Foto: Bernd Schwabe. Los presidentes de las AFP chilenas advierten que el año electoral será movido para el sector
Los presidentes de los directorios de las distintas AFP chilenas están mostrando su preocupación en un año marcado por las elecciones, en donde se espera que los precandidatos presidenciales empiecen a presentar propuestas, tal y como hiciera esta misma semana la ex presidenta Michelle Bachelet y candidata a la presidencia al retomar la idea de la creación de una AFP estatal.
Entre los especialistas del sector la idea no convence porque creen que la puesta en marcha de una administradora dependiente del Estado no solucionaría el problema de las bajas pensiones, informa Diario Financiero, que añade que todos ellos reconocen que hay que acometer reformas, pero apuntan más al mercado laboral y rechazan la idea de una AFP estatal.
Los presidentes de las AFP trasladaron sus preocupaciones en las cartas que dirigieron a los inversores en sus respectivas memorias de 2013. Así, el presidente de PlanVital, Luigi Orelli, sostenía que “la creciente discusión política y económica de las reformas al Sistema de Pensiones” es uno de los mayores desafíos a los que se enfrenta el sector.
Por su parte, el presidente de Habitat, José Antonio Guzmán, cree que hay que poner sobre la mesa las discusiones sobre la promoción del ahorro, el aumento en la edad de jubilación, el incremento de la tasa de cotización y la baja densidad de cotizaciones con las que se están encontrando los trabajadores.
Todos ellos coinciden en que este tipo de propuestas deben de ser debatidas, pero muchos de ellos creen que los problemas en las pensiones no pertenecen nada más al ámbito de las AFPs sino que responden a características del mercado laboral chileno, tal y como expresó Hugo Lavados, ex ministro de Economía del Gobierno de Bachelet, y presidente de AFP Cuprum.
“Pensamos que el sistema de previsión chileno es un excelente sistema, compuesto por un pilar solidario y dos pilares contributivos. Esa afirmación se ratifica aún más con el colapso de los sistemas de reparto, que en la mayor parte de los países se han hecho insostenibles”, subrayó Lavados.
. Los Premios Salmón 2013 reconocen en Chile a los mejores fondos mutuos del sector
La Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFMI) y Diario Financiero galardonaron este martes a los mejores fondos mutuos de la industria chilena en la clásica entrega de la XIV Edición de los Premio Salmón 2013.
Los galardones tienen en cuentan 19 categorías y en esta ocasión 41 fondos que forman parte de la cartera de 14 administradoras resultaron premiados, en un evento realizado en el Club El Golf 50, al que asistieron los principales ejecutivos de las administradoras, informa Diario Financiero.
Entre los galardonados, destacó Bci Asset Management, con seis fondos mutuos premiados, así como BICE Inversiones, que también consiguió seis premios, Cruz del Sur Administradora General de Fondos, con cinco, y LarrainVial tres galardones.
Los premios son uno de los reconocimientos más importantes a la industria, y apuntan a la rentabilidad ajustada por riesgo para elegir a los ganadores, para estar en línea con las tendencias mundiales de comparación y desempeño de los fondos.
La rentabilidad ajustada por riesgo es una metodología impulsada por la AAFM -y calculada por LVA Índices- para entregar a los partícipes una señal más completa del desempeño de estos instrumentos, al considerar el riesgo al que se exponen.
Wikimedia CommonsBestinver’s XII Annual Investors Conference. Bestinver’s XII Annual Investors Conference: crisis-proof mutual funds
La boutique española Bestinver ha celebrado esta tarde su reunión anual para inversores en Madrid. Francisco García Paramés, Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad Marrase han desglosado, ante un público que superaba las 2.000 personas, las claves de las estrategias nacional e internacional de la gestora value.
Ambas estrategias han cerrado un 2012 espectacular, con rendimientos relativos al índice que van desde 5 puntos porcentuales en el fondo internacional hasta un espectacular +15% en la nacional. Parece como si los fondos de Bestinver no se vieran afectados por la crisis, venga esta de donde venga.
“Nos gustan las compañías en las que hay familias en la gestión, es fundamental para nosotros”
Este año la cartera nacional –Bestinver Bolsa- ha cumplido 20 años y la internacional –Bestinver Internacional-, cumple 15. Entre las dos suman 6.500 millones de euros bajo gestión (datos de final de marzo, 2013), con un entorno bastante estable de flujos. A este respecto, Bestinver ha asegurado que no existe un límite predeterminado para el tamaño de sus fondos y que no piensan cerrar los fondos a pesar de los flujos.
