La industria de fondos en España cerró el año 2015 con un crecimiento patrimonial superior al 12% y con el apoyo de los inversores, que depositaron en estos vehículos, en términos netos, más de 22.000 millones de euros. Pero, a pesar del buen momentum, las gestoras son cautas a la hora de lanzar nuevos productos al mercado: si en 2014 un total de 150 nuevos productos saltaron a la “arena” de fondos en España, el año pasado solo vieron la luz 101 fondos de inversión, según los registros de la CNMV. Es decir, en términos relativos los lanzamientos de las gestoras se redujeron en un 50% durante 2015, a pesar del positivo entorno.
Dos razones podrían explicar la cautela de las gestoras españolas. En primer lugar, el hecho de que la industria sigue teniendo motivos para continuar con la consolidación de su gama, como indicaba un reciente estudio de Lipper Thomson Reuters: así, las fusiones entre entidades financieras seguiría llevando a las entidades a una reducción de gama, más que a un aumento de la misma. Y además, existe aún mucha presión sobre las gestoras con respecto a su rentabilidad, algo a lo que la regulación está contribuyendo.
En segundo lugar, no se puede olvidar que el escenario de mercado en 2015 ha sido complejo, con los tipos bajo mínimos ante la acción continuada del BCE, por lo que el lanzamiento de fondos más tradicionales, como los garantizados o fondos con rentabilidad objetivo, dejó de tener sentido y ahora las entidades son más cautas a la hora de lanzar productos. Es decir, los nuevos fondos han de tener sentido y ser capaces de obtener rentabilidad en un escenario de este tipo y eso explica que el año pasado saltaran a la palestra con más fuerza carteras mixtas, productos de renta variable, fondos de retorno absoluto o incluso FIL (fondos de inversión libre), mientras los lanzamientos de fondos de renta fija, con objetivo de rentabilidad o garantizados pasaban a un segundo plano, a diferencia de lo ocurrido en años pasados.
101 fondos…
En total, las gestoras españolas lanzaron el año pasado 101 nuevos fondos, de proveedores muy heterogéneos. Las grandes gestoras siguieron siendo activas en la creación de nuevos productos (InverCaixa Gestión lanzó cinco fondos, BBVA AM nueve y Santander AM España diez productos), pero el protagonismo estuvo muy repartido.
En primer lugar porque las entidades medianas fueron muy activas (Bankinter lanzó cinco fondos con distintos perfiles de riesgo; la gestora de CaixaCatalunya otros seis, entre los que destacaron algunas estructuras ligadas a bolsa; KutxaBank Gestión se atrevió con los garantizados y lanzó cuatro fondos; la gestora de Sabadell optó por tres nuevos fondos entre los que destacaron los mixtos; Trea Cajamar lanzó cinco fondos; la gestora de la banca privada de Popular otros dos productos; Mapfre, tres fondos; March AM estrenó un monetario, Mutuactivos un fondo centrado en los dividendos; la gestora de A&G estrenó tres productos con la marca “Gredos” y distintos perfiles de riesgo; Mediolanum un fondo de real estate global…) pero también 2015 fue el año de nuevos proyectos independientes que terminaron de materializarse con el registro de varios fondos.
Fue el caso de la sociedad creada por Renta 4 –cuya gestora, además, lanzó otros siete fondos en el año, entre los que destaca un fondo global value- y Firmino Morgado, W4i, que registró tres productos, fondos de autor centrados en la bolsa española y la europea; o de Magallanes, la gestora de Iván Martín que registró sus dos fondos en el supervisor español. También 2015 fue el año en que vio la luz el proyecto de los ex Bestinver, Beltrán de la Lastra, Fernando Bernad y Álvaro Guzmán, azValor, que registró recientemente tres fondos.
Todo, sin olvidar el dinamismo de otras gestoras de tamaño modesto y que no pertenecen a grandes grupos bancarios, que ampliaron su oferta de fondos en 2015, como Alpha Plus (con un fondo de renta variable ibérica y otro con sesgo value), DUX (con un fondo de multigestión y otro global), Metagestión, Egeria, Inversis Gestión, Tressis Gestión, Merchbanc (con una estrategia de selección de fondos) u Omega Gestión, entre otras.
Y también fue el año en el que numerosas EAFIs se lanzaron a asesorar fondos, en manos de otras gestoras, como el mixto Alhaja Inversiones, de Araceli de Frutos; varios fondos de Altair; o la segunda versión del fondo por compartimentos asesorados por EAFIs de Andbank, Gestión Boutique II, que de momento ha dado cabida a fondos bajo el asesoramiento de firmas como Áureo Wealth Advice o Aspain 11.
Oferta enriquecida
Además de fondos más tradicionales, como garantizados (sobre todo ligados a bolsa) o de renta fija, este año han visto la luz productos muy variados, entre los que han destacado los fondos mixtos (con distintos perfiles de riesgo) pero también productos de renta variable que buscan beneficiarse del potencial de las bolsas de forma global, en Europa o en España, y con distintas perspectivas de inversión (entre ellas, la value). Más allá de la renta variable, también han visto la luz fondos de retorno absoluto (como el Tramontana de GVC Gaesco Gestión) y también fondos de inversión libre, como el Alteralia de Nmas1 AM o Prisma, de Omega Gestión.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid
