La diversificación como eje central de las carteras, el papel de la renta variable emergente y la evolución del income más allá de las etiquetas centraron el desayuno informativo “Diversificar es clave y gratuito: oportunidades fuera de EE.UU.”, organizado por Funds Society y patrocinado por Vanguard. El encuentro contó con la participación de Domingo Barroso, Senior Executive Sales en la entidad, quien subrayó que “en Vanguard tenemos tres pilares básicos de inversión: invertir con un enfoque de largo plazo, los bajos costes y la diversificación, y este año hay que poner más foco en la diversificación”, destacando el valor de esta última en un entorno de elevada concentración del mercado estadounidense.
El primer bloque se centró en la renta variable emergente, con intervenciones de Álvaro Lleras (Tressis), Santiago Royuela (A&G Banca Privada), Fernando Gómez Mora (CaixaBank AM), José Cerón (Fonditel) y el propio Barroso. Todos coincidieron en el atractivo estructural de esta clase de activo por valoración, demografía y diversificación, aunque con matices sobre el riesgo geopolítico, el dólar y los tipos estadounidenses. Lleras defendió su papel como “picante”o diversificador en cartera, Royuela destacó el ajuste de benchmarks para reducir el sesgo a EE.UU., Gómez Mora subrayó la gestión táctica ante el impacto de los conflictos geopolíticos, y Cerón insistió en la mejora de la calidad corporativa. Barroso, por su parte, defendió el uso de ETFs como vía eficiente de acceso y el atractivo del descuento de la región.
El segundo bloque abordó la rotación hacia value e income, con especial atención a la calidad del dividendo en un entorno dominado por la inteligencia artificial. Cerón advirtió de que una yield elevada no es suficiente sin sostenibilidad, mientras Gómez Mora destacó el “brillo” renovado de las estrategias de dividendo por el cambio en el comportamiento de las tecnológicas. Desde Vanguard, Barroso explicó que los ETFs de dividendos permiten exposición a sesgos value y menor concentración en las grandes tecnológicas, mientras Royuela y Lleras remarcaron la importancia del crecimiento del beneficio y la calidad del modelo de negocio.
El tercer bloque giró en torno a la diversificación global de carteras. Los participantes coincidieron en que la elevada concentración del mercado estadounidense exige ampliar el universo de inversión hacia Europa, Japón y emergentes. Royuela recordó que una parte muy reducida de compañías genera la mayor parte de la rentabilidad de los índices, mientras Cerón señaló el cambio de fase hacia mayor dispersión de retornos. Lleras defendió mantener exposición a EE.UU. mientras el ciclo tecnológico siga siendo favorable, y Barroso concluyó que la diversificación debe aplicarse “con sentido”, buscando mejorar correlación, rentabilidad y riesgo.
Participantes del desayuno
- Domingo Barroso, Senior Executive Sales de Vanguard
- Fernando Gómez Mora, Responsable de Soluciones de Impacto y Fondos de Banca Privada de CaixaBank Asset Management
- José Cerón, Director de Multiactivos de Fonditel
- Álvaro Lleras, selector de fondos y analista de Tressis
- Santiago Royuela, del equipo de Selección de Fondos de A&G Banca Privada
Por Funds Society, Madrid