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Los europeos están preocupados por no tener dinero para su jubilación pero reducirán su ahorro en pensiones un 11%

Las dos principales preocupaciones para los consumidores europeos son los gastos imprevistos, como las reparaciones domésticas, y los aumentos notables en el precio de las necesidades básicas para vivir, como los alimentos (la mitad de los europeos aseguran estar reduciendo sus gastos discrecionales, como ir a comer a restaurantes y salir de vacaciones). Pero también la enfermedad grave, la pérdida del trabajo o no tener dinero suficiente para la jubilación, preocupación que muestra el 33% en la última encuesta de la Actitud de los Consumidores (Consumer Attitudes Survey- CAS) del Instituto Aviva de Ahorro y Pensiones. Según Aviva, se puede luchar contra estas preocupaciones a través de los ahorros y los seguros.

Aunque el comportamiento del ahorro se ha mantenido bastante estable en los seis países de la UE analizados -Irlanda, España, Reino Unido, Polonia, Italia y Francia- en los tres últimos años (dos terceras partes de los consumidores tienen cuentas de ahorro, una tercera parte tiene pensiones privadas y uno de cada cinco posee alguna forma de inversión), los consumidores piensan mantener sus niveles de ahorro e inversión pero reducir su nivel de ahorro en pensiones en un 11%, según el estudio. Algo preocupante, teniendo en cuenta que el 28% afirma no haber realizado ningún preparativo financiero para el futuro, una tercera parte de los consumidores (33%) afirma no tener ningún producto de ahorro y casi una cuarta parte (23%) no tiene ninguna forma de ahorro ni productos de inversión a largo plazo.  “Esto significa que existe un número significativo de personas excluidas financieramente en la UE, lo que tiene amplias implicaciones para las políticas públicas”.

Sin embargo, existen marcadas diferencias entre los países de la UE. Hay una amplia brecha entre los hogares de Irlanda, donde en total un 13% más de personas afirman que “ahorrarán más” frente a las que “ahorrarán menos”, y de Italia, donde un 18% más de personas afirman que “ahorrarán menos” frente a las que “ahorrarán más”.

Preocupación en la jubilación

Sigue existiendo un alto nivel de preocupación sobre la financiación de la jubilación: a un 58% le preocupa no tener suficiente dinero para mantener un nivel de vida adecuado. Desde el punto de vista del consumidor, las personas se enfrentan a tres opciones para financiar una jubilación más prolongada: ahorrar más, ser más pobres al jubilarse o aplazar su jubilación. La encuesta de Aviva muestra que muchos consumidores eligen la tercera opción, la mitad de ellos. Se trata de una proporción de personas significativa e indica que la mayoría de las personas reconocen que se trata de un problema que deben abordar. No obstante, tal vez no sepan cómo abordarlo o no sean capaces de hacerlo, dice Aviva.

Parece que a medida que los consumidores se acercan a la edad de jubilación, es más probable que quieran trabajar después de esa edad: el grupo de edad de 55 años o más es el que se muestra más favorable a seguir trabajando. En general,  el deseo de trabajar después de la edad de jubilación habitual está polarizado: un 36% de los consumidores se muestran a favor de esta posibilidad y un 31% se muestran en contra.

De nuevo existen diferencias sorprendentes entre los países en cuanto a su preocupación sobre la jubilación y su deseo de seguir trabajando después de la edad de jubilación. Por ejemplo, en Irlanda un 47% de las personas estaba de acuerdo con “Me gustaría trabajar después de la edad de jubilación habitual” y un 26% no estaba de acuerdo. En Francia las proporciones fueron prácticamente opuestas.

Peores perspectivas financieras

En general, los consumidores europeos siguen siendo negativos sobre las perspectivas financieras de sus hogares y la economía de sus países en los próximos 12 meses. La mayoría piensa que su situación económica seguirá igual en los próximos 12 meses (47%) y también son mayoría los que piensan que su situación empeorará (29%) frente a los que afirman que mejorará (17%). No obstante, hay algunas diferencias importantes entre los países: España tiene una puntuación de confianza de las familias del 3%, mientras que en Italia es del -25%.

