Safebrok, empresa de servicios financieros que cuenta con sus servicios centrales en Sevilla, aprovechó un año más su ubicación privilegiada en estos días de Feria de Abril para aunar durante una jornada el debate sobre la situación de los mercados financieros con la celebración de una de las fiestas más famosas en España. Con ese objetivo, la plataforma de gestión patrimonial y asesoramiento en seguros celebró el pasado jueves en la capital hispalense una tertulia, en la que, guiados por los directivos de la entidad, los representantes de una decena gestoras de fondos de inversión -tanto nacionales como internacionales- analizaron la actual situación de los mercados.
Entre los temas más relevantes tratados en la mesa redonda -que se llevó a cabo en la oficina comercial de la entidad, situada en el corazón de Los Remedios-, destacaron la evolución de la inflación y los posibles movimientos de los bancos centrales, su impacto en los mercados de renta fija y renta variable, los riesgos geopolíticos, la inversión sostenible y las oportunidades que ofrece la gestión alternativa.
Durante el encuentro, moderado por la directora de inversiones y subdirectora general de SafeBrok, Eva Benítez, y retransmitido en streaming para su red de agentes, quedó patente la divergencia de política monetaria que existe a ambos lados del Atlántico, y la mayor incertidumbre con respecto a la ejecución de la esperada bajada de tipos en EE.UU., en un escenario en el que la inflación tiene la última palabra. «En Europa la inflación está más controlada, más cerca del objetivo del 2% y por eso podrían llegar dos, tres e incluso cuatro bajadas de tipos de aquí a final de año (lo que situaría los tipos 100 puntos básicos por debajo del nivel actual) mientras en EE.UU. está costando más ese control y por eso la Fed podría retrasar el inicio de sus decisiones en este sentido, que el mercado preveía para junio», explicaba Patricia López, directora de Desarrollo de Negocio de Anta Asset Management.
En esa misma línea de bancos centrales a dos velocidades -debido a la distinta evolución de la inflación, pero también a que el crecimiento sigue más fuerte en EE.UU.-, Domingo Torres, Head of Spain & Portugal de Lazard, explicaba la necesidad de la Fed de esperar a ver la evolución de los datos, por lo que no prevé un recorte de tipos antes de septiembre, cuando la autoridad ya cuente al menos con ocho datos consecutivos. Y recordaba el potencial desestabilizador de otros factores, como el conflicto en Oriente Medio: «La evolución de las tensiones entre Irán e Israel podría cambiar profundamente el panorama debido a su impacto en el mercado de la energía, y a su contagio a la inflación. De momento, la situación en Europa es más fácil de entender y se espera un recorte de tipos en junio pero el entorno podría volverse más incierto», advertía.
Para Juan Rodríguez-Fraile, Country Manager para Iberia & Latam de Groupama AM, sea como sea el escenario, «estamos en un entorno de tipos más altos durante más tiempo de lo que cree el mercado», con una sola potencial bajada de tipos en Europa e incertidumbre en EE.UU., donde todo dependerá de la evolución del precio del petróleo y su impacto en la inflación.
Mariano Guerenstein, Managing Director Institutional Clients and Wholesales en la gestora J. Safra Sarasin, recordaba también el factor electoral en EE.UU., por lo que «habrá que ver si la Fed se anima a bajar tipos antes de noviembre. En la gestora pensamos que, de hacerlo, no será hasta finales de año». En su opinión, la autoridad necesita respuestas sobre datos de crecimiento, inflación, escenario político y electoral antes de tomar esa decisión. Para Melanie Lange, Associate Director -Business Development Iberia de Federated Hermes, la elevada deuda existente en Estados Unidos hace que la prioridad sea ceñirse al objetivo de delimitar la inflación.
Impacto en los mercados
Todos estos factores monetarios, electorales y geopolíticos tienen potencial para desestabilizar los mercados, pero ¿hasta qué punto?, se preguntaron los expertos. Para Javier de Moragas, Sales Director para España en Nordea, a priori no se producirá una escalada de los conflictos armados que afecte negativamente en los mercados, puesto que la reacción política internacional está intentando mitigarla. «Cuando empezó la guerra Rusia-Ucrania, las primas de riesgo subieron al principio, a corto plazo, pero luego la situación se normalizó», recordaba. «Todo depende: la normalización es lo más aberrrante, tras dos años de guerra en Rusia y seis meses en Gaza, pero ahora con la tensión entre Irán e Israel entra en escena lo que ocurra en el estrecho de Ormuz, clave para el transporte del petróleo y el gas, y, si hay escalada del conflicto, tendremos un problema de abastecimiento», advertía Torres.
Luis Martín, Managing Director para Iberia de Man Group, añadía también la incertidumbre existente con respecto a China, que aún no ha movido ficha en la región. «Hay una lucha de poder entre China y EE.UU., en la que el país asiático, empoderado, podría tomar decisiones con respecto a Taiwán, clave en el mercado de semiconductores, lo que podría tener impacto en Occidente, algo que no está en la ecuación», añadía.
Para Borja Álvarez, miembro del equipo de Ventas de Trea AM, las posibilidades de escalada de los conflictos geopolíticos son reducidas, y el mercado cuenta con catalizadores más importantes como son la inflación en EE.UU., o los datos de crecimiento y empleo en Europa.
Con estos mimbres, los expertos destacaron oportunidades en renta variable en algunos mercados como el japonés, no como sustituto, sino como complemento y diversificador de las carteras, gracias a sus bajas valoraciones, el bajo nivel del yen (pese a las recuperaciones recientes), la salida de la deflación, una mentalidad cambiante en cuanto a la gobernanza y un plan que incentiva la inversión en acciones niponas por parte de los ahorradores locales. Una alineación de planetas, un cambio estructural, que sostiene una tesis de inversión a medio y largo plazo, según Lazard.
Con respecto a la situación de la renta fija, que había adelantado un contexto de bajadas de tipos más tempranas, los expertos señalaron la necesidad de ser selectivos. «El mercado está caro y hay que ser selectivos y buscar gestores que no se indexen», aconsejaba Martín. «Es clave contar con mandatos flexibles para elegir las mejores ideas por geografías y sectores, que ayuden a buscar alfa. Tiene incluso sentido buscar duraciones largas, sobre todo en EE.UU., no es una locura», añadía el experto de Man Group.
Una apuesta por la gestión alternativa y la inversión sostenible
Más allá de los mercados tradicionales, en el debate también se habló de las oportunidades que ofrecen los mercados privados para que los inversores, posicionándose en proyectos tangibles y reales, puedan descorrelacionar sus carteras. Desde Trea AM se enfocaron en señalar el atractivo del venture capital en la actualidad, en un contexto de depreciación de muchas compañías con proyectos potentes. Álvarez destacó el potencial del sector salud y healthcare, mientras López destacó las oportunidades que ve Anta AM en energías renovables y agrobusiness. «El problema es que en España no estamos acostumbrados a los fondos ilíquidos, pero eso está cambiando: tienen que suponer una parte importante de la cartera», indicaba.
Todo, en un contexto en el minorista tiene más fácil acceso por motivos regulatorios, algo que está impulsando las inversiones pero algo sobre los expertos también advierten: «Se puede estar democratizando demasiado y cuidado, porque es clave que los inversores lo entiendan muy bien». Para Nordea, las estrategias ilíquidas permiten acceder a una prima de riesgo y alfa que no existe en los mercados cotizados. Es un arma de la cartera para completarla y diversificarla», comentaba De Moragas.
Más allá de todas estas oportunidades, también se habló de un tema transversal para la industria: las inversiones sostenibles. «Los últimos meses no han sido fáciles, porque los temas de inversión han estado conectados a temáticas más relacionadas con la guerra o con los precios de la energía, algo en lo que estos fondos no invierten, pero la inversión sostenible tiene que verse siempre a largo plazo», defendía Gianluca Zappa, Relationship Manager – Institutional and International Business Development de la gestora italiana especializada en ISR Etica. «A la hora de estudiar la relación rentabilidad-riesgo de una inversión, son claves los riesgos, y los informes dicen que de los 10 principales riesgos, cinco son ambientales (relacionados con temas como la biodiversidad, los recursos o la climatología), dos son sociales y tres son tecnológicos (temas como la inteligencia artificial o la seguridad de los datos). Los riesgos no pueden no ser considerados», añadía. En su opinión, «la inversión sostenible no es solo un tema ético sino de gestión de riesgos».
Fomentar el diálogo
Con esta iniciativa, en la que también estuvo presente Julio Gómez-Blasco, presidente del Observatorio para la Diplomacia, SafeBrok busca fomentar el diálogo constructivo y la colaboración entre los actores clave de la industria. La celebración del evento pone de manifiesto la importancia del intercambio de conocimientos y la búsqueda de soluciones efectivas para las demandas cambiantes del mercado. Por parte de la plataforma de gestión patrimonial también estuvieron presentes en el encuentro Daniel Suero, fundador de la entidad, Álvaro de Castro, CEO de Safebrok, y Borja Prados, CEO de SafeBrok en Europa, madrileño de nacimiento pero afincado en Sevilla.
La celebración de esta mesa redonda durante la emblemática Feria de Abril es una prueba más de la contribución de SafeBrok al desarrollo del sector en la región. Un año más, la compañía demostró su agradecimiento a los participantes (gestoras, proveedores y medios de comunicación) con un almuerzo en la caseta del Real Círculo de Labradores, para que conocieran de primera mano el sabor de una feria que cada año atrae a miles de personas impresionadas por el ambiente que se vive en la capital hispalense.
SafeBrok es una empresa de intermediación financiera enfocada a la protección y planificación del patrimonio del cliente, con más de 30 centros de negocio en todo el territorio nacional y una red comercial conformada por más de 200 gestores y aseguradores.
Por Carlos Ruiz de Antequera
