Foto cedidaHeinz Volquarts, Managing Director Head of Americas International para Canadá y Latam y Diana Donk Experienced ETF Sales VP en State Street
State Street ha promovido a Diana Donk como encargada de ventas de ETFs para el negocio de US Offshore.
Donk cuenta con más de 15 años de experiencia en la industria de servicios financieros, especializada en ETFs, fondos mutuos y gestión de relaciones comerciales.
En su nuevo rol, Experienced ETF Sales VP, dirige la distribución de ETFs estadounidenses a inversores de la Región Andina y el Este de Canadá, así como de ETFs UCITS a clientes de US Offshore.
Es responsable de “desarrollar y ejecutar estrategias de ventas, crear y mantener relaciones sólidas con los clientes y proporcionar información sobre el mercado y los productos”, describe en su perfil de LinkedIn.
Donk se unió en 2019 a State Street procedente de J.P. Morgan donde trabajaba para el negocio de wealth management en el negocio de US Offshore.
Previo a J.P. Morgan, comenzó en su Perú natal en CONFIDE como Portfolio Manager entre 2006 y 2010 para luego cumplir casi seis años (2010-2016) en Inteligo donde fue portfolio manager y Senior Product Manager para fondos mutuos en Lima.
Tiene un MBA por la Hult International Business School, un Máster en Economía por la Universidad del Pacífico y cuenta con la certificación CFA II.
Está basada en New York y reporta directamente a Heinz Volquarts, Managing Director Head of Americas International para Canadá y Latam de State Street.
Pixabay CC0 Public Domain. Los mercados prevén una recuperación desigual para 2021
La economía “razonablemente” estable y la relajación de las condiciones monetarias, hacen pensar a los inversionistas que podría haber llegado el tan esperado deshielo en el entorno de salida de los fondos de Private Equity, lo que proporcionaría un conjunto más amplio de oportunidades en 2024, dice un informe de iCapital.
“Los inversionistas están recuperando el interés por los fondos de Private Equity ya que las operaciones están dando un voto de confianza a los mercados en general. Luego de dos años de escasa actividad, las perspectivas mejoran”, asegura el informe firmado por Anastasia Amoroso, Chief Investment Strategist y los investment strategist Peter Repetto y Nicholas Weaver.
El impacto de una rápida subida de los tipos de interés en 2022, tras un año récord para el valor de las operaciones en 2021, prácticamente paralizó la actividad de las operaciones de salida de venture capital durante gran parte de 2023.
Sin embargo, si el entorno macroeconómico mundial se vuelve más favorable a lo largo de 2024, debería conducir a una mejora del entorno de salida.
“Resulta alentador que hayan empezado a surgir brotes verdes. Las tendencias desinflacionistas permanecen intactas, con una inflación subyacente de los gastos de consumo personal (PCE, según sus siglas en inglés) que caerá hasta el 2,3% en el segundo trimestre de 2024, mientras que las perspectivas de crecimiento se mantienen estables, con un crecimiento del PIB aún por encima del 2,0% potencial”, dice el informe.
Según los expertos, se espera que los bancos centrales de todo el mundo inicien uno de los mayores ciclos de relajación fuera de la pandemia o la crisis financiera mundial.
En conjunto, esto debería dar más confianza en las valoraciones y mejorar el apetito general por el riesgo de los inversores. Los mercados públicos ya se han revalorizado significativamente y las valoraciones de los mercados públicos también están subiendo significativamente, lo que suele ser un indicador adelantado de los múltiplos de los mercados privados.
“Esto debería conducir a una cierta convergencia entre lo que compradores y vendedores creen que valen los activos y comenzar a reactivar la actividad de salida de capital privado”, explican los expertos de iCapital.
El retraso en las salidas no sólo afecta a los gestores de fondos, sino también a los socios comanditarios, ya que restringe la cantidad de ingresos procedentes de las salidas que, de otro modo, podrían haberse destinado a nuevos fondos.
Esto sugiere que los General Partners (GP) estarán cada vez más motivados para salir a medida que avance el año, siempre que se den las condiciones adecuadas.
Perspectivas 2024
Con la aparición de brotes verdes, 2024 debería ser un año prometedor para la actividad de salida del Private Equity. La mejora del contexto macroeconómico mundial, con tendencias desinflacionistas y un crecimiento estable del PIB, está impulsando la confianza en las valoraciones y el apetito por el riesgo de los inversores.
La prolongación de los periodos de mantenimiento de los fondos de venture capital se acerca a su plazo natural de salida, lo que motiva a los gestores de carteras a vender las empresas en cartera. Y los signos de reactivación de la actividad de financiación apalancada y un contexto más propicio de los mercados de capitales, en particular para las IPO, apoyan aún más las perspectivas de una mayor actividad de operaciones de salida en el próximo año.
Para leer el informe completo de iCapital puede ingresar al siguiente link.
John Burns Researchand Consulting (JBREC) publicó su Top 50 Master-Planned Communities (MPCs) y las ciudades de Florida y Texas ocupan un 70%.
El ranking mide varios factores en los que se mide por qué se vieron fuertes ventas de viviendas nuevas a pesar de la incertidumbre económica y las altas tasas de interés.
JBREC encuestó a más de 500 comunidades para compilar la clasificación de este año donde se observaron cambios geográficos entre las MPCs más vendidas. Las más de 500 comunidades que se estudiaron atrajeron a los compradores de viviendas con un estilo de vida deseable, incluyendo servicios comunitarios, buenas escuelas y varias opciones de vivienda.
Mientras las MPCs de Florida representan el 40% de las ventas de viviendas nuevas en la lista de las 50 mejores. Texas le sigue de cerca con el 34% de las comunidades más vendidas, lo que marca un aumento del 10% con respecto al año anterior.
Las regiones del suroeste y el sur de California vieron una estabilización en su cuota de ventas, capturando el 12% y el 6%, respectivamente.
Según el informe, tres grandes tendencias están contribuyendo a los cambios regionales.
Asequibilidad estirada
Medida por las relaciones costo de vivienda-ingreso, la asequibilidad se ha debilitado en muchos mercados del Sunbelt desde 2019, cuando estaba en marcha una ola de inmigración previa al COVID-19. Los rápidos aumentos en las tasas hipotecarias en 2022 y la primera mitad de 2023 impulsaron aún más los pagos hipotecarios mensuales, empeorando la asequibilidad y estancando las ventas de viviendas nuevas. Las principales áreas metropolitanas del suroeste han sido duramente golpeadas, con los residentes gastando más del 40% de sus ingresos familiares en vivienda
Recuperaciones de ventas diferenciadas
Las condiciones variaron significativamente por región en 2023, impactando las ventas de viviendas nuevas. A medida que las tasas hipotecarias se dispararon a fines de 2022, muchos constructores de viviendas vieron caer las ventas y debilitarse los precios. Incluso cuando las tasas alcanzaron un pico del 8% en octubre de 2023, las regiones experimentaron recuperaciones de ventas marcadamente diferentes.
La recuperación del mercado de viviendas nuevas en Texas se bifurcó entre los mercados más lentos de Austin y San Antonio y los mercados más fuertes de Dallas-Fort Worth y Houston.
Los desarrolladores del suroeste lucharon con una recuperación más lenta. Las preocupaciones sobre la asequibilidad y las tendencias de migración en desaceleración desafiaron a los constructores del suroeste a encontrar el precio de mercado que impulsaría las tasas de venta a un rango normal para fin de año.
Disminución de la disponibilidad de lotes
Varios MPCs de los 50 mejores a largo plazo cayeron en el ranking o salieron completamente de los 50 mejores. Los consultores de JBREC confirman que muchos de estos planes se han construido completamente o están cerca de agotar los lotes para apoyar las ventas de viviendas nuevas.
Varios grandes planes maestros de Florida informaron menos ventas de viviendas nuevas en 2023, ya que los precios elevados de las viviendas nuevas disuaden a los compradores locales.
Este análisis refleja cómo el mercado inmobiliario de viviendas nuevas en los Estados Unidos está experimentando cambios significativos, con un fuerte enfoque en la asequibilidad y las tendencias migratorias que influyen en dónde se construyen y se venden las viviendas.
El principal problema del “fondo semilla” o Fondo de Pensiones para el Bienestar, propuesto por el presidente de México, Andrés Manuel López Obrador (AMLO), es que se sustenta en ingresos no recurrentes, advirtió Carlos Capistrán, economista en jefe para México y Canadá en Bank of América.
“El problema de este fondo es que se pretende financiar un gasto recurrente con ingresos no recurrentes, eso debe ajustarse porque no puede sustentarse un gasto de muy largo plazo con ingresos que no son recurrentes en el largo plazo. Por ejemplo, se propone capitalizar el fondo con ingresos del Instituto para Devolver al Pueblo lo Robado, algo que no puede ser, si ya se lo robaron y se convirtió en ingreso se entiende que ya no se lo volverán a robar”, dijo el experto.
Además, comentó que desde el banco consideran que si esta reforma sigue avanzando «un paso importante será ‘cuadrar’ la parte financiera, llegar a un perfil adecuado entre los gastos y los ingresos hacia el futuro, bajo el escenario propuesto no es posible y sí podría genera problemas para las finanzas públicas”.
Capistrán se refirió al mismo nombre del fondo, “fondo semilla”, que por sí mismo indica que es el inicio de un fondo más grande, pero sin duda lo que será determinante es cómo se consolidará financieramente dicho fondo para que sea viable y también para evitar que las finanzas del país se vean comprometidas.
Nearshoring, la gran oportunidad
Por otro lado, el nearshoring seguirá como la gran oportunidad de México para los próximos años, expresó el economista en jefe de Bank of América para México y Canadá.
“Lo que vemos es que las acciones de Trump impulsaron este fenómeno en su momento y después el presidente Biden lo consolidó; entonces, tanto republicanos como demócratas han continuado con la política de atracción de cadenas de producción, creemos que eso continuará independientemente de quién ganará en Estados Unidos, y definitivamente beneficiará a México”, explicó.
Con respecto al peso, Bank of América señalo que ha llegado el fin del «superpeso», entendido como el final del periodo en el que el peso se apreciaba constantemente sin importar qué le pasaba el dólar; sin embargo, el peso seguirá como una moneda relativamente sólida, el pronóstico de cierre de Bank of América para 2024 es de 18,50 pesos, arriba del nivel actual de 17,20 unidades.
En este sentido, el banco estadounidense considera que sin duda uno de los factores más importantes para este año 2024 será lo que haga Banco de México con sus tasas de interés.
“Los bancos centrales ya empezaron a recortar tasas, especialmente en Norteamérica, creemos que este año será el de recorte de tasas”, agregó Capistrán y comentó “consideramos que la Fed recortará tasas en junio, 0.25 puntos y luego será muy cautelosa; pensamos que hará recortes una vez por trimestre, es decir tres recortes en este año para un total de 75 puntos base. Aunque con el dato de inflación de hoy el mercado incluso espera que haya menos recortes, marzo no es una posibilidad de recorte, mayo quizás pero junio es más seguro”.
Para el caso de México hay más posibilidad de que recorte, Banxico ha modificado su lenguaje desde noviembre pasado y en su última decisión cambiaron la guía, en lugar de decir que la tasa se mantendrá alta “por algún tiempo” lo modificaron. “Consideramos que hay un recorte de tasas prácticamente inminente a partir de la próxima decisión de marzo, y será de 25 puntos base”, pronosticó.
Después, Banxico será muy gradual pero a diferencia de la Fed, «creemos que la desaceleración del PIB obligará a Banxico a ser un poco más agresivo, para todo el año, creemos que recortará en 200 puntos base la tasa y esta cerrará el año en 9.25%”, explicó. Sin embargo el riesgo es que no recorte tanto como se espera, depende de los datos de publicación, como la inflación.
“En nuestro escenario base creemos que ha llegado el fin del superpeso, pensamos que en los siguientes meses vamos a ver más depreciación y consideramos que cerrará el año en 18.50 unidades o incluso podría depreciarse más. Aunque si Banxico no puede recortar tanto sus tasas como se esperaba el peso podría depreciarse menos”, señaló Capistrán.
Luego explicó que al señalar el fin del superpeso se refiere a que la divisa mexicana se apreciaba constantemente en los meses pasados, incluso llegó el momento en que el peso se apreciaba sin importar lo que sucedía con el dólar.
«Esto se terminó, el peso ya no se apreciará tanto, ya no vemos niveles por debajo de 17 pesos, pero sí un peso relativamente sólido que se terminará el año en 18.5 o un poco más arriba, quizás en 19 pesos, dependiendo de varias circunstancias”, explicó el experto.
Pemex, un riesgo
La situación de la petrolera mexicana Pemex, es preocupante y puede impactar incluso en la calificación soberana del país, aunque todavía hay margen de maniobra para el siguiente gobierno, comentó el directivo del Bank of America.
En la parte fiscal, el presupuesto para este año muestra un deterioro significativo, México tiene el déficit fiscal más grande en 30 años, “creemos que el riesgo está en que el déficit sea mayor, acciones como el apoyo a Pemex incrementa dicho riesgo”, advirtió.
“La calificación soberana de México está en riesgo si es que la siguiente administración no hace un ajuste fiscal importante y no arregla la situación de Pemex. Pero, nosotros creemos que se van a tomar las acciones necesarias para hacer un ajuste fiscal, como por ejemplo un recorte al gasto para controlar este déficit tan elevado y dejar de gastar tanto en Pemex”, indicó Capistrán.
Sería una sorpresa negativa si quien llegue decide no hacer un ajuste fiscal y sigue el déficit como este año, por eso es muy importante que quien llegue tome en cuenta los pronósticos que la misma hacienda mexicana deja para el próximo gobierno, señaló el economista experto.
Elecciones
“En Bank of América observamos que los inversionistas están tranquilos por el momento con el proceso electoral, no esperan sorpresas o cambios bruscos sea quien sea que gane. Aunque, si en las elecciones el partido gobernante Morena y aliados quedan con una mayoría calificada de dos terceras partes en el Congreso, seguramente vendrían más preguntas al respecto», aseguró.
Sin embargo, los analistas políticos consideran que el Congreso podría quedar como está hoy, una pequeña mayoría con Morena y alados, que no daría los números para hacer cambios constitucionales profundos con una nueva administración”, finalizó el economista en jefe de Bank of América para México y Canadá.
Foto cedidaGuillermo Rodríguez, presidente CFA Society Miami y Head of LatAm and US Offshore para WisdomTree
La CFA Society Miami comenzó el 2024 con el principal objetivo de posicionarse en la industria y en las universidades de Florida de tal modo de aumentar su cantidad de afiliados.
“Las metas principales que tenemos es crecer y tener más presencia dentro de la industria de inversiones en Miami, tanto en la parte profesional, con esto me refiero a las firmas de asset management y los financial advisors, y por otro lado de manera muy importante con los estudiantes”, dijo a Funds Society Guillermo Rodríguez, CFA, presidente de la CFA Society Miami y Head of LatAm and US Offshore para WisdomTree.
Rodríguez resaltó la importancia de que los estudiantes universitarios logren avanzar en la obtención de la certificación CFA en los últimos años de su licenciatura.
“Hubo un cambio reciente en el CFA Institute que permite que estudiantes que estén en los dos últimos años de la universidad pueden empezar a tomar los exámenes y creo que esto es una ventaja muy competitiva”, ejemplificó.
El CFA Research Challenge, que Rodríguez coordina en Florida, ha estado muy activo donde junto a otras seis sociedades que hay en el estado y cerca de 20 universidades de Florida han realizado actividades para introducir a los jóvenes en los programas.
“Una de las razones principales es que el estudiante involucrado o con intenciones de involucrarse en el futuro la certificación del CFA es muy relevante”, aseveró.
Además, buscan constantemente tener cada vez “mejores eventos” para sus miembros “trayendo speakers de la talla de Jeremy Siegel y Cliff Asness”, comentó.
“Estos dos últimos fueron éxitos totales reuniendo a más de 500 participantes”, concluyó.
US Offshore
Por otro lado, en cuanto al negocio de US Offshore, para Rodríguez las certificaciones CFA son importantes porque “tener la certificación te da más validez y más importancia en EE.UU.”
“El aumento de flujos de dinero de latinoamericanos que han venido a abrir cuentas a EEUU, además de varias firmas latinoamericanas han abierto oficinas en Miami. Esto hará que nuestro trabajo tenga más relevancia”, resumió.
El nearshoring podría incrementar significativamente las transacciones de capital de deuda en México durante los próximos años, así como las fusiones y adquisiciones (M&A), convirtiéndose en uno de los países más activos de Latinoamérica en este tipo de operaciones.
Este fenómeno tiene múltiples efectos positivos, tanto para las compañías nacionales, como para las empresas extranjeras que buscan la relocalización de sus cadenas productivas. A dicha conclusión llegaron los analistas de Vector Banca de Inversión.
