Foto: Leonardo Samrani. Unos 45 años y ahorro de seis cifras: el nuevo perfil de usuario de robo-advisors en Estados Unidos
Gracias a sus procesos sencillos y a la facilidad de uso los activos administrados por robo-advisors han aumentado considerablemente en los últimos años.
En Estados Unidos, el volumne de activos bajo gestión de las start-ups de robo-advisory (firmas FinTech que excluyen a las firmas de asset management que ofrecen una gestión automatizada de carteras) ha pasado de 2.300 millones de dólares en 2013 a 20.000 millones en el primer trimestre de 2017.
Lo más probable, explica el departamento de Research de Deutsche Bank, es que detrás de este impulso esté el aumento de los ahorros de jubilación en las cuentas de robo-advisory. Por supuesto, estos son sólo los primeros años del servicio de asesoramiento a través de esta herramienta y el ritmo de crecimiento podría ralentizarse en los próximos años.
Un reciente estudio del banco alemán determinó que existe una correlación lineal entre la riqueza del cliente y el uso de los robo-advisors. Es probable que quienes ya utilizan el asesoramiento profesional no cambien por completo sus carteras a cuentas como éstas, sino que más bien pasarán a usar cada vez más estos servicios.
Entonces, ¿quiénes son los principales clientes de los robo-advisors?
Los millennials en edades comprendidas entre los 24 y 35 años son a menudo el segmento de la población que más rápido adopta nuevas tecnologías. Además prefieren los canales de autoservicio y por lo tanto son usuarios iniciales lógicos. De hecho, revela Deutsche Bank, en los primeros días de los robo-advisors en 2013-2014, el 50-60% de sus clientes eran millennials.
Sin embargo, explica el banco, esto ha estado cambiando en los últimos años. Las estimaciones de la industria indican que los clientes de robo-advisors estadounidenses tienen de media unos 45 años y saldos en sus cuentas que se inclinan ligeramente hacia números de seis cifras. “Esto apunta a que en Estados Unidos hay una amplia base de clientes que cada vez más se sienten atraídos por la inversión automatizada”, explica DB.
Estos clientes no sólo son más ricos, sino que tienen niveles educativos más altos. Por eso, concluye, si los robo-advisors y sus reguladores garantizan un alto grado de precisión e idoneidad para los clientes, esta herramienta tiene un gran potencial para complementar en lugar de desplazar a los asesores financieros tradicionales.
Andrés Bagnasco. Los traders de Latinoamérica deben ponerse al día con la ética y la normativa, según Andrés Bagnasco, de KTA LATAM
Aprender en tiempo real e integrar en la práctica diaria las nuevas exigencias de la normativa: estos fueron los ejes centrales del lanzamiento en Montevideo del programa de formación KTA Latam, una asociación entre la Knightsbridge Trading Academy de Londres y VA Inversiones. Andrés Bagnasco, Head of Institutional Financial Training de esta joint venture, conversó con Funds Society.
Bagnasco considera que “hay un gran asunto pendiente a nivel internacional en lo relativo a las funciones de ejecución de las mesas de trading. Muchos de los traders institucionales prácticamente están al margen de los aspectos éticos. Existen oficiales de cumplimiento, existen funciones de comercialización, pero las mesas institucionales donde se realiza el trading tienen un gran debe, particularmente en América Latina. Y esto ha sido uno de los desencadenantes del desembarco de la Knightsbridge Trading Academy (KTA) y la London Stock Exchange en la región”.
La particularidad de la propuesta de KTA Latinoamérica es su hincapié en los aspectos prácticos; Los traders son invitados a hacer operaciones en tiempo real, bajo la supervisión de profesionales con décadas de experiencia. La Knightsbridge Trading Academy ha formado traders en todo el mundo: empresas de Singapur o Sudáfrica han llegado a trasladar mesas enteras hasta la capital británica para participar en sus programas.
Uno de los puntos fuertes de la propuesta en la enseñanza relacionada con la normativa y la ética profesional.
“Nuestros cursos están acreditados y rinden el examen del Chartered Institute for Securities and Investments (CISI), que es una organización sin fines de lucro, con sede en el Reino Unido, que tiene más de 40.000 asociados en más de 80 países. La capacitación de nuestros tutores (que pueden tener 40 años de experiencia en diversas instituciones) nos permite transmitir la práctica, con ejemplos concretos, sobre cuáles son las formas de proceder en el día a día. Eso raramente lo puede suplir una enseñanza académica”, explica Bagnasco, Financial Advisor de VA Inversiones.
En Latinoamérica los traders todavía son poco numerosos ya que la mayoría de los portafolios son pasivos: “Los fondos pasivos tienen un grave problema ya que en los momentos de crisis no se dan los supuestos, históricos y de comportamientos estable, que son la base de los fondos. Entonces, todos los activos caen el mismo tiempo, los inversores se deshacen de los activos de mayor riesgo y pasan a productos de menos riesgo. Y eso expone a las carteras a un riesgo mayor porque la falta de acción en esos momentos, y la falta de diversificación, provoca que el riesgo de esas carteras de vuelve inmanejable”, asegura Bagnasco.
El trader es una pieza fundamental para manejar esos riesgos y crear valor, como exigen cada vez más los clientes latinoamericanos.
“Las carteras deben de tener activos alternativos y trading, pero la ventaja que tiene el trading es la liquidez, la posibilidad de medir el riesgo en tiempo real y la posibilidad de lograr correlaciones que son independientes. Su rendimiento no depende del activo subyacente sino de que se haga con él: cuándo se compra, cuándo se vende y en qué posición se esté (larga o corta). La rentabilidad final depende más de qué se haga con ese activo que del activo en sí de forma primaria”, asevera el profesor de la Universidad Católica de Montevideo.
Al final, lo importante es saber reconocer el trabajo profesional: “Hay que separar la suerte de talento. Muchas veces, cuando uno mira del punto de vista estadístico el resultado de dos gestores, a uno le puede resultar difícil ver quién tuvo suerte y quién sabe lo que hace. Pero existen técnicas cuantitativas que nos permiten diferenciarlos y tenemos ese tipo de capacitaciones”.
Ya llegado el momento de los traders a Latinoamérica, pero esa creación de valor está ligada a la capacitación.
. El número once de la revista Funds Society Offshore ya tiene versión digital
El número once de la revista Funds Society Offshore ya tiene versión digital, desde donde además se puede descargar una versión en PDF.
Bernardo Amaral, CEO de XP Securities, ocupa la portada de esta nueva edición, en cuyo interior revela sus intenciones con la llegada de la firma a Miami y a un nuevo nicho de mercado.
Además, en este número, que incluye las mejores fotos la tercera edición del Funds Society Fund Selector Summit de Miami, se discuten los retos e ideas de inversión que marcan agenda. Aparecen también las mejores y peores asignaciones de activos de 2016, según Natixis Global AM, las conclusiones de un estudio de Platforum sobre el futuro de las plataformas de distribución de fondos, y un análisis sobre el futuro de los fondos ingleses luego del Brexit: ¿Perderán las gestoras el pasaporte financiero europeo en el proceso de desconexión?
Del lado fintech, los gestores de Eaton Vance analizan la evolución y expectativas para este año de los préstamos a tasas flotantes. Richard Clode, gestor de Janus Henderson Investors, examina el concepto de inteligencia artificial y su potencial atractivo, mientras que analistas de Citi discuten sobre RegTech y ciberseguridad: ¿Están listos los bancos?
En mercados, se habla de cómo adaptar la construcción de carteras en un cambio de régimen y Robert Horrocks, de Matthews Asia, desmitifica el miedo al rally. Mientras tanto, Philip Carey, de Lloyd Crescendo Advisors, explica las claves de la inversión socialmente responsable y Door, presentando una opción para afrontar el proceso de due diligence sin perder el tiempo.
Para estilo de vida, se habla sobre la ciudadanía por inversión, una opción buscada por ciudadanos estadounidenses o por aquellos de países en desarrollo o en conflicto, así como el auge de Nueva York como puerto franco de arte y la labor de la Fundación Cardioinfantil que ofrece una segunda oportunidad para los niños sin recursos y enfermos del corazón.
Finalmente, Sonia García-Romero, managing director en Citibank Latin America, responde a la sección de En Pocas Palabras.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: David Hernández. Deuda venezolana: ¿Rentabilidad a cambio de dañar la reputación?
