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El capital movilizado en el mercado M&A de México aumentó 124,84% en agosto

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El mercado de M&A en México ha contabilizado en agosto un total de 29 operaciones, de las cuales 15 suman un importe no confidencial de 3.872 millones de dólares, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record.

Estos datos reflejan un aumento del 16% en el número de operaciones y un crecimiento del 124,84% en el importe de las mismas respecto a agosto de 2016.

Por su parte, a lo largo del año se han producido un total de 189 transacciones, de las cuales 77 registran un importe conjunto de 11.797 millones de dólares, lo que implica un descenso del 2,07% en el número de operaciones y una disminución del 11,21% en el importe de las mismas, respecto a agosto de 2016.

De las operaciones contabilizadas en el transcurso del año, 56 son pequeñas transacciones (importes inferiores a 100 millones de dólares), 15 transacciones medianas (entre 100 y 500 millones de dólares) y 6 son grandes transacciones (superior a 500 millones de dólares).

En términos sectoriales, el Financiero y de Seguros, y el sector Inmobiliario, son los que más transacciones han contabilizado a lo largo de 2017, con un total de 28 operaciones, cada uno, seguidos por el sector de Industria Alimentaria, con 16 registros; e Internet, con 15 negocios.

Por lo que respecta al mercado cross-border, en 2017 las empresas mexicanas han apostado por invertir principalmente en Estados Unidos y Colombia, con 14 y 6 transacciones, respectivamente. Y por importe movilizado en este segmento, se destaca de nuevo a Estados Unidos, con 2.653 millones de dólares.

Por otro lado, Estados Unidos, España y Reino Unido, son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con 23, 15 y 7 operaciones, respectivamente. Por importe destaca en este periodo España, con 768,36 millones de dólares, y Australia, con 737,53 millones de dólares.

Hasta el mes de agosto se han producido un total de 27 transacciones de private equity, de las cuales 8 suman un importe no confidencial de 1.963,38 millones de dólares. Esta actividad representa un aumento del 29% en el número de operaciones y un descenso del 33% en el capital movilizado, con respecto al mismo periodo de 2016.

Por su parte, en 2017 se han contabilizado 33 operaciones de venture capital, de las cuales 13 suman un importe no confidencial de 329,22 millones de dólares. Estos datos representan un aumento del 65% en el número de transacciones, y un significativo ascenso del 428% en el capital movilizado en términos interanuales.

En el mercado de capitales mexicano se han cerrado en los ocho primeros meses del año cuatro salidas a Bolsa y una ampliación de capital, con importes agregados de 1.781,59 millones de dólares y 250,87 millones de dólares, respectivamente.

Para agosto de 2017, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la adquisición de Grupo Medios por parte de GINmedia Business.

La operación, que ha registrado un importe de 80 millones de pesos mexicanos, ha estado asesorada por la parte legal por Creel Abogados y por GINmedia Business. Por la parte financiera, ha estado asesorada por Dila Capital.

¿A quien afectará más la puesta en marcha de la nueva regla fiduciaria?

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La implementación de la regla fiduciaria del Departamento del Trabajo amenaza 20.000 millones de dólares –el 7% de la industria– en pérdidas de ingresos para el año 2020 y enfrenta a los asesores financieros a una disrupción sin precedentes. Son las conclusiones de un informe de A.T. Kearney publicado hace ya un año.

Y ahora que la implantación parece irreversible, todo apunta a que el sector más afectado por la puesta en marcha serán los broker dealers independientes, a los que diversos estudios atribuyen perdidas potenciales de 4.000 millones de dólares. Esta cifra, explica HBW Partners, supone más de un 20% de sus ingresos totales y equivale a 350.000 millones menos en activos bajo administración.

Barney Hellenbrand, CEO de HBW Partners, dice que para muchos RIAs, los costos de compliance sólo en términos de software, capacitación y reestructuración son tan desalentadores que muchas firmas han retrasado la implementación hasta saber que no hay vuelta atrás en el proceso.

