Se prevé que el hidrógeno verde tenga un papel clave en la transición energética: puede conseguir que el transporte de larga duración sea sostenible, así como los procesos con un uso intensivo de carbono, como la fabricación de acero, la producción de amoniaco o la desulfuración del petróleo. Permitirá a los distintos países reducir su dependencia del gas natural y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y podría llegar a representar entre el 10% y el 30%1 del suministro mundial de energía, señala en un artículo Thibaud Clisson, analista ESG y líder en el ámbito del cambio climático en BNP Paribas AM.
En la actualidad, la mayor parte de la producción de hidrógeno es «gris», a partir de gas fósil o carbón mediante reformado de metano con vapor. El «hidrógeno azul» se produce de la misma forma que el hidrógeno gris, pero el CO2 se captura durante el proceso de fabricación y se almacena de manera permanente bajo tierra. Por el contrario, el «hidrógeno verde» se produce por la electrólisis del agua con un 100% o casi un 100% de energía renovable y casi cero emisiones de gases de efecto invernadero.
En los últimos dos años, el desarrollo del hidrógeno verde ha aumentado de forma espectacular en un entorno de importantes ayudas públicas, sobre todo en Estados Unidos, con la Ley para la Reducción de la Inflación, y en Europa, con el plan RePowerEU. Países como España, Francia, Alemania y Portugal han comprometido miles de millones de euros para el desarrollo de hidrógeno verde, destaca Clisson.
Respaldo normativo: Estados Unidos frente a Europa
Según Bloomberg NEF, los gobiernos de todo el mundo se han comprometido a invertir 126.000 millones de dólares en el desarrollo del hidrógeno a escala mundial, con Estados Unidos y Europa a la cabeza. La India y China han anunciado estrategias en este ámbito, pero sus compromisos no son tan ambiciosos. Aún así, Pekín ha incluido al hidrógeno entre sus seis principales industrias del futuro. Más de 30 países cuentan hoy en día con estrategias destinadas a impulsar el uso del hidrógeno, y se prevén nuevos anuncios en 2023.
A corto plazo, desde BNP Paribas AM piensan que la Ley para la Reducción de la Inflación ofrece más visibilidad que el plan RePowerEU. “La ley estadounidense (…) se tradujo en un sólido crecimiento de la inversión en hidrógeno en Estados Unidos en 2022”, escribe Clisson.
Europa comenzó antes a ofrecer este tipo de medidas de ayuda, pero algunos de sus proyectos se están retrasando. La región pretende duplicar la cantidad de hidrógeno verde disponible para el consumo de aquí a 2030. Entre los factores que podrían impulsar el crecimiento futuro en Europa destacan los elevados precios del carbono en el Régimen de Comercio de Derechos de Emisión de la UE, la previsión de respaldo normativo, la expansión del sector y el nivel elevado de precios que presentan los combustibles fósiles. A largo plazo, Europa debería convertirse en un mercado clave para el hidrógeno verde, ya que representa el 50% de la producción acumulada de hidrógeno verde para 20302.
El verde es el camino
El hidrógeno verde está claramente por delante de otras formas en lo que se refiere al desarrollo de proyectos: representa el 67% de la capacidad propuesta3, frente al 33% del hidrógeno azul.
Clisson añade que al nivel actual que tienen los precios del gas en Europa, el hidrógeno verde ya puede ser competitivo frente al hidrógeno azul. Bloomberg NEF señala que el coste del hidrógeno verde ha caído un 40% entre 2015 y 2022. Mientras que el coste del hidrógeno verde aún tiene margen para seguir cayendo, el hidrógeno azul se ve afectado por los elevados precios del gas y no resuelve el problema de la dependencia de los combustibles fósiles. Consume el doble de agua que la variedad verde y emite también el doble de carbón en el proceso de producción.
En 2022, la inversión en hidrógeno verde se triplicó hasta alcanzar los 1.200 millones de dólares4. Se trata del sector de más rápido crecimiento de la transición energética, pero continúa siendo el de menor tamaño. Según IRENA, algunas estimaciones apuntan a 88.000 millones de dólares de inversión en electrolizadores para cubrir las necesidades futuras.
Oportunidades de inversión
“En nuestra opinión, la tendencia del hidrógeno verde ofrece oportunidades a los inversores, entre las que se incluyen la inversión en índices, pero también la inversión en renta variable selectiva, en ámbitos como la tecnología de electrolizadores5, la producción de hidrógeno verde, el almacenamiento, el abastecimiento de combustible, el transporte y otras aplicaciones”, asegura Clisson.
Y añade: “Los inversores pueden plantearse invertir en deuda de infraestructuras destinada a financiar proyectos de hidrógeno verde relacionados con el transporte pesado (camiones, locomotoras no eléctricas, transbordadores), la producción de acero verde, la distribución (mejoras de las canalizaciones existentes) y el almacenamiento combinado de hidrógeno y energías renovables (como forma de gestionar la intermitencia de las energías renovables).”
Desde la gestora destacan asimismo que el apoyo de instituciones supranacionales como el Banco Europeo de Inversiones y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo podría ayudar a reducir el riesgo de los proyectos para las entidades de crédito y a tranquilizar a los inversores.
En el siguiente vídeo, Edward Lees, codirector del Grupo de Estrategias Medioambientales de BNP Paribas AM, explica los fundamentos del hidrógeno, los desafíos a los que se enfrenta el sector y las oportunidades de inversión que podría ofrecer a múltiples sectores en su proceso de descarbonización:
Notas
[1] BNEF 2020, «Strong Policy/Theoretical Max»
[2] Bloomberg New Energy Finance
[3] JPMorgan- Energía alternativa global: datos del cuarto trimestre de 2022 y perspectivas para el ejercicio fiscal 2023; la mejora de las cadenas de suministro, la seguridad energética y la normativa constituyen factores catalizadores
[4] Bloomberg New Energy Finance
[5] La electrólisis es una forma de producir hidrógeno a partir de recursos renovables y nucleares. Utiliza electricidad para dividir el agua en hidrógeno y oxígeno en un electrolizador. Fuente: https://www.energy.gov/eere/fuelcells/hydrogen-production-electrolysis#:~:text=Electrolysis%20is%20a%20promising%20option,a%20unit%20called%20an%20electrolyzer
Por Funds Society, Madrid