El pasado mes de octubre, Goldman Sachs compró deuda venezolana y se desató la tormenta. La tormenta reputacional. El debate sobre si una alta rentabilidad es suficiente para justificar la compra de un activo, aunque este suponga una cambio negativo en la percepción de la firma y un dilema ético.
La entrada del banco de inversión estadounidense prometía notables rentabilidades para sus clientes, pero en el mundo se extendía la idea de que la operación sólo daba alas al gobierno de Nicolás Maduro y le compraba algo más de tiempo. En parte porque las emisiones de deuda en el país están destinadas a alargar los vencimientos, aunque sea a base de comprometer más recursos.
Con un alto rendimiento, Venezuela tiene dos tipos de bonos, los soberanos y los de la petrolera estatal PDVSA. El rendimiento anual en dólares supera el 30%.
Tras la operación de Goldman Sachs, este tipo de deuda a muy corto plazo empezó a conocerse como ´los bonos del hambre´. La deuda venezolana ofrece una rentabilidad alta pero se paga, dicen muchos, a costa de limitar las inversiones en un país de infraestructuras deshechas y desabastecido de alimentos.
A estas acusaciones se sumaban otras más agresivas que apuntan a que la revolución bolivariana se mantiene en pie gracias al capital que llega de Wall Street. Un mercado, necesitado de cash, cuya liquidez corre a cargo de los inversores de Estados Unidos. “¿Por qué comprar algo de un gobierno que mata gente?” fue el comentario de una gestora estadounidense de road-show por Latinoamérica preguntada por la deuda de Venezuela. Y claro, se hizo el silencio en la sala.
Otros bancos
En recientes fechas ha sido Credit Suisse Group el que ha prohibido a sus operadores comprar o vender ciertos títulos venezolanos e incluso ha restringido los negocios con contrapartes venezolanas, sean particulares o compañías.
Banco Santander, otro gigante en Latinoamérica, vendió su filial venezolana en 2009 y desde hace años no tiene operaciones en el país.
Por su parte, Víctor Hugo Rodríguez, CEO de LatAm Alternatives Group y managing partner de VEN-Alternatives, cree que Goldman Sachs decidió entrar en Venezuela porque los analistas del banco estiman que a medio plazo, el cambio de régimen en el país es inminente. El CEO está de acuerdo con esto y cree que es muy probable que de 3 a 12 meses seamos testigos de una transición que de paso a enormes oportunidades de inversión.
“En Venezuela asistimos a una violación de los derechos humanos y un colapso económico producto de la crisis política y de las políticas macroeconómicas que se han venido implementando, con un modelo que no dio los frutos que perseguía”, recuerda. “El país cambiará de gobierno, y podrá ser más capitalista, pero siempre habrá un fuerte componente social”, estima.
Su fondo de private equity en Venezuela –VEN-Alternatives– ya ha analizado distintos proyectos en los sectores de infraestructuras, educación, sanidad, energía y tecnología, y está preparado para la fase de desembolso en cuanto las condiciones cambien. Otro de los segmentos con gran atractivo es, para Víctor Hugo Rodríguez, el de real estate. «VEN-Alternatives no va a ser el único fondo de pivate equity que participe en la reconstrucción del país. Hay mucho interés entre los inversores a largo plazo«.
«Creo que hay muchas entidades que están adoptando medidas para protegerse de desvíos de fondos o lavado de dinero que pudiera verse más adelante en algún cliente o en alguna relación comercial. Los bancos, para prevenir cualquier escandalo, han decidido alejarse. Yo esto lo veo como otro catalizador más de que en Venezuela se avecinan cambios», añade.
¿Posible default?
El product manager de Quest Andbank, Renzo Nuzzachi, considera que un eventual default de Venezuela no tendrá repercusiones en Latinoamérica ya que el país “es un caso aislado, claramente separado” del resto de la región.
Nuzzachi reconoce que esos bonos han resultado muy rentables para sus clientes ya que, históricamente, Venezuela nunca ha dejado de pagar.
“Actualmente recomendamos salir, y para aquellos que todavía quieren mantener su posición, recomendamos invertir en tramos más largos con menor rentabilidad, pero mayor seguridad”, explica el product manager de Quest Andbank.
