Foto cedidaJuan Vilarrasa es el nuevo responsable de cobertura de banca privada.. juan
La banca privada de Barclays establece su presencia en España con el nombramiento de Juan Vilarrasa como responsable de la cobertura de banca privada en este mercado. En este nuevo puesto, Juan pondrá una amplia gama de productos discrecionales y servicios de asesoramiento a disposición de oficinas de administración de patrimonios familiares (family offices) y clientes de altos patrimonios (UHNW).
Reportará a Pat McCormack, responsable de Banca Privada de Barclays Europa, y estará situado en la oficina de Madrid, junto con las divisiones de banca corporativa y de inversión de Barclays que ya operan en el país.
Bajo el liderazgo de Gérald Mathieu, responsable de Banca Privada en Europa y Oriente Medio, Juan conectará family offices y clientes españoles de patrimonio neto ultra alto con los banqueros privados y especialistas financieros de la banca privada de Barclays Europa, apoyándose a la vez en la amplia oferta del Grupo Barclays, que incluye el acceso a las capacidades de la banca corporativa y de inversión de Barclays, líderes en el mercado, para ofrecerles soluciones a medida.
Vilarrasa se incorpora a Barclays tras haber ejercido en los últimos cinco años como CEO y fundador de una plataforma tecnológica dedicada al mundo del wellness, para la que captó financiación procedente de inversores internacionales, individuos de alto valor patrimonial e instituciones públicas. Anteriormente, formó parte del equipo de mercado de capitales y de finanzas corporativas de Barclays, desarrollando soluciones de financiación para sus clientes. A lo largo de su carrera profesional, Juan ha desempeñado diferentes cargos en el área de las finanzas corporativas para Ambers & Co. (actualmente EY) y Deloitte. Juan cuenta con un MBA por el IESE Business School de Barcelona, además de haber completado un programa MBA de intercambio en la Yale School of Management.
Plataforma en Dublín
A través de su plataforma en Dublín, establecida para atender las necesidades de los clientes europeos, y un equipo multidisciplinar de especialistas allí establecidos, la banca privada de Barclays proporciona a sus clientes oportunidades de negocio e inversión exclusivas en toda Europa.
Este año, la división de banca privada de Barclays ha continuado expandiéndose a nivel global, estableciendo nuevos equipos en Italia, Francia y Singapur, y contando con la capacidad de invertir, financiar y gestionar activos financieros internacionalmente, con contactos en más de 40 países a nivel mundial.
“La banca privada de Barclays tiene un gran potencial en Europa y me complace poder concluir el año invirtiendo en nuestro desarrollo en España, al tiempo que mejoramos nuestra posición de liderazgo en la banca privada europea. Gracias al apoyo de Juan en Madrid, los clientes de patrimonio neto ultra alto y family offices locales podrán acceder a la plataforma global de Barclays, así como a nuestra experiencia y capacidades bancarias y oportunidades de inversión únicas, para que así puedan invertir para influenciar el futuro”, afirma Jean-Christophe Gerard, CEO de la banca privada de Barclays.
“Será un placer trabajar con Juan poniendo a disposición de los clientes españoles exclusivas oportunidades de inversión y aprovechando las capacidades que ofrece la banca corporativa y de inversión de Barclays, lo cual nos permitirá ofrecer soluciones y productos bancarios a medida de los clientes locales”, añade Álvaro Portanet, CEO de Barclays en España.
Han pasado ocho años desde el derrumbe de la fábrica en el edificio Rana Plaza en Bangladesh, que provocó la muerte y lesiones a miles de trabajadoras del sector textil. Durante años ha habido esfuerzos en la región para promover entornos laborales más seguros para los trabajadores: el hecho de que el Acuerdo sobre Seguridad de Edificios y Contra Incendios –conocido como Accord– se firmara apenas un mes después del derrumbe del Rana Plaza es, quizás, una prueba de ello.
Este pacto jurídicamente vinculante de cinco años de duración entre los sindicatos, las marcas y los minoristas se firmó con el fin de proporcionar un marco para la inspección y reparación de los edificios que tuvieran su integridad estructural disminuida. También estableció una Secretaría independiente, con sede en los Países Bajos, para supervisar su cumplimiento. Pero este organismo contribuyó a aumentar las tensiones en torno a la excesiva influencia de la comunidad internacional sobre el sector industrial de Bangladesh.
Cuando el plazo de vigencia del Accord estaba a punto de agotarse surgió un debate sobre cómo garantizar que se mantuviera la protección que ofrecía a los trabajadores del sector de la confección y, al mismo tiempo, aumentar la representación bangladesí en la gobernanza. En 2018, tras el estudio del caso por parte del Tribunal Superior de Bangladesh, se ordenó que el Accord dejara de estar en vigor en noviembre de ese año y se pidió a un organismo regulador nacional que asumiera su función. Tras los esfuerzos del gobierno bangladesí y de los propietarios de las fábricas por acabar con la influencia del Accord, se acordó la aplicación de un nuevo acuerdo de transición de tres años. Este pretendía mantener la protección ofrecida a los trabajadores textiles de Bangladesh en el marco del pacto original y, al mismo tiempo, transferir la gestión al Consejo de Sostenibilidad del Sector de la Confección (RSC) una vez que se cumplieran una serie de criterios.
Este año vimos cómo expiraba el acuerdo de transición y, una vez más, su continuación se vio amenazada. Los sindicatos internacionales estaban preocupados por la disminución de la representación de los trabajadores en el RSC, que dedicaba dos tercios de todos los puestos a las marcas y a los propietarios de las fábricas. También preocupaba el mantenimiento del requisito jurídicamente vinculante del Accord para que las marcas se responsabilizaran económicamente de las obras de reparación de las fábricas. Las partes interesadas volvieron a coincidir en que dejar que el pacto expirara supondría volver a la autogestión voluntaria de las marcas. Esto haría que fueran de nuevo las responsables de la inspección de los lugares de trabajo y también limitaría su responsabilidad ante las labores de rehabilitación, la misma situación que muy probablemente llevó al incidente del Rana Plaza y otros desastres.
Nuestro compromiso en BMO GAM
Desde la gestora escribimos a 19 de nuestras empresas participadas, que eran signatarias del acuerdo original. Les pedimos que reafirmaran su compromiso con el modelo del Accord para garantizar que tuvieran una obligación vinculante en materia de seguridad de los trabajadores, que mantuvieran el mecanismo independiente de rendición de cuentas al RSC y que promovieran una ampliación del modelo del Accord a otras regiones.
Tras la fecha prevista de expiración del acuerdo de transición en mayo de 2021, se aprobó una prórroga de tres meses de las negociaciones. Tras ello, se promulgó el nuevo Acuerdo Internacional para la Salud y la Seguridad en la Industria Textil y de la Confección (Acuerdo Internacional). El nuevo pacto se centra en los programas de salud y seguridad en Bangladesh y se ha comprometido a crear un mecanismo creíble de cumplimiento y responsabilidad en toda la industria.
Nos anima el hecho de que 12 de las empresas a las que escribimos hayan reafirmado su compromiso con la seguridad de los trabajadores en Bangladesh al firmar el Acuerdo Internacional. Sin embargo, también creemos que para que la salud y la seguridad, el trabajo y los derechos humanos de los trabajadores de la cadena de suministro estén realmente protegidos, la industria de la confección y del calzado deben abordar las deficiencias sistémicas con las que interactúan con los proveedores.
Las marcas se enfrentan a gran incertidumbre en torno a la demanda de los consumidores, lo que implica que es difícil prever con exactitud la cantidad de pedidos que hay que hacer. Esta divergencia con respecto a la demanda prevista pone a los proveedores entre la espada y la pared: deben seguir cubriendo los costes fijos, pero no tienen ninguna garantía de ser compensados económicamente por el trabajo realizado por adelantado. Los trabajadores suelen ser los más perjudicados ante esta situación, ya sea por los bajos salarios o la escasa seguridad en las fábricas.
Ya es hora de que empecemos a hablar de «skin in the game» (poner “la piel en el juego”, es decir participar del riesgo para conseguir el objetivo) y de que las marcas se responsabilicen, al menos parcialmente, de cualquier desviación de sus previsiones, y de que se aseguren de que las fábricas y sus trabajadores no se vean perjudicados en el proceso.
Columna de Tenisha Elliot, analista asociada, inversión responsable, BMO Global Asset Management, parte de Columbia Threadneedle Investments
Hablemos de riesgo
El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden subir y bajar de igual manera, por lo que podría darse el caso de que los inversores no recuperasen la cantidad original invertida.
Los puntos de vista y las opiniones reflejadas en esta columna pertenecen a BMO Global Asset Managment y, como tales, no deben entenderse de manera expresa como recomendaciones o solicitudes de compra o venta de empresas que puedan ser mencionadas.
La información, opiniones, estimaciones y previsiones descritas en esta columna proceden de fuentes consideradas fiables, pudiendo cambiar en cualquier momento.
Wikimedia Commons. Perspectivas de fin de año para la renta variable y los bonos asiáticos en el contexto de la nueva política económica china
El próximo 15 de diciembre (a las 10:00 AM ET) los gestores de Eastspring Investments Tricia Wong y Sam Bentley serán los protagonistas de un nuevo Virtual Investment Summit organizado por Funds Society, en el que los expertos ofrecerán su visión sobre las perspectivas de inversión para Asia, y en especial para China, en el contexto de la nueva política económica ‘Common Prosperity’ impulsada por el gigante asiático.
Los especialistas abordarán la evolución de los mercados de bonos asiáticos y chinos, y cómo el sector está navegando por una serie de políticas del Gobierno chino que promueven la prosperidad común y el deshielo del sector inmobiliario, respondiendo a las preguntas que todos los inversores se hacen: ¿son éstos pasos en falso del Gobierno chino que podrían llevar a la región a un crecimiento más lento o son políticas bien programadas para evitar daños estructurales a largo plazo en la economía? ¿Ha llegado el momento de considerar una estrategia para Asia sin China? ¿Deben los inversores excluir a China de su asignación a los mercados emergentes globales?
Tricia Wong se incorporó a Eastspring Investments como gestora de carteras de clientes en mayo de 2010 y es responsable de articular la estrategia, el proceso, el posicionamiento y el rendimiento de las diversas estrategias de renta fija de las gestora, así como de apoyar la actividad de ventas y marketing.
Sam Bentley, por su parte, es el gestor de carteras de clientes de la firma para las estrategias de renta variable de los mercados emergentes globales y de la región de Asia.
El evento será moderado por Adam Matthews, Head of Client Portfolio Managers (CPM) de las estrategias multiactivo de Eastspring. Matthews trabaja con los equipos de inversión, ventas, productos así como de marketing para desarrollar y promover mensajes de inversión claros para los clientes.
En España, la asistencia al evento será válida por una hora de recertificación de los títulos EIA, EIP, EFA y EFP tras la visualización de la sesión online y superación del test de formación disponible en la intranet de EFPA España.
Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, co-gestores de la estrategia Global Environment de Ninety One. Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, co-gestores de la estrategia Global Environment de Ninety One
Desde el lanzamiento de la estrategia Ninety One Global Environment, los mercados financieros han sufrido importantes turbulencias -incluido el mercado bajista más pronunciado de la historia para la renta variable global-, intercaladas con periodos de bonanza, impulsados más recientemente por el extraordinario apoyo de los gobiernos y los bancos centrales.
También se han visto unos fenómenos meteorológicos y unos datos climáticos más extremos cada vez más aleccionadores y, con un matiz más positivo, algunos brotes verdes muy necesarios en acción política contra el cambio climático. Por ejemplo, alrededor del 73% de las emisiones globales están cubiertas por compromisos nacionales de cero emisiones, aunque solo seis países han convertido sus compromisos en leyes vinculantes.
Coincidiendo con el tercer aniversario, el equipo gestor de la estrategia Ninety One Global Environment, formado por Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, reflexionan sobre los cambios sucedidos en estos últimos tres años.
El proceso de descarbonización
A pesar de algunos avances políticos, la inversión en descarbonización sigue siendo muy inferior a la necesaria, y la cantidad anual de descarbonización necesaria para alcanzar la neutralidad de carbono sigue aumentando. En el informe «Net Zero by 2050» publicado por la Agencia Internacional de la Energía (AIE, por sus siglas en inglés) estima que para alcanzar la neutralidad de carbono en 2050 será necesario multiplicar por 4 la capacidad eólica y solar, multiplicar por 18 las ventas de vehículos eléctricos, multiplicar por 41 la producción anual de baterías para vehículos eléctricos y realizar una inversión anual de 4 billones de dólares solo en el sector energético. La magnitud del reto al que se enfrenta el mundo ha suscitado un interés sin precedentes en los últimos 12 meses por invertir para hacer frente al cambio climático.
Dos importantes iniciativas han cambiado el panorama para los inversores: el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la Unión Europea («SFDR») y la taxonomía verde relacionada; y las Alianzas de Propietarios y Gestores de Activos Net Zero. Al respecto, la gestora Ninety One se considera defensora de ambos y siempre ha apoyado firmemente el impulso hacia una información más transparente sobre la sostenibilidad. No obstante, a Ninety One también le preocupa el exceso de confianza en la “sostenibilidad por cifras” y la tendencia de algunos proveedores de datos sobre sostenibilidad a simplificar demasiado los temas.
Las métricas de la sostenibilidad
Si bien los inversores necesitan poder atribuir los resultados obtenidos a las métricas de sostenibilidad, en la opinión de Ninety One es necesario realizar una interpretación cuidadosa de las cifras. Ningún dato por sí solo puede describir si una empresa está impulsando la transición hacia las cero emisiones netas, o (una cuestión aún más difícil) si ésta es realmente sostenible.
Por ello, la gestora presenta a continuación un cuadro de mando de las métricas de la cartera para ayudar a comparar la estrategia Ninety One Global Environment con otras inversiones en sostenibilidad. En cualquier caso, cada una de las posiciones que la estrategia mantiene en cartera tiene una historia única, ya que la gestora no atiende únicamente a las métricas.
El hecho es que, en algunas ocasiones, las métricas a nivel de cartera no serán indicativas del rendimiento de sostenibilidad subyacente de las posiciones en cartera. Por ejemplo, es posible que la alineación con las políticas verdes de la estrategia Ninety One Global Environment disminuya a medida que sus inversiones se adentren en las cadenas de suministro, donde el marco de la Unión Europea es actualmente menos aplicable. Sin embargo, las inversiones en la cadena de suministro son vitales para la descarbonización. También es posible que la huella de carbono de la cartera disminuya simplemente porque una de sus participaciones haya vendido un negocio a otro propietario, lo que podría incluso provocar un aumento de las emisiones en el mundo real si el nuevo propietario es menos responsable.
Es igualmente posible tener una cartera con métricas de diversidad en los consejos de administración mejores que las métricas de referencia, pero que también esté poblada de empresas que están lejos de ser lugares de trabajo inclusivos. Por eso, en Ninety One siempre se han comprometido a proporcionar informes detallados a nivel de posición, revelando no solo los datos, sino las historias de inversión que hay detrás.
Teniendo en cuenta estas advertencias, Ninety One comparte algunos aspectos destacados de su cartera:
Informes sobre las emisiones de carbono:
En Ninety One han observado mejoras en los informes de las empresas que forman parte de la estrategia Global Environment sobre el riesgo de carbono de alcance 1,2 y 3 y sobre su impacto, es decir, sobre el carbono evitado. Como era de esperar, a lo largo de estos años el ritmo de mejora ha disminuido.
Casi el 80% de las empresas informan ahora de las emisiones informan ahora de las emisiones de alcance 1 y 2. La proporción de empresas dentro de la cartera que presenta informes completos sobre el riesgo de carbono es ahora algo inferior al 40%.
Aunque la información sobre el carbono está mejorando, sigue habiendo retrasos significativos. También se están observando algunas reformulaciones significativas, en particular de las emisiones de alcance 3, donde un cambio en la metodología puede dar lugar a unas cifras de emisiones muy diferentes, lo que dificulta las comparaciones entre empresas. En ese sentido, el análisis fundamental de los datos sobre el carbono sigue siendo un complemento esencial.
En Ninety One están especialmente satisfechos de que tres empresas chinas y la estadounidense NextEra Energy, el mayor proveedor de energía renovable del mundo, hayan reportado por primera vez desde que realizaran su último informe de impacto.
