Foto: cordyph. AFP Cuprum pide suspender los aumentos de capital de las sociedades “cascada"
La administradora de fondos de pensiones Cuprum ha solicitado a la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) suspender los aumentos de capital en curso de las sociedades “cascadas” Norte Grande y Oro Blanco, una solicitud que se suma a las peticiones cursadas previamente por Habitat y Moneda, informa la prensa chilena.
Según la AFP, dada la investigación abierta por la SVS en el marco del caso Cascadas “puede llevar a cambios en los estados financieros de las sociedades, por lo cual, el que se lleven a cabo los aumentos de capital en una situación de tal magnitud de incertidumbre, pugna con la completa información y transparencia con la que deben producirse eventos de capital de esta naturaleza”.
Asimismo, el gerente general de Cuprum, Ignacio Álvarez, manifestó que «resulta prudente evitar la realización de nuevas operaciones similares a las que se encuentran bajo investigación, especialmente tratándose de montos tan elevados, al menos hasta terminar dicho proceso».
Es la segunda ocasión en que accionistas minoritarios buscan frenar estas operaciones. El 6 de noviembre, la administración de Oro Blanco y Norte Grande solicitaron a la SVS la inscripción de sus aumentos de capital por 120 millones de dólares y 92 millones, respectivamente.
El pasado mes de septiembre, la SVS formulaba cargos contra Julio Ponce Lerou (presidente del directorio y controlador de las sociedades Norte Grande, Oro Blanco, Pampa Calichera, Potasios, Nitratos, Inversiones SQ e Inversiones SQYA, estas dos últimas controladoras de Norte Grande). Además formulaba cargos contra Aldo Motta, Patricio Contesse y Roberto Guzmán.
Se presume la existencia de un esquema estructurado sobre la base de reiteradas operaciones de inversión y financiamiento que habría llevado a que estas sociedades cascada proveyeran acciones Oro Blanco, Calichera A y SQM-B, a precios que pueden ser entendidos bajo mercado, en condiciones que imponían barreras a la participación de un mayor número de inversionistas, entre otras, a las diferentes sociedades relacionadas a Julio Ponce, y en menor medida a sociedades relacionadas a Roberto Guzmán.
Foto: Rosario Van Tulpe. BBVA Compass suma un octavo miembro a su Comité Asesor del Sur de Florida
Si hace dos días BBVA Compass anunciaba la designación de Steven R. Goldberg como séptimo miembro de su Comité Asesor del Sur de Florida, este miércoles sumaba un octavo profesional, el premiado hombre de negocios Brent L. Blake, vicepresidente de estrategia corporativa y director financiero de Eulen América, un proveedor de servicios de outsourcing de negocios.
Antes de sumarse a Eulen en 2010, Blake ocupó una variedad de posiciones en la industria de transporte y distribución. Trabajó en United Parcel Service, Burger King y OHL. En 2013, éste ha sido reconocido como director financiero del año por South Florida Business Journal.
Blake obtuvo su maestría de la Escuela de Graduados de Administración de Thunderbird, su postgrado por la Universidad Pontificia de Comillas y su licenciatura por la Universidad de Oklahoma.
Blake y Goldberg se suma a otros distinguidos líderes de la comunidad al Comité Asesor de BBVA Compass, entre los que se encuentran: Jeb Bush Jr, socio director de Jeb Bush & Associates y presidente de Bush Realty; Marielena Villamil, cofundadora de The Washington Economics Group; Mike Valdes-Fauli, presidente de JeffreyGroup; Alberto I. De Cardenas, vicepresidente ejecutivo, consejero general y secretario de Mastec; Hank Klein, vicepresidente de Blanca Commercial Real Estate y Raoul R. Thomas, CEO del grupo CGI Merchant Group.
Estación operada por Pemex. ¿Qué le pasará a Pemex con la reforma energética?