No obstante, la última encuesta muestra que, aunque sigue siendo baja, está mejorando la confianza en la economía general y en las finanzas domésticas. En muchos países y en la UE6 en su conjunto está en su nivel más alto desde 2010. Esto puede deberse a la incipiente recuperación económica observada en algunos estados miembros de la UE. En total, casi el 40% de los consumidores afirma “vivir cómodamente” o de forma “satisfactoria” y otro 40% asegura  “ir tirando”, mientras que el 20% dice que su situación económica es “bastante o muy difícil”. Sin embargo, existen marcadas diferencias entre los distintos países. Los países que impulsan este aumento del optimismo económico son el Reino Unido, España e Irlanda, mientras que Italia y Francia continúan muy negativos.

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«El track record del artista y su obra deben guiar cualquier inversión en arte»

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De acuerdo al Índice Mei Moses, uno de los principales índices de referencia de la industria del arte, en los últimos 50 años el arte ha mostrado un rendimiento anual del 9,23% comparado con el 9,73% de los mercados accionarios. Ello, sumado a que hablamos de un mercado global, no regulado, de baja volatilidad, bajo costo de mantenimiento y de fácil transporte, por citar algunas características, hacen que el efecto del arte en un portafolio de inversión se traduzca en un mismo rendimiento, pero con un menor nivel de riesgo, de acuerdo a Javier Lumbreras, fundador y CEO de Artemundi Group.

Lumbreras ofreció esta semana en Miami la charla “Arte, un atractivo activo de inversión”, celebrada en la sede de Santander International Bank. A la conferencia, organizada por Isead Business School y la Cámara de Comercio de España en Miami, acudieron más de medio centenar de personas, entre las que se encontraban la cónsul de España en Miami, Cristina Barrios; el CEO de Santander International en Miami, Álvaro Morales, y el director de Isead, Luis I Fontes.

Lumbreras, que dirige el fondo Artemundi Global Fund (AGF), un fondo de inversión en arte estratégicamente diversificado, repasó algunas de las estrategias que deben primar a la hora de invertir en arte y dio algunas pinceladas a tener en cuenta para adentrarse en el mundo del coleccionismo sin olvidar tampoco el lado emocional del arte.

En este sentido, el experto dijo que el arte se ha vuelto mucho más subjetivo porque con la fotografía el artista ya no tiene una necesidad tan narrativa. Internet también ha supuesto una revolución gracias a que contamos con miles de datos que hacen más fácil, por ejemplo, valorar las obras.

Para Lumbreras, que en los últimos 25 años ha invertido 300 millones de dólares en obras de arte, el track record del artista y su obra es uno de los aspectos más importantes que debe guiar cualquier inversión en arte. Poco amigo del arte contemporáneo, sobre todo desde el punto de vista de la inversión porque se trata de «un coleccionismo muy emocional y relativo», subraya que entre los clásicos suelen encontrarse obras a precios más asequibles que a los que estamos acostumbrados a leer en grandes titulares, cuando alguna obra fetiche alcanza cifras de vértigo, algo que solo ocurre en el 1% de las transacciones que se realizan en el mundo del arte.

El 63,1% de las obras de grandes maestros pueden adquirirse por menos de 50.000 dólares y en arte latinoamericano, el 47% de las obras se encuentran en una horquilla entre los 10.000 y 50.000 dólares.

El experto no se lanzó a montar un fondo de este tipo por casualidad. Su pasión por el arte, que lleva en la sangre pues pertenece a una familia de varias generaciones de coleccionistas, y su carrera en el sector financiero, se unieron de una forma casi lógica, dando como fruto el fondo Artemundi Global Fund.

Este vehículo vio la luz en 2009 y se fraguó con la crisis, de la que tampoco escapó el arte. Gracias a ello, Lumbreras y su equipo pudieron adquirir obras con grandes descuentos debido a la necesidad de liquidez por parte de muchos particulares, la vía principal de la que se nutre el fondo cuando sale de compras. Fue en 2009 cuando hicieron gran parte de la colección de la cartera. Anualmente pueden llegar a rotar un 15% del portafolio y muchas de las obras se encuentran consignadas en galerías.

