Los inversores de verdad se fijan en lo que puede ir bien, no en lo que puede ir mal

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¿Qué se considera un error al invertir? Los inversores de verdad solo deberían lamentarse por un motivo: ver una empresa y no imaginar cómo podría crecer hasta convertirse en una que domine el mercado mundial.

Un error así se cometió en 2009, cuando Baillie Gifford se planteó invertir en Netflix, pero dejó pasar la oportunidad pensando que no tenía mucho interés. Afortunadamente, en 2015 ya éramos conscientes de nuestro error y empezamos a invertir. Sin embargo, el éxito de Netflix no debería de haber sido tan difícil de imaginar. Puede perderse mucho más dinero demorándose en una inversión que «equivocándose» de la forma tradicional.

En ocasiones, no se han cumplido las grandes esperanzas y expectativas que teníamos puestas en acciones concretas, pero no creemos que fueran decisiones «equivocadas»; y desde luego, no nos preocupan más de la cuenta. Si nos preocupase demasiado, perderíamos tiempo y energía que podríamos dedicar a buscar posibles empresas ganadoras. De todos modos, un mal resultado a corto plazo no significa que el inversor se haya equivocado al respaldar una empresa. La cotización de casi todas nuestras posiciones más rentables ha llegado a caer un 50% en algún momento de nuestra inversión.

Los gestores de inversiones solo pueden tomar decisiones a partir de la información disponible en un momento dado: lo único que podemos hacer es formular las preguntas correctas sobre una empresa, tener en cuenta el contexto del mercado y, finalmente, formarnos una opinión.

Por lo general, una inversión puede ser decepcionante por dos motivos. A veces, las cosas simplemente no salen según lo previsto y se truncan nuestras esperanzas. Así es la vida, y si nunca se ha sentido así, puede ser señal de que tarda en aprovechar las nuevas oportunidades de crecimiento. Esperar a tener la certeza absoluta no es manera de lograr un crecimiento exponencial.

Otras veces, una inversión no sale bien porque ocurre algo previsible, pero que no supimos ver en su momento. Eso sí que cuenta como error, pero podemos aprender de él y no repetirlo. No obstante, es inevitable que algunas cosas salgan mal (ya sea por una mala previsión o por mala suerte), y nunca debería quitarnos el apetito por el riesgo; ni a nosotros, ni a nuestros clientes. Lo lógico es centrarse en averiguar qué inversiones pueden producir rentabilidades extraordinarias.

Los inversores de verdad saben que aunque las pérdidas se limitan al importe de la inversión original, las ganancias son ilimitadas. Con el tiempo, la rentabilidad de las mejores acciones de una cartera puede compensar significativamente el peso de las empresas con malos resultados. La necesidad de poner excusas para las inversiones que «han salido mal» puede impedir que los inversores se arriesguen con aquellas que tienen el potencial de multiplicar por muchas veces una inversión original en un horizonte a largo plazo.

En Baillie Gifford somos fieles a nuestras «empresas ganadoras»: ignoramos las fluctuaciones de precios a corto plazo, nos resistimos a la rápida obtención de ganancias y creemos en el crecimiento a largo plazo. Y aunque este enfoque no es exclusivo de nuestra firma, está integrado en nuestro proceso de análisis. En un estudio que encargamos sobre las rentabilidades de los mercados bursátiles mundiales entre 1990 y 2018, el académico Hendrik Bessembinder, de la Universidad de Arizona, descubrió y demostró que la rentabilidad total del mercado de valores (por encima de las letras del tesoro) en ese periodo se debía a la apreciación únicamente del 1% de compañías que habían cotizado en todo ese periodo. Dicho de otra manera: el 61 % de las empresas perdieron valor para los accionistas durante este tiempo en bolsa, el 38 % compensaron colectivamente estas pérdidas y el 1 % restante representaron toda la ganancia neta.

Este trabajo ha puesto por escrito lo que ya sabíamos desde hace tiempo gracias a nuestra experiencia, que es que existe una relación muy asimétrica entre las empresas con buenos resultados y otras más mediocres. El análisis y el conjunto de datos del profesor Bessembinder sobre los índices bursátiles estadounidenses y mundiales evidenciaron el orden de magnitud de la diferencia, y nos enseña que a la hora de invertir no hay nada más importante que detectar los ganadores del futuro.

Otros trabajos más recientes de Bessembinder nos ayudan a identificar los rasgos comunes de las buenas inversiones: la flexibilidad del plan de negocio original, el pensamiento a largo plazo del equipo directivo y la amplitud de oportunidades y aplicaciones para la tecnología que están explotando.

Si las características de una empresa coinciden con estos requisitos y, pese a todo, atraviesa una mala racha, repasamos su modelo de negocio para ver si sigue teniendo sentido. Si no es así, lo mejor es vender y seguir adelante. Si sigue teniendo sentido, podríamos invertir más.

Es inevitable que algunas inversiones salgan mal y es imposible prever los imprevistos, pero solo si aceptamos la incertidumbre podremos encontrar ese 1% de empresas que verdaderamente importan.

Tribuna de Stuart Dunbar, director del Departamento de Clientes y socio de Baillie Gifford.

Los salarios de los banqueros privados españoles: entre 88.000 y 425.000 euros anuales

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El asesoramiento financiero es un servicio cada vez más apreciado en España, sobre todo en un entorno de incertidumbre en los mercados tras una pandemia, y ahora en un contexto de crecientes tensiones geopolíticas y guerra en Europa del Este. Y eso, sin contar con las amenazas de estanflación en el horizonte, y con unos bancos centrales cada vez más restrictivos. El entorno pone en valor una figura que gana en España cada año entre 88.000 y 425.000 euros (cifra que puede incluso superarse), dependiendo del rango del profesional, del volumen de las carteras gestionadas y del tipo de entidad en la que operen, según los datos del Estudio Salarial de Banca Privada que realiza Page Executive y que ha ofrecido en exclusiva a Funds Society.

En comparación con el estudio del año pasado, los datos muestran que las remuneraciones han aumentado (88.000 euros frente a los 75.000 mínimos de un año antes en los salarios más bajos, es decir, un 17% más, y 425.000 frente a 350.000 en los más altos, es decir un 21% más), lo que muestra esta gran puesta en valor.

Este año, al igual que en 2021, los salarios dependen en gran medida del tipo de entidad en la que trabajen los profesionales, siendo los bancos de tamaño mediano y pequeño, tanto nacionales como internacionales, y las boutiques patrimoniales las empresas que mayores rangos salariales ofrecen a los profesionales de la banca privada –sobre todo en los puestos bajos e intermedios, mientras en los altos las remuneraciones son más abstractas, lo que deja margen para salarios muy elevados-.

Según los datos del estudio -que proporciona cifras sobre salarios y bonus estimados en perfiles de bancos y boutiques nacionales e internacionales de pequeño y gran tamaño, con información de la base de datos de Page Executive, procesos de selección y su amplio conocimiento del mercado local de banca privada-, los grandes bancos locales españoles ofrecen, en su actividad de banca privada y servicio a los UHNWI, remuneraciones a sus profesionales de entre 88.000 y 425.000 euros. Cabe destacar que de estas cifras se excluye la actividad de banca personal, que analizaremos más adelante.

Así, en este negocio, que da servicio a clientes con carteras por encima de 300.000-500.000 euros y key clients, el banquero privado cobra un salario bruto anual de entre 65.000 y 105.000 euros, con un bonus que oscila entre el 35% y el 50%, mientras un director cobra entre 85.000 y 130.000 euros, con bonus del 40%-60% y un director ejecutivo, 140.000-180.000 euros anuales más un bonus de entre el 50% y el 70%. En los tres casos, se trata de banqueros que gestionan carteras mínimas de 75 millones.

Un director general tiene un salario bruto de entre 180.000 y 250.000 euros, con un bonus de entre el 50%-70%, lo que lleva a esas cifras máximas de 425.000 euros en el mejor escenario.

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Bancos pequeños y medianos, nacionales e internacionales, y boutiques

En los bancos de menor tamaño, tanto españoles como internacionales, así como en las boutiques de gestión patrimonial, los datos muestran que las tendencias de remuneración son más fuertes en los puestos bajos e intermedios principalmente. En los puestos más altos, todo está más abierto y pueden llegar a quedarse por debajo, pero también pueden superar con mucho los sueldos de los directivos de los grandes bancos españoles.

Así, en el negocio de banca privada (que da servicio a patrimonios mínimos de 500.000 euros), el banquero privado tiene una remuneración bruta anual de entre 90.000 y 120.000 euros, con un bonus del 35%-50%, mientras un director cobra entre 120.000 y 160.000 euros, más un bonus del 50%-70%, y un director ejecutivo entre 140.000 y 180.000, con un bonus similar. En los tres casos, se trata de banqueros que gestionan carteras mínimas de 100 millones de euros. En este segmento de negocio, un director general puede cobrar a partir de 220.000 euros, más un bonus de entre el 50% y el 80%, lo que puede dar lugar a salarios por encima de los 400.000 euros.