Ninety One mantiene ahora una mayor colaboración con la organización sin ánimo de lucro CDP, anteriormente conocida como Carbon Disclosure Project, mejorando algunos aspectos de sus informes, como el cálculo de las emisiones de carbono evitadas mediante métodos diferentes cuando una empresa abarca varios sectores, así como el uso de las métricas de CDP relacionadas con la producción de productos con bajas emisiones de carbono. Dado el papel fundamental que desempeña CDP en la mejora de los informes voluntarios sobre el carbono a nivel mundial, esta asociación será importante para apoyar la mejora continua del proceso de Ninety One (1).
También Ninety One quiere destacar que el universo de inversión se ha ampliado de unas 700 empresas a más de 1.200.
Riesgo e impacto del carbono
Durante los ejercicios de 2019 y 2018, dos tercios de las empresas de la cartera redujeron la intensidad de sus emisiones de alcance 1 y 2, y otros dos tercios aumentaron su carbono absoluto evitado.
Además, un tercio de las empresas redujo la intensidad de sus emisiones de alcance 3. Ayudar a las empresas a comprender sus emisiones de alcance 3 y, por tanto, a reducirlas, sigue siendo un objetivo clave para Ninety One.
Sobre la base de su evaluación inicial con respecto a la taxonomía de la Unión Europea, se estima una alineación de más del 40% (antes de cualquier evaluación de “no causar daños significativos” o de “salvaguardias sociales”).
De las empresas que la estrategia Ninety One Global Environment mantiene en cartera, 14 de ellas tienen objetivos explícitos de reducción de carbono. En ese sentido, alrededor del 35% de las empresas de la cartera tienen objetivos aprobados por la iniciativa de Objetios Basados en la Ciencia (SBTi, por sus siglas en inglés).
Compromiso:
En todas las conversaciones que Ninety One mantiene con los equipos directivos de las empresas se ha detallado la información sobre el carbono, la reducción de emisiones, las cuestiones laborales y de gobierno corporativo. La gestora se siente alentada por el hecho de que sus compromisos sobre la mejora de las normas de información han contribuido a las mejoras en la información sobre el carbono mencionadas con anterioridad.
En Ninety One votan todos los poderes para que los consejos de administración y los equipos directivos rindan los más altos estándares. A medida que la información sobre el carbono ha mejorado y las empresas han empezado a establecer objetivos de reducción de las emisiones de carbono, la gestora se ha puesto en contacto con las empresas en relación con sus ambiciones y objetivos de reducción a cero emisiones netas y los han incorporado a sus modelos de empresa individual. En ese sentido, Ninety One espera que ese trabajo se convierta en un objetivo mucho más importante para ellos en el futuro. En sus informes, la gestora también presenta su análisis inicial de cero emisiones netas.
El camino de la cartera hacia la reducción de emisiones depende actualmente en gran medida de las empresas de gran capitalización de los mercados desarrollados, mientras que las empresas de mercados emergentes y de menor capitalización tienden a retrasarse en la presentación de informes y, por tanto, también en la fijación de objetivos.
Muchas empresas de los mercados emergentes han comenzado recientemente a hacer un seguimiento de sus emisiones y a informar sobre ellas, por lo que tardarán en establecer objetivos significativos, pero este será un tema importante de compromiso.
Si bien Ninety One se esfuerza por asignar capital a empresas que cree que están desarrollando productos y servicios que ayudarán al mundo a acercase lo más posible a los 1,5 oC grados, y que están haciendo todo lo posible para descarbonizar sus propios negocios, no se sentirían cómodos describiendo la cartera de la estrategia Global Environment como una “cartera de 1,5 oC grados”, simplemente porque no es creíble que vivamos en un mundo que solo experimente un calentamiento de 1,5 oC grados, y todas las empresas dependen en última instancia de las comunidades en las que operan para lograr sus objetivos climáticos.
La gestora espera que pronto se comiencen a ver más medidas regulatorias que permitan hacer esa afirmación en el futuro. Eso no solo sería una gran noticia para el planeta, sino también para las perspectivas de crecimiento y rentabilidad de las empresas que forman parte de la estrategia Global Environment de Ninety One.
Notas sobre la metodología utilizada en este informe:
La mayor parte del análisis de este informe se refiere a las participaciones de la cartera a finales de diciembre de 2020, con la excepción de la revisión de la trayectoria de la cartera hacia el cero neto, que se basa en las participaciones de la cartera a finales de junio de 2021.
Esto significa que Ninety Onea ha incluido las evaluaciones de tres empresas que ya no estaban en la cartera a finales de junio de 2021 (IPG Photonics, Nidec y NXP Semiconductors). También ha incluido las evaluaciones de dos empresas recién incorporadas en 2021 (Ansys y Trane Technologies).
Aunque la información sobre el carbono está mejorando significativamente, todavía está sujeta a un retraso importante. En su anterior Informe de Impacto, publicado en junio de 2020 y basado en las participaciones de finales de diciembre de 2019, utilizaba la información sobre el carbono correspondiente al ejercicio financiero de 2017. El calendario de este Informe de Impacto nos permite ofrecer informes de carbono relativos tanto al ejercicio fiscal de 2018 como al de 2019. Las fuentes de estos datos sobre el carbono incluyen los informes de las empresas y las estimaciones calculadas conjuntamente con nuestros dos proveedores de datos sobre el carbono, CDP y Urgentem.
Se ha proporcionado una indicación inicial de la alineación de la taxonomía de la UE. Hay que señalar que esta indicación se ha realizado sobre la base de los mejores esfuerzos utilizando la orientación disponible actualmente. No incluye una valoración de «no causar daños significativos» ni de «salvaguardias sociales», ya que aún no se dispone de orientaciones sobre estos aspectos.