De todos modos, el ambiente es de tranquilidad porque desde hace ya varios años se viene anunciando un ‘default’ de Venezuela que finalmente nunca llega, aseguran los analistas.
Foto: Ron Kikuchi.. Nace en Europa la primera plataforma de ETFs UCITS de marca blanca para ayudar a las gestoras a entrar en el negocio de la gestión pasiva
Los emprendedores del mundo de los fondos cotizados Hector McNeil y Nik Bienkowski han lanzado la primera plataforma de ETFs UCITS de marca blanca en Europa, llamada HANetf, según han anunciado en un comunicado.
HANetf está diseñada para proporcionar “one-stop-shop” para las gestoras que quieran entrar en el mercado de ETFs UCITS sin tener que establecer un negocio de servicios completos.
“El proyecto está diseñado para crear una disrupción en el mercado, bajando las barreras de entrada para las gestoras a través de una plataforma innovadora, que proporcione servicios, incluyendo el desarrollo de producto, compliance, mercados de capitales, ventas, marketing y distribución”, explican los responsables de la iniciativa.
Europa, recuerdan, es actualmente el segundo mayor mercado de fondos cotizados del mundo, solo por detrás de EE.UU., con 700.000 millones de dólares en activos bajo gestión.
Los fundadores del proyecto, McNeil y Bienkowski, que tienen en conjunto 50 años de experiencia en el mundo de los servicios financieros, han establecido en pasado dos negocios de ETFs de éxito (ETF Securities y Boost ETP, más tarde convertido en WisdomTree Europe).
La plataforma, HANetf, se encuentra en proceso de completar el proceso de captación de capital para hacer crecer el negocio.
El futuro en Europa
“Estamos muy emocionados sobre la creación de HANetf. Creemos con pasión que los ETFs son el futuro de las inversiones y tenemos un enorme potencial de crecimiento por delante en Europa. Estableciendo el primer negocio de marca blanca en Europa, reduciremos de forma masiva las barreras de entrada para todas las gestoras que quieran emitir un rango de ETFs”, comenta Bienkowski, co-CEO de HANetf.
“Cualquier gestora debería tener una estrategia de ETFs, aunque no quiera necesariamente lidiar con los costes de establecer todos los servicios implicados en las operaciones con ETFs, y creemos que estamos muy bien posicionados para utilizar nuestra experiencia dentro de la industria de fondos cotizados para permitir a otros entrar en el mercado”, añade.
“Hay una poderosa tendencia hacia los ETFs en Europa y las gestoras tendrán que ser capaces de emitir estrategias pasivas, de smart beta y en último término estrategias de inversión activas en un marco de tiempo y de forma eficiente para aprovechar esta demanda”, comenta McNeil, el otro co-CEO del proyecto. “Creemos que tenemos una oferta única en Europa y queremos ayudar a cualquier compañía que pueda haber pensado que el camino hacia este mercado es demasiado costoso y consume mucho tiempo o implica una gestión intensiva si lo hacen con sus propios esfuerzos”, apostilla.
Rafa Marquéz, foto cedida. La situación del futbolista Rafa Márquez, señalado en un caso de lavado de dinero, se hubiera evitado si hubiera contado con un buen asesor
El acontecer, financiero, político y deportivo mexicano se mezcla tras el anuncio realizado por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos sobre lavado de dinero por parte de la organización criminal “Los Flores”, encabezada por Raúl Flores Hernández, en el que fueron involucrados el capitán de la Selección Mexicana, Rafael Márquez, y el cantante de música regional, Julión Álvarez, por su presunta participación como testaferros, es decir “prestanombres”, del cartel.
El lavado de dinero es uno de los problemas que se suscitan con mayor frecuencia en el mundo, en el cual México juega un rol protagónico, según datos arrojados por la propia Oficina de Control de Bienes Extranjeros (OFAC, por sus siglas en inglés), entidades como Sinaloa, Jalisco y Baja California, albergan 163 de las 200 empresas, llevadas a la llamada lista negra estadounidense.
Pero, ¿qué terreno están pisando los ídolos mexicanos tras esta acusación?
