El peliagudo entorno de los mercados globales, con el telón de fondo de la incertidumbre respecto a la inflación y las tasas de interés, ha puesto a los inversionistas chilenos más a la defensiva. Esa es la conclusión de la segunda edición de la CFA Society Chile/UAI Asset Management Survey.
Según informaron a través de un comunicado, este sondeo –realizado por CFA Society Chile y la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI)– recabó la visión de 44 profesionales de las inversiones, entre el 6 y el 28 de octubre. La muestra tiene un promedio de 16 años de experiencia en la industria y con activos bajo administración por 97.600 millones de dólares en conjunto.
Uno de los principales resultados da luces de un mayor nivel de cautela en los inversionistas locales. Un 43% de los encuestados, indicaron, señaló que está tomando un nivel de riesgo por debajo de su benchmark para sus carteras. En el sondeo anterior realizado a principios de julio de este año, esa cifra era de sólo 20%.
Eso sí, eso no significa que los capitales del país andino no vean oportunidades. Una clase de activos con las que están más optimistas es la de alternativos. Las expectativas de rendimiento para los próximos 12 meses respecto a esta categoría se han elevado, con el número de inversionistas que tienen visiones “favorables” o “muy favorables” aumentaron de 46% en julio a 61% en octubre.
En el otro lado de la moneda, los inversionistas chilenos están menos negativos con otras clases de activos. Las expectativas desfavorables o muy desfavorables para el desempeño de las materias primas bajaron de 44% a 27%.
En el caso de la renta variable local sucedió el mismo movimiento, con las malas perspectivas bajando de 51% a 32% en julio y octubre, al igual que la renta variable desarrollada, que retrocedió de 59% a 45%.
En el caso de la renta fija, desde CFA Society Chile y la UAI destacan que se mantuvieron estables, tanto en mercados nacionales como internacionales.
Mejores perspectivas para las acciones
Con respecto a las expectativas de utilidades corporativas de empresas chilenas para los próximos 12 meses, el 80% de los sondeados espera que éstas sean inferiores a las de los últimos 3 años, 10 puntos más alto que en el sondeo anterior.
Sin embargo, destacaron en el comunicado, el 84% de las respuestas señala que el rendimiento esperado de la bolsa para los próximos 12 meses será mayor o igual a su desempeño respecto a los últimos 3 años. Esta cifra es 12 puntos más alta que en el reporte previo. Además, casi el 60% señala que el mercado accionario estaría actualmente subvalorado, 10 puntos por sobre la encuesta realizada en julio.
Para el mercado de renta fija local, el 70% estima que los bonos soberanos locales están adecuadamente valorados, 9 puntos más que en el sondeo anterior, mientras que, para el mercado de bonos corporativos, el 56% considera que está adecuadamente valorado.
En cuanto a decisiones de cartera, el 40% está por aumentar el duration de su portafolio en los próximos 12 meses, lo que representa una caída de 10 puntos respecto a agosto. En tanto, sólo el 14% señala que aumentará su exposición a UF en el mismo horizonte de inversión, una significativa caída de 43 puntos respecto a la encuesta anterior.
Expectativas de recesión
En relación a las expectativas económicas locales, CFA Society u la UAI recalcan que el 66% de los profesionales encuestados espera que la economía chilena estará “mucho más débil”. Esto representa un aumento de 7 puntos respecto a agosto.
Además, el 98% ve como “muy probable o bastante probable” que la economía chilena experimente una recesión en los próximos 12 meses, 3 puntos por encima que en julio.
Eso sí, hay un poco más de optimismo respecto a los precios de consumidor. En términos de inflación, el 93% espera que ésta sea “levemente o mucho menor” en los próximos 12 meses, lo que representa un salto de 32 unidades entre julio y octubre.
Sin embargo, el 60% espera que la tasa terminal de política monetaria en este ciclo esté por sobre el 11,25% actual.
Por Funds Society
