciones contra el cambio climático o, en el segmento de la renta fija, bonos verdes o bonos de sensibilización climática que cumplan los criterios de sostenibilidad de la gestora. «El impacto no significa necesariamente cuestiones medioambientales; los temas sociales, como la creación de empleo en los países emergentes a través de microcréditos, también desempeñan un papel importante para Erste AM», afirma Hatak.
Por último, Hatak comenta, además, que desde su punto de vista, cada decisión de inversión tiene un impacto que debe medirse independientemente del tipo de producto. “Por esta razón, fuimos la primera gestora de fondos de Austria que se adhirió al Montreal Carbon Pledge y publicamos cada año en nuestra página web la huella de carbono de todos los fondos de inversión».
Por este motivo, continúa, “nos llena de orgullo el hecho de que, desde el inicio de las mediciones, nos hayamos situado sistemáticamente por debajo de la media del mercado en cuanto a emisiones de CO2, entre otras cosas gracias a nuestros estándares mínimos aplicados por toda la compañía. Desde 2017 también publicamos nuestros riesgos hídricos en los fondos de renta variable sostenible, y este año hemos ampliado los cálculos para incluir los fondos de renta fija por primera vez. La neutralidad climática, por tanto, tiene que ser el objetivo prioritario. Con los fondos de impacto podemos invertir en aquellas empresas y proyectos que contribuyan decisivamente a cerrar el grifo del agua de una vez por todas», concluye Hatak.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Gerd Altmann. DPAM
Tras uno de los años más volátiles que hemos experimentado, ¿qué lecciones podemos extraer? ¿Qué ha pasado con los mercados de renta variable, los sectores, las temáticas y los estilos? ¿Cuáles fueron las razones de la rotación a favor del value, qué más podemos esperar en el futuro? ¿Tiene la rotación actual más recorrido y el impulso se volverá a favor del valor? ¿Hay todavía valor en el value?
Ya en el verano de 2019 señalamos que «el estilo value necesita o bien una reaceleración sostenida del crecimiento mundial o, en el otro extremo, una recesión en toda regla, que obligue a una revalorización de las primas” y que “aunque el factor investing y el estilo value rara vez han estado tan baratos, necesitan el apoyo fundamental de la economía, una menor incertidumbre política y el aumento de los rendimientos de los bonos para ganar un impulso sostenible». Desde noviembre de 2020, se observa un menor impulso en las acciones quality a la vez que las condiciones para un repunte sostenido del value nunca han sido tan positivas en la última década.
En marzo del año pasado, los mercados tocaron sus mínimos de 2020 tras vivir uno de los peores y más volátiles trimestres de la historia en medio de la pandemia del COVID-19. La rápida actuación de los gobiernos y los bancos centrales impulsó una recuperación sin precedentes en la historia y propició una subida meteórica de los valores growth. Mientras los rendimientos de los bonos se hundían ocasionalmente en territorio negativo, los inversores abandonaron las acciones baratas (de valor), ya que muchas de ellas estaban más expuestas a las industrias cíclicas, financieras y de servicios que se habían visto profundamente afectadas por los confinamientos y la parálisis del crecimiento global. Al mismo tiempo, los precios del petróleo también se desplomaron por debajo de cero al caer la demanda e incrementar la oferta por parte de la OPEP. El índice MSCI ACWI Value estaba asediado y tocó su mínimo de ocho años el 20 de marzo de 2020. En relación al índice growth, el valuealcanzó a su vez su mínimo en 21 años el 30 de septiembre.
Para el verano, las acciones value habían alcanzado niveles de valoración relativa sólo vistos después de crisis como la de 2002 o la de 2009. A pesar de que las acciones estuvieran muy baratas, era necesario algo que desencadenase la rotación fuera de las cestas de quality growth, lo que llegó a principios de noviembre con las extraordinarias noticias sobre las vacunas, la perspectiva de una reapertura próxima y, posteriormente, la elección de Biden con la promesa de un estímulo fiscal masivo. Los rendimientos de los bonos empezaron a subir (gráfico 1), las curvas de rendimiento se empinaron aún más con las expectativas de una mayor inflación, la mejora de la actividad económica (gráfico 3) y la disminución de la incertidumbre política (gráfico 2), así como de los riesgos de impago. Los sectores cíclicos obtuvieron mejores resultados, mientras que los estilos value, low quality o de alta volatilidad brillaron gracias al optimismo económico.
¿Qué podemos esperar a partir de ahora? L a rotación ya ha sido consistente en previsión de la recuperación del crecimiento mundial, apoyada por paquetes de estímulo fiscal masivos y financiada por bancos centrales cada vez más dovish y por el fuerte ahorro de los hogares. Aunque algunos sectores cíclicos ya se han recuperado desde sus mínimos (por ejemplo, automóviles, tecnologías, minería, exposición a China), todavía existen nichos de oportunidad en temáticas de reapertura, sector financiero, energía o algunos valores expuestos a los servicios de consumo.
Las estrategias value que están correlacionadas positivamente con el aumento del rendimiento de los bonos (lo contrario de las operaciones a más largo plazo como en tecnología y el estilo growth) proporcionan a los inversores una diversificación natural del riesgo y un vehículo de cobertura.
El apoyo final (y más técnico) lo proporcionará la rotación interna dentro de las cestas “rivales” de estrategia momentum. Muchas de estas estrategias se construyen en base a una ventana móvil de rentabilidad a 12 meses. Ahora, estas cestas están empezando a transformarse en torno al estilo valor, mayor beta/riesgo o valores de menor calidad. Este cambio debería acelerar la rotación desde abril en adelante.
Por lo tanto, en general, las condiciones financieras seguirán favoreciendo las operaciones de riesgo y la rentabilidad relativa del estilo value. En cualquier caso, y como es habitual tras un periodo de fuerte rotación sectorial, la compresión de la prima de valoración se infiltrará en los distintos sectores y dará un segundo impulso al factor.
En Europa, el ritmo de la recuperación se ha visto obstaculizado por un despliegue de vacunas más lento de lo previsto, pero EE.UU. sigue adelante con su programa de vacunación y su enorme estímulo fiscal. Este país será el primer beneficiario del comercio de reflación, pero también se extenderá al resto del mundo. Ha llegado el tan esperado amanecer del value, asegúrate de no pulsar el botón para posponer la alarma del despertador.
Columna de Philippe Denef, CIO de renta variable cuantitativa de DPAM
Foto cedidaAlex Bernhardt, nuevo director global de análisis sostenible de BNP Paribas AM.. BNP Paribas AM nombra ficha a Alex Bernhardt como director global de análisis sostenible
BNP Paribas Asset Management ha anunciado el nombramiento de Alex Bernhardt para el cargo de director global de análisis sostenible de su Centro de Sostenibilidad. Alex Bernhardt, que se incorpora hoy, reportará directamente a Jane Ambachtsheer, directora global de sostenibilidad de la gestora.
Desde este cargo será responsable de la agenda de análisis de sostenibilidad de BNP Paribas Asset Management y de su plataforma de puntuación con criterios ESG. En ese contexto, gestionará al equipo de analistas ESG de la entidad y trabajará en estrecha colaboración con el Grupo de Análisis Cuantitativo, que desempeña un papel cada vez más relevante en el desarrollo y ejecución de la agenda de análisis de sostenibilidad de la gestora.
La gestora destaca el amplio reconocimiento que la figura de Alex Bernhardt tiene dentro de la industria de las finanzas sostenibles. En este sentido, ha recibido múltiples premios por su trabajo en seguros e inversiones en materia de gestión del riesgo climático, la resiliencia ante desastres y la inversión de impacto. Se incorpora a BNP Paribas Asset Management desde Marsh McLennan, donde fue director de innovación, ayudando a sus clientes a abordar problemas sistémicos, incluida la resiliencia climática, la brecha de protección contra catástrofes, la diversidad y la financiación de infraestructuras sostenibles.
Anteriormente, fue director de Mercer y estuvo a cargo de la inversión responsable en EE.UU., ayudando a los inversores institucionales a gestionar los desafíos de sostenibilidad en sus carteras, especialmente los relacionados con el cambio climático. Se incorporó a Mercer procedente del corredor de reaseguros Guy Carpenter, donde diseñó soluciones de transferencia de riesgos a medida para corredores de seguros. Bernhardttiene una licenciatura en inglés y filosofía por la Universidad de Puget Sound en Tacoma, Washington.
“Alex desempeñará un papel importante en la conducción de nuestra agenda de análisis, liderazgo intelectual y desarrollo de fondos temáticos. Su amplia experiencia en inversiones sostenibles y gestión de riesgos climáticos brindará nuevos conocimientos para ayudar a nuestros equipos de inversión a generar rendimientos sostenibles a largo plazo para nuestros clientes”, ha destacado Jane Ambachtsheer, directora global de sostenibilidad de BNP Paribas AM.
Por su parte, Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas AM para España y Portugal, ha señalado: “La incorporación de Alex a nuestro Centro de Sostenibilidad es un paso más para acelerar nuestro compromiso como inversores responsables. El mundo será sostenible o no será, nuestros clientes son conscientes y observamos que están estratégicamente enfocados en dos cosas: reducir las emisiones en las carteras y aumentar el impulso al progreso por parte de las empresas y las autoridades públicas”.