Reclamaciones y demandas colectivas

Para Hellenbrand, la nueva regla fiduciaria deja a los asesores sujetos a continuos litigios si no pueden demostrar que asesoramiento ha puesto por delante el interés del cliente sobre sus propios honorarios o comisiones.

«A pesar de lo sencillo que pueda sonar, la gestión de las expectativas de un cliente nunca es simple. Una planificación financiera eficaz depende de información fiable y educación, dos factores que están en constante evolución”, explica el CEO.

Hellenbrand sostiene que la exposición del asesor a las reclamaciones contractuales y demandas colectivas podría ser sustancial, lo que hará que los asesores se vuelvan reacios a gastar tiempo en pequeños planes de jubilación o inversores de ingresos medios.

Se espera que el patrimonio total de los millennials mundiales aumente hasta 19-24 billones de dólares en 2020

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Empresas, gobiernos y otras organizaciones quieren entender a una «generación» entera: los millennials. La razón principal es que se estima que, a día de hoy, controlan niveles significativos de riqueza y se espera que dispongan aún más en los próximos años y décadas. Se calcula que, ya en 2015, los millennials controlaban 16,9 billones de dólares, aunque la distribución geográfica difiere considerablemente. De esta cifra el 5% correspondería a Norteamérica frente al 16% de Asia Pacífico (excluido Japón).

Mirando hacia el futuro, esta generación parece destinada a beneficiarse de una de las mayores transferencias intergeneracionales de riqueza jamás realizadas en un período relativamente corto. Para 2020, se espera que el patrimonio neto total de los millennials mundiales aumente a entre 19 y 24 billones de dólares, según datos de la consultora Deloitte.

El informe de 2016 sobre multimillonarios llevado a cabo por UBS y PwC estimaba que solo 460 multimillonarios controlarán 2,1 billones de dólares en las próximas dos décadas, una suma igual al producto interno bruto total de la India en 2015. Y se espera también que la generación conocida como los ‘baby boomers’ transfieran alrededor de 30 billones de dólares entre 2011 y 2050 solo en Norteamérica, según otro estudio de 2015 de Accenture.

El espíritu empresarial que define a esta generación también puede conducir a una acumulación de riqueza, dice UBS AM. Los millennials comienzan sus primeros negocios ocho años antes que la generación de los ‘baby boomers’ de sus padres, lanzan el doble de negocios y registran márgenes de beneficios brutos de 30 puntos porcentuales más altos, según un informe de 2016 sobre emprendimiento global de BNP Paribas y Scorpio.

Poder adquisitivo

Por si fuera poco, explica UBS AM en su análisis, esta generación, que representará tres cuartas partes de la fuerza de trabajo mundial en 2025, duplicará sus ingresos brutos en 2030. El poder adquisitivo debería subir a 32 billones de dólares desde 18,4 billones de dólares registrados en 2015.

Es en Asia Pacífico donde se espera que los millennials tengan el mayor poder adquisitivo, con ingresos disponibles estimados de 6 billones de dólares para 2020.

“En consecuencia, es fundamental que las instituciones se adapten a las necesidades de estos nuevos guardianes del capital. Un primer paso para hacer cambios sería entender los gustos y comportamientos de los millennials, comparándolos con otros grupos de edad para establecer las diferencias”, dice UBS AM.

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Más riesgo y menos renta fija: por aquí pasan los planes de las gestoras de pensiones privadas en España

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La encuesta de asignación de activos e inversiones de las pensiones privadas en España, correspondiente al cierre del segundo trimestre del 2017, revela una asignación de activos estable respecto al trimestre anterior pero apunta a movimientos próximos como la reducción de la exposición a renta fija. Así lo asegura en el informe relativo al estudio Juan Manuel Vicente Casadevall, socio de Kessler&Casadevall AF.

“Efectivamente, el panel de gestoras aumentó sólo ligeramente su exposición a renta variable (del 36,8% al 37,1%) y lo redujo ligeramente a renta fija (del 51% al 50,5%)”, explica, con respecto al segundo trimestre del año.

Así las cosas, el mantenimiento de un posicionamiento pro riesgo desde un punto de vista histórico del barómetro es claro: “Uno de los elementos más destacados fue la intención expresada por las gestoras españolas de reducir su exposición a renta fija en los próximos meses. El porcentaje de gestoras que declaró dicha intención fue del 41% versus un 24% en el trimestre anterior. El panel continúa fuertemente infraponderado en deuda de la zona euro y también en menor medida en deuda española”, recuerda el experto.

Menos deuda corporativa y emergente

El estudio, que se completó por parte de la gestoras de pensiones mayoritariamente en la primera mitad de julio, desvela que a futuro las gestoras con intención de reducir aún más su exposición a dichas deudas (las de la zona euro y la española) se ralentiza mientras aumenta la intención de reducir posiciones en deuda corporativa. Y también en emergente.

“La deuda emergente parece perder también parte del “momentum” positivo que había disfrutado en la asignación de activos de los gestores españoles. Será interesante observar si los recientes movimientos en tipos tienen algún impacto en los resultados de la próxima encuesta”, dice Vicente.

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Bolsa europea y japonesa: las favorecidas

Por el lado de la renta variable se muestra cada vez con más intensidad el favorecimiento de la bolsa de la zona euro y japonesa sobre la estadounidense. Según explica Vicente, un elevado 76% del panel declaró que observa a la renta variable norteamericana como sobrecomprada mientras que, a pesar del buen comportamiento en el primer semestre, un 41% piensa que la bolsa de la zona euro está sobrevendida. En el caso de la bolsa japonesa un (creciente) 35% de las gestoras opina también que está sobrevendida. “Las intenciones para los próximos meses también registran un aumento de los gestores que piensan incrementar su exposición a bolsa de la zona euro y a bolsa japonesa”, explica el experto.

Por el contrario, como en el caso de la renta fija, se debilita el interés por las bolsas emergentes. “Tanto en el caso de la asiática como de la latinoamericana descienden los porcentajes de gestoras que piensan incrementar su exposición en los próximos meses hasta niveles muy reducidos. A destacar el dato de que por primera vez en los más de cinco años de historia del barómetro, el 100% del panel considera improbable que la renta fija obtenga mejores rentabilidades que la renta variable en los próximos doce meses”, añade.

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Aumentan las coberturas en divisas

En el apartado de divisas, destaca el aumento registrado en el porcentaje de gestoras que utilizan estrategias de cobertura del tipo de cambio en sus inversiones. “Un mayoritario 76% (versus el 65% del trimestre anterior) lo hacen ocasionalmente en función de las perspectivas del mercado y es absolutamente minoritario los que lo hacen de forma sistemática. Los movimientos en los mercados de divisas en los últimos meses estarían detrás previsiblemente de dicho posicionamiento”, explica Vicente.

Respecto a valoraciones destaca el aumento de gestores que piensan que el dólar se encuentra infravalorado y alcanza niveles no vistos desde que la divisa verde comenzara hace más de dos años una tendencia de apreciación que parece haberse revertido en los últimos meses.

ASG en renta fija e inversión por factores en bolsa

Las dos preguntas del trimestre arrojan resultados dispares. En la primera el uso de filtros de sostenibilidad y ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en renta fija muestra una amplia variedad en su aproximación, según explica Vicnete: «Un 35% ya incluye en su proceso la aplicación de filtros de sostenibilidad a la selección de bonos mientras que el mismo porcentaje no está considerando su aplicación, poniendo de manifiesto que la consideración de factores o filtros ASG no está tan extendida en la renta fija como en la renta variable. Un 24% está en proceso de estudio de dicha aplicación mientras que es absolutamente minoritario los que planean hacerlo a través de fondos de terceros de ISR».