En el segmento de servicio a los clientes Ultra High Net Worth (segmento de clientes clave y patrimonios por encima de 5 millones de euros), un banquero privado cobra entre 90.000 y 130.000 euros, más un bonus del 40%-50%, un director, entre 130.000 y 170.000 euros, con un bonus de entre el 50% y el 70%, y un director ejecutivo, entre 140.000 y 230.000 euros, con bonus igual que el anterior. En los tres casos, se trata de banqueros que gestionan carteras mínimas de 150 millones. En este negocio, un director general puede cobrar por encima de 230.000 euros, con un bonus de entre el 50% y el 80%, lo que puede llevar a remuneraciones que superen los 415.000 euros.

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Banca personal en los bancos locales españoles

Separando por actividades, en los bancos locales españoles pero en banca personal, en el rango de negocio que da servicio a los clientes con carteras de hasta 250.000-300.000 euros, el salario del banquero oscila entre los 56.000 euros del banquero personal y los 344.000 euros de un director general que cobre el máximo bonus. En los rangos intermedios, un director cobra entre 65.000 y 85.000 euros, más un 30%-50% de bonus, un director ejecutivo entre 95.000 y 140.000 euros, con un bonus de entre un 30% y un 40%, y ya en los puestos altos, un director general cobra entre 125.000 y 215.000 euros, con un 40%-60% de bonificación.

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Las principales tendencias

Según el estudio, elaborado por Jaime Cristobalena -socio de Page Executive en Madrid– y por Patricia Mantilla, las habilidades mejor valoradas para estos profesionales son la orientación al cliente, la capacidad analítica, el conocimiento del marco regulatorio y la visión a medio plazo. Y, como tendencias principales del mercado, destacan el surgimiento de las fintech, los neobancos, la flexibilidad laboral y el asesoramiento en remoto.

Bain & Company abre oficina en Lisboa

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Bain & Company, una de las principales firmas de consultoría estratégica del mundo, ha anunciado la apertura de su oficina en Lisboa para responder al crecimiento de su base de clientes y al aumento de la demanda de los clientes lusos para su asesoramiento y servicios.

Ignacio Otero, socio director para España y Portugal de Bain & Company, comentó: “Este es un momento emocionante para nuestro negocio. Esta nueva oficina en Lisboa es una de las muchas inversiones que estamos haciendo en la Península Ibérica. Refleja nuestra confianza en el continuo crecimiento de la economía de Portugal, así como nuestro compromiso de servir mejor al creciente número de relaciones con clientes prioritarios que tenemos en la región”.

La expansión de Bain & Company en la Península Ibérica se produce cuando las últimas previsiones para Portugal, publicadas por el Fondo Monetario Internacional el 19 de abril, muestran que se espera que su economía crezca en torno al 4% este año.

La oficina de Bain & Company en Lisboa representa la llegada oficial a la ciudad de una de las principales consultoras del mundo, si bien el trabajo de la firma en Portugal comenzó hace casi dos décadas, con algunas de las empresas nacionales e internacionales más relevantes en los sectores de los servicios financieros, la energía y los recursos naturales, y el comercio minorista.

La firma es ampliamente reconocida como el principal asesor estratégico de la industria del capital riesgo en el ámbito regional y mundial.

Además de acercar a la firma a muchos de sus clientes en Portugal y en toda la Península Ibérica, la nueva oficina de Lisboa posiciona a Bain & Company de forma única para aplicar su profundo conocimiento de los problemas empresariales más críticos del país a los retos de gestión de sus clientes, ayudándoles a conseguir resultados tangibles y sostenibles.

Además de Ignacio Otero, socio director de España y Portugal, el experimentado equipo de liderazgo de Bain & Company Lisboa incluye a João Soares, Clara Albuquerque, Álvaro Pires, Francisco Montenegro y José Viana Baptista. «El equipo local seguirá trabajando en colaboración con nuestra otra oficina en la Península Ibérica en Madrid, así como con nuestras otras oficinas en EMEA», explican en la firma.

La nueva oficina de Bain & Company en Lisboa también desempeñará un papel fundamental como talent hub en la región. Reconocida mundialmente como un gran lugar para trabajar, la firma, que se ha mantenido entre las primeras posiciones de la lista Glassdoor de Mejores Lugares para Trabajar durante los últimos 14 años, espera que su presencia permanente y ampliada en Lisboa aumente la atracción del mejor talento local. La apertura de la oficina de Lisboa eleva a 26 el número de oficinas de Bain en la región de Europa, Oriente Medio y África (EMEA).