Actualmente el fondo cuenta con unas 100 obras y la posición mínima para entrar es de 250.000 dólares. Para Lumbreras, el fondo de arte tiene que estar diversificado. La cartera de AGF está compuesta aproximadamente por un 36% de arte impresionista moderno; un 25% de grandes maestros; un 32% de arte moderno latinoamericano y un 2% de arte de postguerra y contemporáneo. A este último lo considera “muy emocional y muy relativo” y prefiere que tenga poco peso en su cartera por su elevada volatilidad, aunque reconoce que es también donde se pueden obtener grandes retornos.

Desde Artemundi prefieren no comprar en subastas por las altas comisiones y “porque una obra que no se vende en subasta va a tardar seis años en recuperar su valor”, por lo que se asume un riesgo. Lumbreras subrayó también que lejos de que la autenticidad de la obra sea uno de los problemas más graves a los que puede enfrentarse un coleccionista de arte, el derecho de posesión resulta aún más complicado.

A las puertas de liquidar su fondo (finales de 2015), Lumbreras piensa ya en un fondo de arte perpetuo con mecanismos de salida que pasen, por ejemplo, por la distribución anual o la colocación de acciones en el mercado secundario. Desde Artemundi cuentan con capacidad de captar importantes obras de arte, aunque la colocación resulta más difícil y es más escalonada, ya que, entre otras cosas, «no todas las obras tienen el mismo proceso de madurez».

¿Qué traerán las reformas a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en México?

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El pasado 8 de septiembre el presidente de México, Enrique Peña Nieto, presentaba la iniciativa a la Reforma de la Seguridad Social, que este martes 18 de marzo era aprobada por la Cámara de Diputados, además de otros importantes ordenamientos.

Cabe destacar que de esta forma, México instituye una pensión universal y un seguro de desempleo. La reforma de la Seguridad Social comprende tres grandes apartados: pensión universal; seguro por desempleo y fortalecimiento de los Sistemas de Ahorro para el Retiro (SAR).

En este sentido, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) ha publicado un informe que busca explicar las reformas a la Ley del SAR, resaltando que a través de dicha reforma se busca:

Robustecer al sistema a través de medidas que fomenten una mayor competencia entre las afores que se traduzca en menos comisiones y mayores rendimientos para así contribuir a que más de 50 millones de mexicanos mejoren su perspectiva pensionaria.
Fortalecer el desempeño operativo y financiero, la gobernanza y competencia de las afores, conforme a las mejores prácticas internacionales.
Brindar mejor información, atención y servicio a los trabajadores por parte de las autoridades y los participantes en el SAR.

Si quiere consultar el informe completo puede hacerlo en el siguiente link.

El apetito multiactivo lleva a un renacimiento de los fondos de fondos europeos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La industria de fondos de fondos, especialmente en Europa, ha estado de capa caída en los últimos años. Pero esta situación podría cambiar. Según un reciente informe de Cerulli, los fondos de fondos europeos podrían continuar con la reciente tendencia de fuerte crecimiento impulsada por la creciente demanda de fondos multiactivo debido a la crisis financiera.

De hecho, las suscripciones netas hacia los fondos de fondos en Europa superaron los 40.000 millones de euros (54.700 millones de dólares) el año pasado, el mayor flujo de entrada de los últimos años. Y, además, las gestoras lanzaron al mercado más de 300 fondos de fondos multiactivo en 2013, según los datos de Cerulli.

Reino Unido es uno de los países con mayores ratios de crecimiento en los fondos de fondos, doblando los activos bajo gestión en estos productos en los últimos cinco años, hasta superar los 100.000 millones de euros.

En los países escandinavos, el patrimonio de los fondos de fondos también ha remontado el vuelo y se ha más que triplicado en Suecia y Noruega, y más que duplicado en Finlandia y Dinamarca. Y en Alemania y Francia, la demanda se ha recuperado en 2013 tras dos años de salidas de capitales.

“Los fondos de fondos como clase de activo per se, como los fondos de fondos de renta variable, tienen una larga historia”, explica Barbara Wall, directora de análisis europeo en Cerulli Asociates. “La crisis financiera ha aumentado el interés en los fondos de fondos multiactivo debido a la búsqueda de diversificación de los inversores, a la mayor exposición a una amplia variedad de clases de activos y a un mayor rango de estilos de inversión”, apostilla.

Como factores de impulso adicional, están el hecho de que los asesores externalicen sus decisiones de inversión y el aumento de los costes debido a la regulación. “Las carteras modelo tienen cada vez menos atractivo porque sus costes son difíciles de mantener y porque carecen de la flexibilidad de los fondos de fondos”, apostilla Angelos Gousios, analista senior de Cerulli.

Los fondos de fondos pasivos

Además, el informe revela que el crecimiento en el apetito por los fondos de fondos pasivos es destacable en mercados como Suiza o Reino Unido, donde los fondos de pensiones buscan reducir los riesgos de los índices y los cambios regulatorios llevan a los planificadores financieros hacia soluciones de este tipo.

MoraBanc pone al frente de su gestora en Luxemburgo a María Victoria Simón

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MoraBanc ha anunciado oficialmente la apertura de una gestora de fondos de inversión UCITS en Luxemburgo, que inició actividades el pasado 11 de febrero y que contará como CEO con María Victoria Simón. Con el nombre Mora Asset Management Luxembourg, esta gestora incrementa la presencia internacional de la entidad, que ya tiene representaciones en Zúrich, Miami, Uruguay y Dubai, informó la entidad.

El pasado mes de diciembre, el director de banca de Inversiones de MoraBanc, Iván Comerma, ya anticipaba en un seminario en Madrid que la entidad estaba trabajando en añadir una nueva jurisdicción a aquellas en las que ya estaba presente y adelantaba que estaban en el proceso de registro de una compañía de gestión de activos en Luxemburgo.

La gestora, ubicada en pleno centro financiero de Luxemburgo, es la primera plataforma del Grupo MoraBanc en la Unión Europea. Desde aquí se gestiona, MORA FUND SICAV, con varios compartimientos en formato de fondos de inversión con diferentes activos y filosofías de inversión. Mora explicó en un comunicado que “desde aquí se ofrece la posibilidad de invertir desde una plaza que disfruta de un gran prestigio como centro financiero internacional”.

María Victoria Simón será la CEO de la gestora, siempre bajo la pauta marcada desde la central en Andorra. Simón cuenta con una experiencia de más de 25 años en los servicios financieros. Ha trabajado en el Banco de Vizcaya, Privanza Bancoval, Aviva SGIIC y BMGA antes de incorporarse a MoraBanc.

Mora Asset Management Luxembourg es un paso adelante en la estrategia internacional de la entidad andorrana, que con esta gestora consolida su presencia en tres continentes y reafirma su compromiso de ofrecer siempre opciones que se adecúen a las necesidades de los inversores. “Asímismo, se refuerza la apuesta del Grupo MoraBanc por los productos de calidad, diseñados desde Andorra, que pueden competir en las diferentes plazas internacionales”, reza la nota.

James Swanson en Miami: “Los fundamentales apoyan la renta variable de EE.UU. como el mejor activo para 2014”

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El mensaje de James Swanson es claro: 2014 volverá a ser un buen año para la renta variable de EE.UU. Las razones son puramente fundamentales. Las empresas norteamericanas no han tenido nunca unos márgenes mejores, acompañados de un balance tan saneado y un entorno de tasas de interés tan bajas. Es una de las conclusiones más notables de la charla que compartió Swanson ayer con 50 inversores profesionales en Miami. El evento, organizado por el equipo de MFS International, se ha convertido ya en tradición en Miami.

Según apunta Swanson, no hay razones para pensar que estemos en el pico del ciclo y dada la situación del resto del mundo, es mejor mantener el grueso de la posición de bolsa en Estados Unidos. Europa se está recuperando, pero lo hará de forma lenta y con diferencias muy notables entre unas empresas y otras. Si bien es una buena idea comprar bolsa europea, se debe hacer a través de una buena selección de valores que asegure el posicionamiento en empresas con exposición al exterior y diversificadas.