En la segunda pregunta, relativa a inversión por factores en renta variable, cerca de la mitad del panel piensa utilizar dichos factores “smart beta”, mientras que el 53% no los está contemplando actualmente, según explica Juan Manuel Vicente en el informe sobre los resultados del último barómetro sobre asignación de activos de los planes de pensiones privados en España.

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Los índices bursátiles Latinoamericanos siguieron con un desempeño positivo en agosto, según S&P Dow Jones

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El S&P Latin America BMI y el S&P Latin America 40 siguieron teniendo un desempeño positivo en agosto, según el último reporte de S&P Dow Jones Indices Latin America.

El aumento fue de un 5%, sin embargo, los commodities registraron un desempeño mixto durante el mes, contrario al alza positivo de julio. En agosto, el índice DJCI subió del 1% y el S&P GSCI bajó del 1%.

A nivel individual, el trigo tuvo el peor desempeño, perdiendo un 13.6% mientras que la demanda de China y la caída del dólar contribuyeron a las ganancias del 15.4% del Nickel, más que cualquier otro commodity en agosto y registrando su mejor mes desde septiembre del 2012.

Entre los sectores, únicamente los metales industriales y los metales preciosos cerraron en positivo, subiendo del 8.6% y 4%, respectivamente. El mes de agosto del 2017 fue el primer agosto en la historia (desde 1995 cuando los siete metales fueron incluidos en el índice) donde todos los metales registraron alzas.

Los índices bursátiles estadounidenses tuvieron un desempeño variado. El S&P 500 ganó un 0.3%, registrando un mejor desempeño que las mid caps y small caps, las cuales bajaron del 2% y 3%, respectivamente.

El S&P 500 Growth sobrepasó el S&P 500 Value, consistente con el fuerte desempeño del año a la fecha. Mientras que el S&P Developed Ex-U.S. BMI no registró ningún cambio, los mercados emergentes tuvieron un desempeño positivo con el S&P Emerging BMI ganando un 3%.

Chile pisará los talones a México en alternativos, con un potencial de 28.650 millones de dólares, según HMC Capital

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

A partir del próximo mes de noviembre, las AFPs de Chile podrán invertir hasta un 15% de sus activos en alternativos, abriendo un potencial de inversiones de 28.650 millones de dólares. Esta cifra situaría al país andino como el segundo en este tipo de inversión después de México, que tiene un mayor potencial (32.000 millones) pero también más restricciones regulatorias. Ricardo Morales, socio, fundador y presidente de HMC Capital, empresa con más de 7.000 millones de dólares bajo administración, conversó con Funds Society.

Estamos al borde de un cambio importante de Chile: ¿habrá un boom de los alternativos o asistiremos a un proceso escalonado de transición?

Sin duda será progresivo, habrá una transición, porque las AFPs ya estaban invirtiendo en alternativos, no parten cero. El verdadero cambio se producirá porque no es lo mismo invertir desde un vehículo local que invertir en forma directa. La responsabilidad y el proceso de inversión es muy diferente.

La propuesta de alternativos, que entraría en vigor en noviembre, plantea entre un 5 y un 15%. Si uno lo mira desde el techo (ese 15%) resulta una cifra potencial de inversión de entre 25.000 y 28.000 millones de dólares, siendo 28.000 el total, teniendo en cuenta que ya tienen actualmente 3000 invertidos. Así que hablamos de 25.000 millones de capacidad adicional.

Pero hay un problema con las comisiones, si a las empresas se las obliga a pagar parte de las comisiones de las inversiones alternativas que hagan probablemente ese potencial se esfume. No vemos que haya intención de parte de los fondos de pensiones se hacerse cargo de ese costo. Nada está zanjado, pero hasta que eso no se resuelva ese tema clave nadie se va a mover en el sector. Aquí llevamos meses sin movimiento en alternativos esperando esas definiciones, porque hablamos de activos caros por los retornos que tienen.

¿De que alternativos estamos hablando, sabiendo que, por ejemplo, las materias primas quedan excluidas explícitamente de este mercado?

Yo diría que se cubre el 95% de las estrategias invertibles, que son: real state, infraestructura, crédito, deuda privada y buyout.

Localmente, nosotros donde tenemos más conocimientos es en crédito o deuda privada, y después en el real state, un sector especialmente dinámico donde siempre hay capital. Infraestructura es un camino más largo. A nivel local, la parte más difícil es que la inversión será de forma directa, y eso tardará tiempo en desarrollarse, para que exista el vehículo más apropiado para que el fondo de pensión pueda ir.

A nivel internacional, se seguirá la misma dinámica, los buyout van a ser la principal exposición de los fondos de pensiones, junto con la deuda privada. En lo referente a la infraestructura, todos los países de Latinoamérica tienen cuellos de botella en su infraestructura, son activos a largo plazo, así que las AFPs gradualmente irán invirtiendo.

¿Este cambio va a representar una verdadera ventaja para los jubilados?

La experiencia de Colombia, Perú y recientemente la de Chile, muestran que las inversiones en private equity han rendido mejor de lo esperado, con rentabilidades altas. Estamos en un mundo sin tasas de interés, por lo tanto, es muy difícil obtener retornos de la deuda pública y líquida. Se pueden obtener buenos retornos, pero las volatilidades han subido, la rotación de portafolios es más exigente que antes. Mientras que el private equity, visto en una perspectiva de 20 o 30 años, cada mes resulta ser una buena clase de activo. Tienen poca liquidez, pero si pensamos que los fondos de pensiones invierten a largo plazo, no hay mejores activos para incrementar el retorno en las carteras. En Chile ya se ha comprobado, como en Colombia y en Perú.

Moody´s valora positivamente las nuevas medidas del gobierno de Perú para impulsar la economía

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El ministerio de Hacienda de Perú presentó al Congreso un proyecto de presupuesto para 2018 que sitúa como una prioridad la reconstrucción y la recuperación económica, ampliando la inversión en un 19% sobre los niveles de 2017.

Tras una contracción promedio de la inversión pública del 10% interanual durante los dos primeros trimestres de 2017, la nueva inversión será positiva para el crédito de Perú, apoyando el crecimiento económico. El paquete se financiará con las extensas reservas fiscales de Perú para minimizar su efecto en las métricas de la deuda.

El presupuesto intenta contrarrestar los efectos de dos choques experimentados por Perú este año. El primero fue el escándalo de corrupción de Lava Jato en Brasil, en el que participó la constructora brasileña Odebrecht S.A. La participación de Odebrecht en un consorcio que gestionaba un gran proyecto de infraestructura en Perú provocó que el consorcio no pudiera recaudar financiamiento, frenando los proyectos públicos.

El segundo choque ocurrió en marzo, cuando la economía peruana sufrió un golpe luego de las inundaciones relacionadas con El Niño, que dañaron severamente la infraestructura costera y dañaron a los sectores de agricultura, transporte y turismo, entre otros.

Las autoridades estiman que alrededor del 30% de la infraestructura costera del país sufrió daños. El total de daños equivalió a 3,2% del PIB, y el crecimiento interanual cayó al 2,2% en el primer trimestre de 2017, desde 4,0% en el calendario 2016.

El gobierno ha presupuestado para reconstruir las áreas dañadas y para apoyar el crecimiento mientras reduce el gasto actual. La continua reducción de los gastos corrientes en 2017-18 brinda espacio para el impulso de los gastos de capital, al mismo tiempo que se cumplen los límites de déficit establecidos en la anunciada trayectoria fiscal del gobierno.

El gasto gubernamental en inversiones de capital está asociado a efectos multiplicadores fiscales positivos, mientras que el consumo del gobierno tiene un menor multiplicador fiscal, lo que hace que este cambio en la composición del gasto sea positivo para el crecimiento.

Los desembolsos presupuestarios totales aumentarán un 10% con respecto a los niveles de 2017 y el presupuesto prevé un aumento del 19% en el gasto de inversión. El aumento del gasto de capital representa el 44% del aumento total en 2018 y la mayoría se concentra en el nivel del gobierno central, lo que ha mejorado recientemente la ejecución de proyectos de capital.

En general, esperamos que la mayor inversión pública proporcione un impulso directo a la economía igual al 0,6% del PIB y esperamos que el crecimiento en 2018 sea del 3,9%, superior al pronóstico anterior del 2,6%.

BNP Paribas Asset Management adquiere el roboadvisor belga Gambit para impulsar su transformación digital

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BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) está incorporando servicios de asesoramiento digital de última generación para apoyar y mejorar la digitalización de sus distribuidores mediante la adquisición de una participación mayoritaria en Gambit Financial Solutions.

Gambit, una firma belga de Fintech bien establecida, ha desarrollado un sistema único para transformar la experiencia de los clientes en sus interacciones con interfaces guiadas o totalmente autónomas. Gambit mantendrá su independencia, un factor que ha sido clave en su éxito, y ampliará su cartera de clientes al convertirse en el principal socio para las soluciones de robo-advisory de las redes minorista y de banca privada del Grupo BNP Paribas.

La revolución digital ha transformado las expectativas de los clientes con respecto a la planificación de sus planes de ahorro financiero con sus asesores. Esto ha conducido a una nueva forma de llegar al cliente que implica un amplio esfuerzo de las firmas por adaptarse a sus necesidades. Las nuevas soluciones van encaminadas a optimizar la experiencia del cliente utilizando herramientas digitales confiables, fáciles de usar y adaptables.

Lanzada en 2007 como un spin-off de HEC-Universidad de Lieja por académicos de renombre, Gambit ha cosechado un gran éxito su herramienta digital de asesoramiento de inversión y en la digitalización del compromiso de los clientes con las instituciones financieras. Gambit también ha lanzado recientemente Birdee, un roboadvisor B2C propio.

Redes minorista y de banca privada

Estas soluciones, que tienen aprobación reglamentaria, están siendo desarrolladas por un número creciente de bancos privados, minoristas, gestores de activos y compañías de seguros en Bélgica, Luxemburgo, Francia y Suiza. Con un equipo de más de 50 años, Gambit aprovecha la experiencia de soluciones innovadoras, caracterizadas por un fuerte espíritu educativo e intuitivo, que aporta a los inversores los servicios de ciencia aumentada.

Para potenciar la experiencia del cliente de BNP Paribas, las soluciones de Gambit se aplicarán en las redes minorista y de banca privada del banco francés. Estas soluciones combinan interfaces atractivas orientadas o completamente autónomas con un marco modular, escalable y eficiente que optimiza la potencia de los algoritmos y la experiencia de los especialistas en inversiones.

«La colaboración con una de las soluciones de robo-advisory más avanzadas de las disponibles en el mercado es un hito clave en nuestra transformación digital y marca nuestro compromiso de ofrecer soluciones de inversión de calidad a nuestros clientes. Gambit y sus directivos tienen un historial impresionante y una fuerte base de clientes, y estamos asegurando el talento que ha impulsado su éxito. Además, aportamos nuestra experiencia en gestión de activos y conocimiento de clientes a Gambit. Esta poderosa combinación nos llevará a movernos rápidamente a lo largo de la curva de experiencia digital en este campo», explicó Frédéric Janbon, CEO de BNP Paribas Asset Management.

EDM lanza el fondo EDM European Flexible Bond, una réplica de EDM Ahorro domiciliada en Luxemburgo

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El éxito cosechado por el fondo de renta fija EDM Ahorro ha llevado a la gestora a lanzar una réplica exacta con estructura master feeder, domiciliada en Luxemburgo: EDM European Flexible Bond Fund. De esta manera, EDM acerca un producto calificado con cinco estrellas Morningstar a aquellos inversores que prefieren invertir en fondos luxemburgueses, y que podrán suscribir participaciones a partir de este mes de septiembre.