Los expertos consideran que en los próximos años, en México se podrían incrementar significativamente las transacciones de levantamiento de capital y deuda, así como de fusiones y adquisiciones.
De acuerdo con Vector Banca de Inversión los sectores más activos en M&A en México durante los próximos dos años serán: Manufactura, Logística, Transporte, Bienes Raíces Industriales, Tecnología y Servicios Financieros.
“Para el año 2024, esperamos una mayor actividad en procesos de M&A y levantamiento de capital y deuda, con respecto al 2023, principalmente impulsados por el T-MEC y el efecto positivo del nearshoring», expresó Rogelio Leal, director de Asesoría Financiera y Mercados Privados de Vector Casa de Bolsa.
«Para este año dentro de los factores favorables que vemos para el mercado mexicano está el efecto del conflicto comercial entre EE. UU. y China, que seguirá impulsando la reubicación de empresas a México generando demanda en distintas industrias como la construcción, manufactura, logística, transporte, entre otras, lo que posiciona a México como uno de los países más atractivos para invertir en Latinoamérica”, destacó.
Algunos ejemplos de la actividad de M&A derivado del nearshoring son los Bienes Raíces Industriales, que han levantado capital y han anunciado acuerdos de compra de portafolios o parques industriales, como es el caso de Fibra Monterrey, que acordó la adquisición de 46 edificios industriales por 662 millones de dólares, Fibra Prologis que adquirió propiedades industriales y logísticas por más de 330 millones de dólares en la frontera norte.
Más allá del nearshoring en los últimos dos años destacan operaciones de M&A como la venta que realizó Grupo Bimbo de su negocio de confitería Ricolino; la compra que hizo Fomento Económico Mexicano (FEMSA) de la cadena suiza Valora, la fusión del negocio de Contenidos de Televisa con Univisión, la alianza comercial entre las aerolíneas de bajo costo Viva Aerobus y Allegiant y la compra de la acerera National Material de Mexico por la alemana Kloeckner Metals Corporation.
En este contexto, Vector Casa de Bolsa ha asesorado en procesos de M&A y levantamiento de capital y deuda a clientes por más de 3.5 billones de dólares.
Además, el área de Mercados Privados de Vector Banca de Inversión ha participado en procesos de levantamiento de fondos de capital privado por más de 1.2 billones de dólares, incluyendo la estructuración y colocación de la primera emisión pública para clientes de bancas privadas en México.
El área de Banca de Inversión de Vector cuenta con más de 25 años de experiencia local e internacional en asesoría financiera, colocaciones públicas de deuda y capital, fusiones y adquisiciones (M&A), levantamiento de capital, y refinanciamientos de deuda.
Esta área ha participado en más de 150 transacciones por un acumulado de más de 16 mil millones de dólares, en diferentes industrias y sectores.
. Banxico baja la tasa de interés al 4% tras más de cinco años al 4,5%
El próximo 8 de febrero la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) se reunirá para tomar una nueva decisión de política monetaria y de acuerdo con expertos de Octa, Banxico debería mantener su tasa de interés sin cambios por séptima vez consecutiva.
Sin embargo, los expertos también creen que el banco central de México debería dar por fin pistas inequívocas sobre su próximo movimiento, que en su opinión debería ser un recorte de tasas.
«Esperamos que Banxico dé una señal clara sobre lo que pretende hacer a continuación y cuándo», dijo Frida Mar, analista de Octa, añadiendo que el regulador «corre el riesgo de cometer un error de política si no recorta en el primer trimestre».
A diferencia de otras de las grandes economías regionales como Brasil y Chile, México se ha resistido a iniciar un ciclo de reducción de tasas a pesar de la relajación de las presiones inflacionarias.
Aunque la inflación general interanual de México ha empezado a subir últimamente, el índice de inflación subyacente, que se monitorea muy de cerca, ha seguido bajando, lo que podría dar cierto margen al banco central para reducir los costos de endeudamiento.
«El índice de inflación subyacente, que se considera un mejor indicador de las tendencias de los precios porque excluye algunos artículos altamente volátiles como los alimentos y la energía, ha estado disminuyendo casi ininterrumpidamente desde noviembre de 2022», comentó Frida Mar.
La experta señala que si bien es cierto que la inflación se mantiene por encima del objetivo oficial del 3%, se ha desacelerado significativamente.
«La tasa anual de inflación subyacente ha disminuido más de 4 puntos porcentuales alrededor del último año. Esto permitiría a Banxico relajarse un poco, aun así, siguen siendo obstinadamente alcistas (hawkish)», añadió Mar.
De hecho, Banxico no ha emitido ningún mensaje bajista (dovish) últimamente. De acuerdo con la minuta de su última reunión de política monetaria, que se celebró el 14 de diciembre pasado, la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno del Banxico coincidieron en que estos niveles máximos en las tasas de interés deberían mantenerse durante «algún tiempo».
También pidieron cuidado y prudencia antes de bajar las tasas de interés. «La postura alcista (hawkish) de Banxico está empezando a impactar por lo que debe terminar. Mantener los costos de préstamos en niveles récord no está justificado en este momento», afirmaron los analistas de Octa, que señalan la ralentización del crecimiento económico y aconsejan al banco central de México que recorte las tasas más temprano que tarde.
Y así es, parece que la economía de México está empezando a mostrar un bajo rendimiento. De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), el PIB de la segunda mayor economía de América Latina creció apenas 0.1% en el cuarto trimestre, por debajo del 0.4% previsto en una encuesta de Reuters.
Asimismo, tanto las ventas minoristas como la producción industrial se han ralentizado. «Está claro que la estricta política monetaria de Banxico está pasando factura al gasto de los consumidores y a la inversión empresarial», añadió Frida Mar.
«Aunque un recorte de tasas en febrero es improbable, debería implementarse en marzo, antes de que la Fed comience a relajar su política monetaria», de acuerdo con la especialista.
Un elemento crucial en la decisión de Banxico sobre las tasas de interés, es la posición de la Fed. A finales del año pasado, el mercado había asumido que la Fed comenzaría a relajar su política monetaria en 2024 y que lo haría de forma agresiva.
Sin embargo, hasta el momento, el panorama es menos bajista (dovish). Los inversionistas tuvieron que reducir sus predicciones sobre un inminente recorte de tasas por parte de la Fed, ya que los informes macroeconómicos estadounidenses han salido mucho mejor de lo esperado.
«El peso mexicano es muy sensible a las expectativas de los inversionistas sobre las tasas de interés en Estados Unidos y, hasta ahora, la política monetaria relativa ha favorecido al peso frente al dólar. Una vez que la Fed decida recortar su tasa base, el diferencial de tasas entre ambas monedas se reducirá, ejerciendo una presión adicional a la baja sobre el par USD/MXN. Por lo tanto, para evitar una apreciación excesiva del peso mexicano, creemos que Banxico debería recortar las tasas próximamente, antes de que lo haga la Fed», concluyeron los analistas de Octa.
Banorte Securities International nombró CEO a José Ramón Rodríguez procedente de PNC Private Bank, según lo anunció el flamante CEO en su cuenta de LinkedIn.
«¡Estoy absolutamente emocionado de anunciar que he sido nombrado CEO de Banorte Securities International! Es con gran alegría y entusiasmo que me uno a este equipo excepcional», publicó en la red social.
Rodríguez, con más de 20 años de experiencia en la industria de wealth management en Houston, había ingresado a BBVA en 2003 y luego pasó a la nómina de PNC cuando se fusionaron las carteras.
«Al asumir este nuevo cargo, estoy ansioso por contribuir al crecimiento y éxito de nuestros ya excepcionales servicios financieros. Espero con ansias este nuevo y emocionante capítulo y todo lo que lograremos juntos», agregó Rodríguez.
La operación incluía las oficinas de PNC en Texas y el sur de California que atendían a clientes de broker dealer en México.
Banorte Securities es el broker estadounidense de la institución financiera mexicana Grupo Financiero Banorte y presta servicios de wealth management para el mercado de US Offshore a los clientes del banco.
Foto cedidaFred Bates, managing director de BECON IM
Barings presentará las oportunidades de inversión que ofrece el crédito en el IV Funds Society Investment Summit de Houston.
Durante el evento, que se llevará a cabo el 29 de febrero en el JW Marriot Houston by The Galleria, Fred Bates, managing director de BECON IM, presentará las estrategias Barings Global Senior Secured Bond Fund y Barings Private Credit Corporation.
En referencia al Barings Global Senior Secured Bond Fund, es “un fondo de bonos de mercados desarrollados con liquidez diaria que invierte exclusivamente en bonos que son prioritarios en la estructura de capital de un emisor y están directamente respaldados por garantías”, dice la descripción de la firma.
Por otro lado, Barings Private Credit Corporation es “una solución semilíquida de préstamo directo a tipo variable gestionada por uno de los mayores gestores privados de crédito del sector”.
Al finalizar las conferencias de los expertos, los invitados serán trasladados al NRG Stadium para disfrutar del espectáculo Houston’s Livestock Show and Rodeo desde el palco privado de Funds Society.
Las plazas son limitadas, por lo que Funds Society solicita a los inversores profesionales, del mercado de US Offshore de Texas y California, que quieran asistir que completen la inscripción en el siguiente enlace.
Acerca de Fred Bates
Frederick S. Bates es el managing director y cofundador de BECON IM, una empresa de distribución a terceros especializada en el desarrollo de negocios mayoristas y ventas a intermediarios en toda América Latina y US Offshore. BECON IM representa a varios gestores de activos globales de talla mundial en todo el continente americano, como Barings, Neuberger Berman, Schafer Cullen y New Capital. Antes de unirse a BECON IM, Bates acumuló casi 20 años de experiencia en MFS Investment Management y Fidelity, ocupando altos cargos en Estados Unidos, América Latina y Europa.
La inflación en Brasil se mantendrá ligeramente por debajo del 4% y la tasa de Selic continuará bajando hasta el 9% en 2024, según la última encuesta del Banco Central de Brasil. En cuanto a la política cambiaria, en los últimos dos años, el tipo de cambio nominal se ha mantenido relativamente estable. A pesar de un crecimiento económico más moderado, se espera un aumento del PBI del 1,7% para este año. En este contexto, ¿2024 es un momento de entrada para la renta fija brasileña?, se pregunta Nicolás Roset, Analista de Estrategia en Mercados Globales de Cohen.
Y la respuesta del analistas es que sí es el momento adecuado, ya que «la combinación de inflación estable, tasas de interés en descenso y una moneda apreciada crea un entorno favorable para la inversión en renta fija en el país».
Para evaluar las opciones que presenta el mercado de renta fija de Brasil, Roset consideró la volatilidad del tipo de cambio y la expectativa de movimiento de los rendimientos de los bonos locales, comparándolos con la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro americano.
«Dichos bonos estadounidenses se asumieron con una tasa fija, en un contexto en el que, aunque se espera una desaceleración de la inflación en Estados Unidos y la expectativa de que la Fed inicie el camino hacia la flexibilización monetaria está presente, la normalización de la curva de bonos está ocurriendo con cierto retraso en comparación con los países de América Latina. También es importante destacar la alta correlación (0,82) entre la curva brasileña y la tasa Selic, lo que resalta las ventajas frente al bono estadounidense», dice el informe.
Los bonos brasileños en moneda local, tanto los que tienen vencimiento a dos años como los que vencen a 10 años, muestran retornos atractivos. El bono de dos años ofrece una tasa del 9,7% y tiene una duración de 1,8 años, mientras que el bono de 10 años ofrece una tasa del 10,7% y tiene una duración de 5,7 años, lo que los destaca por su potencial de rendimiento.
Actualmente, un bono brasileño a 10 años ofrece un rendimiento anual del 10,7%, y se espera que se mantenga en niveles similares hacia fin de año, con el real brasileño oscilando entre 0 y 5%. Esto contrasta con el 4,1% ofrecido por un T-Bill estadounidense a 10 años, lo que resulta en un premio de 6,5% en dólares. Una dinámica similar se observa en los bonos a 2 años, donde se anticipa un premio de 5,4% en comparación con su equivalente estadounidense.
En resumen, para el experto de Cohen, los bonos brasileños se presentan como una alternativa de inversión prometedora para 2024, especialmente para inversores argentinos y aquellos que buscan diversificación fuera del riesgo local. Con un entorno económico favorable marcado por políticas monetarias flexibles y tasas decrecientes, estos bonos ofrecen rendimientos potencialmente más altos en comparación con los treasuries estadounidenses. Adicionalmente, los beneficios fiscales en Argentina, como la exención de impuestos sobre los ingresos por cupones, añaden un atractivo adicional. Por lo tanto, los bonos brasileños representan una opción sólida para inversores conservadores a moderados interesados en mantener sus inversiones en dólares y ampliar su cartera global.