“La actividad del BCE ha ayudado a mantener a raya la fragmentación de los bonos gubernamentales europeos (EGB, por sus siglas en inglés) y es probable que, por ahora, mantenga los tipos de interés en el mismo rango y los diferenciales de los EGB relativamente ajustados. Es probable que los esfuerzos combinados de la política monetaria y fiscal apoyen la inflación y la recuperación en general”, resume Allen Goves, analista de renta fija de MFS Investment Management, sobre sus expectativas de cara a la reunión del BCE de este jueves.
En opinión de Germán García Mellado, gestor de renta fija de A&G Banca Privada, no será hasta la reunión de junio cuando se decida el nuevo ritmo de compras con la actualización de las expectativas macroeconómicas. “Esperamos una actitud de esperar y ver por parte de la autoridad presidida por Christine Lagarde, antes de adoptar nuevos cambios en política monetaria. Las rentabilidades nominales de los bonos soberanos desde la reunión de marzo han continuado repuntando debido a unas mayores expectativas de inflación, pero con las rentabilidades reales bastante estables, que es lo que preocuparía al BCE. Tampoco se han visto grandes movimientos en los bonos periféricos, con un comportamiento similar a los de los bonos de países centrales. Lagarde debería mostrar un posicionamiento de optimismo cauto sobre el crecimiento económico, y prudente respecto a los datos de inflación a futuro. Todas las miradas estarán puestas en la rueda de prensa, por si Lagarde diera alguna pista sobre los siguientes pasos a dar, sobre todo de cara a la reunión de junio”, sostiene García Mellado.
Por el momento, parece que el BCE considera que la configuración actual de las herramientas de política monetaria es lo suficientemente favorable. Y, como bien indica el gestor de A&G Banca Privada, éstas no se revisarán hasta junio. La pregunta es si este timing no se verá alterado ante la previsión de inflación del IAPC del 1,4% para 2023, que es un porcentaje muy bajo. En opinión de Konstantin Veit, Portfolio Manager European Rates en PIMCO, este nivel de inflación prevista plantea interrogantes sobre la interpretación de la estabilidad de precios por parte del BCE, y sobre una estrategia que se limite a mantener la configuración actual de la política monetaria durante más tiempo en lugar de relajar las condiciones de forma agresiva.
A medio plazo, “el BCE probablemente espera que persistan unas aguas razonablemente tranquilas y que las condiciones permitan centrarse intensamente en la revisión de la estrategia en curso. Una vez que los efectos relacionados con la pandemia en la senda de la inflación se neutralicen suficientemente a través de medidas políticas temporales como el PEPP y las provisiones de liquidez subvencionadas, creemos que volverán a cobrar importancia las herramientas más regulares de compra de activos para afinar la orientación de la política monetaria tras la pandemia a partir de 2022, mientras que los recortes de los tipos de interés seguirán en segundo plano. En este contexto, se espera que la revisión de la estrategia ayude a configurar y comunicar el papel de la política monetaria cerca del límite inferior efectivo”, explica Veit.
Los últimos análisis publicados por Bank of America también van en esta línea y apuntan que la reunión de abril puede ser “la calma antes de la tormenta”. Según sus analistas, pese a que el BCE ha cumplido su promesa con el aumento de compras, el “no news good news” puede traducirse en un mayor nerviosismo del mercado de cara a junio.
“Si el programa Next Generation EU (NGEU) se pone en marcha a tiempo, y las economías se reabren, aumentarán los debates sobre el tapering del PEPP, los mercados se pondrán nerviosos y probablemente tratarán de encontrar dónde está el consenso en el BCE cuando se trata de aumentar los rendimientos. Eso, en última instancia, debería obligar al BCE a una mayor convergencia y a una escasa tolerancia a los movimientos de los rendimientos. No se puede descartar el riesgo de un error de la postura hawkish. Pero si la incertidumbre sobre el NGEU se prolonga hasta entonces, y creemos que es un riesgo real, eso podría ser suficiente para evitar un error en junio. Pero esto sólo puede posponer lo inevitable. Sin una función de reacción bien definida, sólo sería cuestión de tiempo que el mercado volviera a poner a prueba al BCE, suponiendo que la incertidumbre sobre la NGEU se despeje finalmente”, argumenta Bank of America.
Por su parte, Anna Stupnytska, economista global en Fidelity International, destaca que en la mente de los responsable políticos del BCE persisten dos preocupaciones clave: la evolución de la pandemia mundial y del virus y, en segundo lugar, los dos recursos legales que se han presentado ante el Tribunal Constitucional alemán (uno sobre el PEPP y otro sobre el Fondo de Recuperación y Resiliencia, el FRR).