Rocío Iceta Barberá y Héctor Peña fortalecen el equipo de distribución de M&G Investments en España

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M&G Investments anuncia el nombramiento de Rocío Iceta Barberá como directora de desarrollo de negocio y de Héctor Peña como asistente de ventas. Con estos nombramientos, M&G continúa reforzando su equipo y su negocio en España y en Portugal. Tanto Rocío como Héctor se han incorporado a la compañía hoy, 17 de mayo, y están ubicados en la oficina Madrid. Ambos responden ante Alicia García Santos.

Rocío Iceta Barberá se encargará principalmente de asesorar a los inversores y seguir desarrollando el negocio de la firma en Portugal. Llega procedente de Natixis Investment Managers, donde trabajó durante cinco años como asistente de ventas, centrándose en el mercado portugués y EAFs a escala nacional. Anteriormente, también trabajó en ICETA Private Wealth Solutions, como asesora financiera independiente y en Banco Madrid.

Como asistente de ventas, Héctor Peña trabajará junto al equipo de gestión de relaciones con clientes (CRM, por sus siglas en inglés), prestando un servicio exclusivo a los clientes asesores y redes agenciales. Llega a su nuevo puesto procedente de la plataforma Allfunds, donde trabajó durante cuatro años como gestor de cuentas y asistente de ventas.

Alicia García Santos, responsable de M&G Investments para España, Portugal y Andorra, comentó respecto a los nombramientos: «Estamos encantados de incorporar a Rocío y Héctor al equipo. Ambos nombramientos ponen de relieve el compromiso continuo de M&G para servir mejor a nuestros clientes en España y Portugal».

El equipo de M&G basado en España dio recientemente la bienvenida a dos miembros del equipo de inversión en Renta Fija: Ana Gil (directora de inversiones) y Pilar Arroyo (especialista en inversiones). Ambas llevan trabajando, respectivamente, nueve y dos años en el equipo de Renta Fija de M&G en la sede de Londres desde donde proporcionaban al equipo de ventas español y a los clientes locales actualizaciones continuas y a fondo sobre las visiones de inversión y las estrategias de inversión implementadas.

Desde la apertura de su oficina en Madrid en 2006, M&G ha establecido sólidas relaciones con clientes wholesale e institucionales en España y Portugal y actualmente cuenta con 19 empleados sobre el terreno.

La startup española Criptan abre sus puertas al mundo y desembarca con fuerza en Latinoamérica

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La startup española Criptan da un paso más en su carrera hacia la expansión y apuesta con fuerza por abrirse camino en Latinoamérica, un mercado que cuenta actualmente con cerca de 48 millones de personas activas en el universo cripto.

Tras más de un año de planificación, estrategia y desarrollo, Criptan, la plataforma española de ahorro, lanza sus servicios de cripto-banco a todo el mundo, haciendo especial hincapié en Latinoamérica, donde ofrecerá servicios basados en las necesidades particulares de cada país, y no solo en lo que ofrece el mercado actual.

Criptan ofrecerá además, herramientas de estabilidad financiera como USDC, una stablecoin que evita los problemas de alta volatilidad de las criptomonedas, así como herramientas de construcción de ahorro con Criptan Earn donde el usuario podrá elegir, acorde a su perfil de inversor, productos como “Earn90” que ofrece un interés compuesto a un año (APY) del 9% en su lanzamiento, con pagos semanales de tales rendimientos.

Para Jorge Soriano, CEO de Criptan, “el principal objetivo de la expansión corresponde a la necesidad de acceder a más de 650 millones de personas, para que puedan disponer de forma fácil y segura de herramientas de ahorro disruptivo. El programa de Criptan Earn90 es una oportunidad para estos países de hacer crecer los ahorros de la gente, garantizando un rendimiento de un 9%, mientras se evita la volatilidad de las criptomonedas”.

Si bien la expansión abarca todos los países de América Latina, sus principales focos serán aquellos de mayor penetración en cripto en todo el mundo, como es el caso de Argentina (con un 23%) y México (con un 11%), en este último la empresa cuenta con Victor Lau como Country Manager, avalado por una amplia experiencia en el sector tecnológico y de las finanzas.

De esta manera, la startup española reconoce que, si bien cada país tiene diferentes condiciones económicas, lo importante radica en entender los problemas estructurales del panorama latinoamericano actual como la inflación, la falta de rentabilidad y la escasez de productos financieros para el día a día de las personas.

