En la última conferencia de resultados de Tesla, Elon Musk declaró: «No tenemos un problema de demanda, sino de producción». La mayoría de los fabricantes de vehículos eléctricos (VE) se centran actualmente en ampliar sus operaciones y mejorar su gestión de las cadenas de suministro para satisfacer la demanda. Según Elon, la escasez de chips del año pasado proporcionó a Tesla una ventaja: aprender a construir coches con un número significativamente menor de chips eliminando los usos auxiliares de los mismos y aprovechando los chips para múltiples usos. El siguiente tema en el radar de Tesla es tratar de obtener múltiples usos de las celdas de las baterías, incluido el almacenamiento de energía para mejorar la autonomía.
En la opinión de KraneShares, el ecosistema de los vehículos eléctricos sigue siendo uno de los temas de inversión más prometedores a largo plazo en todo el mundo. Ante el temor a la ralentización del crecimiento y a posibles recesiones en Europa y Estados Unidos, los inversores buscan oportunidades de diversificación. Se prevé que la demanda de los vehículos eléctricos siga creciendo -a pesar de la ralentización del crecimiento y la subida de los tipos de interés- impulsada por las políticas gubernamentales, la innovación, un bajo efecto base en comparación con los vehículos con motor de combustión interna y un fuerte impulso en la adopción por parte de los consumidores.
Mientras que las ventas de vehículos con motor de combustión interna disminuyeron un 8,5% interanual durante el primer semestre de 2022, las ventas de vehículos eléctricos consiguieron crecer más de un 60%. Los fabricantes de vehículos eléctricos, liderados por BYD y Tesla, han vendido 660.000 vehículos en el primer semestre de este año.
A pesar del entusiasmo, las acciones de los vehículos eléctricos tuvieron problemas en 2022 después de dos años de fuerte crecimiento. El mercado era pesimista sobre la capacidad de los fabricantes de vehículos eléctricos para hacer frente a las interrupciones de la oferta provocadas por la guerra en Ucrania y los cierres en China. A continuación, una rotación desde el crecimiento hacia el valor contribuyó a la caída de los precios de las acciones de los fabricantes de vehículos eléctricos. En KraneShares creen que, debido al reciente descenso, ahora representa un punto de entrada atractivo, ya que la historia de crecimiento a largo plazo de los vehículos eléctricos sigue intacta.
La reciente aprobación de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) en el Senado de Estados Unidos impulsó las acciones de infraestructuras de vehículos eléctricos e hidrógeno tras dos años difíciles. Según el criterio de KraneShares, la aprobación del proyecto de ley, que incluye créditos fiscales para los vehículos de pila de combustible y la infraestructura de vehículos eléctricos, situará a estas empresas en una senda de crecimiento secular durante la próxima década, aproximadamente.
Perspectivas
Bloomberg New Energy Finance (BNEF), en su último informe “Perspectivas en vehículos eléctricos 2022”, prevé que las ventas de vehículos eléctricos alcancen los 10,7 millones en 2022 y los 20,6 millones en 2025. A largo plazo, el objetivo es sustituir 1.300 millones de coches con motor de combustión interna por vehículos eléctricos, que en la actualidad sólo representan 21 millones de coches en la carretera. China y Europa representarán casi el 80% de las ventas de vehículos eléctricos en 2025. Y se prevé que Estados Unidos represente el 15%, pero eso depende de la trayectoria de la política estadounidense. La futura adopción del vehículo eléctrico en Estados Unidos parece estar totalmente en manos de los primeros adoptadores e innovadores. Para estimular su adopción, los vehículos eléctricos deben ser más baratos y atractivos que los vehículos tradicionales de gas. Según el informe de BNEF, muchos de los principales mercados emergentes también están rezagados en cuanto a la capacidad o la voluntad de ofrecer apoyo político. Se necesita más ayuda, sobre todo en países con una alta densidad de población como India, Indonesia y otros, para que la adopción se acelere más.
Por último, las interrupciones de la oferta pueden complicar la producción a corto plazo. El sueño de la paridad con los vehículos de combustión interna, un escenario en el que el precio de los vehículos eléctricos sería como el de los vehículos de combustión interna, parece aplazarse aún más debido a la fuerte subida de los precios de los metales en 2022. Se espera que los precios de las baterías aumenten por primera vez en muchos años, pero que retomen una trayectoria descendente en 2023, a medida que se incorpore más oferta y los innovadores intenten encontrar soluciones.
La creación de nuevas químicas de baterías (como las basadas en iones de sodio), la optimización de las químicas existentes o, como en el caso de Tesla, la búsqueda de una forma de utilizar las celdas de las baterías para el almacenamiento de energía puede contribuir a que los vehículos eléctricos sean más asequibles y a que se adopten de forma masiva a gran escala. El informe de BNEF prevé que algunos modelos en algunos países podrían alcanzar la paridad de precios a partir de 2024. Para 2027-2028, la mayoría de los modelos de vehículos eléctricos en la mayoría de los países serán más baratos que sus homólogos con motor de combustión interna. En resumen, las interrupciones de la oferta deberían ser manejables, ya que las empresas de vehículos eléctricos se han preparado para la escasez, y a partir de 2023 se pondrá en marcha una capacidad récord.
Conclusión
En KraneShares creen que la oportunidad de los vehículos eléctricos parece atractiva no sólo por la tendencia secular a largo plazo de la creciente adopción, sino también porque podría ser una solución a la ralentización del crecimiento mundial. Mientras que la industria del automóvil tiende a ser cíclica y se ve afectada por las ralentizaciones, la gestora espera que el segmento de los vehículos eléctricos siga mostrando un crecimiento a largo plazo.
La cuota de los vehículos eléctricos puede seguir creciendo a expensas de los vehículos con motor de combustión interna, impulsada por las políticas gubernamentales favorables, la innovación y la fuerte adopción por parte de los consumidores, lo que hace que la oportunidad de inversión sea menos susceptible a los caprichos de la macroeconomía mundial y una fuente eficaz de crecimiento.
Para descargar el informe completo y obtener más información sobre el KraneShares Electric Vehicles & Future Mobility ETF (ticker: KARS), haga clic en los siguientes enlaces:
Por Meritxell Sedo