«Lo que busca la Reforma Energética es dotar a México de unmarco jurídico moderno, para, sin privatizar, fortalecer a la industria petrolera e incrementar la renta petrolera en beneficio de los mexicanos», explicaba hace unos días el Ejecutivo mexicano a través de un blog publicado en la web de Los Pinos, en el que se hace especial hincapie en que Pemex y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) no se privatizarán, «seguirán siendo 100% públicas y 100% mexicanas. Todo el petróleo y el gas seguirán siendo de la nación y se permitirá la participación privada en exploracion, extracción refinación, petroquímica, transporte y almacenamiento», puntualizaba el texto.
En este blog, el Gobierno mexicano explica en once puntos como será a partir de ahora Pemex, considerada «la joya de la corona» de México, en un intento más por trasladar y explicar a la sociedad mexicana un proceso, el de la reforma energética y el futuro de la petrolera, que muchos siguen con cierto recelo, al que la izquierda se opone y otros esperan con mucho optimismo.
La reforma energética, que además cumplía este miércoles 18 de diciembre el último trámite legislativo que necesitaba y que solo está a la espera de que sea promulgada por el presidente de México, Enrique Peña Nieto, abre el sector energético mexicano al capital privado. La reforma fue aprobada la semana pasada por el Senado y la Cámara de Diputados y después remitida a los estados para su revisión. De parte de éstos, la reforma ha recibido el aval de 24 legislaturas, cuando el mínimo que necesitaba era 16.
A continuación los once puntos que destaca el Gobierno de Peña Nieto y que busca responder a la siguiente pregunta: ¿qué le pasará a Pemex con la reforma energética?
Se vuelve más independiente del gobierno y de su sindicato al convertirse en una empresa productiva del Estado.
Se garantiza un modelo de gestión más ágil, eficiente y transparente.
Tendrá mayor autonomía de gestión y presupuestaria bajo los más exigentes estándares de transparencia.
El régimen fiscal de Pemex mejora y se adapta para que sea acorde al rendimiento de cada campo petrolero, contrato por contrato.
Mayores recursos para invertir en nuevos proyectos, capacitar a su personal e invertir en tecnología.
Pemex escoge primero, bajo el mecanismo de “Ronda Cero”, se protegen sus inversiones, se le aseguran los derechos de extracción que tiene sobre todos los campos petroleros en producción y se le asignan todos los campos petroleros en producción y se le asignan de manera preferente las mejores áreas de exploración.
Podrá hacer equipo con otras empresas petroleras, cuando así le convenga.
Mayor acceso a tecnologías modernas y conocimiento de vanguardia.
Podrá compartir y evitar pérdidas en actividades de alto riesgo financiero.
Se garantiza el respeto a los derechos de los trabajadores de Pemex.
Dentro del Consejo Administrador de Pemex ya no habrá representación sindical.
CC-BY-SA-2.0, FlickrStephan Kuhnke, CEO at Bantleon Bank. "Our Objective is Absolute Return, Our Purpose is Capital Preservation”
Fundada en 1991 por JörgBantelon, no es hasta el año 2000 cuando esta firma orientada a la gestión de carteras de bonos de alta calidad comienza a manejar activos. Su estrategia y enfoque hacia las inversiones “seguras” le llevaron a superar en 2012 los 10.000 millones de euros bajo gestión. La premisa es clara: “primero preservar capital, y luego concentración máxima en la consecución de retornos atractivos”, de hecho casi el 60% del capital de la gestora está invertido en los fondos de bonos de Bantleon.
Con oficinas en Suiza y Alemania, Bantleon cuenta con un equipo de 32 personas, entre ellos 13 son gestores de activos o profesionales de la inversión, estable y sin rotación. Su gama de productos incluye fondos de bonos con grado de inversión, retorno absoluto y multi-activos, dirigidos fundamentalmente al cliente institucional.
En 2008 lanzaron la estrategia BantleonOpportunities L que se beneficia del efecto conjunto del desarrollo económico del mercado de bonos y de renta variable. Su rentabilidad viene principalmente de la intensa gestión del vencimiento de los bonos, junto con una inversión flexible en acciones, que puede ser del 0% o hasta del 40%.
