El pasado 30 de noviembre, Mirabaud Asset Management anunció el lanzamiento del fondo Mirabaud Discovery Global Convertibles, una estrategia de bonos convertibles que permite a los inversores acceder a empresas de pequeña y mediana capitalización de alto crecimiento, global, y con un perfil de volatilidad mucho menor que el de la renta variable. Con este lanzamiento, Mirabaud refuerza su propuesta en el mercado de bonos convertibles siguiendo el enfoque del fondo Mirabaud Sustainable Convertibles Global, que ha alcanzado la calificación de 5 estrellas de Morningstar y cuenta con sello ISR por parte del ministerio de finanzas francés.
La nueva estrategia se centra en emisores de bonos convertibles globales con una capitalización bursátil inferior a 5.000 millones de dólares. La cartera, concentrada en 50 posiciones, se nutre de 500 emisores, que representan el 55% del universo total de convertibles, un mercado cuyo tamaño es de 135.000 millones de dólares.
A nivel geográfico, cuenta con un importante peso en Europa y Asia. En cuanto a los sectores, el equipo gestor selecciona compañías con un nivel de deuda leve, en nichos de mercado interesantes y en sectores de alto crecimiento. Poniendo el foco en empresas disruptoras, jóvenes e innovadoras, que presentan vectores de fuerte crecimiento, con sólidos fundamentales y valoraciones atractivas. Concretamente el fondo se centra en tres temáticas que concentran el 50% de su cartera: la tecnología, para aprovechar la explosión de la digitalización, la industria, para beneficiarse de las inversiones vinculadas a la transición energética y, por último, el sector consumo cíclico para capitalizar las tendencias de consumo de los millennials. Asimismo, el fondo invierte en sectores tradicionales como la sanidad, el sector inmobiliario y las energías renovables.
La cartera se gestiona activamente con un objetivo de delta medio de entre el 30% y el 60% para garantizar una convexidad permanente con un grado de convicción muy elevado.
Mirabaud Discovery Global Convertibles permitirá al inversor aprovechar el momento óptimo del mercado, en el que las empresas buscan capitalizar el entorno de tipos bajos para apoyar sus planes de crecimiento. El objetivo del fondo es alcanzar los 2.000 millones de dólares bajo gestión en los próximos dos-tres años.
Nuestro track record gestionando convertibles globales – Histórico Mirabaud Sustainable Convertibles Global
Para capturar la convexidad, clave en los convertibles, la gestión activa y la inversión sostenible son fundamentales. El equipo de gestión, liderado por Nicolas Cremieux, se compone de cinco especialistas en el sector que suman en conjunto más de 60 años de experiencia en este ámbito. Actualmente el equipo gestiona en torno a 1.000 millones de dólares en sus estrategias de bonos convertibles de alta convicción.
En el marco de compromiso con la inversión sostenible, el equipo gestor cuenta con el apoyo de un equipo especializado en inversión socialmente responsable de Mirabaud. La nueva estrategia integra los principios ESG y está clasificado como producto del artículo 8 del SFDR. A la hora de configurar la cartera, el equipo gestor realiza un análisis de fundamentales y utiliza exclusiones y una selección positiva, junto con un compromiso activo. Asimismo, establece un diálogo continuado con las empresas para evaluar su política de sostenibilidad y con los emisores intensivos en carbono para impulsarles a reducir sus emisiones.
Como explica Nicolas Cremieux, co-responsable de Bonos Convertibles en Mirabaud Asset Management, «los bonos convertibles son una clase de activos que se encuentra en un momento óptimo, ya que las empresas buscan capitalizar el entorno de tipos bajos para apoyar sus planes de crecimiento. En 2020 observamos niveles récord de emisión de bonos convertibles, y 2021 apunta a lograr ese nivel. Nuestra nueva estrategia, que despierta cada vez más interés en nuestros clientes debido al gran atractivo de los bonos convertibles, está perfectamente posicionada para captar muchas de las interesantes oportunidades que se ofrecen en este ámbito«.
Con esta nueva estrategia la entidad refuerza su apuesta por los bonos convertibles, un activo que históricamente ha ofrecido una relación riesgo-rendimiento muy atractiva, con un 89% de correlación con la renta variable pero una volatilidad dos veces menor.
Columna de Elena Villalba, directora general de Mirabaud Asset Management para la Península Ibérica y Latinoamérica