“Es probable que los mercados sigan poniendo a prueba la determinación de los bancos centrales de mantener una política acomodaticia, especialmente en el entorno de un mayor crecimiento más adelante en el año inducido por las reaperturas. En este sentido, creemos que los riesgos de la actuación del BCE en las próximas reuniones se inclinan hacia una mayor relajación destinada a mantener los tipos reales en territorio negativo. Aunque, en nuestra opinión, la preocupación del mercado por una reducción anticipada de los estímulos del BCE no está justificada en este momento, el riesgo de que se produzca un error en la política monetaria en un entorno tan inédito es particularmente elevado”, añade a su reflexión Stupnytska.
Dejando las preocupaciones a un lado, los diferentes análisis apuntan a que el BCE insistirá en sus mensajes, por lo que la reunión no tendrá un gran impacto en los mercados. Según Franck Dixmier, director de inversiones global de renta fija de Allianz Global Investors, en concreto, el BCE reiterará su voluntad de mantener las condiciones financieras más favorables para la zona del euro, porque su mensaje hasta ahora ha sido eficaz.
“La advertencia del BCE sobre tipos ha tenido los resultados esperados. En primer lugar porque los tipos a largo plazo se han estabilizado: el bono alemán ha pasado de un mínimo del -0,64% en diciembre de 2020 al -0,27% a mediados de abril. Se trata de un aumento de 37 puntos básicos, en comparación con el aumento de 70 puntos básicos en el del Tesoro de EE.UU. a 10 años durante el mismo período. En segundo lugar, los diferenciales de la deuda pública se mantienen estables y, además, la transmisión de la política monetaria sigue funcionando”, apunta Dixmier.
En su opinión, existe una división latente en el BCE entre quienes favorecen una política monetaria agresiva durante mucho tiempo y quienes abogan por una retirada gradual. “Esta división apareció en el acta de la reunión del 11 de marzo, pero aún no se ha puesto de manifiesto. Este debate llegará tarde o temprano. Mientras tanto, el entorno económico actual permite al BCE seguir justificando su política acomodaticia y posponer el debate sobre la desconexión de sus herramientas. En este contexto, los inversores deben mantener la calma”, advierte el director de inversiones global de renta fija de Allianz GI.
En este sentido, Veit subraya que la actual estrategia del BCE «representa la divisiones dentro del Consejo de Gobierno» y destaca que la preferencia de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, de intentar gobernar por consenso, puede tener efectos secundarios: «Contiene el riesgo de ralentizar la toma de decisiones y, en el peor de los casos, impedirla por completo».
Por su parte, Gilles Moëc, economista jefe de AXA Investment Managers, coincide en detectar el cierto “desacuerdo interno” que han mostrado las últimas. “La paz y la tranquilidad han reinado en el frente de la presión del mercado desde su última reunión. Además, el banco central ha dejado en claro que preferiría ajustar, si es necesario, su postura solo cuando esté disponible un nuevo lote de pronósticos, y el próximo llegará solo en junio. Sospechamos que el principal interés del jueves estará en la evaluación de Christine Lagarde de la situación económica actual. Creemos que ella acentuará los aspectos positivos, ahora que la zona del euro está progresando bien, por fin, en el ritmo de la vacunación. La reunión de junio será clave”, explica el experto de AXA IM.
“Desde que tomó el timón del BCE, Lagarde ha tratado de calmar las voces discordantes entre los miembros del Consejo, una forma de distinguirse de su predecesor. Es un objetivo perfectamente admirable, pero da lugar a compromisos en un intento de satisfacer a todos. La decisión del Consejo del mes pasado fue un ejemplo de este enfoque, como se muestra después en el acta de la reunión. Diríamos que esta es una forma extraña de plantear la cuestión de la idoneidad de la política monetaria. En resumen, creemos que es poco probable que los halcones de 2021 recuperen el poder que perdieron cuando Mario Draghi sustituyó a Jean-Claude Trichet hace diez años. No obstante, su posición probablemente supondrá un gran obstáculo para la comunicación de Lagarde. Si este mensaje es mal recibido por los mercados, no debería ser una sorpresa”, afirma Bruno Cavalier, economista jefe de ODDO BHF.
Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock Real Assets logra un cierre final de 4.800 millones de dólares para el Global Renewable Power Fund III
BlackRock Real Assets ha conseguido cerrar con éxito el Global Renewable Power Fund III (GRP III) tras alcanzar los 4.800 millones de dólares y lograr el compromiso de más de 100 inversores institucionales, entre los que se encuentran los principales fondos de pensiones públicos y privados, compañías de seguros, dotaciones, fundaciones y family offices de más de 18 países de todo el mundo.
Según explica la gestora, GRP III es el tercer fondo global de la serie de fondos Global Renewable Power de BlackRock y el quinto fondo en general, que invierte en activos de infraestructura climática global, principalmente en la generación de energía renovable, en América, Europa y Asia.
El fondo busca ofrecer una rentabilidad atractiva ajustada al riesgo con un impacto medioambiental y social positivo y cuantificable, invirtiendo en todo el espectro de la energía renovable y las infraestructuras de apoyo a nivel global, incluyendo el almacenamiento y la distribución de energía y el transporte electrificado. Su conjunto de oportunidades refleja la evolución del mercado de las energías renovables, así como el creciente interés de los inversores por las inversiones que apoyan la transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono.
Esta estrategia ha comenzado a invertir activamente su capital y, hasta la fecha, ya ha completado tres inversiones enEuropa, Asia y Norteamérica. Estas inversiones incluyen la energía eólica terrestre en Europa, la energía solar en Asia y la generación solar distribuida en los Estados Unidos, y cada proyecto desempeña un papel fundamental en el camino hacia la energía de cero emisiones netas de carbono en la región. El GRP III sigue al GRP I, de 2012, y al GRP II, de 2016, los cuales están totalmente invertidos.
«Mediante el abastecimiento, la construcción y la optimización de los activos a lo largo de su ciclo de vida, creemos que la energía renovable tiene el potencial de generar atractivos rendimientos ajustados al riesgo y rentabilidades estables en efectivo para los inversores con una baja correlación con el ciclo económico», ha explicado David Giordano, director global de BlackRock Renewable Power.
Por su parte, Jim Barry, director de inversiones de BlackRock Alternative Investors y responsable global de BlackRock Real Assets, ha declarado: «El fondo GRP III invierte en la infraestructura sostenible del futuro. A medida que el mundo se esfuerza por alcanzar las cero emisiones netas de carbono para el año 2050, la transición tendrá impactos significativos no sólo para la renta variable, sino también para los mercados privados, creando oportunidades para los inversores con visión de futuro. BlackRock se ha comprometido a aumentar su oferta de mercados privados sostenibles en todas las clases de activos, incluidas las infraestructuras relacionadas con el clima».
La plataforma Global Renewable Power de BlackRock ha invertido en más de 250 proyectos eólicos y solares en 13 países de cuatro continentes. El equipo de Global Renewable Power está formado por 54 profesionales, con una media de 20 años de experiencia técnica y de inversión. El equipo gestiona más de 9.000 millones de dólares de capital de clientes, haciendo hincapié en carteras diversificadas a nivel global, un impacto climático medible y un abastecimiento diferenciado.
En materia de inversión, desde BlackRock destacan su convicción es que la integración de la sostenibilidad puede ayudar a los inversores a crear carteras más resilientes y a obtener mejores rendimientos ajustados al riesgo a largo plazo. El fondo GRP III ha obtenido la máxima calificación del artículo 9 en línea con el Reglamento Europeo de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR).
Además, como fiduciario, BlackRock se compromete a ayudar a los clientes a navegar por la transición hacia un mundo de cero emisiones netas, en el que la economía no emite más dióxido de carbono del que elimina de la atmósfera. Como parte de ese compromiso, el objetivo de la firma es ofrecer a los clientes un conjunto completo de opciones de inversión orientadas al clima en todas las clases de activos y geografías, incluidas las estrategias que buscan nuevas oportunidades en la innovación climática.
Foto cedida. El CISI presenta un nuevo curso de inversión sostenible y responsable
El Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) ha presentado un nuevo curso online de nivel intermedio sobre la inversión sostenible y responsable, proporcionando el conocimiento y la información para desentrañar su jerga a los profesionales de servicios financieros.
Según explican la organización, Evaluación Profesional en Inversión Sostenible y Responsable del CISI es un curso que requiere seis horas de estudio u horas de CPD (formación continua, por sus siglas en inglés) y que se puede realizar en cualquier momento, en cualquier lugar y en cualquier dispositivo. Además, el curso está planteado desde una perspectiva interactiva, incluyendo material en formato vídeo, entrevistas, lecturas y referencias y materiales adicionales. “Todo esto permite al profesional estudiar a su propio ritmo y pasar la prueba de evaluación de 60 minutos al terminar dicho estudio”, señalan.
Este nuevo está dirigido tanto a miembros del CISI como a no miembros, y es adecuado para cualquiera con un interés general en esta área en rápida expansión de las finanzas éticas. Por ahora, está disponible en inglés, pero el lanzamiento de la versión española, actualmente en desarrollo, se producirá en breve, y el curso para la obtención del certificado correspondiente estará disponible a finales de junio.
