Acumular nueve años en fila dominando el mercado de pensiones mexicano, convertirse en el fondo de pensiones más grande de América Latina y alcanzar una distinción internacional casi única de Morningstar por la calidad de los procesos de inversión no son logros de todos los días.
Mucho menos conseguirlo al mismo tiempo. Sin embargo, la Afore Profuturo está celebrando todo eso actualmente. Uno de los artífices de estos logros es Antonio Sibaja, director ejecutivo de estrategias de inversión y una de las figuras clave de la compañía.
En entrevista con Funds Society, el ejecutivo nos platica sobre los factores que les permitieron alcanzar dichos hitos, sobre los ingredientes de su “receta secreta”, así como su visión respecto al sistema de pensiones mexicano –que se acerca a celebrar los primeros 30 años de existencia del sistema de cuentas individuales– y de las Afores.
Sibaja define los pilares de la estrategia que ha llevado a la institución en solo nueve años a consolidarse como el mayor fondo de pensiones de la región, cuando al inicio de este camino se ubicaban en el cuarto sitio entre las gestoras previsionales mexicanas.
Tan solo el año pasado, Profuturo pagó a sus clientes una tasa promedio nominal de 17,2% en sus fondos, y de cerca del 14% en términos reales, lo que representa un retorno que fue más de 150 puntos superior al promedio del sistema. Esta cifra la consolidó por noveno año consecutivo en el liderazgo de la rentabilidad en el país.
Además, la gestora previsional tiene la mayor cartera en el sistema mexicano. Los recursos administrados –incluyendo pensiones obligatorias, aportes voluntarios y capital propio invertido en las Siefores, entre otros– llegaron a 1,7 billones (millones de millones) de pesos (equivalente a unos 99.000 millones de dólares) al cierre de abril, según cifras de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
Esto representa una participación de mercado de 19,6%. Según el CIO de la compañía, la Afore basa su éxito en cinco pilares que han llevado a la institución a la materialización de los logros que hoy celebra, consecuencia y cristalización de una larga ruta transitada, “de estar haciendo bien las cosas consistentemente”, dice Sibaja.
LOS CINCO PILARES DE LA “RECETA SECRETA”
Uno de estas fortalezas es el equipo de inversiones que tiene Profuturo, gente comprometida a decir de Sibaja, muy preparada a pesar de su juventud. Es más, la firma es la segunda o tercera institución financiera en todo el país con más certificaciones CFA, una credencial conocida por su exigencia.
En segundo lugar está la disciplina, con procesos bien definidos. “No dejamos nada al azar o a la probabilidad. Tenemos procesos con los cuáles vamos definiendo la manera en la que vamos integrando nuestro portafolio. Desterramos hace muchos años la idea de ‘yo pienso, yo creo’. Todo lo bajamos a nivel numérico y a datos duros y luego entra nuestro criterio para interpretar tales datos”, dice el ejecutivo.
El tercero está relacionado con la gobernanza. En palabras de Sibaja, “Profuturo tiene la fortuna de ser parte del grupo BAL, que a su vez es dueño de otras empresas de gran reputación en México, como el ITAM, Palacio de Hierro, GNP, etcétera”.
Así, están asociados a “una cultura corporativa muy poderosa de transparencia y de institucionalidad”, con decisiones colegiadas y consejeros de primer nivel, lo que le otorga una “importante fortaleza institucional” a la Afore.
En esa línea, el entrevistado recalca que, tanto en Profuturo como en BAL, no existe la decisión de “una persona sabia, que de repente se le ocurre una gran idea”. Por el contrario, describe una cultura de contribución, en la que no depende de una sola persona que las cosas salgan bien, sino de un proceso y una manera de hacer el trabajo, enriquecido por un grupo talentoso y experimentado.
“A mí, junto con mi equipo, nos corresponde poner en la mesa todas esas propuestas relevantes de inversión y las discutimos con nuestros consejeros, que nos van dando la guía”, explica.
Otro pilar importante es la cultura corporativa. El responsable de las inversiones en la Afore señala que la empresa y sus empleados tienen un fuerte sentido de transparencia, honestidad, ética y rectitud.
“Nos preciamos de eso y vivimos todo el tiempo los valores de Profuturo y de grupo BAL. Esa cultura que tenemos hace que siempre busquemos la excelencia”, explica.
Finalmente, el quinto factor –quizás el más importante para Profuturo– consiste en ayudar a que los mexicanos salvaguarden su futuro financiero. Sibaja explica que el cliente está en el centro de todo. “Eso nos da fuerza para levantarnos en la mañana, nos impulsa a seguir moviendo el lápiz, a revisar un modelo más, a corregir una gráfica, a cambiar una nota. Estamos ayudando a nuestros compatriotas y eso nos motiva”, señala.
SOLO EL AÑO PASADO, PROFUTURO PAGÓ A SUS CLIENTES UNA TASA PROMEDIO NOMINAL DE 17,2% Y REAL DE 14%, LO QUE REPRESENTA UN RETORNO QUE FUE MÁS DE 150 PUNTOS SUPERIOR AL PROMEDIO DEL SISTEMA
MEDALLA DE ORO PARA EL SISTEMA DE PENSIONES
Oficinas Profuturo, Fuente: Revista Funds Society Américas 2026
Según explica Sibaja, hace tiempo el regulador impuso un proceso mediante el cual todas las Afores se tienen que certificar con Morningstar, uno en el que Profuturo entró hace más de nueve años.