El lanzamiento funciona por fases, de ahí que desde los últimos meses Criptan desarrolla un profundo análisis de mercado con entrevistas diarias a los ciudadanos, para conocer sus hábitos financieros, preocupaciones más genuinas y aspiraciones para el futuro. El 100 % de los entrevistados destacaron estar dispuestos a ingresar sus ahorros en cripto, dejando de lado productos clásicos que utilizaban en el pasado.

En esa dirección, Criptan afirma que apenas estén listos y se den las condiciones oportunas, el lanzamiento de la CriptanCard podrá convertirse en un producto estrella de Latam, permitiéndoles a los ciudadanos de estos países hacer un mejor uso de su dinero, sin caer en efectos inflacionarios con los que viven actualmente y generar vínculos perecederos con la moneda del futuro.

Ojo avizor ante los riesgos de una recesión

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En un reciente viaje a Londres, pude comprobar que las tiendas seguían estando llenas, una situación que parece contradecir a los que alertan de que los consumidores se debaten entre comer y poner la calefacción. Aunque Londres no es especialmente representativo del conjunto del Reino Unido y debemos tener cuidado para no extraer conclusiones a partir de una experiencia anecdótica tan limitada, no es menos cierto que cuando miramos a los EE.UU., los balances del consumo gozan, por el momento, de una sólida salud tras la pandemia.

En este contexto, la pregunta que nos planteamos es si están aumentado los riesgos de recesión. El equipo económico de Goldman Sachs afirma que el riesgo de una recesión en EE.UU. en los próximos dos años ha aumentado al 35%. Jan Hatzius afirmó que «tomados al pie de la letra, estos patrones históricos sugieren que a la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) le va a costar un gran esfuerzo lograr un aterrizaje suave». En la actualidad, las condiciones monetarias siguen siendo acomodaticias, el entorno económico se mantiene relativamente robusto y la curva 2s10s se ha revertido. De hecho, si se observa la de 3 meses/10 años, que es el indicador de recesión más preciso, sigue siendo muy pronunciada. A partir de los gráficos es difícil prever un descenso acusado en los próximos 10-12 meses, pero ¿qué pasa con el mundo real y el impacto inflacionario en los márgenes corporativos? ¿Qué nos llevaría a una recesión en 2023? El consenso suele ser erróneo, y la gran pregunta es si estamos subestimando el grado en que tanto la inflación como la reacción de los bancos centrales ante ella podrían afectar al crecimiento más rápidamente de lo que estamos calculando. El Deutsche Bank prevé una profunda recesión en el próximo año como resultado de la agresividad de la subida de tipos de interés por parte de la Fed, que tiene los ojos puestos en la necesidad de combatir la inflación a toda costa.

¿Existen alternativas a este escenario? Debemos valorar si la recesión es inevitable y, si es así, en qué momento se producirá. ¿Estamos ante una estanflación (inflación más crecimiento lento) o puede la economía estadounidense resistir el número de subidas de tipos de interés que se anticipan, lo que llevaría a una caída de la inflación a medida que nos acerquemos a 2023, acompañada de una desaceleración gradual?

Aún persiste la incertidumbre

La conclusión es que no lo sabemos. Si nos remontamos a 2021, entonces esperábamos que el plazo de 10 años alcanzara el 2,00% a finales de año, algo que no ocurrió. Desde entonces, hemos sobrepasado la mayoría de las predicciones que se hicieron en enero de 2021 respecto a dónde podría acabar el rendimiento a 10 años hacia finales de 2022. En este momento, entran en juego tantas variables que apenas tiene sentido tratar de posicionarse para lo que pueda ocurrir dentro de 12 meses. Lo que sí se puede hacer es observar la evidencia que tenemos hoy. Podemos argumentar que se avecina una recesión como resultado de un error de política, e igualmente que la inflación puede estar tocando techo, y que veremos una desaceleración, pero nada más. La cuestión realmente importante no es si tenemos una recesión, sino su longevidad y gravedad. Eso es lo que impulsará a los mercados.

Hay suficientes indicios que sugieren que la presión inflacionista se aliviará en los próximos 12 meses. O bien la demanda de los consumidores se tambaleará a medida que la inflación se agudice, o bien veremos que los márgenes de las empresas, y por tanto la rentabilidad, disminuyen a medida que aumenten los costes de fabricación. En última instancia, esto conducirá a una racionalización de los costes, lo que conllevará también una reducción de los puestos de trabajo. Se mantendrán los salarios y, por tanto, la demanda. En este entorno, las empresas más débiles y altamente apalancadas estarán en riesgo. Curiosamente, el mercado ya está valorando hasta 9 subidas de tipos para el año que viene, por lo que la renta fija sensible a la duración (tanto la de investment grade como la de alto rendimiento) ya se ha revalorizado. Ahí está la oportunidad.