Según han expuesto los gestores de Bestinver, la cartera nacional se ha caracterizado por la reducción del riesgo país aumentando su posición en liquidez y reduciendo la exposición en compañías como Repsol, las eléctricas o Pescanova, posición que Bestinver ha reducido en un 60% -desde el 4% que pesaba en el fondo hasta el 1,5% de finales de febrero-, y según han explicado en la conferencia “quisieran poder haberse quitado más”. Esta empresa, que presentó preconcurso de acreedores el 28 de febrero y ha visto suspendida su cotización de la bolsa española de forma indefinida desde el 12 de marzo, es un ejemplo del viraje desde compañías más cíclicas hasta otras más defensivas que ha llevado a cabo Bestiver desde el año 2008. “En general, evitamos empresas relacionadas con commodities o empresas muy endeudadas”, explican los gestores, que invierten buscando la calidad de las compañías.
Fiel a su estrategia value,el portafolio del fondo internacional tiene un PER estimado 2013 de 8,7x, que compara con el PER del S&P500 de 12,5x. Otra característica marcada en el estilo de gestión de Bestinver es la confianza en las empresas familiares. “Nos gustan las compañías en las que hay familias en la gestión, es fundamental para nosotros”, aseguran.
Respecto al sector inmobiliario español, los gestores de Bestinver declaran que no lo miran para el fondo aunque consideran que ha mejorado durante los últimos dos años, y de hecho reconocen que a título personal los tres “han hecho sus pinitos”.
Foto: Michael Lucan, München. El rating de Alemania rebajado de A+ a A por Egan Jones
Egan Jones, la casa independiente de calificación de crédito mas reputada en EE.UU., ha rebajado el rating de Alemania de A+ a A, con perspectiva negativa. S&P sigue considerando Alemania una nación AAA.
Según el informe, al que ha tenido acceso Funds Society, los esfuerzos de la Canciller Merkel para frenar la emisión de eurobonos así como la impresión de dinero nuevo no van a dar sus frutos. Los restantes miembros del BCE conseguirán salirse con la suya por lo que Alemania, que por si sola no tiene un problema de deuda, va a ver incrementada su exposición a la crisis del sur de Europa.
El informe destaca que, a través del programa Target 2 del Banco Central Europeo, Alemania es acreedora de 700.000 millones de eurosde los que solo un 50% es cobrable, y además está la exposición de la banca alemana a los países del sur de la eurozona.
Un incremento del endeudamiento de Alemania en 500.000 millones de euros supondría incrementar su ratio de deuda sobre el PIB del 80,6% (datos de fin de 2011) al 100%. Los datos de balanza comercial, balanza por cuenta corriente e inflación juegan a su favor, pero el desempleo, actualmente en el 6,9%, tenderá a subir debido a la crisis económica global, según el informe.
La exposición al sector bancario es uno de los principales motivos de preocupación de la agencia, que señala como los activos de los cinco mayores bancos del país pesan un 116% sobre su PIB, con Deutsche Bank concentrando el mayor riesgo (62% del PIB). Egan Jones teme que durante los próximos dos años Alemania se vea obligada a proveer financiación indirecta a los bancos más débiles de la Unión Europea para mejorar la calidad de sus activos y compensar la huida de sus depósitos.
BlackRock informó este miércoles que en las últimas semanas ha listado 16 nuevos ETFs iShares en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
“El listado de estos nuevos 16 ETFs iShares demuestra nuestro compromiso por suministrar soluciones de inversión que ayuden a los inversionistas en México a navegar a través de la actual volatilidad de los mercados internacionales. Estos productos proveen a los inversionistas mexicanos de acceso a mercados de renta variable, renta fija y de materias primas a través de productos transparentes, líquidos y a costos eficientes”, señaló Samantha Ricciardi, directora Ejecutiva de BlackRock México.
Con estos nuevos ETFs, BlackRock busca dar respuesta a las necesidades de los inversionistas al ofrecer al mercado mexicano soluciones y productos acordes al entorno financiero y a sus propuestas de inversión para 2013.
Estos nuevos ETFs, listados entre marzo y abril, permitirán estructurar nuevas y más eficientes soluciones de inversión para navegar en el cambiante entorno económico actual.
Los nuevos 16 ETFs iShares listados, disponibles para inversionistas institucionales y calificados, brindan exposición a índices de renta variable de mercados desarrollados internacionales, a renta fija de mercados emergentes e internacional, así como a materias primas, entre otros.