EDM Ahorro nace en 1987 a la par que EDM Inversión. Se trata, por tanto, de uno de los fondos de inversión más antiguos y de mayor prestigio en renta fija de España. Desde 2001 Karina Sirkia lidera este fondo, con la participación activa del resto del equipo de análisis de EDM. Gracias a las elevadas rentabilidades obtenidas hasta la fecha, EDM Ahorro ha sido galardonado en 2012 y 2013 con el premio Morningstar al mejor Fondo de Renta Fija Euro a Corto Plazo.

En línea con la política de la gestora de no exponerse a productos complejos que no comprende, el fondo únicamente invierte en bonos plain vanilla, tanto corporativos como soberanos. Otra de sus características más destacadas es su duración media máxima, que nunca supera los tres años, además de la diversificación de su cartera, en la que ningún emisor de deuda supera el 3% del volumen total del fondo.

“Uno de los aciertos más relevantes es la flexibilidad como fuente adicional de generación de alfa que se concreta en un amplio margen de maniobra en cuanto a la duración media (1-3 años), el grado de exposición a bonos corporativos frente a deuda soberana o el perfil de cupón más atractivo. Esta flexibilidad nos permite situarnos siempre allí donde vemos valor”, comenta Adolfo Monclús, director de Negocio Institucional, socio, y miembro del Comité de Inversiones de EDM.

Allianz Global Investors anuncia que asumirá los costes de los análisis externos tras la introducción de MiFID II

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Allianz Global Investors, una de las principales gestoras de inversión activa del mundo, ha decidido asumir por cuenta propia los costes de los análisis externos –los denominados informes de brokers– para fondos y cuentas de clientes en Europa tras la aplicación de la directiva MiFID II, en lugar de transferirlos a sus clientes a partir de 2018.

Los brokers, bancos y las compañías de intermediación de valores que entran en el ámbito de aplicación de la directiva MiFID II tendrán que cobrar de manera independiente el análisis que proporcionan a clientes como Allianz Global Investors a partir de 2018. Los gestores de activos, a su vez, tienen la opción de trasladar estos costes a sus clientes o asumirlos ellos mismos.

Al forzar la creación de una facturación independiente para el análisis de los brokers, la nueva regulación ha proporcionado a la industria de la inversión la oportunidad de reevaluar completamente cómo se abordan los costes del análisis externo. “Como asesor de confianza que somos, estamos comprometidos a proteger los intereses de nuestros clientes de la mejor manera posible a medida que implementamos cambios regulatorios. Esta es la mejor solución para el cliente, así como para un proceso de inversión eficiente”, comentó Steve Berexa, jefe global de inversiones en renta variable de Allianz Global Investors.

En este sentido, Berexa defiende que, “en el marco de nuestro modelo de negocio global, que se beneficia de una plataforma de inversión globalmente integrada donde se comparten análisis e ideas de inversión, hemos determinado que la solución eficiente y más idónea para todas las partes involucradas es asumir los costes externos del análisis nosotros mismos, y también en el seguimiento del espíritu de la directiva MiFID II, cuyo objetivo es evitar conflictos de interés en la negociación de valores”.

La decisión de Allianz Global Investors se aplica a todos los fondos registrados en Europa y a los mandatos gestionados en Europa. Los fondos gestionados y distribuidos fuera de Europa no se verán afectados. Según Berexa, «para Allianz Global Investors, esta es la solución obvia porque, además de operar una plataforma global, la mayor parte de nuestro análisis ya se lleva a cabo a través del uso de recursos internos. El estudio y análisis intensivo es una parte integral de nuestra propuesta como gestores activos, por lo que lo natural es que lo asumamos nosotros y por ello esté incluido en nuestra comisión de gestión”.