Robeco lleva mucho tiempo utilizando la exclusión para empresas cuyos productos o prácticas no cumplen con unos estándares aceptables. En 2020 ampliamos nuestra política de exclusión para ser mucho más ambiciosos, al prohibir los combustibles fósiles de todas las carteras en función de unas determinadas exigencias.
Robeco gestiona tres tipos de carteras. Las estrategias “Sustainability Inside” se caracterizan por la integración ASG, y constituyen el grueso de los fondos OICVM de Robeco. Las estrategias “Sustainability Focused” dan un paso más y tienen objetivos ASG concretos, como lograr una huella de carbono que supere las de su índice de referencia. Las estrategias “Impact Investing” (etiquetadas como RobecoSAM) todavía van más allá, y se centran en una temática que pueda tener impacto real sobre el terreno, como por ejemplo a través de los ODS o la descarbonización.
En el pasado, las empresas que estaban excluidas de estas carteras eran aquellas que fabrican armamento controvertido, como bombas de racimo, o involucradas en casos de corrupción u otras prácticas poco éticas, o tabaqueras. En general, el cambio climático no se había considerado como motivo de exclusión; de hecho, los combustibles fósiles se consideraban frecuentemente como necesarios para la economía actual hasta lograr la transición a fuentes de energía más limpias.
Alcance más amplio
Pero, con la nueva política anunciada en septiembre de 2020 han sido excluidas de las carteras con estrategia “Sustainability Inside” aquellas empresas que obtengan el 25% o más de sus ingresos procedentes de carbón térmico o arenas bituminosas, o un 10% de perforaciones en el Ártico. De esa forma se amplía la política de exclusión del carbón térmico, que previamente se aplicaba solo a las estrategias más especializadas de “Sustainability Focused” e “Impact Investing.”
También y por primera vez se excluyeron las inversiones en empresas dedicadas a las arenas bituminosas o la perforación en el Ártico. Eso supuso la incorporación a la lista de exclusión de 242 empresas de combustibles fósiles de los sectores de energía, minería y servicios públicos.
Hemos aplicado unos umbrales más estrictos a las carteras “Sustainability Focused” e “Impact Investing”, para excluir empresas en las que el carbón térmico y las arenas bituminosas supongan solo el 10% de su actividad, o un 5% si es la perforación en el Ártico. Tras esta ampliación, la política de exclusiones abarca ahora la totalidad de estrategias de OICVM registrados de Robeco.
Aunque nuestro enfoque preferido consiste en interactuar con las empresas, consideramos que es muy difícil impulsar un cambio significativo en aquellas cuyas carteras están orientadas al carbón o las arenas bituminosas. Por tanto, preferimos concentrar nuestros esfuerzos en empresas y sectores en las que estemos más seguros de que la interactuación tendrá mayor eficacia.
Predicar con el ejemplo: la ambición de carbono neto cero
En Robeco nos gusta predicar con el ejemplo. En diciembre de 2020 adquirimos el compromiso de lograr para 2050 cero emisiones netas de gases de efecto invernadero en todos los activos que gestionamos. A continuación, explicamos las razones de tal decisión.
¿Cuál es el compromiso de Robeco?
Alcanzar el objetivo del Acuerdo de París de limitar el calentamiento global a menos de 2°C al final del siglo exige que el planeta sea neutral en carbono en 2050. Desde entonces son muchos los países a la UE que se han comprometido a cero emisiones netas de carbono para esa fecha. Como líderes en inversión sostenible entendimos que nuestra obligación era hacer lo mismo.
¿Qué significa eso en la práctica?
Todos los activos gestionados por Robeco deben ser neutrales en carbono, lo que entraña que todas las empresas cuyas acciones o bonos poseamos en nuestras carteras deben cumplir con este objetivo para 2050. Las empresas con mayor generación de carbono deberán reducir sus emisiones de gases con efecto invernadero y realizar compensación de carbono para aquella parte de sus emisiones que no puedan eliminarse. A dicho efecto tendrán que introducir cambios importantes en sus modelos económicos, especialmente la transición a largo plazo desde los combustibles fósiles a las renovables.
