La gestora de activos independiente Hamco AM SGIIC da un nuevo paso en su hoja de ruta estratégica con el registro de Hamco SICAV en Luxemburgo. Este vehículo de inversión cuenta con dos compartimentos: en el primero lanzará Hamco Quality Fund, un fondo de filosofía “quality value” que invertirá a nivel global en empresas de alta calidad a precios atractivos; en el segundo, dará continuidad a Hamco Global Value Fund, el fondo gestionado por HAMCO AM con estilo “deep value”.
El registro de Hamco SICAV, un vehículo de inversión con formato UCITS y pasaporte comunitario, ofrece diversas ventajas: mayor capacidad de acceso a inversores en numerosos mercados internacionales, incorporación a una red más amplia de distribuidores nacionales e internaciones y un marco jurídico específico y favorable a la gestión de activos.
Hamco AM SGIIC mantendrá su operativa desde España bajo la supervisión de la CNMV. El equipo de la gestora, con sede en Madrid, se ha reforzado en el último año, tanto en la parte de análisis de inversiones como en el equipo de operaciones.
Ventajas del desembarco en Luxemburgo
Luxemburgo es el centro financiero líder en Europa para la gestión de fondos de inversión. El país dispone de una plataforma reconocida internacionalmente y un marco regulador que facilita la distribución transfronteriza, lo que permite optimizar los costes operativos. El registro de Hamco SICAV en Luxemburgo facilitará el acceso a más redes de distribución nacionales e internacionales, ampliando de este modo su base de potenciales inversores.
Hamco AM es la gestora de inversiones (Investment Manager) designada por Hamco SICAV, mientras que Andbank Asset Management Luxembourg es la ManCo (Management Company), UBS el depositario y Efa el transfer agent.
Hamco Quality Fund
El nuevo fondo Hamco Quality Fund será un vehículo quality value: combinando un enfoque value con un sesgo hacia compañías de calidad. El fondo invertirá en empresas con sólidos fundamentales que cotizan a precios atractivos en cualquier mercado, con el objetivo de aportar al partícipe, dentro de este estilo de inversión, el mejor binomio rentabilidad/riesgo en el largo plazo.
Los gestores de HAMCO AM SGIIC seleccionarán las compañías de la cartera del nuevo fondo aplicando un análisis bottom-up, buscando empresas que reúnan la mayoría de las siguientes características dentro de su modelo de negocio: historial sólido, con capacidad de generar retornos sobre el capital (ROE)
de doble dígito; estabilidad en los beneficios a lo largo del tiempo; equipo directivo de excelencia, con un historial de decisiones acertadas y alineación con los accionistas; sólido balance, capaz de proteger a la empresa ante escenarios económicos negativos; y valoraciones atractivas: empresas con múltiplos baratos y atractivas por valoración.
Con esta filosofía de inversión, Hamco Quality Fund buscará construir una cartera robusta, rentable y resiliente, diseñada para preservar y hacer crecer el patrimonio de los partícipes a largo plazo.
Diferencias entre los dos fondos value
Con este movimiento, Hamco AM SGIIC da continuidad a su estrategia de inversión value, basada en el análisis bottom-up de compañías mediante una metodología propia, desarrollada con éxito durante más de 25 años.
Con este nuevo fondo, Hamco AM SGIIC gestionará dos vehículos: Hamco Global Value Fund, con un estilo deep value y Hamco Quality Fund, con estilo quality value.
Según detalla John Tidd, director general de HAMCO AM SGIIC, “si tuviera que explicarlo de forma sencilla, diría que Hamco Global Value Fund sigue una filosofía de inversión más parecida a los inicios de Warren Buffett, muy centrada en comprar compañías a precios excepcionalmente atractivos. Por su parte, Hamco Quality Fund sigue un enfoque más similar al de los años posteriores de Buffett, invirtiendo en compañías de mayor calidad y estabilidad, aunque pagando un poco más por ellas. Así, ofrecemos a los inversores dos estrategias diferenciadas dentro de un mismo marco value: una priorizando precio y otra priorizando calidad”.
Las principales diferencias entre Hamco Quality Fund y Hamco Global Value Fund se reflejarán en la composición y gestión de las carteras, y se concretan en aspectos como el perfil de rentabilidad-riesgo (se espera que Hamco Quality Fund tenga un nivel de riesgo algo inferior, dado que invierte en compañías de mayor calidad, lo que podría conllevar una rentabilidad potencial también ligeramente más moderada), la rotación de la cartera (potencialmente algo más baja en Hamco Quality Fund que en Hamco Global Value Fund), la concentración de la cartera (se prevé una cartera más concentrada en Hamco Quality Fund), la posición de liquidez máxima (el 15% en Hamco Quality Fund, que tendrá que estar invertido como mínimo el 85% en renta variable, frente al 75% de Hamco Global Value Fund), o los múltiplos de valoración (según la cartera modelo prevista, los múltiplos de valoración de Hamco Quality Fund serán previsiblemente más elevados que los de Hamco Global Value Fund, en línea con la mayor calidad de los negocios en cartera).
Ambos fondos comparten el mismo rigor en el proceso de análisis y filosofía value, aunque con aproximaciones distintas al binomio calidad-precio.
20 millones de capital inicial
El nuevo fondo se lanzará con un capital inicial de 20 millones de euros, procedentes de los principales inversores ancla del Hamco Global Value Fund. Hamco AM SGIIC espera que el fondo esté disponible para su comercialización en el tercer trimestre del año.
El fondo tendrá tres clases de acciones: clase R (destinada a cualquier inversor, con una inversión mínima de 100 euros. Tendrá comisión de distribución), clase F (para inversores con elevado patrimonio, siendo 100.000 euros la inversión mínima. Será una de las dos clases limpias) y clase I (dirigida a clientes institucionales. Clase limpia que contará con una inversión mínima de 100.000 euros, salvo en los casos de asesoramiento independiente y gestión de carteras, donde no se exigirá mínimo de entrada).
En palabras de John Tidd, “el posicionamiento en Luxemburgo y el refuerzo de nuestras capacidades en análisis nos permiten responder al interés de algunos de nuestros inversores ancla y aprovechar la oportunidad que identificamos en compañías de calidad con valoraciones atractivas y una mayor estabilidad en resultados a largo plazo”.
John Tidd añade que “este fondo nace de nuestra convicción por aprovechar muchas de las buenas compañías que ya conocemos y analizamos desde hace años, y que creemos que son buenas inversiones, pero que no encajaban en el perfil de empresa de Hamco Global Value Fund. Son empresas con gran calidad, valoraciones atractivas y estabilidad, que ahora tendrán su espacio en un vehículo diseñado específicamente para ellas”.
Por Funds Society, Madrid