Un crecimiento más débil

Es evidente que aumenta el riesgo de que entremos en un entorno económico mucho más débil. Según el análisis de Bloomberg, el aumento de los precios del petróleo y de los rendimientos de los bonos casi siempre conducen a un crecimiento más lento con un desfase de 12 a 18 meses. Nada especialmente controvertido, pero si los consumidores disponen de una renta menor y los tipos de interés son más altos, la desaceleración de la actividad puede agravarse.

Según los datos de Bank of America, los rendimientos de investment grade en lo que va de año, a mediados de abril, eran del -10,5%; sólo por detrás de dos momentos históricos de los últimos 45 años de los índices de BofA: concretamente, entre enero y abril de 1980 (-11,5% cuando la economía estadounidense tenía una inflación del 14,5% durante una recesión) y agosto-octubre de 2008 (-14,3% tras Lehman)1.

De ello podemos extraer que la mayor parte del dolor ya ha sido descontado de los bonos de investment grade y de alta calificación. Si la inflación empieza a disiparse por la bajada del petróleo, el cierre de China o alguna reducción de la actividad -o una combinación de las tres-, tendrá todo el sentido poseer este tipo de bonos.

¿Cómo nos posicionamos?

Este año hemos estado muy activos, en un mercado increíblemente difícil de navegar. Dejando a un lado el calendario, parece que sufriremos una desaceleración económica mundial o una recesión. Su severidad y duración son inciertos en este momento. Una recesión poco profunda estaría bien. Ponemos el foco en la calidad. Hemos comenzado a aumentar nuestra asignación a los bonos de investment grade, al tiempo que reducimos nuestras coberturas de tipos de interés y cubrimos parte del riesgo crediticio subyacente que tenemos en los fondos, especialmente en Europa. En High Yield, volvemos a buscar crédito con calificación BB. Los servicios siguen siendo nuestro principal objetivo, dada la actividad de los consumidores

Nos preocupa especialmente Europa por su dependencia del suministro de gas ruso. Precisamente, el acontecimiento más importante para el mercado se producirá a mediados de este mes, cuando Alemania decida si paga en rublos o se le corta el gas. Parece que Europa podría optar por pagar en rublos, al tiempo que cortaría el petróleo ruso, evitando así cualquier daño real tanto para las empresas como para los consumidores.

De cara al futuro

Este año el dólar estadounidense se mantendrá fuerte frente al euro y otras divisas. Europa sigue siendo vulnerable al conflicto en Ucrania, y la energía es uno de los principales problemas. En consecuencia, se mantendrá una alta volatilidad en los mercados. Vemos una demanda latente por parte del consumidor estadounidense, lo que nos lleva a centrar nuestra atención en el segmento de servicios. La inflación puede seguir siendo elevada y persistente por un poco más tiempo de lo previsto, lo que hace esperar que los tipos de interés continúen subiendo a corto plazo. Asimismo, consideramos que estamos sobrevalorando el número de subidas de tipos y, por lo tanto, creemos que el valor empieza a desplegarse en algunas áreas de la renta fija.

Columna de Andrew Lake, director de Renta Fija de Mirabaud Asset Management

 

Notas

1. Bank of America, abril 2022

Los grandes bancos y los CEOs de entidades de asesoramiento, líderes en actividad digital en el sector financiero

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Los bancos españoles grandes y medianos, y algunas aseguradoras, son las entidades financieras con un perfil digital más potente, según las conclusiones del VIII Informe de Inversión Digital de Feelcapital, que un año más ha vuelto a analizar el nivel de actividad digital de los actores de la inversión en España, comparándolo con todas las magnitudes recogidas en el VII Informe de Inversión Digital del año anterior. Con todo, entre los profesionales más digitalizados, destacan algunos responsables de entidades de asesoramiento de tamaño mediano, e incluso pequeño (entre las que se encuentran algunas EAFs).

Aunque el informe analiza las más de 200 entidades y las clasificaciones adicionales para cada uno de los tres grandes factores independientes analizados (identidad digital corporativa, identidad digital del CEO y contenidos), Feelcapital destaca dos rankings con el nombre y posición en el Top 10 de la identidad digital corporativa y de la identidad digital del CEO.