“Nuestro enfoque fundamental pasa por predecir los estados del ciclo económico”, comenta Stepehan Kuhnke, CEO de Bantleon Bank y responsable de Gestión de Carteras y Trading, en una entrevista con Funds Society.
“En la parte de renta variable de la cartera invertimos en el DAX, ya que es un índice que representa mejor la economía real, comparado con el MSCI World, que sube menos en periodos alcistas pero cae menos en periodos bajistas. La compañías del DAX están más orientadas a la exportación y por tanto altamente correlacionadas con el ciclo economico, y es además el índice más líquido”.
Según Kuhnke, su modelo cuenta con dos componentes, estratégico y táctico. “Para el componente estratégico analizamos el ambiente fundamental para prever donde estamos dentro del ciclo y determinar si invertimos o no en renta variable. El suelo es 0%. La vertiente táctica combina tendencias y momentum”.
El resultado de ambos componentes tiene que ser positivo para que la estrategia invierta en acciones. Si alguno es negativo, se quedan fuera. “Nuestro objetivo es el retorno absoluto y nuestro fin proteger el capital”.
La cartera de bonos juega con el carry y la duración de los bonos, que puede ir desde 0 hasta 9 (0-2-4-9). “Invertimos principalmente en deuda con calificación de AAA”, apostilló.
Desde su lanzamiento la BantelonOpportunities no ha tenido ningún año negativo. Incluso en momentos de mercados muy turbulentos como la crisis del 2000-2002 o el colapso del mercado financiero en 2008, su método de gestión ha sido muy estable. Este buen track record le ha valido varios premios de Lipper y Bloomberg y 5 estrellas de Morningstar. En 2012 y 2013, Bantleon fue galardonado con el FeriEuroRatingServoces como mejor gestora en Alemania, Austria y Suiza en la categoría de Retorno Absoluto.
De cara al 2014, Kuhnke espera que el ciclo económico continúe al alza hasta el segundo trimestre a lo que seguirá un crecimiento más lento. “En este escenario nos pondremos largo de renta variable y reduciremos la duración de la cartera”.
Si embargo, a partir del tercer trimestre del año, “el tema cambiará hacia un entorno de bajo crecimiento lo que nos llevará a cerrar nuestra posición en acciones e incrementar la duración”, concluyó.
De izquierda a derecha, Beatriz Campillo (back office) y los socios, Joan Manuel Casanovas y Albert Grau.. Argenta Patrimonios pretende diversificar en Latinoamérica el 10% de su negocio en dos años
España está caminando, desde hace unos años, “hacia un empobrecimiento general de la población”, lo que hace que la masa de potenciales clientes a asesorar por las entidades financieras se vaya reduciendo para los profesionales. Ese factor, sumado al efecto envejecimiento –que hace que en muchos casos cuando los asesores pierden un cliente, no encuentren en los herederos la misma capacidad de generar los excedentes de capital de sus predecesores ni su iniciativa empresarial, debido también a la fiscalidad y la excesiva regulación-, hace que Albert Grau y Joan Manuel Casanovas, socios de la empresa de asesoramiento financiero española (EAFI) Argenta Patrimonios, hayan decidido diversificar geográficamente su negocio. Lo que no impide que confíen en el potencial de las EAFI en España, según explicaron en una entrevista a Funds Society.
“Pensamos que no es obligación dar el salto fuera pero que es una vía más de crecimiento. Igual que del negocio diversificamos el riesgo, también lo estamos haciendo con la procedencia del cliente, lo que sin duda nos enriquece como EAFI”. Para los socios, la alternativa está en Latinoamérica: “Nos estamos centrando en Latinoamérica al ser un continente joven y con importante crecimiento de las rentas y la capacidad de ahorro en las clases media y alta”. En concreto, en países como Colombia, Venezuela y Panamá, porque es donde han aterrizado a través de referencias de clientes españoles, gracias al boca a boca. Su objetivo, que el 10% del patrimonio sobre el que asesoran esté en la región en un periodo de dos años, “diversificado en número de clientes y habiendo partido de cero”.
