La crisis que ha dejado la pandemia de coronavirus generó la recesión más profunda y la recuperación más rápida en la historia moderna de EE.UU. y se espera que la normalización de los precios sea más lenta y desigual dependiendo los sectores, dice Tiffany Wilding en su columna para el blog de PIMCO.
En el largo plazo, es probable que la inflación se mantenga muy por debajo del objetivo del 2% de la Fed, ya que el desempleo elevado y los reveses económicos más duraderos de esta crisis continúan moderando los precios de los servicios de vivienda.
Sin embargo, en general, el repunte del IPC de julio es alentador, ya que ahora parece que la inflación podría terminar el 2020 más cerca del 1,5% interanual.
Una última nota positiva es que la inflación de los servicios de vivienda se recuperó en julio después de unos resultados mucho más débiles en junio.
Además, un repunte de los precios en las categorías de viajes y ocio en julio de 2020 impulsó el mayor aumento de la inflación subyacente de EE.UU.
Sin embargo, después de este repunte inicial, se espera que las mejoras de precios adicionales se materialicen más lentamente y sean desiguales entre los sectores.
Los precios de los hoteles siguen bajando un 13% interanual, mientras que las tarifas aéreas han bajado un 24% interanual.
Mientras tanto, la expansión del seguro de desempleo y los controles de estímulo también han ayudado a que el gasto minorista de los consumidores de EE.UU. se recupere de manera constante durante los últimos meses.
Esto se reflejó en la fuerte subida de los precios de los bienes minoristas, incluida la indumentaria.
Aún así, la combinación del reciente lapso en los beneficios ampliados del seguro de desempleo y un período anormal de compras de regreso a la escuela, podría afectar los precios y las ventas minoristas en agosto y durante todo el otoño.
No obstante, la estabilidad subyacente de julio es una tendencia de desinflación se proyecta que continúe durante este año y hasta el 2021, ya que el alto desempleo y los mercados laborales débiles generalmente pesan sobre los precios de la vivienda.
En este sentido, habrá que estudiar los datos de la inflación sobre los precios de los alquileres de agosto (shelter inflation) para detectar cualquier signo de estrés resultante del lapso en la “recarga” del seguro de desempleo de emergencia de 600 dólares por semana.
La experta alerta sobre la probabilidad de que los pagos adicionales del gobierno a los trabajadores desempleados hayan contribuido a reducir las tasas de impago del alquiler y, por lo tanto, la brecha en la cobertura, mientras el Congreso disputa el próximo proyecto de ley de estímulo, corre el riesgo de un deterioro en el flujo de efectivo de estas propiedades comerciales.
Los informes de LeaseLock sugieren que los edificios de clase C, que son más antiguos y tienden a albergar a más hogares de ingresos medios a bajos, ya habían comenzado a obtener tasas más altas en los impagos de alquiler antes de la expiración de los beneficios de desempleo el 31 de julio.
Y una investigación del Harvard’s Joint Center for Housing Studies sugiere que los costos de vivienda representaron más del 30% de los ingresos mensuales de los hogares de bajos recursos, lo que muestra que la pérdida de apoyo federal probablemente dificultará que estos hogares continúen con sus pagos mensuales de alquiler de manera regular.
Por Marcelo Soba