Recientemente, la firma internacional –que el CIO describe como “el estándar en el mundo” y “la empresa calificadora más relevante de procesos de inversión”– le otorgó a la gestora previsional mexicana la distinción de “medalla de oro”.
Esta clasificación, agrega, no se trata solo de un premio para la Afore, sino para el país mismo. ¿Qué tan prestigiosa es esta designación? “De los miles de fondos que califica la empresa en el mundo, solamente al 6% se les otorga la categoría de medalla de oro”, comenta Sibaja, agregando que sólo hay otras siete medallas de oro para fondos de pensiones de ciclo de vida, el tipo que gestionan en la Afore, en el mundo.
Tres de estos fondos están en Estados Unidos y otras cuatro en Australia. Esta clasificación mide cinco grandes variables: la calidad de los procesos de inversión, el track record de la gestora, la Afore misma y el entorno que genera para apoyar el proceso de construcción de cartera, la calidad profesional del equipo y el costo del fondo.
“El premio es un orgullo para México. Estamos muy optimistas con el futuro de nuestro país y del sistema. Hay muchas cosas afortunadas que están pasando y que van a dar frutos», expresa.
ANTONIO SIBAJA: “NO DEJAMOS NADA AL AZAR O A LA PROBABILIDAD. TENEMOS PROCESOS CON LOS CUÁLES VAMOS DEFINIENDO LA MANERA EN LA QUE VAMOS INTEGRANDO NUESTRO PORTAFOLIO”
«La disposición que tienen nuestras autoridades para que los recursos de las Afores se inviertan del mejor modo, así como la mayor sofisticación de las Afores para invertir y poderlo hacer de la mejor manera, no pintan sino cosas buenas hacia adelante”, asegura Sibaja.
Así, el director ejecutivo de estrategias de inversión asegura que esta medalla también valida al resto de las Afores del país, porque “el sistema ha ido avanzando a grado tal que estamos en un punto de madurez muy importante”.
LA REVOLUCIÓN DE LOS FONDOS DE CICLO DE VIDA
Uno de los grandes cambios que explican la evolución de los fondos de pensiones en México es la llegada de los llamados fondos de ciclo de vida, en el año 2016. A diferencia de los fondos tradicionales, estos vehículos van variando el nivel de riesgo de sus clientes poco a poco, a lo largo del tiempo.
“Con esto se logra una mejor administración del riesgo, más eficiente, y lo que intenta hacer este esquema, que no es único de México, es que la tasa de reemplazo –es decir la proporción salarial en el retiro– se incremente”, explica el directivo de Profuturo.
En esa línea, el profesional comenta que la implementación de este esquema fue un cambio “muy importante y valioso” por parte de los reguladores. Junto con la reforma de 2020, esto ha logrado que la tasa de reemplazo subiera. Antes de estos cambios, era cercana a 27%, y ahora está en niveles promedio de 70%.
“Esa es una de las bondades del fondo de ciclo de vida, que incorpora de mejor manera el riesgo en los recursos para que, a lo largo del tiempo, vayan ganando un mejor rendimiento”, indica.
La reforma al sistema de pensiones también ha jugado un rol clave, según el CIO. “Veo con mucho optimismo a nuestro sistema, porque ha crecido sano. Es cierto que ha tenido altibajos en el tema de los retornos, pero a lo largo del tiempo es innegable que fue una decisión acertada para nuestro país”, comenta.
Los ahorros previsionales de los mexicanos se han más que duplicado por retornos desde 1997, cuando inició el sistema. Hacia adelante, la expectativa es que se siga expandiendo. Además, destaca, se ha convertido en un “pilar de estabilidad macroeconómica para el país, porque las Afores tenemos la capacidad de recursos y entendemos cómo se debe invertir el capital”.
UN SISTEMA DE PENSIONES DE CONSULTA
Sibaja ve al sistema de pensiones mexicano con mucho optimismo, recalcando el rol que ha jugado la autoridad en apoyar el modelo. “Veo que las autoridades hacen muy bien su papel de facilitarnos el entorno de inversión. Observo que el gobierno mexicano comprende totalmente la importancia de tener un pilar macroeconómico como este ahorro pensionario, que da financiamiento a obras de gran relevancia en nuestro país y que, al mismo tiempo, está velando por el futuro financiero de los mexicanos”, señala.
En ese sentido, el ejecutivo concluye que la reforma al sistema previsional impulsada por México en 2020 fue “de los eventos más afortunados que hemos registrado en la vida institucional de nuestro país”. A partir de ese momento, comenta, se ve que el sistema está “creciendo en sus capacidades, haciendo mejor las cosas”, con las autoridades y el gobierno acompañándolos en ese esfuerzo.
Es más, el desarrollo que ha tenido el sistema en esta década ha llevado al país latinoamericano de consultar la experiencia internacional a ser el consultado.
En un inicio, México inspiró su diseño en el modelo de capitalización individual de Chile. Ahora, con el país andino implementando su propio rediseño de gestión de carteras –de un modelo de multifondos a uno de fondos generacionales–, la industria chilena está mirando la experiencia mexicana.
“Recientemente, algunos colegas de ese país nos pidieron reuniones para que les platiquemos sobre nuestra experiencia, lo que hacemos con mucho gusto, ya que ellos fueron igualmente generosos en aquella época, cuando los consultamos”, relata Sibaja.
Por Funds Society, México