Los expertos explican que esos clientes latinoamericanos tienen necesidad de diversificar y buscar seguridad jurídica en países distintos a Estados Unidos. “Son clientes con un nivel de formación superior, empresarios o profesionales liberales, sensibilizados con la seguridad jurídica de sus ahorros y con interés por utilizar plataformas para sus inversiones distintas a Estados Unidos, y que pueden encontrar en Europa”, dicen. Y, por pura lógica, explican que al cliente le es más fácil entenderse con un asesor español independiente, con una oferta amplia de alternativas, que negociar directamente con gestores de cuentas que trabajen para una entidad de, por ejemplo, el norte de Europa.
Y buscan sobre todo “fee-only advisors”. Esto se debe principalmente a que grandes y reconocidas firmas financieras perdieron “credibilidad” con el público inversor, al encontrarse que, atraídos por las altas remuneraciones que generaban, habían estado distribuyendo y recomendando -a través de sus asesores-, productos clasificados de “alto riesgo” a clientes que no estaban preparados para asumir esa clase de riesgos, provocándoles pérdidas significativas, explica Grau.
Si su negocio va bien, se plantearían, a dos años vista, “aperturar una sede en algún país latinoamericano, probablemente Panamá».
Gran oferta de productos y proveedores
Para su aterrizaje en Latinoamérica, en la EAFI piensan ofrecer un servicio con una oferta muy amplia en productos y proveedores bancarios, así como soluciones en problemáticas mercantiles o fiscales que los clientes tengan. Para ello cuentan con consultores especializados, porque el enfoque de Argenta Patrimonios es puramente financiero.
En España, los expertos creen que son pocas las EAFI que están dando el salto al exterior, tanto a Latinoamérica como a Europa. “Somos poquísimas las EAFI que estamos saliendo fuera de España, haciéndolo la mayoría a otros países europeos. Creemos que lo más importante como componente de seguridad para operar en estos países es verificar de una forma exhaustiva el origen de los fondos para evitar posibles problemas posteriores”, explican.
Con respecto a uno de los temas de futuro más candentes, la posible prohibición de las retrocesiones con Mifid II, son críticos: “Eliminaría de un plumazo la viabilidad de la mayoría de EAFI, haciendo desaparecer mayoritariamente el modelo. La eliminación de las retrocesiones también provocaría que en muchos casos el cliente con saldos inferiores a 500.000 euros se quedase sin posibilidad de ser asesorado por una EAFI, al ser un cliente poco rentable”, explican.
Su modelo de asesoramiento va dirigido a clientes de entre 200.000 y dos millones de euros, con un perfil conservador y que quieren contar con un compañero de viaje en sus inversiones de absoluta confianza. “El cliente de nuestra EAFI no busca obsesivamente rentabilidades sino que quiere alguien que le conozca con una visión del mercado y que se adapte a los cambios de su patrimonio, adaptándolo a su situación personal”, apostilla Grau.
El banco venezolano Banesco se ha impuesto finalmente como ganador de la subasta del 88,3% del banco español Novagalicia frente a las ofertas de la gran banca española y de los fondos de inversión extranjeros, según recoge la agencia Efe. Banesco ha ofrecido por Novagalicia (NCG) alrededor de 1.000 millones de euros (unos 1.375 millones de dólares).
No es la primera operación que Banesco realiza en España. En diciembre del año pasado anunció la compra del 44,7% de Banco Etchevarría precisamente a Novagalicia. Banesco es el primer banco privado de Venezuela y está presente en Estados Unidos, con dos bancos, además de en Venezuela, Colombia, Puerto Rico, Panamá y República Dominicana.
Seis ofertas
La decisión con respecto a NCG Banco la ha tomado el Fondo de Restructuración Ordenada Bancaria (FROB) después de estudiar las propuestas de los tres grandes bancos españoles, Banco Santander, BBVA y CaixaBank, además de las de los fondos de inversión Guggenheim y JC Flowers recibidas el pasado lunes. Si el FROB ha llegado a la conclusión de que la del Banesco es la mejor, quiere decir que la oferta supera en al menos 200 millones de euros y es un 50% más generosa que la segunda mejor, además de otros factores que han podido tenerse en cuenta como el mantenimiento de la red de oficinas y la plantilla.
