Según Allianz GI

En momentos de desaceleración, lo esencial es mejorar la calidad crediticia de las carteras

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En momentos de desaceleración, lo esencial es mejorar la calidad crediticia de las carteras
Foto cedidaMalie Conway CIO Global Fixed Income de Allianz GI. En momentos de desaceleración, lo esencial es mejorar la calidad crediticia de las carteras

Autor: Patricia Julià

  1. El equipo de Allianz GI opina que la Fed ha parado el incremento de tipos de interés en el momento justo frente a aquellos que opinan que la Fed ha llegado tarde y, por tanto, apuestan por una recesión más gradual, con crecimiento por debajo de tendencia, pero no ven una recesión económica por el momento
  2. “En nuestra opinión no hay inflación, la inflación es cíclica y no estructural, y esto mantiene el tramo largo bastante bajo y es el motivo por lo que la curva se aplanó el año pasado. Al final, creemos que los fundamentos ganarán, el crecimiento ha alcanzado su punto máximo y la inflación está bajo control. No vemos ningún motivo para que el tramo largo se comporte de forma negativa”
  3. La estrategia a seguir en las carteras de renta fija en estos momentos de indefinición es mejorar la calidad crediticia de la cartera, evitar el riesgo idiosincrático y situarse en el tramo 3-7 de la curva de tipos.
  4. No creen que los inversores se vean compensados por prestar a las compañías en la curva de crédito, por lo que consideran que el tramo 3-7 años de la curva es el más interesante puesto que “se obtiene un buen carry de crédito y una mejor TIR en relación a los extremos de la curva”
  5. "Tenemos la beta más baja frente al riesgo de crédito desde marzo 2009. Estamos bastante neutros con respecto al mercado, con posiciones de valor relativo”