Pixabay CC0 Public Domain. Janus Henderson refuerza su equipo de Inversión ESG con seis nuevas contrataciones
Janus Henderson Investors ha realizado seis nuevos nombramientos en el equipo de Inversión Ambiental, Social y de Gobierno Corporativo (ESG), dirigido por Paul LaCoursiere, director global de Inversiones ESG. Se unirán al equipo en Londres: Dan Raghoonundon, jefe de análisis ESG; Charles Devereux, analista financiero ESG; Olivia Jones, analista financiera ESG junior; Jesse Verheijen, analista de datos ESG; y Bhaskar Sastry, gestor de contenidos ESG. Al equipo de Denver se unirá Blake Bennett como analista de gobernanza y stewardship.
Según explican desde la gestora, estos nuevos nombramientos externos darán apoyo a Paul LaCoursiere para impulsar la integración de prácticas ESG en todo el negocio y las estrategias de la compañía. Se suman así a los recientes cambios internos: en junio, Adrienn Sarandi cambió su puesto ESG en el equipo de Renta Fija de Janus Henderson para ocupar el puesto de nueva creación de directora de Estrategia y Desarrollo ESG.
Por su parte, Xiaoyi Luo fue transferida recientemente de su puesto en la división de clientes para incorporarse al equipo de Paul como analista financiera ESG. Asimismo, Charlotte Nisbet se convirtió en analista financiera de ESG, habiendo trabajado previamente en roles similares de manera interna. Además, se prevén realizar nuevas contrataciones para puestos en stewardship y gobierno corporativo en los próximos meses.
“Me complace dar la bienvenida a Dan, Blake, Charles, Olivia, Jesse y Bhaskar al equipo de inversión ASG de Janus Henderson. La ESG ha sido una parte fundamental del negocio durante muchos años y está integrado en nuestro modelo operativo; estoy encantado de que podamos seguir construyendo nuestra oferta de ESG con algunos de los mejores talentos del sector y el equipo será un centro de conocimientos técnicos especializados en la investigación de inversiones ESG. Janus Henderson tiene una ambiciosa estrategia para seguir evolucionando nuestra integración de ESG y apoyar a los inversores con datos, herramientas y análisis y con los mejores informes. Estos nombramientos representan un gran paso adelante en la consecución de este objetivo», ha señalado Paul LaCoursiere, director global de Inversiones ASG de Janus Henderson Investors.
Por su parte, Enrique Chang, director de Inversiones (CIO) de Janus Henderson Investors, ha añadido: “El equipo de Inversión ESG de Janus Henderson es fundamental en nuestra estrategia de negocio y clave para mantener el posicionamiento innovador de la compañía. Tenemos mucho interés por mejorar y hacer crecer nuestro negocio de inversiones sostenibles, y estos nuevos nombramientos nos ayudarán a alcanzar ese objetivo”.
La gestora destaca además que Dan Raghoonundon regresa a Janus Henderson tras completar un doctorado de tres años en finanzas en la Rotterdam School of Management. Anteriormente, fue gestor de carteras en el equipo de Renta Variable de Mercados Emergentes de Janus Henderson Investors. Como jefe de análisis ESG, Dan dirigirá los esfuerzos del equipo para establecer y desarrollar un centro de conocimiento técnico especializado en análisis de inversión ESG en Janus Henderson. El equipo será responsable de contribuir a las carteras de los equipos de renta variable, renta fija y multiactivos.
El equipo de Inversión ESG se refuerza con los nombramientos de Charles Devereaux, analista financiero Corporativo ESG, y Olivia Jones, analista financiera corporativa ESG junior. Charles se incorpora a Janus Henderson procedente de Aviva Investors, donde era analista sectorial ASG en gestión de inversiones. Anteriormente, Charles fue durante un año analista de soluciones ASG y analista de estrategia corporativa en Aviva Investors. Respecto a Olivia Jones, se incorpora procedente de Kukua, una consultora de sostenibilidad y clima, donde trabajó como analista ASG y de sostenibilidad. Charles y Olivia llevarán a cabo estudios temáticos, sectoriales y soberanos independientes y ampliables para prestar apoyo a los equipos de inversión en todas las clases de activos, con especial atención a los analistas y gestores de carteras de renta variable y crédito.
Además, hay dos nuevas incorporaciones al equipo de Inversión ESG que también reforzarán los conocimientos técnicos especializados de Janus Henderson sobre datos ESG y aplicaciones de consideraciones ASG. Procedente de Aviva Investors, Jesse Verheijen se incorpora a Janus Henderson como analista de datos ESG. Durante los dos últimos años, trabajó como científico de datos en el equipo de Transformación de Aviva Investors y, anteriormente, como consultor de riesgo principal en EY. Jesse trabajará en estrecha colaboración con el jefe de Estrategia y Desarrollo ESG y los equipos de inversión de todas las clases de activos para seguir integrando datos, investigación, análisis y gestión ESG en los procesos de inversión de la compañía. Bhaskar Sastry, gestor de contenidos ESG, se incorpora a la compañía procedente de State Street Global Advisors, donde trabajó desde 2019 como especialista en contenidos ESG. Se enfocará en crear y gestionar contenidos sobre el enfoque ASG de la compañía.
Por último, el nombramiento de Blake Bennett en la oficina de Janus Henderson en Denver, demuestra el alcance global del equipo de inversión ESG. Blake Bennett se incorpora a Janus Henderson como analista de gobernanza y stewardship y tiene su sede en Denver. Blake fue anteriormente analista de operaciones y políticas en el departamento de Calidad Medioambiental del Estado de Oregón y se doctoró en Ciencias de la Salud Medioambiental por la Universidad Johns Hopkins. En su nueva función, Blake apoya a nuestros equipos de inversión en todo el mundo, centrándose en cuestiones de gobierno corporativo, incluyendo la votación, y el análisis de cuestiones ambientales y sociales, ayudando a informar el compromiso de colaboración del equipo con las empresas.
