¿Qué cabe esperar de una economía mundial liderada por populistas? ¿Cómo reaccionarían los mercados? Según Schroders, una manera de verlo sería concebir el populismo como una reversión de la globalización. Si imaginamos una economía mundial con muchos más obstáculos para el comercio y la movilidad laboral, cabría esperar que el comercio mundial y el crecimiento perdieran fuelle, puesto que estas barreras limitan las oportunidades.
En vez de recoger los frutos de la especialización y las economías de escala, los sectores productivos reducirían su alcance para limitarse a sus economías domésticas. La productividad, que se ha beneficiado de la apertura de la competencia, se ralentizaría todavía más. El sector empresarial sería el más afectado, puesto que se enfrentaría a mayores dificultades a la hora de proveerse de mano de obra e importar insumos.
Probablemente, el crecimiento salarial sería mayor, lo que ejercería presión en los márgenes empresariales. Globalmente, nos enfrentaríamos a una coyuntura más propensa a la estanflación, con mayores rendimientos en los bonos y menores valoraciones en la renta variable. Las regiones más dependientes del comercio internacional, como Asia, se verían gravemente afectadas. Esto abarcaría buena parte de los mercados emergentes, si bien los productores de materias primas estarían mejor posicionados, puesto que se mantendría la demanda de sus exportaciones e incluso podrían negociarse con una prima debido al temor a las cuotas y la pérdida de acceso.
Podrían surgir más oportunidades en los mercados a medida que aumentaran las divergencias, un contexto favorable para las estrategias de inversión que sacan provecho de la volatilidad. También habría más oportunidades específicas, generadas por las políticas gubernamentales orientadas a proteger los sectores «estratégicos». Los afortunados que entrasen en esta categoría podrían beneficiarse de los grandes beneficios que brindan los mercados protegidos.
En la siguiente infografía, Schroders resume las conclusiones de su informe mensual del mes de abril con el objetivo de ofrecer una visión sobre el estado de la economía global.
Puede acceder aquí a la edición completa del estudio de abril
Por Fórmate a Fondo