En una decisión unilateral, el gobierno norteamericano, exceptuando procedimientos judiciales al mero estilo de la suposición, catalogó a los conocidos mexicanos como sospechosos de mantener vínculos con Flores Hernández, presuntamente por lavado de dinero, lo que automáticamente provocó una alerta comercial y bloqueo de visa. Por su parte, el gobierno mexicano, a través de la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, realizó una medida preventiva y ordenó bloquear todas las cuentas que estén abiertas en el sistema financiero mexicano a nombre de Márquez y Álvarez.
Ambos señalados, han negado los cargos, pero más allá del desenlace de esta historia, es evidente que resulta fundamental contar con un buen respaldo y asesoría, para prevenir este tipo de problemas y saber con quién se está haciendo negocios, ya que nadie está exento de tener un caso parecido.
“Nos encontramos en un clima de incertidumbre, ser prestanombre en un esquema de esta naturaleza, equivale a lo que se conoce como “lavado de dinero”, por lo tanto es un delito grave, aunque todo es presunción y supuestos, esto se habría evitado, si Rafael Márquez, hubiera contado un buen asesor, que de manera responsable lo tuviera informado de sus cuentas e inversiones, por lo que es necesario asesorarse con profesionales que tengan experiencia y seriedad no solo afrontar estos problemas, sino lo más importante, evitarlos”, aseveró Isaac Maximino Ibarra Barajas, director general de la firma Ibarra Barajas, bufete mexicano especializado en materia fiscal.
A continuación Ibarra Barajas, te brinda algunas claves para entender este nuevo problema fiscal:
Existe una presunta confesión del narcotraficante Raúl Flores, de allí parte la investigación del Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
La figura del testaferro, se da, cuando una persona ajena a una empresa, aparece dentro del área constitutiva de la misma, como si fuera accionista sin serlo.
En México, no están siendo perseguidos, lo que significa que pueden transitar libremente por el país.
La Unidad de Inteligencia Financiera en México, al tener un comunicado de Estados Unidos de esa naturaleza tiene facultades para que, de manera precautoria, congelen sus cuentas y con esto evitar que se sustraiga de la posible acción de la justicia.
De comprobarse su culpabilidad, podría ser encarcelado primeramente en México y posiblemente después en territorio norteamericano.
“Es importante resaltar, que no se cuenta con ninguna prueba fehaciente, por lo tanto Rafael Márquez, puede solicitar un amparo por el congelamiento de sus cuentas y recurrir a las instancias legales adecuadas en el momento en que lo considere conveniente”, señaló Ibarra Barajas. Con esto, Rafael Márquez y Julión Álvarez se suman a una larga lista de famosos que se han visto presuntamente vinculados al narcotráfico.
Pixabay CC0 Public DomainRonile. La gestora Symphony Financial Partners establece una oficina en Massachusetts para cubrir Estados Unidos, Canadá y Europa
La gestora japonesa especializada en renta variable Symphony Financial Partners se establece en Estados Unidos y designa a Daniel Ludwig como director gerente y director de Relaciones con Inversores de la firma en Norteamérica. Según informa la propia compañía, la gestora ha instalado su sede en Winchester, Massachusetts.
Esta nueva ubicación arranca bajo la supervisión de Ludwig, con más de 20 años de experiencia en la industria de inversión, quien será el responsable de gestionar las relaciones con los clientes en los Estados Unidos, Canadá y Europa. Symphony Financial Partners es una gestora de activos con perfil institucional fundada por David Baran y Kazuhiko Shibata en 2000 y tiene ya oficinas en Tokio y Singapur, y ahora en Estados Unidos.
Según ha destacado David Baran, cofundador y consejero delegado de la firma, “estamos encantados de anunciar la incorporación de Ludwig a nuestro equipo, quien trabajará en estrecha colaboración con Hiroyuki Abe, con sede en Tokio, para proporcionar acceso de la más alta calidad a nuestros clientes de Estados Unidos, Canadá y Europa. Como el resto del equipo está en Japón y Singapur, tener a Dan en Estados Unidos ampliará significativamente nuestras capacidades de relaciones con los inversores”.
Sobre su nuevo cargo, Ludwig ha señalado que “Symphony Financial Partners tiene un proceso de inversión único y bien establecido que se centra en las acciones japonesas. Es diferente a cualquier otra gestora que trabaja en el mercado japonés y tiene un historial excepcional de rendimientos para sus clientes. Me complace unirme al equipo y espero ayudar a aumentar su experiencia y expertise de cara a los inversores norteamericanos y europeos”.