Foto cedidaVincent Archimbaud, esponsable de de Ventas Mayorista para Europa de Tikehau Capital. Vincent Archimbaud, nombrado responsable de de Ventas Mayorista para Europa de Tikehau Capital
Tikehau Capital ha anunciado el nombramiento de Vincent Archimbaud para el cargo de responsable de Ventas Mayoristas para Europa. Con sede en París, su función será desarrollar la distribución de los fondos del Grupo en Europa y contribuir al crecimiento de sus activos bajo gestión.
Según explica la gestora, Vincent Archimbaud será responsable de acelerar el desarrollo y apoyar a los clientes de Tikehau Capital de todas sus áreas de negocio, así como divisiones de banca privada. También coordinará la cobertura de esta base de clientes con los gestores regionales en Europa en todas las clases de activos en las que invierte Tikehau Capital (private debt, private equity, activos reales y estrategias de mercados de capitales).
“Estamos encantados con la llegada de Vincent Archimbaud. Su amplia experiencia en la distribución, combinada con su importante red y su profundo conocimiento de las necesidades de los clientes mayoristas en Europa, le permitirán contribuir con éxito a la ambiciosa dinámica de crecimiento del Grupo”, ha destacado Frédéric Giovansili, director general adjunto y responsable global de ventas, marketing y desarrollo empresarial de Tikehau IM.
Archimbaud trabajará desde la sede de París y reportará a Frédéric Giovansili, director general adjunto y jefe global de Ventas, Marketing y Desarrollo de Negocio de Tikehau IM. Cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector de la gestión de activos. Antes de unirse a Tikehau Capital fue, desde 2014, Responsable de Third Party Distribution de Lombard Odier IM (Francia, Bélgica, Luxemburgo y Mónaco). Además, pasó un año en Goldman Sachs como responsable de ventas de plataformas UCITS antes de unirse a Citigroup Global Markets durante tres años, también como responsable de ventas de plataformas UCITS. Además, fue responsable de ventas en Lyxor Asset Management (2006-2010), en AXA IM (2003-2006) y en Société Générale AM (2001-2003). Vincent es licenciado por la ESC Bordeaux Business School (1996).
Foto cedidaArnaud Llinas, responsable de ETFs e Indexación de Lyxor Asset Management.. Lyxor ETF supera los 100.000 millones de euros bajo gestión
Lyxor Asset Management ha superado el umbral de los 100.000 millones de euros de activos bajo gestión en ETFs, según explica la firma, “gracias a la dinámica captación de activos en algunos de los segmentos más boyantes del mercado, también identificados como prioridades clave en la hoja de ruta estratégica de Lyxor ETF para 2021”.
Este umbral ha sido superado gracias a la rápida captación de activos de 7.600 millones de euros en lo que va de año, principalmente en indexaciones de ETFs climáticos y temáticos, que actualmente ocupan un lugar destacado en la agenda de los inversores, ya que les permiten realizar la transición de su cartera hacia una huella de carbono baja, así como incorporar las nuevas tendencias económicas y sociales que surgen en el mundo post-coronavirus.
Lyxor ETF ha recaudado 1.700 millones de euros en ETFs climáticos alineados con el artículo 9, convirtiéndose en el primer proveedor de ETFs en este segmento en términos de entradas (24% del total registradas en Europa), activos bajo gestión y cuota de mercado, con 3.200 millones de euros y 26%5 respectivamente. El segmento de los ETFs alineados con el artículo 9, que sigue siendo un mercado incipiente que se beneficia del fuerte apetito de los inversores, ha experimentado una espectacular expansión de más del 260% en 20216. Lyxor también ha experimentado un fuerte impulso en el espacio de los ETF temáticos, segmento de rápido crecimiento (50% en 2021), captando 1.200 millones de euros de nuevos activos y ocupando el segundo lugar en términos de entradas (9,2% del total) , activos bajo gestión (4.400 millones de euros) y cuota de mercado (9,3%).
Según indica, el dinamismo de los ETFs climáticos y temáticos se sumó a la continua solidez de Lyxor en los ETF Core (2.200 millones de euros en activos netos nuevos), piedra angular de la oferta de la firma y herramienta clave para los inversores que buscan una gestión eficiente de sus carteras. Por último, destacan los ETFs de inflación, un segmento en el que fue pionero en 2016 y en el que recaudó casi 1.900 millones de euros este año, estableciéndose como número 2 en Europa.
“Al alcanzar este importante hito, Lyxor no solo ha cumplido con su hoja de ruta estratégica, sino que también se ha posicionado como el proveedor de ETFs de referencia en segmentos clave de ETFs que impulsarán el crecimiento futuro del sector. Estos resultados nos animan a continuar con nuestros esfuerzos para desarrollar nuestra oferta de productos temáticos, de bajo coste y centrados en el clima para satisfacer la demanda de los inversores minoristas, patrimoniales e institucionales”, ha señalado Arnaud Llinas, responsable de ETFs e Indexación de Lyxor Asset Management.
El inicio de 2022, con tipos de interés muy bajos, el rápido endurecimiento de la Reserva Federal para luchar contra la inflación, y el ensanchamiento de los diferenciales de crédito han dado como resultado los peores retornos de la renta fija de los últimos 50 años. 2022 fue también el primer año en el que vimos que acciones y bonos registraban simultáneamente tres trimestres de rentabilidad negativa, poniendo presión sobre las carteras multiactivos.