En este sentido, aunque aún no ha trascendido el importe de la adjudicación, fuentes consultadas por Europa Press indican que podría estar en el entorno de los 1.000 millones de euros.
Según dichas fuentes, Banesco se ha comprometido a mantener toda la red de oficinas de la entidad gallega, así como el nivel de empleo actual. Además, parece que ninguna de las otras ofertas tenía un nivel de compromiso similar e incluían ajustes adicionales. El venezolano Banesco también se habría comprometido a mantener la sede social y corporativa de NCG Banco en Galicia.
La adjudicación se produce después de que el FROB anunció el lunes que había recibido seis ofertas vinculantes para la compra del 88,33% del capital de NCG Banco. Aunque no citaba nombres, fuentes del mercado señalaban que Santander, BBVA, CaixaBank y el venezolano Banesco habían presentado ofertas, mientras que por parte de los fondos de inversión han pujado Guggenheim y JC Flower, aunque este último lo ha hecho con una oferta conjunta con Oak Tree. Wilbuir Ross y Anchorage, otros dos fondos de inversión que mostraron interés por el grupo gallego, optaron por retirarse del proceso.
El 19 de noviembre el FROB decidió iniciar formalmente la apertura del proceso de subasta de NCG Banco. El plazo para la presentación de ofertas vinculantes se prolongó hasta el lunes. Finalmente, Novagalicia será adjudicada sin que sea necesario abrir una segunda vuelta, tras haber recibido 9.052 millones de fondos públicos y haber necesitado 802 millones del Fondo de Garantía de Depósitos.
Joan Roca en la cocina de El Celler de Can Roca (Vadorgarbos). El mejor restaurante del mundo sale de gira por Perú, Colombia y México
BBVA y El Celler de Can Roca presentaron hace unos días en Ciudad de México una alianza entre la entidad financiera y el mejor restaurante del mundo que buscará y apoyará a las futuras estrellas de la cocina de Perú, Colombia y México, así como a los productores de ingredientes de los tres países. La cocina y la gastronomía también son motor de desarrollo social y económico y así se reflejará en una gira que arrancará en 2014 y que incluirá la ciudad de Lima.
«Se trata de una iniciativa conjunta basada en el concepto «Alta Cocina con Valores» que nace con el objetivo de construir un futuro mejor para las personas. Con un marcado acento social, y compartiendo los principios de compromiso, responsabilidad y globalidad; BBVA y El Celler de Can Roca apuestan por esta cocina con valores», apunta el banco en un comunicado para explicar el proyecto.
Una cocina que no se conforma, que innova y que va más allá de lo convencional, rompiendo esquemas para disfrutar de una experiencia especial y única. El eje de esta iniciativa parte de la formación de los mejores talentos del mañana y de la colaboración y apuesta con los productores locales.
1.- Apoyo al talento local
Durante la gira por Perú, Colombia y México, y tras un proceso de selección previo, los hermanos Roca y BBVA elegirán a los dos mejores talentos de cada país. Estas futuras estrellas de la cocina pasarán cuatro meses de formación en El Celler de Can Roca.
Tras este periodo de aprendizaje en el mejor restaurante del mundo, los cocineros regresarán a su país de origen para que, contando con el apoyo de BBVA, puedan desarrollar sus propios restaurantes.
2.- Impulso a los productores locales
Los hermanos Roca buscarán los mejores productos e ingredientes del mundo, con el objetivo de impulsar a los productores locales. Esta gira pretende ser una oportunidad de inclusión, que beneficiará a campesinos, agricultores, productores, pescaderos, ganaderos y en definitiva toda la cadena de valor de la cocina.
Para ello, sus negocios se integrarán también en iniciativas de emprendimiento social de BBVA que les facilitará formación, asesoramiento, financiación, visibilidad y seguimiento. Además, estas materias primas podrán servir para crear nuevos platos en el restaurante de los hermanos Roca en Girona.
Innovación, sencillez, responsabilidad y foco en el cliente: valores compartidos
La alianza entre BBVA y El Celler de Can Roca ha sido definida por ambas partes como “natural y consecuente, con unos principios compartidos en todo momento, como son la innovación, sencillez, responsabilidad y el foco en el cliente, unos valores presentes durante toda la gira”.
Joan Roca, que ha reconocido que tenían numerosas propuestas de replicar El Celler de Can Roca fuera de España, ha manifestado que quieren continuar creciendo gracias a este proyecto. “No queremos renunciar a explorar nuevos paisajes, nuevos productos y a conocer personas de otras latitudes que nos ayuden a renovar nuestra ilusión y que aporten un nuevo impulso a nuestro trabajo creativo.
Por ello hemos decidido que sea el propio Celler, con todo su equipo, quien emprenda un viaje de verano que permita a personas de diferentes lugares del planeta disfrutar de la experiencia que el resto del año ofrecemos en Girona. La gira, que tiene una voluntad de contribuir a promocionar el talento culinario en los lugares que visitemos y el trabajo de los productores del lugar, se iniciará en agosto de 2014 en México, Colombia y Perú. Hemos decidido emprender esta nueva aventura, que lleva el nombre de «Alta Cocina con valores», de la mano de BBVA, con quien compartimos inquietudes y la ilusión de poner en marcha un estimulante proyecto social y cultural”.
Julio C. Aguirre estará al cargo de la oficina en Panamá. Foto cedida. La consultora CSMB entra en Latinoamérica con la apertura de una oficina en Panamá
CSMB, una firma de consultaría especializada en gestión de riesgos dirigida al sector financiero ha abierto una oficina en Panamá, lo que marca su expansión en el mercado latinoamericano, en donde cuenta desde hace algunos años con acuerdos con otras empresas, aunque esta es la primera vez que entran en la región con oficina propia, explicó Ana María de Alba, CEO y fundadora de CSMB, a Funds Society.
De Alba agregó que la expansión empieza por Panamá, pero que quieren seguir explorando oportunidades para entrar en Perú y Venezuela, en donde ya están presentes a través de socios locales. Argentina también está en su punto de mira, aunque por el momento están pendientes de la situación política en el país.
En cuanto a la oficina de Panamá, al frente de la cual estará Julio C. Aguirre, De Alba comentó que CSMB se enfocará más a clientes del sector público, en donde ya tienen acuerdos con la Superintendencia de Bancos y otros organimos.
CSMB, fundada por De Alba en 1997, es una firma con sede en Miami dedicada a la gestión de riesgos, prevención del fraude y de lavado de dinero, que además, entre otros servicios, investiga para entidades financieras a sus prospectos, antes de que éstos pasen a engrosar la lista de clientes. La mayoría de sus clientes se encuentra en territorio estadounidense.
Al frente de la nueva oficina en Panamá estará Julio C. Aguirre como presidente. Aguirre, con más de 27 años de experiencia profesional principalmente en Panamá, en donde ha supervisado temas de banca y gestión de riesgos, tiene un gran conocimiento en el ámbito de la mitigación de riesgos, “lo que le permite gestionar riesgos relacionados al lavado de activos y financiamiento del terrorismo a nivel mundial, tanto en el sector público como el sector privado”, apuntó la firma en un comunicado.
Antes de sumarse a CSMB Internacional, Aguirre trabajó 11 años como senior vice president y responsable de Compliance del Banco Latinoamericano de Comercio Exterior y 16 años en el Banco Internacional de Panamá (Bipan), tiempo en el cual asumió varios cargos.
Aguirre es además miembro de la Junta Directiva y del Comité de Prevención de Lavado de Dinero de FELABAN, y primer vicepresidente. Es presidente del Comité de Oficiales de Cumplimiento de la Asociación Bancaria de Panamá, y del Comité Organizador del Congreso Hemisférico para la Prevención del Lavado de Dinero de la Asociación Bancaria de Panamá. Igualmente, es miembro del Comité Latinoamericano para la prevención de Lavado de Dinero y otros Delitos Financieros de ACAMS.
