La disminución de los riesgos políticos, la mejora de los indicadores económicos y las valoraciones del mercado de renta variable conforman un nuevo contexto económico en 2020 con nuevas oportunidades para los inversores. Para ello, BNP Paribas Wealth Management ha seleccionado diez temáticas de inversión en EE.UU., Europa y Asia.
1. El paso de renta fija a variable
“El rendimiento de los bonos continuará siendo extremadamente bajo durante mucho tiempo”, advierte el informe de BNP Paribas. La búsqueda de rentabilidad seguirá despertando el apetito de los inversores por los valores de renta variable con dividendos altos, seguros y crecientes, conocidos como los “aristócratas del dividendo”.
Esta temática se aplica a las inversiones en mercados desarrollados, donde el escaso rendimiento de la renta fija es generalizado. Además, se trata de una alternativa para aquellos inversores que busquen ingresos estables, siempre que inviertan a largo plazo y acepten una mayor volatilidad a la del mercado de renta fija.
2. Invertir en empresas de calidad
Según BNP Paribas, el crecimiento económico seguirá siendo débil y vulnerable a los acontecimientos que puedan ocurrir. Los márgenes operativos de las empresas son altos y reflejan un posicionamiento de final de ciclo. Este contexto favorece a los valores de calidad, es decir, aquellos que cumplen tres requisitos: alta rentabilidad, bajo apalancamiento y poca variabilidad de sus beneficios. Estas fortalezas aseguran una valoración más elevada. Las empresas que invierten significativamente en investigación y desarrollo (I+D) forman parte de este defensivo universo. Así, esta temática permite a los inversores adoptar un enfoque prudente en los mercados de renta variable.
3. En búsqueda de rentabilidades con bajo riesgo
A medida que se acerca el fin del ciclo económico, los inversores buscan, cada vez más, un posicionamiento defensivo en sus carteras. Las oportunidades de inversión se han reducido desde que los bancos centrales adoptaron tipos de interés negativos en la zona Euro y en Japón. Algo más del 20% de los bonos a nivel global tienen un rendimiento a vencimiento negativo. Sin embargo, sigue habiendo soluciones que ofrecen rendimientos esperados positivos con un nivel de riesgo relativamente bajo. Según BNP Paribas, la diversificación reduce el riesgo general de una cartera, por lo que abogan por diversificar los activos en una serie de productos con bajo riesgo y otros con riesgo calculado.
4. Desglobalización: los beneficiarios del cambio de tendencia en el comercio mundial
El cambio de tendencia desde la globalización hacia la regionalización o localización está creando oportunidades en mercados regionales y locales, incluyendo compañías de pequeña o mediana capitalización. Al mismo tiempo, esto también implica, según el informe, mayores incertidumbres políticas y geopolíticas, que podrían provocar volatilidad en el mercado. La entidad recomienda a los inversores proteger sus carteras con activos refugio.
5. Oportunidades relacionadas con el gasto en infraestructuras
Se han puesto en marcha programas de estímulos fiscales en este año, tendencia que se repetirá en 2020, según los datos de BNP Paribas. Como consecuencia, los inversores podrían beneficiarse de un aumento del gasto fiscal: valores relacionados con el sector de construcción y obra civil, valores de los sectores de energías renovables y transporte limpio, fondos temáticos (fondos vinculados a infraestructuras, fondos verdes o ISR), re-rating de los valores del Reino Unido y compañías multiactivos beneficiarias de la política china como cementeras, consumo discrecional y básico y bonos corporativos.
6. El medio ambiente y el futuro del planeta: el agua y la gestión de residuos
Desde la entidad esperan un “aumento en la demanda de bienes y servicios en estas áreas y, en particular, las relacionadas con la disponibilidad de agua, la gestión de residuos, así como las energías limpias y renovables”. Así, la concienciación asociada a los factores ESG atraerá a los inversores hasta estos sectores en 2020.
El informe de BNP Paribas destaca dos áreas donde recaerá la atención: el agua y la gestión de residuos, donde destacan oportunidades para aquellos inversores interesados en métodos de recogida, reciclaje y cualquier innovación que las empresas puedan ofrecer; y energías limpias y renovables, con la innovación tecnológica, el equipamiento en energía solar, eólica y geotérmica e hidroeléctrica como los sectores más prometedores. Asimismo, también destacan la importancia de otros campos como el de las baterías y productos químicos relacionados, fabricantes de equipamientos eléctricos y de redes.
7. Invertir en capital humano: los mejores empleadores, la educación y la vida saludable
Dado que compañías con altas calificaciones en conceptos como “mejores empleadores” o “igualdad de género” han mostrado buenos resultados históricamente en términos de rentabilidad- riesgo, desde la entidad esperan una creciente demanda de bienes y servicios en relación con estas áreas. Habrá tres sub-temas principales, según BNP Paribas: los mejores empleadores e igualdad de género, las microfinanzas y educación y la alimentación saludable y seguridad alimentaria.
– Mejores empleadores e igualdad de género: con un enfoque que seleccione las empresas basado en rankings relativos como el “mejores compañías en las que trabajar”, de Fortune o el ranking de igualdad de género de Equileap.
– Microfinanzas y educación: las microfinanzas son ”un factor clave para apoyar el crecimiento sostenible y luchar contra la pobreza”, asegura el informe. En educación, por su parte, destacan oportunidades en nuevas tecnologías en los ámbitos de educación digital, gestión educativa y servicios y suministros.
– Alimentación saludable y seguridad alimentaria: destacan áreas de alimentación alternativa, producción de alimentos ecológicos y seguridad alimentaria.
8. Beneficiarse de la disrupción: innovación en 5G e inteligencia artificial
Se trata de una temática global ya que las empresas que juegan un papel fundamental en este campo se ubican en EE.UU., Europa y Asia. La tecnología 5G, que despegará realmente en 2020, incluye equipos y operadores de redes móviles, fabricantes de semiconductores, antenas, torres y proveedores de software. Esta innovación tendrá lugar “a un ritmo tan rápido que los riesgos (volatilidad superior a la media) son muy altos”. Por ello, el informe aconseja aplicar una diversificación significativa para reducirlos, así como un horizonte de inversión a largo plazo.
9. Consumidores hiperconectados: nuevas tendencias en consumo digital
El foco de esta tendencia se encuentra en EE.UU., donde son muchas las empresas que cubren los avances en Internet y los nuevos medios de comunicación. Además, muchos fondos, ETFs, productos estructurados y fondos de private equity permiten invertir en esta temática. La entidad también destaca otras regiones del mundo, como Europa y Asia, que también están experimentando un boom en esta área. “El noreste asiático incluso ha superado a Occidente en toda una gama de aplicaciones para consumidores”, subrayan.
10. Innovación en el cuidado de la salud tecnológica multiplica los avances y las nuevas aplicaciones
El sector sanitario, apoyado por crecimiento de Internet, medios de comunicación, el big data, el almacenamiento de datos y la inteligencia artificial, el está creciendo más rápido que el resto de la economía. Esto se traduce en un progreso considerablemente alto a todos los niveles, según la entidad. Con nuevos métodos de investigación y desarrollo, nuevos tipos de tratamientos, herramientas y servicios, esta temática se centra en inversores dinámicos que estén dispuestos a asumir ciertos riesgos y con un horizonte a largo plazo.
Las empresas más dinámicas en este ámbito o las que crecen más rápido son a menudo pequeñas y medianas empresas (pymes). Sin embargo, el riesgo es en ocasiones mayor porque estas son menos maduras, están menos diversificadas y disponen de menos recursos que las grandes empresas que operan en esta industria. Por tanto, “además de invertir en valores de empresas líderes, podemos invertir en subsegmentos de mayor riesgo a través de fondos diversificados”, concluye el informe.
Por Funds Society, Madrid