Antes de unirse a Symphony, Ludwig fue director gerente de Taiyo Pacific Partners y responsable de marketing y servicio al cliente en los Estados Unidos, Canadá y Asia. También ha ocupado cargos de responsabilidad en Capital en Boston, en PIMCO en Atlanta, y en Fidelity Investments en Denver.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Agustín Ruiz. La política monetaria entraña riesgo para los productos de renta fija basados en diferenciales
Los productos de renta fija basados en diferenciales han exhibido un gran comportamiento este año, posible en gran medida gracias al carácter muy gradual de la normalización de la política monetaria y del mantenimiento de políticas acomodaticias en el corto plazo.
“El contexto les ha sido propicio hasta ahora. La recuperación económica mundial prosigue a un ritmo que no es demasiado vivo ni demasiado lento, y con baja inflación. Este entorno ideal queda realzado por la disminución de la operativa orientada a sacar partido de una reactivación económica apoyada en políticas expansivas, unido a la pérdida de toda esperanza de que este año se relaje la política fiscal en Estados Unidos y por las menores expectativas de inflación”, explica el equipo de NN Investment Partners en su análisis de los mercados.
Son precisamente estas menores expectativas de inflación las que han influido en la caída de los precios de las materias primas en este año, sobre todo del petróleo. Además, recuerdan, los indicadores de ‘sorpresas’ en los datos macroeconómicos globales también comenzaron a estabilizarse a partir de marzo.
Operativa de carry trade
Por eso, NN IP cree que no es sorprendente que también haya continuado la búsqueda de rendimiento y de beneficios con el carry trade, en un momento en el que hay expectativas de que las políticas monetarias seguirán siendo acomodaticias a corto plazo.
“La gradual normalización de la política monetaria ha sido tan fuerte que ni la caída de los precios de las materias primas y del petróleo ni la nivelación de las ‘sorpresas’ macroeconómicas han evitado que los diferenciales sigan estrechándose”, advierten los gestores de la firma.
Y es que en el pasado, los diferenciales de la deuda de mercados emergentes denominada en monedas fuertes y de los valores de deuda high yield sí tendieron a ampliarse con estos dos factores. Sin embargo, ahora está sucediendo lo contrario. Esto, para NN IP, pone de manifiesto la alta dependencia de la percepción de las políticas monetarias y subraya la vulnerabilidad de los productos basados en diferenciales a estas percepciones, sobre todo ahora, cuando los niveles de valoración de estos productos en general no son atractivos.
Esto sucede además en un momento del año de fragilidad, en el que la escasez estival de liquidez en el mercado puede causar oscilaciones de precios relativamente amplias, tanto al alza como a la baja, con volúmenes reducidos.
“Desde una perspectiva de más largo plazo, la reversión de los flujos de inversión también es un riesgo clave para los productos basados en diferenciales, especialmente durante los meses de verano. Los valores de deuda empresarial se han contado entre los principales beneficiarios de los flujos de inversión este año. Una de las tendencias dominantes desde la crisis financiera ha sido la combinación de salidas considerables de fondos de activos del mercado monetario con flujos muy limitados hacia renta variable y una afluencia muy intensa hacia renta fija, en una especie de prolongación de la búsqueda de rendimiento”, concluye NN IP.
Foto: Markopoulos, FLikcr, Creative Commons. Panorama europeo de los valores de pequeña y mediana capitalización en 2017
Por tercer año consecutivo, La Financière de l’Echiquier (LFDE) y el instituto de investigación MiddleNext analizan el panorama europeo de los valores de pequeña y mediana capitalización, así como las grandes tendencias del ecosistema bursátil europeo y sus dinámicas y dificultades.
La edición de 2017 confirma las tendencias a largo plazo que vienen observándose desde hace varios años: en primer lugar, los segmentos de pequeña y mediana capitalización exhiben una significativa rentabilidad superior económica y bursátil con respecto a los valores de gran capitalización, y la inversión tendencial de los niveles de volatilidad en la pequeña/mediana capitalización y la gran capitalización se acrecienta año tras año.