Aguirre cuenta con una maestría en Administración de Negocios, una licenciatura en Contabilidad por la Universidad Nacional de Panamá, y certificación CPAML y ACAMS.
Antonio Zoido, presidente de BME, en su tradicional presentación en la Bolsa del balance del año. Los inversores internacionales entran en España… también a través de ETF
En los últimos meses de 2013 España ha vuelto a recuperar el protagonismo como destino inversor: las empresas del país figuran entre las opciones favoritas de inversión de los gestores que analizan las expectativas para Europa. Este renovado sentimiento de mercado se está materializando a través de diferentes vías e instrumentos financieros. Así lo atestiguan los fuertes flujos de entrada de dinero en los fondos de inversión con esta exposición, incluidos los fondos cotizados.
Así, la industria española de ETF ha resultado un vehículo muy eficaz para que los inversores institucionales tomen posiciones. Este renovado dinamismo, junto con el aumento de inversores particulares que cada vez tienen más en cuenta a los ETF a la hora de construir sus carteras, se han traducido en el año en un fuerte incremento del patrimonio gestionado por el conjunto de ETF referenciados a los índices Ibex 35 listados en la Bolsa española. A 30 de noviembre su valor alcanza los 1.120 millones de euros, lo que supone un incremento del 213%, es decir, 762 millones de euros más invertidos en estos fondos cotizados desde principios de año, según los datos presentados en la tradicional comida navideña con periodistas celebrada en la Bolsa española. “Superar los 1.000 millones de activos en los ETF con exposición a España puede ser una señal de que nos hemos reenganchado al crecimiento”, comentaba Antonio Zoido, presidente de Bolsas y Mercados Españoles, en su tradicional discurso navideño en el que hace balance de los últimos 12 meses.
En 2013 el número de ETF listados en la Bolsa española se eleva a 68, que han movido en su conjunto un importe de efectivo que a 30 de noviembre alcanza los 3.865 millones de euros, un 51,9% superior al contabilizado en igual período del ejercicio anterior. La preferencia de los inversores ha tenido como protagonista a los ETF de renta variable, que se han llevado el 99% de la negociación. El líder indiscutible es el viejo continente que contribuye con un 98,4% y aporta subyacentes como el Ibex 35, el Dax alemán y el EuroStoxx 50. Más concretamente, la estrella de la negociación ha sido la categoría de ETF que sigue la evolución de losíndices Ibex, con una contratación de 3.531 millones de euros, lo que supone más del 90% del total negociado en el mercado.
Cabe señalar la buena aceptación que entre inversores y gestores mantienen los ETF llamados de estrategia, es decir, aquellos que permiten tomar posiciones inversas o apalancadas. En lo que va de año, suman un volumen de efectivo negociado de 687 millones de euros, es decir, un 18% de la contratación. En cuanto a los ETF referenciados a índices de economías emergentes, en este ejercicio su negociación se ha ralentizado, perdiendo casi un 20% respecto a la contabilizada en el año anterior.
El producto más líquido, un ETF
La bolsa española ha admitido recientemente la figura del miembro negociador no liquidador. De esta forma se pretende favorecer la liquidez de los valores al facilitar que el mayor número de entidades puedan tener acceso a la condición de creadores de mercado. Hablando de liquidez, el valor más líquido de la Bolsa española es, según datos a 30 de noviembre de 2013, un ETF, el Lyxor ETF Euro Cash, por delante de Santander, BBVA y Repsol. Además, entre los 20 primeros encontramos cinco ETF más.
EEUU domina la actividad
Actualmente, según datos de BlackRock (a cierre del mes de octubre) en la industria mundial existen 4.969 productos cotizados o ETP que incluyen ETF, ETC y ETN. De estos, la mayor parte, un 43%, están emitidos en Europa y el 31% en USA. Le siguen Asia Pacifico (12%), África y Oriente Próximo (7%), Canadá (6%) y Latinoamérica (1%). La cifra de Patrimonio bajo gestión que respaldan supera los 2 billones de dólares (2,328) teniendo como protagonista a los EEUU que aportan más de la mitad del importe, exactamente un 70% (1,64 billones). A pesar de la hegemonía del mercado americano en cuanto a activos, Europa empuja con fuerza, demostrando su consolidación en el mercado al alcanzar por primera vez los 400.000 millones de dólares.
