Se está cocinando el nacimiento de una plataforma de inversiones de cerca de 26.000 millones de dólares en activos, luego de que la firma brasileña Patria Investments firmara un acuerdo para integrarse con la chilena Moneda Asset Management.
Según anunciaron las compañías, la decisión permitirá aprovechar las capacidades de inversión en crédito de la firma andina y convertir a la plataforma integrada en el principal actor en el negocio de las inversiones privadas en public equity (PIPE), que consta en una estrategia de comprar acciones de empresas listadas a un precio menor al valor de mercado actual.
Moneda Asset Management es una cara conocida en la plaza financiera chilena, una prestigiosa boutique financiera que se ha hecho fama con sus estrategias de renta variable small cap y deuda latinoamericana, con más de 10.000 millones de dólares en activos administrados.
La empresa fue fundada por su histórico capitán, Pablo Echeverría, junto con Sergio Undurraga y Antonio Cruz en 1993. Un año después, llegó el ejecutivo Fernando Tisné, otro de los rostros más reconocibles de la compañía. Actualmente, Echeverría y Tisné son los principales accionistas de la firma.
Bajo la filosofía de inversión de analizar las compañías con foco en el largo plazo, Moneda AM inauguró sus operaciones con el que sigue siendo uno de sus fondos de inversión insignia: Pionero, que invierte en acciones small cap listadas en la bolsa chilena.
Además de sus estrategias de inversión, la administradora de fondos ha ganado prominencia por el rol que han tenido en un puñado de complejas situaciones de la industria chilena, con una firme defensa de los intereses de los inversionistas minoritarios. Los ejemplos más destacados son los casos Chispas –relacionados con la venta de la firma energética Enersis a inversionistas extranjeros–, La Polar –una empresa de retail que tuvo un escándalo por repactaciones unilaterales de deuda en su negocio financiero– y Cascadas, donde postulan que el esquema societario en torno a la minera SQM afectó a los inversionistas minoritarios.
Moneda también ha visto pasar una serie de ejecutivos de alto perfil a lo largo de los años. Entre los que han pasado por la administradora destacan Axel Christensen, actual director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock; Álvaro Alliende, director de empresas y exgerente de la División de Inversiones de Banco Itaú; José Miguel Musalem, presidente de la gestora Aurus Capital; y Juan Luis Rivera, que fue gerente general del family office de Sebastián Piñera, Bancard, y actualmente es socio y Head de clientes institucionales globales en la administradora de fondos.
Estrategias principales
Según los registros de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), Moneda AM cerró marzo de este año (último dato disponible) los tres fondos de inversión con más patrimonio.
El mayor vehículo es Moneda Deuda Latinoamericana Fondo de Inversión, con un patrimonio de 2.367 millones de dólares al primer trimestre de este año. Esta estrategia, según describe el folleto informativo del vehículo, es invertir principalmente en bonos e instrumentos de deuda de países latinoamericanos, preferentemente en dólares y con una clasificación de riesgo que no sea grado de inversión.
Sus principales posiciones, al finalizar el mes pasado, eran Petrobras, Ocyan, Banco do Brasil, Avianca y Gol Linhas Aereas, con un 45% del portafolio total invertido en Brasil, un 20% en Argentina y el resto repartido entre deuda de empresas de Colombia, México, Chile y República Dominicana, entre otros.
Este fondo ha estado operando desde el año 2000 y acumula una rentabilidad anual promedio de 11,7% desde ese entonces. En los últimos 12 meses, según datos de Moneda a julio de este año, ha rentado 21,6%.
La segunda mayor estrategia es Pionero Fondo de Inversión, que promedia una rentabilidad anualizada de 2,7% desde que empezó a operar y tenía un patrimonio de 1.009 millones de dólares a marzo.
Este fondo se enfoca en acciones small cap chilenas, con las principales posiciones en la minera Pucobre, la firma de explosivos Enaex, la embotelladora Watts. Materiales es su sector preferido, con un 34% de la cartera invertida en papeles del rubro, seguido por una ponderación de 26% en consumo básico y de 17% en el sector industrial.
Otro gran vehículo de la compañía es Moneda Latinoamérica Deuda Local Fondo de Inversión, también enfocado en bonos corporativos de la región, pero esta vez con foco en deuda denominada en las monedas de sus respectivos países.
Esta estrategia, según destacan desde la administradora, tiene una rentabilidad anualizada de 3,3% desde 2009 y tenía un patrimonio de 882 millones de dólares al cierre de marzo.
Nuevos horizontes
Además de estos vehículos, la firma tiene también otros 26 fondos registrados en el catastro de marzo de la Acafi, aunque con distintos niveles de capitalización. En general, las estrategias tradicionales de Moneda se enfocan en explotar sus capacidades en los mercados de renta variable y renta fija de Chile y América Latina.
La administradora de fondos cuenta con una plataforma en Luxemburgo para fondos offshore, donde tienen disponibles cinco estrategias: dos de crédito corporativo latinoamericano, dos de renta variable regional –con uno enfocado en el segmento small cap– y un vehículo de deuda latinoamericana corporativa.
Recientemente, la firma también decidió hacer una apuesta por el segmento fintech y la deuda privada a través del fondo Moneda Cumplo Pronto Pago Pymes Fondo de Inversión, que inició operaciones a finales de noviembre del año pasado, según registros de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Para este vehículo, la estrategia es entregar capital de trabajo a pequeñas y medianas empresas a través de la fintech Cumplo, invirtiendo en facturas de proveedores de grandes empresas pagadoras. Para esto, la originación se enfoca en los pagadores, en un proceso similar al llamado “confirming”.
Por Javiera Donoso