La muy buena noticia es que, al haber subido los tipos de interés la Reserva Federal este año, ha impulsado los rendimientos al alza, particularmente en la alta calidad de los bonos con grado de inversión y en el high yield estadounidense, en los que invierte Dolan McEniry. Ha sido el peor mercado de bonos de la historia, pero también se ha convertido en el mejor momento para invertir en bonos corporativos estadounidense que hayamos visto en años.
Estamos ofreciendo rentabilidades de casi el 6% después de comisiones (o superiores) en nuestros productos y la calidad del crédito se mantiene fuerte, bajo nuestro punto de vista. Con independencia de si la recesión ya está asomando o no, en Dolan McEniry creemos que hoy en día hay considerable valor en los bonos corporativos.
¿Es demasiado pronto para comprar?
Algunos nos preguntan qué pasaría si se ensanchasen los diferenciales. Bien, si los diferenciales se ensanchan o los tipos suben, lo que se perderán los inversores será simplemente una oportunidad. Sí, puede que se pierdan la oportunidad de ganar un 7% en vez del 6% pero, realmente, ¿qué tiene eso de malo?
Comprendemos que muchos inversores estén nerviosos después del año que hemos visto. Ha sido el peor mercado de renta fija en mucho tiempo, por supuesto que algunos inversores pueden tener timidez a la hora de volver a mojar los pies en la piscina de la renta fija. Pero como célebremente dijo el Barón de Rothschild, el noble británico del siglo XVIII y miembro de la familia de banqueros Rothschild, “cuando haya sangre en las calles, compra propiedades”.
No pensamos que el entorno actual sea tan malo y, como inversores en renta fija, nos pagan para ser muy cautos y preocuparnos cuando otros quizás no lo hagan. Tenemos confianza en que la calidad del crédito todavía es fuerte. La cobertura media del interés por flujos de caja en nuestra cartera Core Plus está por encima de las ocho veces, un nivel muy seguro en nuestra opinión.
Comparando bonos y acciones
En los últimos años, la decisión de invertir en bonos ha sido difícil al comparar con las rentabilidades de las acciones. Pero ahora los bonos se están convirtiendo en un complemento muy atractivo de las acciones en carteras bien diversificadas.
Es difícil encontrar una clase de activo que sea segura y convincente durante periodos de tipos al alza, pero sabemos que podemos conseguir nuestro 6% o más si continuamos haciendo nuestro trabajo de análisis de crédito en profundidad. Y, si continuamos evitando los impagos, como lo hemos hecho históricamente, entonces nuestros inversores ganarán sus retornos a pesar de las turbulencias en la economía.
Pixabay CC0 Public DomainBoris Kasimov. Boris Kasimov
De cara a 2022, la región de Asia-Pacífico seguirá siendo el principal motor de crecimiento de la economía mundial. Pero, como han demostrado los dos últimos años de dislocaciones inducidas por la pandemia, habrá sorpresas, giros y vueltas en el camino. Según explican desde Fidelity International, a medida que se desarrolla la recuperación, el liderazgo de los mercados sigue evolucionando en toda la región, y la perspectiva inminente de una mayor inflación probablemente signifique que los perfiles de rentabilidad de algunos mercados serán más resistentes que otros.
Los motores de crecimiento subyacentes de Asia seguirán siendo sólidos en 2022, pero los resultados de los mercados de capitales serán diferentes en toda la región a medida que continúe la recuperación mundial de la pandemia. Las economías regionales tendrán que ajustarse a un entorno externo difícil, ya que los responsables políticos mundiales tratan de mantener la recuperación en el buen camino y, al mismo tiempo, garantizar la contención de la inflación.
Al mismo tiempo, la transición hacia las cero emisiones netas ya está poniendo en primer plano las presiones sobre los precios y la cadena de suministro de la energía, lo que añade otra dimensión que deben considerar los gobiernos y los inversores de toda la región. Se trata de un acto de equilibrio y, en consecuencia, Fidelity International cree que los inversores deben prestar mucha atención a los factores de apoyo divergentes que están en juego en toda la región Asia-Pacífico para captar cómo se posiciona cada mercado para 2022.
China trata de corregir los desequilibrios
China lideró la región y posiblemente el mundo en 2020, cuando su economía y sus mercados fueron los primeros en entrar y salir de la ola inicial de la pandemia. Sin embargo, el año 2021 presenta un panorama muy diferente para China, ya que una convergencia de factores que incluyen una postura política más estricta, una mayor intervención reguladora y desafíos que van desde las interrupciones de la cadena de suministro mundial hasta las crisis energéticas pesaron sobre el rendimiento. En el último año, los responsables políticos de China han apuntado a la desigualdad, al tiempo que han tratado de abordar los desequilibrios estructurales, como el apalancamiento excesivo y los posibles abusos de poder de los monopolios. Aunque esto ha creado incertidumbres a corto plazo, debería conducir a un modelo de crecimiento más sostenible para China a medio y largo plazo.
A medida que los mercados se adentran en 2022, se observan indicios de que el sentimiento hacia China puede estar cambiando. La volatilidad de los mercados chinos aumentó el año pasado debido a la combinación de una política fiscal y monetaria conservadora con una campaña de medidas reguladoras reforzadas -que abarcó los sectores tecnológico, inmobiliario y educativo, entre otros-, pero estas presiones parecen haberse estabilizado, al menos a corto plazo.
En la opinión de Fidelity International, las crisis del mercado derivadas del promotor inmobiliario chino con problemas financieros Evergrande no representan ningún tipo de «momento Lehman» más amplio para el país. Por el contrario, ven margen para que la política se relaje en los próximos trimestres. Y teniendo en cuenta la oleada de ventas que se vio en 2021, creen que los mercados chinos han estado cotizando a niveles bastante atractivos, especialmente en relación con sus valoraciones históricas. Por eso, la gestora es optimista en cuanto a que 2022 podría traer un panorama de rentabilidad diferente para China.