Desde CISI explican que el curso ha sido diseñado por un equipo global de expertos y resulta apropiado para los gestores de patrimonio e inversiones que asesoran a los clientes, pero también para aquellos que trabajan en otras funciones de servicios financieros, incluidos riesgo, cumplimiento, gestión de activos, banca, seguros, operaciones y planificación financiera. Además, al finalizar el curso, se proporciona un certificado con el que acreditar su realización una vez aprobada su prueba de evaluación.
En un contexto de inversión, la incorporación de inversión sostenible y responsable presenta nuevos desafíos a la construcción tradicional de portafolios. “Por lo general, se considera una restricción de inversión, pero no siempre es así, y esta Evaluación Profesional CISI explica por qué”, añaden. En este sentido, el curso brinda al alumno una descripción general de la terminología utilizada, explica el uso de puntos de referencia y examina las tendencias futuras. Además, el contenido del curso incluye: definiciones y terminología; el cruce con los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo, por sus siglas en inglés); iniciativas, estándares y orientación; desarrollos globales; preocupaciones y requisitos regulatorios; identificando el greenwashing o blanqueo verde; estrategias de evaluación comparativa adecuadas Objetivos de sostenibilidad del cliente; integración ESG; y un análisis sobre el futuro paisaje sostenible y responsable.
“Amenazas como el cambio climático y el crecimiento de la población en todo el mundo indican que se demandan enfoques de inversión sostenibles y responsables que busquen considerar el cuidado ambiental y el retorno financiero. Se presta más atención que nunca a la sostenibilidad, la inversión verde y las consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). También hay un énfasis creciente proveniente de los reguladores en la integridad en esta área, incluidos los requisitos de informes anticipados y la necesidad de que todos los profesionales comprendan los conceptos clave con respecto a las finanzas responsables”, afirma Kevin Moore, director de desarrollo de negocio internacional del CISI.
Según una encuesta recientemente realizada por CISI, solo el 20% de los profesionales de servicios financieros del Reino Unido confiaban en que sus empresas están comprometidas con las políticas de finanzas éticas y los principios ESG. “Nuestro nuevo curso de Inversión Sostenible y Responsable proporciona a los profesionales el conocimiento necesario para brindar a los inversores la confianza que necesitan para adoptar esta área en rápida expansión. Antes de que el Reino Unido acoja la 26ª Conferencia de las Partes sobre el Cambio Climático de las Naciones Unidas (COP26) en Glasgow en noviembre de este año, el foco para los profesionales de los servicios financieros globales, para ellos mismos, sus clientes y sus empresas, es garantizar que sus conocimientos y habilidades estén al día en esta área de rápido movimiento que son los ESG”, concluye Moore.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Ralf Gervink. BMO
Las ciudades representan menos del 2% de la superficie de la Tierra y, sin embargo, personifican el progreso humano y han sido un enorme motor de crecimiento, generando un 85% del PIB mundial. Pero la creciente densidad de población y el gran consumo de energía de las infraestructuras han dejado claro que, para abordar algunos de los problemas más acuciantes del planeta, como el cambio climático, las ciudades tienen que ser parte integrante del debate. Esto incluye la necesidad de abordar la movilidad y el transporte, así como la vivienda, pero también el aumento de los niveles de emisiones.
El mundo está cada vez más urbanizado. Las Naciones Unidas estiman que el 68% de las personas vivirán en ciudades en 2050, frente al 55% de 2018 y el 3% del año 1800. Este cambio urbano ha dado lugar a las megaciudades, urbes con una población de 10 millones o más, como Tokio, Nueva Delhi y Shanghái. En 2020 había en el mundo más de 30 megaciudades, una cifra que irá en aumento.
Necesidad universal de movilidad. Y una población mundial más numerosa y con mayor poder adquisitivo exigirá aún más movilidad. La ONU calcula que el parque automovilístico global podría triplicarse de aquí a 2050. Entonces, ¿cómo garantizar que este grado de movilidad sea sostenible?
Muchos desplazamientos se realizan de forma perjudicial para la salud humana y medioambiental:
– El 95% de la energía utilizada en el transporte mundial sigue procediendo de los combustibles fósiles, que emiten CO2 a la atmósfera y contribuyen al calentamiento global.
– Las emisiones resultantes, sobre todo en las zonas densamente pobladas, son en parte responsables de los 5 millones de muertes anuales que se producen en el mundo por la contaminación atmosférica.
Los vehículos eléctricos como punto de inflexión. El transporte es responsable del 24% de las emisiones directas de CO2 procedentes de la combustión de carburantes. Los vehículos eléctricos evitan este problema, y parece que estamos en el umbral de la adopción masiva, ya que el COVID-19 podría habernos dado un pequeño empujón. Mientras que las ventas de coches nuevos en todo el mundo cayeron un 30% en 2020, las de vehículos eléctricos se dispararon: en Europa, el volumen de este tipo de coches aumentó un 45% de un año a otro.
La regulación está generando el cambio. Los gobiernos compiten ahora por introducir planes de eliminación progresiva de los vehículos de combustible fósil cada vez más ambiciosos. Entre los países que han propuesto prohibir los vehículos con motores de combustión interna se encuentran China, Japón, Reino Unido y la mayoría de los países europeos, incluida Alemania. Se rumorea que Japón, bastión de la industria automovilística mundial, se pondría 2035 como meta para la eliminación de los vehículos nuevos con motor de combustión interna.
Vivienda verde. Las ciudades albergan algunas de las hazañas arquitectónicas más impresionantes, responsables del 39% de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero, más que todo el sector del transporte. Para cumplir con el objetivo del Acuerdo de París de limitar el calentamiento global muy por debajo de los dos grados centígrados, todos los edificios deben tener cero emisiones netas para 2050. Pero menos del 1% cumple esta condición hoy en día. Esto crea una enorme pista de despegue para empresas como Schneider Electric, líder mundial en transición energética y automatización de edificios. Los productos de Schneider están integrados en los proyectos desde el diseño hasta la ejecución y el mantenimiento, lo que los hace indispensables para obtener resultados energéticos positivos en los edificios y, por tanto, ampliar la ventaja competitiva del negocio.
Creemos que la empresa neerlandesaAlfen desempeñará un papel clave en el desbloqueo de la oportunidad de los vehículos eléctricos, ya que es uno de los principales fabricantes europeos de puntos de recarga para estos vehículos. Cuentan con una envidiable ventaja para ser los primeros en llegar a países clave y un gran conocimiento de su negocio de redes inteligentes, lo que los hace estar especialmente bien posicionados para facilitar la transición al eliminar el último obstáculo para la adopción: la ansiedad por la autonomía. Y sólo estamos al principio del camino: para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París, los vehículos eléctricos deben representar el 50% del mercado en 2030.
Movilidad colectiva. Los turismos eléctricos no serán la única solución para conseguir ciudades más sostenibles. El transporte público tiene un gran papel que desempeñar, sobre todo porque cada autobús retira hasta 75 coches de la carretera. National Express, operador de servicios de transporte público asequibles en ciudades de toda Europa y Estados Unidos, ya se ha comprometido a no comprar más autobuses diésel en el Reino Unido, y ha establecido un plan a largo plazo para la sustitución de su flota de autobuses y autocares a una de cero emisiones.
¿Cuál es la ciudad más sostenible del mundo?
No hay una respuesta única para este codiciado puesto, pero estas urbes podrían dar a las demás una o dos lecciones sobre sostenibilidad: Estocolmo, Copenhague y Oslo van por delante. Ámsterdam representa un ejemplo de sostenibilidad, con más bicicletas que residentes, y a la cabeza también en vehículos eléctricos, con un mapa que muestra 952 puntos de recarga en la ciudad.
Tribuna de Sacha El Khoury, directora y gestora de cartera en BMO Global Asset Management
Hablemos de riesgo
El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden subir y bajar de igual manera, por lo que podría darse el caso de que los inversores no recuperasen la cantidad original invertida.
Los puntos de vista y las opiniones reflejadas en esta columna pertenecen a BMO Global Asset Managment y, como tales, no deben entenderse de manera expresa como recomendaciones o solicitudes de compra o venta de empresas que puedan ser mencionadas.
La información, opiniones, estimaciones y previsiones descritas en esta columna proceden de fuentes consideradas fiables, pudiendo cambiar en cualquier momento.
Pixabay CC0 Public Domain. Escuela FEF formará a los profesionales del Grupo Caja Rural, Banco Cooperativo Español y Gescooperativo para certificarse en ESG
El centro de formación de la Fundación de Estudios Financieros, Escuela FEF, y Banco Cooperativo español han firmado un acuerdo por el que los profesionales de esta entidad bancaria, los de su gestora de fondos de inversión y los del Grupo Caja Rural, participarán en el curso ESG Essentials, dirigido a formar y certificar a estos profesionales en materia de ESG (Environmental, Social and Governance).
El curso acreditará a los participantes en las cuestiones básicas que deben dominar para asesorar a sus clientes en materia de finanzas sostenibles: el impacto social y ambiental y las prácticas de buen gobierno de las inversiones y productos financieros. Se desarrollará en formato online y sus contenidos incluirán la simulación de casos prácticos. Además, los participantes en el programa podrán presentarse automáticamente al examen, también online, de la nueva certificación ESG.