. Riesgo vs recompensa: la renta variable lidera el camino
Mientras las tensiones en Corea del Norte se intensifican y la euro zona se enfrenta a nuevos problemas, la tendencia alcista de la renta variable se mantiene intacta, según la jefe de Estrategia de Inversión de Credit Suisse, Anja Hochberg, que en este vídeo analiza cual es su estrategia actual en la búsqueda de rendimiento.
En cuanto a la presión a la que han estado sometidos los commodities en las últimas semanas y como los inversores pueden atravesar esta mala racha, Hochberg subraya que los commodities son una parte muy importante de una estrategia de inversión a largo plazo.
“Potencialmente pueden beneficiarse de los cambios estructurales en la economía mundial, así como del impacto del crecimiento en los mercados emergentes. Sin embargo, la demanda mundial actual de commodities no es lo suficientemente fuerte como para crear un rally, particularmente cuando las perspectivas parecen mantenerse intactas para la renta variable”, puntualizó.
La estratega del banco suizo espera que los commodities vayan a la zaga del rally de la renta variable. “Para los inversores, esto significa que tienen que estar preparados y entrar al mercado cuando esté bajo».
Si quiere consultar la entrevista completa pinche en el vídeo.
. Levantan la suspensión de la OPI de la unidad de seguros de Banco do Brasil
Banco do Brasil ha anunciado este miércoles que el regulador de valores de Brasil (CVM) ha levantado la suspensión de la Oferta Pública Inicial (OPI) de su unidad de seguros, BB Seguridade, suspendida este lunes por el empleo de “material publicitario irregular”, informan los medios locales.
El organismo regulador había suspendido la salida a bolsa durante 30 días hasta que corrigieran las faltas. La operación, que podría implicar hasta 6.000 millones de dólares, está previsto que se convierta en la segunda más grande de este tipo en Brasil desde 2009, cuando el Banco Santander recaudó 7.200 millones de dólares.
Wikimedia CommonsFoto: mattbuck . Restan eficacia a los incentivos propuestos por Bogotá para que los gestores de pensiones inviertan en el extranjero
A principios de esta semana el Gobierno colombiano anunciaba un paquete de medidas para «impulsar la productividad y el empleo» y activar «todos los sectores de la economía para recibir los beneficios del crecimiento económico«. Específicamente, el Gobierno mostró su preocupación por la debilidad de la agricultura y la manufactura, explica Luka Barbosa, economista de Itaú.
En este sentido, Barbosa subraya que a pesar de las grandes expectativas creadas antes del anuncio, “esperamos que las medidas tengan un impacto limitado en la economía en el mediano y largo plazo”.
Asimismo, sostiene que en el mercado de divisas no se anunciaron medidas eficaces. En este sentido, puntualizó que el ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas, se limitó a decir que el Gobierno dará incentivos a los gestores de fondos de pensiones para invertir más en el extranjero, mediante la valoración de su rendimiento, teniendo en cuenta la diversificación y la gestión de riesgos en lugar de sólo declaraciones.
“El impacto dependerá de la voluntad de los gestores de fondos para invertir realmente sus activos en el exterior”, subraya Barbosa.
El analista de la entidad brasileña considera que los incentivos fiscales y el crédito para los sectores agrícola, industrial, de vivienda y de la construcción pueden tener un impacto a corto plazo en el crecimiento, especialmente en la construcción a través de la vivienda y las obras públicas. “Pero, en términos generales, ninguna de las medidas tiene como objetivo abordar los problemas estructurales a largo plazo del país”.
Incentivos a los administradores de fondos de pensiones para invertir más en el extranjero
Bogotá cree que el principal problema que dificulta el crecimiento agrícola y la manufactura es el tipo de cambio apreciado. A tal efecto, el Ministerio de Finanzas anunció que incentivará a los administradores de fondos de pensiones a invertir más en el extranjero. «La rentabilidad de los fondos de pensiones comenzará a ser valorada teniendo en cuenta la diversificación y la gestión de riesgos, en lugar de sólo retornos».
Barbosa añade que el Ejecutivo colombiano espera que los cambios pueden aumentar la participación de las inversiones de fondos de pensiones en el extranjero del 6% al 11%, aumentando la demanda de dólares por 4.000 millones. En países como Chile y Perú, las AFP inviertan más del 30% de sus activos en el extranjero, de acuerdo con el ministro Cárdenas. Los cambios se suman al programa actual de acumulación de reservas internacionales.