Swanson también se ocupó de los mayores riesgos a los que se enfrenta la economía global. La ralentización en China es un hecho, pero Swanson considera que para EE.UU. hay otros socios comerciales más relevantes, como Europa y México, y ambas economías van al alza. Además, Swanson explica que China está cambiando su modelo de negocio a uno más centrado en la demanda doméstica y a la larga, esto va a beneficiar tanto a exportadores de commodities como a empresas globales de consumo.

Ucrania es claramente otro foco de preocupación, pero si bien “nadie sabe exactamente cómo funciona la cabeza de Putin”, Swanson descarta que el conflicto se recrudezca por lo que la crisis debería mantenerse controlada. En todo caso, es una cuestión que hay que vigilar de cerca.

Sin embargo, el riesgo principal no tiene motivos geopolíticos, sino económicos. “Hay una cuestión que trae a la Fed de cabeza. ¿Qué está pasando con la masa de personas en edad de trabajar que se ha retirado del mercado laboral? ¿Cómo pagan sus facturas? ¿Volverán a buscar empleo si la economía se reactiva? La Fed cuenta con que sí lo harán, por lo que no vamos a tener tensiones inflacionistas en los salarios según vayamos avanzando en el ciclo, pero si no lo hacen, dado que estemos atravesando un cambio estructural que la Fed no es capaz de ver, habrá tensiones inflacionistas y asistiremos a un movimiento brusco al alza de las tipos de interés que podría acabar con la recuperación económica”. Swanson explicaba que en Reino Unido se está viviendo un fenómeno similar para el que los macroeconomistas tampoco encuentran explicación.

Tras la charla de James Swanson, José Corena, managing director, y Paul Brito, associate director de MFS International, cerraron la ponencia destacando el papel de MFS Investment Management como administradora de activos centrada en el largo plazo. “MFS mira a tres o cinco años vista, aprovechando cualquier debilidad en el corto plazo para entrar en aquellos activos en los que vemos oportunidades a largo plazo”, comenta Corena.

MFS, que fue fundada en Boston, Massachussets, en 1924, empezó su expansión internacional hace 25 años y ha conseguido doblar el peso de sus activos fuera de EE.UU. desde el 16% en 2008 hasta superar el 33% en la actualidad. MFS Investments cerraba el año pasado con 413.000 millones de dólares en activos manejados, más de 1.700 empleados y oficinas en 9 países.

Azimut sigue de compras, ahora en Turquía

| Por Elena Santiso | 0 Comentarios

Foto: Moonik. Reivindicando la profesión de economista: Turquía

La gestora independiente italiana Azimut ha firmado un acuerdo de joint venture con Notus Portfoy Yonetimi (Notus), un firma de gestión de activos independiente de Turquía, con el objetivo de incrementar sus capacidades de distribución.

Fundada por tres socios en 2011, cuenta con unos 76 millones de dólares bajo gestión (TL 168 millones). Sus fundadores aportaban cada uno más de 25 años de experiencia en la industria financiera tanto turca como europea.

La misión de Notus será ofrecer una nueva gama de servicios de gestión discrecional de carteras basada en la independencia, la disciplina de inversión y gestión de riesgos. La compañía gestiona mandatos discrecionales para 45 personas y clientes corporativos a través de carteras diversificadas y eficientes en los mercados locales e internacionales. Además, Notus es el gestor de dos fondos mutuos locales con estrategias balanceadas centradas en renta fija y renta variable local.

La industria de gestión de activos de Turquía cuenta con más de 28.000 millones de dólares en activos bajo gestión (de los que más del 90% están invertidos en estrategias de renta fija a corto plazo), con unas 41 firmas de gestión, 29 de ellas independientes. Los activos de la industria representan tan solo el 5% del PIB del país, convirtiéndolo en uno de los mercados menos penetrados del mundo.

Desde 2012, Azimut, a través de AZ Global Portfoy («AZ Global»), ha sido pionera en el auge de la industria de gestión de activos independiente en Turquía con la introducción de un modelo único de asesoramiento financiero integrado en una nueva generación de ocho fondos locales. AZ Global es también el gestor de fondos de AZ Fondo Lira Plus y el asesor de AZ Fondo Mundial Sukuk, el primer fondo europeo bajo la normativa UCITS que invierte en bonos islámicos.

Sujeto a aprobación regulatoria por las autoridades competentes, Azimut se hará con el 70% del capital de Notus.

Capital Strategies Partners, firma especializada en intermediación de fondos de inversión, tiene un acuerdo con AZ Fund Management para distribuir sus productos en Latinoamérica.

Argentina, Bolivia, Ecuador y Uruguay se adhieren al Fondo Latinoamericano de Garantías

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CAF -banco de desarrollo de América Latina- anunció la creación del Fondo Latinoamericano de Garantías (FLAG) y la adhesión al mismo de Argentina, Bolivia, Ecuador y Uruguay, como primeros países suscriptores.

«La agenda de CAF prevé un fuerte apoyo a la PyME latinoamericana por considerarla un sector clave para el desarrollo de la región», manifestó Enrique García, presidente ejecutivo de la Institución latinoamericana, al tiempo que enfatizó en la importancia del sector. «Son el corazón de la transformación productiva latinoamericana, pero necesitan superar las barreras que limitan su desarrollo, para lo cual es necesario fomentar su financiamiento y facilidades».

El FLAG impactará en cientos de miles de pequeñas y medianas empresas, además de promover la creación de instituciones nacionales de garantías.

Las garantías son la principal restricción que tienen las PyME latinoamericanas para obtener financiamiento bancario y los países latinoamericanos han generado políticas para solucionarlo. Los sistemas de garantías han tenido un fuerte crecimiento en la región, multiplicando por 10 el volumen de crédito garantizado en la última década.

El fondo busca contribuir al fortalecimiento de los sistemas de garantías de la región y se constituye como un fondo fiduciario administrado por CAF con la participación de los países e instituciones que decidan aportar al mismo. El ámbito de las operaciones del fondo serán los países de América Latina y el Caribe.

Desde CAF se trabaja en dos líneas de acción para respaldar a las micro, pequeñas y medianas empresas. Primero, con promoción del acceso al financiamiento y la inversión innovadora y -luego- con iniciativas de apoyo a la transformación productiva y a la mejora de la competitividad.

En América Latina las MIPyME constituyen un grupo empresarial muy diverso que genera más del 60 % del empleo y cerca del 30 % del PIB. El sector va desde emprendimientos personales e informales hasta formas con capacidad de exportación. Actúan en distintos mercados, en todo tipo de actividades económicas, en diversos ambientes, con variadas condiciones competitivas y regulatorias.

México da paso a una pensión universal y a un seguro de desempleo

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El Pleno de la Cámara de Diputados de México aprobó en lo general con 287 votos a favor, 167 en contra y 3 abstenciones el dictamen que expide la Ley de la Pensión Universal “para garantizar una vejez digna a las personas adultas mayores y modifica la Ley del Seguro Social”, a fin de incluir en la misma el seguro de desempleo, así como cuatro leyes más, entre ellas, la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.

El dictamen señala en las disposiciones transitorias de la Ley de la Pensión Universal que el monto mensual de la pensión en este año será de 580 pesos (44 dólares), el cual se ajustará anualmente hasta igualar en términos reales, conforme a la disponibilidad de recursos y en un plazo no mayor a 15 años, el monto mensual de 1.092 pesos (93 dólares) y se actualizará cada año conforme al Índice Nacional de Precios al Consumidor. Cabe señalar que el salario mínimo diario en México está en 50 pesos, es decir, 3,7 dólares.

Establece que serán beneficiarios de la Pensión Universal las personas que tengan 65 años de edad o más, que residan en territorio nacional y si son extranjeros, deberán haber residido por lo menos 25 años en territorio nacional, así como estar inscritos en el Registro Nacional de Población.

También podrán ser beneficiados quienes teniendo el carácter de Pensionado, no reciban una pensión mensual mayor al monto a que se refiere el artículo 8 de la Ley (1.092 pesos). Será el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), la autoridad que acredite los requisitos de la persona que solicite el pago de la Pensión Universal.

El presidente Enrique Peña Nieto prometió acometer estas medidas sociales en septiembre de 2013, unas medidas que este martes recibieron el aval de la Cámara de Diputados, en un debate que no estuvo exento de tensiones, ya que varios congresistas de los partidos de izquierda intentaron acceder a la tribuna para impedir la discusión de las leyes en la Cámara.

