Desde Goldman Sachs Asset Management (GSAM) defienden activamente el potencial del capital privado para mejorar el nivel de vida de las personas, pero también desde una perspectiva económica y financiera, ya que las estrategias de impacto se benefician en comparación con las estrategias más generalistas, según subraya Greg Shell, director de Estrategia de Crecimiento Inclusivo.
“La inversión en crecimiento inclusivo es el reconocimiento de que nuestra economía sería más grande, crecería más rápido y de forma más sostenible si pudiéramos incorporar a más participantes económicos a la corriente general. Existe un sólido argumento económico para cerrar las brechas de acceso de las poblaciones desatendidas, porque estas brechas y la desigualdad general dan como resultado una menor demanda total y un crecimiento económico más lento del que podría darse si estos grupos pudieran participar plenamente”, explica Shell en un documento de la gestora titulado Una mirada sobre la inversión en crecimiento inclusivo: una pieza clave para lograr el crecimiento económico.
Muchos actores clave, como empresas y gobiernos, están reconociendo los costes materiales de la desigualdad y buscan soluciones rentables para abordar los puntos débiles y las oportunidades de crecimiento en nuevos mercados. “Creemos que los mercados privados pueden cerrar estas brechas porque brindan la atractiva oportunidad de invertir en empresas que mejoran los resultados mediante el fomento de la accesibilidad, la asequibilidad y la calidad de los servicios sanitarios, educativos y financieros”, destaca Shell.
El experto añade que su principal objetivo es que este tipo de inversión pase a formar parte de la corriente general como ya ha ocurrido con las estrategias climáticas, “gracias a un ciclo virtuoso de demanda”.
Si bien la tesis climática se basó en la disminución de las curvas de costes para estimular una mayor demanda, ya existe financiación para soluciones de crecimiento inclusivo gracias a un gran ecosistema de pagadores, incluidos programas y agencias federales, gobiernos y empresas privadas, que están dispuestos y son capaces de financiar iniciativas para satisfacer las necesidades de poblaciones desatendidas, señala Shell. “El factor limitante —y la oportunidad— ha sido la falta de soluciones económicamente viables, pero eso está empezando a cambiar con el auge de nuevos modelos de negocio y tecnologías”, añade.
Principales temas de inversión
Desde GSAM destacan que la inversión en crecimiento inclusivo requiere un enfoque accesible, innovador y asequible, centrado en tres áreas cruciales que también presentan oportunidades comerciales significativas: atención sanitaria, educación y servicios financieros.
“Asimismo –indica Shell-, creemos que es importante priorizar la parte inferior de la jerarquía de necesidades abordando la atención sanitaria básica de las poblaciones desatendidas, así como invertir en infraestructura y sistemas para mejorar de forma asequible los resultados sanitarios. También está claro que la educación es esencial para que las personas se preparen para, y puedan acceder a, los trabajos del futuro, especialmente tomando en cuenta el ritmo acelerado de la digitalización y la automatización; será necesaria una formación continua para que las personas alcancen mayores niveles de preparación”.
Por último, con el avance de estas medidas, los servicios financieros inclusivos pueden acelerar los esfuerzos para captar y aumentar la riqueza con el tiempo, considera. En las tres categorías hay asimismo subtemas que incluyen empresas de alto crecimiento con modelos de negocio innovadores.
En concreto, en la atención sanitaria Shell ve oportunidades por ejemplo en la telesalud, y en el sector de los servicios financieros, en la tecnología financiera (FinTech), que es una de las áreas de rápido crecimiento para la inversión de capital riesgo, con un promedio de más de 2.000 acuerdos y 80.000 millones de dólares de inversión anual en los últimos tres años.
“La FinTech tiene la capacidad de democratizar el acceso a las finanzas dado su potencial para reducir costes, aumentar la velocidad y la accesibilidad y ofrecer servicios financieros más personalizados –explica-. Pero dado el historial de los proveedores de servicios financieros de dirigir a las poblaciones vulnerables hacia productos privativos, así como el uso creciente de algoritmos y datos potencialmente sesgados para impulsar estos negocios, se requiere un enfoque de inversión sostenible para garantizar que no se explote a las poblaciones más desatendidas”.
Rentabilidad de la inversión en crecimiento inclusivo
“Estamos convencidos de que el crecimiento inclusivo no solo es posible logrando rentabilidades a los tipos del mercado, sino que la estrategia se beneficia en comparación con estrategias más generalistas”, responde Shell a la pregunta sobre si la inversión en crecimiento inclusivo exige hacer concesiones en la rentabilidad.
Los grandes mercados potenciales y el crecimiento de tendencias seculares de los subtemas ofrecen oportunidades que pueden ser atractivas, señala, pero además, los modelos de negocio que buscan tienden a ofrecer “una rentabilidad superior a la media y características de generación de efectivo debido al gran ecosistema de pagadores, incluidos programas y agencias federales, gobiernos, aseguradoras y empresas privadas, que están dispuestos y son capaces de financiar iniciativas para satisfacer las necesidades de poblaciones desatendidas”.
Sin embargo, Shell también concluye que el éxito en este ámbito requerirá no solo experiencia y un profundo conocimiento de temas sostenibles, sino también recursos operativos sustanciales y capacidades de creación de valor para ampliar la escala de estos negocios: “Además del conjunto de herramientas de private equity tradicional, trataremos de catalizar la creación de valor promoviendo la propiedad generalizada de las empresas por parte de los empleados al tiempo que mejoramos la calidad del trabajo y el bienestar de los empleados. Creemos que estas actividades, en conjunto, nos ayudarán a obtener rentabilidades atractivas, apoyar a las empresas para que se conviertan en líderes en sus diversos sectores y generar un impacto significativo y medible para todas las partes interesadas”.
Por Funds Society, Madrid