Además, FONPET, un fondo controlado por el gobierno, comprará 1.000 millones de dólares de activos en el extranjero. Las medidas combinadas podrían aumentar la demanda de dólares por 5.000 millones de dólares, según el gobierno. Por supuesto, la mayor parte de la cantidad depende de la voluntad de los gestores de fondos de pensiones de realmente diversificar e invertir más en el extranjero. “No esperamos gran impacto en la tasa de cambio”, puntualizó Barbosa.
Medidas Fiscales
La medida más importante anunciada es una reducción en las tasas hipotecarias que cobran los bancos. Según el gobierno, la tasa de interés de los préstamos de vivienda para la clase media se reducirá del 12,5% al 7,0%, con un 2,5% de la disminución subsidiado por el gobierno y el resto por el sector bancario.
El gobierno ha instado a los bancos a tasas más bajas en los últimos meses con el argumento de que el sector bancario no ha pasado en los recortes de las tasas de política a sus tasas de interés, lo que no ayuda a la recuperación económica. Hace menos de un año, las autoridades se mostraban preocupadas por el rápido crecimiento del crédito de consumo y el aumento del apalancamiento de los consumidores, por lo que actuaron para frenar la expansión del crédito.
Wikimedia CommonsVista de la ciudad de Paraguay. Chile, Perú y Paraguay se posicionan como las economías más dinámicas de América Latina
El Fondo Monetario Internacional subió cinco décimas su cálculo de expansión del Producto Interno Bruto (PIB) chileno previsto en octubre de 2012 hasta un 4,9%, posicionando la actividad de Chile como la tercera más dinámica en América Latina durante este año, según informa este miércoles Celfin Capital en su análisis de mercado.
La entidad dice que sólo Perú y Paraguay tendrían un mejor panorama, pues sus economías progresarían un 6,3% y 11%, respectivamente. Respecto de 2014, el reporte «Perspectivas Económicas Mundiales» augura que Chile llegaría a un ritmo de crecimiento de 4,6%.
Los pronósticos sobre Chile que hace el FMI figuran en el contexto de que América Latina y el Caribe incrementarán su producto en 2013 un 3,4%, menos que el 3,6% previsto en una actualización del reporte efectuada en enero (y que no incluyó estimaciones sobre la economía local), recuerda Celfin.
Asimismo, Celfin agrega que el organismo espera que los países con alta dependencia de las exportaciones de materias primas mantengan su sólido crecimiento – excepto Venezuela – que pasará de crecer 5,5% en 2012 a 0,1% en 2013 por el menor gasto fiscal, el frenazo del consumo y la devaluación de su divisa.
Wikimedia CommonsNew Image of ING US, now as Voya Financial . ING U.S Announces Expected Price Range for Proposed Initial Public Offering
ING US ha anunciado la salida a bolsa del 25% de la entidad, renombrada VOYA Financial hace unos días. En el prospecto de la operación, registrado en la SEC, se anuncia que estará compuesta por un tramo de acciones nuevas, emitidas por ING US, y otro paquete de acciones procedente de ING Group. En total se ponen a la venta un máximo de 64,17 millones de acciones a un precio que oscilará entre los 21 y 24 dólares por acción.
Según este rango de precios, la operación supone un monto total de 1.400 millones de dólares, de los que 600 millones irán a las arcas de ING US por el capital ampliado. El resto quedará en manos de la matriz holandesa, ING Group, que va a mantener el 75% del capital de VOYA, nombre que utilizará ING US a partir de 2014. La nueva acción va a cotizar en el NYSE con el ticker VOYA.
Espera devolver los 10.000 millones de euros que recibió en 2008 como paquete de rescate antes de final de año
Morgan Stanley, Goldman Sachs y Citigroup actúan como colocadores globales de la operación. BofA Merrill Lynch, JP Morgan, Credit Suisse y Deutsche Bank Securities también participan en el libro.
En la parte alta del rango, la valoración de ING US seria de algo más de 6.100 millones de dólares. ING esta trabajando para devolver al Gobierno holandés el préstamo de 10.000 millones de euros que recibió en 2008 como paquete de rescate. Fuentes cercanas a la empresa esperan que esta devolución se complete antes de final de año.
En EE.UU., ING también vendió su negocio de banca por internet a Capital One Financial por 9.000 millones de dólares. ING US tiene negocios de seguros, pensiones y productos de inversión, incluyendo la gama doméstica de fondos de inversión.