Las quejas sobre el seguro de desempleo llegan por las dudas generadas sobre el origen de los recursos que irían a parar a auxiliar a millones de parados y que la oposición critica porque apunta a que la financiación para dichas ayudas proviene de subsidios ya existentes. Entre los 34 países de la OCDE, México es el único que no cuenta con un seguro de desempleo.

El seguro de desempleo consistirá en un máximo de seis pagos mensuales, divididos en dos etapas. La primera etapa comprende los dos primeros pagos, por un monto establecido con base en el promedio de las últimas 24 cotizaciones, correspondiente al 60% para el primer pago y 50% en el segundo pago. Para los cuatro pagos siguientes, el monto mensual será equivalente al 40% del salario promedio antes descrito.

Reacción de Amafore

Las reacciones no se hicieron esperar. Así la Asociación Mexicana de Afores (Amafore) aplaudía los cambios aprobados a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro porque «fortalecen al sector de las afores en beneficio de los ahorradores del sistema»

Dichas reformas incorporan las aportaciones de autoridades, legisladores y del sector de las afores. «Las reformas fortalecen al sistema, fomentan la sana competencia en el sector y crean incentivos necesarios para que las afores otorguen mayores rendimientos, cobren menores comisiones y ofrezcan mejores servicios. Con ello se propiciarán mejores pensiones a los trabajadores», apuntó Amafore en un comunicado.

La Amafore enumera los principales cambios:

Se incentiva a las afores para aumentar aún más el rendimiento de los recursos invertidos mediante una nueva estructura de comisiones que incorpora un componente por rendimiento.
Se fortalece el gobierno corporativo de las afores para brindar mayor certeza y transparencia sobre las acciones de éstas y sus sociedades de inversión.
Se crea el Indicador de Prestación de Servicios para facilitar la elección del trabajador
Se establecen nuevos mecanismos para promover el Ahorro Voluntario
Se autorizan nuevos instrumentos en el régimen de inversión de las afores para diversificar los riesgos y aprovechar oportunidades de inversión que eleven el rendimiento de los portafolio.
Se fortalecen los mecanismos para el control del riesgo en los mercados financieros y se fortalecen las facultades de regulación y supervisión de la Consar.
Se fortalece el mecanismo de traspaso de cuentas individuales entre afores
Se incorporan medios de autentificación biométrica para certificar la identidad del trabajador para darle mayor certidumbre, confianza y seguridad en el Sistema de Ahorro para el Retiro.
Se brinda mayor certeza jurídica y facilidad de trámites para los beneficiarios.
Se refuerza e incentiva la sana competencia entre las administradoras al establecer nuevas reglas de asignación de cuentas de los trabajadores entrantes al sistema.

Por último, Amafore señala que cabe destacar que el Dictamen aprobado establece la conformación de un Grupo de Trabajo que habrá de estudiar al Sistema de Ahorro para el Retiro y que deberá proponer acciones de política y posibles reformas legales para el fortalecimiento del Sistema en cuanto a su sustentabilidad financiera y su viabilidad para otorgar pensiones para los asegurados y que éstas sean dignas. Más aún, el Dictamen señala explícitamente que en dicho Grupo deberá participar un representante de las afores en reconocimiento a su compromiso con el mejoramiento de este Sistema.

El 21% del dinero en fondos está en entidades que cobran más que la media y ofrecen menor rentabilidad

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La industria de gestión de activos española está dominada por entidades que son capaces de ofrecer a los inversores rentabilidades superiores a la media, pero también a mayor coste que esa media, o por aquellas cuya rentabilidad es inferior y también ponen a su gestión un precio acorde con esta realidad. Pero, además de estos grupos, salen a la luz 13 compañías que a lo largo del año pasado no solo fueron capaces de ofrecer a sus inversores una rentabilidad mayor al promedio (la rentabilidad media ponderada en España durante el año 2013 fue del 7,21%) sino que además lo hicieron con unos costes inferiores (el nivel de comisiones medias ponderadas fue del 1,13%).