India, Sudeste Asiático
Si 2020 fue el año en que los mercados de China obtuvieron mejores resultados, el testigo en 2021 pasó a la India y a otros mercados regionales. Esto quizá haya sorprendido a muchos inversores, ya que la India, en particular, se recuperó con fuerza de la pandemia y también se benefició de un mercado muy fuerte para las nuevas cotizaciones. Ahora, dada la prima de valoración a la que cotiza la India, no les sorprendería ver un poco de consolidación a partir de este punto y esperan que se haya entrado en un periodo de rendimientos más modestos. Dicho esto, en toda la región y en lugares como el Sudeste Asiático siguen viendo buenas perspectivas para los inversores. En términos generales, la base fundamental para el crecimiento se mantiene, incluyendo una demografía atractiva y tendencias como la aceleración de la digitalización que todavía están muy presentes.
Prepararse para la inflación
A medida que las presiones inflacionistas se acumulan en todo el mundo y los bancos centrales toman nota y responden a su vez, ¿cuál será probablemente el impacto en los mercados asiáticos? En contra de algunas expectativas, en Fidelity International no creen que esto vaya a suponer un fuerte viento en contra para los mercados de la región. A diferencia del taper tantrum de 2013 o durante el periodo de despegue del anterior ciclo de subidas de tipos en 2015-2016, las economías asiáticas se encuentran hoy en una posición más sólida, ya que muchas de ellas cuentan con sólidas reservas de divisas tras acumular grandes superávits por cuenta corriente gracias al aumento de las exportaciones y las entradas de capital. También hay que tener en cuenta que, por primera vez en muchas décadas, la inflación en Asia puede ser menor que en el resto del mundo.
En este contexto, ¿dónde deberían buscar los inversores fuentes de rentabilidad? En los mercados de renta fija, a pesar de la reciente volatilidad en torno a los promotores inmobiliarios de China, los créditos asiáticos de alto rendimiento siguen pareciendo atractivos, especialmente en términos relativos. Pero, dada la perspectiva de una mayor inflación, los inversores también deben pensar en una asignación más amplia. En este sentido, los mercados de renta variable de Australia y Japón han demostrado históricamente ser más resistentes en periodos inflacionistas, ofreciendo una atractiva rentabilidad total para el accionista, pero también una cierta protección a la baja que ayudará a añadir diversidad a las carteras.
Por último, unas palabras más generales sobre las perspectivas de beneficios. Aunque la recuperación en la región ha sido algo desigual de un mercado a otro, lo que se ha visto claramente es una perspectiva de beneficios sólida y una fuerte actividad en el mercado de las salidas a bolsa. El resultado de esto es un cambio más gradual en la composición de los mercados regionales, donde las empresas de mayor crecimiento en sectores como la sanidad, el comercio electrónico y el software están adquiriendo un papel más prominente a medida que aprovechan las tendencias de aceleración como la mayor digitalización de la economía. En última instancia, para Fidelity International esto significará que la región podría demandar una valoración media más alta sobre la base del ciclo.
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Los fondos españoles continúan con su buena racha y, según los últimos datos de Inverco, siguieron creciendo en noviembre. En concreto, incrementaron su patrimonio un 1% en el mes, sumando más de 3.000 millones gracias tanto al efecto mercado como a las suscripciones de los inversores. En lo que va de 2021, sus activos suman 40.457 millones y alcanzan ya los 315.236 millones de euros, lo que supone un 14,7% de aumento patrimonial de enero a finales de noviembre.
A las puertas de cerrar 2021, los fondos siguen mostrando fortaleza a pesar de que en noviembre el comportamiento de los mercados de renta variable se caracterizó por una corrección de valor centrada sobre todo en el continente europeo, mientras que en los mercados internacionales (EE.UU. y Japón) registraron un comportamiento alcista. Con todo, los mercados aportaron de forma positiva a su crecimiento de activos en el último mes.
También los inversores siguieron aportando: en un entorno, sobre todo los últimos días del mes, de alguna incertidumbre en torno a la aparición de la nueva variante del COVID-19, los partícipes llevaron a estos vehículos 1.486 millones de euros, según Inverco.
En lo que va de año, los fondos acumulan casi 24.000 millones de euros en suscripciones netas.
En noviembre, los fondos de renta fija, por motivo de rebalanceo de carteras, y los renta variable internacional fueron los que mayores captaciones netas obtuvieron, registrando suscripciones netas positivas superiores a los 3.700 millones en su conjunto. También los de retorno absoluto registraron suscripciones de cierta magnitud (646 millones de euros en total). Los mixtos registraron en su conjunto 791 millones de euros, centradas en su vertiente de renta fija.
Por el lado contrario, los fondos globales, afectados por el rebalanceo de carteras, fueron los que mayores reembolsos registraron. Los garantizados y de gestión pasiva, registraron salidas de flujos por importe de 391 millones de euros.
Por el lado de los mercados, y a fecha de elaboración del informe, los fondos han experimentado en el mes una rentabilidad media del 0,48%. Las categorías que mayor rentabilidad han obtenido corresponden a la renta variable internacional (1,54%).
En el conjunto del año, acumulan una rentabilidad del 6,09% donde la práctica totalidad de las categorías presentan rendimientos positivos, siendo superiores al 21% en aquellas vocaciones centradas en renta variable pura en su ámbito internacional. Sólo registran rendimientos negativos las categorías de renta fija de mayor duración.
