Javier Orvañanos, CIO de Afore Banamex, la Afore líder en el mercado y con la mejor combinación de riesgo/rendimiento, habla con Funds Society sobre el mercado, los mandatos, su posición en distintas clases de activos y la tendencia que espera ver en el sector.
Hablando sobre el mercado mexicano y considerando que “México está de moda”, el directivo comenta que el 2013 debe ser un muy buen año para México y sus activos. Orvañanos se refiere a la recuperación que vivirá Estados Unidos, las reformas que analiza el nuevo gobierno, el hecho de que en los últimos años México ha logrado superar el crecimiento de Brasil, y los flujos de inversión extranjera, tanto en los mercados como en inversión productiva y directa, como factores importantes para esta perspectiva.
En cuanto a Europa, a pesar de que como bloque tendrá un crecimiento cercano al cero o incluso negativo, al analizar país por país habrán tanto contracciones como crecimientos interesantes, por lo que, en opinión de Orvañanos, se pueden encontrar interesantes oportunidades en compañías que al estar basadas en la región han visto sus valoraciones lastimadas, pero cuyos mercados no dependen exclusivamente de Europa, por lo que en esa región “si hay muchas oportunidades, pero siendo selectivos”.
Considerando las posibles oportunidades en el extranjero y la naturaleza de la industria de gestión de activos, donde la especialización es altísima y con gran transparencia, Afore Banamex, que es experta en inversiones en México, lleva ya más de un año preparando sus primeros mandatos para volverse manejador de manejadores en activos como renta variable europea y consideran un hecho que durante el primer trimestre del año el mandato que fue otorgado a Schroders, en 2012, reciba fondos.
Respecto al proceso que siguen a la hora de elegir mandatarios, Orvañanos menciona que éste involucra el buscar a los mejores gestores en cada clase que les interesa y realizar rigurosos análisis de sus procesos, servicio, transferencia de tecnología y conocimiento, el gestor del fondo en sí, el equipo, etc. En este proceso también toman en consideración el desempeño de los equipos en momentos cuando los mercados sufren caídas, asegurándose de que, además de conseguir excelentes resultados cuando los mercados van bien, en caso de que los mercados caigan, también les vaya mejor y pierdan menos que el mercado ya que para Afore Banamex es muy importante el manejo de riesgos, añadiendo “lo importante es no dar el 20, a veces puedes preferir tener el 17% de rendimiento pero con menos riesgo”.
En cuanto a las clases de activos per se, Orvañanos considera que en renta fija “hay una burbuja por todos los esfuerzos que han hecho los gobiernos [de países desarrollados] por reactivar sus economías”, por lo que “con horizonte de largo plazo, hace sentido mover recursos a la clase de renta variable”, recordándonos que esta situación no aplica para toda la deuda del mundo, ni para toda la renta variable, por lo que se debe de ser selectivos. “Por ejemplo, la deuda en México que paga una tasa de mas de 5% en un plazo de 10 años tiene más sentido que la de Estados Unidos que paga menos de 2%”.
Considerando inversiones alternativas, inversiones que hacen con mucho cuidado y sacando “una lupa adicional,” al directivo le gustan los CKDs, por el principio de que cuando invierten en ellos, se están invirtiendo recursos de los trabajadores en capital privado, Infraestructura, bienes raíces, etcétera, y considera que hace sentido seguir viendo colocaciones de ese tipo en el mercado.
Enfocándonos en el ambiente regulatorio de las Afores, a Orvañanos le gustaría ver un incremento en los límites de inversión en renta variable y considera posible que en el futuro “cada administradora, de forma responsable y cumpliendo con estándares como los de Banamex pueda auto determinar su régimen de inversión.”
Javier Orvañanos, CIO de Afore Banamex desde 2005, es parte del equipo fundador de la Afore y cuenta con más de 15 años de experiencia en el sector.