¿No significa eso en realidad desinvertir las empresas problemáticas?
En modo alguno se trata de “descarbonizar” nuestras carteras eliminando las empresas con elevada generación en carbono; este tipo de desinversión no soluciona el problema de fondo. Tenemos que colaborar con las empresas con mayor dependencia del carbono, por ejemplo, mediante la interacción, para ayudarles a acercar sus modelos de negocio a soluciones bajas en carbono.
¿Cómo va a lograr eso Robeco?
Todos nuestros equipos de inversión utilizarán una hoja de ruta de cero emisiones netas para diseñar cómo podemos descarbonizar gradualmente los miles de millones de euros de nuestras inversiones. Los objetivos marcados en la hoja de ruta incluyen la reducción de las emisiones de las carteras mediante modelos informáticos que pueden calcular el volumen de emisiones de gases de efecto invernadero que las empresas producen.
¿Actuamos unilateralmente o acompañados?
Tomamos esa decisión por considerar que debíamos hacerlo sí o sí, pero siempre hemos creído en la fuerza de la colaboración, trabajando juntos en pos de un objetivo mayor. Por tanto, lo hemos hecho participando dentro de la iniciativa internacional del Compromiso de los Gestores de Activos con el Cero Neto (Net Zero Asset Managers Commitment), lanzada por el Grupo de Inversores Institucionales sobre Cambio Climático (Institutional Investors Group on Climate Change -IIGCC-), en el que Robeco es miembro y participa activamente.
¿Se han sacado productos nuevos?
En diciembre de 2020 nos convertimos en la primera gestora de activos del mundo en lanzar estrategias climáticas de renta fija centradas en empresas que efectúan una contribución directa a la lucha contra el calentamiento global. También tenemos productos enfocados a la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible, como el ODS 13: acción por el clima. Además, ofrecemos soluciones de inversión en bonos verdes, agua, energía inteligente y economía circular.
¿Qué medidas se han adoptado hasta ahora?
Creemos que los combustibles fósiles son “la fruta madura”, en el sentido de que son una cuestión obvia sobre la que posicionarse. Así que en septiembre de 2020 ampliamos nuestra política de exclusión de combustibles fósiles para incluir todos los fondos registrados como OICVM (no solo los especializados), en función de unos determinados umbrales de exigencia. Al mismo tiempo realizamos una amplia actividad de interacción dirigida no solo a las empresas elevada en carbono, sino también a las entidades financieras que las financian.
¿Ha aumentado Robeco los recursos dedicados a dicho fin?
Sí. Queríamos contar con más expertos en la materia. Por eso, en 2020 contratamos a un estratega climático y a un experto en datos sobre el clima para trabajar exclusivamente en este proyecto. Trabajan en nuestro nuevo SI Center of Expertise, igualmente creado en 2020, en parte para intensificar nuestras iniciativas sobre temas de inversión relacionados con el clima. En 2021 contratamos a otro experto en datos climáticos. Y en los próximos meses seguiremos reforzando nuestra capacidad climática con un especialista en el clima y otro especialista en interacción sobre el clima. En toda la empresa se está realizando una considerable inversión en Inversión Sostenible.
¿Publica Robeco el resultado de todos sus análisis e investigaciones?
Sí. Estamos firmemente convencidos de que la transparencia es importante para ser un inversor sostenible. Por tanto, en nuestra web publicamos todas nuestras políticas de sostenibilidad, incluido nuestro enfoque sobre el clima. También elaboramos actualizaciones periódicas sobre cómo la sostenibilidad aumenta el rendimiento de los fondos, y en informes trimestrales exponemos el resultado de nuestra interacción.
Tribuna de Carola Van Lamoen, responsable de Inversión Sostenible de Robeco, y Ana Claver, CFA, directora general de Robeco Iberia, Latam y US Offshore, así como presidenta del Comité de Sostenibilidad de CFA Society Spain.
Por Meritxell Sedo