De los más de 2 billones de dólares, el 42,5% corresponde a productos que replican la renta variable norteamericana, un 15,3% a la renta fija (incluido el cash), un 11,7% al equity de los mercados emergentes, un 8,2% a mercados de renta variable europea y el 5,6% a las commodities.
Europa: el crecimiento al que debería sumarse España
El crecimiento del mercado de los productos cotizados en Europa en los seis últimos años ha sido fuerte a pesar de la crisis. Desde diciembre de 2008, la cifra de productos se ha multiplicado por dos veces y media y los activos gestionados han incrementado su valor un 175% hasta alcanzar 412.780 millones de dólares. El reparto por categorías del viejo continente corresponde en su mayor parte a la renta variable, un 67,9%.
Para BME, las cifras apuntan a que la Bolsa española se reenganchará al crecimiento en Europa. “Probablemente, una mejora en la fiscalidad de estos activos y algunas modificaciones en su regulación en España ayudarían a impulsar el despegue consolidado de una tipología de instrumentos financieros que permiten al pequeño inversor tomar una exposición amplia a grupos de activos con poco coste, liquidez inmediata y de manera sencilla y transparente”, dicen en BME.
Foto: Audrey. Las firmas de private equity duplican su inversión en infraestructura en Latinoamérica en 2013
Los inversores de private equity comprometerán una cantidad récord en el segmento de infraestructuras en América Latina en 2013. Según datos preliminares, las firmas de private equity han invertido 3.500 millones de dólares en infraestructura, una cifra que dista mucho de la registrada en 2012, año en el que se invirtieron 1.700 millones de dólares, mientras que en 2011, esa cifra alcanzó los 3.300 millones de dólares, de acuerdo a un informe de Latin American Private Equity & Venture Capital Association (LAVCA).
La actividad en los últimos meses, de acuerdo a LAVCA, se ha visto acelerada por el cierre de grandes acuerdos en el sector del petróleo y gas. En este sentido, cabe destacar que Capital International (CIPEF) invirtió en septiembre en la compañía brasileña GGOC Constellation, proveedora de servicios de perforación de petróleo y gas. A principios de este mes, Advent International anunció la adquisición de una participación minoritaria en el oleoducto Ocensa en Colombia por 1.100 millones de dólares, hasta el momento el monto más grande invertido por un fondo de capital privado en 2013.
“El mercado reconoce que muchos países de América Latina enfrentan un déficit en la infraestructura necesaria para soportar el crecimiento de la región. Advent ha identificado algunas oportunidades atractivas en este espacio en años recientes, incluyendo la transacción anunciada la semana pasada”, indicó Patrice Etlin, socio gerente de Advent International y presidente de LAVCA.
“El interés en inversiones en sectores de infraestructura ha crecido considerablemente, pasando de ser un nicho dentro del mercado de private equity a una oportunidad importante dentro de los activos alternativos”, apunta Juan Savino, director de Investigación de LAVCA. “Las transacciones cerradas en 2013 demuestran que a pesar los desafíos de regulación, los inversionistas de private equity están anticipando que puedan generar rendimientos similares a los de private equity encontrando el tipo correcto de inversiones en sectores relacionados con la infraestructura”.
De acuerdo al informe “Private Equity en América Latina: Enfoque sectorial: Infraestructura y energía” de LAVCA, la actividad en Brasil y Colombia en materia de energía, energías renovables, y petróleo y gas fue particularmente dinámica. Dadas las expectativas en torno a la reforma energética inminente en México, el sector de infraestructura está preparado para permanecer como un sector de gran interés entre los inversionistas.
En el estudio, LAVCA identifica seis sectores principales: energía, petróleo y gas, transporte, telecomunicaciones, energías renovables y logística.