En el primero, destacan con fuerza grandes bancos, como BBVA, CaixaBank o Santander (en primera, quinta y séptima posición, respectivamente), y también entidades medianas, como Sabadell, Bankinter o Ibercaja (en tercera, cuarta y octava posición, respectivamente). En esta lista también destacan algunas aseguradoras como Mapfre (en el segundo puesto) o Catalana Occidente (en el décimo). Completan el ranking Andbank (en sexta posición), y el roboadvisor Feelcapital, en noveno puesto.

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En cuanto a los profesionales más digitalizados en España, destaca Antonio Huertas Mejías, CEO de Mapfre, y Emilio Ontiveros Baeza, presidente de Afi. En la lista, destacan profesionales al frente de empresas de asesoramiento financiero como Antonio Banda (Feelcapital), Araceli de Frutos Casado (fundadora de la EAF homónima), o Carlos Heras (Aspain 11 Family Office).

También, responsables de entidades de mayor tamaño, como José Miguel Maté Salcedo, CEO de Tressis, Íñigo Susaeta, de Arcano, o Santiago Satrústegui, presidente ejecutivo de Abante Asesores. La lista la completan profesionales como Juan Gómez Bada, CEO de Asesor de Avantage Fund, y Carlos Aso, CEO del grupo Andbank.

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Metodología del estudio

Con el fin de evaluar el grado de identificación con el paradigma digital de estas organizaciones, Feelcapital ha analizado las cuentas sociales y los contenidos producidos por estas en los distintos canales de comunicación digital (blogs y redes sociales), el grado de implicación de sus máximos responsables en el mundo online y la estrategia corporativa y volumen de contenidos.

Para conseguirlo, ha trabajado con tres datos fundamentales comunes a todos los actores: redes sociales de las organizaciones (Facebook, LinkedIn y Twitter) -analizando presencia (cuentas activas), número de seguidores en cada red y nivel de influencia-; redes sociales del máximo responsable (CEO) de cada organización -presencia (cuentas activas en LinkedIn y Twitter), número de seguidores en cada red-; y contenidos del blog corporativo caso de contar con él, aplicaciones digitales vinculadas a las redes sociales y volumen de publicaciones mensuales en las redes sociales donde tiene presencia.

Los criterios analizados se han ponderado buscando el equilibrio en los tres principales factores analizados. Así, se ha calculado la identidad digital corporativa como el alcance combinado de los perfiles digitales en Facebook, Twitter y LinkedIn por su influencia. También, se ha calculado la identidad digital del CEO como el alcance combinado de sus perfiles digitales en LinkedIn y Twitter por su influencia.

Por último, Feelcapital ha sumado el valor que aporten en forma de contenidos compartidos por sus perfiles corporativos de las redes a las que pertenezcan y por las aplicaciones digitales que hayan puesto en el mercado, así como por el número de aportaciones mensuales en su blog corporativo o canal de noticias digital (caso de que lo tengan).

Aseafi y Quintet Private Bank colaboran para divulgar la cultura financiera

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La Asociación Española de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) y Quintet Private Bank han alcanzado un acuerdo de colaboración para, de manera conjunta, promover el conocimiento financiero entre los asesores profesionales. La alianza persigue fortalecer el asesoramiento regulado de calidad, que revertirá en dotar de salud financiera al inversor final.

Las dos entidades irán de la mano en la organización de sesiones formativas, seminarios, grupos de trabajo, y difusión de informes y artículos, para compartir conocimientos, en beneficio del asesoramiento financiero de calidad para los diferentes actores profesionales que participan en el proceso inversor.

Aseafi contribuirá poniendo a disposición sus distintos canales de comunicación y la relación directa con los asesores financieros regulados; y Quintet Private Bank en Luxemburgo aportará su amplio conocimiento derivado de la profunda implicación con los servicios financieros institucionales que la compañía aplica desde su creación en 1949.

Quintet Private Bank es una entidad de banca privada, originaria de Luxemburgo, que cuenta con más de 2.000 empleados y 400 banqueros, en 50 oficinas por toda Europa, prestando servicios a gestores y asesores a través de un equipo de expertos dedicados. En palabras de su Director Business Developer de Financial Intermediaries (FIM), Mónica Hortelano López.

Asimismo, Fernando Ibáñez Ferriol, presidente de Aseafi, ha valorado este nuevo acuerdo como “un avance significativo para el sector del asesoramiento financiero, que gracias a Quintet Private Bank podrá beneficiarse de su conocimiento para ser cada vez más puntero”. Ibáñez concluye que “trazar alianzas es imprescindible para continuar en la senda de la excelencia dentro del campo del asesoramiento”.

