El aterrizaje de Vanguard en el mercado español ha sido el más sonado de este comienzo de 2015, dado el tamaño de la gestora, la segunda mayor del mundo -teniendo en cuenta el negocio tanto en gestión activa como pasiva-. Pero no ha sido el único. Desde el pasado 1 de enero, otras cuatro entidades internacionales han dado sus primeros pasos en España oficialmente, registrando fondos en la CNMV para hacerlos accesibles al inversor nacional.
La lista abarca gestoras europeas, como Amiral Gestión, pero también americanas, como Blackstone o Zebra Capital, y la brasileña Victoire Brasil Investimentos.
Una de las llegadas más sonadas ha sido la de Blackstone, la gestora alternativa más grande del mundo, con el registro de la sicav irlandesa Blackstone Alternative Investment Funds, que incluye fondos como el Blackstone Alternative Multimanager Fund y el Blackstone Alternative Multi-Strategy Fund. El grupo estadounidense, con sede en Nueva York y otras ocho oficinas en EE.UU., además de tener presencia en Londres, París, Düsseldorf, Sydney, Tokio, Hong Kong, Beijing, Shanghai, Madrid, Mumbai y Dubai, está especializado en capital riesgo, crédito y hedge funds, así como en la oferta de servicios de inversión. Fue fundado en 1985 como una boutique especializada en fusiones y adquisiciones por Peter G. Peterson y Stephen A. Schawarzman, que habían trabajado previamente en firmas como Lehman Brothers.
También conocida en España es ya Zebra Capital, fundada por el profesor de Yale Roger Ibbotson hace 13 años y entidad que ha aplicado la investigación académica de vanguardia a su estilo de inversión, materializándola en estrategias tanto de smart beta como de retorno absoluto y gestión activa long only. La gestora, que lanzó dos fondos UCITS de small caps en su sicav luxemburguesa a finales del año pasado (registró, en formato UCITS, estos dos fondos en la sicav Zebra Capital International, ubicada dentro de la estructura de Andbank Asset Management Luxemburgo, su management company en el Ducado), ha registrado esa sicav en España. Así, dos de las estrategias más emblemáticas de la firma, la que invierte en small caps de forma global y la que invierte en valores de pequeña capitalización estadounidenses, ya son accesibles a cualquier inversor español.
Siguiendo el marco teórico del estudio realizado por Ibbotson, los fondos sobreponderan los títulos de pequeña capitalización dentro del segmento menos popular del mercado (es decir la parte donde hay un menor interés al ser el area del mercado menos observada y estudiada) con fundamentales sólidos e infraponderan el segmento más popular (la parte del mercado donde hay más interés al ser el area del mercado más observada y estudiada) pero con fundamentales más débiles. El estudio del profesor de Yale fue publicado en el “Financial Analyst Journal” en mayo de 2013 y obtuvo el prestigioso premio “Graham and Dodd” hace unos meses.
También desde el otro lado del Atlántico llegó la brasileña Victoire Brasil Investimentos, entidad con más de 10 años de historia y sedes en Sao Paolo y Hong Kong, desde donde desarrolla sus estrategias en bolsa brasileña y asiática. Fundada en 2004 está totalmente en manos de sus fundadores, según indica en su página web. A España ha traído su sicav luxemburguesa Victoire Brasil Investment Funds.
En el lado europeo destaca la llegada de la francesa Amiral Gestion, fundada por François Badelon y con filosofía value. Llega con tres fondos de derecho francés bajo la marca Sextant: se trata de Sextant Pea, Sextant Grand Large y Sextant PME.
Aunque no nueva en España, otra entidad que ha ampliado su negocio en este mercado es Sycomore Asset Management, gestora francesa de perfil independiente con fama en gestión de renta variable, crédito y fondos con perspectiva de inversión responsable y con más de 2.500 millones de euros bajo gestión. Es conocida en España por su relación con Bestinver, pues la gestora española ha utilizado su sicav luxemburguesa como paraguas para sus fondos en el Ducado hasta la creación de su propio vehículo hace tres años. Además, Bestinver ha gestionado junto a Sycomore su estrategia de pequeñas compañías europeas, registrada en la CNMV en 2006. Ahora, Sycomore acaba de registrar cuatro fondos: Sycomore European Growth, Sycomore L/S Opportunities, Sycomore Partners Fund y Sycomore Section Responsable Fund –este último invierte con criterios de inversión socialmente responsable-.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid
