Foto: Si Griffiths. Las AFP Modelo y Planvital se presentan a la licitación de cartera de afiliados en Chile
Las AFP Modelo y AFP Planvital han sido las administradoras de fondos de pensiones de Chile que han presentado ofertas a la licitación pública para la prestación del servicio de administración de cuentas de capitalización individual, tal y como informó la Superintendencia de Pensiones chilena.
La superintendenta de Pensiones, Solange Berstein, expresó su satisfacción por la forma en que se ha desarrollado el proceso. Berstein explicó que «se presentaron dos ofertas y cualquiera que gane la licitación deberá ofrecer una comisión menor a la más baja vigente en la actualidad, que es el 0,77% de la renta imponible «, dijo, al tiempo que agregó que «hasta ahora el proceso de licitación ha beneficiado a más de tres millones de afiliados, que reciben una comisión inferior a las que existía antes de que se iniciasen estos procesos».
Berstein destacó también la importancia de que los afiliados comparen AFP, tanto en relación al costo de las comisiones, como en cuanto a la rentabilidad de los fondos y calidad de servicio. El próximo lunes será cuando se conozca qué AFP se adjudicará la cartera de nuevos afiliados para los próximos dos años, una vez que se conozcan las ofertas económicas.
Robert Wescott asesora a Pioneer Investments.. Wescott: “Los emergentes tendrán que acostumbrarse a vivir con menores flujos de capital internacional”
Cuando los bancos centrales empezaron a bajar los tipos de interés en el mundo desarrollado, los flujos de capital huyeron a los emergentes, en busca de rentabilidad. Pero ahora la historia se ha invertido y, en un entorno de normalización monetaria y subida de tipos (que en EE.UU. podría llegar a finales de 2014, según Robert F. Wescott, ex asesor de Bill Clinton, fundador de la consultora Keybridge Research y miembro del Consejo de Asesoramiento Macroeconómico de Pioneer), esos mercados tendrán que adaptarse a obtener menores flujos de dinero de inversores foráneos. “El fin de los tipos al 0% llevará más capitales al mundo desarrollado. Los emergentes han de acostumbrarse a flujos de capital extranjero de entre el 3% y el 3,5% de su PIB, frente al 7%-10% del pasado”, afirma.
En el marco de la conferencia anual de Pioneer Investments celebrada en Madrid, Wescott aseguró que ello creará problemas en países como Brasil, con fuertes déficit y una política contraria a la liberalización del mercado energético. Frente a Brasil, destacó que México está haciendo reformas para permitir a grandes empresas internacionales invertir en el país, lo que ayudará a su crecimiento y a su balanza comercial.
Burbuja en China
Con todo, uno de los mayores riesgos que contempla para este año es la burbuja inmobiliaria china. Aunque lo tiene claro, cree que saber cuándo se va a producir su explosión es imposible. Considera que hay muchas obras que aún tienen sentido, pero ofrece argumentos como la fuerte subida de precios, pues “no ha habido colapso en ningún momento de la última década” y “se mantienen más altos con respecto a la renta que en otras partes del mundo” (22 veces en Beijing rente a las 10 de Tokio y en mayores niveles de los que hicieron estallar burbujas en el pasado, como las 15 veces de Tokio en 1991). También argumenta que la ratio de viviendas vacías supera el 25%, a lo que se añade la corrupción y la ausencia de registros de propietarios. “Algunos miembros del Gobierno podrían tener 100 viviendas y no se sabría porque no hay registro ni tampoco impuestos locales y eso es un cóctel explosivo. Aunque la construcción en China no supone un porcentaje sobre el PIB imprecedente frente a otros tigres asiáticos, es probable que caiga en algún momento del tiempo”, concluye Wescott.
EE.UU.: hacia un crecimiento del 4% y tipos más altos
Los emergentes sufrirán en un entorno de normalización monetaria y en el que la Fed podría acabar con su política de tipos cero, además del tapering. Según sus previsiones, la autoridad podría empezar a subirlos en 2014 ante un crecimiento mayor de lo esperado. “El ritmo del tapering dependerá del crecimiento pero esperamos una aceleración en la primera mitad del año. Las tensiones aumentarán en la Fed cuando el desempleo baje del 6,5%, que podría ocurrir en 2014, y Yellen tenga más difícil defender sus políticas frente a las posiciones de los halcones, que defienden que están distorsionando los mercados”, dice Wescott. De ahí que considere posible que en 2014 (o como mucho 2015, pero sin llegar a 2016) la autoridad ponga fin a la política de tipos de interés del 0% (el ZIRP, por sus siglas en inglés).
Wescott es positivo con el escenario económico mundial y vislumbra crecimiento a nivel global, que en el caso de EE.UU. podría llegar a niveles cercanos al 4% si se confabulan las variables positivas que contempla, especialmente si la inversión empresarial (el capex) aumenta.
Entre esas variables aceleradoras del crecimiento destaca el fin de la consolidación fiscal en 2014; la mayor riqueza de las familias (que ha sobrepasado los máximos de antes de la recesión y que podría impulsar el consumo); el tirón del sector inmobiliario (que podría añadir 75 puntos básicos al PIB este año, gracias en parte a la demanda de jóvenes que se independizan); la buena marcha de las exportaciones (basada en la buena marcha del crecimiento internacional y la debilidad del dólar) y la suficiencia energética, que ha permitido el menor déficit en su balanza comercial frente al PIB en 15 años; el rebote del mercado inmobiliario comercial; y la aceleración del gasto de las empresas, que están en altos niveles de utilización de su capacidad y necesitan invertir más, especialmente las de mediana y pequeña capitalización. “Han estado ‘muertas’ durante cinco años y ahora están mejorando”, dice.
Un 2014 difícil para los bonos
Con un escenario que contempla también un mayor crecimiento en Japón (gracias sobre todo a las exportaciones y al éxito de creación de inflación de sus políticas monetarias) y en Europa (donde empieza la recuperación y el BCE podría reaccionar a las políticas de desapalancamiento), el experto cree que el año será positivo para las acciones y difícil para la renta fija. “Los tipos de interés ya no pueden bajar más y la normalización monetaria beneficia a las acciones”.
En su opinión las grandes compañías estadounidenses, que ya han subido mucho, no lo harán tanto como el segmento de menor capitalización, que lo hará muy bien si el crecimiento en EE.UU. llega al 4%. También es positivo con las acciones europeas: “Los americanos somos más positivos con Europa que los propios europeos”, dice, a tenor de los flujos de capital que se destinan a la inversión en el Viejo Continente desde EE.UU. Pioneer Investment es positiva con la bolsa europea para 2014.
Wescott dejó en el aire dos preocupaciones: el peligro de que los países desarrollados tengan de forma permanente un bajo crecimiento (aunque aportó argumentos que muestran que no tiene por qué ser así) y el aumento de las desigualdades de riqueza, susceptibles de afectar al consumo y a la recuperación económica.
. World’s Ultra Wealthy Hold a Fifth of Their Wealth in Real Estate Assets
El dinero en manos privadas modela cada día más a los mercados de bienes raíces de todo el mundo, además de que la inversión en private equity se ha triplicado desde 2009 en las principales operaciones inmobiliarias de al menos 10 millones de dólares.
Las inversiones en Real Estate suponen alrededor de un quinto de la riqueza invertida por parte de los 200.000 individuos de alto patrimonio que hay en el mundo, los llamados en inglés ultra high net worth individuals (UHNWIs), de acuerdo a un nuevo análisis del asesor inmobiliario internacional Savills y Wealth-X, proveedor mundial de análisis de UHNW.
En el estudio, que lleva por título “In Around The Dollars And Cents” publicado esta semana, Savills sostiene que el valor total de los bienes raíces en el mundo está alrededor de los 180 billones de dólares. De esta cantidad, 70 billones invertibles, y por tanto negociados regularmente, más de la mitad han sido adquiridos por particulares, compañías y organizaciones. En esa cifra se tienen en cuenta 20 billones de dólares de propiedades comerciales.
Como resultado de ello, las instituciones de inversión, sociedades cotizadas y las entidades de titularidad pública tienen cada vez un papel menos relevante en el mundo inmobiliario.
Asimismo, del estudio se desprende que alrededor del 3% (5,3 billones de dólares) del valor total de las propiedades inmobiliarias del mundo está en manos de las grandes fortunas. Este 0,003% de la población mundial tiene propiedades que valen 26,5 millones de dólares en promedio.
En este sentido, la jefa de Investigación Mundial de Savills, Yolande Barnes, apunta que desde la crisis de deuda de 2008, los fondos soberanos, las gestoras de patrimonio, los bancos privados y family offices han entrado en las operaciones inmobiliarias que los banqueros corporativos han abandonado.
En las principales ciudades del mundo, el que los patrimonios privados se hayan ocupado de financiar o hayan tomado una posición de mayor riesgo ha marcado la diferencia, según los autores del estudio. Savills estima que cerca del 35% de las transacciones mayores de 10 millones de dólares realizadas en 2012 fueron posibles gracias a la financiación privada.
Por su parte, Mykolas D. Rabus, CEO de Wealth-X, confirma la creciente importancia de la riqueza privada en el mundo del ladrillo. “Esperamos que la población UHNW crezca un 22% para 2018″, y su riqueza combinada –actualmente 27,8 billones de dólares- se espera que alcance los 36 billones en 2018. “Esto se traduce en grandes oportunidades para aquellos involucrados en la inversión inmobiliaria global, que pasa por crear el producto adecuado en el lugar adecuado”, puntualiza.
Los UHNW europeos y asiáticos tienen, con diferencia, la mayor participación de todos los bienes inmuebles de propiedad privada, que suman casi el 80% por valor. Los europeos tienen el 31% de su riqueza en bienes raíces y los asiáticos el 27%, con un valor total de 4,2 billones de dólares, de acuerdo a Savills.
La firma también ha analizado la forma en la que el dinero privado se mueve alrededor del mundo inmobiliario y encontró que la mayoría (92%) de las inversiones se producen en “casa”. América del Norte destaca como mercado doméstico, con el 99% de toda la inversión de UHNWI en bienes raíces procedente de los propios ciudadanos estadounidenses.
Mientras tanto, las naciones maduras y emergentes son mucho más transfronterizas en este tipo de inversiones. Poco menos de la mitad (44%) de los inversores UHNW en África y las dos terceras partes (66%) de Latinoamérica son de fuera de la región de origen.
Los mercados de Real Estate europeos son los más grandes y más internacionales, ya que atraen la inversión más global, en relación a su tamaño, con Londres situándose como el destino global por excelencia para la inversión privada en bienes raíces desde prácticamente todos los rincones del mundo.
Foto: SheepGuardingLlama, Flickr, Creative Commons.. Los precios bursátiles no impiden que los gestores sigan positivos en renta variable
Los gestores han empezado el año con un mayor optimismo sobre el crecimiento mundial en 2014, especialmente en EE.UU. pero también de forma creciente en Europa, según la última encuesta de BofA Merrill Lynch, en la que participaron 234 profesionales con activos bajo gestión de 653.000 millones de dólares. Así, la proporción de inversores que cree que la economía se fortalecerá este año ha pasado de un 71% neto en diciembre a un 75% neto en enero, dando continuación a la tendencia cada vez más optimista que empezó a finales de 2012.
Ese optimismo sobre el crecimiento global se traduce en mayores expectativas de beneficios empresariales, con un 48% neto del panel que confía en una mejora de los mismos, desde el 41% de hace un mes. Por regiones, el 29% elige EE.UU. y Japón como aquellas con perspectivas más positivas, si bien Europa también ha mejorado y el 8% espera una mejora en los beneficios corporativos, el doble que en diciembre.
En este contexto de mayor confianza, la preferencia de los inversores hacia las acciones globales sigue fuerte: el 55% sobrepondera el activo, continuando con la tendencia alcista que empezó a mediados de 2012, cuando solo un 4% lo hacía. La confianza en renta variable se mantiene a pesar de que el 7% del panel cree que los mercados están sobrevalorados, la mayor lectura al respecto desde el año 2000. Sobre todo, se habla de altos precios en EE.UU., donde el 72% lo percibe así. Sin embargo, sobre Europa, el 22% cree que las acciones están infravaloradas, desde el 15% de diciembre.
Con respecto al activo más sobreponderado, los gestores eligen bolsa europea con un 34%, la segunda mayor lectura en la historia de la encuesta. «Los gestores están tomando posiciones para una recuperación fuerte de los beneficios en Europa, por lo que la presente temporada de resultados es clave para mantener esta postura. Cualquier decepción en los beneficios probablemente será castigada por los inversores», explica John Bilton, estratega de inversiones europeas de BofA Merrill Lynch.
Apetito por el riesgo cercano a máximos
Este interés por la renta variable se refleja en un mayor apetito por el riesgo: el 4% del panel dice que está tomando mayor riesgo de lo normal en su cartera, una lectura cerca de sus máximos. Así, el apetito por el riesgo se refleja en la asignación de activos: el 42% sobrepondera las acciones y un 32% infrapondera sectores defensivos como el consumo básico, la menor cifra en una década. Pero las carteras están sobreponderadas en acciones tecnológicas, industriales y bancos, los sectores más cíclicos.
Además, los inversores prefieren políticas más agresivas en las empresas: dejan de preferir una política de distribución de dividendos para optar por una mayor inversión. Creen que las compañías deberían utilizar sus beneficios para hacer crecer sus negocios: el 67% dice que están infra invertidas, una lectura récord en la historia de la encuesta. Al preguntar sobre qué deberían hacer las compañías con la liquidez, la respuesta del 58% es favorable a la inversión (capex) y solo el 11% habla de preservación de capital.
Pesimismo en emergentes
La visión positiva contrasta con el pesimismo en emergentes. El 61% de los gestores espera un fuerte deterioro de los beneficios en las acciones de los mercados emergentes globales, frente al 32% de diciembre. Los inversores creen que el mayor riesgo para el panorama global es un aterrizaje brusco de China (el 37%), mientras el 14% habla de una crisis bancaria o soberana en la Eurozona.
Foto: Urmas Haljaste. Morabanc, Grupo Santo Domingo y Grupo Villar Mir entran en la inmobiliaria Colonial
Amura Capital, la sicav que actúa de cabecera de las inversiones en real assets del grupo andorrano Morabanc, avanza en el proceso objetivo de invertir 100 millones de euros (135 millones de dólares) en la sociedad inmobiliaria Colonial después de que ésta haya aprobado este martes, en la Junta General extraordinaria de accionistas celebrada en Barcelona, una ampliación de capital de 1.000 millones de euros (unos 1.354 millones de dólares) destinados a reestructurar la deuda y recapitalizar la sociedad, informó la entidad andorrana en un comunicado.
Además de Amura Capital, se ha aprobado también la entrada en el accionariado del español Grupo Villar Mir y el latinoamericano Grupo Santo Domingo, algo que ya se conocía desde hace algunas unas semanas. El español Grupo Villar Mir, que se centra en la explotación comercial y desarrollo de edificios para arrendar, aportará 300 millones de euros, con lo que se hace con el control de Colonial, mientras que Amura Capital y el Grupo Santo Domingo entrarán con 100 millones de euros, respectivamente.
Asimismo, se ha aprobado que la ampliación de capital cuente también con un tramo de al menos 300 millones de euros aportados por inversores minoristas en condiciones de mercado en el mercado bursátil, y hasta 500 millones de capitalización de deuda de la actual banca acreedora.
Estos compromisos de inversión están sujetos al cumplimiento de determinadas condiciones, como el precio de emisión de las nuevas acciones (inferior a 0,5 euros por acción), la desvinculación de Asentia; la refinanciación del préstamo sindicado de 1.800 millones y la venta de un máximo del 20% de la participación en Société Foncière Lyonnaise (SFL).
“MoraBanc pretende dar continuidad a la estrategia selectiva y de alta calidad del actual equipo gestor de Colonial, que tiene como objetivo alcanzar unos niveles de apalancamiento prudentes, en línea con otras sociedades patrimonialistas europeas», reza el comunicado.
La inversión en Colonial mediante Amura Capital se enmarca dentro de la estrategia de MoraBanc de presentación de nuevos productos y vehículos de inversión a sus clientes de banca privada, que permitan incorporar activos no financieros a las carteras y que tengan presente la diversificación y la liquidez. “Se trata de operaciones basadas en la economía real, que apuestan por proyectos concretos que amplían la tipología de inversión y el ámbito geográfico. Estas inversiones se realizan conjuntamente entre los socios del Grupo MoraBanc y sus clientes, que acceden en las mismas condiciones”, recalca Mora.
MoraBanc valora esta operación como una oportunidad de inversión para clientes con objetivos a largo plazo, que contará con la liquidez en bolsa de una compañía grande y poco endeudada como resultado de este ejercicio de recapitalización. Se prevé que Colonial logrará reducir su apalancamiento financiero a un Loan to Value (LTV) objetivo del 40-45%, a la media del mercado europeo. También se espera una revalorización de las acciones vía aumento del valor de los inmuebles. Esta revalorización podría ser elevada si en el futuro, en España, se llegan a utilizar tasas de descuento similares a la media europea.
En mínimos
Los expertos inmobiliarios indican que el mercado patrimonialista español de oficinas se acerca a valores históricos mínimos. La evolución reciente de la prima de riesgo junto con otros indicadores macroeconómicos como son la evolución del crecimiento de la economía española y las últimas operaciones sobre edificios prime en este mercado, que han sido al alza, deberían ayudar a mejorar el valor de la cartera de inmuebles de Colonial a futuro.
«De esta forma se entiende que esta inversión se lleva a cabo en el momento bajo del ciclo, y debería beneficiarse de todas las mejoras de indicadores en el futuro. Por su enfoque exclusivo en oficinas de alta calidad en áreas prime (CBDs -central business districts) de la zona euro y por su diversificación de inmuebles y de países, Colonial constituye una inversión única y distintiva en el mercado», concluye MoraBanc.
Foto: Suvodeb Banerjee. Threadneedle ficha a un gestor de JP Morgan para su equipo de renta variable americana
Threadneedle Investments ha contratado a Nadia Grant, proveniente de JP Morgan Asset Management, para su equipo de renta variable americana. Con base en la oficina de Londres, Grant reportará a Cormac Weldon, responsable del equipo de la firma británica.
Durante sus años en JP Morgan AM, Grant formaba parte del grupo de multi-activos, especializándose en renta variable americana, que gestiona más de 5.000 millones de dólares.
Esta incorporación fortalece el equipo de Threadneedle de renta variable estadounidense formado por 12 miembros, entre ellos 5 gestores y 6 analistas, que cuenta con más 13.000 millones en activos bajo gestión.
Detalle de la propiedad de Steven Cohen en East Hampton. El último capricho de Steven Cohen de SAC Capital Advisors en East Hampton, a la venta
El magnate Steven Cohen, de la firma de hedge funds SAC Capital Advisors, estaría tratando de vender la finca que adquirió hace poco menos de un año en East Hampton por 62,5 millones de dólares, según informa el New York Observer citando a fuentes familiarizadas con la operación.
Al parecer ya habría un comprador interesado en adquirir la casa situada en primera línea de costa con vistas al Atlántico. La propiedad situada en el 52 Further Lane de East Hampton, en el condado de Suffolk (Nueva York), tiene una casa de unos 1.000 metros cuadrados y siete cuartos que se encuentran en un terreno de siete acres con piscina y cancha de tenis. La casa perteneció anteriormente a Robert McKeon, un banquero de inversiones que se suicidó en 2012.
Según explica The Real Deal, Cohen ya cuenta con otra casa en Futher Lane, que adquirió en 2007. Al parecer la propiedad situada en el 52 de la misma calle podría estar a la venta para hacer frente a los 1.800 millones de dólares que enfrenta su firma por uso de información privilegiada.
Cohen cuenta con más activos inmobiliarios en Manhattan para hacer frente a la multa millonaria. The Real Deal enumera un ático en One Beacon Court, que está a la venta por 115 millones de dólares desde el pasado mes de abril y dos casas en West Village compradas por 23,4 millones y 38,8 millones, respectivamente.
El gigante de hedge funds estadounidense accedió a declararse culpable de todos los cargos que se le imputaban el pasado mes de noviembre por fraude debido al uso de información privilegiada, y fue castigado a pagar una multa de 1.800 millones de dólares y obligado a cerrar su negocio de asesoría e inversión, tal y como explicaron entonces desde la oficina de Preet Bharara, fiscal del Distrito Sur de Nueva York, y George Venizelos, director del FBI en Nueva York.
A través de un comunicado, la oficina del fiscal neoyorquino explicaba en noviembre que la multa impuesta a SAC Capital es la mayor de la historia por el uso de información privilegiada. Los cargos de fraude electrónico y de valores, por los que se les acusa de ganar centenares de millones de dólares de forma ilegal, van dirigidos a cuatro empresas: SAC Capital LP; SAC Capital LLC; CR Intrinsic Investors, LLC y SIGMA Capital Management, todas ellas colectivamente denominadas SAC Capital. Esta última, responsable de dirigir un grupo de hedge funds afiliados, colectivamente designados SAC Hedge Fund.
De izquierda a derecha, Raimundo Martín, Antonio Palma, Javier Seijo Pérez, Clemente González Soler y Javier Santiso en el Foro Mirabaud “Valores e innovación en la economía española”.
. La gran asignatura pendiente de España es incrementar el compromiso con la I+D
Mirabaud, entidad suiza especializada en gestión patrimonial, gestión de activos e intermediación, ha reunido en su último Foro Mirabaud celebrado en Madrid a más de 140 empresarios e inversores para intercambiar ideas, opiniones y experiencias sobre un tema central: el impacto de los valores y la innovación en la economía española.
Clemente González Soler, presidente del grupo empresarial Alibérico, destacó la importancia de que los equipos que conforman una empresa sientan, promuevan y compartan una base ética y valores de respeto y superación. Para el ejecutivo, “el valor de la palabra, la fuerza de la verdad, el respeto por las personas, la ilusión por mejorar, la pasión por crecer y el esfuerzo diario son elementos que cada trabajador debe llevar en su ADN. Si no es así, es difícil conseguir trasladar estas premisas al espíritu, la visión y la misión de la compañía”. Para González Soler, la capacidad de superación es una de las vías para conseguir que aflore la mejor versión, de una persona, y de una compañía.
Algunos de los mitos negativos sobre la economía española que vienen forjándose en los últimos años fueron desmontados en el Foro Mirabaud por Javier Santiso, director general de Global Affairs y Nuevas Empresas de Telefónica, para quien España está ganando atractivo para los inversores extranjeros y sigue siendo cuna de grandes compañías que, como Inditex u Odigeo, ocupan posiciones líderes en sus sectores de actividad.
Santiso destacó que los profesionales españoles son cada vez más reconocidos y requeridos por países de todo el mundo, y mencionó, entre otras, a firmas como EADS Casa, Amadeus, Abengoa, Ferrovial o Iberdrola, ejemplos de la competitividad que las empresas españolas siguen teniendo en el mercado internacional. La asignatura pendiente de España para el experto, es “incrementar el compromiso con la I+D, clave para lograr crecimiento y expansión. España necesita reforzar su apuesta por la tecnología, la internacionalización, la innovación y la digitalización para no quedar atrás”.
Una fiscalidad para estimular la actividad económica
Javier Seijo Pérez, socio de Gómez-Acebo y Pombo, abogó durante el Foro por una fiscalidad que incentive la competitividad de las empresas españolas. Destacó que otros países de la Unión Europea y de la OCDE, en los últimos años, han ido rebajando el tipo nominal del impuesto de sociedades, y que en este aspecto España se ha quedado atrás.
Entroncando con el mensaje de Javier Santiso, Seijo destacó que donde España sí está en la vanguardia en fiscalidad es en el área I+D+i, donde “tenemos uno de los incentivos fiscales más potentes para motivar hacia la innovación pero, en realidad, no hacemos uso de ello. Hay varias razones para que se haya dado esta situación pero uno de los más evidentes es que la calificación de I+D no sea la misma a nivel de administración que a nivel empresa”.
Para el experto, además, España ha desmantelado recientemente los incentivos a la internacionalización de las empresas, a pesar de que las únicas compañías que han sobrellevado bien la crisis han sido las que han ido a competir fuera de nuestras fronteras. “Es necesario incentivar la creación de empresas a través de una mayor flexibilidad regulatoria y seguridad jurídica para empresas e inversores”.
Antonio Palma, CEO y socio de Mirabaud, explicó que “para este primer foro de Mirabaud en Madrid, etapa clave de la iniciativa que creamos en Suiza y que ya ha adquirido reconocimiento internacional, hemos elegido como tema central a ‘Valores e Innovación’ ya que estamos convencidos de que ambos elementos serán necesarios para que España vuelva a la senda del crecimiento. Son, además, conceptos que encajan perfectamente con la visión, filosofía de trabajo, misión y estrategia de Mirabaud”.
Dinamizar la economía española
El Foro se cerró con un coloquio entre los ponentes y especialistas de Mirabaud que permitió analizar, desde perspectivas diferentes, cómo la innovación y los valores son dos elementos clave para dinamizar la economía española. También se habló sobre cómo debe mejorar la relación entre educación y mundo empresarial para que, ya desde niños, los alumnos reconozcan determinadas terminologías, tendencias económicas y conceptos financieros.
El foro concluyó con una nota esperanzadora, al destacar que en España el 90% de la población tiene una buena opinión de las pymes, un porcentaje mejor que en EE.UU. Además, España tiene uno de los mejores regímenes fiscales del mundo a la innovación y para el capital riesgo, solo hace falta hacer uso de ello. Es destacable también que los bancos disponen actualmente de recursos para invertir y, cuando la mora estabilice la confianza de los banqueros, también el crédito volverá a fluir.
Foto cedida por BBVA. BBVA incorporará a Eduardo Ortega como director de los servicios jurídicos contenciosos
Eduardo Ortega se incorporará próximamente a BBVA como director de los servicios jurídicos contenciosos. Ortega, reconocido jurista, juez y fiscal de carrera, especializado en Derecho público económico, regulación y competencia, que hasta ahora presidía la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional en España, asumirá la dirección de una nueva unidad en BBVA integrada en el área de los servicios jurídicos, auditoría y cumplimiento. La incorporación de Ortega pone de manifiesto la apuesta de BBVA por los principios en su política de atracción de talento, informaba hace unos días la entidad.
Desde esta unidad, Ortega gestionará la defensa de los intereses del Grupo BBVA en toda clase de litigios, arbitrajes y procedimientos, tanto en España como en los 31 países en los que este grupo financiero opera. Del mismo modo, la unidad dirigida por Ortega tendrá encomendada la función de dirección de estudios de los servicios jurídicos de BBVA, que proporcionará asesoramiento jurídico en la adaptación de nuevas normativas o cuestiones de especial complejidad. Algunas de éstas se centrarán en asesorar sobre la elaboración de un programa de prevención del delito, derivado de las exigencias de responsabilidad penal de las personas jurídicas contenidas en el proyecto de reforma del Código Penal, y en otras normas internacionales.
Para Eduardo Arbizu, director de los servicios jurídicos, auditoría y cumplimiento, “la creación de esta nueva unidad y la incorporación de un profesional de prestigio como Eduardo Ortega facilitarán la mayor coordinación y eficacia en la actividad contenciosa de la entidad en todos los países en los que BBVA opera. Además, nos permitirá adelantarnos a las nuevas exigencias normativas nacionales e internacionales”, subrayó.
Eduardo Ortega, madrileño de 53 años, es fiscal y juez de carrera desde el año 1985. Desde el 20 de mayo de 2013 es presidente de la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional. Durante los primeros años de actividad profesional, desarrolló su trabajo como fiscal en la Audiencia Provincial de Tenerife y los Tribunales Superiores de Justicia de Cataluña y Madrid.
En 1992 aprobó las oposiciones restringidas, entre jueces, para magistrado especialista en contencioso-administrativo, jurisdicción en la que ha desarrollado la mayor parte de su carrera. Desde el año 1997 es magistrado de la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional. Entre 2001 y 2008, trabajó como jefe de Gabinete del presidente del Consejo General del Poder Judicial, desde donde se reincorporó a su puesto en la Audiencia Nacional.
Eduardo Ortega es autor de numerosas obras jurídicas y publicaciones relacionadas fundamentalmente con el Derecho Administrativo de la regulación económica, Derecho Penal Administrativo y Extranjería. Además, es profesor de Derecho Administrativo y de Derecho Constitucional en la Universidad Europea de Madrid.
También ha sido profesor en distintos cursos y programas para la formación de jueces en Iberoamérica y cuenta con una amplia experiencia internacional en este ámbito. Ha sido además distinguido con la Cruz de Honor de San Raimundo de Peñafort.
Foto: Doug@88888, Flickr, Creative Commons.. Los fondos internacionales comercializados en España superan los 50.000 millones
Los fondos y sociedades de inversión internacionales comercializados en España siguen con su buena racha. En línea con el aumento patrimonial que protagonizaron los fondos españoles el año pasado, del 25% y el mayor en 15 años, los productos internacionales que se comercializan en España también han visto aumentar su patrimonio. Incluso en mayor medida en términos relativos.
Según los últimos datos presentados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores en su boletín trimestral correspondiente al cuarto trimestre de 2013, las IIC extranjeras comercializadas en España incrementaron su volumen un 33,5% desde enero a septiembre, pasando de los cerca de 38.000 millones con que cerraron 2012 a los actuales 50.738 millones, con datos provisionales. Y en doce meses su crecimiento es similar, del 32%.
Aunque el dato está algo por debajo de la última estimación de Inverco (que hablaba de activos a cierre de septiembre de 62.000 millones, y siempre considerando que la patronal realiza estimaciones a partir de los datos de gestoras disponibles mientras la CNMV calcula el importe teniendo en cuenta los datos de todas las entidades comercializadoras, pero sin incluir datos de mandatos, negocio institucional y ETF), muestra un importante crecimiento en el mercado español.
Ese dato habla de un peso de los fondos y sicav internacionales del 21,8% del total de la industria de la gestión, que gestiona 233.000 millones de euros a cierre de diciembre según los datos que maneja el supervisor español, lo que supone que algo más de uno de cada cinco euros invertidos en fondos y sicav en España van a parar a productos internacionales, ya sea de gestoras foráneas o de entidades españolas con productos domiciliados fuera. Con los datos de Inverco, esa cuota sería de casi el 27%, más de uno de cada cuatro euros.
Esta buena racha está atrayendo a gestoras foráneas. En los últimos cuatro años, más de 70 gestoras internacionales, procedentes de todos los rincones del mundo aunque principalmente de Europa y Estados Unidos, han registrado por primera vez sus fondos o sicav en la CNMV, para hacerlos accesibles a los inversores españoles. Solo en 2013 han aterrizado en España más de una veintena de entidades (22 en total), lo que supone un 40% más que la media de los últimos tres años (16 llegaron en 2012, al igual que en 2011, y 15 en 2010).
La mayoría de los productos domiciliados fuera y comercializados en España (772 en total, desde los 753 que había a cierre de junio) proceden de Luxemburgo (317), pero también de Francia (274) e Irlanda (97), seguidos de lejos por productos domiciliados en Alemania (30), Reino Unido (22) y Austria (24).