Indosuez WM planea duplicar el tamaño de su inversión en private equity en cuatro años

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Indosuez Wealth Management ha hecho balance de sus 20 años de experiencia en private equity. Según la firma, su plataforma ha alcanzado 6.300 millones de dólares de inversión, 1.000 millones de ellos solo en 2021. Ahora, la entidad se ha marcado como objetivo duplicar el tamaño de esta inversión en cuatro años.

A través de su plataforma dedicada al private equity, Indosuez apoya activamente desde 2001 a sus clientes particulares e institucionales en el desarrollo de carteras diversificadas y soluciones personalizadas de inversiones no cotizadas, desde sus oficinas en Europa y Asia. Según destaca, “el capital riesgo ya no es un nicho de inversión alternativo, sino una clase de activos de pleno derecho fundamental en la creación de patrimonios diversificados y la asignación óptima de activos”. 

Así, en dos décadas, Indosuez ha apoyado la transformación y la financiación de más de 2.000 empresas privadas en Europa occidental, Asia y Estados Unidos, especialmente en sectores relacionados con las grandes tendencias seculares como la educación, la salud, la agroalimentación y el digital. La firma considera que cuenta con una de las plataformas dedicadas al mercado no cotizado más completa y competitiva: “Desde 2001, las inversiones realizadas en la plataforma han generado una tasa de rentabilidad anualizada de más del 12,9%. Esto ha permitido a Indosuez figurar desde 2020 entre los cien mayores inversores mundiales de capital riesgo según la clasificación anual de la revista Private Equity International, así como obtener varios galardones en los últimos años en Asia”.

Con el firme propósito de aprovechar esta dinámica y este reconocimiento de sus homólogos, Indosuez se ha propuesto duplicar el tamaño de su plataforma en los próximos cuatro años y acelerar su digitalización. “Apoyándose en una disciplina de inversión que incorpora ahora criterios medioambientales, sociales y de gobernanza, Indosuez pretende acelerar el desarrollo de soluciones de inversión de impacto para responder a los desafíos de la eficiencia energética y la inclusión”, destacan desde la firma.

Sabadell reorganiza la Dirección de su Banca Privada y crea una Dirección de Negocio liderada por Xavier Blanquet

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Sabadell ha reorganizado la Dirección de su Banca Privada, que cambia su dependencia, y también ha creado una nueva división, bajo el nombre Dirección de Negocio de Banca Privada, que liderará Xavier Blanquet.

Según explican fuentes cercanas a la entidad, la Dirección de Banca Privada, dirigida por Ramón de la Riva, pasa a depender directamente de Banca de Empresas y Red. La actual dependencia funcional del negocio de Miami y de los equipos territoriales de Banca Privada se mantiene en esta dirección y se crea la Dirección de Negocio de Banca Privada, que liderará Xavier Blanquet en dependencia directa de Ramón de la Riva.

La nueva Dirección de Negocio de Banca Privada se configura con siete unidades. En primer lugar, Desarrollo de Negocio, dirigida por Conchita Álvarez, que integra en su estructura las unidades de Análisis de Ahorro-Inversión y Acuerdos, Análisis de Negocio y Segmento de Banca Privada, Desarrollo Comercial de Banca Privada y Segmento.

En segundo lugar, Urquijo Gestión, bajo la responsabilidad de Jaime Hoyos, que mantiene su estructura actual.

Estrategia de Clientes, liderada por Federico Servetto, se mantiene con la misma estructura que en la actualidad.

Asesoría Fiscal Banca Privada, antes denominada Asesoría Sabadell Urquijo Banca Privada, está dirigida por Margarita Madrigal.

Oferta de Ahorro Inversión, denominada anteriormente Oferta comercial, EAFIs, dirigida por Antonio Saiz, integrará la Dirección de Previsión y el equipo de Previsión Empresarial ubicado hasta ahora en la unidad de Gestión de Tesorería en la Dirección de Empresas, Negocios y Autónomos.

Otra división es Intermediarios Financieros y Otros Productos, dirigida por Miquel Gomà, que integrará la Dirección de Intermediarios Financieros, hasta ahora denominada Dirección de EAFIs.

Por último, Asesoramiento, Proyectos y Regulación, liderada por Alejandro Valiño, engloba las unidades de Asesoramiento y herramientas, y Proyectos.