Según un reciente estudio elaborado por Martín Huete, director general adjunto de Caja España Fondos SGII, en el que analiza el comportamiento de las entidades gestoras de fondos durante el año 2013, y las agrupa bajo los parámetros de rentabilidad media y comisionamiento medio para analizar cómo se sitúa cada entidad con respecto al conjunto, en España en 2013 hubo 13 casos, de las 78 gestoras analizadas (lo que supone el 16% del total) en los que las entidades fueron capaces de ofrecer una rentabilidad superior a la media del mercado y con comisiones inferiores. Un grupo al que denomina “buy vip” y formado por entidades como Inverseguros, Altegui Gestión, Cartesio, Aviva, Welzia, Amundi, Mutua Madrileña, Gesnorte, Foineco, Bankinter, Banque Degroof, Banco Caminos y BNP Paribas. «Como casi todo en la vida, lo bueno y barato escasea», comenta Huete.

Este grupo, en el que no figuran gestoras de los grandes grupos bancarios españoles con la excepción de la gestora de Bankinter, fue capaz de ofrecer retornos que oscilan entre el 7,22% de BNP Paribas y el 21,75% de Inverseguros, con comisiones que oscilan entre el 0,42% y el 1,11%. En general, se trata de entidades con muy baja cuota de mercado a pesar de sus buenos resultados: todas tienen una cuota menor al 1% en el mercado español, con la excepción de la gestora de Mutua Madrileña (con el 2,1%) y la gestora de Bankinter (3,9%). En total, el grupo tiene un 9,3% de cuota de mercado en España.

Al otro lado de la balanza se sitúan las gestoras que Huete denomina “expensive”, aquellas cuya rentabilidad media ponderada ha sido inferior a la media del mercado y sin embargo los márgenes que aplican son superiores a la media. De las 78 entidades analizadas 16 cumplen este doble requisito, lo cual supone el 20,5% del total. El rango de rentabilidades va desde el 0% al 7,07% y las comisiones desde un mínimo del 1,17% hasta un máximo del 2,34%. En este grupo figuran BPA, Banco Inversis, Gesiuris, Banco Mediolanum, Omega Capital, ICR, Altan Capital, Caja Laboral, Credit Agricole, BBVA, Ipar Kutxa Rural, Brightgate Capital, Ibercaja, Amistra, Altex Partners y Cygnus.

En este grupo figuran, pues, tanto gestoras de menor tamaño como otras pertenecientes a grupos bancarios como BBVA o Ibercaja, con una cuota de mercado conjunto del 20,7%, el doble que el anterior grupo. Esto quiere decir que hay el doble de dinero posicionado en gestoras que ofrecen menores retornos y mayores precios que en aquellas más eficientes que logran ser más rentables con menores costes.

El inversor español es «low cost»

La mayoría de entidades españolas se encuentra dentro de los grupos que, o bien ofrecen mayores retornos también a mayor coste, o menor retorno a menor coste. Estas últimas entidades «low cost» son mayoría: de las 78 entidades del estudio, 27 están en este cuadrante, lo cual supone el 34,6% del total y tienen una cuota de mercado del 59,3%, dominando la industria. Es decir, casi 6 de cada 10 euros de los inversores en fondos españoles está en entidades de este tipo. Esto quiere decir que la mayoría de inversores españoles son «low cost»: prefieren entidades que les cobren menos a costa de obtener menor retorno.

Las gestoras de este grupo cuentan con una dispersión de rentabilidades que va desde un mínimo del 1,6% a un máximo del 7,07%; y en cuanto a las comisiones, oscilan entre el 0,44% y el 1,13%. Aquí figuran gestoras de los grandes grupos bancarios, como las de Santander, CaixaBank, Popular o Bankia.

Por su parte, el grupo de las entidades “luxury” está compuesto por 22 gestoras, el 28,2% del total y con una cuota de mercado del 10,5%. En el grupo existe una dispersión muy grande en cuanto a rentabilidades, comprendidas entre un máximo del 31,49% y un mínimo del 7,21%. Las comisiones oscilan entre el 1,15% y el 1,88%. En el grupo figura la gestora de Banco Sabadell, junto a otras como Bestinver, EDM, Abante Asesores, GVC Gaesco, Caja Ingenieros o Gesconsult.

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