Una amplia gama de monedas de los mercados emergentes cayó en septiembre después de cinco meses de relativa fortaleza, señala en un informe el analista de S&P Global Emmanuel Louis Bacani. El rebrote de coronavirus, una recuperación del crecimiento global desigual y la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales de Estados Unidos revivieron la demanda del valor refugio que constituye el dólar estadounidense.
Solo cuatro de las 21 monedas de mercados emergentes analizadas por S&P Global Market Intelligence registraron ganancias mensuales en septiembre. «El dólar se ha convertido en una bola de demolición virtual en las últimas sesiones, y la fuerza finalmente comenzó a afectar más fuertemente a las monedas de los mercados emergentes», escribió John Hardy, jefe de estrategia cambiaria de Saxo Bank, el 24 de septiembre.
El índice del dólar, que rastrea la moneda frente a una canasta de pares de mercados desarrollados, aumentó un 1,9%.
La creciente ansiedad por el crecimiento en medio de una segunda ola de COVID-19 y la incertidumbre sobre un mayor estímulo fiscal de EE. UU. han frenado el sentimiento de los mercados emergentes, según Robin Brooks, economista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales y ex estratega jefe de divisas de Goldman Sachs.
Además, el riesgo relacionado con las elecciones ha aumentado y está pesando sobre las divisas, tuiteó Brooks en la semana del 20 de septiembre, cuando el índice internacional de divisas de mercados emergentes MSCI cayó un 1,3%, marcando su peor semana desde mediados de marzo.
El índice internacional de divisas de mercados emergentes MSCI, que refleja el rendimiento de 25 divisas de mercados emergentes en relación con el dólar estadounidense, subió un 0,4% en septiembre, el rendimiento más débil desde que las divisas comenzaron a recuperarse de una caída de cuatro meses que comenzó en enero. Debido a la ponderación del índice, las ganancias de las monedas vinculadas a las grandes economías de Asia oriental elevaron el promedio, mientras que la mayoría de los componentes del índice perdieron terreno.
El won surcoreano fue el de mejor desempeño en septiembre, con un aumento del 1,5%. El dólar de Taiwán y el yuan chino aumentaron un 1,4% y un 1,1%, respectivamente.
«Según los fundamentos, las monedas asiáticas emergentes, en particular [el yuan, el won, el dólar de Taiwán y el baht tailandés], parecen ser vistas de manera más positiva entre los analistas de divisas de los mercados emergentes, con una recuperación cíclica generalmente anticipada, dado que las situaciones de salud pública ahora control «, escribió Natalie Rivett, analista senior de mercados emergentes de Informa, a principios de septiembre.
La lira turca fue la moneda de peor desempeño por segundo mes consecutivo, cayendo un 4,9% y nuevamente alcanzando nuevos mínimos.
La moneda no logró sostener las ganancias que siguieron a la sorpresiva subida de tipos de interés de 200 puntos básicos del banco central, ya que enfrentó una nueva presión negativa debido al riesgo de una guerra indirecta entre Turquía y Rusia por la disputada región de Nagorno-Karabaj, que vio aumentar las tensiones. a finales de septiembre.
«[E] l riesgo de que Turquía pueda verse arrastrada a otro conflicto extranjero probablemente pesará sobre los activos turcos por ahora», escribieron estrategas de TD Securities el 28 de septiembre.
El rublo ruso cayó un 4,4% en el mes debido a que las recientes hostilidades y las perspectivas de la victoria del exvicepresidente estadounidense Joe Biden en las elecciones presidenciales del 3 de noviembre perjudicaron a la moneda.
El retador demócrata es visto «mucho menos amigable» con Rusia que el presidente Donald Trump, según Hardy de SAXO Markets.
En el tercer trimestre, la lira y el rublo fueron los más rezagados entre las monedas de los mercados emergentes, con pérdidas del 11,2% y el 8,3%, respectivamente. En lo que va del año hasta septiembre, el real brasileño y la lira fueron los peores resultados, cayendo un 28,5% y un 22,9%, respectivamente.
«Algunos países de mercados emergentes han dejado de lado la disciplina fiscal, lo que ha ejercido presión sobre sus monedas», escribió Quentin Fitzsimmons, gerente de cartera de T. Rowe Price, en una nota del 23 de septiembre.
De cara al futuro, se espera que las elecciones en Estados Unidos y la recuperación del crecimiento global continúen dando forma a la dirección de los mercados emergentes.
«[Puede] ser el caso de que los mercados emergentes estén entrando en un período de debilidad, o al menos de consolidación, ya que los inversores eliminan algunos riesgos de la mesa de cara al evento de riesgo clave que se avecina que son las elecciones presidenciales de Estados Unidos», escribió Rivett el pasado 29 de septiembre.
Por Funds Society, Madrid
