La reaparición de los temores de recesión en Estados Unidos es uno de los motivos que han lastrado los mercados financieros durante los últimos meses. Los primeros datos disponibles sobre la actividad del mes de enero (las ventas minoristas sin los elementos volátiles suben un 0,6%, la producción industrial crece un 0,5% y los pedidos de bienes de inversión repuntan con fuerza) parecen descartar ese riesgo a corto plazo, pero con la publicación de los decepcionantes índices PMI avanzados para el mes de febrero, no cabe duda de que el tema seguirá rondando la mente de gran número de inversores, dice Julien-Pierre Nouen, economista-estrategia de Lazard Frères Gestion.
El índice ISM manufacturero es una buena señal de alarma relativa a la economía estadounidense, pero por sí solo no es suficiente para emitir una señal clara. Por eso le parece importante combinarlo con el análisis de otros indicadores. “Las altas semanales en las listas del desempleo son a nuestro parecer otro indicador fiable de la coyuntura de Estados Unidos y, ahora mismo, resultan muy tranquilizadoras”, dice el experto. El desempleo tiende a aumentar cuando la economía se empieza a acercar a una recesión.
Al día de hoy, la firma no considera que la economía estadounidense presente un riesgo de recesión. Aunque reconoce que los indicadores que podrían cuestionar su hipótesis son un debilitamiento claro de ciertos componentes cíclicos de la economía, reflejado por indicadores como las ventas de turismos, o las ventas de vivienda nueva; la caída del componente de “nuevos pedidos” del ISM por debajo de 44; una tendencia al alza de las altas en las listas del desempleo.
“La economía puede experimentar desaceleraciones temporales debidas a crisis externas o a elementos endógenos sin entrar por ello en recesión”. Su análisis de la economía estadounidense les hace pensar que nos encontramos en una situación de desaceleración a mitad de ciclo y no en el umbral de una nueva recesión. En su opinión, el ciclo del crecimiento estadounidense debería proseguir en 2016.