Los aspectos ESG se han incorporado progresivamente en los procesos de toma de decisiones de inversión y financiación, debido a la mejora del rendimiento de las inversiones ajustado al riesgo, e impulsado también por la regulación europea, que pretende incentivar la inversión en actividades que permitan la transición a una economía más baja en carbono y cumplir con los objetivos de recuperación económica y desarrollo sostenible de la Unión Europea.
En este sentido, de acuerdo con el Reglamento (UE) 2019/2088, a partir de marzo de 2021 los participantes en los mercados financieros y los asesores financieros deben informar acerca de la integración de los riesgos de sostenibilidad y el análisis de las incidencias adversas en materia de sostenibilidad en sus procesos y respecto a sus productos financieros.
La Escuela FEF es un centro de formación acreditado por el Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) para ofrecer los cursos de preparación de los exámenes de las certificaciones líderes a nivel internacional en ESG. EFFAS ha sido la organización pionera en la puesta en marcha de estas certificaciones. Y en nuestro país están promovidas por el representante de EFFAS, el IEAF-Fundación de Estudios Financieros (FEF). Además, el IEAF ha acreditado este programa formativo con siete horas de formación continua a efectos de MiFID II.
Pixabay CC0 Public Domain. Un nuevo ETC sobre la criptomoneda Litecoin comienza a cotizar en Xetra
ETC Group ha anunciado que su vehículo ETC Group Physical Litecoin ETC ha comenzado a cotizar en la plataforma plataforma Xetra de Deutsche Börse, desde el 14 de abril de 2021. Este vehículo de inversión, que será comercializado y distribuido por HanEtf, seguirá el precio de la criptomoneda Litecoin y proporcionará a los inversores un «producto de grado institucional» para obtener exposición a Litecoin.
Desde la firma destacan que es el primer producto de Litecoin que cotiza en Xetra. y su lanzamiento en Xetra se produce tras “el enorme éxito” del ETC BTCetc Bitcoin Exchange Traded Crypto el pasado mes de junio y que ha visto crecer sus activos bajo gestión hasta más de 1.000 millones de dólares en sólo siete meses.
En el ETC Group Physical Litecoin ETC,aprobado por el regulador financiero alemán BaFin, cada unidad de ELTC está respaldada físicamente por Litecoin almacenado en una custodia segura regulada y de grado institucional. Según explican, esto proporciona al inversor un derecho sobre una cantidad predefinida de Litecoin, una estructura muy similar a la de las materias primas cotizadas en bolsa respaldadas físicamente por oro, y permite a los inversores la opción de reembolso en Litecoin. La estructura ETC se basa en un proceso transparente y verificable para garantizar que la procedencia del Litecoin en custodia ha sido estrictamente analizado.
Se trata del tercer ETC cripto de la firma, ya que a principios de este mes comenzó también a cotizar el ETC Group Physical Ethereum ETC que sigue el precio del Ether y fue el primer ETP de Ethereum que cotizó en la Deutsche Borse. ZETH negoció más de 1 millón de dólares en su primera semana de lanzamiento y tuvo unos diferenciales de sólo 23 puntos básicos.
“Esta creciente gama de ETCs de criptomonedas ofrece a los inversores varias ventajas con respecto a la inversión directa en las criptomonedas. Al negociarse en mercados regulados, los inversores pueden comprar y vender los ETCs de la misma manera que lo harían al negociar acciones convencionales, con las mismas protecciones reglamentarias”, destacan desde ETC Grupo.
Según Bradley Duke, director general de ETC Group, el Litecoin ha crecido un 342% en los últimos 12 meses y es la novena criptomoneda por capitalización de mercado, con 14.600 millones de dólares, con un interés creciente por parte de inversores institucionales y minoristas.
“La actual incertidumbre económica ha puesto de manifiesto el atractivo de los criptoactivos para los inversores, ya que ofrecen oportunidades de diversificación con respecto a los activos tradicionales, como la renta variable y la renta fija, y fuertes cualidades de cobertura contra la inflación. Pero se trata de un mercado saturado, con más de 8.700 criptodivisas, lo que dificulta a los inversores la selección de activos y su almacenamiento y gestión. Nuestro Bitcoin ETC (BTCE) con respaldo físico se diseñó para ofrecer a los inversores una forma más segura y transparente de exponerse al Bitcoin y ahora podemos ofrecer las mismas ventajas al Litecoin con la cotización del ETC Group Physical Litecoin ETC, además del ETC Group Physical Ethereum ETC ,que se lanzó a principios de este mes”, destaca Duke.
