Los mercados se adentran en un 2026 caracterizado por la fragmentación geopolítica en marcha, el crecimiento económico desigual y la persistente volatilidad macroeconómica. Lo ocurrido en 2025 ha demostrado que las herramientas tradicionales de diversificación, en especial la cartera 60/40 de renta variable y renta fija, no ofrecen mucha protección cuando las dos clases de activos caen a la vez durante los periodos de tensiones. En un momento de reorganización de las cadenas de suministro y divergencias en las políticas económicas entre las regiones, esperamos una mayor dispersión entre las empresas, pero también episodios más frecuentes de “picos de correlación” en los que el conjunto de los mercados se moverá de forma acusada en una dirección, con independencia de los fundamentales.
En este entorno, las estrategias de renta variable de rentabilidad absoluta tienen un papel cada vez más importante. Sus resultados no están vinculados a la dirección del mercado, sino a la capacidad del gestor para aprovechar los motores de rentabilidad específicos de los valores. Cuando sucesos como la oleada de ventas del Día de la Liberación, en abril de 2025, ponen de manifiesto el riesgo de concentración en las carteras tradicionales, se puede conseguir diversificación y estabilidad gracias a los enfoques neutrales al mercado que no tienen restricciones en materia de regiones, ponderaciones en índices de referencia o sesgos de estilo.
En conjunto, 2026 debería ofrecer un contexto favorable a las estrategias que ponen el foco en la selección de valores basada en el análisis fundamental y minimizan el ruido macroeconómico.
¿Cómo pretendéis posicionar el fondo en este contexto?
Nuestra estrategia estrella de renta variable neutral al mercado y beta cero, el Fidelity Funds Absolute Return Global Equity Fund, se posiciona para aprovechar la elevada dispersión que se observa en los mercados internacionales. Al mantener una postura neutral frente a la dirección general de los mercados, nuestro objetivo es generar rentabilidades ajustadas al riesgo constantes, con independencia de las tendencias de conjunto de la renta variable.
Nuestro proceso de inversión está íntegramente basado en el análisis y se nutre de las perspectivas de más de 100 analistas de Fidelity en todo el mundo. Cada recomendación, ya sea para una posición larga o corta, está basada en un análisis detallado de los fundamentales, no en la ponderación en un índice o un sesgo de estilo. Eso nos permite identificar oportunidades de valor relativo en todos los sectores y regiones, ya sea en un gigante estadounidense de los semiconductores, una empresa europea de consumo básico o un grupo industrial asiático.
El proceso de configuración de la cartera combina sistemáticamente estas señales de compra y venta en una estructura equilibrada que limita las exposiciones factoriales, geográficas y sectoriales. Este enfoque riguroso hace posible que la rentabilidad proceda del alfa específica de los valores, en lugar de los efectos macro o de estilo.
En un mundo en el que las acciones y los bonos pueden moverse en paralelo durante los episodios de tensiones, las estrategias de rentabilidad absoluta ofrecen a los inversores un potente diversificador. Al poner el foco en el alfa intrínseca y la reducción de la beta, nuestras carteras de renta variable neutrales al mercado están diseñadas para preservar el capital, reducir la volatilidad y generar rentabilidades estables en lo que probablemente siga siendo un entorno mundial volátil y fragmentado.
Tribuna de Hiten Savani, gestor de Fidelity International, y Matt Jones, gestor de las estrategias insignia Fidelity Research Strategy (FIRST) de Fidelity International.
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