La incertidumbre geopolítica se ha convertido en la principal preocupación para los family offices a nivel mundial, lo que influye de manera significativa en las decisiones de asignación de capital. A su vez, el sentimiento general ha pasado a ser negativo, impulsado por la creciente preocupación por las disrupciones comerciales y el aumento de la fragmentación geopolítica. En este contexto, aumentan las asignaciones a crédito privado e infraestructura, y hay un mayor interés por colaborar con gestores externos, especialmente en mercados privados.
Esas son las principales conclusiones de la Encuesta Global de Family Offices 2025 de BlackRock, que este año lleva el título “Reescribiendo las reglas”, y debajo, la siguiente aclaración: “Los family offices navegan en un nuevo orden mundial”.
«Los inversores están recurriendo cada vez más a los mercados privados como una forma de obtener mayor diversificación con el potencial de generar mayores rendimientos», dice el escrito, que agrega que se prevé que la industria global de activos alternativos supere los 30 billones de dólares en activos bajo gestión para el año 2030, según Preqin.
El informe sostiene que los FO están “en modo de gestión de riesgos”. Un 84% destaca el actual entorno geopolítico como un desafío clave y un factor cada vez más crítico en sus decisiones de inversión; un 68% se enfoca en aumentar la diversificación y el 47% está incrementando el uso de diversas fuentes de retorno, incluyendo activos alternativos ilíquidos, acciones fuera de EE.UU., activos alternativos líquidos y efectivo.
“Los family offices, a nivel global, iniciaron 2025 con cautela, una postura que se espera continúe hasta 2026, ya que las tensiones geopolíticas, los cambios en políticas y la fragmentación del mercado afectan el sentimiento general”, señaló Armando Senra, director del negocio institucional para las Américas de la firma.
“Con un 60% de los family offices pesimistas sobre las perspectivas globales, la confianza se ha visto aún más afectada por los nuevos aranceles de EE.UU. Ahora están priorizando la diversificación, la liquidez y una reevaluación estructural del riesgo para construir resiliencia en sus carteras de inversión”, agregó.
Esa perspectiva cautelosa sobre la economía, pero con una visión relativamente optimista respecto a sus posibilidades de alcanzar sus objetivos de rentabilidad, cambió después del “Día de la Liberación”, cuando la administración de EE.UU. anunció aranceles a todos sus socios comerciales.
Antes de estos anuncios, la mayoría (57%) de los family offices ya se mostraba pesimista sobre el panorama global, y muchos (39%) estaban preocupados por una posible desaceleración económica en EE.UU.. Después del 3 de abril, esas cifras aumentaron a 62% y 43% respectivamente, y los FO expresaron mayores preocupaciones sobre una inflación más alta, el aumento de las tasas de interés y un crecimiento más lento en los mercados desarrollados.
Una mayoría significativa de los FO ya había realizado cambios en las asignaciones, o tenía planes de hacerlo, antes de los
anuncios arancelarios. Casi tres cuartas partes (72%) han realizado o tienen previsto realizar cambios en las asignaciones de la cartera, y
casi todas (94%) están realizando cambios o buscando oportunidades para hacerlo.
La encuesta fue realizada por BlackRock junto a lluminas entre el 17 de marzo y el 19 de mayo últimos, consultando a 175 family offices unifamiliares que en conjunto gestionan más de 320.000 millones de dólares en activos.
Las inversiones alternativas dan un paso al frente
Para lograr el objetivo de construir carteras resilientes, los activos alternativos “son más importantes que nunca”, según BlackRock. De la encuesta se desprende que este tipo de inversiones representan el 42% de las carteras de los family offices, frente al 39% en la encuesta de 2022-2023.
Dentro de este segmento, crédito privado e infraestructura son los activos alternativos más preferidos. De acuerdo a la encuesta 2025, casi un tercio de los family offices planea aumentar sus asignaciones a crédito privado (32%) e infraestructura (30%) en 2025-2026. Dentro del crédito privado, las estrategias preferidas son situaciones especiales/oportunistas y préstamos directos.
Gana impulso la infraestructura. El 75% de los encuestados tiene una visión positiva sobre sus perspectivas. Este tipo de inversiones resultan ser atractivas por su capacidad de generar flujos de caja estables, actuar como diversificador de cartera y por su resiliencia.
En el próximo año, los encuestados planean aumentar asignaciones tanto en estrategias oportunistas (54%) como value-add (51%), debido a su mayor potencial de retorno, impulso favorable y flexibilidad.
“La demanda sostenida e interés por el crédito privado y la infraestructura por parte de los family offices es un reflejo de la prima de iliquidez y las oportunidades de retorno diferenciadas en el entorno actual. El acceso a oportunidades y estrategias adecuadas cobra cada vez más importancia a medida que estos activos dejan de ser estrategias de nicho para convertirse en pilares de las carteras de los clientes”, indicó Francisco Rosemberg, director de Wealth y Family Offices para BlackRock en América Latina.
Sin embargo, el 72% de los family offices mencionaron en la encuesta las altas comisiones como un desafío importante para invertir en mercados privados, un aumento considerable frente al 40% que lo señaló en la encuesta anterior. Para muchas familias, el problema no está tanto en el modelo de compensación en sí, sino en la relación entre el costo y el valor recibido. Los FO siguen dispuestos a comprometerse con socios y estrategias en los que confían y que están bien posicionados para aprovechar oportunidades específicas.
Por otra parte, menos de uno de cada cinco está adoptando una posición de riesgo, mientras que muchos más están diversificando y gestionando la liquidez en la medida de lo posible, incluyendo la obtención de efectivo, el traslado a la parte delantera de la curva de rendimiento y la búsqueda de mercados secundarios.
Por Funds Society, México
