Los gestores activos no han sido capaces de dar una respuesta óptima a los inversores durante este evento de mercado, que ha golpeado el primer trimestre de 2020 y cuyo impacto aún queda por terminar de valorar. Según los datos recogidos por S&P, la mayoría de los gestores activos europeos no han logrado batir su índice de referencia, el S&P Europe 360, durante los primeros tres meses de 2020.
Desde S&P señalan que la gran proporción de fondos activos que han tenido un desempeño por debajo de sus índices de referencia en marzo de 2020 sugeriría que, a pesar de su capacidad para entender el mercado y extraer valor, los gestores activos no lograron hacerlo mejor que los índices. “Esto es un hecho contrario a la creencia generalizada de que en un contexto de volatilidad alta de mercado, los gestores activos obtienen un rendimiento superior”, apuntan desde S&P Global.
El dato es significativo. Durante el primer trimestre de 2020, en rendimiento de los fondos sufrieron una caída del 22,7%, frente al 22,4% que descendieron los índices. El porcentaje es similar, por lo que se puede afirmar que los gestores activos se comportaron algo peor que el mercado.
Según los datos de S&P Global, esta es una tendencia que comenzó en marzo cuando, al acabar el mes, los fondos europeos perdieron un 15,5%, mientras que la caída del índice de referencia era un 14,1%. “Marzo pasará a la historia de la bolsa europea como uno de los meses más volátiles de la historia, superado solo por octubre de 2008”, matizan. Por lo contrario, tanto en enero como en febrero, los fondos lo hicieron mejor que sus índices de referencia.
Un mes antes, a finales de febrero de 2020, los rendimientos de los fondos europeos bajaron un 7,7%, comportándose ligeramente mejor que el índice de referencia, que cayó un 8,6%. En este punto, los analistas de S&P Global consideran que puede haber parecido que los gestores de fondos activos tenían la ventaja y estaban bien situados para continuar este rendimiento superior en marzo.
“Como la crisis de COVID-19 aún no ha terminado y la volatilidad sigue siendo alta, queda preguntarse si empezarán a mostrarse las habilidades de los gestores de fondos o los índices de referencia pasivos seguirán superando a la mayoría. Habrá que permanecer atento al SPIVA Europe Mid-Year 2020 Scorecard para saber más”, afirma Andrew Cairns, analista senior de S&P Dow Jones Indices.
Por Meritxell Sedo