Tras dos años de paréntesis, el descenso en el número de empresas cotizadas se ha pronunciado: entre 2007 y 2016, 851 empresas dejaron de cotizar.
En concreto, los valores de pequeña capitalización prosiguen su declive en términos de ponderación y volumen (-20% en este último decenio), lo que resulta un dato inquietante para el futuro del ecosistema en su conjunto.
Las tendencias observadas a escala mundial se concentran en su mayoría en los países europeos, en especial en los de mayor tamaño: Francia, el Reino Unido y Alemania registran un empobrecimiento de su universo por falta de renovación en la base.
Las iniciativas a escala local demuestran que existen dispositivos que permiten respaldar los valores de menor capitalización. Un país ejemplar es Suecia, donde el número de empresas se ha incrementado en un 74% entre 2006 y 2016.
La entrada en vigor de la normativa MiFID II debería contribuir a reforzar aún más la concentración de los flujos hacia un limitado número de actores mundiales.
«El debilitamiento de la bolsa europea desde la raíz constituye un verdadero problema que se ha de abordar de inmediato con absoluta determinación. Existen numerosas soluciones, como pone de manifiesto el éxito de diversas iniciativas nacionales extraordinarias: Suecia e Italia, por ejemplo, han hecho gala de creatividad para promover la orientación del ahorro hacia la economía local. De manera más general, la creación de un marco reglamentario y fiscal europeo destinado específicamente a la inversión en las empresas cotizadas resultaría beneficioso tanto para los inversores como para el ecosistema económico europeo en su conjunto», subraya Didier Le Menestrel, presidente y director general de La Financière de l’Echiquier.
«La implementación de MIFID II debería traducirse principalmente en la drástica reducción de la oferta de análisis en los valores de pequeña capitalización, lo que pondría en peligro los modelos económicos de nuestras sociedades cotizadas locales. Sin una actividad investigadora que lo impulse, el vivero de pequeñas empresas europeas corre el riesgo de deteriorarse aún más rápido», agrega Caroline Weber, directora de MiddleNext. «Este desafío cobra vital importancia para las nuevas empresas francesas, sobre las que reposa el futuro de todo el ecosistema. Estabilizar la normativa y orientarla a su favor reviste una relevancia crucial», apostilla.
Foto: Manuel Acebedo, Flickr, Creative Commons.. Radiografía en España: 6 tipos de Fintech imprescindibles para digitalizarse
Desde que la innovación tecnológica se ha puesto al servicio de las finanzas, el número de compañías que se dedican al sector Fintech no ha parado de crecer. A día de hoy, ya operan más de 230 empresas Fintech en España dando empleo a unos 2.500 trabajadores y captando 250 millones de euros en inversiones durante 2016, según datos de la Asociación Españolas de Fintech e Insurtech (AEFI).
Esta tendencia responde al cambio en las expectativas de los usuarios y la demanda del público. La revolución digital, así como la disponibilidad de fondos y el apoyo de los reguladores, ha cambiado la relación entre los usuarios y sus entidades financieras en todos y cada uno de los servicios financieros. De la misma manera, ha conseguido conectar a los usuarios y ha creado nuevos servicios antes inexistentes.
Para tener un panorama de estos servicios, Lendix, la 1ª plataforma europea de préstamos a empresas (crowdlending), hace un repaso de seis áreas del Fintech, imprescindibles para todo usuario, ya sea empresa, inversor o público general:
1. Medios de pago: este es el servicio financiero más usado en España. Se trata del pago tanto a través de dispositivos móviles o electrónicos para facilitar el desembolso tanto online como en comercios físicos sin necesidad de contar con una de las tradicionales tarjetas bancarias. «Como entidad de pago, Lemon Way se enorgullece de ser un puente de unión entre partners y clientes, permitiéndoles gestionar y cobrar legalmente los pagos por sus actividades», explica Damien Guermonprez, CEO de Lemon Way.
2. Finanzas personales: este tipo de Fintech hace posible organizar automáticamente los gastos en tiempo real, colocando en una misma aplicación la información financiera de todos nuestros bancos y tarjetas, de tal manera que se puede obtener predicciones financieras, así como, recomendaciones de ahorro en función de nuestro estilo de vida. «Para el crecimiento del sector es necesaria la colaboración de las Fintech y las entidades tradicionales. En Fintonic, no solo ofrecemos información neutral y objetiva, sino que ponemos al alcance de nuestros usuarios productos financieros de más de 50 entidades, con el fin de que cualquier ciudadano pueda sacar el máximo partido a su dinero», explica Iker de los Ríos, Head of Business Management de Fintonic.
3. Gestores automatizados: dirigido a los inversores que quieren mantener, administrar y aumentar su riqueza, este tipo de Fintech abarca cuatro categorías, las redes de inversión, el servicio de asesoramiento de inversiones, el servicio de gestión, y las plataformas de negociación. Mediante la aplicación de distintas tecnologías proporcionan servicios automatizados de inversión, adaptándose a las necesidades del cliente. «Indexa Capital es un gestor automatizado de inversiones. Gestiona discrecionalmente las carteras de sus clientes con productos indexados de muy bajo coste, que debieran permitirles ahorrar un 2,8% al año en costes y comisiones (frente a la media de fondos de la categoría equivalente de Inverco). La idea está basada en el hecho de que más del 90% de los fondos se queda por debajo de su benchmark en períodos de 10 años. Y lo hacen sobre todo por los altos costes y comisiones que las entidades financieras cargan a los partícipes. Indexa Capital en particular y los gestores automatizados en general, van a ayudar a que los inversores obtengan una mayor rentabilidad a través del uso de la tecnología y la reducción de conflictos de interés», dice Ramón Blanco, co-fundador de Indexa Capital.
4. Crowdlending: se trata de las plataformas de préstamos que unen empresas que quieren financiar su crecimiento con inversores que desean dinamizar sus ahorros a través de un nuevo activo, sin tener que recurrir a los bancos. En palabras de Grégoire de Lestapis, CEO de Lendix España, «el crowdlending ha llegado para revolucionar la manera en la que las empresas se financian y el modo en el que la gente invierte sus ahorros. Con Lendix, empresas de todos los tamaños y sectores se pueden obtener préstamos de hasta 3 millones de euros con un vencimiento de hasta siete años directamente de inversores europeos. Además, somos una alternativa de inversión para todos aquellos que quieren apostar por la economía real ofreciendo una rentabilidad media anual del 6,5%».
5. Equity Crowdfunding: al igual que en el crowdlending, a través del equity crowdfunding se financian proyectos, pero en vez de que los inversores ganen intereses, obtienen una participación del proyecto, es decir se convierten en accionistas de la empresa a la que financian. Por lo general, se usa para la financiación de startups. «Las ventajas de usar una plataforma de equity crowdfunding son, principalmente, la posibilidad de agrupar en una misma ampliación de capital a inversores de diversos perfiles (retail, Business Angels e institucionales) y la efectividad del proceso. En un periodo muy corto de tiempo puedes llegar a miles de inversores sin la necesidad de realizar ningún tipo de roadshow y ahorrándote el papeleo que históricamente ha caracterizado a este tipo de operaciones, especialmente a nivel internacional», detalla Pepe Borrell, managing director de Crowdcube.
6. Pagos internacionales/divisas: este servicio financiero es ideal para que las empresas gestionen sus operaciones y el riesgo de divisa asociado de una forma más eficiente y segura, por medio de nuevas soluciones tecnológicas. Philippe Gelis, CEO & cofundador de Kantox, afirma que «desarrollamos soluciones de software que permiten a las empresas automatizar toda la cadena de valor de las divisas, desde la recopilación de datos hasta el control del riesgo, pasando por la ejecución y el reporting. Gracias a las soluciones de Kantox, los clientes incrementan la eficiencia en su negocio de forma significativa, además de obtener un control total de sus operaciones en divisa».
Estas Fintech dan cuenta de los cambios estructurales que están viviendo ahora mismo la industria financiera y el efecto que estos tienen en la economía y el estilo de vida. «La innovación que desarrollan estas iniciativas va a permitir tener unos servicios financiero más eficientes, una mayor inclusión financiera y acceso a productos que antes solo estaban disponibles para grandes patrimonio o empresas, lo cual va a tener un importante impacto en la competitividad de nuestro país», añade de Jesús Pérez, presidente de Asociación Española de Fintech e Insurtech (AEFI).
